第五讲国际间接投资(讲义)国际经济合作(同济大学郝凤
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国际间接投资理论知识(ppt34张)
3.纽约证券交易所股价综合指数（ New York Stock Exchange Composite Index ） 4.英国金融时报股价指数（UK Financial Times Index ） 5.日经新闻道· 琼斯股价指数（Nikkei— Dow Jones Osaka and SIMEX ）
第二章
国际间接投资
第一节 国际间接投资概念、特点及其决定因素
一、国际间接投资的概念、种类、特点
（一）概念 国际间接投资是指：投资者购买外国发 行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生 证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或 买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经 营活动控制权的一种国际投资方式。
国际间接投资与国际直接投资的根本区 别在于对筹资者的经营活动有无控制权。 有人将“非限制性国际贷款”（无控 制权）归入国际间接投资内容中，而将 “限制性国际贷款” （有控制权）归入国 际直接投资内容中。
“ 净值”高，但现行股价却不高的股票， 通常被认为其股价上升的可能性较大，值 得投资；相反，“净值”较低，而现行股 价却偏高的股票，通常被认为其股价下跌 的可能性较大，不值得投资。 （二）影响股票市价变动的因素 1.公司内部因素 （1）公司的经营状况 （2）公司的股息政策
（3）企业信用（诚信）
2.宏观经济因素 （1）经济周期的波动
穆（/摩）迪公司债券评级等级： Aaa级。评为Aaa级的债券是被鉴定为质量 最佳的。其投资风险最小，通常称之为 “金边债券” 。利息支付受到充分的或非 常稳定的保护，本金安全。虽然各种保障 因素可能发生变化，但任何可预见的变化 都决不可能损害其发行的资力雄厚的财务 状况。 Aa 级。 A 级。 Baa 级。 Ba级。
（三）风险性
（四）偿债能力
国际直接投资国际经济合作(同济大学郝凤霞)
3
国际投资的分类
1. 以投资期限的长短可分为长期投资和短期投 资。期限在五年以上的称为长期投资，五年 以下的称为短期投资。
2. 以资本来源和用途可分为公共投资和私人投 资。公共投资的资本来自于政府或国际组织， 投资领域往往涉及到公共利益，带有一定的 援助性质。私人投资的资本来源通常是企业， 投资领域非常广泛。
5
国际直接投资理论
• 产品生命周期理论 美国经济学家弗农从动态角度，根据产品的
生命周期过程，提出了“产品生产周期”直接 投资理论。该理论强调发达国家跨国公司对外 直接投资的动态形成过程，认为发达国家市场 中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长 期条件。根据该理论，跨国公司建立在长期技 术优势基础上的对外直接投资过程包括：新工 艺、新产品初始阶段；产品生产成熟阶段；对 外直接投资替代出口过渡阶段；对外直接投资 的产品返销国内阶段。
11
• 由此可见，企业必须同时兼备所有权优势、内 部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接 投资活动。如果企业仅有所有权优势和内部化 优势，而不具备区位优势，这就意味着缺乏有 利的海外投资场所，因此企业只能将有关优势 在国内加以利用，而后依靠产品出口来供应当 地市场；如果企业只拥有所有权优势和区位优 势而无内部化优势，则说明企业拥有的所有权 优势难以在内部加以利用，只能将其转让给外 国企业；如果企业具备了内部化优势和区位优 势而无所有权优势，则意味着企业缺乏对外直 接投资的基本前提，海外扩张无法成功。
6
产品生命周期理论
数量
出口
消费曲线
满足国内市场
生产曲线
进口
时间
7
国际直接投资理论
• 国际生产折衷论 英国教授邓宁1981年论述了对外直接
投资的决定因素，提出了国际生产折衷 理论，认为中间产品或最终产品跨国交 易的市场不完全性，企业在不同国家配 置其价值增殖活动的不同阶段和环节的 愿望，构成了国际生产一般理论的核心。 国际生产的特点及行为模式取决于资产 所有权结构、企业内部化优势及国家区 位优势，这些特性决定了企业在国际市 场上经营的战略选择。
国际投资的分类
1. 以投资期限的长短可分为长期投资和短期投 资。期限在五年以上的称为长期投资，五年 以下的称为短期投资。
2. 以资本来源和用途可分为公共投资和私人投 资。公共投资的资本来自于政府或国际组织， 投资领域往往涉及到公共利益，带有一定的 援助性质。私人投资的资本来源通常是企业， 投资领域非常广泛。
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国际直接投资理论
• 产品生命周期理论 美国经济学家弗农从动态角度，根据产品的
生命周期过程，提出了“产品生产周期”直接 投资理论。该理论强调发达国家跨国公司对外 直接投资的动态形成过程，认为发达国家市场 中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长 期条件。根据该理论，跨国公司建立在长期技 术优势基础上的对外直接投资过程包括：新工 艺、新产品初始阶段；产品生产成熟阶段；对 外直接投资替代出口过渡阶段；对外直接投资 的产品返销国内阶段。
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• 由此可见，企业必须同时兼备所有权优势、内 部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接 投资活动。如果企业仅有所有权优势和内部化 优势，而不具备区位优势，这就意味着缺乏有 利的海外投资场所，因此企业只能将有关优势 在国内加以利用，而后依靠产品出口来供应当 地市场；如果企业只拥有所有权优势和区位优 势而无内部化优势，则说明企业拥有的所有权 优势难以在内部加以利用，只能将其转让给外 国企业；如果企业具备了内部化优势和区位优 势而无所有权优势，则意味着企业缺乏对外直 接投资的基本前提，海外扩张无法成功。
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产品生命周期理论
数量
出口
消费曲线
满足国内市场
生产曲线
进口
时间
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国际直接投资理论
• 国际生产折衷论 英国教授邓宁1981年论述了对外直接
投资的决定因素，提出了国际生产折衷 理论，认为中间产品或最终产品跨国交 易的市场不完全性，企业在不同国家配 置其价值增殖活动的不同阶段和环节的 愿望，构成了国际生产一般理论的核心。 国际生产的特点及行为模式取决于资产 所有权结构、企业内部化优势及国家区 位优势，这些特性决定了企业在国际市 场上经营的战略选择。
国际间接投资国际经济与贸易合作
• （1）债券的发行额 • （2）债券票面利率 • （3）债券的偿还期限 • 以及利息的计算及支付方式、发行价格、发行市
场的选择等。
第3章 国际间接投资
• 2．国际债券的发行程序
• （1）发行企业选任一家金融公司作为此债券发行 的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。
• （2）向当地外汇管理部门提出发行债券申请 ， 报经批准。
素 • 2．汇率的变化对国际间接投资的影响较大 • 3．风险性是影响国际间接投资的一个因素 • 4．各国偿债能力的不同也会影响国际间接
投资的流向
第3章 国际间接投资
• 3.1.4国际间接投资的发展趋势 • 1．证券交易国际化 • 2．证券投资基金化 • 3．间接投资的增长速度超过了直接投资 • 4．债券在国际金融市场融资中的比重日益
•
债券的持有期收益率是指投资者从买入债
券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公
式为：
持有期收益率
卖入价 买入价 买入价
360 持有期限
100 %
第3章 国际间接投资
• （4）到期收益率。
•
债券的到期收益率是指投资者从买入债券到
债券到期时止的收益率，其计算公式为：
到期收益率
债券到期时的本息总额 买入价 买入价 待偿还年限
100 %
第3章 国际间接投资
• 3.3 国际股票投资
• 3.3.1股票投资的概念
•
股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，
用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以
分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面
权益的凭证。
•
股票投资者一般享有以下三项基本权利：
• （1）公司盈利时的分红要求权
场的选择等。
第3章 国际间接投资
• 2．国际债券的发行程序
• （1）发行企业选任一家金融公司作为此债券发行 的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。
• （2）向当地外汇管理部门提出发行债券申请 ， 报经批准。
素 • 2．汇率的变化对国际间接投资的影响较大 • 3．风险性是影响国际间接投资的一个因素 • 4．各国偿债能力的不同也会影响国际间接
投资的流向
第3章 国际间接投资
• 3.1.4国际间接投资的发展趋势 • 1．证券交易国际化 • 2．证券投资基金化 • 3．间接投资的增长速度超过了直接投资 • 4．债券在国际金融市场融资中的比重日益
•
债券的持有期收益率是指投资者从买入债
券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公
式为：
持有期收益率
卖入价 买入价 买入价
360 持有期限
100 %
第3章 国际间接投资
• （4）到期收益率。
•
债券的到期收益率是指投资者从买入债券到
债券到期时止的收益率，其计算公式为：
到期收益率
债券到期时的本息总额 买入价 买入价 待偿还年限
100 %
第3章 国际间接投资
• 3.3 国际股票投资
• 3.3.1股票投资的概念
•
股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，
用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以
分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面
权益的凭证。
•
股票投资者一般享有以下三项基本权利：
• （1）公司盈利时的分红要求权
国际间接投资课件
国际间接投资
36
（二）中国企业境外上市的主要模式
1、境外直接上市
指企业将现有资产存量和业务进行重组，在境内设立股份 有限公司，向境外发行地证券主管部门申请发行股票，并 申请挂牌上市交易 H股、S股、N股 一般采取首发上市形式（IPO） 程序比较复杂，难度比较大
国际间接投资
37
2、借壳上市
指非上市公司通过购买已在境外上市的公司全 部或部分股份，然后注入国内企业的资产和业务， 以达到境外上市的目的。 优点：避开上市的复杂手续和国内有关管理规定， 程序简单，时间短 缺点：买壳成本高，风险比较大，不能直接筹集 到资金
存托凭证按发行或交易地点的不同，存托凭证被冠以不同的 名称，如美国存托凭证、欧洲存托凭证、全球存托凭证等。
国际间接投资
26
（3）欧洲股权
指在面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上 发行并流通的股票。
最早的欧洲股权是英国于1983年在伦敦证券交易所 发行的欧洲美元股权。
一般在多个国家的市场上同时发行，由跨国投资银 行组成的国际承销团进行跨境承销。
➢ 股票收益有： • 收入收益（股息、红利） • 资本收益（股票价格指数变动，买进卖出得到的 差价）（投机收益）
国际间接投资
22
2、国际股票的特征
流动性（让渡性） ； 风险性 ； 表决权 ； 收益权 ； 必须有编号 ；
国际间接投资
23
3、国际股票投资的特点
规模迅速扩大 流向趋于多元化，投资主体广泛化 发行与交易的国际化加深
有些国家也发行过全球债券。 瑞典曾在1993年2月发行了20亿美元的全球债券； 意大利在1993年9月发行了55亿美元的全球债券， 1994年1月由发行了3000亿日元的全球债券。
《国际间接投资》课件
间接投资可以为直接投资提供融资支持，而直接投资也可以通过证券化等方式转化为间接投资。
03
02
01
02
国际间接投资工具
股票是国际间接投资的重要工具之一，投资者通过购买外国公司的股票成为该公司的股东，享有相应的权益。
总结词
股票是由公司发行并代表其所有权份额的有价证券，投资者购买股票后成为公司的股东，享有公司未来的股息和红利分配、参与公司决策等权益。在国际间接投资中，投资者可以通过购买外国公司的股票来参与国际资本市场，实现资产多元化和分散风险。
04
国际间接投资风险管理
股票市场价格的波动可能导致投资者损失。
股票价格风险
利率风险
汇率风险
债券价格受利率变动影响，利率上升时债券价格下降，反之亦然。
投资者以外币计价的投资面临汇率波动带来的损失。
03
02
01
投资者面临利率上升导致债券价格下降的风险。
投资者面临利率下降导致债券价格上升的风险。
浮动利率风险
THANK YOU
详细描述
总结词
债券是国际间接投资的另一种重要工具，投资者通过购买外国政府或大型企业发行的债券获得固定收益。
详细描述
债券是由政府、大型企业等发行的一种债务凭证，承诺在一定期限内还本付息。在国际间接投资中，投资者可以购买外国政府或大型企业发行的债券，获得固定收益。这种投资方式风险相对较低，收益稳定，是国际间接投资的重要组成部分。
VS
灵活的资产配置策略是国际间接投资中取得成功的另一个关键因素。
详细描述
资产配置策略是指投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的投资品种中。成功的资产配置策略需要投资者根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资组合。通过合理的资产配置，投资者可以在不同的市场环境下保持稳定的收益并降低风险。
03
02
01
02
国际间接投资工具
股票是国际间接投资的重要工具之一，投资者通过购买外国公司的股票成为该公司的股东，享有相应的权益。
总结词
股票是由公司发行并代表其所有权份额的有价证券，投资者购买股票后成为公司的股东，享有公司未来的股息和红利分配、参与公司决策等权益。在国际间接投资中，投资者可以通过购买外国公司的股票来参与国际资本市场，实现资产多元化和分散风险。
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国际间接投资风险管理
股票市场价格的波动可能导致投资者损失。
股票价格风险
利率风险
汇率风险
债券价格受利率变动影响，利率上升时债券价格下降，反之亦然。
投资者以外币计价的投资面临汇率波动带来的损失。
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投资者面临利率上升导致债券价格下降的风险。
投资者面临利率下降导致债券价格上升的风险。
浮动利率风险
THANK YOU
详细描述
总结词
债券是国际间接投资的另一种重要工具，投资者通过购买外国政府或大型企业发行的债券获得固定收益。
详细描述
债券是由政府、大型企业等发行的一种债务凭证，承诺在一定期限内还本付息。在国际间接投资中，投资者可以购买外国政府或大型企业发行的债券，获得固定收益。这种投资方式风险相对较低，收益稳定，是国际间接投资的重要组成部分。
VS
灵活的资产配置策略是国际间接投资中取得成功的另一个关键因素。
详细描述
资产配置策略是指投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的投资品种中。成功的资产配置策略需要投资者根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资组合。通过合理的资产配置，投资者可以在不同的市场环境下保持稳定的收益并降低风险。
国际直接投资与国际间接投资
国际直接投资与国际间接投资经贸论坛国际直接投资与国际间接投资ﻪﻭ刘彦雷ﻭ一ﻪ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI)ﻭ得含义ﻪ按投资者就是否掌握或拥有国外投资企业得经营ﻭ权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间ﻪﻭ接投资.国际直接投资就是指一国得企业或个人以控ﻪﻭ制企业经营管理权为核心,为了盈利得目得,通过新ﻭ建或购并得方式,将有形或无形资产投放到海外设立企业得行为.它主要有国际独资经营企业,国际ﻭ合资经营企业与国际合作经营企业,国际合作开发ﻭ等形式、国际直接投资就是投资者到国外直接开办工ﻪﻭ矿企业或经营其她企业,直接参与所投资得国外企业得经营与管理活动。
它不就是单纯得资金外投,而ﻪ就是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国得ﻪﻭ特定产业部门向东道国得特定产业部门得转移.ﻪ国际间接投资主要就是指以购买外国公司得股票ﻭ与其她有价证券得投资(国际证券投资)以及提供中ﻭ长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目得得ﻪﻭ投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行ﻪﻭ贷款,国际金融组织贷款等)与国际证券投资(国际ﻪﻭ债券,国际股票等)、国际间接投资由于就是通过国际ﻪﻭ贷款与购买外国有价证券对国外所进行得投资,不涉及对投资所形成资产得经营与管理,投资活动主ﻭ要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主.ﻪﻭ二,国际直接投资与国际间接投资得主要区别1、国际直接投资与国际间接投资得基本区分ﻪﻭ标志就是投资者就是否能有效得控制作为投资对象得外ﻪ国企业。
国际直接投资得特点就是投资者对所投资得ﻪﻭ国外企业拥有得股权达到了有效控制权,因而直接ﻪ参与企业得经营管理,对企业得生产经营活动拥有控制权。
国际间接投资就是通过国际金融证券市场进ﻪﻭ行得,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对ﻭ公司企业得经营管理,即使就是进行股权证券投资,也ﻭ不构成对企业经营管理得有效控制、ﻭ２、国际直接投资得风险大于国际间接投资.国际直接投资一般都要参与企业得具体生产经营活ﻭ动,通过投资以取得对企业生产经营活动得控制权,ﻭ因而它必须与具体得项目联系在一起,因此直接投ﻭ？l2?国际经贸2０0c2年第6期ﻭ资得周期长,从而加大了投资者得风险.国际间接投资得主要目得就是取得利息受益,股息收益等,具有ﻪ流动性大,风险小得特点,其收益一般就是固定得,而企业经营状况得好坏决定了直接投资得收益,而且ﻭ这其中又受到诸多难以准确预测得经济及社会因素ﻪﻭ得影响,这也加大了它得风险性、3。
国际间接投资课件
债券型基金
通过购买海外债券， 实现固定收益。
房地产投资信 托
以海外房地产为基础 资产的投资信托，可 以获得租金收入和资 本增值。
大宗商品基金
通过购买海外大宗商 品，如金属、石油、 黄金等，实现资本增 值。
国际间接投资的商业模式
1
开放式基金
投资规模不断变化，可以随时进行申购和赎回。
2
封闭式基金
投资规模固定，购买之后不能随时赎回，直到到期才能赎回本金。
国际间接投资中的基金投资
基金是一种集合投资方式，由基金管理人募集资金，投资于股票、债券、房地产等不同资产，以 实现资产增值或固定收益。投资者只需购买基金份额，即可享有基金投资所带来的收益。
1 风险分散
可以通过基金投资，间接投资于多种不同资产，实现投资组合的多样化和风险分散。
2 专业管理
基金由专业的投资管理人管理，可以降低个人投资者操作风险和成本，提供专业的投资 建议。
国际间接投资课件
本课件旨在介绍国际间接投资的相关概念、历史发展、投资策略、风险管理 和未来趋势。将帮助您更好地理解和利用这一重要的投资方式。
什么是国际间接投资？
国际间接投资是指通过投资基金、信托、REITs等组合投资方式，间接投资于海外股市、债市等不同形式的资 产，而非直接购买外国股票或债券。
1 多样性
可以通过基金、债券、房 地产等不同资产配置，分 散风险，实现资产的多样 化。
2 专业管理
由专业的投资管理团队管 理，可以降低个人投资者 操作风险和成本。
3 透明性
基金管理公司向投资者透 明披露基础资产，投资者 可以了解投资对象的真实 情况。
国际间接投资的分类
股票型基金
通过购买海外股票， 实现资本增值。
国际经济合作：第三章 国际间接投资
规则4420 标准1
1,500万美 元
股票市值或总资产或总收入
无
税前收入（最新会计年度或最 近3个会计年度中的2个）
100万美元
公众持股量
110万
公众股市值
800万美元
每股最低报价 股东数
做市商数 经营年限 公司治理
5美元 400 3 无 要求
初始上市 规则4420
标准2 3,000万美
元
无
无
110万 1,800万美
控制权的区别 流动性及风险的区别 投资渠道的区别 投资内涵的区别
自发性和投机性的区别
投资收益的区别
国际间接投资与国际直接投资的区别(续)
❖ 控制权区别 国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；
而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。
❖ 流动性大，风险性小 国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），
1、香港联合交易所的上市条件
香港联交所颁布的《上市规则》主要要求包括：最低公众持股数量（25% 关联人员以外的公众持股）；
上市时预期市值不得低于1亿港元；最近一年的收益不得低于2 000万港 元且前两年累计的收益不得低于3000万港元（上述盈利应扣除非日常业 务所产生的收入及亏损）等。
中国内地企业到香港联交所上市则还须遵守以下条件：公司必须是 在中国正式注册或以其他方式成立的股份有限公司，且必须受中国法律 、法规的制约；必须委托两名授权代表，作为上市公司与联交所之间的 主要沟通渠道；可依循中国会计准则及规定，但在联交所上市期间必须 在会计师报告及年度报表中采用香港或国际会计标准，且上市公司的申 报会计师必须是联交所承认的会计师；
第三章 国际间接投资
第一节 国际间接投资概述 第二节 国际股票投资 第三节 国际债券投资
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20
（3）股票的清算价格 • 股票的清算价格是指一旦股份公司破产
或倒闭后进行清算时，每股股票所代表 的实际价值。
21
（4）股票的发行价 当股票上市发行时，上市公司从公司
自身利益以及确保股票上市成功等角度 出发，对上市的股票不按面值发行，而 制订一个较为合理的价格来发行，这个 价格就称为股票的发行价。
国际间接投资
1
国际间接投资
• 证券投资概述 • 股票投资 • 债券投资 • 国际基金投资 • 证券投资决策的依据
2
Hale Waihona Puke 证券具有狭义和广义之分： • 狭义的证券是一种有面值的，并能给持
有者带来收益的所有权和债权的证书， 其具体内容包括股票、债券和基金证券 等资本证券。 • 广义的证券内容十分广泛，它除了包括 股票、债券和基金证券在内的资本证券 以外，还包括货币证券、商品证券、不 动产证券等。
顺序是优先股在前，普通股在后。 2. 剩余资产分配优先权。股份公司在解散、
破产清算时，优先股具有公司剩余资产 的分配优先权，不过，优先股的优先分 配权在债权人之后，而在普通股之前。
14
• 优先股主要分类有以下几种： 累积优先股和非累积优先股； 参与优先股与非参与优先股； 可转换优先股与不可转换优先股； 可收回优先股与不可收回优先股。
5
国际间接投资的发展趋势
• 证券商品多样化 • 证券交易市场不断创新 • 证券投资者队伍不断壮大，并且逐渐法
人化 • 证券市场国际化
6
• 按证券的不同，国际间接投资可分为: 1. 国际股票投资 2. 国际债券投资 3. 国际基金投资 • 按从事间接投资的主体，国际间接投资可分为: 1. 国际机构投资 2. 政府投资 3. 企业投资和私人投资。
• 公司盈利时的分红要求权，红利也是股票投资 者的收益；
• 剩余财产的分配权，剩余财产的分配权限于公 司解散或倒闭时才会出现；
• 股东大会的参加和表决权，股东的表决权也意 味着股东对公司的间接经营管理权。 股东的上述权益说明，股票投资是属于间 接投资，它具有收益性、风险性、变现性、决 策的参与性、价格的波动性等特点。
15
（3）后配股 • 后配股是在利益或利息分红及剩余财产
分配时比普通股处于劣势的股票，一般 是在普通股分配之后，对剩余利益进行 再分配。如果公司的盈利巨大，后配股 的发行数量又很有限，则购买后配股的 股东可以取得很高的收益。
16
后配股一般在下列情况下发行： • 在公司为筹措扩充设备资金而发行新股
3
国际间接投资和国际直接 投资的区别
• 投资周期短，风险小； • 货币形式的资本转移； • 灵活性大； • 流动性强； • 政策性强。
4
国际证券投资基本特征：
• 风险与收益并存。 • 国际证券投资的收益与货币市场利率的
关系十分密切。 • 国际证券投资的货币选择同外汇汇率有
密切联系。 • 国际证券投资的投资者十分广泛。
10
股票的种类
（1）普通股 • 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，
是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份， 是股份企业资金的基础部分。普通股的基本特 点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约 定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来 确定。
11
普通股的特点： • 有权获得股利：持有普通股的股东有权获得股利，但
必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分 得。 • 有权分得公司剩余资产：当公司因破产或结业而进行 清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股 东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财 产. • 拥有发言权和表决权：普通股东一般都拥有发言权和 表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。 • 优先认股权：普通股东一般具有优先认股权，即当公 司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价) 购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分 比不变，从而维持其在公司中的权益。
12
（2）优先股 是股份公司发行的在分配红利和剩余财产
时比普通股具有优先权的股份。 优先股的主要特征： • 优先股通常预先定好股息收益率。 • 优先股的权利范围小。优先股股东一般
没有选举权和被选举权，对股份公司的 重大经营无投票权，但在某些情况下可 以享有投票权。
13
优先股的优先权主要表现在两个方面： 1. 股息领取优先权。股份公司分派股息的
18
（1）面值 • 股票的面值，是股份公司在所发行的股
票票面上标明的票面金额，它以元/股为 单位，其作用是用来表明每一张股票所 包含的资本数额。在我国上海和深圳证 券交易所流通的股票的面值均为壹元， 即每股一元。
19
（2）净值 • 股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资
产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票 所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净 资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余 等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每 股的净值。
票时，为了不减少对旧股的分红，在新 设备正式投用前，将新股票作后配股发 行； • 在企业兼并时，为调整合并比例，向被 兼并企业的股东交付一部分后配股； • 在有政府投资的公司里，私人持有的股 票股息达到一定水平之前，把政府持有 的股票作为后配股。
17
股票的价值与收益
• 股票的价值可分为：面值、净值、清算 价格、发行价及市价等五种。
22
（5）股票的市价 • 股票的市价，是指股票在交易过程中交
易双方达成的成交价，通常所指的股票 价格就是指市价。股票的市价直接反映 着股票市场的行情，是股民购买股票的 依据。
23
股市的行情指标
定义：股票价格指数衡量证券市场上股票价格变动的分 析工具，是一种动态的统计指标。
国际上比较常用、影响比较大的股市行情指标有： • 道.琼斯股票平均价格指数、 • 标准.普尔股票价格指数 • 纽约股票交易所股票价格指数 • 恒生指数 • 金融时报指数 • 日经平均指数 • 纳斯达克指数
7
国际股权投资
• 国际股权投资的概念 • 股票投资者的基本权利 • 股票的种类 • 股票的价值与收益 • 股市的行情指标
8
国际股权投资
• 股票是有价证券的一种，它是股份公司 发行的，用以证明股票持有人对公司拥 有所有权，并可以分享公司股息或红利、 参与公司经营管理等方面权益的凭证。
9
股票投资者享有的基本权利
（3）股票的清算价格 • 股票的清算价格是指一旦股份公司破产
或倒闭后进行清算时，每股股票所代表 的实际价值。
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（4）股票的发行价 当股票上市发行时，上市公司从公司
自身利益以及确保股票上市成功等角度 出发，对上市的股票不按面值发行，而 制订一个较为合理的价格来发行，这个 价格就称为股票的发行价。
国际间接投资
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国际间接投资
• 证券投资概述 • 股票投资 • 债券投资 • 国际基金投资 • 证券投资决策的依据
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Hale Waihona Puke 证券具有狭义和广义之分： • 狭义的证券是一种有面值的，并能给持
有者带来收益的所有权和债权的证书， 其具体内容包括股票、债券和基金证券 等资本证券。 • 广义的证券内容十分广泛，它除了包括 股票、债券和基金证券在内的资本证券 以外，还包括货币证券、商品证券、不 动产证券等。
顺序是优先股在前，普通股在后。 2. 剩余资产分配优先权。股份公司在解散、
破产清算时，优先股具有公司剩余资产 的分配优先权，不过，优先股的优先分 配权在债权人之后，而在普通股之前。
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• 优先股主要分类有以下几种： 累积优先股和非累积优先股； 参与优先股与非参与优先股； 可转换优先股与不可转换优先股； 可收回优先股与不可收回优先股。
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国际间接投资的发展趋势
• 证券商品多样化 • 证券交易市场不断创新 • 证券投资者队伍不断壮大，并且逐渐法
人化 • 证券市场国际化
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• 按证券的不同，国际间接投资可分为: 1. 国际股票投资 2. 国际债券投资 3. 国际基金投资 • 按从事间接投资的主体，国际间接投资可分为: 1. 国际机构投资 2. 政府投资 3. 企业投资和私人投资。
• 公司盈利时的分红要求权，红利也是股票投资 者的收益；
• 剩余财产的分配权，剩余财产的分配权限于公 司解散或倒闭时才会出现；
• 股东大会的参加和表决权，股东的表决权也意 味着股东对公司的间接经营管理权。 股东的上述权益说明，股票投资是属于间 接投资，它具有收益性、风险性、变现性、决 策的参与性、价格的波动性等特点。
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（3）后配股 • 后配股是在利益或利息分红及剩余财产
分配时比普通股处于劣势的股票，一般 是在普通股分配之后，对剩余利益进行 再分配。如果公司的盈利巨大，后配股 的发行数量又很有限，则购买后配股的 股东可以取得很高的收益。
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后配股一般在下列情况下发行： • 在公司为筹措扩充设备资金而发行新股
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国际间接投资和国际直接 投资的区别
• 投资周期短，风险小； • 货币形式的资本转移； • 灵活性大； • 流动性强； • 政策性强。
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国际证券投资基本特征：
• 风险与收益并存。 • 国际证券投资的收益与货币市场利率的
关系十分密切。 • 国际证券投资的货币选择同外汇汇率有
密切联系。 • 国际证券投资的投资者十分广泛。
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股票的种类
（1）普通股 • 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，
是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份， 是股份企业资金的基础部分。普通股的基本特 点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约 定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来 确定。
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普通股的特点： • 有权获得股利：持有普通股的股东有权获得股利，但
必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分 得。 • 有权分得公司剩余资产：当公司因破产或结业而进行 清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股 东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财 产. • 拥有发言权和表决权：普通股东一般都拥有发言权和 表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。 • 优先认股权：普通股东一般具有优先认股权，即当公 司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价) 购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分 比不变，从而维持其在公司中的权益。
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（2）优先股 是股份公司发行的在分配红利和剩余财产
时比普通股具有优先权的股份。 优先股的主要特征： • 优先股通常预先定好股息收益率。 • 优先股的权利范围小。优先股股东一般
没有选举权和被选举权，对股份公司的 重大经营无投票权，但在某些情况下可 以享有投票权。
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优先股的优先权主要表现在两个方面： 1. 股息领取优先权。股份公司分派股息的
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（1）面值 • 股票的面值，是股份公司在所发行的股
票票面上标明的票面金额，它以元/股为 单位，其作用是用来表明每一张股票所 包含的资本数额。在我国上海和深圳证 券交易所流通的股票的面值均为壹元， 即每股一元。
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（2）净值 • 股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资
产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票 所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净 资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余 等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每 股的净值。
票时，为了不减少对旧股的分红，在新 设备正式投用前，将新股票作后配股发 行； • 在企业兼并时，为调整合并比例，向被 兼并企业的股东交付一部分后配股； • 在有政府投资的公司里，私人持有的股 票股息达到一定水平之前，把政府持有 的股票作为后配股。
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股票的价值与收益
• 股票的价值可分为：面值、净值、清算 价格、发行价及市价等五种。
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（5）股票的市价 • 股票的市价，是指股票在交易过程中交
易双方达成的成交价，通常所指的股票 价格就是指市价。股票的市价直接反映 着股票市场的行情，是股民购买股票的 依据。
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股市的行情指标
定义：股票价格指数衡量证券市场上股票价格变动的分 析工具，是一种动态的统计指标。
国际上比较常用、影响比较大的股市行情指标有： • 道.琼斯股票平均价格指数、 • 标准.普尔股票价格指数 • 纽约股票交易所股票价格指数 • 恒生指数 • 金融时报指数 • 日经平均指数 • 纳斯达克指数
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国际股权投资
• 国际股权投资的概念 • 股票投资者的基本权利 • 股票的种类 • 股票的价值与收益 • 股市的行情指标
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国际股权投资
• 股票是有价证券的一种，它是股份公司 发行的，用以证明股票持有人对公司拥 有所有权，并可以分享公司股息或红利、 参与公司经营管理等方面权益的凭证。
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股票投资者享有的基本权利