Bloomberg掉期衍生产品培训(精)
股指期货业务培训手册
（合约价值83.19万元）。
773.0点×300元×15％＝124 785元，
02
以2010年6月11日股指期货IF1006合约结算价2773.0点为例：
1张合约占用资金：
01
投资沪深300股指期货的资金
交易流程三 结算
平仓：投资者买入或卖出与其持有的股指期货合约的品种、数量及价格 月份相同但交易方向相反的期货合约，了结股指期货交易的行为。 当日结算价：指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。最后一小时因系统故障等原因导致交易中断的，扣除中断时间后向前取满一小时视为最后一小时。合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：当日结算价＝该合约上一交易日结算价＋基准合约当日结算价－基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价为上一交易日结算价。基准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准合约当日结算价。根据本公式计算出的当日结算价超出合约涨跌停板价格的，取涨跌停板价格作为当日结算价。采用上述方法仍无法确定当日结算价或者计算出的结算价明显不合理的，交易所有权决定当日结算价。 持仓量：投资者持有的未平仓合约的数量。
合约交易保证金
合约价值的12%
交割方式
现金交割
最后交易日
合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延
金融衍生产品业务操作规程
清算中心金融衍生产品操作流程一、掉期交易一掉期外汇买卖外汇掉期业务是指以甲货币交换乙货币,并于未来某一特定时日,再以乙货币换回甲货币的交易;根据总行规定,我分行办理的外汇掉期业务是进行外汇各币种之间的头寸调整,即在美元头寸短缺,日元、港币外汇头寸较充足的情况下,通过总行叙做将日元、港币换成美元的交易;业务发生时,资金部应提供“交易证实书”等文件给清算中心,清算中心对交易性质、交易行名称、交易币种、交易汇率、交易本金、交易日、交易期限、有权人签章等要素审查无误后,在旧结算网记帐,并登记台帐.交易日即期部分：借：存放同业——买入币种贷：自营外汇买卖————买入币种481002借：自营外汇买卖————卖出币种481002贷：存放同业——卖出币种远期部分：借：期收外汇款项——货币掉期应收款——买入币种168004贷：自营远期外汇买卖————买入币种481009借：自营远期外汇买卖————卖出甲币种481009贷：期付外汇款项——货币掉期应付款——卖出币种238004货币掉期远期到期交割：借：存放同业——买入币种贷：期收外汇款项——货币掉期应收款——买入币种168004借：期付外汇款项——货币掉期应付款——卖出币种238004贷：存放同业——卖出币种二利率掉期利率掉期是指交易双方为互换以同种货币表示,以不同利率基础计算的现金流而签订的一种协议;分为固定利率与浮动利率的交换和浮动利率与浮动利率的交换两种;利率互换不存在本金的支付,通常采用轧抵支付差额的方式;利率掉期的本金要建立备查账,登记备查;成交日,会计分录为借：619002掉期应收款——利率掉期应收款贷：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益借：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益贷：629002掉期应付款——利率掉期应付款约定利息付息日时,清算中心根据交易证实书及“交割通知书”,审查交易行、交易内容、利率、交割日等要素无误后,按约定方式和约定利率编制收息或付息的转账凭证,在NOVA系统计帐,可以轧抵支付差额,也可以采用全额收、支利息办法,合约交易结束编制表外付出传票,同时冲销备查账;会计分录：借：118001 上存总行备付金贷：513102金融衍生产品交易损益——代客金融衍生产品交易损益——利率掉期户或,借：513102金融衍生产品交易损益——代客金融衍生产品交易损益——利率掉期户贷：118001 上存总行备付金根据市场利率水平调整表外科目：差额=本金×当期利率-上期限利率×余下计息期限表外核销已收/已付部分：借：629002掉期应付款——利率掉期应付款贷：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益借：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益贷：619002掉期应收款——利率掉期应收款表外余下部分调整分录：a.当期应收利率>上期应收利率时:借：619002掉期应收款—利率掉期应收款贷：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益 b.当期应付利率>上期应付利率时:借：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益贷：629002掉期应付款——利率掉期应付款c.当期应收利率<上期应收利率时:借：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益贷：619002掉期应收款——利率掉期应收款d.当期应付利率<上期应付利率时:借：629002掉期应付款——利率掉期应付款贷：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益最未一期交割日:借:118001 上存总行备付金贷:513102金融衍生产品交易损益——代客金融衍生产品交易损益——利率掉期户或,借: 513102金融衍生产品交易损益——代客金融衍生产品交易损益——利率掉期户贷: 118001 上存总行备付金借：629002掉期应付款——利率掉期应付款贷：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益借：690102未实现金融衍生产品损益——未实现利率掉期损益贷：619002掉期应收款——利率掉期应收款二、金融远期合约一远期结售汇业务远期结售汇业务是指我行与客户签订远期结售汇合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限,在到期日按照结售汇合同订明的条件办理的结汇或售汇业务;注：自2004年5月23日以后通过NOVA系统签定的美元远期结售汇合约的帐务由系统自动处理,不需清算中心手工作以下帐务处理1．清算中心在办理远期结售汇业务时,依据资金部门的“远期结/售汇交易证实书”,审核相关内容,调阅相关台账数据,核对一致后,将“远期结/售汇交易证实书”作为附件制作记账凭证,进行相关账务处理;交易日：清算中心会计处理：远期售汇业务：外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐借：期收外汇款项——代客买入远期外汇人民币贷：外汇买卖——远期结售汇人民币借：外汇买卖——远期结售汇外币贷：期付外汇款项——代客卖出远期外汇外币远期结汇业务：外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐借：期收外汇款项——代客买入远期外汇外币贷：外汇买卖——远期结售汇外币借：外汇买卖——远期结售汇人民币贷：期付外汇款项——代客卖出远期外汇人民币交易日平仓时清算中心的会计处理：营业终了,资金部门依据当日远期结售汇敞口,将相同期限和币种的远期结售汇敞口头寸轧差后与总行进行平仓;清算中心或核算中心依据资金部门提供的“远期结/售汇平仓交易证实书”进行账务处理,会计分录为：远期售汇业务平仓会计分录：外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐借： 168003期收外汇款项——套期保值外币贷：481008外汇买卖——远期结售汇外币借：481008外汇买卖——远期结售汇人民币贷：238003期付外汇款项——套期保值人民币贷：513102代客金融衍生产品交易损益—远期结售汇户人民币远期结汇业务平仓会计分录：外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐借： 168003期收外汇款项——套期保值人民币贷：513102代客金融衍生产品交易损益—远期结售汇户人民币贷：481008外汇买卖——远期结售汇人民币借：481008外汇买卖——远期结售汇外币贷：238003期付外汇款项——套期保值外币交割日：分行清算中心凭资金部门授权交割通知单在ISEE系统进行账务处理,会计分录为：远期售汇业务交割：借：228101辖内款项存放——辖内存放备付金人民币贷：168002期收外汇款项——代客买入远期外汇人民币借：238002期付外汇款项——代客卖出远期外汇外币贷：228101辖内款项存放——辖内存放备付金外币远期结汇业务交割借：228101辖内款项存放——辖内存放备付金外币贷：168002期收外汇款项——代客买入远期外汇外币借：238002期付外汇款项——代客卖出远期外汇人民币贷：228101辖内款项存放——辖内存放备付金人民币到期交割时,与总行平仓交易的会计处理：分行清算中心凭资金部门“远期结售汇平仓授权交割通知单”进行账务处理,会计分录如下：远期售汇交割会计分录为：外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐借：118001上存总行备付金外币贷：168003期收外汇款项——套期保值外币借：238003期付外汇款项——套期保值人民币贷：118001上存总行备付金人民币远期结汇交割会计分录为外币在旧结算网记帐,人民币需编制转帐凭证在NOVE系统记帐：借：118001上存总行备付金人民币贷：168003期收外汇款项——套期保值人民币借：238003期付外汇款项——套期保值外币贷：118001上存总行备付金外币二、代客远期外汇买卖代客远期外汇买卖指银行接受客户委托,依据委托指示办理远期外汇买卖的交易经营活动代客远期外汇买卖业务的帐务处理在清算中心集中办理,清算中心依据资金部门的”代客远期外汇买卖交易证实书”,审核”代客远期外汇买卖交易证实书”的相关内容后,调阅相关台帐数据,核对一致后,在旧结算网进行账务处理;并将“代客远期外汇买卖交易证实书”作为附件制作记账凭证;;成交日：借：168002-期收外汇款项------代客买入远期外汇甲币种贷：481009外汇买卖——代客远期外汇买卖甲币种借：481009外汇买卖——代客远期外汇买卖乙币种贷：238002-期付外汇款项------代客买出远期外汇乙币种与总行办理远期外汇买卖平盘的会计处理：资金部门依据当日远期外汇买卖敞口,将相同期限和币种的远期外汇买卖敞口头寸轧差后与总行进行平仓;清算中心依据资金部门提供的“远期外汇买卖平仓交易证实书”在NOVE系统进行账务处理,会计分录为：借：168003期收外汇款项——套期保值乙币种贷：481009外汇买卖——代客远期外汇买卖平仓乙币种借：481009外汇买卖——代客远期外汇买卖平仓甲币种贷：238003期付外汇款项——套期保值甲币种贷：513102金融衍生产品交易损益—远期外汇买卖户甲币种交割日：在ISEE系统进行帐务处理借：228101辖内存放备付金甲币种贷：168002-期收外汇款项------代客买入远期外汇甲币种借：238002-期付外汇款项------代客买出远期外汇乙币种贷：228101辖内存放备付金乙币种对境外交易行或总行平盘到期交割的会计处理：依据资金部门前台提供的“代客远期外汇买卖境外或总行平盘交割证实书”,审核相关内容审核要素同即期外汇买卖无误后,在旧结算网进行进行如下会计处理：借：118001上存系统内存款——上存总行备付金乙币种贷：168003期收外汇款项——套期保值乙币种借：238003期付外汇款项——套期保值甲币种贷：118001上存系统内款项——上存总行备付金甲币种。
掉期交易为企业外汇业务保驾护航
掉期交易为企业外汇业务保驾护航掉期交易是一种外汇衍生品工具，通过在国际金融市场进行外汇买卖，实现对汇率风险的管理和避免，为企业的外汇业务保驾护航。
掉期交易能够帮助企业锁定汇率，降低外汇风险。
外汇市场波动频繁，汇率的变动会直接影响企业的盈利能力。
通过掉期交易，企业可以提前与银行或金融机构签订合约，以特定的汇率购买或出售一定数量的外币，从而避免后续汇率的波动对企业盈利的影响。
这样一来，企业就能够锁定一个有利的汇率，确保成本和收益的可预期性，减少因汇率波动而带来的风险。
掉期交易能够提供更灵活的资金管理方式。
在国际贸易中，企业常常需要支付或收取一定数量的外币，而这些外币的时间和金额并不总是固定的。
通过掉期交易，企业可以灵活地根据实际情况决定何时、何种外币进行交易，从而满足日常经营的资金需求。
掉期交易还能帮助企业应对季节性或周期性的资金需求变动，提高企业的资金利用效率。
掉期交易能够降低企业的外汇交易成本。
在国际贸易中，企业需要频繁地进行外汇兑换，以满足跨境交易的需求。
而一次次的外汇交易往往需要支付一定的交易成本，包括汇率差价、手续费等。
通过掉期交易，企业可以集中处理外汇交易，减少交易次数，降低交易成本。
掉期交易还能够提供更有竞争力的外汇报价，为企业提供更便捷、高效的外汇服务。
掉期交易能够促进企业的国际业务拓展。
随着中国企业对国际市场的开拓和扩张，跨境贸易和投资越来越频繁。
在国际业务中，存在着各种不确定性和风险。
通过掉期交易，企业可以更好地管理和控制汇率风险，确保国际交易的顺利进行。
这样一来，企业就能够更加自信地参与国际市场竞争，拓展全球业务。
掉期交易作为企业外汇业务的重要工具，可以帮助企业管理和避免汇率风险，提供灵活的资金管理方式，降低外汇交易成本，并促进国际业务的拓展。
在全球化趋势下，企业需要借助掉期交易这种高效、便捷的金融工具，保驾护航自身的外汇业务，实现可持续发展和增加利润。
第14章 金融衍生品 《投资银行学精讲》PPT课件
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计 的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消 的指令。
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第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮 合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交 易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易 指令进行配对的过程。
18
第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在 一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅 度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保 证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持 有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易 所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个 期货公司开户。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第一节 金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类
Bloomberg讲座
BloombergData/analysis tool/news agency/trading solutionFront office(client) – middle office(risk analysis) – back office产品：终端、BU-- 彭博大学（在线培训、近期讲座-选择地区-免费培训）F2-F8 证券类别快捷键Vodln F8(equity) →Vodafone group equityNet incomeManagementEarning estimateItaly债务/gdp比值Italy debt gdp 2009 + Help键Help*2掉期管理SWPMAAPL 供应链分析OWN (ownership) 矩阵最大买家、卖家BT(Back testing) strategy 模拟（策略定义、、、优化）RV （相对价值）指标与行业、竞争对手的比较RVC(相对价值相关性)GRAB 回车（截图）CORR (correlation) 矩阵计算相关系数（eg: APPL US Equity, SPX Index, UKX Index, EURUSD Currency）CHEA ( 功能表)RRG (相对旋转功能)F9 ( commodity)BMAP – Mine –检索：船舶与港口BI (Bloomberg industry) 行业研究利器！Solar energy (太阳能)行情显示- 研究报告、数据资料库–市场份额、行业、专题报告分析- 牛市及熊市(factors)NEWS –选项–高级检索–BRIEF –每个topic每周、天一份报告- （中国简报）FIRST –盘前简报、要闻、、、OVDV 波动率周期分析。
衍生产品知识培训手册说明书
衍生产品知识培训手册国信证券(香港)经纪有限公司(“国信证券(香港)”)现请您细阅此由国信证券(香港)设计的简易衍生产品课程资料并完成随附的衍生产品问卷，以了解衍生工具的性质、主要风险和优点。
当您完成衍生产品问卷，您将被国信证券(香港)分类为「对衍生工具有一般认识的客户」。
重要声明：本资料由国信证券(香港)经纪有限公司(“国信证券(香港)”)刊发，其并不构成任何建议、邀请、要约或游说买卖结构性产品/衍生产品。
结构性产品/衍生产品并无抵押品，如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。
结构性产品/衍生产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。
投资者购买时，所依赖的是发行人及担保人的信誉。
有关资产过往表现并不反应将来表现。
牛熊证备有强制性赎回机制而可能被提早终止，届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。
投资者应仔细查阅基本上市文件（包括基本上市文件增编）及补充上市文件內有关结构性产品/衍生产品之相关风险及详情，自行评估风险，并咨询专业意见。
国信证券(香港)及其联属公司均不对结构性产品/衍生产品:(i)能否于预定上市日上市;及(ii)其上市后之流通量，作出任何声明或保证。
相关风险详情见于国信证券(香港)网站的风险披露声明(2018年4月版本)。
第一部分衍生产品的常见小知识* 初始保证金：开始参与期货市场买卖时，必须缴纳的一定比例的保证金存款。
* 维持保证金：期货合约价格发生变动时，客户须保持其保证金账户内的最低保证金金额。
如账户保证金水平低于维持保证金要求，可能会导致强制平仓。
如市况剧烈波动时账户的保证金不足，国信证券（香港）可能会在未通知客户的情况下对账户执行强制平仓。
* 主力合约：当前持仓量或成交量最大的合约，通常为同一合约。
* 最小波动：为最小变动幅度。
例如:恒生指数及H股指数期货的最小波动为1个指数点,1个指数点变动为50港元，而小型恒生指数期货合约波动1个指数点为10港币。
彭博终端入门操作手册
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>彭博专业服务由彭博专业™服务提供彭博终端入门操作手册如何登录彭博在屏幕下方工具栏选择 (1-Bloomberg)主页面，按键盘上红色键 <Log Off>。
输入登录名和密码,按回车键<GO>登录注意: 缩小画面:用鼠标放在彭博画面上方，双击黑色部分即可缩小画面。
移动画面: 用鼠标放在画面上方灰色栏，按住鼠标拖拉即可移动画面。
1在黄色空格内输入用户登录名和密码，按键盘上的回车键<GO>登录。
新用户先点击页面下方的“新建登录名”即可注册登录。
彭博终端屏彭博提供四个视窗，可以从以下三个地方来获取视窗的不 同编号。
通常我们建议在第一个彭博视窗上去登录。
（请见“登录彭博”介绍）» 屏幕的左上方的标题，例如“1-Bloomberg”» 或按一下键盘上的<Esc CANCEL>键，左下角有 系列号，横杠后跟着的就是这个屏的编号， 从零开始到三，例如，第一屏的编号是“0”» 在PC 最下端的状态栏注意: 不要随意关闭任意一个彭博视窗，这样做的结果会 关闭所有的彭博视窗而退出彭博系统，可以使用最小化的按钮。
同样，不用双击彭博的选项，单击左键即可。
击右键有其它作用，请参阅 “个性化你的彭博”再有按 <PANEL>键可以在四个视窗之间切换。
彭博标准终端屏（不适用于客户自己提供的单个屏幕)双屏的设计可以使用户可以更灵活更方便地在不同的应用程序中互相切换。
新交所(SGX)铁矿石掉期
将场外成交的合约交到交易所做结算
交易对家由交易所的中央结算所取代 交易所是中央对家，是买方的卖家也是卖方的买家 由交易所做中央对家，交易商不再需为对家信誉风险而操心 风险控制管理办法: 保证金制度和每日无负债结算制度
Launched on 2 Aug 2010
6
石油掉期结算
Oil Swaps Full Month
Petrochemical石化
Fuel oil 180 cst Swap Mini Fuel oil 180cst Swap (100mt) Fuel oil 380 cst Swap Mini Fuel oil 380cst Swap (100mt)
3
新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用
新加坡交易所亚洲结算行的价值主张： 20小时直通结算 即刻结算
自动电邮确认
扩展亚洲柜台交易结算的对家圈 - 亚洲参与者 - 欧洲参与者
4
新加坡交易所亚洲结算行对家圈
Over 521
> 339：FFA > 215: 铁矿石掉期
As of: 27 July 2010
现货价格与SGX掉期结算价相关性很强 (98%)
11
Note: * Source (Bloomberg) SGX Iron Ore Swap DSP available on .sg/ioprices.shtml, Bloomberg. Reuters. Umetal
US$5 – US$2 = US$3 US$130 – US$3 = US$127
12
使用铁矿石掉期进行套期保值
贸易商 - 锁定远期盈利
跟铁矿生产商协议实物价格 – 定了成本价 = US$130
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341( June 09) 309 309
230 169 151
2010 Bloomberg L.P. All rights reserved.
In Trillion US
Source BIS
What is an interest rate swap?
2010 Bloomberg L.P. All rights reserved.
Ingredients in Interest Rate Swaps
▪ Fixed/floating Coupon ▪ Notional ▪ Effective/value date ▪ Maturity ▪ Tenor ▪ Convention e.g Act/360 ▪ Floating index e.g Libor/Euribor ▪ Par swap ▪ Spread ▪ Premium/Market value ▪ DV01
▪ Floating side is reset periodically off some index, such as 3
month LIBOR
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Check LBIOR fixing on <BBAM>
2010 Bloomberg L.P. All rights reserved.
bond
Fixed
▪ But, now
interest rates
ABC
are rising and
they want to
pay fixed
interest
Floating interest LIBOR
Swap Dealer来自▪ So, they enter Floating
into a swap, LIBOR + where they spread
• Maturity Date:
4/18/08
• Payment Frequency:
Semi-annual
• Day Count:
Act/360
• Pay Coupon:
5%
• Receive Coupon:
3M LIBOR + 50 bp
• Payment Frequency:
Quarterly
2010 Bloomberg L.P. All rights reserved.
Plain Vanilla swap example
• Nominal Amount: USD$ 10,000,000
• Effective Date:
4/18/07
• First Coupon Date:
10/18/07
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View forward and zero curve
By Michael Wong
3 main functions of SWPM 1.Mark to market 2.Pricing a swap
3.Spread calculation
▪ Swaps are traded over the counter (OTC) rather than from the
exchange
▪ Based on an agreed notional amount, but no exchange of
principal, so no impact on the balance sheets (only P&L). Therefore, they’re classed as off-balance sheet (OBS) instruments.
Swaps are exchange of one type of cash flows for another type that is considered to be of equal value.
▪ Interest rate swaps: Agreement to exchange fixed interest
By Michael Wong
View stripped rates
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Create customized yield curve
By Michael Wong
Historical forward curve
analysis
payments with floating (or the opposite) over an agreed period. Payments are based on an agreed principal amount, but principal won’t be exchanged
▪ Floating payment could be linked to any reference fixing
By Michael Wong
By Michael Wong
Historical spread analysis {HAS}
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By Michael Wong
Forward rate matrix {FWCM}
2010 Bloomberg L.P. All rights reserved.
➢ What should be the fair value of this swap?
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Interest rate derivative demo <IRDD>
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By Michael Wong
Risk Management with Swaps
▪ ABC issued a
10yr floating rate coupon
ABC can create a synthetic FIXED rate liability with a swap (= pay fixed, receive floating)
Payments Floating interest on bond + spread Fixed interest through swap
pay fixed
Bondholders Receipts Floating interest through swap
Net paymentFixed interest + spread
rate e.g. LIBOR, ,EURIBOR, HIBOR…..
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Structure of Interest Rate Swaps
▪ Exchange of interest payments (cash flows) ▪ At agreed intervals (tenor) - semi annual, quarterly etc ▪ Over an agreed period, 5yr, 10yr… ▪ Usually fixed to floating. If one is receiving fixed, means
paying floating; so the other party is receiving floating and paying fixed. However, the a swap can also structured in fixed to fixed or float to float
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Swap Valuation {SWDF<GO>} for Defaults
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Customized yield curve {ICVS}
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