2011-2013现金流量表表分析--贵州茅台 (2)
贵州茅台的财务能力分析
贵州茅台的财务能力分析贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“茅台公司”）是中国国内知名的白酒生产企业之一，产品畅销全国并出口到海外市场。
茅台酒以其独特的风味和高品质而著称，公司在白酒行业占有重要的地位。
本文将对茅台公司的财务能力进行分析，探讨其在财务领域的表现和潜力。
一、资产负债表分析资产负债表是反映企业财务状况的重要指标，可以看出企业的资产情况、负债情况和所有者权益情况。
茅台公司的资产负债表显示，公司拥有大量的资产，其中以存货和应收账款占比较大。
这说明公司的生产规模和销售业绩不俗。
公司的长期负债相对较低，表明其在债务管理上具有较好的控制能力。
二、利润表分析利润表是企业盈利状况的体现，可以看出企业的销售收入、成本情况和盈利情况。
茅台公司的利润表显示，公司的营业收入逐年增长，且盈利能力较强，利润总额和净利润均呈现增长趋势。
这表明茅台公司在市场竞争中具有较强的盈利能力和可持续的发展潜力。
三、现金流量表分析现金流量表可反映企业在经营、投资和筹资活动中的现金流量情况，可以评估企业的现金储备和流动性。
茅台公司的现金流量表显示，公司在经营活动中获得了大量的现金流入，表明公司的主营业务盈利能力较强。
公司在投资和筹资活动中的现金流量也较为平稳，表明公司在资金运作中的稳健性和安全性较高。
四、财务比率分析财务比率是评估企业财务状况和经营效益的重要指标，可以从不同角度评价企业的偿债能力、盈利能力和运营能力。
茅台公司的财务比率显示，公司的偿债能力较强，资产负债率和流动比率均处于较好的水平。
公司的盈利能力也较好，毛利率和净利率均呈现稳定增长的趋势。
公司的营运能力也较为出色，存货周转率和应收账款周转率均较高。
总结来看，茅台公司在财务能力方面表现出色。
资产负债表显示公司资产丰厚、负债控制得当，利润表显示公司盈利能力强劲，现金流量表显示公司现金流动性良好，财务比率显示公司偿债能力、盈利能力和经营能力都处于较好的水平。
这些都表明茅台公司在财务运作上具有较强的实力和潜力。
茅台公司现金流量表分析
大了对自身企业厂房，设备等投资。
茅台公司经营活动产生的现金流量分析
1 总体分析
公司的现金流非常强劲，一般 不需要关注，但是由于茅台财 务公司的存在，吸收存款和相 关同业存款科目，使得公司现 金流出现一些干扰项，使得公 司经营现金流净额变动较大。
2 主要项目分析
销售商品、提供劳务收到的现金 处于逐年上升的阶段，主要是由 于销量增加及收到经销商预付货 款，说明茅台公司的现金流非常 强劲。
茅台公司投资活动产生的现金流量分析
收回投资收到的现金 取得投资收益收到的 现金 处置固定资产、无形 资产和其他长期资产 收回的现金流量
收到其他与投资活动 有关的现金
投资活动现金流入 小 计 购建固定资产、无形 资产和其他长期资产 支付 的现金流量 投资支付的现金 支付其他与投资活动 有关 的现金
现金流动 1.12
1.20
0.87
1.10
0.57
0.98
负债比
现金流动负债比分析
现金流动负债比
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00 2013
2014
2015
2016
2017
2018
1
2013年—2018年现金流动负债比总体呈下降趋势，到 2017年开始有所回升。一般该指标大于1，表示企业流 动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经
每元销售现金流入
2013
2014
2015
2016
2017
2018
经营活动 现金净流 量
主营业务 收入
每元销售 现金流入
36713125 003
33233870 604 1.10
我国上市公司盈利能力分析—以贵州茅台为例
我国上市公司盈利能力分析—以贵州茅台为例目录一、引言 1二、理论分析与文献综述 1(一)理论分析 1(二)文献综述 2三、我国上市公司盈利能力分析??基于贵州茅台利润表的盈利能力分析3(一)公司简介 3(二)利润增减变动水平分析 4(三)利润结构变动垂直分析 6(四)主要盈利能力指标分析7四、我国上市公司盈利能力分析??基于贵州茅台现金流量表的盈利质量分析10五、研究结论和建议12(一)研究结论12(二)存在问题及建议14六、参考文献15我国上市公司盈利能力分析以贵州茅台为例摘要:盈利是企业从事生产经营活动的目的所在,也是企业持续经营和发展的基础。
无论是企业的经理人员、债权人,或者股东(投资人),都非常重视企业的盈利能力分析。
本文以贵州茅台酒股份有限公司为研究对象,以贵州茅台的利润表和现金流量表为基础,通关相关指标的计算与分析,并结合白酒行业的相关指标,综合评价贵州茅台2011年的盈利能力和盈利质量,并针对研究结论以及2012年白酒行业的新形势及新政策,提出有利于贵州茅台发展的相应建议。
关键词: 财务指标盈利能力盈利质量Analysis on the profitability of Listed CompaniesA case study of Guizhou MaotaiAbstract: Making profit is not only the purpose of enterprises engaging in production and business activities, but also the basis of enterprises’ sustainable operation and development. Not only the managers and creditors of the enterprises, but also the shareholders investors pay much attention to the analysis on the profitability of enterprises. In this paper, Guizhou Maotai Corporation is taken as the research object for the study. By calculating and analyzing related indicators based on the income statement and statement of cash flows of Guizhou Maotai, We will evaluate the profitability and earning quality of Guizhou Maotai in 2011 combined with a basic situation of liquor industry. And finally we made corresponding suggestions for the development of Guizhou Maotai according to the conclusions and the newsituation and new policy of the liquor industry in 2011.Keywords:Financial indicators ProfitabilityEarning quality一、引言我国有着悠久的酒文化历史,白酒更是长期在我国的酒饮料中居于主导地位。
贵州茅台2013年度财务分析报告
贵州茅台2013年度财务分析报告小组成员：（周五6-7节第5组）12中美会计 120103100158 郑依伦12ACCA1 120101100150 张一诺120101100153 郑嘉玲120101100156 祝雨琦指导老师：**目录1 公司概况 (1)1.1 公司简介 (1)1.1.1 公司介绍 (1)1.1.2 产权及控制关系 (1)1.2 公司2013年度基本财务状况 (1)2 战略分析 (2)2.1 行业分析 (2)2.1.1 行业现状 (2)2.1.2 产业环境分析（波特五力模型）： (2)2.2 战略分析 (3)3 会计分析 (3)3.1 资产负债表分析 (4)3.1.1 资产分析 (4)3.1.2 负债分析 (5)3.1.3 所有者权益分析 (6)3.2 利润表分析 (7)3.2.1 利润表综合分析 (7)3.2.2 利润表分项分析 (8)3.3 现金流量表分析 (10)3.3.1 现金流量表水平分析 (10)3.3.2 现金流量表结构分析 (11)3.3.3 现金流量与利润综合分析 (11)3.4 会计分析小结 (12)4. 财务分析 (12)4.1贵州茅台盈利能力分析 (12)4.1.1资本经营及其盈利能力 (12)4.1.2资产经营及其盈利能力 (13)4.1.3商品经营及其盈利能力 (13)4.1.4上市公司盈利能力分析 (14)4.1.5总结 (15)4.2贵州茅台营运能力分析 (16)4.2.1 营运能力综合分析 (16)4.2.2 总资产及流动资产周转速度分析 (17)4.3贵州茅台偿债能力分析 (17)4.4贵州茅台发展能力分析 (18)4.5 财务分析小结 (19)5 总结、存在问题及建议 (19)5.1 总结 (19)5.2 存在问题及建议 (19)5.2.1 贵州茅台目前存在的问题 (19)5.2.2 相关建议 (20)1 公司概况1.1 公司简介1.1.1 公司介绍贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，2001年上市，是国内白酒行业的标志性企业，也是国内白酒市场上唯一获“绿色食品”、“有机食品”称号并受原产地域保护的优质白酒企业。
贵州茅台现金流量表分析
现金流量表分析一、现金流量表结构分析(2010-2011年)现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净流量的报表。
现金流量表的结构分析主要侧重于分析经营活动、投资活动、筹资活动资金的使用情况。
)通过分析贵州现金流入结构表，可以发现以下信息：在该公司现金流入量结构中，销售商品、提供劳务收到的现金占总现金流入量的98%左右，茅台2009年起开始调整产品结构，扩大原酒生产产能，并加大对贵州茅台文化的宣传力度，提高知名度，创新营销策略，最终增加销量，夺取市场占有率。
投资活动产生的现金流入量所占比率较小，比重逐年增加，主要是收回其他与投资活动有关的现金流。
筹资产生的现金流入很小几乎为零，由于经营活动产生的现金流入量已经足够公司补偿各种折旧摊销费用，也能满足营运资金的需要。
企业有稍微扩大生产规模，但经营活动产生的现金流量充足，所以企业几乎没有进行融资活动。
从现金流出结构表中可以看出，经营活动现金流出占了73%以上，说明公司的现金流出大部分用于企业的生产经营活动，经营活动中的现金流出主要是支付各项税费。
投资活动的现金流出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
筹资活动现金流出主要是因为分配股利、利润或偿付利息支付的现金引起的。
3、茅台现金净额结构分析表通过表的分析，可以得到以下信息：（1）该公司的现金流量净额主要是由于经营活动产生的现金流引起的，表明该公司收现能力较强，坏账风险小，其营销能力也不错。
经营活动现金流量净额在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余，从投资活动产生的现金流量净额所占比率来看，茅台仍持有大量的现金。
（2）茅台连续三年投资活动产生的现金净流量额为负，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金引起的。
（3）茅台连续三年筹资活动产生的现金净流量额为负，主要是由于分配股利、利润或偿付利息支付的现金引起的，。
（4）综合10年至11年净现金流量额的结构，筹资活动和投资活动产生的净现金流量为负值。
浅析贵州茅台的现金流量
浅析贵州茅台的现金流量
贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其现金流量是评估其经营状况和企业价值的重要指标之一。
现金流量表反映了一个企业在特定时期内的现金流入、流出和净现金变动情况，可以帮助投资者了解企业的经营和财务状况。
下面我们来浅析贵州茅台的现金流量。
贵州茅台的现金流入主要来自于销售收入。
茅台酒以其独特的品质和声誉备受消费者青睐，销售额长期保持增长。
企业稳定的销售收入为其现金流入提供了可靠的来源。
贵州茅台的现金流出主要包括营业成本、销售费用、管理费用和研发费用等。
营业成本包括原材料成本、人工成本、能源成本等，销售费用包括广告宣传费、渠道费用等，管理费用包括员工薪酬、办公费用等。
研发费用主要用于新产品研发和技术创新等方面。
这些费用的支出对于企业的经营和发展至关重要，但也会对现金流产生一定的压力。
贵州茅台还会进行投资和融资活动，这些活动的现金流量也会对企业的现金流量产生影响。
投资活动主要涉及购买固定资产和无形资产等，融资活动主要包括借款、发行债券等。
这些活动的现金流量对企业的经营状况和财务状况具有重要的影响。
贵州茅台的现金流量表还反映了企业的净现金流量，即现金流入和现金流出的差额。
净现金流量是衡量企业现金流动性和盈利能力的主要指标之一。
贵州茅台的净现金流量一直保持正值，表明企业运营良好，盈利能力强。
贵州茅台的现金流量对于评估其经营和财务状况具有重要意义。
通过分析现金流入、流出和净现金流量的情况，可以更好地了解企业的盈利能力和现金流动性，为投资决策提供参考依据。
贵州茅台2013年财务报表分析
贵州茅台2013年财务报表分析xxx2011级xxxxx目录1 战略分析 (4)1.1公司简介 (4)1.1.1茅台简介 (4)1.1.2茅台酒 (5)1.1.3酒品系列 (5)1.1.4公司文化 (6)1.2外部环境分析（PESTG） (6)1.2.1政治环境（Political） (6)1.2.2经济因素（Economic） (7)1.2.3社会因素（Socialism） (7)1.2.4科技因素（Technique） (8)1.2.5全球化因素（Globalization） (8)1.3行业分析——产业环境分析（五力模型） (8)1.3.1现有公司间的竞争→高端市场（竞争重点：软实力） (8)1.3.2进入壁垒 (9)1.3.3替代品的威胁 (9)1.3.4购买者讨价还价的能力 (10)1.3.5供应商讨价还价的能力。
(10)1.4 SWOT分析 (10)1.5 BCG矩阵分析法 (11)1.6茅台的战略劣势 (12)1.6.1战略误区一：扩张路线错误 (12)1.6.2战略误区二：目标市场战略观的失误 (13)1.6.3战略误区三：陷入数字游戏中 (13)1.6.4战略误区四：产品开发、市场运作的失误 (13)1.6.5战略误区五：盲目的开展多元化 (14)1.7茅台的战略选择 (14)1.7.1集中化的同时兼顾多元化 (14)1.7.2市场开发战略 (14)1.7.3品牌战略 (15)1.7.4营销战略 (15)1.7.5社会责任（企业形象） (15)2 会计分析 (16)2.1确认关键的会计政策 (16)2.1.1存货 (16)2.1.2预收账款 (17)2.1.3其他值得注意的地方 (17)2.2关键会计政策的灵活性 (17)2.3会计策略评估 (18)2.4评估信息披露的质量 (19)2.5确定潜在的危险信号 (20)2.6消除会计失真 (20)3财务分析 (21)3.1比率分析 (21)3.1.1偿债能力 (21)3.1.2盈利能力 (22)3.1.3运营能力 (28)3.1.4发展能力 (32)3.2杜邦分析体系 (35)3.2.1 2010年杜邦分析 (35)3.2.2 2011年杜邦分析 (35)3.2.3 2012年杜邦分析 (36)3.2.4 2013年杜邦分析 (36)3.2.5 2010年到2013年，净资产收益率经历了一个上升又回落的阶段。
浅析贵州茅台的现金流量
浅析贵州茅台的现金流量作者：郝素娟来源：《商情》2020年第10期【摘要】作为企业三大财务报表之一，现金流量表所传达的财务信息对投资者来说至关重要;作为上市公司中的佼佼者，贵州茅台的财务表现可以给其他上市公司提供某些参考。
本文试图根据现金流量分析的相关理论，来浅析贵州茅台现金流量的表现，并分析其未来的投资价值。
【关键词】贵州茅台; 现金流量企业的三大财务报表给投资者传达出的信息是不一样的：资产负债表显示企业的钱有多少是借的，有多少是自己的;利润表显示企业的赚钱能力如何;现金流量表则可以显示企业现金的来龙去脉。
现金流量表包括经营活动现金净流量、投资活动现金净流量和筹资活动现金净流量三部分，其能够展示企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流变化。
根据唐朝先生的研究[1]，若用“+”表示现金的净流入，用“-”表示现金的净流出，那么，针对经营活动现金净流量为“+”的企业，可以有下面四种组合，通过这些现金净流量的组合，可以从中研究企业是否具有投资价值，以及投资者应该重点关注哪些方面。
第一种为“+ + +”型，即经营活动现金流为净流入，投资活动现金流为净流入，筹资活动现金流为净流入。
这样的企业既能经营挣钱，同时还在进行一定的筹资，但却不对外投资，那么拿着钱干什么呢？我们可以推测，要么是正在筹措资金，即将进行大规模的投资活动;要么就是借着上市公司的这个躯壳弄钱给关联企业或实际控制人使用。
如果该类企业没有任何资料显示其将进行大规模的投资，那么投资者应当远离这类企业。
第二种为“+ + -”型，即经营活动现金流为净流入，投资活动现金流为净流入，筹资活动现金流为净流出。
这样的企业经营活动运行良好，但其投资活动现金净流入，要区分是以前投资的股利或利息收入造成的，还是处置相关资产造成的，一般情况下前者的可能性较大。
筹资活动现金净流出，说明企业要么在还债，要么在回报股东，进行分红。
总体来看，企业通过经营以及之前的投资，现在处于收获期，能够有多余的现金来归还借款或回报股东。
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全部资产现金收回率=经营活动现金净流量/资产总额
比值越大说明资产利用效果越好，利用资产创造的现金流入越多，整个企业获取现金 能力越强，经营管理水平越高
净利润现金比率
2011年 贵州茅台 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 平均 1.10 1.49 1.30 1.72 1.40 2012年 0.85 0.85 1.05 0.75 0.88 2013年 0.79 0.16 0.35 -0.31 0.25
净利润现金比率=经营活动现金净流量/净利润
比率越大，企业盈利质量越高
总结：
从2011年-2013年的数据来看，贵州茅台的现金流入流出都是一 个几乎稳定的幅度增上 经营活动中的现金流入主要是销售商品，提供劳务获得。主营 业务盈利能力非常强；现金流出主要是支付各种税费 投资活动中现金流入主要是收到其他与投资活动有关的现金， 公司发展前景好，才会吸引投资；现金流出主要是购建固定资 产、无形投资和其他长期资产支付的现金，意味着企业未来可 能有更大的现金流入 筹资活动中现金流入非常的小，可见，经营活动中流入的现金 足以支持筹资活动中需要流出的现金；现金流出主要是支付股 息等 贵州茅台身为酒类行业的龙头定位于高端产品销售老大，品牌 知名度很响，较高的销售利润率为贵州茅台巨大的盈利空间打 下了基础。也为贵州茅台创造了强大的现金流
贵州茅台现金流量表分析
第六组
贵州茅台酒股份有限公司，由八家公司共同发起，主营 贵州茅台酒系列产品的生产和销售。定位在高端酒类。
国酒茅台， 味道真爽！
控股情况：
回顾：利润表
营业收入增加主要是营销渠道拓展所致。 虽然相对于2012年，2013年公司利润增幅不大，但 从2013年营业收入结构来看，公司的盈利主要来源于 主营业务，盈利具有较好的持续性。
-4,000,000,000.00 -5,000,000,000.00
-2,120,418,049.91
投资活动产生的现金 流量净额
-4,199,476,298.27
-5,339,311,399.95
-6,000,000,000.00 投资活动现金净额为负，而企业也主要是对内投资
筹资活动产生的现金流量净额 0.00 -1,000,000,000.00 -2,000,000,000.00 -3,000,000,000.00
14,000,000,000.00
12,000,000,000.00 10,000,000,000.00 8,000,000,000.00 6,000,000,000.00 4,000,000,000.00 2,000,000,000.00 0.00
12,655,024,861.92 11,921,310,609.25
10,148,564,689.53
经营活动产生的现金 流量净额
2011年
2012年
2013年
经营活动现金净额为正且上升趋势，反映出企业生产经营能力较强
投资活动产生的现金流量净额 0.00 2011年 -1,000,000,000.00 2012年 2013年
-2,000,000,000.00 -3,000,000,000.00
15,000,000,000.00 10,000,000,000.00 5,000,000,000.00 0.00 2011年 2012年 2013年 销售商品、提供劳务收到的 现金
2011-2013年持续增长的趋势，主营业务收入带来的现金流是可观的
项目 经营活动现金流入比 投资活动现金流入比 筹资活动现金流入比 合计
2011年 99% 0.8% 0.2% 100%
2012年 97.5% 1.1% 1.4% 100%
2013年 97.9% 2% 0.1% 100%
2013年
0.10% 2%
该企业现金流流入主要来源于经营活动 现金流入，2011-2013年经营活动现金 流入都高达90%以上，很利于企业的长期 经营活动现金流健康发展，而筹资活动的 入比 现金流入比几乎为零。
现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债 现金流动负债比率越高，偿债能力越好
全部资产现金收回率
2011年 贵州茅台 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 平均 0.29 0.26 0.32 0.33 0.3 2012年 0.33 0.19 0.31 0.17 0.25 2013年 0.23 0.03 0.09 -0.05 0.08
感谢大家认真的聆听！
请鼓掌
国家政策
• “三公消费”刺激整个白酒行业，贵州茅台也 不例外，管理层加大反腐力度的决心，因 此高端白酒公务消费的渠道进一步变窄。
小组分工：
唐莉（41104844）：整合资料，数据图形的制作，比率的计算 徐文静41104025)：前期三年财务报告收集、excel数据表表制作 数据整理分析 吴巧(41104017)：基础资料收集、excel数据表制作、分析 彭超(41104006)：基础资料收集；泸州老窖、五粮液、山西汾酒 财务报表收集 石庆姣(41104018)：基础资料收集、协助各个数据图形的制作
-2,661,850,366.87 -3,914,524,622.85
2011年
2012年
2013年
-4,000,000,000.00
-5,000,000,000.00 -6,000,000,000.00 -7,000,000,000.00 -8,000,000,000.00
筹资活动产生的现金 流量净额
2013年 64% 16% 20% 100%
2013年经营活动现金流出占总现金流出的比例达64%，远小于经营活动现金流入量的占比 投资活动的现金支出占16%，主要是对内投资，意味着企业未来可能有更大的现金流入
筹资活动的现金支出占20%，其中支付股利等现金流出最大。
而筹资活动的现金流入所占比几乎为0
经营活动产生的现金流量净额
投资活动现金流 入比 筹资活动现金流 入比
97.90%
现金流出分析
经营活动现金流出主要是支付各项税费 投资活动现金流出主要是用于对内的投资
项目 经营活动现金流出比 投资活动现金流出比 筹资活动现金流出比 合计
2011年 73% 12% 14% 100%
2012年 66% 17% 16% 100%
-7,385,971,074.47
筹资活动现金净额为负，此时现金流充足，经营活动现金流入，足以支撑企业发放 现金股利，企业是良性发展。
同业比较
• 现金流动负债比率 • 全部资产现金收回率 • 净利润现金比率
现金流动负债比率
2011年 贵州茅台 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 平均 1.07 0.71 0.76 0.69 0.81 2012年 1.25 0.64 0.83 0.42 0.79 2013年 1.12 0.21 0.40 -0.16 0.39
现金流入结构分析
销售商品、提供劳务收到的现金
35,000,000,000.00 30,000,000,000.00 25,000,000,000.00 23,659,131,281.08
14.9% 22.2% 28,912,367,684.82
33,233,870,603.65
20,000,000,000.00