产业基金募集方式(汇总).ppt
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基金募集与组织架构方略.ppt
7
创业投资实践部分内容
基金募集与组织架构方略
实践 部分
项目筛选与尽职调查方略 投资安排与价值评估方略 项目监控与增值服务方略
投资退出与收益分配方略
8
第六讲：
基金募集与组织架构方略
Fund Raise & Organization Framework
Vanallen 范大良
Beijing Normal University, Zhuhai
树立创业与投资双赢的投资理念：立足创业、资本经营、敢于冒 险、谨慎运作。
6
5. 创投基金：适应创投要求的集合 投资制度
投资基金并不只是被管理的一堆钱，其本质内涵是一种集 合投资制度。
采用投资基金形式间接从事创业投资具有降低交易成本、 提高运作效率、控制投资风险、实现规模经济和扩大资本 供给等优势。同时，需要解决基金组织稳定性、债务连带 责任承担、“委托——代理”风险、确保投资运作效率和 制度成本等问题。
ClosedEnd Fund
由于存续期内基金规 模不变，有利于从事 长期投资，并进行相 对周密和从容的投资 安排。
资产流动性不足。
创业投资基金
（也可用于证 券投资基金）
18
创业投资基金只适合按封闭方式交易
对创业投资基金而言，由于所投资企业的产权不 具有流动性，而且创业投资的宗旨也决定了它只 能从事中长期投资，且其投资筛选、评估、决策 周期较长，需要周密部署与妥善安排，故难以满 足投资者随时申购或赎回基金份额或单位的要求 。因此，国际上所有的创业投资基金都是按封闭 方式设立。
但具体而言，各种资金来源所占比重，又依创 业投资制度自身的演进阶段和所在国家与地区 的经济体制的不同，呈现出不同的组合特征。
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创业投资实践部分内容
基金募集与组织架构方略
实践 部分
项目筛选与尽职调查方略 投资安排与价值评估方略 项目监控与增值服务方略
投资退出与收益分配方略
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第六讲：
基金募集与组织架构方略
Fund Raise & Organization Framework
Vanallen 范大良
Beijing Normal University, Zhuhai
树立创业与投资双赢的投资理念：立足创业、资本经营、敢于冒 险、谨慎运作。
6
5. 创投基金：适应创投要求的集合 投资制度
投资基金并不只是被管理的一堆钱，其本质内涵是一种集 合投资制度。
采用投资基金形式间接从事创业投资具有降低交易成本、 提高运作效率、控制投资风险、实现规模经济和扩大资本 供给等优势。同时，需要解决基金组织稳定性、债务连带 责任承担、“委托——代理”风险、确保投资运作效率和 制度成本等问题。
ClosedEnd Fund
由于存续期内基金规 模不变，有利于从事 长期投资，并进行相 对周密和从容的投资 安排。
资产流动性不足。
创业投资基金
（也可用于证 券投资基金）
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创业投资基金只适合按封闭方式交易
对创业投资基金而言，由于所投资企业的产权不 具有流动性，而且创业投资的宗旨也决定了它只 能从事中长期投资，且其投资筛选、评估、决策 周期较长，需要周密部署与妥善安排，故难以满 足投资者随时申购或赎回基金份额或单位的要求 。因此，国际上所有的创业投资基金都是按封闭 方式设立。
但具体而言，各种资金来源所占比重，又依创 业投资制度自身的演进阶段和所在国家与地区 的经济体制的不同，呈现出不同的组合特征。
21
产业投资基金46页PPT
• （3）项目变更机制
• 产业投资基金的项目实施周期一般都比较长，项目 实施过程中会有很多预料之外的事情导致项目会有 所变化，这不是项目经理和项目组成员的能力问题， 而是外界变化的随机因素太多，环境变化后，再要 达成项目原来的目标会有克服不了的难度了，每当 遇到这种情况，项目组需要向上级提出申请，考虑 项目的目标是否需要调整，来保证项目目标的可实 现性，还有一种途径就是延长项目周期，给项目组 充足的时间来克服面前的问题。
• （2）由中外双方具有实力的投资公司共同组成 境外中国产业投资基金，利用外资参股加强基金 在海外的知名度，共同寻找投资人和引进先进的 管理经验和技术，开拓国际市场，提高我国高新 技术产业的国际化水平。
• （3）直接向社会公众发行可上市流通的产业投 资基金，一方面吸引社会闲散资金，吸引公众对 支柱产业、基础产业和高新技术产业的关注；另 一方面满足公众对高风险投资的要求，给予高收 益的回报。
• 现阶段中国产业投资基金的发起与设立可以选用以 下三种方式：
• （1）由经验丰富、信誉良好的金融企业和产业公司发
起，吸收国家财政科研开发贷款、企业科研开发专项 基金、政府用于鼓励科技开发的低息贷款，以及一部 分金融保险机构的资金，重点投向产业政策倾斜的产 业，以资金投入引导高新技术向产业化方向发展，促 进产业升级。
• （1）兼容性 • A．从自己现有投资对象的合作伙伴中寻
找
• B．分散风险 • C．兼容测试：硬件因素和软件因素
• （2）能力
• 主要应评价以下几点：第一，在拟合作 的领域，本企业与合作伙伴谁更活跃?第 二，对方的市场势力如何?第三，对方的 技术水平、生产能力、销售网络如何?第 四，对方是市场的主导者还是落后者?
• （4）沟通机制
基金募集与组织架构方略课件
矩阵型
矩阵型组织架构是一种纵横交错的组织结构，既有按职能 划分的垂直领导系统，又有按项目划分的横向领导系统。
职能型
职能型组织架构是根据职能分工进行组织设计的一种形式， 各级管理人员除了完成受上级指派的职责外，还要指挥和 处理其他部门的业务活动。
网络型
网络型组织架构是一种新型的组织结构形式，它通过建立 虚拟组织、战略联盟、企业集团等方式，实现资源共享和 优势互补。
案例二
某公益组织的募捐活动策划不当，导致筹款效果不佳。该案例的失败原因在于活 动策划缺乏创意和吸引力，同时宣传推广力度也不足，无法引起公众的关注和参 与。
案例启示与建 议
启示一
启示二
成功的基金募集与组织架构需要深入了解 市场需求和行业趋势，根据实际情况制定 合适的策略和方案。
组织架构的合理性和稳定性对于基金的长 期发展至关重要，要注重团队建设和内部 管理，提高整体运营效率。
基金组织架构的设计原则
适应性
组织架构应与基金的战略目标、业务 范围和市场环境相适应，能够快速响 应市场变化和业务发展需求。
高效性
组织架构应尽可能减少管理层次、优 化流程，提高运营效率和管理水平。
协调性
组织架构应注重各部门之间的协调与 配合，避免出现职责重叠和交叉管理 的情况。
激励性
组织架构应建立合理的激励机制，激 发员工的积极性和创造力，提高整体 绩效。
基金募集与组织架构方略课件
• 基金募集概述 • 基金组织架构 • 基金募集策略 • 基金组织架构优化 • 案例分析
基金募集概述
基金募集的定义与目的
定义
基金募集是指通过向投资者筹集 资金，用于投资特定领域或项目， 以实现资金增值的过程。
目的
基金募集的主要目的是为投资者 提供一种投资渠道，同时为被投 资项目或领域提供必要的资金支 持，以推动其发展。
矩阵型组织架构是一种纵横交错的组织结构，既有按职能 划分的垂直领导系统，又有按项目划分的横向领导系统。
职能型
职能型组织架构是根据职能分工进行组织设计的一种形式， 各级管理人员除了完成受上级指派的职责外，还要指挥和 处理其他部门的业务活动。
网络型
网络型组织架构是一种新型的组织结构形式，它通过建立 虚拟组织、战略联盟、企业集团等方式，实现资源共享和 优势互补。
案例二
某公益组织的募捐活动策划不当，导致筹款效果不佳。该案例的失败原因在于活 动策划缺乏创意和吸引力，同时宣传推广力度也不足，无法引起公众的关注和参 与。
案例启示与建 议
启示一
启示二
成功的基金募集与组织架构需要深入了解 市场需求和行业趋势，根据实际情况制定 合适的策略和方案。
组织架构的合理性和稳定性对于基金的长 期发展至关重要，要注重团队建设和内部 管理，提高整体运营效率。
基金组织架构的设计原则
适应性
组织架构应与基金的战略目标、业务 范围和市场环境相适应，能够快速响 应市场变化和业务发展需求。
高效性
组织架构应尽可能减少管理层次、优 化流程，提高运营效率和管理水平。
协调性
组织架构应注重各部门之间的协调与 配合，避免出现职责重叠和交叉管理 的情况。
激励性
组织架构应建立合理的激励机制，激 发员工的积极性和创造力，提高整体 绩效。
基金募集与组织架构方略课件
• 基金募集概述 • 基金组织架构 • 基金募集策略 • 基金组织架构优化 • 案例分析
基金募集概述
基金募集的定义与目的
定义
基金募集是指通过向投资者筹集 资金，用于投资特定领域或项目， 以实现资金增值的过程。
目的
基金募集的主要目的是为投资者 提供一种投资渠道，同时为被投 资项目或领域提供必要的资金支 持，以推动其发展。
产业基金募集方式课件
产业基金的特点
专业化运作
产业基金通常专注于某一特定产业或 领域，对相关行业有深入了解和经验 ，能够进行专业化的投资决策和运作 。
长期投资
高风险高回报
产业基金投资于新兴产业或高风险领 域，因此具有较高的风险，但同时也 可能带来较高的回报。
产业基金通常具有较长的投资期限， 注重长期价值投资，而非短期市场波 动。
信息披露频率
按照法规要求定期进行信息披露，如季度报告、年度报告等。
信息披露监管
监管机构对信息披露的真实性、准确性和完整性进行监管，确保投 资者获得充分、准确的信息。
向投资者公告募集结果，公布最终规模、投资者名单等信息。
04
产业基金的监管与法规
产业基金的监管机构与职责
监管机构
中国证券监督管理委员会（CSRC） 及其地方监管局、国家发展和改革委 员会（NDRC）等。
职责
负责对产业基金的设立、募集、投资 、退出等全过程进行监管，确保其合 规运作，保护投资者权益。
设计投资合同
制定投资合同和相关法律文件，明确投资者和基 金管理人的权利和义务。
确定募集渠道
选择合适的募集渠道，如银行、证券公司、保险 公司等。
发布募集公告
发布募集公告
通过媒体、网络等渠道发布募集 公告，向潜在投资者宣传基金。
提供募集资料
向投资者提供募集说明书、投资 合同等募集资料，确保投资者充 分了解基金详情。
监管严格
公募基金受到严格的监管 ，信息披露要求高，投资 策略和持仓情况需透明化 。
费用较高
公募基金的管理费和销售 费用相对较高，以覆盖运 营成本和利润空间。
私募方式
非公开募集
私募基金不公开发行，通过特定 渠道向特定投资者推介，投资者
基金投资管理的募集、交易与登记PPT(共32页)
（四）基金份额的冻结
被冻结部分产生的权益（包括现金分红和红利再投资） 一并冻结。
18
ETF份额的上市交易与申购、赎回
（一）ETF份额折算与变更登记 ETF份额折算的时间：ETF建仓期不超过3个月。 ETF份额折算的原则：基金份额折算后，基金份
5
基金的认购
3、认购费率和收费模式 《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的认
购费率不超过认购金额的5%。 我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认 购费率0.
前端收费模式与后端收费模式； 4、开放式基金认购份额的计算 计算公式 P58
证券投资基金 第三章 基金的募集、交
易与登记
零售客户部 制作
1
目录
第一节 基金的募集与认购 第二节 基金的交易、申购和赎回 第三节 基金份额的登记
2
第一节 基金的募集与认购
一、基金的募集程序 基金的募集一般要经过申请、核准、发售、基金合同生效 四个步骤。
（一）基金募集申请 申请募集基金应提交的主要文件包括：募集基金的申请报告、基金合 同草案、基金托管协议草案和招募说明书草案等。 （二）基金募集申请的核准 应于受理申请之日起6个月内作出核准 与否的决定。 （三）基金份额的发售 基金管理应当自收到核准文件之内起6个月内进行份额发售。自发售 日起，募集期限不得超过3个月。
3
封闭式基金的募集与交易
（四）基金合同的生效
募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80 ％以上，并且份额持有人人数达到200以上，基金管理 人应当自期满之日起10日内聘请法定验资机构验资。 自收到验资报告之日起10日内，向中国证监会提交备 案申请和验资报告。
被冻结部分产生的权益（包括现金分红和红利再投资） 一并冻结。
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ETF份额的上市交易与申购、赎回
（一）ETF份额折算与变更登记 ETF份额折算的时间：ETF建仓期不超过3个月。 ETF份额折算的原则：基金份额折算后，基金份
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基金的认购
3、认购费率和收费模式 《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的认
购费率不超过认购金额的5%。 我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认 购费率0.
前端收费模式与后端收费模式； 4、开放式基金认购份额的计算 计算公式 P58
证券投资基金 第三章 基金的募集、交
易与登记
零售客户部 制作
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目录
第一节 基金的募集与认购 第二节 基金的交易、申购和赎回 第三节 基金份额的登记
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第一节 基金的募集与认购
一、基金的募集程序 基金的募集一般要经过申请、核准、发售、基金合同生效 四个步骤。
（一）基金募集申请 申请募集基金应提交的主要文件包括：募集基金的申请报告、基金合 同草案、基金托管协议草案和招募说明书草案等。 （二）基金募集申请的核准 应于受理申请之日起6个月内作出核准 与否的决定。 （三）基金份额的发售 基金管理应当自收到核准文件之内起6个月内进行份额发售。自发售 日起，募集期限不得超过3个月。
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封闭式基金的募集与交易
（四）基金合同的生效
募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80 ％以上，并且份额持有人人数达到200以上，基金管理 人应当自期满之日起10日内聘请法定验资机构验资。 自收到验资报告之日起10日内，向中国证监会提交备 案申请和验资报告。
私募基金募集流程PPT课件
还有以往销售都爱夸金宣传、饥饿营销、担保收益、金卖金夸等12种金为，现 在都是命令禁金的，什么金收益、业绩最佳等让投资者沸腾的词语，都要金金。还有9种 媒体不能推介，包括微信朋友圈等。
10
第四步：基金推介
11
第四步：基金推介
12
第四步：基金推介
13
第五步：投资风险揭金
《募集金为管理办法》还特意强调要向投资者揭金私募产品的金风险 性，有些客户都以为私募做投资厉害，却不知道其中的风险更金，这些风 险包括私募产品本金的不规范，没有托管、没有登记等，还有就是投资中 的风险，另外权益纠纷也要提前确金，避免出现之前金如“业绩门”之类 的事情。这些客户都要逐条来签字。
14
第五步：投资风险揭金
15
第六步：合格投资者确认
在销售过程中，为了卖产品，有些销售机构想尽各种办法，金如拆分 产品、包装成互联金金融产品等，但所卖对象根本承受不了风险。这次 《募集金为管理办法》规定，私募产品必须卖给客户本金、承诺是本金购 买，客户要提供资产证明金件，不是有100万就可以了，还要有金融资产、 风险承受能金等要求。
演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日
4
第金步：公开宣传机构品牌
5
第金步：特定对象确定
私募金业金直强调要向特定对象宣传，但是什么才是特定对象呢，其 实金直金较难界定，这次《募集金为管理办法》给出了答案，就是要经过 特定对象确认的程序，采金问卷调查等金式去评估是否符合要求，所以现 在很多金站都设置了评估程序页金，并要求投资者承诺，但金些微信朋友 圈则金较难以进金，协会也接到了不少投诉。还有评估结果有效期只有3 年，3年后要重新评估（如果是同一家机构的无需3年后重新评估）。
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第六步：合格投资者确认
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第四步：基金推介
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第四步：基金推介
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第四步：基金推介
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第五步：投资风险揭金
《募集金为管理办法》还特意强调要向投资者揭金私募产品的金风险 性，有些客户都以为私募做投资厉害，却不知道其中的风险更金，这些风 险包括私募产品本金的不规范，没有托管、没有登记等，还有就是投资中 的风险，另外权益纠纷也要提前确金，避免出现之前金如“业绩门”之类 的事情。这些客户都要逐条来签字。
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第五步：投资风险揭金
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第六步：合格投资者确认
在销售过程中，为了卖产品，有些销售机构想尽各种办法，金如拆分 产品、包装成互联金金融产品等，但所卖对象根本承受不了风险。这次 《募集金为管理办法》规定，私募产品必须卖给客户本金、承诺是本金购 买，客户要提供资产证明金件，不是有100万就可以了，还要有金融资产、 风险承受能金等要求。
演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日
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第金步：公开宣传机构品牌
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第金步：特定对象确定
私募金业金直强调要向特定对象宣传，但是什么才是特定对象呢，其 实金直金较难界定，这次《募集金为管理办法》给出了答案，就是要经过 特定对象确认的程序，采金问卷调查等金式去评估是否符合要求，所以现 在很多金站都设置了评估程序页金，并要求投资者承诺，但金些微信朋友 圈则金较难以进金，协会也接到了不少投诉。还有评估结果有效期只有3 年，3年后要重新评估（如果是同一家机构的无需3年后重新评估）。
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第六步：合格投资者确认
产业基金募集方式ppt
由获得政府批准的一家或数家机构发起设立产 业投资基金(契约型)，基金的募集采用私募方 式
基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出
有限
有限
完善
✓公司经理层可以享受利润分成，但难以达 ✓需要依靠良好的法人治理结构，基金的代理成
基金份额在存续期间不得赎回，但可以有条件 转让
基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
机构投资者
持 有 份 额
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
管理公司
信托制运作模式图
投资回报
支付资金 设立托管支付管理费
托管人
股权投资
项目公司
7
产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任
受
投
让
资
股
资
份
金
支 付 薪 酬
公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小
项目公司
投资管理变 现
管理团队
6
产业基金的组织形式—信托制（契约制）
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。
基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出
有限
有限
完善
✓公司经理层可以享受利润分成，但难以达 ✓需要依靠良好的法人治理结构，基金的代理成
基金份额在存续期间不得赎回，但可以有条件 转让
基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
机构投资者
持 有 份 额
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
管理公司
信托制运作模式图
投资回报
支付资金 设立托管支付管理费
托管人
股权投资
项目公司
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产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任
受
投
让
资
股
资
份
金
支 付 薪 酬
公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小
项目公司
投资管理变 现
管理团队
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产业基金的组织形式—信托制（契约制）
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。
产业基金ppt模板
01 产业基金的特点
中Hale Waihona Puke 期投资有限合伙制 较多非公开的定 向募集
资金来源广泛
一般投资于 非上市企业
成熟企业
权益型投资 方式
流动性差
退出渠道多 样化
02
产业基金投资流程
在产此业处投添资加基标金题是在一此大处类添概加念标，题国在外此通处常添称加为标风题险在投此资处基添金加和标私题募在股此权处投添资加基标金题，在一此般处是添指加向标具题有在高此增处长添潜加力 的未上市企业进行股权或准股权投资，并参标与题被在投此资处企添业加的标经题营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权
转让实现资本增值。
01 产业基金的概述
产业基金涉及到多个当事人，具体包括：基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务 机构，其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。
产业投资基金具有以下主要特点： 1 第一，投资对象主要为非上市企业。 2 第二，投资期限通常为3－7年。 3 第三，积极参与被投资企业的经营管理。
权和经营权没有彻底分离，投资者将不同程度地影 二响、公契司约的型决产策业取投向资，基一金定不程是度以上股制份约公了司管形理式公存司在对， 投基资金者的不管是理股运东作，。而仅仅是信托契约的当事人和基 金的受益者，无权参与管理决策。契约型产业投资
基金不是法人，必须委托管理公司管理运作基金资
产，所有权和经营权得到彻底分离，有利于产业投
产业基金ppt模板
是秋天那红似火的枫叶捡起一片枫叶，我脑子里只剩下 了一个字“美”走进香山，我嗅到了大自然的芬芳清香， 看到了枫叶漫天飞舞的景色，听到了枫叶和风的交响曲 枫叶宝宝们不停摇晃着，急着从妈妈的怀抱中挣脱出来， 一个个转着圈，就像一个个穿着彩色衣服的大学生当兵
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基金份额在存续期间不得赎回，但可以有条件 转让
基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
机构投资者
持 有 份 额
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
管理公司
信托制运作模式图
投资回报
支付资金 设立托管支付管理费
托管人
股权投资
项目公司
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产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任
供 负风责险具资体本经的营绝，大分部享分80资%金左(右大的约投是资99收%益)，持，不有承股权
担有限责任。
此外，典型的有限合伙制的风险投资资本有一
权益变现
个存续期，一般不超过10年，即使延期，最长
不超过15年。
有限合伙制运作模式图
利润回报
合伙制基金
有限合伙人（LP)
投资回报
资金账户 托管
普通合伙人（GP) 出资验收 含管理公司
支付管理费
项目公司
支付股权对价
8
三种组织形式的比较
激励机制
约束机制
法律法 规
税收优势
强
强
缺失 “先分后税”原则，规
✓ 体现在利益分配设计上，投资管理团队 ✓普通合伙人出资1%而承受无限责任，有限合
避双重纳税Байду номын сангаас
有
在追求自身利益最大化的同时，也使投资 伙人出资 99%但只承担有限责任
限
者的利盈实现了最大化；
产业投资基金组织形式
公司制
信托制（契约制）
有限合伙制
5
产业基金的组织形式--公司制
依照《公司法》、《创业投资企业管理暂行办 法》等法律法规组建产业投资基金公司并依法 运作，资本的出资者为基金公司的股东，按其 股份额投票选举或按约定选举董事会进行投资
机构投资 者
公司制运作模式图
决策。产业投资公司可以采用私募的方式来筹
公司及政府财政资金等。 成熟市场的私募股权投资基金多采取有限合伙制组织形式，投资管理效率好，并避免了双
重征税的弊端。 投资退出渠道多样化，有上市IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管
理层回购等等。
4
产业投资基金的组织形式
在当前国内的法律环境下产业投资基金的投资主体的组织形式可以为公司制、信托制、有限合 伙制三种模式。
产业基金的结构与募集
内容提要
产业基金的概念
产业基金和私募基金的联系 产业基金的特点
产业基金的结构
公司制 信托制 有限合伙制
产业基金的募集流程以及资金来源 产业基金的现状与未来展望
2
产业基金的定义
产业投资基金（industrial investment fund)是中国特有的概念，国外通常称为私募股权 投资基金（private equity fund）。一般认为，产业投资基金是指对企业进行直接股权 投资，由基金管理人管理和基金托管人托管的集合投资方式，投资者按照其出资份额分 享收益，承担投资风险
从法律地位上看，产业投资基金是一种投资组织形式，从立法技术上看，产业投资基金 是区别于证券投资基金的专门基金。
产业基金和私募股权基金相比，其特点是发起人几乎都是政府或国有背景，以某一行业 或区域为题材或概念发起设立。因此，中国的产业投资基金具有浓厚的政府色彩，区域 和行业色彩
3
产业基金的特点
募集上, 主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 多采取权益性投资，少涉及 债权投资。
金
管理公司
有限责任制或股份公司制的产业投资基金均按 照投资者的出资比例进行利润分成和风险分担 ，具体的办法在投资协议中列明。
受
投
让
资
股
资
份
金
支 付 薪 酬
公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小
项目公司
投资管理变 现
管理团队
6
产业基金的组织形式—信托制（契约制）
由获得政府批准的一家或数家机构发起设立产 业投资基金(契约型)，基金的募集采用私募方 式
基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出
有限合伙制是国外最主要的风险投资机构的组
织形式。有限合伙依照《合伙企业法》，由GP
和LP依照合伙协议组建而成的。普通合伙人通 常是直接投资资本的专业管理人员，统管投资
项目管理人 账户托管
机构的业务，提供大约1%的出资额，分享20%
左右的投资收益和相当于风险资本总额1-3%左
右的管理费，并且承担无限责任。LP则负责提
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。
集资本，股东只承担有限责任
股权持有
募集资金
产业投资管理公司发起设立产业投资基金(有限 责任制或股份有限制)
产业投资管理公司按投资比例收取项目管理费 ，产业投资基金可以从己实现投资收益中提取 一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业 绩报酬，建立业绩激励机制
公司制 委托管理，支付管理费 产业投资基
✓资金投入实行承诺制的授权资本原则，合伙人
合 伙 制
✓只有普通合伙人可以对外代表有限合伙执 行事务，有限合伙人不得直接干预经营活 动，这就保证了项目投资管理团队在经营
分期分批支付所承诺的资金 ✓有限存续期。管理者不能永久地控制基金 ✓有限合伙人保留退出权、终止合伙关系或者更
活动中的独立地位。
一般投资于非上市企业，少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 PE比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，VC比较偏向于早期企业。 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险
基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
机构投资者
持 有 份 额
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
管理公司
信托制运作模式图
投资回报
支付资金 设立托管支付管理费
托管人
股权投资
项目公司
7
产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任
供 负风责险具资体本经的营绝，大分部享分80资%金左(右大的约投是资99收%益)，持，不有承股权
担有限责任。
此外，典型的有限合伙制的风险投资资本有一
权益变现
个存续期，一般不超过10年，即使延期，最长
不超过15年。
有限合伙制运作模式图
利润回报
合伙制基金
有限合伙人（LP)
投资回报
资金账户 托管
普通合伙人（GP) 出资验收 含管理公司
支付管理费
项目公司
支付股权对价
8
三种组织形式的比较
激励机制
约束机制
法律法 规
税收优势
强
强
缺失 “先分后税”原则，规
✓ 体现在利益分配设计上，投资管理团队 ✓普通合伙人出资1%而承受无限责任，有限合
避双重纳税Байду номын сангаас
有
在追求自身利益最大化的同时，也使投资 伙人出资 99%但只承担有限责任
限
者的利盈实现了最大化；
产业投资基金组织形式
公司制
信托制（契约制）
有限合伙制
5
产业基金的组织形式--公司制
依照《公司法》、《创业投资企业管理暂行办 法》等法律法规组建产业投资基金公司并依法 运作，资本的出资者为基金公司的股东，按其 股份额投票选举或按约定选举董事会进行投资
机构投资 者
公司制运作模式图
决策。产业投资公司可以采用私募的方式来筹
公司及政府财政资金等。 成熟市场的私募股权投资基金多采取有限合伙制组织形式，投资管理效率好，并避免了双
重征税的弊端。 投资退出渠道多样化，有上市IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管
理层回购等等。
4
产业投资基金的组织形式
在当前国内的法律环境下产业投资基金的投资主体的组织形式可以为公司制、信托制、有限合 伙制三种模式。
产业基金的结构与募集
内容提要
产业基金的概念
产业基金和私募基金的联系 产业基金的特点
产业基金的结构
公司制 信托制 有限合伙制
产业基金的募集流程以及资金来源 产业基金的现状与未来展望
2
产业基金的定义
产业投资基金（industrial investment fund)是中国特有的概念，国外通常称为私募股权 投资基金（private equity fund）。一般认为，产业投资基金是指对企业进行直接股权 投资，由基金管理人管理和基金托管人托管的集合投资方式，投资者按照其出资份额分 享收益，承担投资风险
从法律地位上看，产业投资基金是一种投资组织形式，从立法技术上看，产业投资基金 是区别于证券投资基金的专门基金。
产业基金和私募股权基金相比，其特点是发起人几乎都是政府或国有背景，以某一行业 或区域为题材或概念发起设立。因此，中国的产业投资基金具有浓厚的政府色彩，区域 和行业色彩
3
产业基金的特点
募集上, 主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 多采取权益性投资，少涉及 债权投资。
金
管理公司
有限责任制或股份公司制的产业投资基金均按 照投资者的出资比例进行利润分成和风险分担 ，具体的办法在投资协议中列明。
受
投
让
资
股
资
份
金
支 付 薪 酬
公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小
项目公司
投资管理变 现
管理团队
6
产业基金的组织形式—信托制（契约制）
由获得政府批准的一家或数家机构发起设立产 业投资基金(契约型)，基金的募集采用私募方 式
基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出
有限合伙制是国外最主要的风险投资机构的组
织形式。有限合伙依照《合伙企业法》，由GP
和LP依照合伙协议组建而成的。普通合伙人通 常是直接投资资本的专业管理人员，统管投资
项目管理人 账户托管
机构的业务，提供大约1%的出资额，分享20%
左右的投资收益和相当于风险资本总额1-3%左
右的管理费，并且承担无限责任。LP则负责提
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。
集资本，股东只承担有限责任
股权持有
募集资金
产业投资管理公司发起设立产业投资基金(有限 责任制或股份有限制)
产业投资管理公司按投资比例收取项目管理费 ，产业投资基金可以从己实现投资收益中提取 一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业 绩报酬，建立业绩激励机制
公司制 委托管理，支付管理费 产业投资基
✓资金投入实行承诺制的授权资本原则，合伙人
合 伙 制
✓只有普通合伙人可以对外代表有限合伙执 行事务，有限合伙人不得直接干预经营活 动，这就保证了项目投资管理团队在经营
分期分批支付所承诺的资金 ✓有限存续期。管理者不能永久地控制基金 ✓有限合伙人保留退出权、终止合伙关系或者更
活动中的独立地位。
一般投资于非上市企业，少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 PE比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，VC比较偏向于早期企业。 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险