政府产业引导基金的现状与问题梳理
产业引导基金情况汇报
产业引导基金情况汇报
尊敬的领导：
我向大家汇报一下我们产业引导基金的情况。
首先，让我们来看一下基金的运作情况。
自从基金成立以来，我们已经成功引导了多个产业项目，涵盖了新能源、高科技、文化创意等多个领域。
通过对这些项目的资金支持和资源整合，我们已经取得了一定的成效，为当地经济发展做出了积极贡献。
其次，让我们来分析一下基金的投资回报情况。
基金投资的项目中，有相当一部分已经开始盈利，甚至有的项目已经实现了良好的投资回报。
这些成功案例不仅为基金带来了可观的收益，也为我们未来的投资方向提供了宝贵的经验。
除此之外，我们还要关注一下基金的管理情况。
基金的管理团队经过多年的积累和沉淀，已经形成了一套完善的管理体系。
在项目筛选、投资决策、资金管理等方面，我们都建立了相应的规章制度，并严格执行，确保了基金的安全运作和良好效益。
最后，让我们展望一下基金的未来。
随着产业结构的不断优化和升级，我们相信基金将会有更多的机会和空间。
我们将继续秉承“稳健、务实、创新”的投资理念，不断拓展投资领域，为更多的优质项目提供支持，助力当地产业发展。
总之，产业引导基金在过去的运作中取得了一定的成绩，在未来也有着广阔的发展空间。
我们将继续努力，发挥基金的作用，为当地经济发展做出更大的贡献。
谢谢！。
政府引导基金发展现状及存在问题剖析
February 2021 国际融资政府引导基金发展现状及存在问题剖析文/庞念伟 中国人民银行济南分行经济师程晋鲁 中国人民银行济南分行经济师[摘要]系统梳理政府引导基金的管理模式及运作流程，可以发现当前政府引导基金运作中的资金沉淀、期限错配、透明度低等诸多问题已成为制约基金运作效率的主要矛盾。
为实现政府引导基金的跨越式发展，应该完善政府引导基金的设立机制，提升资金使用效率，防范政府隐性债务风险，推动保险、理财资金更好对接引导基金投资项目，提高基金运作透明度，发挥社会监督作用。
[关键词]政府引导基金；发展现状；问题剖析中图分类号：F832.51 文献标志码：A一、引言在推进深化改革、加快职能转变、促进创新创业大背景下，政府引导基金成为当前各地政府提升财政资金使用效率、支持创业创新发展的重要举措。
政府引导基金在中国已有较长的发展历史。
中国第一支政府引导基金可以追溯至1999年由上海市政府设立的创立投资引导基金的专业管理机构——上海创业投资有限公司，此后政府引导基金进入一段沉寂期。
2014年年末新修订的《预算法》对地方政府债务进行了较大限制，此后优化财政资金使用效率成为地方政府的重要诉求，中国政府引导基金再次进入一个快速发展期。
截至2019年6月末，国内共成立政府引导基金1311支，规模高达近2万亿。
大量研究表明，政府可以通过引导基金这一模式为处于幼年期的战略性新兴产业提供政策和资金方面的支持。
杨林、李思赟[1]结合战略新兴产业的特点，认为政府引导基金能够弥补传统金融服务的缺陷，推动新型行业的发展。
郭磊、郭田勇[2]梳理相关现实案例后发现，政府引导基金能够补充初创期企业的资金需求，具有很强的正外部性，但同时也可能挤出私人投资。
徐建军、杨晓伟[3]对宁波市的实证分析发现，政府引导基金可以明显促进区域创新创业发展，对当地产业转型升级发挥了积极作用。
但与此同时，政府引导基金在发展中遇到的问题也逐渐引起学术界和政策制定者的重视。
政府引导基金最全梳理(分析+案例)
政府引导基金最全梳理本文对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行分析。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
投中研究院将对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行深入分析。
2002年，中关村创业投资引导资金的成立标志着我国政府引导基金发展的开端。
从2005年，在国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次出现引导基金的概念；到2008年，国家发改委联合财政部、商务部共同出台《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，第一次对引导基金的概念进行了详细的定义；再到2010年，《政府性基金管理暂行办法》的印发；以及在2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》等，都对我国政府引导基金的发展进行了不断地规范。
随着一系列国家利好政策的出台，我国政府引导基金也从之前的缓慢增长开始呈现出全国遍地开花的井喷之势。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
引导基金成立情况在经济下行压力不断加大的情况下，稳增长成为当前政府的首要任务，政府通过引导基金来撬动民营资本，扩大财政资金的杠杆效应显得尤为重要。
从国家层面来看，国务院总理李克强在2015年1月14日的国务院常务会议上决定设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；并在9月1日的国务院常务会议上决定中央财政将整合资金出资150亿元，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与设立600亿元的国家中小企业发展基金。
从地方政府层面来看，随着两大国家级引导基金的推出，中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金，设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级甚至是区县级单位，引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。
政府引导基金发展现状、问题及对策研究
现代营销上旬刊XDYX学术界和实务界普遍认为，我国政府引导基金始于21世纪初，典型的代表是2001年设立的中关村创业投资引导基金。
我国政府引导基金发展至今已有二十多年，经历了初探（2001—2007年）、规范（2008—2016年）以及精细（2017年至今）三个阶段。
目前，政府引导基金规模正在不断发展壮大，对社会经济以及产业的发展显示出了其所具备优势，有效放大了政府财政资金支持力度，支持了地方产业和经济发展。
但是，政府引导基金的发展过程中也存在着诸如机制、运营监管等方面的问题。
解决好政府引导基金存在的问题，利用政府引导基金撬动社会资本投资，对于我国加快经济复苏以及促进地方社会经济发展至关重要。
一、政府引导基金发展现状及趋势（一）政府引导基金规模不断扩大且发展趋向精细化我国政府引导基金经历数量、规模双增加，到数量、规模双减少，再恢复增长的不同阶段。
据投中研究院统计，当前，政府引导基金正处于精细化发展阶段，经历阶段性调整后正向高质量发展。
政府引导基金的累计规模从2012年163只，认缴规模合计730亿元，增长至2022年的累计1531只，认缴规模合计27378亿元，认缴规模的年复合增长率高达43.69%。
尤其是2016年之前，我国政府引导基金保持高速增长，2015—2016年几乎保持着倍增的发展速度，具体见图1。
图12013—2022年政府引导基金情况资料来源：投中研究院2016年之前，我国政府引导基金发展速度较快。
从政府引导基金规模与数量两方面来看，2014—2016年，我国每年净增加政府引导基金分别为53只、274只与406只，每年净增加认缴规模合计为617亿元、4329亿元以及5402亿元。
自2017年起，我国每年净增加基金的数量及规模均有所下降。
在这一阶段，我国政府引导基金设立的论证、管理以及投资、评价等更加科学与严谨。
2020年，我国政府引导基金净增加数量为35只，净增加认缴规模合计为816亿元，数量较2017年减少371只，规模较2017年减少4586亿元。
产业基金发展现状
产业基金发展现状产业基金是指通过募集资金，投资于特定产业领域的私募基金。
它以资本为纽带，推动特定产业的发展，发挥着促进经济转型升级的重要作用。
产业基金的发展现状如下：首先，产业基金的规模不断扩大。
近年来，随着资本市场的发展和政策的支持，产业基金的规模快速增长。
据统计，截至2021年底，我国注册登记的产业基金已超过5000家，募集资金规模超过2万亿人民币。
这些资金主要投向了高新技术、新兴产业、现代服务业等领域，推动了相关产业的快速发展。
其次，产业基金的投资方向不断拓展。
起初，产业基金主要投资于传统产业升级和突破，如制造业、能源等领域。
随着科技进步和新兴产业的崛起，产业基金的投资方向也逐渐向高新技术、互联网、人工智能等前沿领域转移。
同时，环保、健康医疗、文化创意等新兴产业也成为各类产业基金关注的对象。
再次，产业基金的运作模式逐渐完善。
产业基金通常采取有限合伙制，由基金管理公司与合作伙伴共同组建。
基金管理公司负责募集资金、制定投资策略和运营管理，合作伙伴则提供经验和资源支持。
在运作过程中，产业基金与创业者、企业家建立了紧密的合作关系，通过深度参与企业发展，提供战略指导和市场拓展支持。
最后，政策对产业基金的支持力度增加。
随着我国经济转型升级的进程加快，政府加大了对产业基金的支持力度。
一方面，优化了上市公司退市机制，为产业基金推动产业整合提供了便利条件。
另一方面，通过加强投资环境建设和政策扶持，吸引了更多的投资者和创业者参与到产业基金的发展中来。
总体而言，产业基金作为推动产业发展的重要力量，发展态势持续向好。
随着科技进步和经济转型的不断深化，产业基金的发展空间将进一步扩大。
未来，我们可以预见，产业基金将在促进经济结构优化、推动创新发展等方面发挥更加重要的作用。
产业基金存在的管理问题
产业基金存在的管理问题
产业基金在管理方面可能存在以下问题：
1.投资效率低下：在某些情况下，产业基金可能会出现资金投资率未达到预期水平的问题，这可能是由于基金管理公司的投资策略较为保守，或者是因为严格的追责制度导致投资团队在决策时过于谨慎，进而影响投资效率。
2.规范性不足：在某些地区，政府性引导基金存在前期调研不足、规模虚大、落地困难等问题，这可能导致基金在募集、投资和管理过程中面临较大的挑战。
3.资金投向非绿色领域：尽管产业基金的目的是为了促进特定产业的发展，但如果基金的投资标准不够清晰，或者管理不够规范，就可能会出现资金投向非绿色领域的情况，这可能会偏离基金的绿色投资目标。
4.缺乏透明度和问责机制：在一些情况下，产业基金可能缺乏透明度，对投资决策和资金使用情况没有进行充分的披露。
同时，如果问责机制不健全，就可能会导致基金管理公司及相关人员对投资风险承担不足。
5.缺乏专业的管理团队：产业基金的成功运作往往需要具备丰富的行业经验和专业知识的管理团队。
如果基金管理公司缺乏这样的团队，就可能会影响到基金的投资效果和运营效率。
以上问题并非普遍存在，具体情况会因地区、政策、市场环境等因素而有所不同。
为了解决这些问题，产业基金的管理者需要制定合
理的投资策略、加强规范性建设、明确投资目标、提高透明度并加强问责机制建设。
同时，建立专业的投资团队也是提高基金管理效果的关键因素。
政府产业基金的发展趋势
政府产业基金的发展趋势政府产业基金是指由政府出资设立，为促进特定产业发展和提高国有资本运营效益而设立的基金。
近年来，随着中国东风疾速发展，政府对产业发展支持力度日益加大，政府产业基金也成为推动经济发展的重要手段之一。
本文将从政府产业基金的概念、功能、发展现状以及趋势等方面进行深入探讨。
一、政府产业基金的概念和功能政府产业基金是指由政府出资设立的专门用于投资和支持特定产业发展的资金。
它既有政策导向性，也有商业运营性，主要通过股权投资、债权投资、直接投资等方式，参与特定产业的投资和运营，并对投资项目进行管理、监督和退出，提高国有资本运营效益，推动产业升级和经济转型。
政府产业基金的功能主要有以下几个方面：1. 促进产业发展：政府产业基金通过投资和支持特定产业的发展，推动新兴产业的培育和壮大，提高产业创新能力和核心竞争力。
2. 改善资本运营效益：政府产业基金通过市场化运作，提高国有资本的运营效益，推动国有企业改革和发展。
3. 引导和规范市场行为：政府产业基金作为重要的市场参与者，可以引导和规范市场行为，遏制市场风险，维护市场秩序。
4. 促进区域发展：政府产业基金可以根据不同地区的发展需要，重点投资和支持特定地区的产业发展，促进区域协调发展。
二、政府产业基金的发展现状1. 历史沿革：政府产业基金的发展源远流长。
20世纪80年代，中国政府设立了第一个产业基金——国家创业投资基金，用于支持创业和创新。
之后，政府产业基金逐步发展起来，成为支持产业发展和促进经济增长的重要工具。
2. 当前实施情况：目前中国政府产业基金主要分为两类，一类是中央政府设立的国家级基金，如国家发展投资基金、中小企业投资基金等；另一类是地方政府设立的地方性基金，如区域发展基金、创新创业基金等。
这些基金主要投资于新兴产业、战略性新兴产业、科技创新等领域。
3. 投资重点领域：政府产业基金的投资重点从传统制造业逐渐转向具有高技术含量和创新能力的新兴产业，如高科技产业、新能源产业、节能环保产业等。
产业投资基金发展现状
产业投资基金发展现状产业投资基金是指由专业机构或个人组织起来的、以长期、稳定回报为目的的投资基金，主要投资于各个产业领域的企业。
随着我国产业结构调整和创新驱动发展战略的实施，产业投资基金得到了快速发展。
产业投资基金发展现状主要表现在以下几个方面：首先，规模不断扩大。
随着产业发展的需求不断增加，产业投资基金的规模也在不断扩大。
据统计，2019年我国产业投资基金规模达到了9.6万亿元，较2015年增长了38.3%。
同时，基金数量也在不断增加，以满足各个行业的资金需求。
其次，投资领域日益多元化。
随着技术进步和产业发展的不断推进，产业投资基金的投资领域也在不断扩大。
除了传统的制造业、能源等领域，越来越多的基金开始涉足高科技产业、文化创意产业、生物医药等新兴产业领域。
这些新兴领域具有巨大的发展潜力，对经济转型升级起到了积极的推动作用。
再次，投资策略日趋专业化。
随着产业投资基金市场竞争的加剧，投资机构不断加强研究和分析能力，将投资策略日趋专业化。
他们通过多种方式获取信息，深入研究行业趋势和企业价值，从而制定出更加科学和精准的投资策略。
同时，基金在投资决策时更注重风险控制，通过风险分散和投资组合管理来降低风险，提高回报率。
最后，政府政策支持力度加大。
为促进产业发展和经济转型升级，政府加大了对产业投资基金的支持力度。
在资金方面，政府通过设立产业基金、引导社会资本入股等方式提供了更多的资金支持。
在政策方面，政府加大了对创新创业企业的扶持力度，鼓励产业基金投资于高科技产业和新兴产业领域。
综上所述，产业投资基金发展现状表明，随着我国产业结构调整和创新驱动发展战略的实施，产业投资基金得到了快速发展。
未来，随着科技进步和经济形势的变化，产业投资基金有望在更多领域展现出更大的潜力和活力。
同时，政府应继续加大对产业投资基金的支持力度，为其提供更好的发展环境和政策支持，进一步推动产业投资基金的发展。
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政府产业引导基金的现状与问题梳理
当前我国经济步入“新常态”，寻找经济中长期增长新动力成为促进经济成功转型的关键环节。
与2008年4万亿投资基础设施建设来刺激经济不同，本轮经济调整更倾向于在供给端深化改革，其中推进战略性新兴产业发展、促进“大众创业，万众创新”发展是重要诉求，而产业投资必将是其中重要一环。
在此背景下，政府引导基金被中央及地方政府视为推动产业优化升级、调整经济结构的有利工具。
和君作为国内专业领先的咨询与资本机构，有幸参与到一些优秀地方政府引导基金的经营管理和投资运作（如重庆产业引导股权投资基金等），目睹了多支政府引导基金的设立、发展和模式变迁。
得益于与业内专家及一线投资者的交流，结合实践形成了对目前行业现状、存在问题及未来走向的一些认识与思考。
一、发展现状
政府引导基金内涵：是由政府设立并与社会资本共同发起设立的政策性基金，用于增加股权投资的政府资金供给，克服单纯通过市场配置股权资本的市场失灵问题，促进创新业企业股权融资，发挥财政资金的杠杆放大效应，实现发展战略新兴产业、优化产业结构、加快我国经济转型的目的。
从行业发展历程看，2014年~2016年政府引导基金规模均呈现井喷式增长，到目前全国设立引导基金千余只。
这两年新成立政府引导基金442家，目标募集资金共36001亿元，而2015年仅有15090亿元，同比增长138%。
相比来看，过去数年政府引导基金直到2013年基金规模只有730亿元，近三年来政府引导基金规模可谓几何级增长。
政府引导基金聚焦投资于产业，促进供给侧改革作用显著。
相比2008年投资基础设施拉动经济需求端，政府引导基金更像政府投资的升级版，通
过股权投资推进供给侧改革，实现供给端产业结构调整及升级，从其更多聚焦在七大战略新兴产业、生产性与生活性服务业可见端倪。
同时，还优化了财政促进产业发展扶持方式。
过往财政对产业支持更多通过无偿拨款方式，但受限于政府行政审核项目能力，投资项目分散无法达到优质绩效，被投资企业也不能形成产业引领作用；同时财政资金通过无偿拨款也不能实现资金滚动投资，另有部分企业巧立名目，常出现多报冒领及灰色交易现象。
而优秀的政府引导基金多采取母基金股权投资方式带动社会资本先后跟进投资，缓解创新企业发展初期资金不足问题的同时，充分放大财政资金产业引导作用。
另外通过投资项目的IPO退出或者股权转让获取收益，进一步增加政府引导基金规模，推动财政资金良性循环使用。
二、设立意义
1. 引导社会资金集聚，形成资本供给效应。
引导基金的设立能够有效地改善企业资本的供给，解决企业投资的资金来源问题。
2. 优化资金配置方向，落实国家产业政策。
政府引导基金的投资对象是以创新型企业为主体，从而起到引导和带动社会资本对高科技创新企业的投资。
通过设立政府引导基金，以政府信用吸引社会资金，可以改善和调整社会资金配置，引导资金流向生物医药、节能环保、新能源与新材料等战略性新兴产业领域，培育出一批以市场为导向、以自主研发为动力的创新型企业，有利于产业结构的调整升级。
3. 引导资金投资方向，扶持创新中小企业。
政府引导基金有一个较强的政策导向——扶植极具创新能力的中小企业。
目前，国内很多创业投资机构及海外基金均出现投资企业阶段不均衡的特
点，多倾向于投资中后期的项目，特别是已经能看到上市前景(Pre-IPO)的企业更是如此。
而处于种子期与初创期的企业具有很高的风险，正处于生死存亡的关键时刻，但却很难吸引到资金的投入。
创业早期企业存在融资困难，而中后期企业资金供给相对过剩。
通过设立政府引导基金，引导社会资金投资处于初创期的企业，从而可以培养一批极具创新能力、市场前景好的初创期企业快速成长，为商业化创业投资机构进一步投资规避一定的风险，引导其后续投资，用“接力棒”方式将企业做强做大，最终实现政府目标的创业投资机构和商业化的创业投资机构共同发展，建立起政府资金和商业资金相互促进、相互依赖的创业投资体系。
4. 引导资金区域流向，协调区域经济发展。
市场机制的作用会扩大地区间的创业投资资源不平衡现象，经济条件优越，发展条件越好的东部地区，越容易获得创投资本；而经济条件恶劣，发展越落后的中西部地区，越难获得创投资本。
创业投资资本分布的不平衡进一步扩大了区域经济之间的差距。
通过设立政府引导基金，引导社会资金投资于中西部地区，争取更多的中西部投资项目，有利于缓解区域间经济发展不平衡，对促进区域经济协调发展具有重要的推动作用。
三、当前主要问题及根源
投资效果：从中央到地方，却多有呈现政府引导基金资金“沉睡”状况逐年恶化，本应发挥调节市场失灵作用却在商业银行变成了定期存款。
如至2015年底，中央财政设立的13项政府投资基金募集资金中，有1082.51亿元(占30%)结存未用。
抽查地方6项基金发现，占66%转作银行定期存款。
产业引导基金结存严重，究其原因，主要有以下几点：
1、有隐情。
政府引导基金在2014年开始接连暴增，源于2014年财政部的将清理存量政府财政资金并收回统筹安排以及2015年清理财政补贴的相关规定，相关部门为了保住资金，在财政扶持产业发展资金分配方式改
为“拨改投”环境下，一线城市迅速设立引导基金后，二三线城市甚至县区政府也均迅速跟进，短期形成大规模政府引导基金。
从财政政策来看，中央倒逼地方政府资金转变资金使用方式，而政府引导基金便是给地方政府资金预留的出口。
2、花不完。
基金设立规模不应该基于政府意愿和财政出资能力，而更多应该视当地经济发展情况和创业项目储备而定。
经研究模拟测算：假设当地企业前20%企业属于优质企业，其中有
10%~30%企业有股权融资需求及意愿，引导基金下专项基金对母基金进行4倍杠杆放大作用，而专项基金由于参股不控股而投资企业股份低于30%，则母基金总计可以覆盖相对于自己体量200倍以上的经济体量。
举例来说，某省份2016年GDP接近2万亿规模，其省级引导基金2000亿规模，按以上逻辑测算投资可覆盖40万亿经济体量，远远超过其可覆盖范围。
甚至部分县区级政府甚至设立100亿上政府引导基金母基金，大量资金涌入进行股权融资，必然导致资金结余。
3、不敢花。
政府极为重视资金安全性，核心关切的可能并非收益，而是不能出风险，关注国有资产保值增值，严防国有资产流失。
另外有一大部分原因是引导基金还未有足够专业能力可以把钱投出去、管得好。
4、可投项目匮乏。
目前各地政府引导基金都会对投资地域和行业做出严格界定。
如有的地方原规定“专项基金投资于本地企业的额度应不低于总规模的80%”，而全国产业投资活跃区域如深圳、苏州（如苏州工业园区项目储备超过1000个）等城市并不多见，这增添寻找优质项目难度，也导致部分优秀市场化投资机构不敢与引导基金合作。