论2013年钱荒
(修改后4)2013年中国银行业“钱荒”事件分析
2013年中国银行业“钱荒”事件分析摘要2013年6月，一场罕见的“钱荒”将中国金融系统置于世界舆论的风口浪尖。
6月20日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种飙涨578.4个基点到13.4440点，导致了银行业的资金更加紧张。
6月24日，由于A股市场银行股遭到了恐慌性的低价抛售，导致了兴业银行和民生银行的跌停。
“钱荒”年年有，为何今年表现得尤为严重？一度充裕的流动性为何急转直下？为什么中国的广义货币余额已经突破百万亿元，创下了世界纪录，银行业却仍然出现“钱荒”现象？为什么以前对银行业呵护有加的央行这次却一反常态对此事如此漠不关心？中国的货币政策将会如何发展？银行资金会不会真正的流向实体经济？本文拟从“钱荒”的原因分析钱荒对银行、股市、楼市、重化工业等的影响以及“倒逼”形成的改革进行系统阐述并且提出关于“钱荒”问题相应的对策及建议。
关键词：钱荒银行影响对策AbstractIn 2013 June, a rare "money" will be in the teeth of the storm China financial system in world opinion. In June 20th, the Shanghai interbank offered rate overnight varieties up 578.4 basis points to 13.4440 points, led banking funds more nervous. In June 24th, as the A shares market banking stocks were panic selling price, lead to limit the Industrial Bank and Minsheng bank. "Money" has year after year, why this year is especially serious? Liquidity once abundant why a sudden turn for the worse? Why money balances Chinese has exceeded one million billion yuan, a world record, still appear "is money" phenomenon banking? Why did the banks with the central bank's care was so be indifferent to depart from one's normal behavior on the matter? How monetary policy will China development? Bank funds will flow to the entity economy is not true? This paper from the "money" of the cause analysis of shortage of money to the bank, the stock market, the property market, the heavy chemical industry and the influence of "Daobi" form reform systematically and put on the "money" issues corresponding countermeasures and suggestions.Keywords：Shortage of money Bank Affect Solution目录摘要 (3)Abstract (3)1.银行“钱荒”的表现 (5)1.1 2013年6月银行业的“钱荒” (5)1.2银行迎来“抢钱大战” (5)2.“钱荒”的原因分析 (6)2.1临近6月底资金需求加大 (6)2.2外汇占款导致资金供给大幅减少 (7)2.3地方政府债务风险扩大 (7)2.4央行隔岸观火按兵不动 (8)2.5中国经济权利与资金错配 (8)3.银行业“钱荒”对经济的影响 (9)3.1对股市的影响 (9)3.2对楼市的影响 (10)3.3对中小企业的影响 (10)3.4对煤炭、钢铁等重化工行业的影响 (10)4我国银行业“钱荒”问题的对策与建议 (11)4.1不断深化金融改革 (11)4.2促使金融真正服务于实体经济 (11)4.2.1加快发展多层次资本市场，解决金融市场的结构问题 (12)4.2.2稳步推进利率和汇率市场化改革，解决金融要素的价格问题 (12)4.2.3逐步实现人民币资本项目可兑换，解决金融体系的战略问题 (13)5.结论 (13)参考文献 (13)致谢 (14)1.银行“钱荒”的表现1.1 2013年6月银行业的“钱荒”今年六月，出现“钱荒”的银行间市场，市场资金面干涸，汇丰PMI数据萎缩使投资者心神不安。
2013年6月钱荒析
数据来源：/shibor/web/DataService.jsp
• 2013年6月21日，银行间市场资金利率明显回落。其中隔夜拆借利率
回落495基点至8.492%，7天拆借利率下跌246.1基点至8.543%。 • 2013年6月25日，Shibor涨跌互现，但波动幅度明显缩小。其中，隔夜
2013年6月“钱荒”析
湖北大学商学院 金融学系 吴秋实
事 件
• 2013年5月底，中国M2 余额：104.21万亿（世界第一）；
• 法定存款准备金率：20% | 16.50% 2012年5月12日调整； • 2013年6月19日，有媒体报道四大行呼吁央行调低法定准备金率、 降息、加大逆回购（Reverse Repo）力度； • 2013年6月20日，Shibor大幅上涨578.40个基点→13.44%； • 银行间隔夜拆借利率一度触及30%的历史高点。
利率跌75.30个基点至5.7360%，较6月20日回落了近600个基点；7天利
率涨33.30个基点至7.6440%，大幅回落330多个基点。 • 2013年6月25日,中国人民银行称，近日已向一些符合要求的金融机构 提供流动性支持，并称将适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波 动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。同时表示，目前货币市场利 率已经趋向回稳。
钱荒背后潜藏的巨大危机
钱荒背后潜藏的巨大危机转发直播2013年08月04日 04:50 来源： 2013年6月24日，长期疲软的中国股市突然急速下跌，最受人关注的沪指重挫3.8%后，“兵不血刃”地击穿了1900点，然后“高歌猛下”，连续跌破“建国底”1949.46点，直达“光绪底”1887.77点。
在一周的时间中，中国股市几乎每天都在创新低，跌得毫无底限，跌得一泻千里，只留下了哀鸿遍野的无数中国股民。
这次中国股市的“跳楼”为什么势头如此之猛？是什么原因导致的？是股市孤立的问题呢，还是整个金融，甚至经济全局的问题？对于今后的投资理财有什么样的影响？要回答清楚这些问题，显然不是一件容易的事情，但是，可以肯定的是，中国股市的暴跌只是结果，而非原因，只是症状，而非症结，那么，它的原因是什么，症结是什么呢？直接原因是中国银行业从2013年5月底蔓延开来的“钱荒”。
所谓“钱荒”，就是指由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机，通俗地说，就是银行没有可以马上用的钱了，从而导致暂时的资金链跟不上，进而产生了金融危机的风险。
“钱荒”并不是新鲜事，往年的年中，银行都会遇到类似的流动性紧张问题。
在银行遇到“钱荒”的时候，央行会及时向市场输送流动性资金，只是在今年“钱荒”已经持续了近两个月，各大银行像热锅上的蚂蚁一样等央行送米送水的时候，后者却迟迟没有动作，因此市场上的恐慌情绪越来越严重，最终爆发了“6·24股灾”，其中下跌最严重的都是银行股。
面对这次银行的“钱荒”和股市的“灾难”，很多人恐慌之余不知所措，对这场金融领域的动荡无所适从，那么这场中国金融领域“脑震荡”的来龙去脉到底是什么样子的呢？要解释清楚“钱荒”，先要从“影子银行”说起。
“影子”凶手“影子银行”，为影子金融体系或者影子银行系统的简称，是通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式，是美国次贷危机爆发之后出现的一个重要金融学概念。
“影子银行”的核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。
6月发生的中国式“钱荒”背景及大事记
6月发生的中国式“钱荒”背景及大事记2013年6月发生的中国式“钱荒”背景是：投资驱动已经走到尽头，10%以上连续高增长不可持续；国内外呼吁中国放宽流动性，进行第二轮经济刺激的呼声一浪高过一浪；消化四万亿和地方债后遗症，抑制房地产泡沫，经济转型都需要金融支持，新一任无法沿用“留给后人解决”的手段，需要新思维和新举措，银行理财产品迅猛发展导致存款搬家恐怕会受到制约，这从莫斯科G20会议上周小川和楼继伟的表态可以看出端倪。
在2013年19日至20日莫斯科举行的G20财长及央行行长会议上，中国央行行长周小川于就金融市场长期资金供需问题及长期投融资提出四项建议：重视长期资金供给，提高储蓄率；通过金融市场解决资金供需期限错配问题；提高多边开发机构借贷能力；妥善处理长期投资于环保的关系。
不少欧美国家对中国经济增长速度放缓有一些担忧，并且提出希望中国采取积极措施提高经济增速，以此带动其他国家的经济复苏。
对此，中国财政部长楼继伟表示：“我们今年的经济增长如果按GDP算，没有去年高。
但是我们新增的就业比去年还多。
所以这次会上，其他的财长们都很担心，也很期望中国的经济是不是能增长得再快一点。
我告诉他们，你们别想。
我们觉得我们的就业很好就非常舒服了。
你们自己的功课要自己去完成。
”中国式“钱荒”在2013年6月6日预演，6月20日达到高潮。
起爆点是上海银行间债券市场拆放利率（Shibor）急剧攀升，即使延时交易都无法满足大量拆借资金需求。
按照惯例，上海银行间债券市场上午9点开盘，下午16∶30收市。
因资金紧张，临近收盘部分大行资金缺口未能平复时延时交易20分钟。
这种情况在2012年1月17日和2月16日，2013年5月20日都曾出现过，但对股市没有发生影响。
上海银行间同业拆借市场拆放利率是我国短期资金需求的风向标。
如果碰到类似银行间市场资金紧张的状况，一些一级交易商会跟央行打电话沟通，向央行申请定向逆回购。
一般早上先沟通，看央行的意向，下午打报告，四点前央行就会给钱，相当于定向逆回购。
修改后42013年中国银行业“钱荒”事件分析
2013年中国银行业“钱荒”事件分析摘要2013年6月，一场罕见的“钱荒”将中国金融系统置于世界舆论的风口浪尖。
6月20日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种飙涨578.4个基点到13.4440点，导致了银行业的资金更加紧张。
6月24日，由于A股市场银行股遭到了恐慌性的低价抛售，导致了兴业银行和民生银行的跌停。
“钱荒”年年有，为何今年表现得尤为严重？一度充裕的流动性为何急转直下？为什么中国的广义货币余额已经突破百万亿元，创下了世界纪录，银行业却仍然出现“钱荒”现象？为什么以前对银行业呵护有加的央行这次却一反常态对此事如此漠不关心？中国的货币政策将会如何发展？银行资金会不会真正的流向实体经济？本文拟从“钱荒”的原因分析钱荒对银行、股市、楼市、重化工业等的影响以及“倒逼”形成的改革进行系统阐述并且提出关于“钱荒”问题相应的对策及建议。
关键词：钱荒银行影响对策AbstractIn 2013 June, a rare "money" will be in the teeth of the storm China financial system in world opinion. In June 20th, the Shanghai interbank offered rate overnight varieties up 578.4 basis points to 13.4440 points, led banking funds more nervous. In June 24th, as the A shares market banking stocks were panic selling price, lead to limit the Industrial Bank and Minsheng bank. "Money" has year after year, why this year is especially serious? Liquidity once abundant why a sudden turn for the worse? Why money balances Chinese has exceeded one million billion yuan, a world record, still appear "is money" phenomenon banking? Why did the banks with the central bank's care was so be indifferent to depart from one's normal behavior on the matter? How monetary policy will China development? Bank funds will flow to the entity economy is not true? This paper from the"money" of the cause analysis of shortage of money to the bank, the stock market, the property market, the heavy chemical industry and the influence of "Daobi" form reform systematically and put on the "money" issues corresponding countermeasures and suggestions.Keywords：Shortage of money Bank Affect Solution目录摘要 (3)Abstract (3)1.银行“钱荒”的表现 (6)1.1 2013年6月银行业的“钱荒” (6)1.2银行迎来“抢钱大战” (6)2.“钱荒”的原因分析 (7)2.1临近6月底资金需求加大 (7)2.2外汇占款导致资金供给大幅减少 (8)2.3地方政府债务风险扩大 (8)2.4央行隔岸观火按兵不动 (9)2.5中国经济权利与资金错配 (9)3.银行业“钱荒”对经济的影响 (10)3.1对股市的影响 (10)3.2对楼市的影响 (11)3.3对中小企业的影响 (11)3.4对煤炭、钢铁等重化工行业的影响 (11)4我国银行业“钱荒”问题的对策与建议 (12)4.1不断深化金融改革 (12)4.2促使金融真正服务于实体经济 (12)4.2.1加快发展多层次资本市场，解决金融市场的结构问题 (13)4.2.2稳步推进利率和汇率市场化改革，解决金融要素的价格问题134.2.3逐步实现人民币资本项目可兑换，解决金融体系的战略问题145.结论 (14)参考文献 (14)致谢 (15)1.银行“钱荒”的表现1.1 2013年6月银行业的“钱荒”今年六月，出现“钱荒”的银行间市场，市场资金面干涸，汇丰PMI数据萎缩使投资者心神不安。
2013年：“钱荒”的考验
2013年：“钱荒”的考验作者：来源：《投资与理财》2019年第08期2013年中国经济处在弱复苏周期的顶部，全年GDP增速7.8%，相较于2012年下滑0.1个百分点。
价格体系出现分化，CPI处在温和通胀的区间，CPI同比从2%提升至3%左右，PPI 同比仍然是负值，但跌幅收窄。
政策没有太大的动作，但市场流动性紧张，6月和12月发生的两次“钱荒”造成对流动性冲击；此外，2013年银监会“8号文”限制银行理财对非标资产的投资，是本轮去杠杆的起点。
股票：结构性牛市。
2013年主板延续调整，而创业板则一枝独秀，全年上证综指下跌7%，创业板指大涨83%，分化严重；全部A股中有69%的个股上涨，8%的个股翻倍；股票型基金平均收益16%，中位数14%。
移动互联网的爆发使TMT板块成为市场的焦点，外延并购带来的业绩增长也使成长风格步入了业绩的上行期，在估值和业绩的共同推动下，成长风格取得了全年41%的涨幅；而金融、周期等大盘蓝筹整体收益为负。
债券：大熊市。
2013年，债市可以说是十分惨烈，十年国债收益率全年上升了近100个bp，年底一度上升到4.6%，创下2006年以来的新高；中长期债券基金平均收益率仅0.14%。
上半年经济低迷使长债利率小幅下行；而6月之后在“钱荒”事件的冲击下，债券市场开始步入熊市，三季度经济和通胀意外的回升，也对债市形成了负面影响。
信用利差上半年震荡下行，而下半年在流动性紧张的情况下快速上升，全年小幅上升8个bp。
房地產：牛市，政策转为紧缩。
2013年百城平均房价上涨12%，一线城市大涨23%，二、三线分别上涨10%和5%。
2月底，国五条出台，要求重启以限购限贷为核心的调控政策，房地产的政策紧缩周期再度开启；3月初，又出台补充政策，增加二手房交易征20%个人所得税，二手房交易市场温度骤降。
这次房地产政策调控直到2014年年初才起到效果。
商品：熊市。
实体经济整体疲弱导致商品市场震荡下跌，南华商品指数全年下跌12%，工业品指数下跌17%。
我眼中的中国银行业钱荒
我眼中的中国银行业钱荒事件回顾：2013年6月，中国银行业迎来来有史以来的最为严重的“钱荒”，6月20日，中国银行间同业拆借利率大幅度飙升，隔夜利率和1周利率均首次突破10%，分别创下13.4440%和11.0040%的历史新高。
一时之间，中国出现“钱荒”的说法不胫而走，关于中国经济面临巨大风险的忧虑也在坊间蔓延。
受“钱荒”影响的不仅仅是商业银行，包括基金、券商、信托在内的整个金融业均有波及，但对普通人的财产安全影响不大。
但市场大致判断，此次“钱荒”可能还要持续一段时间，但最迟不超过7月中旬。
在本次“钱荒”事件中，银行业面对资金紧张这一情况，纷纷展开抢钱大战。
以往在普通人眼中从未出现的金融词汇也进入了视线。
其实，从实质上来讲，本次“钱荒”更多的是金融行业尤其是银行业流动性不足引发的。
相比较而言，流通中的货币数量是足够的。
但由于银行盲目的过量信贷，一方面使得我国经济建设过程中产生泡沫现象，另一方面也加大了银行业的经营风险。
相比较而言，在本次风波中，央行的表现既耐人寻味又发人深思。
央行在此期间发行了29亿债券用于收缩资金，限制流动性。
这似乎与“钱荒”这一事实不符，但实际上这反而是国民经济运转中资源分配出现配置失当的必然反映。
央行公布的统计数据，尽管整体货币政策保持稳健，但5月份M2（广义货币供应量）的同比增速依旧高达15．8％，新增信贷量仍然高企，人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关，1－5月社会融资规模达到9．11万亿元，比上年同期多3．12万亿元。
一面是银行缺钱，股市缺钱，中小企业缺钱；但另一方面却是，货币的供应量充裕，不少大型企业依然出手阔绰，大量购买银行理财产品，游资仍在寻找炒作的概念，民间借贷依旧风风火火。
两相对比不难发现，眼下的“钱荒”看似来势凶猛，实则是一场资金错配导致的结构性资金紧张。
不是没有钱，而是钱没有出现在正确的地方。
中国银行业出现的“钱荒”问题。
同业拆借利率的飙升，的确反映了资金面的紧张。
2013中国金融十大事件
【2013中国金融十大事件】2013年对于中国的经济来说是不平凡的一年。
在中国经济外需下降、要素边际生产率降低、经济结构调整的综合影响下，中国经济增速有所放缓，各行各业都受到了不同程度的影响。
作为中国经济的核心——金融系统也暴露出了一些风险隐患和问题，中国的经济金融体系到了不得不改革的关键阶段。
同时，伴随着改革、创新的浪潮，中国的经济金融也发生了一些具有特殊意义的突破性事件。
商业银行方面，首先，利率市场化的压力迫使商业银行必须对其业务结构进行调整，对其产品进行创新，提高服务质量。
其次，互联网金融的冲击给中国的银行业带来了新的“抢食者”，过去传统商业银行的物理网点优势正在逐渐变得不再那么重要，中国的银行业迫切地需要一场技术革命。
再次，资管新规的出台、银监会8号文的颁布为商业银行的创新划定了新的边界。
此外，发生在年中的“钱荒”事件突显出了银行业流动性管控带来的影响，放大了中国经济存在的流动性不足问题。
另外，部分城商行借道港交所完成IPO，设立民营银行受到政治家、监管层的重视，社区银行的破冰为中国的银行业带来了一些新的气息，为处在阴霾中的中国银行业带来了一丝阳光。
资本市场方面，首先，信贷资产证券化得到政策支持。
在金融机构期限错配、流动性不足、金融风险等问题日益突出的背景下，市场和决策层重新将目光投向资产证券化并形成新的共识，这无疑是2013年中国金融界的一个亮点性事件。
其次，新一轮新股发行制度的改革，是进入了后核准时代的中国证券市场一次重要的改革，给沉寂了6年的资本市场带来了新的机遇，多项改革意见的出台将使我国的证券市场向着更规范、更健康的方向发展。
总结过去，继往开来，《银行家》甄选“2013年中国十大金融事件”，铭刻中国金融发展历程，望与广大读者一起，在2014年迈步从头，谱写出中国经济金融发展新的篇章！【利率市场化改革取得突破性进展】利率作为最重要的金融资产价格，市场化问题一直备受关注，现阶段我国货币市场、国债市场和境内外币市场领域已经基本实现利率市场化，剩下的存贷款利率市场化（只剩存款了）很大程度上被当作是金融改革难啃的骨头。
6位经济学家论战“钱荒”危机
6位经济学家论战“钱荒”危机2013年07月01日 00:16来源：投资者报安信证券首席经济学家高善文：更糟的冲击可能在后面随着央行政策立场的变化，之前我们提出的在紧缩性货币政策的条件下，经济面临的三波冲击将有所缓和。
基本的看法是：第一波得到控制，即银行间资金的极度紧张状况得到控制；第二波还在发酵，随着商业银行调整资产负债的结构和扩张速度，票据贴现和理财市场的冲击波应该会继续发酵一段时间，但因为货币市场利率大幅下降，并且更加稳定，再加上预期的改善，第二波冲击的破坏力可能会明显下降；第三波是对实体经济的冲击，信用收缩使得疲弱的经济加速下降，但程度有所缓和。
中国经济金融体系的重大缺陷仍然存在。
影子银行体系的脆弱性，地方融资平台的杠杆和现金流问题并没有得到有效解决。
如果未来不采取比较彻底的措施来解决上述基本面的问题，下一次货币紧缩来临的时候，整个金融市场和实体经济面临的考验和冲击可能比这一次更大。
也就是说，短期内的尾部风险在下降，长期内的尾部风险在上升。
德意志银行董事总经理兼大中华区首席经济学家马骏：预计7月中资金改善近期内地银行拆息抽升，主要是银行要达内地监管的指标，银行对内地资金有额外需求。
而受银行交税及半年报发布影响，银行需要保存一定的贷存比率，亦是拆息抽升原因之一。
预计7月中内地银行资金将见改善。
当情况改善后，央行将推出相关措施，以免银行出现支付风险，央行及内地银行需要做好流动性管理。
建议央行及商业银行要合作缓解上述情况，大型商业银行可向小型银行提供流动性，同时央行亦要给予商业银行信心及支持，进行短期操作，小量增加流动性。
如有必要，更可考虑下调存款准备金率，不过，根据近几日情况，暂未有降存准率的需要。
清华大学经济管理学院教授李稻葵：金融恐慌凸显改革迫切性中国近期金融恐慌的根源，是实体经济中非中介融资受阻，民营经济与国有经济冰火两重天。
针对恐慌，放水救市不可行，而按兵不动则连带伤亡巨大，唯一合理的选择是以此为契机，推进讨论已久的一揽子改革方案：开放民间投资空间，以创新基础设施投资等方式，吸引民间投资稳增长；整顿金融，清理坏账，切除金融肿瘤。
从社会主义企业角度分析钱荒的原因
从社会主义企业角度分析钱荒的原因1.钱荒的现状：2013 年6 月20 日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种飙涨578.4 个基点到13.4440 点，银行业的头寸和资金进一步紧张。
6 月24 日，由于A 股市场银行股遭遇恐慌性抛售，导致平安银行、民生银行和兴业银行跌停。
深圳一位银行业人士透露，目前其所在银行基本上已经不放贷款了。
目前主要国有银行，已经公开表示希望央行能够降低存款准备金率，以补充市场流动性，但是在2013 年 6 月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时提出要“用增量、盘活存量”，这为中国货币政策定调。
目前中国的经济总量仅为美国的三分之一，但是按照货币存量，中国广义货币量已经是美国的 1.5 倍，如果说中国的货币没有超发，任何理论都是站不住脚的，盘活存量，也将改变以前依靠不断放大流动性这一饮鸩止渴的发展方式。
5 月下旬以来，由银行间市场资金紧张引起的金融市场震荡使投资者人心惶惶：银行间市场利率飙升，但到处借不到钱；股票、债券市场暴跌，“一觉回到解放前”。
为什么中国的广义货币（M2）余额已经突破百万亿元，创下世界纪录，银行还这么差钱？为什么以前对银行呵护有加的央行这次异常淡定？中国的货币政策接下来会怎么走？银行的钱以后会不会真正流向实体经济？2.、“钱荒”的原因分析“钱荒”，指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。
2013 年6 月，原本财大气粗的银行竟然也闹起了“钱荒”，除了在银行间市场借起了“高利贷”，还发行了大量高收益的短期理财产品。
所谓“钱荒”背后，是近年来银行的过度扩张和资金结构性错配，大量资金没有进入实体经济，而成了金融机构以钱生钱的“空手道”游戏。
此次“钱荒”现象的主要原因如下。
（一）临近6 月底资金需求加大其实每到月末、季末、年中和年底这些时点，银行的资金都会比较紧张。
但这一次的紧缺程度却超出以往，业内人士普遍认为，除了常规的时点因素，外汇占款的大幅减少、短期信贷的快速扩张和央行的政策意图都是这次“钱荒”的推手。
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论2013年钱荒
2013年6月，银行间市场出现钱荒，市场资金面枯竭，导致银行间同业拆解（年化）利率一度达到30%。
为了要弄清此次钱荒的原因，首先就要明白这次钱荒到底是什么，它的性质是怎样的。
个人认为，从表面上看，这次钱荒是一次爆发在银行业的银行危机，是一种经济现象，但实际上，这是一次涉及国家宏观经济走向的政治现象。
这次钱荒爆发的原因有很多，归纳起来有下面几个。
首先，季度末作为大部分理财产品的偿还日期，同时又是银行业贷存比率的审查期，在这个日子前夕，央行不放松流动性，使得很多银行面临流动性短缺，直接导致钱荒爆发。
更深层次的，这次钱荒是央行也就可以说是政府有意为之的一次针对银行业的行政打击。
2008年底金融海啸席卷全球，中国政府为了应对这次经济危机，投入四万亿救市，虽说在经济危机最严重的时候保持了高速的增长，为世界经济注入了一剂强心剂，但后续的财政政策效应却是严重的。
09年起，我国开始面临严重的通货膨胀、房地产泡沫、产能过剩以及日益加剧的地方政府债务。
包括钢铁水泥、煤化工、家电、机械制造、风能和太阳能等行业的平均产能过剩达到了70%，在全国各行业的平均水平据估计为50%。
全国330个地级市，政府平均负债高达174亿美元，而在2013年7月18日汽车之城底特律在破产时总负债也不过180亿美元。
这些潜在危机都是由于08年救市的四万亿投资，而这四万亿投资又从哪里来呢？银行信贷毫无疑问是其中最大的那一个大头。
根据国家统计署2013年6月的数据，地方政府银行信贷总额高达40万亿人民币，还有7万亿银行理财产品。
从银行借这么多钱，都投向了哪里呢？看看我们周围最近几年雨后春笋一般拔地而起的高楼大厦，看看这几年各地开通的地铁，各省开挖的水库，治理的河流，这些基础建设项目就是地方政府负债最大的销金窟。
如果地方政府进行的是真正有价值的投资，那么这些投资必然会创造客观的利润，一些人会从中受益，他们提高了自己的纳税能力，接着地方政府就理所当然拥有了实力和资金。
事实正相反，地方政府大搞基础建设和房地产等项目，不仅利润低，而且回本慢，银行贷款不能够及时收回，进一步加大了流动性的紧缺。
中央政府察觉到了这些危机，并在2010年实施流动性紧缩的货币政策，试图对银行滥发贷款进行限制，效果并不明显。
由于银行对于房地产和地方基础建设项目的放贷受到限制，直接引起影子银行的兴起。
影子银行在这里特指传统银行通过一些手段避开国家监管进行放贷的部分。
2010年央行通过行政命令手段限制商业银行对地方政府和房地产开发商贷款发放规模，银行业被切断了与最大的正规客户的业务联系，为了谋取利润，银行开始通过中介信贷公司，地方融资平台以及银行理财产品等方式进行所谓的表外业务，谋取表外利润。
截止到2013年上半年，房地产业信贷融资占总融资规模的40%，自发筹资占总融资规模的40%，而自发筹资中，绝大部分都是通过银行的表外业务完成的。
在中国经济整体下行的趋势之下，中国政府洞察到中国式影子银行体系对中国经济可能带来的巨大潜在危机，审时度势地开始对它进行限制，而2013年六月份爆发的这次钱荒，毫无疑问就是针对传统银行业之下的影子银行的一次警告性的打击。
以往地方财政吃紧，都有中央兜着，最简单的方法就是开动印钞机印发人民币，但中央也知道这种方法治标
不治本，就有了钱荒时央行作壁上观，不放松流动性这么一个事。
中央这次针对银行业的行政行为是为了警告商业银行，让商业银行控制钱的流向，尤其是影子银行和地方融资平台这一方向。
目的就是让地方上那些乱七八糟说不清道不明的基建项目和房地产项目停下来。
从侧面反映的是国家对宏观经济的调控，是对经济转型的一种迫切渴求。
再深一步，这次钱荒的根本原因我认为就是我们中国的经济体制不合理。
经济体制不合理，导致金融体制的畸形，金融市场缺乏监管，真正需要钱而且有非常好的盈利能力的行业拿不到钱只能去民间借高利贷，而那些低收益低回报的行业却因为政策的原因拿着纳税人的钱去亏损。
长期以来，中国都实施中央管制下的货币政策，始终是大政府，小市场，喊了40多年的市场经济一直也市场不起来。
银行间接融资比例长期占社会融资总额的80%甚至以上，导致金融市场资源配置不均衡，金融市场发展缓慢。
有缺陷的金融机制和发展缓慢的金融市场不能适应高速发展的实体经济，从而导致了体制外不可控的事物——影子银行。
宏观经济调控政策下，国家经济命脉都由政府所掌握，银行信贷流向了市场体制之下不会流向的地方，扭曲的市场不能完成资源的合理配置，引发了这次危机。
投资拉动型的经济本身就是不可持续的，这一模式下追求经济增长只能靠投资拉动，其中最大的部分又是政府购买。
这样一来，也就难怪地方政府负债总额如此之高，甚至超过了GDP。
要解决这一系列的问题，经济转型和金融体制改革势在必行。
利率市场化毫无疑问是金融改革最重要的一环，只有实行利率市场化和银行民营化，中国的金融市场才能真正实现资源的合理配置和高效利用。
经济转型则是由投资拉动型向消费拉动型转型，只有这样，我们才不必每次遭遇经济冲击都像08年一样用强大的国家投资来支持经济，那无异于饮鸩止渴。