国际财务管理课后习题答案(第六章)
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CHAPTER 6 INTERNATIONAL PARITY RELATIONSHIPS
SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER
QUESTIONS AND PROBLEMS
QUESTIONS
1. Give a full definition of arbitrage.
Answer:Arbitrage can be defined as the act of simultaneously buying and selling the same or equivalent assets or commodities for the purpose of making certain, guaranteed profits.
2. Discuss the implications of the interest rate parity for the exchange rate determination.
Answer: Assuming that the forward exchange rate is roughly an unbiased predictor of the future spot rate, IRP can be written as:
S = [(1 + I￡)/(1 + I$)]E[S t+1 I t].
The exchange rate is thus determined by the relative interest rates, and the expected future spot rate, conditional on all the available information, I t, as of the present time. One thus can say that expectation is self-fulfilling. Since the information set will be continuously updated as news hit the market, the exchange rate will exhibit a highly dynamic, random behavior.
3. Explain the conditions under which the forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot exchange rate.
Answer: The forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot rate if (I) the risk premium is insignificant and (ii) foreign exchange markets are informationally efficient.
4. Explain the purchasing power parity, both the absolute and relative versions. What causes the deviations from the purchasing power parity?
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Answer: The absolute version of purchasing power parity (PPP):
S = P$/P￡.
The relative version is:
e = π$ - π￡.
PPP can be violated if there are barriers to international trade or if people in different countries have different consumption taste. PPP is the law of one price applied to a standard consumption basket.
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8. Explain the random walk model for exchange rate forecasting. Can it be consistent with the technical analysis?
Answer: The random walk model predicts that the current exchange rate will be the best predictor of the future exchange rate. An implication of the model is that past history of the exchange rate is of no value in predicting future exchange rate. The model thus is inconsistent with the technical analysis which tries to utilize past history in predicting the future exchange rate.
*9. Derive and explain the monetary approach to exchange rate determination.
Answer: The monetary approach is associated with the Chicago School of Economics. It is based on two tenets: purchasing power parity and the quantity theory of money. Combing these two theories allows for stating, say, the $/￡ spot exchange rate as:
S($/￡) = (M$/M￡)(V$/V￡)(y￡/y$),
where M denotes the money supply, V the velocity of money, and y the national aggregate output. The theory holds that what matters in exchange rate determination are:
1. The relative money supply,
2. The relative velocities of monies, and
3. The relative national outputs.
10. CFA question: 1997, Level 3.
A.Explain the following three concepts of purchasing power parity (PPP):
a. The law of one price.
b. Absolute PPP.
c. Relative PPP.
B.Evaluate the usefulness of relative PPP in predicting movements in foreign exchange rates on:
a.Short-term basis (for example, three months)
b.Long-term basis (for example, six years)
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Answer:
A. a. The law of one price (LOP) refers to the international arbitrage condition for the standard
consumption basket. LOP requires that the consumption basket should be selling for the same price in
a given currency across countries.
A. b. Absolute PPP holds that the price level in a country is equal to the price level in another country
times the exchange rate between the two countries.
A. c. Relative PPP holds that the rate of exchange rate change between a pair of countries is about
equal
to the difference in inflation rates of the two countries.
B. a. PPP is not useful for predicting exchange rates on the short-term basis mainly because
international commodity arbitrage is a time-consuming process.
B. b. PPP is useful for predicting exchange rates on the long-term basis.
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PROBLEMS
1. Suppose that the treasurer of IBM has an extra cash reserve of $100,000,000 to invest for six months. The six-month interest rate is 8 percent per annum in the United States and 6 percent per annum in Germany. Currently, the spot exchange rate is €1.01 per dollar and the six-month forward exchange rate is €0.99 per dollar. The treasurer of IBM does not wish to bear any exchange risk. Where should he/she invest to maximize the return?
The market conditions are summarized as follows:
I$ = 4%; i€= 3.5%; S = €1.01/$; F = €0.99/$.
If $100,000,000 is invested in the U.S., the maturity value in six months will be
$104,000,000 = $100,000,000 (1 + .04).
Alternatively, $100,000,000 can be converted into euros and invested at the German interest rate, with the euro maturity value sold forward. In this case the dollar maturity value will be
$105,590,909 = ($100,000,000 x 1.01)(1 + .035)(1/0.99)
Clearly, it is better to invest $100,000,000 in Germany with exchange risk hedging.
2. While you were visiting London, you purchased a Jaguar for ￡35,000, payable in three months. You have enough cash at your bank in New York City, which pays 0.35% interest per month, compounding monthly, to pay for the car. Currently, the spot exchange rate is $1.45/￡and the three-month forward exchange rate is $1.40/￡. In London, the money market interest rate is 2.0% for a three-month investment. There are two alternative ways of paying for your Jaguar.
(a) Keep the funds at your bank in the U.S. and buy ￡35,000 forward.
(b) Buy a certain pound amount spot today and invest the amount in the U.K. for three months so that the maturity value becomes equal to ￡35,000.
Evaluate each payment method. Which method would you prefer? Why?
Solution: The problem situation is summarized as follows:
A/P = ￡35,000 payable in three months
i NY = 0.35%/month, compounding monthly
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i LD = 2.0% for three months
S = $1.45/￡; F = $1.40/￡.
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Option a:
When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows:
$49,000/(1.0035)3 = $48,489.
Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489.
Option b:
The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755.
You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489.
3. Currently, the spot exchange rate is $1.50/￡ and the three-month forward exchange rate is $1.52/￡. The three-month interest rate is 8.0% per annum in the U.S. and 5.8% per annum in the U.K. Assume that you can borrow as much as $1,500,000 or ￡1,000,000.
a. Determine whether the interest rate parity is currently holding.
b. If the IRP is not holding, how would you carry out covered interest arbitrage? Show all the steps and determine the arbitrage profit.
c. Explain how the IRP will be restored as a result of covered arbitrage activities.
Solution: Let’s summarize the given data first:
S = $1.5/￡; F = $1.52/￡; I$ = 2.0%; I￡ = 1.45%
Credit = $1,500,000 or ￡1,000,000.
a. (1+I$) = 1.02
(1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280
Thus, IRP is not holding exactly.
b. (1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000.
(2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000.
(3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%;
maturity value will be ￡1,014,500.
(4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040
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Arbitrage profit will be $12,040
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c. Following the arbitrage transactions described above,
The dollar interest rate will rise;
The pound interest rate will fall;
The spot exchange rate will rise;
The forward exchange rate will fall.
These adjustments will continue until IRP holds.
4. Suppose that the current spot exchange rate is €0.80/$ and the three-month forward exchange rate is €0.7813/$. The three-month interest rate is
5.6 percent per annum in the United States and 5.40 percent per annum in France. Assume that you can borrow up to $1,000,000 or €800,000.
a. Show how to realize a certain profit via covered interest arbitrage, assuming that you want to realize profit in terms of U.S. dollars. Also determine the size of your arbitrage profit.
b. Assume that you want to realize profit in terms of euros. Show the covered arbitrage process and determine the arbitrage profit in euros.
Solution:
a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to
make arbitrage profit.
1.Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months.
2.Sell $1,000,000 spot for €1,060,000.
3.Invest €1,060,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €1,074,310 at
maturity.
4.Sell €1,074,310 forward for $1,053,24
5.
Arbitrage profit = $1,053,245 - $1,014,000 = $39,245.
b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be
different.
5.Buy $1,014,000 forward for €1,034,280.
Arbitrage profit = €1,074,310 - €1,034,280 = €40,030
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5. In the issue of October 23, 1999, the Economist reports that the interest rate per annum is 5.93% in the United States and 70.0% in Turkey. Why do you think the interest rate is so high in Turkey? Based on the reported interest rates, how would you predict the change of the exchange rate between the U.S. dollar
and the Turkish lira?
Solution: A high Turkish interest rate must reflect a high expected inflation in Turkey. According to international Fisher effect (IFE), we have
E(e) = i$ - i Lira
= 5.93% - 70.0% = -64.07%
The Turkish lira thus is expected to depreciate against the U.S. dollar by about 64%.
6. As of November 1, 1999, the exchange rate between the Brazilian real and U.S. dollar is R$1.95/$. The consensus forecast for the U.S. and Brazil inflation rates for the next 1-year period is 2.6% and 20.0%, respectively. How would you forecast the exchange rate to be at around November 1, 2000?
Solution: Since the inflation rate is quite high in Brazil, we may use the purchasing power parity to forecast the exchange rate.
E(e) = E(π$) - E(πR$)
= 2.6% - 20.0%
= -17.4%
E(S T) = S o(1 + E(e))
= (R$1.95/$) (1 + 0.174)
= R$2.29/$
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7. (CFA question) Omni Advisors, an international pension fund manager, uses the concepts of purchasing power parity (PPP) and the International Fisher Effect (IFE) to forecast spot exchange rates. Omni gathers the financial information as follows:
Base price level 100
Current U.S. price level 105
Current South African price level 111
Base rand spot exchange rate $0.175
Current rand spot exchange rate $0.158
Expected annual U.S. inflation 7%
Expected annual South African inflation 5%
Expected U.S. one-year interest rate 10%
Expected South African one-year interest rate 8%
Calculate the following exchange rates (ZAR and USD refer to the South African and U.S. dollar, respectively).
a. The current ZAR spot rate in USD that would have been forecast by PPP.
b. Using the IFE, the expected ZAR spot rate in USD one year from now.
c. Using PPP, the expected ZAR spot rate in USD four years from now.
Solution:
a. ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand.
b. Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand.
c. Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran
d.
8. Suppose that the current spot exchange rate is €1.50/? and the one-year forward exchange rate is €1.60/?. The one-year interest rate is 5.4% in euros and 5.2% in pounds. You can borrow at most ---------------------------------------------------------精品文档
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€1,000,000 or the equivalent pound amount, i.e., ?666,667, at the current spot exchange rate.
a.Show how you can realize a guaranteed profit from covered interest arbitrage. Assume that you are a
euro-based investor. Also determine the size of the arbitrage profit.
b.Discuss how the interest rate parity may be restored as a result of the above
transactions.
c.Suppose you are a pound-based investor. Show the covered arbitrage process and
determine the pound profit amount.
Solution:
a. First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.
You should thus borrow in euros and lend in pounds.
1)Borrow €1,000,000 and promise to repay €1,054,000 in one year.
2)Buy ?666,667 spot for €1,000,000.
3)Invest ?666,667 at the pound interest rate of 5.2%; the maturity value will be ?701,334.
4)To hedge exchange risk, sell the maturity value ?701,334 forward in exchange for €1,122,134.
The arbitrage profit will be the difference between €1,122,134 and €1,054,000, i.e., €68,134.
b. As a result of the above arbitrage transactions, the euro interest rate will rise, the pound
interest rate will fall. In addition, the spot exchange rate (euros per pound) will rise and the forward rate will fall. These adjustments will continue until the interest rate parity is restored.
c. The pound-based investor will carry out the same transactions 1), 2), and 3) in a. But to hedge, he/she will bu y €1,054,000 forward in exchange for ?658,750. The arbitrage profit will then be ?42,584 = ?701,334 - ?658,750.
9. Due to the integrated nature of their capital markets, investors in both the U.S. and U.K. require the same real interest rate, 2.5%, on their lending. There is a consensus in capital markets that the annual inflation rate is likely to be 3.5% in the U.S. and 1.5% in the U.K. for the next three years. The spot exchange rate is currently $1.50/￡.
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https://www.360docs.net/doc/322817371.html,pute the nominal interest rate per annum in both the U.S. and U.K., assuming that the Fisher
effect holds.
b.What is your expected future spot dollar-pound exchange rate in three years from now?
c.Can you infer the forward dollar-pound exchange rate for one-year maturity?
Solution.
a. Nominal ra te in US = (1+ρ) (1+E(π$)) – 1 = (1.025)(1.035) – 1 = 0.0609 or 6.09%.
Nominal rate in UK= (1+ρ) (1+E(π?)) – 1 = (1.025)(1.015) – 1 = 0.0404 or 4.04%.
b. E(S T) = [(1.0609)3/(1.0404)3] (1.50) = $1.5904/?.
c. F = [1.0609/1.0404](1.50) = $1.5296/?.
Mini Case: Turkish Lira and the Purchasing Power Parity
Veritas Emerging Market Fund specializes in investing in emerging stock markets of the world. Mr. Henry Mobaus, an experienced hand in international investment and your boss, is currently interested in Turkish stock markets. He thinks that Turkey will eventually be invited to negotiate its membership in the European Union. If this happens, it will boost the stock prices in Turkey. But, at the same time, he is quite concerned with the volatile exchange rates of the Turkish currency. He would like to understand what drives the Turkish exchange rates. Since the inflation rate is much higher in Turkey than in the U.S., he thinks that the purchasing power parity may be holding at least to some extent. As a research assistant for him, you were assigned to check this out. In other words, you have to study and prepare a report on the following question: Does the purchasing power parity hold for the Turkish lira-U.S. dollar exchange rate? Among other things, Mr. Mobaus would like you to do the following:
Plot the past exchange rate changes against the differential inflation rates between
Turkey and the U.S. for the last four years.
Regress the rate of exchange rate changes on the inflation rate differential to estimate
the intercept and the slope coefficient, and interpret the regression results.
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Data source: You may download the consumer price index data for the U.S. and Turkey from the following website: https://www.360docs.net/doc/322817371.html,/home/0,2987,en_2649_201185_1_1_1_1_1,00.html , “hot file” (Excel format) . You may download the exchange rate data from the website: https://www.360docs.net/doc/322817371.html,merce.ubc.ca/xr/data.html.
Solution:
a. In the current solution, we use the monthly data from January 1999 – December 2002.
b. We regress exchange rate changes (e) on the inflation rate differential and estimate the
intercept (α ) and slope coefficient (β):
3.095)
(t 1.472β?0.649)- (t 0.011α?ε Inf_US) -Inf_T urkey (β?α? e t
t ===-=++=
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The estimated intercept is insignificantly different from zero, whereas the slope coefficient is positive and significantly different from zero. In fact, the slope coefficient is insignificantly different from unity. [Note that t-statistics for β = 1 is 0.992 = (1.472 – 1)/0.476 where s.e. is 0.476] In other words, we cannot reject the hypothesis that the intercept is zero and the slope coefficient is one. The results are thus supportive of purchasing power parity.
5. Discuss the implications of the deviations from the purchasing power parity for countries’ competitive positions in the world market.
Answer: If exchange rate changes satisfy PPP, competitive positions of countries will remain unaffected following exchange rate changes. Otherwise, exchange rate changes will affect relative competitiveness of countries. If a country’s currency appreciates (depreciates) by more than is warranted by PPP, that will hurt (strengthen) th e country’s competitive position in the world market.
6. Explain and derive the international Fisher effect.
Answer: The international Fisher effect can be obtained by combining the Fisher effect and the relative version of PPP in its expectational form. Specifically, the Fisher effect holds that
E(π$) = I$ - ρ$,
E(π￡) = I￡ - ρ￡.
Assuming that the real interest rate is the same between the two countries, i.e., ρ$ = ρ￡, and substituting the above results into the PPP, i.e., E(e) = E(π$)- E(π￡), we obtain the international Fisher effect: E(e) = I$ - I￡.
7. Researchers found that it is very difficult to forecast the future exchange rates more accurately than the forward exchange rate or the current spot exchange rate. How would you interpret this finding?
Answer: This implies that exchange markets are informationally efficient. Thus, unless one has private information that is not yet reflected in the current market rates, it would be difficult to beat the market.
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大学物理第六章课后习题答案(马文蔚第五版)
大学物理第六章课后习题答案(马文蔚第五版) -CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
第六章静电场中的导体与电介质6 －1将一个带正电的带电体A 从远处移到一个不带电的导体B 附近，则导体B 的电势将（） （A）升高（B）降低（C）不会发生变化（D）无法确定 分析与解不带电的导体B 相对无穷远处为零电势。由于带正电的带电体A 移到不带电的导体B 附近时，在导体B 的近端感应负电荷；在远端感应正电荷，不带电导体的电势将高于无穷远处，因而正确答案为（A）。 6 －2将一带负电的物体M靠近一不带电的导体N，在N 的左端感应出正电荷，右端感应出负电荷。若将导体N 的左端接地（如图所示），则（） （A） N上的负电荷入地（B）N上的正电荷入地 （C） N上的所有电荷入地（D）N上所有的感应电荷入地 分析与解导体N 接地表明导体N 为零电势，即与无穷远处等电势，这与导体N在哪一端接地无关。因而正确答案为（A）。 6 －3如图所示将一个电量为q的点电荷放在一个半径为R的不带电的导体球附近，点电荷距导体球球心为d，参见附图。设无穷远处为零电势，则在导体球球心O点有（） 2
3 （A ）d εq V E 0π4,0== （B ）d εq V d εq E 02 0π4,π4== （C ）0,0==V E （D ）R εq V d εq E 020π4,π4== 分析与解 达到静电平衡时导体内处处各点电场强度为零。点电荷q 在导 体球表面感应等量异号的感应电荷±q′，导体球表面的感应电荷±q′在球心O 点激发的电势为零，O 点的电势等于点电荷q 在该处激发的电势。因而正确答案为（A ）。 6 －4 根据电介质中的高斯定理，在电介质中电位移矢量沿任意一个闭合曲面的积分等于这个曲面所包围自由电荷的代数和。下列推论正确的是( ) （A ） 若电位移矢量沿任意一个闭合曲面的积分等于零，曲面内一定没有自由电荷 （B ） 若电位移矢量沿任意一个闭合曲面的积分等于零，曲面内电荷的代数和一定等于零 （C ） 若电位移矢量沿任意一个闭合曲面的积分不等于零，曲面内一定有极化电荷
高等数学课后习题答案第六章
习题6-2 1.求图6-21中各画斜线部分的面积: (1) 解 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[0,1]. 所求的面积为 6 1]2132[)(1022310=-=-=?x x dx x x A . (2) 解法一 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[0,1]. 所求的面积为 1|)()(101 0=-=-=?x x e ex dx e e A , 解法二 画斜线部分在y 轴上的投影区间为[1,e ]. 所求的面积为 1)1(|ln ln 1 11=--=-==??e e dy y y ydy A e e e . (3) 解画斜线部分在x 轴上的投影区间为[-3,1]. 所求的面积为
3 32]2)3[(1 32=--=?-dx x x A . (4) 解画斜线部分在x 轴上的投影区间为[-1,3]. 所求的面积为 3 32|)313()32(31323 12=-+=-+=--?x x x dx x x A . 2. 求由下列各曲线所围成的图形的面积: (1)221 x y =与x 2+y 2=8(两部分都要计算); 解: 3 88282)218(22 0220220220221--=--=--=????dx x dx x dx x dx x x A 3 4238cos 16402+=-=?ππ tdt . 3 46)22(122-=-=ππS A . (2)x y 1 =与直线y =x 及x =2;
解: 所求的面积为 ?-=-=2 12ln 2 3)1(dx x x A . (3) y =e x ,y =e -x 与直线x =1; 解: 所求的面积为 ?-+=-=-1 021)(e e dx e e A x x . (4)y =ln x ,y 轴与直线y =ln a , y =ln b (b >a >0). 解 所求的面积为 a b e dy e A b a y b a y -===?ln ln ln ln 3.求抛物线y =-x 2+4x -3及其在点(0,-3)和(3,0)处的切线所围成的图形的面积. 解:
国际财务管理选择题
《国际财务管理》模拟试题（一）（选择题） 1.国际财务管理就是（） A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系 B，研究财务管理原理和方法 C，比较不同国家财务管理制度差异 D，组织跨国公司财务管理 答案：A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是（） A，国际财务管理的内容 B，国际财务管理的环境 C，国际财务管理的风险 D，国际财务管理的目标 答案：D 3.国际企业财务管理的最优目标是（） A，产值最大化 B，利润最大化 C，每股盈余最大化 D，企业价值最大化 答案：D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是（） A，按环境与企业关系划分 B，按环境变化情况划分 C，按环境与国家关系划分 D，按环境包括范围划分 答案：B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是（） A，1.125 B，4.6 C，4 D，5 答案：B 6.将一种货币调换成另一种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用（） A，掉期交易 B，远期交易 C，择期交易 D，即期交易 答案：A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内在价值为（） A，$61100 B，$980 C，$5900 D，$690 答案：B 8.一国货币单位兑换另一国货币单位的比率称为（） A，外汇行市 B，标价方法 C，真实汇率 D，远期汇率 答案：A 9.当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明（） A，本国货币升值 B，国际汇率下降 C，外国货币贬值 D，本国货币贬值 答案：D 10.影响纯利率的最基本因素是（） A，资金的时间价值 B，资金的风险价值 C，资金的供求数量 D，资金的投资回报答案：C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是（） A，利率之间的变动关系 B，按债权人取得的报酬 C，在借贷期内是否不断调整 D，利率变动与市场的关系 答案：D 12.出口商所在地银行向出口商提供的信贷被称为（） A，出口信贷 B，进口信贷 C，卖方信贷 D，买方信贷 答案：C
219417 国际财务管理(第四版)习题答案
国际财务管理计算题答案 第3章 二、计算题 1、 （1）投资者可以这样做： 在乙银行用100港币=105.86人民币的价格，即100/105.86（港币/人民币）的价格购入港币 100万×（100/105.86）港币=94.46万港币 在甲银行用105.96/100（人民币/港币）卖出港币 94.46×（105.96/100）=100.09万人民币 投资者的收益：100.09-100=0.09万人民币 2、 （1）如果美元未来没升值到利率平价，则海外投资者具有获利机会。最大的获利水平：1美元兑换人民币8.28元，在中国境内存款投资，1年后换回美元获利： （1+1.98%）-1=1.98% 与在美国存款投资收益率1.3%相比，获利更多。随着美元汇率接近利率平价，这个收益率会向1.3%靠近，最终与美元利率相同。 （2）由于美元存款利率低于人民币存款利率，中国投资者没有套利获利机会。 （3）投资者套利交易面临美元升值的风险，如果必要，可以采用抛补套利防范。 （4）如果存在利率平价，此时美元远期汇率升水，升水幅度： K=（1+1.98%）/（1+1.3）-1=0.67% 1美元=8.28×（1+0.67%）=8.3355（元人民币） （5）处于利率平价时，投资者无法获得抛补套利收益。 （6）如果目前不存在利率平价，是否抛补套利，取决于投资者对未来美元升值可能性和可能幅度的判断，以及投资者的风险承受能力。 4、 公司到期收回人民币：5000×81.21/100=4060（万元）
5、如果掉期交易，则 卖掉美元得到的人民币: 50×6.79=339.5(万元) 美元掉期交易下支付美元的人民币价格：50×6.78=339(万) 买卖价差人民币收入净额=339.5-339=0.5(万元) 如果不做掉期交易,则美元两周的存款利息收入为 50×0.4%×14/365=0.00767(万美元) 折合人民币利息收入:0.00767×6.782=0.052(万元) 两者相比,掉期交易比较合适. 6、2011年11月16日 合约执行价格1澳元=1.02美元 即期汇率1澳元=1.024美元 合约价格低于即期汇率，企业应该履行该合约，企业履约支付的澳元加上期权费：1澳元=1．02+（2.6834/100）=1.0468（美元） 与即期交易相比，企业亏损： 50×100×（1.0468-1.024）=114（美元） 8、远期汇率低于及其汇率，故远期贴水为：远期汇率-即期汇率=0.188-0.190=-0.002 9、行权，因为行权价低于实施期权时的即期汇率。单位净利润=即期汇率-行权价-期权费= 0.65-0.60-0.06=-0.01元。一份单位合同的净利润=-0.01×62500/0.6=-1041.67。设盈亏平衡的即期汇率为X，则X-0.6-0.06=0，解方程得，X=0.66。 10、港币贬值。其变化幅度=(1+3%)/(1+4%)-1=-0.9%。 11、根据国际费雪效用理论，两国即期汇率的变化等于名义利率的差，即5%。 12、其汇率变化幅度=（1+6%）/(1+6%×（1+5%）)-1=-0.0028，故法郎的即期汇率为 0.09×（1-0.0028）=0.0897 第4章 二、计算题 1、当即期汇率为1欧元=1.08美元时，三份合约预计节约的资金：
第六章课后练习题答案
第四部分课后练习题 一、单项选择题 1．某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金流量为( B )。 A．26800元B．36800元C．16800元D．43200元2．当两个投资方案为独立选择时，应优先选择( D )。 A．净现值大的方案B．项目周期短的方案 C．投资额小的方案D．现值指数大的方案 3．计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( D )。 A．可能的未来成本B．之间的差额成本 C．有关的重置成本D．动用现有资产的账面成本 4．在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于预计的净残值时，正确的处理方法是( C )。 A．只将两者差额作为现金流量B．仍按预计的净残值作为现金流量C．按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量D．按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量5．已知某设备原值160000元，累计折IH 127000，如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的所得税率为40％，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为( B)元。 A．30000 B．31200 C．28800 D．33000 6．某企业生产某种产品，需用A种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应( C)。 A．以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 B．以8000元作为外购的年未来成本予以考虑 C．以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 D．以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑 7．如果考虑货币的时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与( C )的乘积。 A．年金终值系数B．年金现值系数 C．投资回收系数D．偿债基金系数 8．已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值5000元，该公司所得税率为40％，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( A )元。 A．5400 B．6000 C．5000 D．4600 9．某公司于1999年拟投资一项目，经专家论证总投资需500万元，并已支付专家咨询费50000元，后因经费紧张此项目停了下来，2001年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲属于( C )。 A．相关成本B．重置成本C．沉入成本D．特定成本10．某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为( B )。 A．100 B．80 C．20 D．120
《国际财务管理》模拟考试题目答案
《国际财务管理》模拟考试题目答案 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共30个小题，每小题2分） 1. 国际证券组合投资能够降低（）。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险 【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率，现在债券应该（）发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都能够 【答案】B 3. 以下风险中最重要的是（）。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险 【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采纳的偿还方式是（）。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都能够
【答案】C 5. 在国际信贷运算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为（）。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的要紧短期信贷利率是（）。 A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是（）。 A .一般债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券 【答案】C 8. 在对国外投资的子公司进行财务评判时，应扣除的子公司不可控因素不包括（）。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动
【答案】B 9. 在国际技术转让中，利润分享率一样认为应是（）。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司推测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A 公司（）。 A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇 C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇 【答案】D 11. "使用外资收益率"这一指标等于1减去（）。 A .可偿还期 B .外资偿还率 C .补偿贸易换汇率 D .补偿贸易利润率 【答案】B 12. 国际商业银行贷款中不属于短期的是（）。 A .同业拆放 B .授信额度 C .流淌资金贷款 D .国际银团贷款 【答案】D 13. 外汇风险的构成因素不包括（）。
2020年(财务知识)国际财务管理习题
（财务知识）国际财务管理习题
《国际财务管理》模拟试题（壹）（选择题） 1.国际财务管理就是（） A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系B，研究财务管理原理和方法C，比较不同国家财务管理制度差异D，组织跨国X公司财务管理 答案：A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是（） A，国际财务管理的内容B，国际财务管理的环境C，国际财务管理的风险D，国际财务管理的目标 答案：D 3.国际企业财务管理的最优目标是（） A，产值最大化B，利润最大化C，每股盈余最大化D，企业价值最大化 答案：D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是（） A，按环境和企业关系划分B，按环境变化情况划分C，按环境和国家关系划分D，按环境包括范围划分 答案：B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是（） A，1.125B，4.6C，4D，5 答案：B 6.将壹种货币调换成另壹种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用（） A，掉期交易B，远期交易C，择期交易D，即期交易
答案：A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内于价值为（） A，$61100B，$980C，$5900D，$690 答案：B 8.壹国货币单位兑换另壹国货币单位的比率称为（） A，外汇行市B，标价方法C，真实汇率D，远期汇率 答案：A 9.当壹定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明（） A，本国货币升值B，国际汇率下降C，外国货币贬值D，本国货币贬值 答案：D 10.影响纯利率的最基本因素是（） A，资金的时间价值B，资金的风险价值C，资金的供求数量D，资金的投资回报 答案：C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是（） A，利率之间的变动关系B，按债权人取得的报酬C，于借贷期内是否不断调整D，利率变动和市场的关系 答案：D 12.出口商所于地银行向出口商提供的信贷被称为（） A，出口信贷B，进口信贷C，卖方信贷D，买方信贷 答案：C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是（）
热学第六章课后习题答案
第六章热学答案 1． 解 ：由致冷系数2122T T T A Q -== ε ()J T T AT Q 421221025.121 102731000?=-?=-= 2．解：锅炉温度K T 4832732101=+=，暖气系统温度K T 333273602=+=，蓄水池温度 K T 288273153=+=。kg 0.1燃料燃烧放出的热量为1Q 热机的工作效率1212111T T Q Q Q A -=-== η，向制冷机做功)1(1 21T T Q A -=，热机向暖气系统放热分别为11212Q T T A Q Q = -=；设制冷机的制冷系数3 2343T T T A A Q A Q -=-==ε， A T T T T T T T T T A Q ?-?-=-+ =3 22 1213234)1( 暖气系统得到热量为： 112322112421Q T T T T T Q T T Q Q Q ??? ? ??--+= +=1123231Q T T T T T ?-T -= cal 41049.115000483 333 288333288483?=???--= 3．解：（1）两个循环都工作与相同绝热线，且低温T 不变，故放热相同且都为2Q ，在第一个循环 过程中22 1212111Q A Q Q Q T T +- =-=- =η，2 122T T AT Q -=；在第二个循环过程中高温热源温度提高到3T 的循环过程中2223232111Q A Q Q Q T T +-=-=- =η，2 32 22T T T A Q -=；因此2 32 22122T T T A T T AT Q -=-= 解得()()K T T A A T T 473173373800 106.12733 211223=-?+=-+= （2）效率增大为：3.42473 273 1132=-=- =T T η ％ 4．解：热机效率 1211T T Q A -≤，当取等号时1Q 最小，此时1 211T T Q A -=，
国际财务管理精选习题及答案
国际财务管理精选习题及答案 【题22】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题22】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B 企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150 ×3 + 100- 500）×33% = 16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题21】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元 33% B公司：400万美元 33% C公司：300万美元 24% D公司：-300万美元 15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题21】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
高等数学课后习题答案第六章
习题6-2 1. 求图6-21 中各画斜线部分的面积: (1) 解 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[0, 1]. 所求的面积为 6 1]2132[)(1022310 =-=-=?x x dx x x A . (2) 解法一 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[0, 1]. 所求的面积为 1|)()(101 0=-=-=?x x e ex dx e e A , 解法二 画斜线部分在y 轴上的投影区间为[1, e ]. 所求的面积为 1)1(|ln ln 1 11=--=-==??e e dy y y ydy A e e e . (3) 解 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[-3, 1]. 所求的面积为
3 32 ]2)3[(1 32=--=?-dx x x A . (4) 解 画斜线部分在x 轴上的投影区间为[-1, 3]. 所求的面积为 3 32 |)313()32(3132312=-+=-+=--?x x x dx x x A . 2. 求由下列各曲线所围成的图形的面积: (1) 22 1 x y =与x 2+y 2=8(两部分都要计算); 解: 3 8 8282)218(220220*********--=--=--=????dx x dx x dx x dx x x A 34238cos 16402+=-=?ππ tdt . 3 4 6)22(122-=-=ππS A . (2)x y 1 =与直线y =x 及x =2;
解: 所求的面积为 ?-=-= 2 12ln 2 3)1(dx x x A . (3) y =e x , y =e -x 与直线x =1; 解: 所求的面积为 ?-+=-=-1021 )(e e dx e e A x x . (4)y =ln x , y 轴与直线y =ln a , y =ln b (b >a >0). 解 所求的面积为 a b e dy e A b a y b a y -===?ln ln ln ln 3. 求抛物线y =-x 2+4x -3及其在点(0, -3)和(3, 0)处的切线所围成的图形的面积. 解:
第六章课后练习题及答案
一、选择题（每小题2分，共30分） 1、在配位滴定中，下列有关酸效应的叙述正确的是（B ）。 A. 酸效应系数越大，配合物的稳定性越大； B. 酸效应系数越小，配合物的稳定性越大； C. pH越大，酸效应系数越大； D. 酸效应系数越大，配位滴定曲线的pM突跃范围越大； 2、用EDTA滴定金属离子M，下列叙述中正确的是（ A ）。 A. 若c M 一定，lgK′ MY 越大，则滴定突跃范围越大； B. 若c M 一定，lgK′ MY 越小，则滴定突跃范围越大； C. 若lgK′ MY 一定，c M 越大，则滴定突跃范围越小； D. 若lgK′ MY 一定，c M 越小，则滴定突跃范围越大 3、下列各组酸碱对 中属于共轭酸碱对的是（ B ）。 A、H 2CO 3 —CO 3 2- B、HPO 4 2-—PO 4 3- C、H 3 PO 4 —HPO 4 2- 4、用0.10mol?L-1NaOH标准溶液滴定0.10mol?L-1弱酸HA( pKa=4.0)。当滴定一半时 溶液的pH是（ A ）。 A、4.0 ， B、5.0 ， C、10 5、下列数字中有效数字为四位的是（ C ）。 A、[H+]=0.030 B、pH=10.42 C、W MgO =19.96% 6、在pH=5 ---6时，用EDTA标准溶液滴定Pb2+，选用的缓冲溶液应是（ B ）。A、 HAc-NaAc ，B、六亚甲基四胺盐 7、在pH = 4.5的AlY－溶液中，含有0.2 mol / L游离F－。以下叙述正确的是……( C ) ( A ) [ Al ] = [ Y′] ( B ) [ Al ] = [ Y ] ( C ) [ Al′] = [ Y′] ( D ) [ Al′] = [ Al ] + [AlY] 8、在pH=9.0的条件下，用EDTA标准溶液滴定Zn2+应用的指示是（ A ）。 A、铬黑T（EBT） B、二甲酚橙（XO） 9、浓度均为2.0×1.0-2mol?L-1的下列金属离子，当pH=5.00时，用EDTA不能准确滴定 的是（ C ）。 （ pH=5.00时 lgαΥ(H) =10.60 lgk Zny =16.50 lgK Pby =18.04 lgK Mgy =8.7） A、 Zn2+ , B、Pb2+， C、Mg2+ , D、均不能
国际财务管理期末试题及重点
名词解释（5'*4） （1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 （2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 （3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。 （5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。 银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 （6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。 简答（10'*2） 国际金融市场的作用： 1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。 2）推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3）为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4）促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。 2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2）使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。 3）引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。 4）成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式： 动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节
第六章课后习题与答案
第六章课后习题与答案： 1．何谓国际直接投资？国际直接投资有哪些类型？其各自的特征是什么？ 国际直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）。 按照不同的标准来划分，可以把国际直接投资分为不同的类型或形式： （1）按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式；合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式，这也是在国际直接投资中较为常见的一种方式；合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式。合作经营企业一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。当然，合作经营企业本身是一个统一的经营实体，具有独立的法人地位。合作开发则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。 （2）按照投资者控制被投资企业的方式，也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资。按照这一标准，独资经营属于全部股权参与式投资；合资经营属于部分股权参与式投资；而投资者没有在东道国企业中参与股份，以其他一些形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。 （3）按照投资者是否建立新企业，国际直接投资可分为创建新企业与控制现有国外企业两类。一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动，均属于前一种形式；而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权，则属于后一种形式。 （4）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式，可以把国际直接投资分为水平型投资、垂直型投资和混合型投资。水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。垂直型直接投资也称为纵向型直接投资，一般指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。混合型投资则是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式。一般来说，目前企业进行国际直接投资，并不单纯是水平型投资或垂直型投资，而是两者兼有，进行混合型投资。 除此之外，还有一种划分国际直接投资类型的方法，即按照投资主体的性质把国际直接投资分为私人直接投资和国家直接投资，二者有时也被分别称为民间直接投资和官方直接投资。 2．战后以来国际直接投资迅速增长的原因有哪些？ 国际直接投资的发展，其最根本的原因可以从国际资本流动本身的规律来考察。一般情况下，国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。这一发展规律从根本上决定了国际直接投资不断扩大的趋势。但战后国际直接投资的增长势头如此迅猛，还有其他许多因素的作用。从宏观层面来看，主要包括以下
国际财务管理习题
国际财务管理习题 《国际财务管理》模拟试题(一)(选择题) 1.国际财务管理就是() A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系 B，研究财务管理原理和方法 C，比较不同国家财务管理制度差异 D，组织跨国公司财务管理答案:A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A，国际财务管理的内容 B，国际财务管理的环境 C，国际财务管理的风险 D，国际财务管理的目标 答案:D 3.国际企业财务管理的最优目标是() A，产值最大化 B，利润最大化 C，每股盈余最大化 D，企业价值最大化答案:D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是() A，按环境与企业关系划分 B，按环境变化情况划分 C，按环境与国家关系划分 D，按环境包括范围划分 答案:B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是() A，1.125 B，4.6 C，4 D，5 答案:B 6.将一种货币调换成另一种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用() B，远期交易 C，择期交易 D，即期交易 A，掉期交易
答案:A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内在价值为() A，$61100 B，$980 C，$5900 D，$690 答案:B 8.一国货币单位兑换另一国货币单位的比率称为() A，外汇行市 B，标价方法 C，真实汇率 D，远期汇率 答案:A 9.当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明() A，本国货币升值 B，国际汇率下降 C，外国货币贬值 D，本国货币贬值答案:D 10.影响纯利率的最基本因素是() A，资金的时间价值 B，资金的风险价值 C，资金的供求数量 D，资金的投资回报答案:C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是() A，利率之间的变动关系 B，按债权人取得的报酬 C，在借贷期内是否不断调整 D，利率变动与市场的关系 答案:D 12.出口商所在地银行向出口商提供的信贷被称为() A，出口信贷 B，进口信贷 C，卖方信贷 D，买方信贷 答案:C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是() A，MM理论B，营业净利理论 C，净利理论 D，权衡理论答案:D 14.下列诸因素中不会引起国际证券投资违约风险的是()
统计学第六章课后题及答案解析
第六章 一、单项选择题 1．下面的函数关系是( ) A现代化水平与劳动生产率 B圆周的长度决定于它的半径 C家庭的收入和消费的关系 D亩产量与施肥量 2．相关系数r的取值范围( ) A -∞< r <+∞ B -1≤r≤+1 C -1< r < +1 D 0≤r≤+1 3．年劳动生产率x(干元)和工人工资y=10+70x，这意味着年劳动生产率每提高1千元时，工人工资平均( ) A增加70元 B减少70元 C增加80元 D减少80元 4．若要证明两变量之间线性相关程度高，则计算出的相关系数应接近于( ) A +1 B -1 C 0.5 D 1 5．回归系数和相关系数的符号是一致的，其符号均可用来判断现象( ) A线性相关还是非线性相关 B正相关还是负相关 C完全相关还是不完全相关 D单相关还是复相关 6．某校经济管理类的学生学习统计学的时间(x)与考试成绩(y)之间建立线性回归方程?=a+bx。经计算，方程为?=200—0.8x，该方程参数的计算( ) A a值是明显不对的 B b值是明显不对的 C a值和b值都是不对的 D a值和b值都是正确的 7．在线性相关的条件下，自变量的均方差为2，因变量均方差为5，而相关系数为0.8时，则其回归系数为：( ) A 8 B 0.32 C 2 D 12．5 8．进行相关分析，要求相关的两个变量( ) A都是随机的 B都不是随机的 C一个是随机的，一个不是随机的 D随机或不随机都可以 9．下列关系中，属于正相关关系的有( ) A合理限度内，施肥量和平均单产量之间的关系 B产品产量与单位产品成本之间的关系 C商品的流通费用与销售利润之间的关系
第6章_课后习题答案1006
第6章 习题解答 6-1 指出下列各类型的触发器中那些能组成移位寄存器，哪些不能组成移位寄存器，如果能 够，在（）内打√，否则打×。 （1）基本RS 触发器 （ ）； （2）同步RS 触发器 （ ）； （3）主从结构触发器 （ ）； （4）维持阻塞触发器 （ ）； （5）用CMOS 传输门的边沿触发器 （ ）； （6）利用传输延迟时间的边沿触发器（ ）。 解答：（1）×；（2）×；（3）√；（4）√；（5）√；（6）√； 6-2 试分析图6-79所示时序电路的逻辑功能，写出电路的驱动方程、状态方程和输出方程， 画出电路的状态转换图，并且说明电路能够自启动。 解答： 驱动方程：113J K Q ==；221J K Q ==；312J Q Q =、33K Q = 状态方程：111111313113n Q J Q K Q Q Q Q Q Q Q +=+=+= 1 2222212 12 12 n Q J Q K Q Q Q Q Q Q Q +=+=+=⊕ 133333123 33 123 n Q J Q K Q Q Q Q Q Q Q Q Q +=+=+= 输出方程：123CO QQ Q = 状态转换图如下：
此电路为能自启动的同步五进制加法计数器。 6-3 试分析图6-80所示时序电路的逻辑功能，写出电路的驱动方程、状态方程和输出方程， 画出电路的状态转换图。A 为输入逻辑变量。 解答： 驱动方程：12D AQ =；21212()D AQ Q A Q Q ==+ 状态方程：1112n Q D AQ +== 1 221 2()n Q D A Q Q +==+ 输出方程：12CO AQQ = 状态转换表如下： 此电路为串行数据检测器，当输入4个或4个以上的1时输出为1，其他输入情况下输出为0。 6-4 试分析图6-81所示时序电路的逻辑功能，写出电路的驱动方程、状态方程和输出方程， 画出电路的状态转换图。检查电路能否自启动。 解答：
国际财务管理试题选题
自考国际财务管理试卷及答案 国际财务管理试卷一、单选题（每题1分，共10分） 1、在取得外汇借款时，最为合算的是（）。 A.利息率最低的货币 B.软货币 C.硬货币 D.资金成本率最低的货币 2、（）是指以一定单位的外国货作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法； B.买入汇率； C.卖出汇率； D.直接标价法 3、可以反映将使用国内和国外两种资金的企业经济效益与只使用国内资金的企业经济效益进行比较的指标是（）。A.外资偿还率B.使用外资收益率C.补偿贸易换汇率D.补偿贸易利润率 4、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（）。A.资本利得税B.关税C.预扣税D.所得税 5、（）是指以一定单位的外国货作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法； B.买入汇率； C.卖出汇率； D.直接标价法 6、以下不是国际财务管理的特点有（） A新的环境因素；B新的风险来源；C新的经济机会；D新的财务原理 7、外国借款者在美国债券市场公开发行的中长期债券称为（） A.欧洲债券； B.美元债券； C.杨基债券; D.武士债券 8、如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是（）。 A.到期一次偿还 B.分期等额偿还 C.逐年分次等额还本 D.以上三种都可以 9、在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括（）。 A.转移价格 B.利率波动 C.通货膨胀 D.汇率波动 10、在直接标价法下，远期汇率=（） A即期汇率-升水；B即期汇率+贴水；C即期汇率+升水；D即期汇率 二、多项选择题（每题2分，共20分） 1、影响国际信贷成本率高低的因素有（）。 A.利息率 B.费用率 C.所得税税率 D.汇率 E.发行差价率 2、国际补偿贸易的形式主要有（）。A.产品返销B.产品回购C.加工费补偿D.借款补偿E.部分补偿，部分付汇 3、在国际融资租赁方式下，租金包括（）。 A.出租人购买租赁设备的价款、运输费、保险费 B.出租人购买租赁设备的银行借款、利息和费用 C.承租人支付给出租人的融资利息 D.租赁手续费 E.租赁设备的修理费 4、在进行国外投资项目财务可行性分析时，要编制（）。 A.投资费用和资金来源预测表 B.销售预测表 C.成本费用预测表 D.预计损益表 E.现金流量计划表 5、债券投资收益率计算的形式包括（）。 A.认购者收益率 B.最终收益率 C.持有期间收益率 D.本期股利收益率 E.资产增值收益率 6、以下学科中与国际财务管理学有一定联系的有（）。 A.国际信贷 B.国际结算 C.国际贸易 D.国际投资 E.国际税收 7、以下属于国际中长期商业贷款的是（） A.双边贷款 B.联合贷款 C.国际银团贷款 D.买方信贷 E.卖方信贷 8、布雷顿森林体系的基本内容有（）
国际财务管理(英文版)课后习题答案4
CHAPTER 3 BALANCE OF PAY MENTS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Define the balance of payments. Answer: The balance of payments (BOP) can be defined as the statistical record of a country?s international transactions over a certain period of time presented in the form of double-entry bookkeeping. 2. Why would it be useful to examine a country?s balance of payments data? Answer: It would be useful to examine a country?s BOP for at least two reaso ns. First, BOP provides detailed information about the supply and demand of the country?s currency. Second, BOP data can be used to evaluate the performance of the country in international economic competition. For example, if a country is experiencing per ennial BOP deficits, it may signal that the country?s industries lack competitiveness. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 4. In contrast to the U.S., Japan has realized continuous current account surpluses. What could be the main causes for these surpluses? Is it desirable to have continuous current account surpluses? Answer: Japan?s continuous current account surpluses may have reflected a weak yen and high competitiveness of Japanese industries. Massive capital exports by Japan prevented yen from appreciating more than it did. At the same time, foreigners? exports to Japan were hampered by closed nature of