投资银行的产生和发展1
日本投资银行的产生及发展
日本投资银行的产生和发展
日本投资银行业的发展主要经历了三个阶段：
(一)1947-1992年
日本财政省成立于1947年负责对金融系统的监管。
它被授权监管银行，同时与日本央行共同承担制定财政政策和货币政策的职责。
1971年以前，国外的证券机构禁止在日本开展业务。
1971年涉及国外证券机构的法律允许外国机构进入日本金融市场从事投资银行业务。
（二）.1992-1998年
和美国一样，日本也解除了投资银行和商业银行分业的规定。
随着1992年《金融机构改革法案》的颁布，商业银行、投资银行。
保险公司允许通过子公司的形式从事各自业务。
该法案也场胜利证券交易与监督委员会，承担了许多原本时财务省的监管职责。
（三）1998年至今
1998年，日本开始金融大改革，逐步解除对金融业的管制。
金融大改革的一个重要部分就是将证券交易与监督委员会从财务省分离出来，2002年成立了日本金融厅，是目前日本证券业的监管者。
1999年间，《金融系统改革法案》允许商业银行拥有经纪机构以从事股票和债券的承销业务。
另外，通过了一部新的法律—《金融产品销售法》，监管承销活动。
2006年通过的《金融工具与交易法》，成为日本证券行业和证券公司监管的主要法律。
该法律规定了对经济自营商的注册和监管、上市公司合理披露信息的义务、上市公司大股东的合理披露、要约收购规则、上市公司内控等。
投资银行的发展历程与发展模式
三、刀具半径补偿
1.刀位点 在数控编程过程中，为了编程人员编程方便，通常将数控刀具假
想成一个点，该点称为刀位点或刀尖点。因此，刀位点既是用于表示 刀具特征的点，也是对刀和加工的基准点。
数控刀具的刀位点
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2.刀具补偿功能的概念 数控铣床的刀具补偿功能分成刀具半径补偿功能和刀具长度补偿功
能两种。 (1)刀具半径补偿定义
(二)企业债券的发行
2.发行资格
《企业债券管理条例》要求发行企业债券的企业必须 符合下列条件:
(1)企业规模达到国家规定的要求;
(2)企业财务会计制度符合国家规定;
(3)具有偿债能力;
(4)企业经济效益良好,发行企业债券前连续3年盈利;
(5)所筹资金的用途符合国家产业政策。
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第二节 投资银行的发展模式
有关文件的真实性、准确性和完整性后,与企业签订承销 协议,明确双方的权责;
(2)主承销商与分承销商签订分销协议,协议中应对承 销团成员在承销过程中的权利与义务等作出详细规定;
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(二)企业债券的发行 4.发行方式和程序 (3)主承销商与其他证券经营机构签订代销协议,未销出的
部分可退还给主承销商; (4)开展广泛的宣传活动; (5)承销团各成员利用自己的销售网络,向金融机构、企事
业单位及个人投资者销售; (6)在规定时间内,承销商将所筹款项转到企业的账户上。
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(三)公司债券的发行 1.发行人 2.发行资格 3.发行审核 4.发行方式及程序
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第三节 投资银行的发展趋势
一、投资银行业发展的总体趋势
投资银行的产生和发展
发展战略
以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨 市场实践的发展 管制的可操作性 时代特点 调整修正建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建立健全法律环境，不断完善监管模式按照国际从业标准培养跨世纪专业人才加快引进先进金融管理技术，加强风险管理发现市场需求，加所著《投资银行学》中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险）。第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的商人银行概念），则应包括在内。
20世纪70年代以来经济国际化
及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：（1）金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；（2）海外业务的拓展。
华尔街一景
第三节 投资银行的业务与特点投资银行的业务投资银行的特点
证券承销证券交易证券私募兼并与收购基金管理风险资本金融工程金融咨询
我国投资银行业务在证券市场及证券公司的成长壮大中已奠定了证券承销传统业务的基础。
我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银行还存在相当的距离： 证券机构资金规模普遍较小业务范围狭窄投资银行家的缺乏
21世纪前10多年，是我国投资银行业务发展极其重要的时期，必须着眼于国际化现代投资银行的竞争要求，及早确定明智的发展战略。
投资银行的业务
投资银行业鲜明的特点:
业务广泛，适应性强。勇于开拓，善于创新。人力资源丰富，技术含量高。面向各类特殊客户，专业性强。拥有大批具有企业家精神的精英。
浅谈我国投资银行发展
浅谈我国投资银行发展随着中国经济的快速发展，我国的投资银行业务也得到了长足的发展。
投资银行是指提供资本市场的各类金融服务的金融机构，主要涉及股票发行、债券发行、并购重组、资产证券化等业务。
本文将从投资银行的起源和发展、我国投资银行的发展历程以及未来发展的趋势三个方面进行探讨。
首先，投资银行的起源可以追溯到十九世纪的美国。
当时，美国政府面临资本不足的问题，而投资银行则是筹措资金的重要渠道之一、随着时间的推移，投资银行逐渐从股票承销业务扩展到了债券承销、并购重组、资产证券化等多个领域，成为了金融市场的中流砥柱。
我国的投资银行发展可以追溯到1979年国务院批准设立的中国国际金融公司（CIC），该公司是我国最早的投资银行之一，主要从事国际金融业务。
1990年代，我国开始鼓励发展股票市场，并相继成立了全国股份转让系统（后改为上海证券交易所板块）和深圳证券交易所，进一步推动了我国投资银行业务的发展。
随着我国经济的不断发展，投资银行的业务也在不断拓展，许多大型商业银行相继成立了投资银行部门，如中国银行的投资银行部、工商银行的投资银行部等。
然而，我国投资银行的发展也面临着一些挑战。
首先，投资银行的专业人才培养仍然存在一定的不足。
与国外相比，我国的金融领域专业人才数量和质量仍然有较大差距。
其次，我国的资本市场发展相对滞后，市场化程度不高，缺乏流动性及有活跃度的交易市场。
此外，监管体系还需要进一步完善和规范，以确保市场的公平、公正、透明。
未来，我国投资银行业务的发展将面临着机遇和挑战。
一方面，我国经济的持续发展将为投资银行提供广阔的市场机会。
特别是随着“一带一路”倡议的深入推进，我国投资银行在国际化业务上有望获得更多发展的机会。
另一方面，投资银行必须适应金融科技的快速发展，加强数字化转型，提高服务效率和质量。
同时，投资银行还需要注重风险管理，确保业务的稳健发展。
综上所述，我国投资银行业务的发展经历了长足的进展，但也面临一些挑战。
第2章 投资银行的历史演进与发展趋势
三、欧洲大陆的投资银行
投资银行的发源地——意大利 投资银行的发源地——意大利
从13世纪到15世纪，威尼斯凭借着欧、亚、非三大洲贸易 13世纪到 世纪 威尼斯凭借着欧、 世纪到15世纪， 交汇的枢纽地位和发达的结算信贷系统， 交汇的枢纽地位和发达的结算信贷系统，一直占据着世界贸 易中心和金融中心地位。 易中心和金融中心地位。意大利商人凭借其地理优势主宰着 欧洲的国际贸易活动。 欧洲的国际贸易活动。政府公债及其自由转让市场都最早出 现在威尼斯，这是最早的金融市场雏形。 现在威尼斯，这是最早的金融市场雏形。
四、日本的证券公司
日本证券公司的产生与英美的商人银行或投资银行不 同。英国主要是基于商人、商业的需要，美国是适应大企业、 大公司的需求，而日本则纯粹依赖证券市场的发展。它不像 其他西方国家由于当年海外扩张积累了巨额的资本，市场资 本充裕，而是由于当时大量资本集中于财阀之手，融资要求 不迫切，证券规模很小，交易量也不起眼，证券市场上的交 易方式大部分是以投机色彩极浓的清算交易为主。 日本的证券公司，早在明治维新时期就出现了 ，但证券市 场的发展长期受到严重限制。 1947年，日本政府颁布了《证券交易法》 1947年，日本政府颁布了《证券交易法》，标志着投资银 行和商业银行分业经营模式的确立和现代投资银行业的诞生。
二、投资银行的发展
（一）发展原因 1.贸易活动的日趋活跃
伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用， 伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用，于是一些信誉 卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家， 卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家，专门从事 融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。 融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
投资银行行业的发展现状分析
投资银行行业的发展现状分析随着国际贸易和全球化的发展，投资银行在金融市场中扮演了重要的角色，为企业家们提供筹资、证券承销等服务。
在过去的几十年里，投资银行行业发生了许多变化，涉及各种类型的金融产品和服务。
本文旨在探讨投资银行行业发展现状和趋势，并分析其未来的走向。
一、投资银行的定义及发展历程投资银行业务涵盖了多个市场领域，如股票、债券、外汇和商品。
投资银行的首要任务是为企业、机构和政府提供融资服务，以支持它们的经济活动和发展战略。
随着市场的发展，投资银行业务已经从传统的融资服务逐步转向更加多样化的投资选择和管理服务。
投资银行的历程大致分为三个时期。
1. 创立和前期发展阶段投资银行的历史可以追溯到19世纪末的美国。
19世纪90年代，许多金融公司开始提供投资银行服务。
由于经济的发展和扩张，许多公司需要大量的资金来支持它们的发展。
投资银行被引入到这个市场，帮助这些公司和机构进行融资。
随着时间的推移，投资银行业务不断发展，服务范围也不断扩大，投资银行业务主要发生在股票和公共债券市场中。
2. 新兴金融产品和服务20世纪50年代开始，投资银行开始积极探索新兴金融产品和服务，例如衍生品交易，合并收购，信贷债券和股权交易。
这些产品和服务不断壮大了投资银行业务的范围，使得投资银行成为了金融市场上极其重要的玩家。
3. 多元化和全球化八十年代和九十年代，大型投资银行开始开展多元化业务，涉及到商品交易、外汇和投资管理等新领域。
在全球金融一体化的背景下，投资银行的全球化发展也得到了增强，国际业务成为投资银行的重点领域。
二、投资银行业务的组成部分投资银行的业务组成部分主要包括首次公开募股，股权和债券承销，合并收购，研究和交易等。
其具体内容分别为：1. 首次公开募股首次公开募股是企业通过向公众销售股票的方式筹集资金的过程。
投资银行通过承销公司的形式帮助企业筹集资金，靠收取手续费赚取利润。
承销商通常会为股票提供担保，帮助企业获得更高的发行价和较高的市盈率。
投资银行业务分析
投资银行业务分析投资银行（Investment banking）是现代金融业中的一个重要分支，其主要业务包括股票发行、债券承销、企业并购、资产重组及财务咨询等。
本文将从投资银行的历史渊源、业务特点、收益模式、市场状况等方面进行分析。
一、投资银行的历史渊源投资银行起源于19世纪末美国，并在20世纪中期扩展到全球。
1895年，美国银行家J.P.摩根成立了摩根银行（J.P. Morgan Bank），开始从事投资银行业务。
投资银行在布雷顿森林体系后得以充分发展，成为当代金融业中最具有影响力和盈利空间的领域之一。
二、投资银行的业务特点1. 资本密集型投资银行业务需要大量的资本投入，需要雇用大量的分析师和交易员，投资银行的资本配备和人力资源配备均较为庞大。
2. 高风险性投资银行业务往往具有高风险性，如在企业并购和资产重组等业务中，投资银行需要承担一定的风险。
3. 高返利性投资银行业务的收益空间非常广阔，通过有效的风险控制和交易技巧，可以获取高额的返利利润。
三、投资银行的收益模式1. 佣金收入佣金收入是投资银行业务最主要的收益来源之一。
佣金收入通常来自于股票发行、债券承销、证券经纪、财务咨询和交易服务等业务。
2. 经纪及交易收入经纪及交易收入是指投资银行通过金融市场提供的投资交易服务，从中获得的收益。
投资银行所提供的金融交易服务主要包括的股票和债券交易、资产管理、证券结算、交易融资和外汇交易等。
3. 财务建议及咨询收入财务建议及咨询收入是投资银行的另一个主要收益来源。
投资银行通过提供财务咨询、企业策略、市场分析、企业重组、兼并收购等专业咨询服务，从中获取咨询费用。
四、投资银行的市场状况投资银行业务的市场竞争非常激烈，尤其是在发达国家和地区，市场状况越加严峻。
尽管如此，投资银行业务在许多国家和地区仍然具有很大的发展空间。
总的来说，随着市场的不断发展和变革，投资银行业务将继续充满机遇和挑战，只有不断创新和发展，才能不断提高其核心竞争力和市场占有率。
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一、投资银行的含义
投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其 主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。
19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁 路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行 的基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式 提供筹融资服务
第四节 投资银行的发展趋势
合业经营战略 全球化战略 业务多元化战略与专业化战略 与企业合作关系进一步发展战略
在当今世界中，下列因素影响着 投资银行的发展：
➢金融自由化 ➢金融市场的全球化 ➢资产的证券化 ➢金融工程的迅速崛起
• 合业经营战略
金融自由化放松和解除了参与市场的控制 性约束。
证券化的推进要求银行参与证券经营。 金融工具的创新，使商业银行和投资银行
在新的业务领域内融合交叉。
• 全球化战略
金融市场全球化 信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 国际筹资债务化 资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，
寻求利润点
• 业务多元化战略与专业化战略
现代的投资银行向两种趋势发展：
一是大型投资银行，其业务面涉及广泛， 不但经营传统的代理发行证券业务，经销 证券业务、经纪业务，而且还开展了公司 理财、资金管理和投资咨询等业务。
利润根本来源 佣金
存贷款利差
经营方针 与原 在控制风险前提下更注重开 追求收益性、安
则
拓
全性、流动性三
者结合，坚持稳
健原则
宏观管理
专门的证券管理机构
中央银行
第二节 投资银行的产生与发展
早期的投资银行 19世纪至20世纪初投资银行的发展 1933年开始的金融管制下的投资银行 20世纪70年代以来经济国际化及管制放松
➢ 最狭义的定义。投资银行回到它过去的原则上， 严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二 级市场上进行证券交易。
三、投资银行与其他金融中介机构的区别
投资银行和商业银行对比表
项目
投资银行
商业银行
本源业务
证券承销
存贷款
功能
直接融资，并侧重长期融资 间接融资，并侧
重短期融资
业务概貌
无法用资产负债反映
表内与表外业务
二、投资银行功能和定位
投资银行具有 沟通资金供求、优 化资源配置、构造 证券市场、实现生 产规模化、促进产 业集中的功能。
• 美国著名金融专家罗伯特·库恩在其所著《投资银 行学》中将投资银行的定义按业务范围大小划分 为以下四类：
最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全 部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其 他许多金融服务业（如不动产和保险）。
第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的 活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金 和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行 、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行 家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同 于英国的商人银行概念），则应包括在内。
➢ 第三广泛的定义。投资银行只限于某些资本市场 活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、 风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针 主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包 括商人银行业务。
20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务 ，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳
从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经 营为主业，参与资金配置，为投资者服务。
因此，从历史发展及其现状来看， 投资银行在最广阔的范围内是资本所有 权与使用权交易的中介，是确定资本最 佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用 对象的资本配置者。
华尔街一景
第三节 投资银行的业务与特点
投资银行的业务 投资银行的特点
投资银行的业务
➢ 证券承销 ➢ 证券交易 ➢ 证券私募 ➢ 兼并与收购 ➢ 基金管理 ➢ 风险资本 ➢ 金融工程 ➢ 金融咨询
投资银行业鲜明的特点:
➢业务广泛，适应性强。 ➢勇于开拓，善于创新。 ➢人力资源丰富，技术含量高。 ➢面向各类特殊客户，专业性强。 ➢拥有大批具有企业家精神的精英。
• 受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对 金融业的立法监管，其内容之一便是严格 确立了美国投资银行业在今后几十年中所 遵循的业务范围。
20世纪70年代以来经济国际化 及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成 果主要可归为两类： ➢ （1）金融创新带来的业 务拓展及与商业银行的 互相渗透； ➢ （2）海外业务的拓展。
下的投资银行
投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。
首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用 证券化下证券市场的发展而发展的。
其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业 与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展 起来的
第三，20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券 化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及 金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了 一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合 已是大势所趋。
二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的 优势，同时会导致固定成本的增加，而且 经营多元化及跨国经营会带来相应的管理 难题。
探寻投资银行的起源，可以追溯到中世
纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，早期 投资银行应运而生。
• 进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展， 美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其 欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动 发展中壮大起来的。
第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债 券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。
第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中 挖掘出了投资银行的巨大潜力。1898——1902年间， 发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后， 投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成 为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的 工业形势。
• 1929年10月28日，高涨的故事撕下了繁 荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世 界20世纪30年代大萧条的序幕。股市危机 的连锁反应是银行业危机，大批投资银行 纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。