第一章：证券市场的结构： 证券市场的组成部分 地点、交易的
证券公司的组织结构和职能划分
证券公司的组织结构和职能划分在现代经济中，金融市场起着至关重要的作用。
证券公司作为金融市场中的重要主体，扮演着证券交易的重要角色。
为了更好地了解证券公司的运营机制，本文将介绍证券公司的组织结构和职能划分。
一、总体组织结构证券公司的总体组织结构通常由以下几个方面组成：1. 股东大会：作为证券公司的最高决策机构，股东大会由公司的股东组成，负责决定公司的发展战略、审议年度财务报告以及选择监察机构等重要事项。
2. 董事会：董事会是证券公司的行政机构，由董事组成。
董事会负责制定公司的经营政策、拟定年度经营计划、任免高级管理人员等。
3. 监事会：监事会是证券公司的监督机构，由监事组成。
监事会负责监督公司的经营状况、审计财务报告、选择外部审计机构等。
4. 管理层：管理层是证券公司的执行机构，由总经理和其他高级管理人员组成。
他们负责公司日常运营管理、决策实施以及与监管机构的沟通等。
二、职能划分为了保证证券公司的正常运转，证券公司内部的人员会根据职能划分来分工合作。
主要的职能划分如下：1. 投资银行部门：投资银行部门是证券公司的核心职能部门之一。
该部门负责公司的投资银行业务，包括承销和发行证券、企业兼并与重组、资产管理等。
2. 证券交易部门：证券交易部门是负责开展证券交易的部门。
该部门通过证券交易所或其他交易系统进行证券交易，并负责为客户提供相关咨询和交易执行服务。
3. 研究部门：研究部门是为投资决策提供基础信息的部门。
该部门主要负责进行宏观经济研究、行业研究和证券分析，为投资银行部门和证券交易部门提供决策依据。
4. 风险管理部门：风险管理部门是证券公司的风控一线部门。
该部门负责制定风险管理政策、监测市场风险、评估投资风险等，以确保公司在投资活动中的风险可控。
5. 客户服务部门：客户服务部门是与客户直接接触的部门。
该部门负责提供证券交易咨询、账户管理、投资顾问等服务，以满足客户的投资需求并提供良好的客户体验。
总结：综上所述，证券公司的组织结构和职能划分是确保其正常运营和高效运作的重要因素。
第一章证券市场概述第三节、证券市场的地位与功能
(一)证券市场的地位证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居重要地位。
从金融市场的功能看，证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，促进资源配置的优化，推动经济增长，提高经济效率。
从金融市场的运行看，金融市场体系的其它组成部分都与证券市场密切相关。
第一，证券市场与货币市场关系密切。
证券市场是货币市场上的资金需求者。
证券的发行通常要有证券经营机构的垫款，垫款所需要的资金通常依赖于货币市场的资金供给。
当证券市场上买卖兴旺、证券价格上涨时，又需要更多的资金来补助交易的完成，引起货币市场上的资金需求增长，利率上升。
第二，长期信贷的资金来源依赖于证券市场。
在资本市场内部，长期信贷市场的发展也必须依赖证券市场。
作为金融机构的长期信贷资金，在很大程度上通过证券市场来筹集的，比如金融机构通过证券市场发行股票筹集资本金、通过证券市场发行金融债券筹集信贷资金等。
第三，任何金融机构的业务都直接或间接与证券市场相关，而且证券金融机构与非证券金融机构在业务上有很多交叉。
但在不同的社会制度、经济基础和文化传统下，证券市场在金融市场中的地位各不相同。
在发达的资本主义国家，股票和债券是金融市场上最活跃、最主要的金融资产，证券市场的交易覆盖了整个金融市场，是金融市场极为重要的组成部分。
而中国的金融市场从萌芽到初步形成，由于社会经济制度和文化传统的不同，出现了一种独特的格局，即证券市场并非一马当先，而是以银行同业拆借市场为先导，证券市场、票据贴现市场、外汇调剂市场紧随其后。
这说明中国金融市场的形成与发展有其独特的目标模式，各种子市场都服务于某一特定的领域，有着不可替代的作用。
这与发达资本主义国家的金融市场是不同的，中国证券市场也不可能覆盖社会经济的各个方面。
因此，在中国未来的金融市场模式中，证券市场只能与其它市场同步协调发展，并按照中国的经济体制来运转。
(二)证券市场的功能1．证券市场是筹集资金的重要渠道。
证券市场基础知识
证券市场基础知识第⼀章证券市场概述第⼀节证券与证券市场⼀、有价证券：（⼀）1.标有票⾯⾦额2.本⾝没有价值，但由于代表着⼀定的财产权利，所以能在市场上流通，客观上具有了交易价格。
3.是虚拟资本的⼀种形式，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账⾯价格，甚⾄于真实资本的重置价格也不⼀定相等，其变化并不完全反应实际资本额的变化。
4.特征：收益性、流动性、风险性、期限性（⼆）商品证券：提货单、存货单、仓库栈单商业证券：商业汇票、商业本票⼴义的有价证券货币证券：银⾏证券：银⾏汇票、银⾏本票、⽀票资本证券（狭义的）（三）1.按发⾏主体：政府证券政府机构证券：政府⽀持债券（铁道部发⾏的）政府⽀持机构债券（中央汇⾦公司发⾏的）公司证券：股票、公司债券、商业票据、⾦融证券2.按是否挂牌交易：上市证券⾮上市证券：凭证式国债、电⼦式储蓄国债、普通开放式基⾦份额、⾮上市公众公司的股票3.按募集⽅式：公募证券私募证券：信托投资公司发⾏的信托计划、商业银⾏和证券公司发⾏的理财计划4.按证券所代表的权利性质：股票债券其他证券：基⾦证券、证券衍⽣产品、⾦融期货期权、权证…⼆、证券市场（⼀）特征：1.证券市场是价值直接交换的场所（本质）2.…………..财产权利……………..3.……………风险…………………..（⼆）证券市场的结构体现在进⼊市场的顺序、区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度、监管要求1.层次结构：按进⼊市场的顺序：发⾏市场（⼀级市场）交易市场（⼆级市场）按所服务和覆盖的上市公司类型：全球性市场、全国性市场、区域性市场按上市公司规模、监管要求：主板市场、⼆板市场、三板市场按市场集中程度：集中交易市场（交易所市场）、场外市场2.品种结构：股票市场债券市场基⾦市场：封闭式基⾦：在证券交易所挂牌交易开放式基⾦：投资者向基⾦管理公司申购和赎回交易所交易基⾦（ETF）或上市开放式基⾦（LOF）使开放式基⾦也能在交易所挂牌交易衍⽣产品市场（股票和债券是最基本和最主要的）3.交易场所结构：按交易活动是否在固定场所交易：有形市场（场内市场）--证券市场集中化的标志⽆形市场（场外市场、柜台市场）（三）基本功能1.筹资-投资功能2.资本定价功能3.资本配置功能第⼆节证券市场参与者⼀、证券发⾏⼈公司（企业）：独资制合伙制公司制：有限责任公司股份有限公司：政府和政府机构：债券。
证券投资学教学大纲
《证券投资学》教学大纲（一）课程名称：《证券投资学》（二）开设部门：金融学院（三）教学目的和要求：《证券投资学》是研究市场经济条件下证券市场运行机制和投资主体行为规律的科学。
随着中国社会主义市场经济体系的日益完善和对外开放的逐渐扩大，证券市场在社会经济体系中的地位也日渐提高，《证券投资学》已成为很多高校经济管理类专业的必修课程，有一些非经济类专业的学生也会选修投资类课程。
通过本课程的学习，要求学生掌握证券市场的基础知识和基本理论，熟悉证券市场的架构、交易工具、运作机制和运行规律，掌握证券投资的收益、风险之间的关系和有价证券的定价原理，熟悉证券投资的分析方法和管理方法，为未来从事经济工作打下基础。
在教学过程中，希望教师在全面阐述西方成熟证券市场运作机制和运行规律的同时注意结合中国证券市场改革和发展的实践，引导学生在学习理论知识的同时关注中国的金融改革，同时要注重基础训练，提高学生的动手能力和分析能力。
（四）教学课时数及分配表：（五）考核：1、考核形式：以闭卷考核为主，教师可安排平时考查。
2、试卷结构：可安排判断题、单项选择题、多项选择题、概念题、计算题、简答题等。
（六）所用教材：《证券投资学》（第二版）霍文文编著高等教育2004年7月（七）参考书目：《投资学》（美）滋维·博迪等著机械工业2000年5月（八）讲授提纲：本提纲按照各章中每个知识点的重要性，将对各个知识点的学习分为四个层次，学习要求依次为了解、熟悉、掌握以及重点掌握。
导论掌握投资的概念；熟悉证券投资与实物投资的概念和关系；熟悉直接投资与间接投资的概念和关系。
第一章证券投资要素了解投资主体的含义；熟悉个人投资者的投资目的和资金来源；了解机构投资者含义和特征；熟悉政府及政府机构、企业法人、金融机构的投资目的和X围；熟悉证券投资者与证券投机者的定义、区别；了解证券投机的作用。
熟悉有价证券、股票的定义和性质；掌握股票的特征；了解普通股票、优先股、后配股、混合股的含义；掌握普通股股东的权利；熟悉股息的种类；了解优先股票的特征、作用、种类；了解股票按票面额形态分类、按投资主体分类、按上市地和投资者不同分类；掌握债券的定义和特点；掌握债券按发行主体分类；熟悉债券按计息方式、按募集方式、偿还期、发行期、记名与否分类；掌握债券按市场所在地、按债券形式分类；熟悉证券投资基金的定义、性质；了解证券投资基金的特征、与股票债券的区别；掌握证券投资基金按组织形式分类；掌握证券投资基金按基金可否赎回分类；熟悉证券投资基金按投资收益风险目标分类、按资金来源分类；熟悉证券投资基金按投资对象分类；了解证券投资基金运作机构。
证券基础知识重点归纳
证券基础知识重点归纳第一章证券市场概述证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。
有价证券分类一览表序号分类标准具体分类1发行证券的主体①政府证券、②金融证券、③企业证券2是否在证券交易所挂牌交易①上市证券、②非上市证券3 募集方式①公募证券、②私募证券4 按照证券所反映的经济关系的性质①股票、②债券、③其他证券。
股票和债券是最基本的两个品种有价证券的特征1.收益性。
2.流动性：证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小，本金保持相对稳定。
3.风险性：指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。
从整体上说，证券的风险与其收益成正比。
4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。
股票一般没有期限性，可以视为无期证券。
证劵市场是股票、债券、投资基金等有价证劵发行和交易的场所。
证券市场的特征价值直接交换的场所――有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所――有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所――转移的不仅是收益权，同时也包含风险证券市场结构1.层次结构按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。
证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。
证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。
2.品种结构。
构成：股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等3.交易场所结构证券市场的基本功能证券市场被称为国民经济的“晴雨表”。
表1—5 证券市场功能一览表序号功能具体表现1 筹资——投资功能一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象2 定价功能通过证券供给者和需求者的公开竞价，提供了资本的合理定价机制。
证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。
证券基础教学大纲
《证券市场基础知识》教学大纲一、课程性质和任务《证券市场基础知识》课程是投资专业和金融专业的专业基础课程之一。
其任务是讲授证券投资的基本概念和理论，让学生掌握具有实用性的证券知识，拥有一定的证券投资技能，熟悉证券投资流程，培养学生正确的观察、分析金融证券问题能力，提高学生在社会科学方面的素养，为学生从事实际证券投资分析、投资运作与管理工作打下坚实的业务基础。
二、课程教学目标1、使学生了解证券投资的基础理论，形成对证券投资一般概念、范畴、功能、行为主体与客体、行为空间与渠道、模式与规则等的基本认识，从而建立对证券投资学基本知识框架及主要规律的理论把握。
2、使学生掌握从事证券投资的主要方式与方法，包括运用较为广泛的各种技术方法、策略与技巧，为在证券投资中进行科学决策与操作提供知识准备，并学会面向实践进行分析与操作。
3、通过本课程的学习，结合本课程在讲授与学习上更重视理论与实践的结合，强调实证、案例分析的特征，进一步培养和提高学生提出问题、分析问题和解决问题的能力。
三、教学内容及具体教学目标和要求第一章证券市场概述教学目标和要求掌握证券与有价证券定义、分类和特征;掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能;了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。
掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构;掌握证券发行主体及其发行目的;掌握机构投资者的主要类型及投资管理;掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成;熟悉投资者的风险特征与投资适当性;熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责;了解个人投资者的含义。
熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势;了解美国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势;掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容;熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化;熟悉面对全球金融危机所采取的措施;熟悉《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(“国九条”)的主要内容;了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场;了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。
证券市场基础 第1章习题
1. 证券市场的结构发行人以筹资为目的，按照一定的法律规定，向投资者出售新证券形成的市场称为（）。
(单项选择题)（第一章4）1: A：一级市场[对] 2: B：二级市场[错] 3: C：二板市场[错] 4: D：三板市场[错]2. 证券市场的结构证券市场按照证券进入市场的顺序，可以分为（）。
(单项选择题)（第一章4）1: A：发行市场与流通市场[对]2: B：场外市场与交易所市场[错]3: C：主板市场与二板市场[错]4: D：二板市场与三板市场[错]3. 有价证券的分类广义的有价证券包括（）、货币证券和资本证券。
(单项选择题) （第一章2）1: A：商品证券[对] 2: B：凭证证券[错] 3: C：权益证券[错] 4: D：债务证券[错]4. 有价证券的分类商业汇票和商业本票属于（）。
(单项选择题)（第一章2）1: A：货币证券[对] 2: B：权益证券[错] 3: C：资本证券[错] 4: D：凭证证券[错]5. 有价证券的分类按证券所代表的权利性质分类，有价证券可分为（）。
(单项选择题)（第一章3）1: A：政府证券、金融证券、公司证券 [错]2: B：上市证券、非上市证券[错]3: C：公募证券和私募证券[错]4: D：股票、债券和其他证券[对]6. 有价证券的分类证券按照它的（），可分为股票、债券和其他证券三大类。
(单项选择题)（第一章3）1: A：募集方式[错] 2: B：收益是否固定[错]3: C：所代表的权利性质分类[对] 4: D：发行主体[错]7. 有价证券的分类向少数特定的投资者发行、审查条件相对较松、不采用公示制度的证券是（）。
(单项选择题)（第一章3）1: A：国际证券[错] 2: B：特定证券[错] 3: C：私募证券[对] 4: D：固定收益证券[错]25. 中国证券市场对外开放根据我国政府对WTO的承诺，我国加入WTO后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过（）。
Aatjkka证券市场基础知识重点与难点总结
Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep.-- Shakespeare 证券市场基础知识重点与难点(第一章)第一章证券市场概述本章共有三节,分别是证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能。
第一节从有价证券的基本概念开始,阐述了有价证券的7种分类及各自的概念。
有价证券按发行主体不同,可分为公司证券、金融证券、政府证券和国际证券;按适销性不同,可分为适销证券和不适销证券;按上市与否,可分为上市证券和非上市证券;按收益是否固定,可分为固定收入证券和变动收入证券;按发行地域或国家不同，可分为国内证券和国际证券;按发行方式不同,可分为公募证券和私募证券;按性质不同,可分为股票、债券和其他证券。
有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的特征。
证券市场是有价证券发行和买卖的市场,证券市场与商品市场和借贷市场相比较有其自身的明显特征。
证券市场可以按不同的标准进行分类。
证券市场按职能不同,可分为发行市场和流通市场;按证券性质不同,可分为股票市场和债券市场;按交易组织形式不同,可分为交易所市场和柜台交易市场。
证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连,特别是与股份公司和信用制度的发展密切相关。
证券市场获得快速发展的时期是20世纪初至20年代。
在经历了20年代末30年代初的经济危机和两次大战以后 ,70年代后期起证券市场又现了高度繁荣的局面,呈现金融证券化、证券投资者法人化、证券交易多样化证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。
证券市场今后的发展将呈现金融创新进一步深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。
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合作/竞争
金融一体化，规模经济，网络经济的外部效应/创新，技术发展（成本下降），交叉威胁FDI
交易所的自我上市
变成一个股份公司
公司制的证券交易所
由银行、证券交易公司投资信托机构以及各类民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人；
第一章：证券市场的结构：
证券市场的组成部分
地点、交易的标的物、交易者、交易的规则
直接搜寻市场
买卖双方相互
经济商市场
买卖双方之间有中介，有中介成本
交易商市场
交易商负责经营某些特定证券。交易商通过买卖证券来增加市场的流动性
市场厚度
单位时间内市场交易指令输入的数量&密度
厚市场
单位时间内市场交易指令输入的数量&密度高，成交率高，价位合理
市场交易者一次性提价或者降价的幅度
减少市场投机性，但可能抑制市场活力，有时候可变来调节市场
涨停板、跌停板
对单只股票每日上涨或者下跌幅度的限制
价格优先
卖出者要价低者先卖出，购买者出价高者先买到
时间优先
价格相同时
数量优先
p.t相同时
现金账户
所有买卖子自己都出自于投资者自己
保证金账户
投资者向券商融资融券，有额外协议
公开招股
好处：股东阶层广泛，可以提高公司的知名度；在公开招股期间，获得的资金可以冻结<投资者损失，通过隔夜拆解市场决定配售方案>
缺点：申请的时间比较长；要与投资市场的气氛紧密配合才能成功
介绍配售
通过几个大的券商或者证券交易所的回原来定向出售给几个大的投资人
优点：手续简单，股票的完全售出有保障，节约时间，节约费用；
元月效应
全球资金每年年初大量流入国际股市，导致股市大盘多头←投资经理业绩，年终奖，退休金
节日效应
节假日前后股市的走势出现不同的情况
交易单位
投资者下单以后，能够在证交所进行买卖的基本单位（保证交易效率）
交易费用
投资者进行证券交易时所支付的除股价之外的其他费用：手续费、佣金，证券交易税，交易所征税
喊价升降幅度
规定了执行指令的时间和执行价格，如果不能执行自动取消
自主交易指令
执行时间、权利交给券商决定
市价交易指令
尽快以当前市场价格交易
成交迅速，价为不确定，适用于急速下跌或继续套现
限价交易指令
不超过某一最高价购买，或不低于最低价卖出
价位理想，成交不确定，价位不容易确定
止损交易指令
止损价格
保证既得立即，减少损失
市盈率
每股股价/每股盈利
市净率
每股股价/每股净值
信息披露
发行市场中重点要解决的问题
成本（投资者的投资收益）效率（融资规模）；选择什么方式
证券上市
上市废止
上市要求
买壳上市
非上市公司通过收购控股上市公司来取得上市地位，然后利用反向收购的方式注入自己的有关业务和资产
第四章股票交易市场的运作
交易市场的流动性
对于公司：一定程度上使用资金的灵活性；无分散权利的风险；并购谈判（但固定股息率，不良新号）
累计优先股与非累计优先股
上一期没发可累计到下一期
参与优先股与非参与
按股息率分配后还可参与普通股的股息分配
可转换与不可转换优先股
价格较高，若干年后是够可以转换为普通股
股息率可以调整的优先股和不可以……
考虑通胀
可回购与不可回购的优先股
会员制的交易所
以会员协会形式成立的，不以盈利为目的的组织
优点：手续费低，不存在破产的可能；制定政策灵活
缺点：因无担保，交易所内发生的利益损害得不到赔偿；管理者和参与者是何意的，不中立；缺乏运作资金
交易所上市的动因
筹资、改制
多层次市场
机构投资者队伍的扩大；一些新的证券交易品种的出现；电子计算机和网络技术的发展和普及；证券法规的合租不完善；混业经营
稳定股息策略（每期股息发放不少于前期，在一定时期内，保证略有增长的趋势——公司喜欢）；稳定付息比率策略（投资者喜欢，透明度高）；平常的低股息+期末的额股息（股息幻觉）
除息日
因为无此操作，交易会出现断档，只有需求武功给，做此操作，使此日前后股票交易无差别
第三章股票的发行市场的运作
市价发行（溢价发行）
发行时参照市面已有股票价格，发行价格高于面值
发行市场是集资的功能，交易市场是转售流通的功能；发行市场无固定的场所，交易市场有。发行市场对于交易市场起决定性作用，发行市场决定交易市场的规模和品种（规模太小，爆炒，规模太大，没那么多资金），交易市场对发行市场的反作用表现在信息的反馈和价格反馈（进一步增资扩股提供依据）
有组织的证券市场的特征
有正式的组织结构（公司制或会员制）；接受监管；上市证券；购买席位；拍买拍卖的方式/双向竞价
第四市场/优缺点
直接搜寻市场，主要是个人投资者；缺点：缺乏市场创造功能；监管不利
机构投资者
汇集了大量的个人资金进行投资；稳健性投资；专家投资；资金庞大（个人投资者：流动性驱动；信息驱动）→对于第四市场，降低交易成本，交易保密，不要引起市场震荡
交易所的合并
两家证券交易所在法律和人事制度上合并为一体
交易所的联盟
承包发行
未卖出去的，券商买下，手续费较高
收买承包
需要成立销售集团，小规模的是银团集合，大规模的是承销组合，责任：策划发行过程；协助完成手续申报过程；分销股票
发行股票时的决策
内部筹资（利润留成和利润在投资，速度慢，规模小）还是外部融资（银行，股票<准备信息成本，承销成本，聘用专业人员成本，发行价格制定不当的潜在损失>）；银行借贷（短期要求，快，利息低；要求有较好地信誉，要有抵押品，不能长期，要求接入）和证券市场有价证券发行；普通股、优先股、债券（紫金灵活性，规模<债券、普通股、优先股>，控制权，成本）；普通股发行方式（筹资的时间、速度，手续费，控制权问题，认购价高低）
累计选举制和多数选举制
发行普通股*选出的人数（分布性投票）；对少数人集团利益得到保护
一票一股（对每个人单独投票）
r选出董事必须的股数=d想选出的人数*s股数/(D预定要选出的董事人数+1)+1
d退位
授权股
实际发行股
库存股
发型了又回购的股票
流通中的股份
实际发行股-库存股
A、B股
一次发型的上市公司分类股票，中国：A本国，B外资（人民币特种股票，以人民币标明面值，以外币进行购买和交易，并以外币支付股息，交易地点在国内证券市场）
公司想减轻利息支付负担，一般以高于市场价格回购
现金股息
股票股息
以股代息，送股（库存）
送红股
分红，在多年资产增值的基础上发送
拆股/冰股
配股（供股）
公司以特定价格向股东发售、有偿、但价格较低
认股权
公司融资的一种方式，向内部股东融资
R=(Me除权后的股票价格-s认购价)/N购买一股新股所需要的认股权数
公司的股息策略有哪几种?哪一种股息策略比较容易吸引投资者?哪一种股息策略对公司比较有利
特点：对于在本所进行的交易有担保责任，设立赔偿基金，证券商及其股东或者经理人不得担任证券交易所的董事、监事或者经理，保证经营者和参与者之间的分开；
优点：采取中立态度，保证交易的公平与公正；设立赔偿基金，可以保护投资者；要不断提供良好充足的设施，改进各种服务；提高服务便利程度；融资来源有保障
缺点：有盲目扩大会员数量的冲动，主张投机行为；有破产的可能
功能：满足不同层次上市公司的需要；不同层次投资者；不同种类的证券；鼓励竞争；流动性
第二章股票概述
有价证券、特征
用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证明文件；
吸引力（筹资、保值、有效配置、公开市场、投资融资多元化）、权利（收益的要求，本金的回收，转让，附带权利）、风险（系统、非系统）
货币证券
资本证券
股权证券和债券证券；直接证券和间接证券；可销售证券和不可销售证券
执行价格不能够事先知道或得到保证；可能被套牢或者踏空
止损限价交易指令
达到止损价被激活，但是有个范围
比例指令
当市场价格下降/上升（按比例下降/上升），要求在各个价格买进或卖出指令中的一部分股票
即时交割
当日交割
休市前半小时
例行交割
四日内进行
期货交割
在更长时间后呼唤，风险较大
有组织的市场
证交所市场（主板市场和二班市场）
无组织的市场
场外交易市场，第三市场，第四市场；非上市的有价证券交易的市场；券商柜台上，为依证券法公开发行的，但是没有上市的股票提供交易场所；为下市、摘牌的股票提供继续交易的场所；政府债券和公司债券的核心流通市场
交易市场的功能
对已发型的证券进行买卖的市场
发行市场和交易市场的联系和区别
主板市场
服务于大中型骨干企业，代表当前经济中的主要部分
创业板市场
成长阶段接近成熟期的中小企业（分立式、附属式）
创业板市场在美国
分立式（NASDAQ既有主板又有创业板）
无组织市场
空间分散，交易时间偶发不定期，方式是协商买卖+个别议价
第三市场/第三市场的兴起和发展
已上市证券的场外交易市场；1970s NYSE固定比例手续费制度，机构投资者↑，为避免大额手续费而开辟第三市场+避免监管；1975年后取消了该制度（现仍存在：信息保密，竞争监管）
缺点：控制权容易集中在几个大的机构投资者手中
招标竞投
价格由投资者竞标决定
优点：公司可以较高的价格出售股票
缺点：对大投资者比较有利，对小投资者缺乏
单一价格拍卖（荷兰式拍卖）
所有人按最高出价%成交