10消费、储蓄与投资

投资的影响因素
• 投资的预期利润率r0 • 资本市场的实际利率水平 r（名义利率减 去通货膨胀率） • 投资者决定是否投资要比较r0> r ?
– 如果r0 > r，则有利可图，I – 如果r0 < r，I
• 因此I=I（r）呈反方向，投资与利率间的 这种关系叫做投资函数。 • 例如：I=1250-250 r
（二）线性表达式
1.诠释： c=α+βy • α—自发消费，不依存收入变动 • 而变动的消费，纵轴截距 • β—MPC，直线斜率 • Βy—引致消费，依存收入变动而变动 2. APC与MPC • APC=c / y=(α+βy) / y=α/y+β=α/y +MPC • (1)APC>MPC • (2) α/y→0,所以APC→MPC
MEC=r0
• 如果资本物品在几年中使用完，且 有残值，则资本边际效率公式为：
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 )n
• 如果已知R、J，以及各年的现金流 量Ri，即收益，则可以算出r0，如果 r0>r，则有投资价值。
一、三部门国民收入的决定
•均衡公式： Y=C+I+G I+G=S+T •假设：1）G=G0 2) 税收为定量税：TA=T0 3）转移支付：TR=TR0 Yd=Y-TA+TR C=α+βαYd
3、均衡收入
Y C I G C (Y T TR) I I0 G G0 T T0 TR TR0
• 如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%） =100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和： 110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115 R n .70 现值R 0 (1 r0 )n 以此类推，一般地有： 贴现率 r0 R1=R0(1+r) R0=R1/(1+r) R =R (1+r)2 R =R /(1+r)2
因变量——消费，自变量——DPI、DPIe、P、 生命周期、消费意识、利率、收入分配平等状况， 等等。
（一）一般表达式：c= c (y) – 1. Y与C正相关 – 2. APC与MPC （1）平均消费倾向(Average Propensity of Consumption) APC=c / y （2）边际消费倾向（Marginal Propensity of Consumption) MPC=∆c /∆y=dc/dy
4. 投资函数
• I=I0-d r • I0 是自发性投资支出，是个常数。 • d 是利率对投资的影响程度大小，即
r
ΔI d Δr
I=I0-d r
I
三、
投资乘数
• 1.乘数的概念 • 乘数：也称倍数，是指自发总需求的变化 所引起国民收入变化的倍数，即国民收入 变化量与引起这种变化的自发总需求变化 量之间的比率。 • K=∆Y/∆AE 或 ∆Y=K• ∆AE • 投资乘数：是指投资的变化所引起的国民 收入变化的倍数。 • KI=∆Y/∆I 或 ∆Y=KI• ∆I
第二节 投资
• 投资：称为资本形成，即社 会实际资本的增加，它是表 示在一定时间内资本的增量， 即生产能力的增量（厂房、 设备和存货等） • 主要是建设新企业、购买设 备、厂房等各种生产要素的 支出以及存货的增加，其中 主要指厂房和设备。
经济学中的投 资是指购买厂房设 备与增加存货。 投资可分为重 置投资与净投资两 种。 重置投资是指 企业为补偿厂房设 备等的损耗而进行 的投资。 净投资是指企 业为增加生产能力
MEC
MEI I
I0
MEC与MEI曲线
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 )n
每个企业增加投资会使R上升，在相同的预 期收益下，则必然有r0的下降等式才会成立。 即投资的边际效率要小于资本的边际效率。 也意味着MEC曲线并不是投资曲线。 MEI 曲线才是投资需求曲线。
二、 两部门经济中收入的决定
1. 公式法 均衡公式：Y=C+I ……（1） 消费函数：C=α+βY ……（2） 投资函数：I=I0 …… （3） 求均衡收入： 将（2）和（3）带入（1）
Y*
I0 1
图形法
AE 均衡点
表示国民收入曲线
I非>0
B
AE = C + I
A
E
I非<0
45o
AE > Y
Y1 Y*
AE < Y
Y2 Y
2.使用储蓄函数决定收入
均衡公式：I=S ……（1） 储蓄函数：S=-a+（1-β)Y ……（2） 投资函数：I=I0 …… （3） 求均衡收入： 将（2）和（3）带入（1）
a I0 Y 1
*
图示
S
S=-a+(1-β)Y
I0
-a
0
Y0
Y
三、 三部门国民收入的决定
y 储蓄曲线
0
y
短期消费曲线的特点:
• 第一、可支配收入存在着一个收支相抵的水平。 APC=1。 • 第二、在收支相抵的可支配收入水平以上，消费 支出＜可支配支出，这种被称为正储蓄，APC＜1； 在相抵水平以下，消费支出＞可支配支出，称为 负储蓄，APC＞1。 • 第三、消费支出随可支配收入增加而增加，但其 增加幅度＜可支配收入增加幅度。０＜MPC＜１
Y=α+β(Y-T0+TR0)+I0+G0 (1-β)Y= α-βT0+βTR0+I0+G0
T0 TR0 I 0 G0 Y 1
例子：
三部门经济中：C=160+0.75Yd，T=80, I=100，G=200。 求：均衡收入。 解法一：Y=C+I+G Y=160+0.75(Y-80)+100+200 (1-0.25)Y= 160-60+100+200 0.25Y=400 Y=1600
投资乘数的作用过程
轮次 投资增量 国民收入增量 消费增量 储蓄增量
1 2
3 4 … 合计
100
100 80
64 51.2 …
80 64
51.2 40.96 … 400
20 16
12.8 10.24 … 100
100
500
• 二、乘数的公式
• ∆Y=100+100×0.8+100×0.8² +100×0.8³ + … • =100(1+0.8+0.8²+0.8³ +…) • =100×I/(1-0.8) • =500
• 某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3 年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为 $11000,$12100,$36410。 • 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值 之和恰好等于期初的$30000，即
11000 12100 13310 R0 2 3 (1 10%) (1 10%) (1 10%) 10000 10000 10000 30000
MEC是递减的
• 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减 的，这是因为：
– 投资越多，对资本设备的需求越多，资 本设备的价格也越高；为此付出的成本 也就越大，所以投资预期利润率将下降； – 投资越多，产品未来的供给越多，产品 的销路越受到影响，所以投资的预期利 润率将下降。
如例中，贴现率=MEC
解法二：I+G=S+T
由于：S=-α+(1-β)Yd=-160+0.25Yd 100+200=-160+0.25*（Y-80)+80 460=0.25Y-20+80 0.25Y=400 Y=1600
资本边际效率曲线
MEC 10
项目A投资量$100万,MEC=10%
项目B投资量$50万, MEC=8%
r=7
8
项目C投资量$150万,MEC=6%
项目D投资量$100万,MEC=4%
6
4
r<4
2
10
20
30
40
I 投资额
MEC与MEI曲线
r
r0 r1 MEC曲线表明：利率越低，投资量越大 利率越高，投资量越小
Y 1 KI I 1 b
• 乘数作用的特点：两面性；多轮次。
• 投资乘数发挥作用的条件：经济中的各种 资源没有得到充分利用；消费能够实现。
第三节 国民收入的决定模型
一、概述
假设： 1. 假设所分析的经济中不存在政府，也不存在对外 贸易，只有家户部门（居民户）和企业部门，消 费行为和储蓄行为都发生在家户部门，生产和投 资行为都发生在企业部门，还假定企业投资是自 主的，即不随利率和产量而变动。 2. 假设不论需求量为多少，经济制度均能以不变的 价格提供相应的供应量。
二、储蓄函数：消费函数的影子
•储蓄函数（ saving function ）表示储蓄量 和可支配收入之间的关系。 •由于居民的可支配收入不是用于消费，就是 用来储蓄，因此一旦消费函数确定，储蓄函 数也随之确定。 •表达式： y=c + s→ s=y - c→ s=y-α-βy=-α+(1-β) y
短期储蓄曲线的特点
• 第一、当 S 与横轴相交时， C 必与 45 线相交。因 DI=C+S，当S=0，C=DI。 • 第二、S上任一点纵坐标必然等于45线纵坐标与C 的纵坐标之差。