财务综合分析与评价(PPT 107页)
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《财务管理》(张玉英)PPT 财务管理11
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第一节 财务报表分析概述
二、财务报表分析评价标准 (三)社会标准
行业标准
社 会
地区标准
标
准
国内标准
国际标准
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应用广泛
内容讲解
第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法 二、因素分析法 三、趋势分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
三、趋势分析法
(一)多期比较分析
【例11-2】表11-2是N公司连续4年的利润表资料，按此 编制的变动差额与百分比报表如表11-3所示。
表11-2 单位：万元
项目 营业收入
减：营业成本 营业毛利
减：营业税费 减：期间费用 营业利润 加：营业外损益 利润总额 减：所得税 净利润
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表分析
是以企业财务报表及其他有关财务资料为基础，
对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程。
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表基 本分析内容
企业偿债能力 资产管理比率 盈利能力 发展能力分析
财务分析知识讲解(ppt 30页)
4-1
4
第四章 财务分析
2003.2
4-2
第四章 财务分析
4.1 财务报表概述 4.2 资产负债表和损益表 4.3 现金流量表 4.4 财务报表分析
2003.2
4-3
4.1 财务报表分析
➢ 财务报表的概念及种类 ➢ 财务报表的编制目的及其要求
2003.2
4-4
本资料来源
2003.2
4-5
4.1 财务报表分析
投资活动：包括两个部分 • 购买劳动资料的活动； • 为了获取高额利息或股利收入，或由于其他目的，而将
企业的资金投入到其他主体的行为。 筹资活动：企业在经营过程中发生的、与资金筹集有
关的活动。
2003.2
4-18
4.3 现金流量表
➢ 编制方法（见书P107-108）
直接法：对于营业活动中所产生的各项现金流入和现 金流出直接列示，来反映现金流量的编制方法， 即直接将损益表中与营业活动有关的各项目由 权责发生制为基础转换成收付实现制为基础。
➢ 财务报表的概念及种类
财务报表是财务会计程序最后要提出的企业财务状 况和经营成果。
财务报表是财务报告编制的中心部分，是企业对外 界传输会计信息的主要手段。
分类：
资产负债表
经济内容 损益表
现金流量表
反映企业的资金方式
静态财务报表 动态财务报表
2003.2
4-6
4.1 财务报表分析
分类：
使用者
对内财务报表 对外财务报表
➢ 资产负债表 ➢ 损益表 ➢ 利润分配表和业主权益表
2003.2
4-9
4.2 资产负债表和损益表
➢ 资产负债表（见书P102-P103）
意义 资产负债表又称财务状况表，用于表述一个企业某
4
第四章 财务分析
2003.2
4-2
第四章 财务分析
4.1 财务报表概述 4.2 资产负债表和损益表 4.3 现金流量表 4.4 财务报表分析
2003.2
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4.1 财务报表分析
➢ 财务报表的概念及种类 ➢ 财务报表的编制目的及其要求
2003.2
4-4
本资料来源
2003.2
4-5
4.1 财务报表分析
投资活动：包括两个部分 • 购买劳动资料的活动； • 为了获取高额利息或股利收入，或由于其他目的，而将
企业的资金投入到其他主体的行为。 筹资活动：企业在经营过程中发生的、与资金筹集有
关的活动。
2003.2
4-18
4.3 现金流量表
➢ 编制方法（见书P107-108）
直接法：对于营业活动中所产生的各项现金流入和现 金流出直接列示，来反映现金流量的编制方法， 即直接将损益表中与营业活动有关的各项目由 权责发生制为基础转换成收付实现制为基础。
➢ 财务报表的概念及种类
财务报表是财务会计程序最后要提出的企业财务状 况和经营成果。
财务报表是财务报告编制的中心部分，是企业对外 界传输会计信息的主要手段。
分类：
资产负债表
经济内容 损益表
现金流量表
反映企业的资金方式
静态财务报表 动态财务报表
2003.2
4-6
4.1 财务报表分析
分类：
使用者
对内财务报表 对外财务报表
➢ 资产负债表 ➢ 损益表 ➢ 利润分配表和业主权益表
2003.2
4-9
4.2 资产负债表和损益表
➢ 资产负债表（见书P102-P103）
意义 资产负债表又称财务状况表，用于表述一个企业某
企业预算管理案例(PPT 107页)
3
(二)A公司组织结构图 A公司
办 企 采质 公 划 购量 室 部 部管
理 部
销人 后财 技生 售力 勤务 术产 部资 保部 部部
源障 部部
审计 计控 监所 察 部
原燃 辅
材料 助
料科 材
科
料
科
计 贯调 划 标度 科 科室
焦烧炼 转 中 中棒 动 化结铁 炉 板 軋线 力 厂厂厂 厂 厂 厂厂 厂
16
• 5． “恰当的假定是预算的基础”的理念，使预 算指标建立在一些未确定而又合理的假定因素之 上
• 预算管理中最令人头痛的问题是，预算管理者不 得不面对一些不确定的因素，也不得不预计一些 预算指标之间的关系。例如，在确定采购预算的 现金支出时，必须先预定各种原料、辅料、包装 物材价格的未来走向；在确定销售费用时，一般 是通过其占销售收入的比重来决定；在确定利息 费用时，又得假定未来的借款金额和利率水平， 没有这些合理的假定，预算是无法制定的，预算 工作也无法展开。
10
(六)对预算执行和控制缺乏足够的重视 • 在进行预算执行、监控和预算调整时各部
门随意性较大，没有规范的操作流程，架 空了预算执行控制的职能，也严重削弱了 预算的激励作用。
11
• (七) 缺乏有效的考评与激励措施
• 没有形成完善的、科学的预算考评体系，各预算 执行单位只是被动地执行预算和调整预算，责任 单位的积极性和主动性没有得到发挥，对于预算 执行过程中出现的问题也只能进行事后控制。当 以预算目标考核责任单位和责任人时，被考核方 又过多地强调了客观因素对绩效的不利影响，故 意回避主观方面的原因。
7
• (三)缺乏完整、科学的预算指标体系
• 虽然已通过ISO9000质量体系认证，有标准的生 产工艺流程、岗位操作和标准操作规程。但由于 对预算工作的宣传与沟通不够，职工对自己的行 为与计划指标的关系、完成指标与获得奖惩的认 识很不明确，缺乏有效反馈体系，预算指标的科 学性、合理性不足。
(二)A公司组织结构图 A公司
办 企 采质 公 划 购量 室 部 部管
理 部
销人 后财 技生 售力 勤务 术产 部资 保部 部部
源障 部部
审计 计控 监所 察 部
原燃 辅
材料 助
料科 材
科
料
科
计 贯调 划 标度 科 科室
焦烧炼 转 中 中棒 动 化结铁 炉 板 軋线 力 厂厂厂 厂 厂 厂厂 厂
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• 5． “恰当的假定是预算的基础”的理念，使预 算指标建立在一些未确定而又合理的假定因素之 上
• 预算管理中最令人头痛的问题是，预算管理者不 得不面对一些不确定的因素，也不得不预计一些 预算指标之间的关系。例如，在确定采购预算的 现金支出时，必须先预定各种原料、辅料、包装 物材价格的未来走向；在确定销售费用时，一般 是通过其占销售收入的比重来决定；在确定利息 费用时，又得假定未来的借款金额和利率水平， 没有这些合理的假定，预算是无法制定的，预算 工作也无法展开。
10
(六)对预算执行和控制缺乏足够的重视 • 在进行预算执行、监控和预算调整时各部
门随意性较大，没有规范的操作流程，架 空了预算执行控制的职能，也严重削弱了 预算的激励作用。
11
• (七) 缺乏有效的考评与激励措施
• 没有形成完善的、科学的预算考评体系，各预算 执行单位只是被动地执行预算和调整预算，责任 单位的积极性和主动性没有得到发挥，对于预算 执行过程中出现的问题也只能进行事后控制。当 以预算目标考核责任单位和责任人时，被考核方 又过多地强调了客观因素对绩效的不利影响，故 意回避主观方面的原因。
7
• (三)缺乏完整、科学的预算指标体系
• 虽然已通过ISO9000质量体系认证，有标准的生 产工艺流程、岗位操作和标准操作规程。但由于 对预算工作的宣传与沟通不够，职工对自己的行 为与计划指标的关系、完成指标与获得奖惩的认 识很不明确，缺乏有效反馈体系，预算指标的科 学性、合理性不足。
全面预算管理幻灯片15页PPT
第二页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
全面预算的编制基础:
• 全面预算的编制一般由决策机构（如董事会）责成有关职能部门、专门委员会，根据预测和决策 的经营目标,在充分论证和可行性研究的基础上编制。
全面预算的编制内容(体系):
• 目标利润
经营决策目标的实现
第十二页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
案例讨论(案例七)
实施难点
该公司的经营预算管理组织体系设置 的比较细，可以说已经涵盖了“全面预算管 理”理论要求的所有方面，但是在内部制约 等相关内部控制制度方面论述的较少，而 这正是预算的关键所在，因此势必会在实 施过程中带来困难！
第十三页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
全面预算是对企业生产经营过程中各类经济活动指标 的全面量化，是企业控制经济活动的依据和考核所属部门、 单位经营业绩的标准。全面预算主要包括经营预算、财务 预算、专门决策预算（事业投资计划）等。全面预算的编 制一般由决策机构（如董事会）责成有关职能部门、专门 委员会，根据预测和决策的经营目标， 在充分论证和可 行性研究的基础上编制。
第九页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
其他方面
企业所有重大财务收支活动，均应实行执行与监督行为相结合、执行与监督人员相分离的原则， 制定内部制约制度、稽核制度、报告制度等。内部制约制度包括财务收支审批制度、权限规定、 联签手续、有负债（担保、抵押）的风险控制等；稽核制度包括原始记录管理、计量验收、财 产清查等财会基础工作制度；报告制度包括年度财务报告、财务情况的重大事项报告等。通过 规范制度使企业全部经营活动置于严格、有序的制约之中。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
全面预算的编制基础:
• 全面预算的编制一般由决策机构（如董事会）责成有关职能部门、专门委员会，根据预测和决策 的经营目标,在充分论证和可行性研究的基础上编制。
全面预算的编制内容(体系):
• 目标利润
经营决策目标的实现
第十二页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
案例讨论(案例七)
实施难点
该公司的经营预算管理组织体系设置 的比较细，可以说已经涵盖了“全面预算管 理”理论要求的所有方面，但是在内部制约 等相关内部控制制度方面论述的较少，而 这正是预算的关键所在，因此势必会在实 施过程中带来困难！
第十三页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
全面预算是对企业生产经营过程中各类经济活动指标 的全面量化，是企业控制经济活动的依据和考核所属部门、 单位经营业绩的标准。全面预算主要包括经营预算、财务 预算、专门决策预算（事业投资计划）等。全面预算的编 制一般由决策机构（如董事会）责成有关职能部门、专门 委员会，根据预测和决策的经营目标， 在充分论证和可 行性研究的基础上编制。
第九页，编辑于星期一：二十一点 四十一分。
FULL BUDGET MANAGEMENT SYSTEM
其他方面
企业所有重大财务收支活动，均应实行执行与监督行为相结合、执行与监督人员相分离的原则， 制定内部制约制度、稽核制度、报告制度等。内部制约制度包括财务收支审批制度、权限规定、 联签手续、有负债（担保、抵押）的风险控制等；稽核制度包括原始记录管理、计量验收、财 产清查等财会基础工作制度；报告制度包括年度财务报告、财务情况的重大事项报告等。通过 规范制度使企业全部经营活动置于严格、有序的制约之中。
【精品】财务案例分析精简版
《财务案例分析》作业一参考答案一、单项案例分析题（每小题10分）1．在教材案例1中,五粮液的实际理财目标是什么？有何依据?五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的?答：在教材案例1中，五粮液的实际理财目标是:实际控制人利益最大化。
两个证据:见教材P5。
（请自己详细写出）。
五粮液的实际理财目标是通过关联交易等理财行为向五粮液集团输送利益实现的。
具体方式有：（1）提高采购价格及降低产品销售价格,实现利润转移；（2）通过租赁、商标使用权等方式支付巨额费用;(3)通过提高换入资产评估价值实现利益侵占。
2．从教材案例1出发，阐述中国上市公司的理财目标应当是什么？答：中国上市公司的理财目标应当是企业价值最大化或股东财富最大化。
这里的股东财富最大化尤其应当强调中小股东的利益保护。
没有中小股东的利益保护就不会有上市公司的良性发展，也不会有整个资本市场的健康发展。
3．根据教材案例2，评价建龙入股通钢后其实际理财目标是什么？这种理财目标是否合理？答:根据教材案例2,评价建龙入股通钢后其实际理财目标是股东（短期）财富最大化。
这种理财目标不合理。
建龙在并购后没有注重员工利益，员工利益成为改制过程中民企追求经济利益的牺牲品。
所以这种忽视员工利益,单纯追求经济利益的理财目标，是导致通钢重组失败的根本原因。
4．从教材案例5出发，辨析多元化经营与专业化经营的优缺点?（一）专业化经营的优势与弊端1。
专业化经营的优势。
（1)规模经济的实现。
（2)核心竞争力优势. (3）目标市场优势。
2.专业化经营的弊端。
(1)抵抗风险能力较弱。
（2）市场容量及技术的“瓶颈”问题。
（二）多元化经营的优势与弊端1.多元化经营的优势。
（1）分散风险。
（2）资源利用优势.（3)追逐利润优势。
2.多元化经营的弊端。
（1）规模经济的丧失。
（2)经营管理费用的增加.（3)资金问题。
总体来说，在专业化运作中,企业如果只拥有规模效益、分工效率及技术优势，就很难适应市场需求的变化。
企业财务报表分析的定义(ppt 107页)
分析的目的不是为了展现指标和图形，而是诊断财务状况、经营成果和 现金获取能力，为企业下一步经营决策提供专业支持。根据上百个指标计 算结果纵比（自身不同期间比较）和横比（和行业标准比较），依据职业 判断，得出诊断意见，提供相应决策建议。由于数据不同，结论就会不同 ，这需要分析人员、财务经理或财务总监精力高度集中，根据科学财务分 析理论和丰富分析经验，消耗大量时间才能分析完毕。
面，企业倾向通过帐务处理扩大利润。减少利润的方法无非隐藏收入、虚增成本
费用；扩大利润的方法无非虚增收入、虚减成本费用。隐藏收入的手段常为，销
售发票不入帐或缓入帐；虚增成本费用方法常为找各种发票填充成本费用；虚增
收入的方法常为虚增应收帐款；虚减成本费用的方式常为不良资产长期挂帐，不
进行合理摊销。以应收帐款分析为例，通过报表钩稽关系诊断利润形成基础可靠
b)
营业利润 营业利润是指主营业务利润加其它业务利润，减期间费
用（营业费用、管理费用、财务费用）。
c)
利润总额 利润总额是指营业利润加营业外收入，减营业外支出，
加投资收益，加补贴收入。
d) 净利润 净利润是指利润总额减企业所得税。
e) 收入利润比
12.12.2020
智能财务决策 作者：蒋勇
8
掌握智能财务决策系统设计方法---财务分析与决策
本期
上期
绝对增长
增长率
销售净利率
总资产净利率
长期投资净利率
固定资产净利率
短期投资净利率
12.12.2020
智能财务决策 作者：蒋勇
11
掌握智能财务决策系统设计方法---财务分析与决策
财务报表分析
2)
杜邦分析
பைடு நூலகம்
面，企业倾向通过帐务处理扩大利润。减少利润的方法无非隐藏收入、虚增成本
费用；扩大利润的方法无非虚增收入、虚减成本费用。隐藏收入的手段常为，销
售发票不入帐或缓入帐；虚增成本费用方法常为找各种发票填充成本费用；虚增
收入的方法常为虚增应收帐款；虚减成本费用的方式常为不良资产长期挂帐，不
进行合理摊销。以应收帐款分析为例，通过报表钩稽关系诊断利润形成基础可靠
b)
营业利润 营业利润是指主营业务利润加其它业务利润，减期间费
用（营业费用、管理费用、财务费用）。
c)
利润总额 利润总额是指营业利润加营业外收入，减营业外支出，
加投资收益，加补贴收入。
d) 净利润 净利润是指利润总额减企业所得税。
e) 收入利润比
12.12.2020
智能财务决策 作者：蒋勇
8
掌握智能财务决策系统设计方法---财务分析与决策
本期
上期
绝对增长
增长率
销售净利率
总资产净利率
长期投资净利率
固定资产净利率
短期投资净利率
12.12.2020
智能财务决策 作者：蒋勇
11
掌握智能财务决策系统设计方法---财务分析与决策
财务报表分析
2)
杜邦分析
பைடு நூலகம்
第10章 财务分析与评价(东奥)
第十章财务分析与评价本章考情分析从历年考试情况来看，可以出客观题，还可以出计算分析题或综合题。
2014年教材主要变化本章与2013年教材相比没有变化。
本章基本结构框架第一节财务分析与评价的主要内容与方法一、财务分析的意义和内容进行企业盈利能力分析。
首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的【例题1·单选题】企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（）。
A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力【答案】C【解析】企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。
【例题2·判断题】在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
（）（2012年）【答案】√【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
二、财务分析的方法【例题3•判断题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为趋势分析法。
（）（2006年）【答案】√【解析】趋势分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
（二）比率分析法A.流动比率B.资本利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重【答案】B【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例，反映投入与产出的关系。
如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等。
上市公司财务报表粉饰与分析案例(PPT77页)
2
Window Dressing
Overview of Financial Fraud
100 80 60 40 20 6 0 Enron
26.03.2021
93
22 15
Xerox
Rite Aid
Faked Profit
Comparative Study on Measures of Window Dressing
• 提出测试管理当局逾越控制的审计程序
26.03.2021
Comparative Study on Measures of
13
Window Dressing
Description and Characteristics of Fraud
• 1个关键要素
– 舞弊是蓄意行为（Intentional Behavior)
240.25 202.75 154.88 150.00 100.00 100.00 100.00
6.00
Institutional Investors CALPERS Prudential Metropolitan Life Insur. Vanguard Travelers Asset mgt. Northwest Invest. Mgt. Alliance Capital Mgt. American Express F.A Wellington Mgt.
1财务报表粉饰与分析112420211讲授大纲美国上市公司报表粉饰概述美国上市公司报表粉饰的典型手段cfe调查报告总结的典型手段aicpa最新审计准则对舞弊的描述sec前主席arthurlevitt的观点审计总署gao的调查中国上市公司报表粉饰的典型手段报表粉饰的传统手段报表粉饰的现代手段中国上市公司报表粉饰典型案例分析财务报表分析框架harwardmodeloffsa附录
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业财务状况和经营成果的比率按其内在联系有机地结合起 来，形成一个完整的指标体系，并最终通过诸如净资产利 润率(或净资产收益率)指标来做综合反映。
（三）杜邦分析体系
净资产利润率 21.51%
总资产利润9.52%
权益乘数2.26
销售利润率10.94%
总资产周转率0.87
销售收入451983
净利润48120 总资521569
总资产周转率与销售收入及资产总额的关系
销售收入 总资产周转率=
资产总额
二、杜邦分析体法分析思路
（五）权益乘数是反映企业资本结构的重要指标。权益乘数 能充分体现企业的负债经营程度及其利用效率。所以，企 业即要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样 才能有效提高净资产收益率。
现以**公司为例，说明杜邦分析法的应用。 净资产收益率
销售收451983
总成本403863
销售收451983
非流动资产
流动资产
销售成本332490
税金1743
货币资金
出1930
应收账款
存货
应收票据
二、杜邦分析体法分析思路
（一）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体 系的核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业 资产的利用效率与企业融资策略的综合体现。
22
◦ 总资产周转率 2010年总资产周转率=98700÷95617=1.0322次 2011年总资产周转率=126840÷131500=0.9646次
23
净资产收益率19.22%
== =
=
=
==== ==
总资产净利率9.49%
×
权益乘数2.026
销售净利率9.19%
×
总资产周转率1.0322次
第二节 杜邦财务分析法
一、杜邦分析体系 二、杜邦分析法分析思路 三、杜邦分析法的应用
一、杜邦财务分析体系
（一）概念： 杜邦分析体系是利用财务指标之间的内在联系，对企
业综合经营状况，财务状况及经济效益进行系统分析评价 的方法。
一、杜邦财务分析体系
（二）特点： 杜邦分析体系最显著的特点，是将若干个用以评价企
（三）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。 而提高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所 以利用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。
净利润 销售净利率=
销售收入
二、杜邦分析体法分析思路
（四）总资产周转率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。 所以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。
主营业务收入98700 ÷ 资产总额95617
净利闰9072 ÷ 主营业务收入98700
主营业务收入98700 其他业务收入36 营业外收入10
_ 成本费用 89674
流动资产71453
+
长期资产24164
24
净资产收益率5.16%
== =
=
=
==== ==
总资产净利率2.75%
要求评价指标体系能够提供多层次、多角度的 信息，客观反映取得的成绩与存在的不足、现象 与本质、可能与现实、风险与潜力。
二、财务综合分析与评价的意义
第一，通过财务综合分析可以明确企业财务活动与经营活 动之间的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈” 所在；
第二，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩， 判明企业的经营水平、行业地位及发展方向；
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
资产
权益乘数=
=
1
=
1
权益
权益/资产
1-资产负债率
二、杜邦分析体法分析思路
（二）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体 现了企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理 效果的综合体现。
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
二、杜邦分析体法分析思路
综合分析方法将反映企业营运能力、偿债能力、盈利能力 和发展能力等各方面的财务指标纳入一个有机的整体之中， 全面地对企业的财务状况和经营成果进行揭示和披露，从 而得出总体判断与分析结论。
（二）财务综合分析的特点
1. 指标要素齐全适当
进行财务综合分析与评价时，所设置的分 析评价指标必须能够涵盖对企业营运能力、偿 债能力、盈利能力和发展能力等各方面总体考 核的要求，要突出重要财务指标的分析。
第三，通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策 提供有用的信息；
第四，通过综合分析评价可以明确企业经营管理者的经营 管理水平，为完善经营管理和财务管理提供依据；
第五，业绩评价是完善激励机制的基础，是奖励与惩罚企 业经营者的重要依据。
三、财务综合分析的方法体系
（一）传统财务综合分析体系 杜邦财务评价体系 沃尔评分法。 （二）现代财务评价方法 平衡计分卡、 经济增加值 经营业绩综合指数法 经营业绩功效倍数法
20
◦ 总资产净利率 2010年总资产净利率=9072÷95617×100%=9.49% 2011年总资产净利率=3621÷131500×100%=2.75%
21
◦ 销售净利率 2010年销售净利率=9072÷98700×100%=9.19% 2011年销售净利率=3621÷126840×100%=2.85%
2010年净资产收益率=9072÷47191×100%=19.22% 2011年净资产收益率=3621÷70115×100%=5.16%
19
◦ 权益乘数 2010年权益乘数=95617÷47191=1÷(1-资产负债 率)=2.026 2011年权益乘数=131500÷70115= ÷(1-资产负债 率)= 1.8755
第12章 财务综合分析与评价
第一节 财务综合分析与评价概述 第二节 杜邦分析法 第三节 沃尔分析法 第四节 平衡记分卡 第五节 财务综合评价
第一节 财务综合分析与评价概述
一、财务综合分析的含义与特点 二、财务综合分析的意义 三、财务综合分析的方法体系
一、财务综合分析的内涵与特点
（一）财务综合分析的内涵 财务综合分析是在单项财务分析的基础上，运用财务
（二）财务综合分析的特点
2.主辅指标功能匹配 在确立各方面评价的主要指标和辅助指标的同
时，要明确总体结构中各项指标的主辅地位， 把反映经济效益的财务指标摆在突出位置，注 意经济效益与社会效益、直接效益与间接效益、 当前效益与长远效益、微观效益与宏观效益的 结合。
（二）财务综合分析的特点
3.满足多方面的信息需要
（三）杜邦分析体系
净资产利润率 21.51%
总资产利润9.52%
权益乘数2.26
销售利润率10.94%
总资产周转率0.87
销售收入451983
净利润48120 总资521569
总资产周转率与销售收入及资产总额的关系
销售收入 总资产周转率=
资产总额
二、杜邦分析体法分析思路
（五）权益乘数是反映企业资本结构的重要指标。权益乘数 能充分体现企业的负债经营程度及其利用效率。所以，企 业即要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样 才能有效提高净资产收益率。
现以**公司为例，说明杜邦分析法的应用。 净资产收益率
销售收451983
总成本403863
销售收451983
非流动资产
流动资产
销售成本332490
税金1743
货币资金
出1930
应收账款
存货
应收票据
二、杜邦分析体法分析思路
（一）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体 系的核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业 资产的利用效率与企业融资策略的综合体现。
22
◦ 总资产周转率 2010年总资产周转率=98700÷95617=1.0322次 2011年总资产周转率=126840÷131500=0.9646次
23
净资产收益率19.22%
== =
=
=
==== ==
总资产净利率9.49%
×
权益乘数2.026
销售净利率9.19%
×
总资产周转率1.0322次
第二节 杜邦财务分析法
一、杜邦分析体系 二、杜邦分析法分析思路 三、杜邦分析法的应用
一、杜邦财务分析体系
（一）概念： 杜邦分析体系是利用财务指标之间的内在联系，对企
业综合经营状况，财务状况及经济效益进行系统分析评价 的方法。
一、杜邦财务分析体系
（二）特点： 杜邦分析体系最显著的特点，是将若干个用以评价企
（三）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。 而提高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所 以利用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。
净利润 销售净利率=
销售收入
二、杜邦分析体法分析思路
（四）总资产周转率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。 所以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。
主营业务收入98700 ÷ 资产总额95617
净利闰9072 ÷ 主营业务收入98700
主营业务收入98700 其他业务收入36 营业外收入10
_ 成本费用 89674
流动资产71453
+
长期资产24164
24
净资产收益率5.16%
== =
=
=
==== ==
总资产净利率2.75%
要求评价指标体系能够提供多层次、多角度的 信息，客观反映取得的成绩与存在的不足、现象 与本质、可能与现实、风险与潜力。
二、财务综合分析与评价的意义
第一，通过财务综合分析可以明确企业财务活动与经营活 动之间的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈” 所在；
第二，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩， 判明企业的经营水平、行业地位及发展方向；
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
资产
权益乘数=
=
1
=
1
权益
权益/资产
1-资产负债率
二、杜邦分析体法分析思路
（二）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体 现了企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理 效果的综合体现。
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
二、杜邦分析体法分析思路
综合分析方法将反映企业营运能力、偿债能力、盈利能力 和发展能力等各方面的财务指标纳入一个有机的整体之中， 全面地对企业的财务状况和经营成果进行揭示和披露，从 而得出总体判断与分析结论。
（二）财务综合分析的特点
1. 指标要素齐全适当
进行财务综合分析与评价时，所设置的分 析评价指标必须能够涵盖对企业营运能力、偿 债能力、盈利能力和发展能力等各方面总体考 核的要求，要突出重要财务指标的分析。
第三，通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策 提供有用的信息；
第四，通过综合分析评价可以明确企业经营管理者的经营 管理水平，为完善经营管理和财务管理提供依据；
第五，业绩评价是完善激励机制的基础，是奖励与惩罚企 业经营者的重要依据。
三、财务综合分析的方法体系
（一）传统财务综合分析体系 杜邦财务评价体系 沃尔评分法。 （二）现代财务评价方法 平衡计分卡、 经济增加值 经营业绩综合指数法 经营业绩功效倍数法
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◦ 总资产净利率 2010年总资产净利率=9072÷95617×100%=9.49% 2011年总资产净利率=3621÷131500×100%=2.75%
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◦ 销售净利率 2010年销售净利率=9072÷98700×100%=9.19% 2011年销售净利率=3621÷126840×100%=2.85%
2010年净资产收益率=9072÷47191×100%=19.22% 2011年净资产收益率=3621÷70115×100%=5.16%
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◦ 权益乘数 2010年权益乘数=95617÷47191=1÷(1-资产负债 率)=2.026 2011年权益乘数=131500÷70115= ÷(1-资产负债 率)= 1.8755
第12章 财务综合分析与评价
第一节 财务综合分析与评价概述 第二节 杜邦分析法 第三节 沃尔分析法 第四节 平衡记分卡 第五节 财务综合评价
第一节 财务综合分析与评价概述
一、财务综合分析的含义与特点 二、财务综合分析的意义 三、财务综合分析的方法体系
一、财务综合分析的内涵与特点
（一）财务综合分析的内涵 财务综合分析是在单项财务分析的基础上，运用财务
（二）财务综合分析的特点
2.主辅指标功能匹配 在确立各方面评价的主要指标和辅助指标的同
时，要明确总体结构中各项指标的主辅地位， 把反映经济效益的财务指标摆在突出位置，注 意经济效益与社会效益、直接效益与间接效益、 当前效益与长远效益、微观效益与宏观效益的 结合。
（二）财务综合分析的特点
3.满足多方面的信息需要