第八章会计报表基本分析

(二) 存货 周转 率
是 企 业 一 定 时 期 销 售 成本 与 平 均 存 货 的 比 率 。
存货周转率
销售成本 平均存货
存 货 周 转 天 数
360 存货周转率
其中，平均存货 存货年初数 存货年末数 2
该指标的分析：
存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动 资产变现能力的大小，而且也反映了企业经 营管理工作的好坏及盈利能力的大小
营 均
业 流
务 动
收 资
入 产
净 总
额 额
流动资产周转天 流 数动资 36产 0 周转率 其中：
平均流动资产总 流 额动资产年初流 数动资产年末数 2
该指标的分析
一般该指标越高表示企业流动资产周转 速度越快，资金占用少，利用越好。
流动资金加速周转，可能产生两种效果： 一是在流动资金占用额不变的情况下，加 速周转可以使资金运用的机会增多，从而 扩大生产销售规模，使收入增加；二是在 生产销售规模不变的情况下，加速周转可 以使占用的资金减少，从而节约流动资金。
股
净
资
产
市
盈
率
一、 资产 盈利 指标
(一)总资产报酬率
指企业息税前利润与平均总资产的比 率，它用来衡量企业运用全部资产获取 利润的效率和能力
总 资 产 报 酬率利 润 平总 均额 资 利产息总支额出 100% 其中：利润总额包资括收投益但不包括非目常 ; 项 利 息 总 额 可 以 用 “费财用务” 来 计 算 平 均 资 产 总额期 初 资 产 总额 期 末 资 产 总 额
对于债权人来说，现金比率越高越好，如果大 于1最好不过。而对于企业来说，现金是盈利能 力最低的资产，因此不应保持过高的现金比率。
该比率并没有一个较为接近的、公认为合理的 标准，各企业按各自的实际债务情况而定。
只有在财务危机时，现金比率才显得比较重要。
对于存货和应收帐款占用期间长、变现能力不 确定的企业，其现金比率指标较为重要。
比较保守的比率为不高于50%
（二）产权比率
产权比率 所负 有债 者总 权额 益1总0% 0额
该指标的分析
该指标大于100%，在企业清算时，所有 者权益不能完全保证债权人的利益；该指标 小于100%，在企业进行清算时，一般不会 给债权人造成损失
2、该比率越低，财务风险低、偿债能力 强；反之，偿债能力弱。
应收帐款周转
率
主营业务收入净额 平均应收帐款余额
应 收 帐 款 周 转 天 数
360 应收帐款周转率
其 中 ， “ 平 均 应 收 帐 款” 是 指 未 扣 除 坏 帐
准备的应收帐款金额
“ 主 营 业 务 收 入 ” 一 般在 实 务 中 不 用 赊 销 净 额
该指标的分析
应收账款周转率越高，说明企业短期清偿能力强 比率过高，会限制企业销售量的扩大，影响盈利水平
该指标的分析：
该指标越大，说明企业经营活动的盈利水 平较高。
该比率因行业而异，一般资本密集程度高 的行业销售利润率较高。
（二）经营毛利率
经 营 毛 主 利 营 主 率 业 营 主 务 业 营 收 务 业 入 收 1务 0% 入 0成
该指标分析如下：
毛利率是净利率的基础，没有足够大的毛利率 便不能盈利
在与其他企业进行对比时，应考虑存货计 价方法不同对存货周转率所产生的影响。
企业的内部管理者或外部报表使用者还应 对存货的重要项目进行分析
(三) 流动 资产 周转 率
流动资产周转率是企业一定时期的销售 收入净额同平均流动资产总额的比值，是 用来评价企业流动资产利用效率的主要指 标
流 动 资 产 周 转 率 平 主
（三）有形净值债务率
有形净值 债务率 负债总额
所 有 者 无 权形 益资产 长净 期值 待摊 10% 费 0
该比率是产权比率的延伸，是更为谨慎保守 地反映在企业清算时债权人投入资本所受到的 所有者权益的保障程度。
（四）已获利息倍数
已 获 利 息 倍数息利税息前支利出,润反 映 了 企 业 偿 付 债务利息的能力 其中：息税前利 利 润润总额 实际利息支出 实 际 中 用 “ 财 务 费来用估”计 “ 实 际 利 息”支
该比率弥补了流动比率的缺陷，能更准确 地评价短期偿债能力
国际公认标准比率为100% 行业不同，该比率的合理水平差异较大 应收帐款的变现能力对速动比率的计算有 很大的影响
（三）现金比率（超速动比率）
现金比率
现金＋等值现金 流动负债
100%
该比率的分析
该比率主要剔除了应收帐款变现能力对指标的 影响。
行业不同，该指标也相差较大，如商业企业较低，而民 航运输业较高。
在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。
该指标在我国的国有资本金效绩评价体系中 权重最大，处于核心地位，而且该指标又是 上市公司必须公开披露的重要信息之一。
二、 销售 盈利 指标
（一）经营利润率
经营利润主 率主 营营 业业 务务 收利 入 润 1净 00% 额
其中主营业务收为入企净业额当期销售提商供品劳或务 取得的主营业务去收销入售减折扣与折数让额后。的
析 把各因素替代计算，来确定每因
法
素变动对经济指标的影响程度。 (注意要点是第二个因素在第一个
因素变化后不再变化的基础上替 换第二个因素)
例8-4
第二 节
盈利 能力 分析
盈利能力分析指标如下：
资产盈利指标
销
售
盈
利
指
标
股本盈利指标
总资产报酬率
净
ห้องสมุดไป่ตู้
资
产
收
益
率
经营利润率
经
营
毛
利
率
每股收益
每
在每股收益确定下，该指标越高，投资风险 也越大(如书上例子)
不能盲目用该指标进行不同行业公司的比较
当公司的资产利润率奇低时，或者公司发生 亏损时，该比率将失去意义。
第三 节
偿债 能力 分析
企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务 的能力。偿债能力的高低是企业利益相关人所 关心的重要问题之一：
债权人：债权能否及时收回，利息能否按期取得； 投资者：偿债能力也会影响到投资者的利益； 企业：偿债能力太低会导致企业破产
短期偿债能力分析 偿债能力分析包括
长期偿债能力分析
一、
短期 偿债 能力 分析
短期偿债能力指标：
流动比率 速动比率 现金比率
（一）流动比率
流动比 流 流率 动 动负 资 10债 产 % 0
该指标的分析
一般情况下，流动比率越高，反映企业 短期偿债能力越强 对债权人，该指标越高债权越有保障 对于经营者，该指标并不是越高越好 该比率比较容易受到财务上的操纵 国际公认的标准比率为200%，不同行 业该比率标准不一样，生产周期长，比 率较高；生产周期短，比率较低
第四 节
经营 能力 分析
经营能力分析是指通过计算企业资金周 转的有关指标分析其资产利用的效率，是 对企业管理层管理水平和资产运用能力的 分析。
包括流 长动 期资 资产 产营 营运 运能 能力 力分 分析 析
一、流动资产营运能力分析
应收账款周转率
包括
存
货
周
转
率
流动资产周转率
（一）应收账款周转率
（二）每股净资产
也称每股帐面价值或每 股权益。
每股净资产
年度末股东权益 年度末普通股数
其中年度末股东权益是 指扣除优 先股权益后的余额。
该指标的分析：
显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的 企业帐面净资产的价值。有人视其为股票的含金 量。
在理论上提供了股票的最低价值
对投资者，该指标是进行投资决策的重要依据。 利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量公司 的发展状况，判断股票投资价值及投资风险。
二、
长期 资产 营运 能力 分析
（一）固定资产构成分析
（二）固定资产利用效率分析
固定资产周转 固 率主定营资业产务净收值入平净均额余额
注意点： 分母是固定资产净值，会随着折旧而减少，随着固定资
产更新改造而增加。如果企业一味追求高的固定资产周转 率，就会忽视对固定资产的更新改造。
固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资 产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合 理，能够充分发挥其效率。
编写财务分析报告
(二) 会计 报表 分析 的基 本方
法
比
较
分
析
法
绝对数比较分析
相
对
数
比
较分析
趋势分析法
比
率
分
析
法
结构比率分析
相
关
比
率
分析
因 素 分 析 法
因素分析法的特点：
按照经济指标的组成因素列出
因 关系式，有顺序地把其中一个因
素 素当成可变因素，而暂时把其它
分
因素看作不变因素，计算可变因 素变动后的影响程度；然后依次
三、
财务 分析 的程 序和 方法
（一）财务分析的基本程序
明确财务分析的目的 确定财务分析范围 收集和加工整理有关分析资料 选择分析方法 作出分析结论
得出结论，进行评价时要避免三种倾向： 表 象 倾 向 ： 只 看 到 一 方 面 ， 只 看 到 静 态 ， 认 识 片 面 模 糊 倾 向 ： 结 论 是 模 糊 的 概 念 误 导 倾 向 ： 作 了 偏 离 现 实 的 判 断
第二 节
长期 偿债 能力 分析
长期偿债能力指标如下：
资产负债率 产权比率 有形净值债务率 已获利息倍数
（一）资产负债率
资产负资 负 债产 债 率总 总 10额 额 % 0
该指标的分析