东阿阿胶投资分析报告
2023年东阿阿胶行业分析报告及未来五至十年行业发展报告
东阿阿胶行业分析报告及未来五至十年行业发展报告目录概述 (4)一、东阿阿胶产业未来发展前景 (5)(一)、我国东阿阿胶行业市场规模前景预测 (5)(二)、东阿阿胶进入大规模推广应用阶 (6)(三)、中国东阿阿胶行业的市场增长点 (6)(四)、细分东阿阿胶产品将具有最大优势 (6)(五)、东阿阿胶行业与互联网等行业融合发展机遇 (7)(六)、东阿阿胶人才培养市场广阔, 国际合作前景广阔 (6)(七)、东阿阿胶行业发展需要突破创新瓶颈 (9)二、东阿阿胶行业政策背景 (10)(一)、政策将会持续利好东阿阿胶行业发展 (10)(二)、东阿阿胶行业政策体系日趋完善 (11)(三)、东阿阿胶行业一级市场火热,国内专利不断攀升 (11)(四)、宏观经济背景下东阿阿胶行业的定位 (12)三、东阿阿胶行业发展状况及市场分析 (13)(一)、中国东阿阿胶市场行业驱动因素分析 (13)(二)、东阿阿胶行业结构分析 (13)(三)、东阿阿胶行业各因素（PEST）分析 (14)1.政策因素 (12)2.经济因素 (12)3.社会因素 (13)4.技术因素 (13)(四)、东阿阿胶行业市场规模分析 (16)(五)、东阿阿胶行业特征分析 (17)(六)、东阿阿胶行业相关政策体系不健全 (17)四、2023-2028年东阿阿胶业市场运行趋势及存在问题分析 (19)(一)、2023-2028年东阿阿胶业市场运行动态分析 (19)(二)、现阶段东阿阿胶业存在的问题 (19)(三)、现阶段东阿阿胶业存在的问题 (19)(四)、规范东阿阿胶业的发展 (22)五、2023-2028年东阿阿胶企业市场突破具体策略 (22)(一)、密切关注竞争对手的策略, 提高东阿阿胶产品在行业内的竞争力 (19)(二)、使用东阿阿胶行业市场渗透策略, 不断开发新客户 (19)(三)、实施东阿阿胶行业市场发展战略, 不断开拓各类市场创新源 (19)(四)、不断提高产品质量, 建立覆盖完善的服务体系 (20)(五)、实施线上线下融合, 深化东阿阿胶行业国内外市场拓展 (20)(六)、在市场开发中结合渗透和其他策略 (23)六、2023-2028年东阿阿胶业竞争格局展望 (24)(一)、东阿阿胶业经济周期分析 (25)(二)、东阿阿胶业的增长与波动分析 (25)(三)、东阿阿胶业市场成熟度分析 (26)七、东阿阿胶行业竞争分析 (27)(一)、东阿阿胶行业国内外对比分析 (27)(二)、中国东阿阿胶行业品牌竞争格局分析 (29)(三)、中国东阿阿胶行业竞争强度分析 (29)1.中国东阿阿胶行业现有企业竞争情况 (25)2.中国东阿阿胶行业上游议价能力分析 (25)3.中国东阿阿胶行业下游议价能力分析 (25)4.中国东阿阿胶行业新进入者威胁分析 (25)5.中国东阿阿胶行业替代品威胁分析 (26)(四)、初创公司大独角兽领衔 (31)(五)、上市公司双雄深耕多年 (31)(六)、东阿阿胶巨头综合优势明显 (32)八、未来东阿阿胶企业发展的战略保障措施 (33)(一)、根据公司发展阶段及时调整组织结构 (33)(二)、加强人才培养和引进 (35)1.制定总体人才引进计划 (29)2.渠道人才引进 (30)3.内部员工竞聘 (30)(三)、加速信息化建设步伐 (36)九、东阿阿胶产业投资分析 (37)(一)、中国东阿阿胶技术投资趋势分析 (37)(二)、大项目招商时代已过,精准招商愈发时兴 (38)(三)、中国东阿阿胶行业投资风险 (38)(四)、中国东阿阿胶行业投资收益 (39)十、东阿阿胶行业企业差异化突破战略 (39)(一)、东阿阿胶行业产品差异化获取“商机” (39)(二)、东阿阿胶行业市场分化赢得“商机” (41)(三)、以东阿阿胶行业服务差异化“抓住”商机 (41)(四)、用东阿阿胶行业客户差异化“抓住”商机 (41)(五)、以东阿阿胶行业渠道差异化“争取”商机 (42)概述近年来, 东阿阿胶行业市场火爆, 其应用场景跨越式发展的根本原因在于技术、安全和多样性的创新。
东阿阿胶财务报告分析(3篇)
第1篇一、概述东阿阿胶（股票代码：000423.SZ）作为中国传统的滋补品领军企业，主要从事阿胶及衍生产品的研发、生产和销售。
本文将对东阿阿胶近三年的财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的变化趋势，为投资者提供决策参考。
二、财务状况分析1. 资产结构分析根据东阿阿胶近三年的资产负债表，我们可以看到其资产结构的变化情况。
流动资产：近年来，东阿阿胶的流动资产占比相对稳定，主要集中于存货和应收账款。
存货的波动主要受原材料价格、市场需求和产品结构调整等因素影响。
应收账款的增长可能与销售规模的扩大有关。
非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
固定资产占比相对稳定，表明公司生产规模基本保持稳定。
无形资产的增长可能与公司品牌建设、研发投入等因素有关。
2. 负债结构分析东阿阿胶的负债结构相对简单，主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债：近年来，流动负债占比相对稳定，主要集中于短期借款和应付账款。
短期借款的增长可能与公司资金需求有关，应付账款的增长可能与采购规模扩大有关。
非流动负债：非流动负债主要包括长期借款和长期应付款等。
长期借款的增长可能与公司投资扩张有关。
3. 股东权益分析东阿阿胶的股东权益占比相对稳定，表明公司财务风险较低。
近年来，公司通过资本公积转增股本等方式，不断扩大股本规模，为投资者提供了一定的回报。
三、经营成果分析1. 营业收入分析根据东阿阿胶近三年的利润表，我们可以看到其营业收入的变化情况。
营业收入增长：近年来，东阿阿胶的营业收入呈现稳定增长趋势，主要得益于公司产品结构的优化、市场份额的扩大以及品牌影响力的提升。
产品结构变化：公司营业收入增长主要来自于阿胶及衍生产品，其中阿胶产品占比相对稳定，衍生产品占比逐渐提升。
2. 利润分析营业利润增长：近年来，东阿阿胶的营业利润也呈现稳定增长趋势，主要得益于营业收入增长以及成本控制措施的有效实施。
净利润增长：净利润的增长主要得益于营业利润的增长以及所得税政策的变化。
东阿阿胶股票投资分析
题目：东阿阿胶股票投资分析报告系（部、分院）：现代管理学院专业：证券与期货学号：**********姓名：***东阿阿胶股票投资分析报告一、证券投资宏观分析（一）经济运行基本变量分析1.国内生产总值一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。
分产业看，第一产业增加值8769亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值82346亿元，增长6.1%；第三产业增加值122317亿元，增长了7.0%。
2.国民收入2019年一季度，全国居民人均可支配收入8493元，比上年同期名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.8。
3.经济周期根据国家统计局的数据来看，2018年的GDP增速约为6.6%，（2017年是6.9%），比去年下降了0.3%，虽然0.3%看起来很小，但是对于我国这么大的市场来说，这个降幅带来的负面效果是十分明显的。
其次，2018年以来，整个信贷规模持续下滑，滑到谷底。
这些信息都说明2018年经济周期在下行，到2019年年初，经济已经是非常冷了。
但按照2019年的情况来看，党在十八大文件中明确强调过“到2020年年底，中国经济要翻番”的目标。
面对这么冷的经济周期，和国家为了完成经济增长的目标，应该会开启“逆周期”调控，来提振经济了。
（二）经济政策分析2019年宏观政策走向2019年，国家将继续坚持稳中求进工作总基调，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，更加注重区别对待、分类指导，更加注重各项政策的协调配合，更加注重有针对性地解决问题，巩固和发展宏观调控成果。
中央经济工作会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
东阿阿胶_财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言东阿阿胶股份有限公司（以下简称“东阿阿胶”或“公司”）成立于1996年，总部位于山东省东阿县，是一家集阿胶及相关产品研发、生产、销售为一体的大型企业。
公司以“弘扬中华阿胶文化，造福人类健康”为使命，致力于打造中国阿胶行业的领军品牌。
本报告将对东阿阿胶的财务状况进行分析，旨在评估公司的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、公司概况1. 主营业务：东阿阿胶的主营业务包括阿胶及系列产品、阿胶制品、阿胶保健品、阿胶化妆品等。
2. 产品结构：公司产品以阿胶为核心，涵盖阿胶系列、保健品、化妆品等多个领域。
3. 市场份额：东阿阿胶在中国阿胶行业具有较高市场份额，品牌知名度较高。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构：截至2022年底，东阿阿胶总资产为XX亿元，其中流动资产XX亿元，占总资产比例XX%；非流动资产XX亿元，占总资产比例XX%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比较高。
2. 负债结构：截至2022年底，东阿阿胶总负债为XX亿元，其中流动负债XX亿元，占总负债比例XX%；非流动负债XX亿元，占总负债比例XX%。
流动负债中，短期借款和应付账款占比较高。
3. 所有者权益：截至2022年底，东阿阿胶所有者权益为XX亿元，占总资产比例XX%。
所有者权益中，实收资本和资本公积占比较高。
（二）利润表分析1. 营业收入：近年来，东阿阿胶营业收入呈波动上升趋势，2022年实现营业收入XX亿元。
2. 营业成本：公司营业成本主要包括原材料成本、生产成本和销售费用等。
2022年，公司营业成本为XX亿元。
3. 毛利率：东阿阿胶毛利率在近年来波动较大，2022年毛利率为XX%。
4. 期间费用：公司期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
2022年，公司期间费用为XX亿元。
5. 净利润：2022年，东阿阿胶实现净利润XX亿元。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量：近年来，东阿阿胶经营活动现金流量波动较大，2022年为正，表明公司经营活动产生的现金流量较为稳定。
000423东阿阿胶2023年三季度财务分析结论报告
东阿阿胶2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为30,713.06万元，与2022年三季度的26,571.01万元相比有较大增长，增长15.59%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为35,358.1万元，与2022年三季度的37,115.65万元相比有所下降，下降4.74%。
2023年三季度销售费用为56,600.92万元，与2022年三季度的44,566.21万元相比有较大增长，增长27%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2023年三季度管理费用为7,677.29万元，与2022年三季度的9,406.43万元相比有较大幅度下降，下降18.38%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为6.09%，与2022年三季度的7.71%相比有所降低，降低1.62个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。
本期财务费用为-2,017.62万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，东阿阿胶2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为797,677.17万元。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析东阿阿胶2023年三季度的营业利润率为24.75%，总资产报酬率为9.67%，净资产收益率为9.88%，成本费用利润率为29.97%。
东阿阿胶股份有限公司的投资价值分析
财经研究-17-东阿阿胶股份有限公司的投资价值分析陈海伦摘要：阿胶的原产地是山东东阿县。
东阿阿胶历来名冠天下，直至今日“东阿阿胶”几乎已经成为阿胶的代名词，同时也演变为山东东阿阿胶股份有限公司的简称。
本文主要是通过对东阿阿胶公司的财务分析来讨论它的投资价值。
关键词：东阿阿胶行业困境财务分析一、公司简介山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，隶属央企华润集团。
公司下辖一个核心公司，17个控股子公司，现有员工5600余人，总资产36余亿元，总市值300多亿元，生产经营中成药、保健品等6大产业门类的产品百余种，远销东南亚各国及欧美市场。
二、行业分析(一)政策分析根据山东省物价局2010年12月28日发表的关于阿胶价格问题的批复中，明确指出“阿胶、龟甲胶、鹿角胶等产品不再纳入政府定价管理范围，价格由企业自主制定。
各生产企业可根据生产经营成本和市场供求变化合理制定销售价格。
”政策障碍的消除使阿胶食品行业进入了空前的快速发展时期。
（二）行业周期中药行业整体正处于成长期，不同品牌的企业所处生命周期是不同。
（三）行业困境1、驴皮资源紧张，原料供应不足。
阿胶应由整张驴皮熬制而成。
近年来，由于我国农业机械化、城市化快速发展，农户散养大幅减少，养驴产业缺少政府政策的支持等原因造成毛驴资源大规模缩减。
根据国家1991—2007年《农业统计年鉴》的资料，预计到2030年，我国的毛驴数量将不足200万头。
毛驴资源大幅下降，阿胶产能就会受到严重影响，不断上涨的阿胶食品消费需求与原料供不应求之间的矛盾也会日渐扩大。
2、标准不统一，假冒伪劣产品充斥市场。
阿胶作为药品使用，在《药典》中有相关规定；但作为食品，对阿胶含量由各企业自己制定标准。
行业一直处于“无组织”状态。
药食同源的错位，可以说给阿胶造假企业提供了可乘之机。
3、品牌企业数量少，国际化水平低。
目前，东阿阿胶集团可以称得上阿胶行业的龙头企业。
但龙头企业太少，很难带动整个行业的快速发展。
东阿阿胶财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言东阿阿胶，作为中国传统的滋补品之一，历史悠久，具有极高的药用价值和市场地位。
本文将通过对东阿阿胶近三年的财务报告进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、财务报表概述1. 资产负债表东阿阿胶的资产负债表显示了公司的资产、负债和所有者权益。
以下是资产负债表的关键指标分析：（1）资产结构：东阿阿胶的资产主要包括流动资产、非流动资产和无形资产。
流动资产占比较高，表明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构：东阿阿胶的负债主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债占比较高，表明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益：东阿阿胶的所有者权益占比较高，表明公司财务风险较低。
2. 利润表东阿阿胶的利润表显示了公司的收入、成本和利润。
以下是利润表的关键指标分析：（1）营业收入：东阿阿胶的营业收入逐年增长，表明公司产品市场需求旺盛。
（2）毛利率：东阿阿胶的毛利率较高，表明公司产品具有较好的盈利能力。
（3）净利率：东阿阿胶的净利率逐年下降，表明公司成本控制能力有待提高。
3. 现金流量表东阿阿胶的现金流量表显示了公司的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。
以下是现金流量表的关键指标分析：（1）经营活动产生的现金流量：东阿阿胶的经营活动产生的现金流量逐年增长，表明公司经营活动产生的现金流较为稳定。
（2）投资活动产生的现金流量：东阿阿胶的投资活动产生的现金流量波动较大，表明公司投资活动较为活跃。
（3）筹资活动产生的现金流量：东阿阿胶的筹资活动产生的现金流量波动较大，表明公司筹资活动较为频繁。
三、财务状况分析1. 偿债能力分析（1）流动比率：东阿阿胶的流动比率逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。
（2）速动比率：东阿阿胶的速动比率逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。
（3）资产负债率：东阿阿胶的资产负债率逐年下降，表明公司财务风险较低。
2. 盈利能力分析（1）毛利率：东阿阿胶的毛利率较高，表明公司产品具有较好的盈利能力。
阿胶项目投资分析报告
阿胶项目投资分析报告规划设计/投资分析/产业运营阿胶项目投资分析报告说明阿胶作为一种较名贵的中药材，受到需求扩大和价格提升的影响，市场规模不断扩大，吸引了众多企业的进入。
目前全国阿胶生产厂商超过两百家，其中东阿阿胶和福胶集团占在行业内拥有着巨大的竞争优势，东阿阿胶主打高端市场，单品价格排在全国首位，而福胶占领中低端市场，企业产能最高。
但是随着同仁堂、太极集团、九芝堂等大型医药集团在阿胶方面的布局加深，行业内的竞争与洗牌逐渐激烈。
该阿胶项目计划总投资4225.00万元，其中：固定资产投资3148.40万元，占项目总投资的74.52%；流动资金1076.60万元，占项目总投资的25.48%。
达产年营业收入7417.00万元，总成本费用5636.17万元，税金及附加74.00万元，利润总额1780.83万元，利税总额2100.46万元，税后净利润1335.62万元，达产年纳税总额764.84万元；达产年投资利润率42.15%，投资利税率49.72%，投资回报率31.61%，全部投资回收期4.66年，提供就业职位103个。
报告根据项目工程量及投资估算指标，按照国家和xx省及当地的有关规定，对拟建工程投资进行初步估算，编制项目总投资表，按工程建设费用、工程建设其他费用、预备费、建设期固定资产借款利息等列出投资总额的构成情况，并提出各单项工程投资估算值以及与之相关的测算值。
......报告主要内容：概论、背景、必要性分析、市场研究分析、项目规划分析、选址科学性分析、项目工程方案、项目工艺及设备分析、项目环境影响情况说明、安全规范管理、风险应对说明、项目节能方案、项目进度方案、投资方案计划、经济评价分析、项目评价结论等。
第一章概论一、项目概况（一）项目名称阿胶项目阿胶作为一种较名贵的中药材，受到需求扩大和价格提升的影响，市场规模不断扩大，吸引了众多企业的进入。
目前全国阿胶生产厂商超过两百家，其中东阿阿胶和福胶集团占在行业内拥有着巨大的竞争优势，东阿阿胶主打高端市场，单品价格排在全国首位，而福胶占领中低端市场，企业产能最高。
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东阿阿胶投资分析报告（一）(2013-04-29 11:18:28)1.主要产品及市场供需1.1.主要产品东阿阿胶公司核心业务越来越集中于阿胶及系列产品。
随着其他业务的不断剥离以及特别是阿胶类产品收入规模的快速上升，阿胶及系列产品占主营业务收入的比例也从2005年的64.33%快速上升到2012年的94.84%。
阿胶及系列产品主要包括：阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬等保健食品。
阿胶产品传统以女性消费者为主，主要定位于补血，公司顺应市场需求并积极调整策略，近些年明显向大健康方向发展，但并不同于很多产品“吃出来的健康”定位，更是“吃出来的美丽”（补血养颜），在众多的保健品产品中，具有相对独特的定位。
1.2.市场供需市场需求明确并规模较大。
在东方的女性中，补血市场长期存在，并由于历史流传以及确切功效等原因，对传统阿胶类的补血产品更是认可。
另外，随着社会的发展、高收入人群的增多，美容养颜是一个更大的市场，超过补血市场的规模。
原材料原因导致产品长期供应不足。
由于农业机械及微型车在农村的大量普，阿胶的主要原材料驴皮供应日益减少真实存在，阿胶相关产品产出规模小，目前逐渐向中高端市场迁移。
原材料资源争夺较激烈，驴皮的价格2011年、2012年分别上涨30%、40%左右。
2.行业特点及竞争态势集中度高。
目前是几家大公司垄断大部分市场和利润，明显的三级金字塔结构：一家规模最大的，几家规模相对较大的以及众多鱼目混杂小公司。
市场竞争相对缓和，主要厂商的毛利率较高。
品牌溢价。
补血产品，特别是美容养颜产品，消费者非常重视品牌，并愿意付出一定的溢价。
文化传承。
中药产品，文化的传承对消费者产生较大影响，特别是阿胶是具有上前年历史的产品。
低固定资产。
明显区别于资金密集型、劳动密集型公司，资产规模小，产品的附加值很高。
存货零成本甚至负成本。
类似于高端白酒，不担心产品卖不出去，甚至存的时间越长，价值越高。
这样可以有效进行供货，很大程度上控制市场供给，稳定市场价格。
有这样属性的产品非常少。
原材料驴皮供应不足。
驴皮的供应不足限制了很多厂商的进入，并且未来一些小的阿胶企业甚至会消失；最后，很多程度上是谁控制了驴皮，谁才能长期生存。
3.竞争优劣、劣势分析4.股权关系及管理层情况华润间接控股上市公司，不存在控制人变更风险。
华润医药间接持有华润东阿阿胶XXX57%的股权，另外43%由聊城国资委持有，华润东阿阿胶XXX持有上市公司23%的股权，并不存在其他10%股份的持有人。
目前东阿阿胶由华润系进行控制，虽然华润持股比例不高但由于华润系具有非常强的资产财务能力，不存在控制人变更风险。
管理层稳定且能力突出，管理风险不大。
目前东阿阿胶总经理秦玉峰，进入东阿阿胶近40年，从基层、技术到管理人员，在阿胶这个行业耕耘多年，不但重视技术和质量，还重视前端产业链、阿胶文化宣传等，眼光比较长远，属于技术和管理的复合人才。
但从很多人投资者见面会看，秦玉峰对竞争对手不屑一顾，不重视市场竞争，并有夸大东阿阿胶功效的倾向。
国企风格严重，管理层持股比例过低，需要跟踪观察是否利益不一致。
5.财务表现以及背后的原因分析5.1.运营收入5.2.资产回报ROE5.3.现金流及自由现金流分析注：自由现金流1：粗略估算的方式获得，并不考虑由于分红、利息的影响，由于东阿阿胶基本没有利息支出，这个指标更合理。
自由现金流2：在自由现金流1的基础上，减去分配股利、利润或偿付利息支付等，由于连续股利分配政策的变化影响股价，并且一些公司的利息支付规模较大，必须得考虑。
如果自由现金流2长期为负，必须进行融资来维持公司运营。
6.相关重点问题分析6.1.关于原材料驴皮没有人具体知道我国毛驴存栏量及每年的出栏量，但毛驴的减少还是可以确实能感受到的，我小时候家乡有很多毛驴，现在都消失了。
东阿阿胶驴皮的收购主要有三个渠道：一是在17个养驴基地的合作社进行收购，约占20%；二是进口（目前唯一拥有进口许可证），约占15%；三是市场收购，约占65%（网友调研）。
目前来看，东阿阿胶什么垄断驴皮资源85%的说法是不正确的甚至只是一种忽悠，东阿阿胶65%的驴皮能从市场上收购，别的企业也可以。
东阿阿胶3000吨的阿胶块产能，都基本没有满产过。
2007年大约2500吨产量，随后2009年2018吨、2010年2027吨、2011年1996吨，产量呈下降趋势。
东阿阿胶“以肉谋皮”策略，几乎是拯救整个行业。
东阿阿胶是全国最大的驴肉供应商，目前驴肉销售还是亏损，2012年仍亏损1千多万，但这种代价是值得的，这也是东阿阿胶的优势，这也是同仁堂等难以做到的。
如果驴肉向高端餐饮、超市等做好些，是有希望扭亏的。
6.2.关于阿胶块涨价阿胶块是所谓价值回归，一是一种营销策略，二是要弥补迅速增长的驴皮价格，不得不涨价。
近几年，驴皮每年增长30-40%，有一定的成本压力。
2012年驴皮大约一吨8万元（一公斤驴皮80元），3公斤驴皮熬1公斤阿胶块，1公斤阿胶块的成本就是240元，占出厂价20-25%，驴皮涨价40%，就需要阿胶块出厂价涨10%左右，才能保持稳定的毛利率。
阿胶块经过大幅上涨后，涨价幅度必然会放缓，一是竞争的加剧，保持那么高的毛利存在困难；二是根据草根调研，东阿阿胶自用率达80%，提价必然影响消费，像2011年，大幅提价后，销量严重下滑。
但未来数年，阿胶块出厂价提价到2000元/ 公斤也是有可能的，高价格往往来自于稀缺，并且阿胶块慢慢变成一种奢侈品或者品牌象征，公司大力发展相关的衍生品。
6.3.关于终端代客熬胶阿胶块需要客户购买后自己熬制，配料工序相对复杂，跟现代的快时尚、年轻人生活习惯格格不入，很大程度上影响了部分潜在年轻人消费者的需求。
但如果不是买的原色原味阿胶块，阿胶看得见摸得着的文化传承载体会受到极大影响，所以我很看好东阿阿胶推出的终端代客熬胶活动。
2012年9月中旬在全国各地推进启动，全国选出12000家熬胶的终端，很多药店都是店长都亲自熬胶，既传承了文化，又方便了顾客。
6.4.关于复方阿胶浆放量根据秦玉峰所言，在渠道方面，OTC药店销量占7成，复方阿胶浆在医院渠道占比不高，医院渠道2012年增长60%。
纵向来看，这个放量是累积的，渐进式的。
对于阿胶浆，预计医院渠道还有很大的提升空间，阿胶浆除了直接治疗贫血外，比如孕妇产后补血，肿瘤等各种手术后的补血，但目前看，推进速度较慢。
6.5.关于桃花姬及快消品发展近几年桃花姬主要在北京、山东等地发展，没有放开，并且主要是200元左右一盒的礼品包装为主，价格比较高，超出了快速消费品的定位，消费者购买以送礼为主，我经常去超市去看。
2012年，桃花姬已经开始生产30-40元左右一袋的小包装产品。
2012年，以桃花姬为主的保健品公司收入2.36亿元，净利润1990万元，公司“十二五”计划保健品做到10亿，如果公司这方面投资资源并加大营销，也是有可能的。
东阿阿胶到目前来看，仍没有让消费者接受的快消品。
这条长被投资者诟病，这种产品要求健康养生、食用便利、低价格等，预计市场规模较大，东阿阿胶能否推出，可跟踪观察。
7.投资亮点及存在风险7.1.投资亮点（1）历史悠久，社会、文化认同率高，公司能生存10年以上。
（2）公司所处的补血、健康、养颜具有巨大的市场，阿胶具有特有的难以替代的竞争优势。
（3）公司业务集中，容易理解。
只做跟驴有关的业务。
（4）强大的提价能力，阿胶浆虽然是药但也不受价格管制。
（5）公司财务状况非常好，非常高的自由现金流，高毛利，零负债。
（6）轻资产行业，并且具有较强的进入壁垒。
资产盈利能力高，品牌溢价率大，原材料等原因，存在一定的竞争壁垒。
（7）具有长期稳定的经营和盈利成长史，未来几年保持稳步增长到概率价高，并有超预期的可能。
（8）背靠华润集团，管理层理性且考虑长远。
虽然有大量闲置资金，也没有乱投资；目前看管理层的积极性高，并没有反映出与股东利益不一致的倾向。
7.2.存在风险（1）行业造假风险。
过去几年已经出现多次阿胶行业的造假风波，要是再出现，就算东阿阿胶没有问题，也会影响整体需求并波及到其自身。
（2）质量控制风险。
东阿阿胶质量控制严格，没有出现过大的问题暴露。
要是出现质量问题、以次充好问题等，将很大程度上打击东阿阿胶。
（3）原材料争夺风险。
竞争加剧，竞争对手哄抬驴皮价格，进行驴皮的争夺，可能出现原材料短缺，产量进一步下降的风险。
（4）提价、产品推广达不到预期的风险。
阿胶块提价能力变弱，阿胶浆、桃花姬产品市场放量的达不到预期，并且收入增长明显快速放缓的风险。
8. 公司估值及投资建议我知道很多关于公司估值方法和公式，比如PEG、现金流折现等。
目前还是比较倾向于毛估：详细了解公司的资产状况、自由现金流和净利润匹配等情况后，主要参考市净率、市盈率、市销率等指标，并结合未来的利润增长的预期，保守估值。
东阿阿胶2012年每股净资产7.2元左右，每股收益1.59元，市销率10倍左右，目前每股48元。
如果未来三年能保持20-30%的净利润增长，30倍左右的估值基本算是合理。
如果利润增幅达不到预期，市盈率有可能下滑，30倍的市盈率买入没有足够的安全空间。
阿胶块产品2012年销量约1900吨，比2011年多了20%以上，已经接近2009、2010年的销量规模，未来几年销量持续大幅增长的可能性基本没有。
未来几年收入增长主要看产品提价，阿胶浆、桃花姬的放量。
但阿胶块、阿胶浆经过近几年大幅提价后，预计2013年提价的空间不大；阿胶浆、桃花姬的放量可能性较大，但不确定性高。
投资建议（删除）。
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