计量经济学在金融中的应用
计量经济学方法在金融领域的应用研究
计量经济学方法在金融领域的应用研究随着金融行业的不断发展，统计分析和计量经济学方法在该领域中的重要性也越来越凸显。
这些方法不仅可以帮助金融机构更好地了解市场和风险概率，而且可以提供定量工具帮助制定政策和决策。
本文将介绍计量经济学方法在金融领域的应用研究，包括时间序列数据分析、风险管理和金融市场预测等方面。
时间序列数据分析在金融领域，时间序列分析是一种广泛应用的技术，它可以用于分析金融市场的变化和趋势。
时间序列分析包括多个步骤，其中包括检验序列的平稳性、拟合模型、模型检验和预测未来价值。
平稳时间序列是一个重要的先决条件，在时间序列分析中非常重要。
在计量经济学中，平稳序列被认为是满足一定条件的随机序列，它具有不变的均值和协方差。
一旦我们对时间序列的平稳性进行了检验，就可以开始拟合模型。
拟合模型是为了能够对时间序列进行预测和解释，通常选择的模型包括ARIMA和GARCH模型。
当我们得到拟合的模型之后，还需要对模型进行检验。
这一步尤其重要，确保模型可以显著地解释数据。
一些检验模型的工具包括残差分析、Jarque-Bera检验和Ljung-Box检验。
这些检验可以帮助我们确定模型是否与时间序列数据紧密相关。
风险管理风险管理是金融领域中另一个重要的应用领域。
风险管理目的是为了最小化可能的财务损失。
计量经济学方法可以帮助金融机构确定其风险承受能力范围，从而制定出最优的风险管理策略。
例如，VaR（Value-at-Risk）是一种广泛应用的风险管理工具，它可以用于预测资产损失的最大概率值。
VaR的计算需要一定的数据和统计知识，但是它可以帮助金融机构有效地对市场风险进行管理。
金融市场预测金融市场的预测是另一重要应用领域。
在金融市场中，计量经济学方法可以用来预测股票价格、商品价格和汇率。
使用这些模型可以帮助投资者制定投资策略，以及管理资产组合。
与时间序列分析类似，对于金融市场预测，我们也需要拟合模型并检验其有效性。
计量经济学在金融市场中的应用
计量经济学在金融市场中的应用引言计量经济学是经济学的分支学科，以数学方法对经济学问题进行研究，是一种重要的经济分析方法。
它以数理模型和数据为基础，对经济学上的问题进行计量分析，促进了经济学理论的发展，同时也为金融领域的研究提供了理论基础和实证方法。
本文将探讨计量经济学在金融市场中的应用。
第一章计量经济学和金融市场的基础知识计量经济学是一种用数学和统计方法来分析经济现象的工具和方法。
它是经济学与数学、统计学的有机结合，旨在将经济学理论模型转化为数学模型，并使用经济数据对这些模型进行实证研究。
金融市场是金融系统中最为重要的组成部分，它是指各种各样的交易市场，包括股票市场、债券市场、外汇市场等等。
金融市场的主要活动是证券交易和资本流动，在整个经济体系中起到了至关重要的作用。
第二章计量经济学在金融市场中的应用2.1 资产定价资产定价是计量经济学在金融市场中最具代表性的应用之一。
它主要研究资产价格与影响资产价格的各种因素之间的关系。
这些因素包括与资产收益有关的经济基本面因素、市场必需因素和投资者心理因素等。
资产定价模型可用于预测资产价格的变化，以及评估金融市场的风险程度。
2.2 投资组合选择投资组合选择是指在投资者的风险接受程度和收益期望的前提下，选择哪些商品、资产和证券组成投资组合。
计量经济学可以运用现代资产定价模型，帮助投资者在寻求最大化收益的同时，控制风险和构建适合自己的投资组合。
2.3 金融风险管理金融风险管理包括各种形式的风险，如市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。
计量经济学可以帮助金融机构设计衡量和管理风险的指标，识别关键风险因素，并建立风险模型和预警系统，以降低金融风险对金融机构和金融市场的影响。
2.4 金融政策评估金融政策评估是指通过实证分析，对金融政策的效果和影响进行评估。
计量经济学可以帮助研究者进行系统性的评估，揭示金融政策的效应和缺陷，为政策制定者提供有价值的参考和建议。
第三章建立计量经济学模型的步骤3.1 确定模型的目的和假设建立计量经济学模型的第一步是确定模型的目的和假设。
金融市场的计量经济学
金融市场的计量经济学金融市场是一个充满变动和不确定性的领域，深受经济学家、学者和决策者的关注。
计量经济学作为一种强大的工具和方法，被广泛应用于金融市场的分析和预测。
本文将探讨金融市场的计量经济学应用，并介绍其在金融领域的重要性。
一、引言计量经济学是应用数学和统计学原理，分析经济数据、理解经济现象和预测经济变量的一门学科。
在金融市场中，计量经济学的应用可以帮助我们深入了解市场的运作机制、预测市场走势，以及评估金融政策的效果。
二、金融市场的计量经济学模型1. 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）CAPM是计量经济学中广泛使用的一种模型，用于计算资产的预期回报。
通过考虑资产的系统风险和市场风险溢价，CAPM模型可以估算投资组合的预期回报率，并为投资者提供了理论依据。
2. 随机波动模型（Stochastic Volatility Model）金融市场的波动性是一个重要的问题，随机波动模型提供了一种描述金融市场波动性的方法。
该模型允许波动性在不同的时间段和市场状态下变化，从而更真实地反映市场的风险。
3. 共整合模型（Cointegration Model）共整合模型是计量经济学中用于分析时间序列数据的一种方法。
在金融市场中，共整合模型可以用来研究两个或多个金融变量之间的长期关系，揭示它们之间的均衡关系。
三、计量经济学在金融市场的应用1. 金融市场预测计量经济学提供了大量的工具和方法，可以用于金融市场的预测和分析。
通过对历史数据的回归分析和时间序列模型的应用，可以帮助我们预测金融市场的走势和变动。
2. 金融政策评估计量经济学在金融政策评估中发挥着重要作用。
通过建立经济模型和计量模型，可以评估不同政策对金融市场和经济增长的影响，并提供政策制定者参考。
3. 风险管理金融市场的风险管理是一个复杂而关键的问题。
计量经济学提供了一些方法，如价值-at-风险（Value-at-Risk）模型和条件异方差（Conditional Heteroskedasticity）模型，可以帮助金融机构评估和管理风险。
计量经济学在经济政策分析中的应用探究
计量经济学在经济政策分析中的应用探究计量经济学是一门研究经济变量之间相互关系的学科，它通过利用统计学、数学和经济学的方法，来寻找数据中存在的模式，推断出相互关系，进而用于经济政策的制定和评估。
本文将从计量经济学的定义、应用、模型、案例等方面，对计量经济学在经济政策分析中的应用进行探究。
一、计量经济学的定义计量经济学是以量化数据为基础，运用经济理论、数学和统计学的方法，对经济变量之间的关系进行研究，从而提供对经济现象和政策的分析和预测。
它旨在建立一些模型来描述、预测和解释经济现象，并以此为基础进行经济政策的制定和评估。
二、计量经济学的应用计量经济学在经济政策制定和评估中的应用主要包括以下几个方面。
1.政策制定时的参考政府部门在制定政策时，需要对该政策所涉及的经济变量之间的关系进行分析，这就需要运用计量经济学。
例如，政府部门要制定财政政策，需要预测出国内生产总值和各种收入的数量，就需要通过计量经济学分析出不同政策措施对经济变量的影响。
2.政策效果的评估政府部门在制定政策后，需要对政策实施效果进行评估，这时同样需要计量经济学的分析方法。
例如，政府对某一行业采取扶持政策，需要通过计量经济学来进行对比分析，以了解政策效果是否达到了预期。
3.预测和预警计量经济学可以预测未来经济发展趋势，提供政策制定的参考。
例如，通过计量模型对某一发展的城市进行研究，可以预测未来该城市经济的增长趋势，为政府提供决策参考。
4.分析政策影响计量经济学可以分析政策变化对经济现象的影响，为政府部门决策提供科学参考。
例如，政府在某一税收政策上进行改变，就需要通过计量经济学来分析改变后的影响，以做出适当的调整。
三、计量经济学的模型分类计量经济学的模型可以分为宏观模型和微观模型两种。
宏观模型主要是从整体经济环境的角度对经济变量进行研究，又可以分为几类：宏观经济周期模型、宏观经济结构模型、宏观经济增长模型等。
微观模型是以个体经济行为为基础，从微观环境的角度对经济变量进行研究，又可以分为：消费者行为模型、企业行为模型、市场结构模型等。
金融市场的金融市场的金融计量经济学
金融市场的金融市场的金融计量经济学金融计量经济学在金融市场中的应用金融市场是指各种金融工具在买卖双方的交易行为下形成的一个交易场所或制度的总称。
而金融计量经济学是经济学与数理统计学的交叉学科，它运用统计学的方法和技巧来研究金融市场中的经济现象和问题，从而提供重要的决策依据。
本文将探讨金融计量经济学在金融市场中的应用，并分析其对金融市场的影响。
一、金融计量经济学的基本概念金融计量经济学是研究金融变量之间相互关系的一门学科。
它基于经济学和数理统计学的理论，运用各种经济学模型和计量方法，对金融市场中的各种变量进行定量分析和预测。
金融计量经济学广泛应用于金融市场中的投资管理、风险评估、金融衍生品定价等领域。
二、金融计量经济学在金融市场中的应用1. 金融市场的价格发现金融市场中的价格发现是指市场交易中供求双方通过交易行为来决定金融资产的价格。
金融计量经济学通过构建价格发现模型和利用实证数据来分析价格发现的机制和影响因素。
通过金融计量经济学的研究，可以更加准确地了解价格发现过程，提高投资者的决策能力。
2. 金融市场的波动预测金融市场中的波动性是指市场价格的变动幅度和频率。
金融计量经济学通过研究金融时间序列数据，运用ARCH、GARCH等模型来预测金融市场的波动性。
通过波动预测，投资者可以制定更加合理的风险管理策略，降低投资风险。
3. 金融市场的资本定价金融市场的资本定价是指确定金融资产的价格和回报率的过程。
金融计量经济学通过建立资本定价模型，如CAPM模型、APT模型等，来评估金融资产的风险和回报关系。
通过资本定价模型的分析，可以为投资者提供投资建议和资产配置建议。
4. 金融市场的市场微观结构金融市场的市场微观结构研究市场中的买卖行为、成交机制和信息传播机制等因素对市场效率的影响。
金融计量经济学通过研究市场微观结构，运用计量模型和实证数据，揭示市场交易的规律和市场操纵等问题，为市场监管提供决策依据。
三、金融计量经济学对金融市场的影响金融计量经济学的应用对金融市场具有重要的影响。
计量经济学与金融理论及实践的结合.pdf
摘要：计量经济学课程在教学中需要引导学生们应用相关计量软件来实现金融理论和实践的结合。
本文从了解当前金融数学专业在开展计量经济学课程方面出现的理论与实践联系不紧密问题入手，结合具体的金融相关案例来探讨如何提升计量经济学教学效率和质量。
关键词：金融数学专业；计量经济学；金融理论与实践 当前部分金融数学专业在开展计量经济学课程教学时出现了一些问题，未能实现金融理论和实践的充分结合，这在一定程度上会导致计量经济学教学效率大打折扣。
大部分学者认为计量经济学课程的开展需要引导学生们应用相关计量软件来讨论经济理论和经济实践活动，因此在课程中需要教学生们正确使用计量软件来验证金融理论的相关内容。
1、计量经济学与金融理论及实践的结合不紧密 由于计量经济学课程内容建立在一定的实验基础之上，且其内容较为抽象，因此在为金融数学专业学生教学时，很多老师只是将其数字关系和逻辑理论教给学生们，未能结合一定的金融学投资案例进行讲解，这样的教学无法实现金融理论与金融实践的紧密联系。
另一方面，大部分高校金融数学专业的计量经济学课程教学课时较少，因此许多老师会节省时间去讲解计量经济学的抽象数字关系，往往忽视了对金融理论和金融市场问题的紧密联系，这在一定程度上会导致学生在学习中出现认知困扰，很难将所学的计量经济学知识和相关模型应用到金融问题的解决中，这也就意味着无法起到计量经济学课程开设的作用。
例如金融数学专业首先需要掌握的消费-收入案例，这一案例可以用一元线性回归计量经济模型来学习和验证。
部分计量经济学老师在讲解相关模型后，会通过引入市场实例来具体分析这些经济模型，但是他们所讲解的市场案例多为课本中列明验证数字结果的案例，这在一定程度上不利于学生使用所学的计量经济学知识和模型来开展自主研究。
另一方面，由于计量经济学课程老师多归属于经济学教学组，因此他们在为金融数学专业学生讲解计量经济学课程时往往只涉及经济类相关案例，这在一定程度上会使学生对计量经济学知识和模型产生狭隘的认知，他们会认为计量经济学只能研究经济类数据，无法延伸到金融相关领域。
计量学在金融领域的应用有哪些
计量学在金融领域的应用有哪些在当今复杂多变的金融世界中，计量学正发挥着日益重要的作用。
计量学，作为一门研究测量的科学，其原理和方法在金融领域得到了广泛而深入的应用，为金融决策提供了有力的支持和精准的分析。
首先，风险评估是金融领域的核心问题之一，而计量学在这方面大显身手。
通过运用各种统计模型和计量方法，金融机构能够对市场风险、信用风险和操作风险等进行量化评估。
例如，在市场风险评估中，常用的风险价值（Value at Risk，VaR）模型就是基于计量学原理构建的。
VaR 模型通过分析历史金融数据，计算在一定置信水平下，投资组合在未来特定时间段内可能遭受的最大损失。
这有助于金融机构合理配置资产，制定风险管理策略，以应对市场波动带来的不确定性。
信用风险评估也是金融领域的关键环节。
计量学中的信用评分模型能够根据借款人的财务状况、信用历史等因素，对其信用风险进行量化评估。
这些模型通常采用逻辑回归、决策树等方法，为金融机构判断是否给予信贷以及确定信贷额度和利率提供依据。
此外，基于计量学的违约概率模型能够预测借款人违约的可能性，帮助金融机构提前采取措施，降低信用风险损失。
在投资组合管理方面，计量学同样不可或缺。
马科维茨的均值方差模型是现代投资组合理论的基石，它运用计量学方法来优化投资组合的配置。
通过计算不同资产的预期收益率、方差和协方差，投资者可以在给定风险水平下，追求最大的预期收益，或者在给定预期收益水平下，最小化风险。
这使得投资组合的构建更加科学和理性，提高了投资的效率和效益。
金融衍生品的定价也是计量学的重要应用领域。
例如，期权定价模型，如布莱克斯科尔斯（BlackScholes）模型，就是基于随机微积分和偏微分方程等计量学工具推导出来的。
这些模型能够准确地为期权等金融衍生品定价，为投资者进行套期保值和投机交易提供决策依据。
同时，计量学还可以用于评估金融衍生品的风险，帮助金融机构管理衍生品投资的风险敞口。
计量经济学在金融研究中的应用研究
计量经济学在金融研究中的应用研究经济学家们通过各种方法来研究经济现象，而计量经济学则是其中一种常用的研究方法。
计量经济学的核心是利用历史经济数据，通过统计分析找出这些数据之间的关系。
金融研究是一个非常活跃的领域，而计量经济学在其中扮演着重要的角色。
计量经济学背景计量经济学起源于20世纪初，当时经济学家们已经发现了一个问题：从经济理论出发，某种关系是应该存在的，但是实际统计数据与理论模型之间的差距非常大。
因此，经济学家们开始使用计量经济学研究各种经济现象，例如价格和需求、投资和消费、货币供应和通货膨胀等等。
虽然计量经济学经历了各种发展，但是它的基本核心一直未变：利用历史经济数据，通过统计分析找出这些数据之间的关系。
应用领域计量经济学在金融研究中的应用非常广泛，包括证券市场、银行业、货币政策等方面。
证券市场证券市场是计量经济学在金融研究领域中的一大应用领域。
例如，通过分析历史数据，计量经济学家可以研究证券市场中股票价格和交易量之间的关系，进而预测未来股票价格的变动。
此外，计量经济学还可以研究证券市场中投资者对不同市场信息的反应程度，例如经济数据、公司业绩等，这有助于投资者做出更好的投资决策。
银行业计量经济学在银行业中的应用也非常广泛。
例如，银行业务收入与员工数量之间的关系可以通过计量经济学模型得出，这可以帮助银行制定更好的经营策略。
此外，计量经济学还可以研究银行风险和收益之间的关系，这是制定有利于银行长期经营的风险管理策略的基础。
货币政策货币政策是计量经济学在金融研究领域中的另一个应用领域。
通过计量经济学模型，经济学家可以研究货币政策对经济的影响，例如利率调节经济增长、货币供应量与通货膨胀率之间的关系等。
这可以帮助政策制定者确保货币政策的有效性和可行性，进而促进经济增长。
结论计量经济学是金融研究领域的重要工具，它不仅可以帮助研究者更好地理解经济现象，还可以为政策制定者提供决策依据。
虽然计量经济学的应用领域非常广泛，但要想在金融研究领域中得到充分运用，还需要建立更为完善的数据和模型。
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汇率变动与货币政策最终目标
1、单位根检验。由于协整分析是建立在各序列同阶的基础 之上，所以在运用协整方法来确定实际汇率与产出水平、 贸易余额和国内物价水平之间的长期均衡关系之前，需 要先对各个时间序列的平稳性进行检验。在本文中我们 运用扩展的迪基－富勒（ADF）方法来检验各序列的平 稳性，在滞后期数的选择上，参照赤池信息标准（AIC） 最小原则，由EVIEWS计量软件自动选择。由于原序列 都是月度数据，为了剔除季节因素的影响，我们先对原 序列运用X-12方法进行季节调整，然后再对原序列进行 ADF检验。
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汇率变动与货币政策操作变量 利用货币政策规则
基础货币规则
bt f t 1/ t f y yt fv vt
利率规则
it rit 1 f t 1/ t f y yt f s qt
22
4、建立计量经济模型
汇率变动与银行业危机
数据的获取需要试验得到（金融行为实验）， 因此很难用计量模型检验。 实证检验考察重点
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2、协整检验 3、脉冲响应分析
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汇率变动与货币政策操作变量
由于基础货币规则和利率规则模型中都包括 前瞻性变量，并且变量之间可能存在一定的 内生性，所以我们选择对变量要求比较少， 允许变量之间存在内生性的GMM （Generalized Method of Moments） 方法来对上述两个计量模型进行检验。工具 变量选择的是具有内生性的各个解释变量 （通货膨胀差额、产出缺口和实际汇率变动 率）的滞后变量（滞后一期——三期）。
it rit 1 f t 1/ t f y yt f s qt finint f f fedt
26
5、计量模型参数的估计 及 6、模型的假设检验 可同时进行
汇率变动与股票价格
首先，对汇率序列和股价指数序列的日期进 行匹配，从2002到2007年一共得到有效观 测样本1446个。为了消除可能存在的异方 差，我们对所有的序列取自然对数，然后进 行差分，得到汇率和各股价指数的变动率。 检验序列的平稳性：ADF检验 建立无约束误差修正模型，进行脉冲响应和 方差分解检验。
13
汇率变动与货币政策最终目标
本文根据中国的实际情况选取了最长的样本区间和 可能得到的最高频率（月度）的数据——从汇率并 轨的1994年1月到2007年7月的月度数据。另外， 本文是针对麦金农理论的逻辑来检验汇率、贸易收 支、国内价格和产出水平这四者之间的长期关系， 这在以往的文献中也是没有的 。在本部分的检验中， 所采用的检验方法是基于VAR模型的Johanson多 变量协整检验方法以及考察变量之间短期动态关系 的脉冲响应分析。将近13年的月度数据既满足了 VAR模型对数据样本容量的要求，同时也避免了年 度数据掩盖变量在一年内发生的波动。
6
（2）汇率变动对金融市场的影响
将研究范围进一步集中到股票市场，有 非常成熟的理论：
汇率变动如何影响股票价格：传统渠道，即 汇率的变动影响跨国公司的竞争力，从而影 响他们的收益和股票价格。 股价变动如何影响汇率水平：资产组合渠道， 即汇率决定的资产组合平衡模型。
7
其他影响渠道
仍然是从资产组合平衡渠道出发，汇率升值及进一步升 值的预期会提高投资于本国资产的预期收益，从而吸引 外国投资者投资本国资本市场，从而推动本国资产价格 上升。 由于汇率升值及进一步升值的压力，货币当局在外汇市 场上进行公开市场操作进行干预，买进外币放出本币， 从而增加本国的货币供给，本国流动性增加后会寻找投 资渠道，也会推动资产价格上升。 还有一种是与传统渠道有关的，金融业和房地产业，虽 然没有商品的进出口，但也会因为汇率变动产生货币错 配。在本币升值的情况下，如果这种货币错配是外币净 负债，则会带来企业以本币计价的负债减少，反之，如 果这种货币错配是外币净资产，则会带来企业以本币计 价的资产减少，从而对企业利润产生影响，进而影响到 该企业的市场价值。
还有其他的影响，如：交易风险、折算风险、经 济风险，另外还有交易对手的信用风险、外汇业 务还面临操作风险、外汇管制风险等等。
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问题最后集中在：汇率升值如何通过银 行资产负债表上的货币错配导致银行业 危机？ 本文构建了一个考察本币升值冲击，如 何在不对称信息的作用下，通过银行的 资产负债表渠道对银行业稳定产生影响 的分析框架。
REt 1 a bCPIt 1 cGDP1 dBP1 t t
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汇率变动与货币政策操作变量 利用货币政策规则
基础货币规则
bt f t 1/ t f y yt fv vt f s qt finint f f fedt
利率规则
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3、建立数学模型
汇率升值与银行业危机
构建了一个基于信息不对称的模型，考察了 汇率升值引起货币错配、从而引起存款人改 变提款计划，进而引起银行挤兑—银行流动 性危机的临界点。
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汇率变动与股票价格
SP a bEX
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汇率变动与货币政策目标变量
汇率变动与货币政策最终目标
REt 1 a bCPIt 1 cGDP1 dBP1 t t
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ห้องสมุดไป่ตู้
汇率指标选取人民币兑美元实际汇率（简写为RE，下 同），由IFS所公布的人民币兑美元名义汇率，经中美两 国的定基比CPI调整得到；贸易差额选取净出口总额（由 IFS公布的总出口－总进口，简写为BP，下同）；而国内 物价水平用中国人民银行统计季报所公布的CPI环比指数 （简写为CPI，下同）表示；对于产出水平，由于缺乏月 度的GDP数据，用IFS所公布的工业增加值指数来近似代 替。另外我们还选取IMF所公布的人民币实际有效汇率 （简写为REER，下同），同时考察人民币实际有效汇率 与产出水平、贸易余额和国内物价水平之间的关系，并以 之与人民币兑美元实际汇率作对比。
8
（3）汇率变动对宏观金融变量的影响
可以把与货币相关的宏观金融变量具体 化为：
货币政策的最终目标：通货膨胀、经济增长 与国际收支余额 货币政策的操作目标：利率和基础货币（货 币供应量的一种替代）
分别考察汇率变动对这两方面因素的影 响。
9
汇率变动对以上各变量的理论影响渠道 的分析结论是，通过不同的途径，汇率 变动后会对各变量产生不同的、甚至方 向相反的影响，因此最终的影响结果是 难以确定的，主要看各国的具体经济情 况和各种影响渠道的作用大小。 因此需要利用中国的实际数据进行检验。
货币错配的衡量 货币错配的影响因素
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汇率变动与股票价格
SP a b1SP1 bn SPn cEX t t t t
其中，u代表随机误差项。 u 包括了所有影响股票价 格但并未在模型中具体给出的因素以及其他的随机 因素。
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汇率变动与货币政策目标变量
汇率变动与货币政策最终目标
3
1、理论或假说的陈述
首先要了解经济理论对这一问题的阐述 是怎样的。 以汇率升值为例
汇率变动对金融中介（特别是银行业）的影 响 汇率变动对金融市场的影响 汇率变动对宏观金融变量（货币政策相关） 的影响
4
（1）汇率变动对银行业的影响
对这一问题的分析进一步具体化：
对银行业的主要影响：危机的可能性--汇率 水平变动对银行业稳定产生的最直接的影响， 就是由银行资产负债表上资产和负债的外汇 风险暴露造成的。这种外汇风险暴露的产生， 一个最基本的条件就是银行的资产和负债存 在货币错配的现象。
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中美名义汇率来自于中国国家外汇管理局网站上公布的，每 日人民币兑美元中间价格；中美实际汇率是用定基比的中国 CPI和美国CPI对名义汇率调整得到，由于没有每日的CPI 数据，我们用每月的CPI数据近似替代；另外，由于目前中 国的股价指数中并没有针对进出口企业而进行编制的指数， 所以我们选取了三类指数来分别考察汇率变动对股票价格的 影响：一类是综合指数，包括上证综指、深证成指、上证B 股和深证B股；一类是与进出口产品有关的分类指数，包括 农林牧、采掘业、制造业、食品饮料、纺织服装、造纸印刷、 石化塑胶、金属非金属和机械设备；还有一类是与金融业有 关的金融保险和房地产业。股价指数的数据来源于Wind资 讯。
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基础货币流通速度是依据名义GDP/基础货币计算的，采用 经季节调整以后的基础货币流通速度变化率的HP滤波值来 表示；中美实际汇率采用国家外汇管理局公布的中美名义汇 率 ，经中国和美国的定基比CPI（中美都是以1996年第1 季度为基期）调整得到，具体调整公式为实际汇率=名义汇 率*（美国定基比CPI/中国定基比CPI）；美国利率是采用 美联储网站上所公布的的美国联邦基金率的月度均值，对其 进一步取平均值而得到的季度均值；这里中国的名义利率采 用的是7天的中国银行间拆借利率的月度均值，对其进一步 取平均值而得到的季度均值。另外，通货膨胀和实际产出的 目标值都是通过对实际值取HP（Hodrick-Prescott）滤波 得到的滤波值（设定参数为 =1600）来近似代替。
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2、收集数据
一般来说，有三种统计数据可用于实践分析：
(1) 时间序列数据 (2) 横截面数据：某一时点的数据 (3) 合并数据(时间序列数据与横截面数据的联合)： 特别是面板数据
数据来源
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汇率变动与股票价格
本文的实证研究思路是，考察2002-2007年 间 中美名义汇率和实际汇率的变动对A股和B股价 格的长期和短期影响。检验方法是运用 GRANGER因果关系检验和以无约束VAR模型为 基础的脉冲响应和方差分解，考察汇率与各个股 价指数之间的双向影响。