房地产门类股票投资价值的因子分析
聚类分析和因子分析在房地产股票中的应用
聚类分析和因子分析在房地产股票中的应用聚类分析和因子分析是现代统计学中常用的两种数据分析方法，在房地产股票市场中也有着广泛的应用。
通过这两种方法，投资者和分析师可以更好地理解房地产股票市场的特征和规律，从而为投资决策提供更为可靠的依据。
聚类分析是一种以相似性为基础的数据分析方法，它将数据集中的个体划分为若干个具有相似特征的群体，从而帮助我们发现数据集中的内在结构。
在房地产股票市场中，聚类分析可以帮助投资者和分析师理解不同房地产股票之间的相似性和差异性，从而帮助他们识别出潜在的投资机会。
聚类分析可以帮助我们找到某些房地产股票在市场表现上有较大相似性的集群，从而为我们提供一种更为系统化和客观的投资组合构建方法。
聚类分析也可以帮助投资者和分析师发现一些市场中的特殊规律，比如某些类型的房地产股票可能在某些特定市场环境下表现更为突出，这些规律有助于我们更好地把握市场的脉搏。
因子分析是一种通过寻找共性因子来揭示数据内在联系的方法，它可以帮助我们理解数据集中的潜在结构和变量之间的关系。
在房地产股票市场中，因子分析可以帮助我们发现不同房地产股票之间的共性风险因子和收益因子，从而帮助我们更好地管理和分散投资风险。
因子分析可以帮助我们找到某些共性因子，比如宏观经济因素、利率变动、政策法规变化等，这些共性因子可以帮助我们更好地理解市场的整体走势和风险特征，从而帮助我们更为有效地进行投资组合的构建和风险管理。
在实际应用中，聚类分析和因子分析常常结合使用，从而为投资者和分析师提供更为全面和深入的市场信息。
通过聚类分析，我们可以找到具有相似特征的房地产股票子集，然后通过因子分析，我们可以找到这些股票子集中的共性风险因子和收益因子。
通过这种结合使用的方法，我们可以更好地发现市场的内在结构和规律，从而更为准确地预测市场未来的走势和风险状况。
除了帮助投资者和分析师更好地理解市场特征和规律，聚类分析和因子分析还可以帮助我们从更深层次上认识和理解房地产股票市场的发展趋势和演变规律。
A股市场房地产上市公司投资价值分析
A股市场房地产上市公司投资价值分析近年来，随着房地产市场的不断发展，房地产上市公司在A股市场上也备受关注。
投资者们纷纷关注这些公司的投资价值。
本文将从财务指标、市场表现和行业前景等方面进行分析，以探讨房地产上市公司的投资价值。
我们可以从财务指标入手。
财务指标是衡量上市公司投资价值的重要指标之一。
从盈利能力来看，我们可以分析公司的净利润增长率、ROE（净资产收益率）、毛利率等指标。
一般来说，ROE越高，说明公司的盈利能力越好，投资者可以获得更高的回报。
毛利率也是一个重要的指标，它可以反映公司的盈利水平和行业地位。
投资者可以通过对比不同公司的财务指标来选择更有投资价值的房地产上市公司。
市场表现也是评估投资价值的重要因素之一。
我们可以从股价表现来看，如果一个公司的股价表现良好，可能说明市场对该公司的未来前景持乐观态度，投资者可以考虑买入。
市盈率也是一个很重要的指标。
市盈率可以反映股价水平相对于公司盈利的水平，投资者可以通过市盈率来评估股价是否被低估或高估。
市值也是一个重要的指标。
如果一个公司的市值较大，说明市场对该公司有着较高的期望值，投资者可以考虑增持或者持有。
我们可以从行业前景来分析房地产上市公司的投资价值。
随着国家对房地产市场的监管政策趋严，房地产行业面临着一定的压力和挑战。
但我国的城镇化进程还在继续，城市化进程需要大量的房地产支持。
房地产行业依然有着较好的发展前景。
投资者可以通过对行业前景的分析来判断房地产上市公司的投资价值。
房地产上市公司的投资价值分析需要从财务指标、市场表现和行业前景等多个方面进行综合分析。
通过综合分析不同公司的财务状况、市场表现和行业前景，投资者可以选择更有投资价值的房地产上市公司。
在投资之前，投资者还需要谨慎分析市场风险和自身投资能力，做好充分的风险管理和资产配置，以获取更好的投资回报。
房地产板块股票投资价值分析
毕业设计（论文）题目房地产股票投资分析姓名@ @学号#########所在学院理学院专业班级￥统计（1）班指导教师￥￥$日期2012年5月28日房地产板块股票投资价值分析摘要随着市场投资理念逐步转向价值投资，上市公司基本面的变化将更受关注。
房地产行业作为我国现阶段重要的支柱产业和消费热点，房地产板块股票具有重要的研究意义。
本文运用因子分析法对我国房地产板块67支股票的投资价值进行评价，从2009年第一季度财务报表中的十二个主要财务指标提取了公司规模因子、每股价值因子、盈利能力因子和增长能力因子四个具有一定含义的因子，然后根据每支股票的四个因子得分及综合因子得分情况作出综合评价，并根据每支股票的因子得分情况综合排序，用于比较67家房地产板块股票的投资价值。
为投资者和市场各参与主体有效把握房地产板块上市公司及其投资价值提供借鉴。
关键词：因子分析；房地产板块；股票；投资价值AbstractValue pursuing investors pay attention to the accounting and financial report of listed companies. The real estate industry as an important pillar of our country at this stage and consumption of hot industries, real estate, stock plate has an important significance of the study. Using factor analysis, this paper evaluates the value of investment of 67 listed companies on the real estate section in China. From the 12 major financial indicators in these companies’ the first quarter of financial statements in 2009, 4 factors as the size of extracted factors, factor value per share, profitability factor and increase the capacity factor that have certain meanings are extracted, and then according to the factor scores results of each stock, we make a comprehensive evaluation, rank their comprehensive performance, and compare various values of real estate stock. Provides for the investor and the market each participation main body effective assurance real estatetectonic plate To be listed and the value of each contribution uses for reference. Keywords: factor analysis; list of real estate company; stock; investment value目录摘要 (1)Abstract (1)第一章引言 (3)第二章问题和方法的提出 (3)第三章因子分析法对房地产板块股票的评价分析 (4)3.1因子模型 (4)3.2原始指标及样本的选取 (5)3.3因子分析 (7)3.4主因子得分对房地产板块股票的评价分析 (10)3.4.1公司规模因子分析 (11)3.4.2每股价值因子分析 (11)3.4.3盈利能力因子分析 (12)3.4.4增长能力因子分析 (12)第四章房地产板块股票综合评价分析 (13)4.1房地产板块股票因子综合得分排序 (13)4.2个股评价分析 (13)第五章结束语 (16)参考文献 (17)致谢 (18)第一章引言房地产行业素有国民经济晴雨表的比喻，在全球金融危机侵袭的今天，我国房地产市场的走势也势必受到制约和影响。
我国房地产行业上市公司投资价值策略分析
我国房地产行业上市公司投资价值策略分析我国房地产行业一直是投资者关注的热点领域之一，而房地产上市公司更是备受投资者关注。
随着我国经济的快速发展和城市化进程加快，房地产行业的投资价值倍受瞩目。
本文将对我国房地产行业上市公司的投资价值策略进行深入分析，希望能够为投资者提供一定的参考。
一、宏观经济环境对房地产行业上市公司投资价值的影响1. 经济增长我国经济增长对房地产行业的影响非常大。
随着我国经济的持续增长，人民收入不断增加，居民消费水平提高，房地产市场需求也随之增加。
投资者可以关注我国国内生产总值（GDP）的增长情况，以及居民收入、就业水平等宏观经济数据，来评估房地产行业的投资价值。
2. 货币政策我国的货币政策对房地产行业的发展有着重要的影响。
如果货币政策偏紧，房地产行业的融资成本会增加，开发企业的盈利能力受到影响，投资者需要谨慎评估；而如果货币政策偏松，房地产行业的融资成本降低，开发企业的盈利能力提升，投资者可以适当增加对房地产行业上市公司的投资。
3. 地产调控政策我国的地产调控政策对房地产行业的发展有着重要的影响。
如果政府对房地产市场出台严厉的调控政策，房地产行业上市公司的发展会受到一定的限制；而如果政府对房地产市场出台一定的支持政策，房地产行业上市公司的发展将会受到一定的促进。
投资者需要密切关注地产调控政策的走向，以及政策对房地产行业的具体影响。
1. 公司规模和盈利能力投资者在选择房地产行业上市公司时，可以关注公司的规模和盈利能力。
一般来说，规模较大、盈利能力较强的房地产行业上市公司具有较高的投资价值。
可以通过查阅公司的财务报表，了解公司的营业收入、净利润、资产负债率等指标，从而评估公司的盈利能力和财务状况。
3. 地域分布和项目储备投资者在选择房地产行业上市公司时，可以关注公司的地域分布和项目储备。
一般来说，地域分布较广泛、项目储备较丰富的房地产行业上市公司具有较高的投资价值。
可以通过研究公司的项目分布、土地储备、开发进度等指标，从而了解公司的发展空间和潜在增长性。
房地产门类股票投资价值的因子分析
房地产门类股票投资价值的因子分析本文利用因子分析法对我国深沪两市房地产公司进行综合评价分析，通过对54家地产类上市公司2005年主要财务指标的因子分析，提取了反映规模、盈利能力、每股价值三个因子,然后根据每支股票的三个因子得分及综合因子得分情况作出综合评价，得出54家地产公司股票的投资价值。
关键词：房地产门类股票因子分析房地产行业是我国现阶段重要的支柱产业和消费热点，引发了投资者对地产门类股票的关注。
由于上市公司股票信息可通过财务报表中的财务数据来反映，而财务报表中指标繁多，涉及内容分散，直接分析难以抓住要点。
因此本文选取了深沪两市中房地产门类上市公司作为研究对象，用因子分析对54家地产上市公司的财务数据进行分析，得到了反映公司规模、盈利能力和每股价值的三个因子。
由于这三个因子包含了绝大部分反映股票之间差异的信息，通过对这三个因子下各房地产公司的分析，获得了对54家房地产上市公司规模、盈利能力、每股价值的认知。
最后，利用因子分析结果建立了综合评价模型，并对各上市公司之间在经营管理能力等方面的差异和优劣进行比较，为进一步对各上市公司股票投资价值作出判断和评价。
因子分析法对房地产上市公司的评价分析因子分析（Factor Analysis）能够从多个指标变量中找出少数几个主因子，通过对主因子建立新的指标评价体系，更快捷的分析解释上市公司的投资价值。
（一）样本选择与原始指标选取房地产门类作为中国证监会于2001 年颁布的《上市公司行业分类指引》中一个门类，到2005年该门类在深沪两市共有64支股票（A股加上B股）。
在这64只股票中，同时有A股和B股的有“万科”等七支股票。
由于上市公司的A股和B股在公司财务指标上是一致的，故本文在上市公司同时出现A股和B股时，只选取A股为研究对象。
在剩下的57支股票中，有四支为“ST”股。
除“ST运盛”外，其他三支“ST”股票财务指标均存在着一些问题，例如：“ST珠江”、“ST昌源”、“ST兴业”的每股净资产接近于0或为负，对这些股票应采取个案分析处理。
A股市场房地产上市公司投资价值分析
A股市场房地产上市公司投资价值分析房地产行业一直是A股市场的重要板块之一，众多房地产企业在A股上市，成为投资者关注的热点。
本文将从市场环境、公司基本面和估值三个方面分析A股市场房地产上市公司的投资价值。
一、市场环境近年来，房地产市场政策调控不断加强，整体供需关系有所改善，房地产市场稳健发展。
但是，在经济增长转型、金融风险防范和调整、社会问题治理等多方面挑战下，房地产市场仍面临不小的压力。
此外，国外经济下行、全球贸易不确定性和新冠疫情等因素也在一定程度上影响了房地产市场。
二、公司基本面1. 资产和负债房地产公司的核心资产就是房地产项目，其经营性资产占比较大。
在选择投资目标时，需要对房地产公司的资产品质、规模、地理位置、经营能力等因素进行综合考虑。
同时，负债情况也需要关注，包括资金来源、债务期限、负债结构等，以及其对公司经营的影响。
2. 经营能力经营能力是衡量企业长期盈利能力的重要指标。
关注公司的市场份额、销售额、销售毛利率、营收增长率等方面的数据，了解公司的业务拓展、品牌价值、产品质量等，从而判断公司的经营能力和发展潜力。
3. 盈利能力盈利能力是企业是否持续盈利的重要指标。
主要关注利润额、毛利率、净利润率、资产回报率等方面数据，对公司财务表现进行分析，了解公司的盈利能力是否稳定，是否有盈利增长空间。
三、估值A股市场房地产上市公司的股票估值多取决于市场环境和公司基本面，同时也与市场预期、行业风险等因素有关。
在选择投资目标时，需要对公司的估值水平进行综合考虑，包括市盈率、市净率、股息率等指标，同时也需要考虑公司的盈利增速、业务模式、竞争优势等因素对股票估值的影响。
总之，房地产行业是一个具有投资价值的行业，但对于投资者来说，选择优质的房地产上市公司，关注市场环境和公司基本面，对其进行合理的估值分析，才能获得长期稳健的回报。
房地产行业的市场分析与投资价值评估
房地产行业的市场分析与投资价值评估近年来，中国的房地产行业一直是经济发展的重要支柱之一，但是随着房价的持续上涨和政府调控政策的不断加强，房地产市场也出现了一些新的变化和趋势。
本文将从市场分析和投资价值两个方面来评估当前的房地产市场。
一、市场分析1.1 房地产市场的现状：近年来，中国的房地产市场呈现出一种供不应求的情况。
房价不断上涨，尤其是一线城市的房价已经达到了普通人难以承受的水平。
不过，在之前的政府调控政策下，楼市开始出现回暖之势。
目前，许多城市的房价已经趋于稳定，一些地区的房价甚至出现了下滑。
1.2 潜在风险：尽管目前房价相对稳定，但是房地产行业仍然存在一些风险。
首先，政府调控政策可能随时发生变化，一旦政策放松，房价可能会再次出现剧烈波动。
其次，如果宏观经济形势出现变化，就可能会对房地产市场产生一定的冲击。
1.3 市场趋势：未来几年，房地产市场可能会出现以下新的趋势：一是分级调控，即通过不同的措施对不同的城市进行调控；二是供需关系的平衡，随着城市化进程的加快，房地产市场的供应和需求可能会更加平衡；三是降杠杆，因为过度杠杆化是房地产行业存在的一大问题，政府可能会出台一系列政策降低房地产公司的杠杆。
二、投资价值评估2.1 投资价值：尽管房地产行业存在着风险，但是对投资者来说，房地产仍然是一种比较安全的投资方式。
同时，房地产市场的不确定性也使得房地产策略成为了投资组合中的一个必要组成部分。
尤其是对于长期投资者来说，房地产投资可以获得稳定的现金流。
2.2 投资建议：尽管房地产市场萎靡不振的传言不断，但是投资者仍然可以从中寻找到一些投资机会。
具体来说，投资者可以关注大型房地产公司的股票或是直接收购开发商的物业。
此外，如果拥有足够的资金，可以考虑在一线城市或是沿海城市购买高端物业。
2.3 投资策略：在购买房地产资产时，投资者需要考虑以下几点：一是要选择有实力的开发商或是房地产公司；二是要从宏观经济和政策层面来考虑房地产市场的发展趋势；三是要考虑房地产的投资周期，避免短期内过早卖出而导致亏损。
我国房地产行业上市公司投资价值策略分析
我国房地产行业上市公司投资价值策略分析
房地产行业是我国经济中的一个重要组成部分，同时也是一个投资价值潜力较大的行业。
上市公司在房地产行业中扮演着重要的角色，投资者可以通过对房地产上市公司的投资进行获取更大的投资回报。
下面对于我国房地产行业上市公司投资价值策略进行分析。
投资者在进行房地产行业上市公司投资时应注重公司的基本面。
考虑到房地产行业具有周期性特征，投资者需要关注公司的资产规模、盈利能力、成长能力等基本面指标。
也要关注公司在该行业的市场地位、项目质量以及公司内部的管理状况。
只有对公司的基本面有较为全面的了解，才能更好地进行投资决策。
投资者还应该考虑宏观经济因素对房地产行业的影响。
房地产行业具有较强的周期性特征，经济增长、货币政策、利率水平等都会对房地产行业产生较大的影响。
投资者需要关注宏观经济指标的变化情况，以及政府出台的相关政策，然后分析其对房地产行业的影响，从而调整投资策略。
投资者还可以考虑房地产上市公司的估值水平。
一般来说，投资者倾向于选择估值合理的上市公司进行投资。
可以通过对公司的市盈率、市净率等指标进行比较，找到估值相对低的公司进行投资。
但是需要注意的是，估值只是一个参考指标，投资者还需要对公司的基本面进行综合分析，避免陷入纯粹的估值陷阱。
投资者还应该考虑公司的现金流情况。
房地产行业资金流动性较大，很大程度上取决于公司的现金流状况。
通过对公司的现金流情况进行分析，可以更好地了解公司的盈利稳定性和偿债能力。
投资者可以通过关注公司的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等指标，对公司的现金流状况进行评估。
A股市场房地产上市公司投资价值分析
A股市场房地产上市公司投资价值分析随着中国经济的快速发展，房地产市场在过去十年中蓬勃发展，并且成为A股市场中最受关注的板块之一。
房地产上市公司作为这个行业的代表，其投资价值备受关注。
本文将从以下几个方面进行分析。
房地产上市公司的盈利能力是投资者最关心的指标之一。
可以通过分析公司的财务报表来评估其盈利能力。
主要指标包括净利润、毛利率、营业收入等。
投资者应该关注公司近年来的盈利趋势，如果公司的盈利能力呈现逐年上升的趋势，那么这个公司的投资价值就比较高。
公司的资产负债表也是投资者关注的重点之一。
考察公司的资产负债情况可以帮助投资者判断公司的风险承受能力和财务稳定性。
投资者应该关注公司的资产负债比率、流动比率等指标，如果公司的资产负债比例适中，而且能够满足短期偿债的需求，那么这个公司的投资价值就比较高。
投资者还可以通过分析公司的现金流量状况来判断其盈利质量。
现金流量表可以反映公司的现金收入和现金支出状况，帮助投资者了解公司的现金流动性。
投资者应该关注公司的经营活动现金流入和现金流出情况，如果公司的现金流入状况良好，同时现金流出受控制，那么这个公司的投资价值就比较高。
市场对于房地产上市公司的前景也是投资者关注的焦点。
投资者应该关注公司的发展战略、项目储备情况以及对未来市场的判断。
如果公司有良好的发展战略，并且项目储备充足，同时对未来市场有较好的判断，那么这个公司的投资价值就比较高。
房地产上市公司的投资价值可以通过多个指标进行综合评估。
投资者应该关注公司的盈利能力、财务状况、现金流量状况以及发展前景等方面，从而做出明智的投资决策。
投资者还应该注意分散投资，降低投资风险。
聚类分析和因子分析在房地产股票中的应用
聚类分析和因子分析在房地产股票中的应用聚类分析和因子分析是两种常用的数据分析方法，它们在房地产股票市场中具有重要的应用价值。
通过对房地产股票进行聚类分析和因子分析，可以帮助投资者更好地了解房地产股票市场的特点和规律，提高投资决策的准确性和效果。
本文将围绕聚类分析和因子分析在房地产股票中的应用展开讨论。
聚类分析是一种用于将相似的对象分组成簇的数据分析方法。
在房地产股票市场中，聚类分析可以帮助投资者发现不同股票之间的相似性和差异性，为投资组合构建和风险管理提供重要的参考依据。
1.1 利用聚类分析发现股票的相似性通过聚类分析，投资者可以发现房地产股票市场中不同股票之间的相似性。
在进行聚类分析时，可以选取一定数量的特征变量，比如市盈率、市净率、股价波动率等，然后利用聚类分析方法将相似的股票分到同一簇中。
通过这种方法，投资者可以发现不同股票之间的共同特征和规律，从而更好地理解房地产股票市场的结构和运行规律。
1.2 帮助构建投资组合利用聚类分析的结果，投资者可以根据房地产股票的相似性构建投资组合。
通过将相似的股票分配到同一组合中，可以降低投资组合的风险和提高投资组合的收益。
聚类分析还可以帮助投资者发现市场中存在的潜在投资机会，选择出具有潜在增长潜力的股票。
1.3 辅助风险管理对于投资者来说，风险管理是非常重要的。
通过聚类分析，投资者可以更好地了解不同股票之间的风险特点和相关性，有针对性地进行风险管理和控制。
可以通过聚类分析的结果，构建分散风险的投资组合，降低整体投资组合的波动性和损失风险。
因子分析是一种用于寻找数据背后共同变动的潜在因素的方法。
在房地产股票市场中，因子分析可以帮助投资者发现影响股票收益的潜在因素，提高投资决策的准确性和效果。
2.1 发现影响股票收益的潜在因素通过因子分析，投资者可以发现影响房地产股票收益的潜在因素。
可以将市盈率、市净率、股价涨跌率等变量作为因子，利用因子分析方法挖掘这些因子背后的共同变动的潜在因素。
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球 形检验 的卡方 统计值 为 ９ ２３ ７） ８ ２ ，表
明本研究 适合 进行 因子分析 。 在 因子分析 时 ，按特征值 大于 １ 因 和 子累计方差贡献率需大于 ８ ％ 的标准 ， ５ 提
取 了 ， ６ ３ ７， ＝ ．４ 。 ２０ ８ ＝ ．８ ， 。 ８ ＝１０ ６
务数据来反映， 而财务报表 中指标繁多 ， 涉
及 内容分散 ， 直接分析难 以抓住要点。 因此 本文选取 了深沪两市 中房地产 门类上市公 司作为研究对象，用 因子分 析对 ５ ４家地产
标相比， 总股本 、 主营业务收入 、 主营业务
利润、利润总额 、净利润、资产总计在第一
个因子 ｆ上都具有大的正载荷 ，ｆ可解释为 ， ，
年 主 要 财 务 指 标 的 因 子 分 析 ，提 取 了 反 映 规模 、盈利 能力 、每 股 价值 三 个 因 子 ， 后 根 据 每 支股 票 的三 个 因 子得 分 然 及 综 合 因子 得 分 情 况 作 出 综 合 评 价 ， 得 出５ ４家地 产公 司股 票 的投 资 价 值 。 关 键 词 ：房 地 产 门类股 票 因子 分 析
例如 ：“ Ｔ珠江” Ｓ Ｓ 、“ Ｔ昌源 ” Ｓ 、“ Ｔ兴业” 的每股净资产接近于 ０或 为负 ，对这些股 票应采取个案分析处理。 因此 ，本文选择 的研究样本剔除 了这三支 “ Ｔ， ，选择 Ｓ ＇股 其余 ５ ４支股票作 为样本进行研究。 综合分析各财务指标的涵义及其对评价 上市公司价值 的影响之后 ， 本文选取上市公
管理能 力等方面 的差异和 优劣进 行比较 ， 为进～步对各上市公司股票投资价值作 出 判断和评价。
自Ｗｉｄ数据库中深市和沪市截止为 ２ ０ ｎ ０５ 年 １ 月３ 曰的房地产类 Ａ股和 Ｂ 的财务 ２ １ 股
数据。记为 Ｘ Ｘ ｉ１ ＝ ＝ ，２，八，５ ，ｉ ， ４ ＝１
票 中 ，同时有 Ａ股和 Ｂ股的有 “ 万科”等
七 支股票。 由于上市公司的 Ａ股和 Ｂ股在 公 司财务指标上是一致 的，故本文在上市
公 司 同 时 出现 Ａ股 和 Ｂ股 时 ，只 选 取 Ａ股
三个 因子 。 为了使因子的意义更加明显 ， 本 文采用方差最大正交旋转 （ ａｉ ｘ） Ｖｒ ｍａ 对初 始 因子载荷矩 阵进行旋转 ，使 因子 负载系 数 向更大 （ １） 向 或更小 （ ０） 向 方向变化 ， 直到旋转后 的主因子能够较好 的解释所研 究 问题。旋转后 因子载荷矩阵 、特征值及 累计贡献率如表 １ 所示。 由旋转后载荷矩 阵可以看出， 与其他指
因子 分 析 法 对 房 地 产 上 市公 司 的 评 价 分 析
因子分析 （ ａ ｔｒ ｎ ｌ ｉ Ｆ ｃｏ ａｙ ｓ）能够从 Ａ ｓ 多个 指标 变量 中找 出少数几 个主因子 ，通
维普资讯
房 产 类 票 地 门 股 投 价 因 分 资 值的 子 析
● 成 涛 张灵 莹 教授 （ 深圳 大学管理 学 院 广东深圳 ５ ８ ６ １ ０ ０）
◆ 中 图分 类 号 ：Ｆ ３ ． 文 献 标 识 码 ：Ａ ８ ０９
益（ 元） Ａ ， 、每股净资产（ Ａ ，元） 、净资产收 益率（ １ Ａ ，％） 资产报酬率（ 、 Ａ ，％） 净＊ ｙ （ 、 ￣Ｍ Ｊ
Ａ ，元） 。 、资产总计（ 元） Ａ 。原始数据来
每股净资产有很大的正载荷， 而其余指标的 载荷较小， ｆ 可解释 为股票的每股价值因子。
（ ） 本 选 择 与 原 始 指 标 选取 一 样
（ ）因子 分 析 结 果 二 由 于 因 子 分 析 通 过 了 ＫＭ Ｏ 检 验 和
内 容 摘 耍 ：本 文 利 用 因子 分 析 法 对 我 国 深 沪 两 市 房 地 产 公 司进 行 综 合 评 价
分析 ，通 过 对 ５ ４家地 产 类上 市公 司 ２ ０ ０５
司财务报表 中十个财务指标 ，包括 ： 股本 （， 股） Ａ ， 、主营业务收入（， 元） 主营业务 Ａ， 、
利润（ Ａ ，元） 、利润总额（ Ａ ，元） 、每股收
股票的规模 因子。在第二个因子 ｆ ＾ 上每股收 益、 净资产收益率和资产报酬率都有很大的
正载荷，而其余指标只有小 的载荷 ，ｆ可解 释为股票盈利能力因子。 在第三个因子 ， 上
最后用回归分析法求得因子得分表达式为：
ｆ ０ １ ５ ， ０ １ Ａ ＋ ５ 人＋ ５ Ａ 一 ， ８ Ａ ＋ ９ ０ １ ５ ０ １ ２ ＝
０ ０ Ａｓ ８１ －０． ３ —０． ８９ －０． ５Ａ８ ０１ Ａ６ ０ Ａ７ ０６ ＋
合评价模 型 ，并对各上市公司之间在经营
房地是阶投 业现要 者门，由 柱消的的 对类引资 产我段支 地股注 业热发 行国重 产票。 和点了 费关于
上市公 司股票信息可 通过 财务 报表 中的财
为研究对象 。 剩下的 ５ 支股票 中， 四 在 ７ 有 支为 “ Ｔ＇ 。除 “ Ｔ运盛”外 ，其他三 Ｓ ，股 Ｓ
支 “ Ｔ， Ｓ， 股票财务指标均存在着一些 问题 ，
房地 产 门类作 为 中国证 监会于 ２ ０ ０ １
年颁布 的 《 上市公 司行业分类 指引》中一
个 门类 ， ２ ０ 年该门类在深沪两市共有 到 ０５ ６ ４支股票 （ Ａ股加上 Ｂ股 ） 。在这 ６ ４只股
Ｂ ｒｅｔ 验 （ ａｔ ｔ ｌ 检 ＫＭＯ值 为０７ ２ ａｔ ｔ ７ ，Ｂ ｒｅｔ ｌ
上市公 司的财务数据进行分析 ，得到 了反
映公司规模 、盈利能力和每股价值 的三个 因子。 由于这三个 因子包含 了绝大部分反 映股票之间差异的信息 ，通过对这三个 因 子下各房地产公司的分 析 ， 获得 了对 ５ 家 ４ 房地产上市公司规模、 盈利能力 、 每股价值 的认知。 最后 ， 利用 因子分析结果建立 了综