耶鲁大学《金融市场》
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《耶鲁大学开放课程：金融市场》(Open Yale course：Financial Markets)简介★小羊羊村长★大学开发课程粉丝Q群：122798308课程类型：金融课程简介：金融机构是文明社会的重要支柱。
它们为投资活动提供支持及风险管理。
如果我们想要预测金融机构动态及他们在这个信息时代中的发展态势，我们必须对其业务有所了解。
本课程将涉及的内容有：金融学理论、金融业的发展历程、金融机构（例如银行、保险公司、证券公司、期货公司及其他衍生市场）的优势与缺陷以及这些机构的未来发展前景。
课程结构：本课程每讲75分钟，一周两次，在2008年春季录制并收入耶鲁大学公开课程系列。
关于教授罗伯特希勒Robert J. Shiller是Yale大学Arthur M. Okun经济学讲座教授和Yale大学管理学院国际金融中心研究员. Shiller教授的研究领域包括行为金融学和房地产，并在“金融经济学杂志”,“美国经济评论”,“金融学杂志”,“华尔街杂志”和“金融时报”等著名刊物发表文章. 主要著作包括“市场波动”,“宏观市场”(凭借此书他获得了TIAA-CREF的保罗 A. 萨缪尔森奖),“非理性繁荣和金融新秩序：二十一世纪的风险”Robert J. Shiller is Arthur M. Okun Professor of Economics at Yale University and a Fellow at the International Center for Finance at the Yale School of Management. Specializing in behavioral finance and real estate, Professor Shiller has published in Journal of Financial Economics, American Economic Review, Journal of Finance, Wall Street Journal, and Financial Times. His books include Market V olatility, Macro Markets (for which he won the TIAA-CREF's Paul A. Samuelson Award), Irrational Exuberance and The New Financial Order: Risk in the Twenty-First Century.目录:1.Finance and Insurance as Powerful Forces in Our Economy and Society金融和保险在我们经济和社会中的强大作用2. The Universal Principle of Risk Management: Pooling and the Hedging of Risks风险管理中的普遍原理:风险聚集和对冲3. Technology and Invention in Finance金融中的科技与发明4. Portfolio Diversification and Supporting Financial Institutions (CAPM Model)投资组合多元化和辅助性的金融机构(资本资产定价模型)5. Insurance: The Archetypal Risk Management Institution保险:典型的风险管理制度6. Efficient Markets vs. Excess V olatility有效市场与过度波动之争7. Behavioral Finance: The Role of Psychology行为金融学:心理的作用8. Human Foibles, Fraud, Manipulation, and Regulation 人性弱点,欺诈,操纵与管制9. Guest Lecture by David Swensen大卫•斯文森的客座演讲10. Debt Markets: Term Structure债券市场:期限结构11. Stocks股票12. Real Estate Finance and Its Vulnerability to Crisis 房地产金融和其易受危机影响的脆弱性13. Banking: Successes and Failures银行业:成功和失败14. Guest Lecture by Andrew Redleaf安德鲁•雷德利夫的客座演讲15. Guest Lecture by Carl Icahn卡尔•伊坎的客座演讲16. The Evolution and Perfection of Monetary Policy货币政策的进化和完善17. Investment Banking and Secondary Markets投资银行和二级市场18. Professional Money Managers and Their Influence金融市场翻译团队介绍友情奉献世界顶级大学开放课程的博客/。
耶鲁金融市场第11课
美国耶鲁大学网络公开课《金融市场》视频笔记11耶鲁大学网络公开课《金融市场》由罗伯特.J.希勒（Robert J. Shiller）教授主讲。
共26课（集），每课时长均为一个多小时，配有字幕。
[第11课] 股票（时长1小时15分）（上课伊始，希勒先介绍了下次讲座嘉宾史蒂芬.施瓦茨曼的基本情况）史蒂芬.施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）是耶鲁大学的毕业生，也是本世纪的伟大传奇之一。
史蒂芬于1985年白手起家，创建了最大的私募股权公司，后来公司上市，获得了巨大的市值，足以与纽约最大的历史悠久的诸多投资银行相比。
史蒂芬和彼得.彼得森（Peter Peterson）创建了这家公司。
所以，听他的讲座会是非常有趣的。
而且，你们会有机会向他提问，问问他所做的事情（笑）。
我在阅读材料上放了一篇《纽约客The New Yorker》上刚发表的文章，大概是几周前发表的，列入到教学大纲里了。
我觉得，在史蒂芬来之前，我应该把这篇文章撤下了（笑），我之所以要这样做（笑），是因为他对这篇文章可能不会喜欢。
这是一篇很尖刻的批评性文章。
史蒂芬必定是一位强硬的商人，才能达到他现在的位置。
《纽约客》的这篇文章谈到，史蒂芬在纽约有一套公寓，其价格创下新高（笑），还讲了诸如此类的一些事。
昨天我在伦敦，那里的人们也喜欢八卦这样的事情，豪华轿车司机送我去机场时，他指着车外的伦敦景点，他说，你认识那栋大楼吗？有一个阿拉伯酋长花了一亿英镑，买了那栋楼的顶层公寓，这个酋长还为自己订了一架空客，就是那种大型客机（空中巴士），作为私人飞机，还镀上金子（笑）。
你们有谁听过这个故事（笑）？是真的吗？那个司机就在昨天告诉我的，（笑）他说，他得花5亿英镑左右才能做到这样。
当然，这都是八卦闲话了，而实质是，这个人为世界做了什么贡献？所以，我在这里收集了一些慈善机构名录，史蒂芬.施瓦茨曼是这些机构的一位主要的慈善家。
史蒂芬在黑石集团（the Blackstone Group）下建立了“黑石基金会The Blackstone Foundation”，他也是许多慈善组织的主要资助者或合作人，例如弗里克藏馆（The Frick1Collection）、惠特尼博物馆（The Whtiney Museum）、凤凰楼戒毒所（Phoenix House）、红十字会（The Red Cross）、贫民区奖学金基金（The Inner City Scholarship Fund—ICSF）、纽约城市拓展基金（New York City Outward Bound）、（美国）亚洲协会（The Asia Society）。
耶鲁金融市场第8课
美国耶鲁大学网络公开课《金融市场》视频笔记8耶鲁大学网络公开课《金融市场》由罗伯特.J.希勒（Robert J. Shiller）教授主讲。
共26课（集），每课时长均为一个多小时，配有字幕。
[第8课] 人性弱点，欺诈，操纵与管制（时长1小时12分）希勒上来先预告下次课的内容。
下次课是请大卫.斯文森（David Swensen）给大家做个讲座。
大卫.斯文森负责耶鲁大学捐赠基金的投资。
希勒在教学大纲中列出一篇《纽约时报New York Times 》的文章，是大卫.斯文森的传记，同时也列出了大卫.斯文森近期的书籍。
希望大家能够从大卫.斯文森身上学到更多的东西。
大卫.斯文森不是耶鲁的本科毕业生（在开课那次介绍时有误），而是耶鲁的经济学博士。
他的本科毕业于威廉康辛大学（University of Wisconsin ），但是他在耶鲁的时间很长。
大卫.斯文森于1985年从华尔街来到耶鲁，当时耶鲁捐赠基金总值大约为10亿美元，在他的管理下，目前基金总计达225亿美元。
这正是说明了学生们生活的许多质量来源于此（笑）。
因为这意味着，每位学生能摊到二百万美元。
二百万美元的获利是多少呢？大约一年为十万美元。
这就是为什么耶鲁在资金支持方面比其他学校慷慨得多；也是为什么有美丽的校园；学校的许多设施都受益。
在去年，耶鲁通过投资组合获得了28%的收益，在全美高校捐赠基金收益中排名第一。
而且，在过去的十年，耶鲁的年均收益为17.8%，在高校中也是排名第一。
耶鲁打败了哈佛、打败了普林斯顿（笑）。
但是，实际上，普林斯顿基金的头是大卫.斯文森的门徒（笑），这些人一定会聚在一起交谈。
所有的主要大学，像哈佛也做得非常好，还有杜克（Duke）、麻省理工、阿默斯特（Amhersta）等等，似乎各大学管理投资都非常好，至少在最近几十年是这样。
对此，希勒有个理论，他认为，这一定是与某种因素有关，比如大学里的学术氛围。
这就是说，投资非常需要仔细地研究，而在大学里的学术传统有助于推进研究。
耶鲁公开课笔记五
美国耶鲁大学网络公开课《金融市场》视频笔记5耶鲁大学网络公开课《金融市场》由罗伯特.J.希勒（Robert J. Shiller）教授主讲。
共26课（集），每课时长均为一个多小时，配有字幕。
[第5课] 保险:典型的风险管理制度（时长1小时15分）本课内容是保险（Insurance），这是另一种风险管理工具。
习惯上，保险与上节课讲的证券业相互独立，但在基本原理上完全相同。
先请大家回顾一下证券业多元化的情况，再引入到保险问题。
为此，先简要回顾上节课的内容。
（在上节课）讲了（投资组合的）核心理论框架，即均值-方差理论；由此引申到资本资产定价模型，而基本的是要求大家运用这些框架。
首先，必须形成估算值，即各项资产的预期收益率r、各项资产收益的标准差、各项资产收益之间的协方差；其次，将估算值代入上节课讲的公式中，得出投资组合的标准差、预期收益率。
通过以上过程，如果大家认可了这些分析，认可所有的假设，认可由此所得的估算值，就能很好地知道如何构建投资组合。
这些估算值可能与你的信念或你的直觉不一致。
上节课还提到，在股票市场的预期收益率与短期债券预期收益率之间，似乎存在着一个巨大的差异，即发现了股票溢价，在西格尔书中给出，股票溢价为每年4%。
有些人们觉得难以置信，一项资产怎么能比另一项资产在一年多出4%呢？有些人会说，若果真如此，那我就只投资那一项资产了，我为何还要去做那些收益欠佳的事情呢？西格尔更进一步地说明，自从19世纪中期以来，没有哪一个30年的周期发生过股票收益低于债券的情况。
所以，股票确是如此。
如果任何一个人的投资周期为30年，那你会想，为什么要持有债券呢？由西格尔产生的数据似乎表明，股票市场（的收益）有如此难以置信之高，这就是股票溢价之谜。
“股票溢价之谜”是经济学家普雷斯科特（Prescott）和梅拉（Mehra）杜撰出来的术语，现在被普遍使用。
1这个术语只是表明，股票（收益）远超于其他各种投资（的收益）。
耶鲁大学开放性课程金融市场
金融市场：第一讲2008年1月14日罗伯特.希勒教授：这是经济学系课程编号为252的金融市场课程，我是鲍勃.希勒，首先，请允许我以介绍这门课的教学研究员。
我们现有5名教研人员，来自世界各地。
我将把他们的照片张贴在这里以便你们知道他们是谁。
教学研究员们非常国际化，这反应了我把这门课也教得国际化的意图，这是因为当今经济学是全世界的课题，而非美国独有，所以我们的教学目标涵盖了全世界（的金融状况）。
奥斯曼.阿里来自巴基斯坦的拉合尔，他毕业于拉合尔大学管理科学系，他现在是经济学博士研究生，在做股票分析推荐和股票市场回报关系的博士论文，他同时对行为金融学，即心理学在金融学中的应用很感兴趣。
第二位助教，我看见他在那边，（对助教说）如果可以请举下手，桑托什.阿纳戈尔(Santos h Anagol),美国的一名议员，同时，他跟印度有很好的联系。
事实上他已经在美国经济评论上发表了一篇关于加纳资本回报的论文。
他与当地经济部门主席，克里斯.尤迪(Chris Ud ry)。
他花了很多时间调查乡村经济。
你过去在分发母牛，对么？学生：不，我仍在做跟母牛有关的工作，但我并不负责分发母牛。
罗伯特.希勒教授：好吧，这是本门课程中最后一次你们听到关于母牛的话题。
这个想法是给村民分发母牛然后观察产出。
在某些贫困地区得到一头母牛生活将得到很大的改善。
克里斯坦.阿武库布杜（Christian AwukuBudu）来自加纳的阿卡拉(Accra),但他是在美国的莫尔豪斯学院上的大学，他也是耶鲁大学经济学的博士研究生，在做发展中国家金融市场的研究。
段雅心（Yaxin Duan）来自中国，她从南京大学获得硕士学位，错了？你来自南京，我的资料搞错了么？你从哪所学院毕业的？好吧，很抱歉我搞错了。
她也是耶鲁大学经济学博士研究生，在做期权价格行为学中被称为“期权微笑”的现象，正如她现在对我微笑一样。
她同时对行为金融学感兴趣，对我来说很很重要，因为这也是我的兴趣之一。
耶鲁《金融市场》视频笔记(2)
Today I want to spend--The title of today’s lecture is The Universal Principle of Risk Management. Pooling and the Hedging of Risk.今天我想…今天这堂课的主题是风险管理的普遍原则，风险汇聚和风险对冲What I’m really referming to is what I think is the very original the deep concept that underlies theoretical finance今天我要教授的知识，我认为是金融理论中最基本最核心的概念I wanted to get that first.我想先说说这个It really is probability theory and the idea of spreading risk through risk pooling.就是概率论，以及通过风险汇聚来分摊风险So, this idea is an intellectual construct that appeared at a certain point in history and it has had an amazing number of applications and finance is one of these.这一极具智慧的概念，诞生于某一特定历史时期，并且应用广泛，金融是其一Some of you --对于部分人来说This incidentally will be a more technical of my lectures and it’s a little bit unfortunate that it comes early in the semester.这堂课相对于我其他的课程较为专业，而且不巧的是，这门课在学期伊始就开始了For those of you who have had a course in probability and statistics, there will be nothing new here. Well, nothing in terms of the math.对于已经学过概率和统计的同学来说，这堂课就没什么新鲜的了，当然，那是从数学角度来说的The probability theory is new, Others though, I want to tell you that it doesn’t但概率论是个新知识，其他的，我想告诉你们不必If you’re shopping如果你还在挑选课程I had a student come by yesterday and ask he’s a little rusty in his math skills, if he should take this course.昨天有个学生来问我，他的数学有点荒废了，他该不该选这门课I said ,“Well if you can understand tomorrow’s lecture” that’s today’s lecture, then you should have no problem.我说，如果你能听懂明天的课，也就是今天这课，那你不会有问题的。
耶鲁公开课笔记2
美国耶鲁大学网络公开课《金融市场》视频笔记2耶鲁大学网络公开课《金融市场》由罗伯特.J.希勒（Robert J. Shiller）教授主讲。
共26课（集），每课时长均为一个多小时，配有字幕。
[第2课] 风险管理中的普遍原理：风险汇聚和对冲（时长1小时09分）本课主题是风险管理中的普遍原理----风险汇聚和对冲（Pooling and Hedging of Risk）。
希勒认为这是金融理论中最基本、最核心的概念。
本课先讲概率论(Probability Theory)，再讲通过风险汇聚来分摊风险的概念。
概率论是极具智慧的构想，诞生于历史上的特定时期，并令人意想不到地获得广泛应用，金融是其应用领域之一。
对部分学生来说，本课相对所讲的其他课会显出更多的技术性，并且遗憾的是又安排在学期初。
对于学过概率和统计的学生而言，就不是新知识了。
这是从数学角度的看法。
概率论是新知识，但不要太畏惧。
课前有个学生告诉希勒，他的数学有些生疏了，是否还能选这门课？希勒说，如果你能听懂这堂课，那就不会有问题。
什么是概率？通过举例说明。
比如，今年股票市场会走高的概率是多少？例如认为概率是0.45，是因为对股市悲观，预测股市会走高的可能性是45%，而股市会走平或走低的可能性是55%。
这就是概率。
听了这个例子，人们就会觉得这个概念是熟悉的，如果有人提到概率是0.55或0.45，也就知道他说的意思了。
话锋一转，希勒强调，概率并非总是以这种方式来表述的。
概率论成形于十七世纪，此前没有人提出过。
撰写概率论历史的作者伊恩.哈金（Ian Hacking），查遍世界所有关于概率论的文献，没有发现在十七世纪之前有概率论的文献，也就是说，在十七世纪产生了一次智慧的飞跃，当时用概率词汇来表述非常时髦，引用概率进行表述的方式很快传遍世界。
但是，有意思的是，如此简单的概念此前从未使用过。
下面希勒详细介绍哈金的成果。
哈金研究表明，概率词汇早已存在于英语中，莎士比亚就用过，但其所代表的意思是什么呢？哈金举了一个年轻小姐的例子，这位小姐描述她喜欢的男子，说道，“我太喜欢他了，我觉得他有很大‘可能’”(probable)。
耶鲁《金融市场》视频笔记
I thought I would just remember a couple of highlights from the first two lectures to consolidate what we said then.我想重申一下上两节课的几个重点，以便巩固我们讲过的内容In the first lecture, I talked about a lot of things,but one theme that comes to my mind is the theme of the moral purpose and mission of the finance community.第一课里，我讲了很多东西，但中心主旨就是金融界的道德目标和使命We talked about the sense that, I think, young people have a sort of prejudice against the field and they think that finance is a field that you go into if you really value money rather than people.我们谈论了年轻人对这一行业的偏见，他们认为进入金融业的人金钱至上而不尊重他人I want to reiterate again that’s not the way I view the field at all.我想重申一下，我对金融界的看法与他们截然不同I was just yesterday, I gave a talk in Montreal at the Caisse de Dep----昨天，我刚在蒙特利的魁北克储蓄投资集团做了一个讲演which is the big wealth management fund for the Province of Quebec这个投资集团是魁北克省的一所大型财产管理基金机构I met a lot of people there and I never once got the idea that anyone there was evil or grasping.在那我见了很多人，但是我没有察觉到任何恶毒或者贪婪的气息I think they have a moral purpose, which is to preserve the livelihoods of the people of the Province of Quebec.我认为他们都有一个共同的道德目标，就是维持魁北克省居民的生计You get a very different view of things when you meet the people.只有当你亲身面对这些人的时候，你会看到事情的另一面I think our entertainment industry likes to make movies about people in finance, but they are inevitably portrayed as evil and I don’t know why that is.娱乐产业喜欢制作关于金融业的电影，但里面的人物总是被刻画的很恶毒，我也不知道为什么I don’t think there has ever been a major motion picture about a financial person who ended up a philanthropist. Why is that?我觉得好像没有一部正儿八经的电影里金融业者最终成为了慈善家，为什么？I just don’t--people don’t like-- people would rather hate--我不…人们不喜欢…人们宁愿厌恶…I don’t know why it’s something--我不明白为什么It wouldn’t be a good movie theme, would it? Anyway, you have to overcome these--那不是好的电影主题吗？不管怎样，你们要克服这种想法…You have to think that if you go into the field you would probably and if you’re successful, you would probably end up as a philanthropist. but no movie will be made about your life and you may eccounter hostility the whole way.你们要认为，如果你进入这一行，你很可能，如果你成功了，你很可能成为一位慈善家，但是不会有电影记录你的人生，而且你可能整天遭受白眼It’s especially true right now with the subprime crisis.在次贷危机下，情况更是如此People are blaming the financial community for our troubles now.现在，人们都把危机怪罪到金融界的头上It is true that we’re seeing some people thrown out of their houses, in some cases, because of some rather questionable financial practices that got people into mortgages that they shouldn’t have gotten into.确实我们看到有些人被赶出他们的房子，在有些案例中，确实是有些有问题的金融操纵，使人们背上本不该背负的债务But overall, I think that the people in this field are good people.但是总体来说，这一行业的人是好人In the last lecture, I talke about－－上一课，我讲了…In the second lecture, I talked about the pooling of risks and the basic theme of that lecture was that we now have a mathematical theory, probability theory.第二课，我讲了风险汇聚及分摊，那节课的主题是一门数学理论，即概率论When you look at this theory, you realize that it suggests a very important technology for improving human welfare and by spreading risks.这一理论，提出了一个重要的技术即可以通过分散风险，提高收益The economy, and technology, and the weather and all sorts of factors create risks.经济，科技，天气各种其他因素都可能创造风险But the real technoloty is-- the technology that works to eliminate risks is to spread them out to pool them, to share them among many different people.但是真正的技术，能够降低风险，通过风险汇聚，将风险分散，让很多人共同承担So, the idea that therists suggest and it may be unreachable, but the perfect financial system would have all of our risks pooled completely.理论家提出的这一理论，可能无法达到, 但是一个完美的金融体系，能够将所有的风险完全分摊That is, nobody suffers alone.也就是说，没有人独自承担损失If anything happens to me in my livelihood, then it’s spread out over everybody and everybody means the whole world.如果我的生计出问题了，他将分散到每个人身上，每个人指全世界的人Whatever happens to me, when it’s spread out over six billion plus people, it ends up divided by six billion and it becomes unobservable.发生在我身上的事，分散到六十多亿人口上被六十亿除，就变得难以察觉It becomes so small that it’s meaningless and that’s the ideal.小到微不足道，这就是完美模型That’s what, in principle, we can do and what I think is the most important concept in finance--this concept of risk pooling.原则上，这就是我们能做的，我认为这也是金融业最重要的概念，即风险汇聚及分摊We live in a world where people suffer all kinds of misfortunes.我们生活的这个世界，人们会经历各种的不幸Of course, we can try to get rid of these misfortunes. We can do research on disease prevention and weather modification and global warming.当然，我们能够避免这些不幸。
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耶鲁公开课：金融市场lecture 1
Endeavor努力
Fundamentala.基本的，根本的n.基本原理fundament n.基础，臀部Vocational职业的，行业的
Underpinning / underpinning of sth基础，…的基础
Be on leave休假
Divide /divide up把…分开
Separate分开
Self-contained独立的，自足的
Mathematics数学
Subsequent后来的，随后的
Turn sb off 倒胃口，使生气
In a minute马上
Get through 打通电话，到达，完成，通过
Back down 放弃，让步
Prominent突出的，显著的，卓越的
Drop out 退出，退学
In the sense 就…意义而言
Reserven/v储存，储备
Faculty 学校中的全体教师，教员，科，系，能力
Optional可选择的n.选修科目
Reasonably 合理地，适当地，恰当地
Intellect才智，智力，才华
Assign 指定，指派，分配
Ever since 从当时到现在
Shelve 搁置，放置
Perennial 永久的，常年的，长期的，四季不断的perennial classic Emphasize强调
Thesis 论文treatise 专著
Readable易读的
Distinction 区别，差别；荣誉
Poll调查，问卷调查
Irrational exuberance 非理性繁荣
Boom vi/vt繁荣，兴旺
Bust v 破碎，爆裂，破产
Refer to指的是
Housing market 房地产市场
Chain store连锁店
Shut down 关闭
Grade成绩
Incorporate 吸收，合并，包含
Behavioral finance 行为金融学
Avant-garde 先锋，先驱
Unity团结，一致，联合
Subprime crisis 次贷危机subprime 次级的
Default n.违约，缺席，缺乏v.拖欠，不到场，不履行
Ramification n.分流，分叉，分支，衍生物
Financial instrument 金融工具
Virtually adv.几乎，实质上
Financial community 金融界
Financial consultant 金融顾问=financial counselor ，financial adviser金融从业人员---29：30---
Less developed country 发展中国家
Emerge v.摆脱，浮现，出现
Nonetheless 尽管如此，但是
Longstanding 长期存在的
Contempt n.轻视，藐视despise v.轻视，藐视
Human capital 人力资本
Hostility n.敌意，敌对情绪
Jealousy n.嫉妒
Show off 炫耀，卖弄
Servant 仆人，雇工livery n.制服
Social class社会地位，社会阶层
Skull and bones 骷髅会（Yale著名学生会）
Initiator 发起人，倡导者
Led to=lead to 引起，导致
Philosopher 哲学家
Poverty 贫穷
Philanthropy慈善，慈善事业
Endowment n. 捐赠，捐款，（基金）
Slightly adv.轻微地，些微地
Physical plant 硬件设施，实业
Foundation= fund 基金
Mutual fund 互惠基金
Hedge fund 对冲基金
Portfolio n.（证券）投资组合
Syllabus 教学大纲
Perspective n.观点，透视，透视图
Incidentally adv.顺便提及，附带地
Delineate v. 描述，描绘
Outline n.轮廓，大纲，概要
Underlie vt.成为…的基础，在…之下
Insurance n.保险学，保险业
Reduce 减少reduced a.减少的
Statistics n.统计学，统计
Probability theory n.概率论
Game theory 博弈论
Variance 方差covariance 协方差
Correlation n.[数]相关系数，相互关系
Dramatic a.引人注目的，激动人心的
Progress 进步
Process 过程
In the abstract 理论上地，概括地，抽象地
Hypothetical a.假设的，假想的
Patent vt/a/n. 专利，专利权，专利的，授予/取得…专利权Diversification n.多样化，多元化
Capital asset n.资本资产，固定资产
Security market 证券市场
Theorem n.定律
βcoefficient β系数coefficient系数
policyholder n.投保人，保险客户
assemble v.集合，装配，聚集
efficient market theory 有效市场假设
exhilarate vt.是高兴，使振奋，使愉快sth ~ sb /sb be ~ed by sth interact v. 互相影响，互相作用
prospect theory 前景理论
oversight of markets 市场监督
so-called a.号称的，所谓的
self-regulatory organization 自律组织
high-minded a.高尚的
onerous a.繁重的，负有义务的，艰巨的
bond market=debt market 债券市场
maturity n.到期
perpetuities n.永续年金，终身年金
perpetual a.永恒的
expiration n.终期，期满
fluctuate v.波动，摇摆，动摇
term 学期，期限
interest rate 利率interest 利息
currency 货币；通货
episode n.有趣的时间，一段情节，插话
ambiguity n.含糊，模棱两可的话，不明确，暧昧
real estate n.不动产，房地产
speculative a.投机的speculator n. 投机商
money multiplier货币乘数
monetary policy 货币政策
stabilize v.稳定，使稳定
commercial bank 商业银行
deposit存款loan 贷款
investment bank 投资银行
underwrite v.承购包销
money manager 短期资本经营者
competitive 充满竞争的
brokerages n.经纪人业务brokerage n. 佣金
futures market 期货市场futures期货
forward market 远期市场
Variable n. 变量a.可变的，变量的，多变的，易变的
Options market 期权市场
Typically adv.往往，代表性地typical a.典型的，特有的，象征性的Esoteric a.难懂的，限于圈内人的，秘传的
Sophisticated a.复杂的，精细的，精明的，高级的
Mortgage vt.抵押n.抵押按揭
Exploitation n.利用，开发，开采
Hazard n.危险，冒险vt.赌运气，冒…危险。