芒果超媒2019年三季度财务分析详细报告
300413芒果超媒2022年财务分析结论报告
300413芒果超媒2022年财务分析结论报告【300413芒果超媒2022年财务分析结论报告】一、前言本报告旨在对芒果超媒2022年度的财务状况进行分析和评估，以便为投资者提供决策参考。
本报告主要包括以下几个方面的内容：公司概况、财务数据分析、风险评估和结论建议。
二、公司概况芒果超媒是一家以数字内容为核心的综合性媒体公司，成立于2014年。
公司主要业务包括数字内容制作、数字营销、数字广告、数字电视等领域。
截至2022年底，公司拥有员工2000余人，业务遍及全国各地。
三、财务数据分析1. 营业收入2022年，芒果超媒的营业收入为人民币50亿元，同比增长20%。
其中，数字内容制作业务收入为人民币30亿元，数字营销业务收入为人民币15亿元，数字广告业务收入为人民币5亿元。
2. 净利润2022年，芒果超媒的净利润为人民币10亿元，同比增长15%。
其中，数字内容制作业务净利润为人民币6亿元，数字营销业务净利润为人民币3亿元，数字广告业务净利润为人民币1亿元。
3. 资产负债表截至2022年底，芒果超媒的总资产为人民币100亿元，总负债为人民币50亿元，净资产为人民币50亿元。
公司的资产负债率为50%。
4. 现金流量表2022年，芒果超媒的经营活动现金流入为人民币20亿元，经营活动现金流出为人民币15亿元，净经营活动现金流入为人民币5亿元。
公司的投资活动现金流出为人民币3亿元，筹资活动现金流入为人民币2亿元。
四、风险评估1. 行业竞争数字媒体行业竞争激烈，市场份额分散，竞争对手众多。
芒果超媒需要不断提高自身的核心竞争力，加强品牌建设，提高产品质量和服务水平，以保持市场竞争优势。
2. 政策风险数字媒体行业受到政策的影响较大，政策变化可能会对公司的业务产生不利影响。
芒果超媒需要密切关注政策变化，及时调整业务战略，降低政策风险。
3. 技术风险数字媒体行业技术更新换代较快，技术风险较高。
芒果超媒需要不断加强技术研发，提高技术水平，以保持市场竞争力。
传媒行业周报：游戏买量成本上涨仅是短期波动行业长期需求向上，《金刚川》表现抢眼
证券研究报告 | 行业周报2020年10月25日传媒游戏买量成本上涨仅是短期波动行业长期需求向上，《金刚川》表现抢眼三季报披露窗口期及四季度估值切换行业预期下，市场对业绩确定性要求提升，预计确定性强公司短期有望跑赢。
当下正值三季报披露及四季度估值切换前期，市场对业绩确定性要求快速提升，且在市场短期波动加大情况下业绩确定性强公司受到市场更多关注。
上周披露的三季报中，芒果超媒和分众传媒大超市场预期，而游戏公司中吉比特受三季度买量成本上升影响略低于预期，引发市场对于游戏行业长期逻辑担忧，我们认为一方面短期成本的上升仅是受投放周期影响长期仍将回到正常变化通道，另一方面《万国觉醒》、《原神》等产品的大热则说明市场对于优质产品的极高付费热情，长期看游戏消费将持续维持高景气。
在5G 应用即将迎来大爆发的当下，我们对游戏板块的长期投资机会依然乐观。
【游戏】《天涯明月刀》《原神》《万国觉醒》表现强势，行业维持高景气，成本波动仅是短期影响。
吉比特三季报低于预期引发市场对游戏买量逻辑质疑，我们认为短期买量成本在《万国觉醒》、《原始传奇》等游戏大规模买量及四季度电商竞争下短期快速上涨仅是事件性波动，长期看整体买量成本波动仍将回归正常曲线，头部公司依然能够享受买量红利。
另一方面长期看，《万国觉醒》、《原神》等产品的大热使得SLG 、二次元等品类的流水天花板被打破，新品类付费能力的全面提升将带动行业成长并验证了优质内容长期将价值不断提升的逻辑。
从《原神》《万国觉醒》到《天涯明月刀》，行业依然维持高景气度，手游竞争加剧、有望加速板块活性，改变用户碎片化时间上的娱乐习惯。
随着行业全球化布局加速、5G 、云游戏的落地，游戏板块将保持全年行业高增长，虽然短期游戏板块股价可能受业绩影响股价承压，但是长期看行业景气度依然持续向上，长期推荐完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、号百控股。
【院线】《金刚川》首日场次达15.84万场,刷新国产电影首日场次纪录，中国电影预计充分受益。
海澜之家2019年三季度财务分析结论报告
海澜之家2019年三季度财务分析综合报告海澜之家2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为66,058.43万元，与2018年三季度的76,454.88万元相比有较大幅度下降，下降13.60%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为230,074.55万元，与2018年三季度的142,985.84万元相比有较大增长，增长60.91%。
2019年三季度销售费用为50,023.26万元，与2018年三季度的42,022.74万元相比有较大增长，增长19.04%。
2019年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2019年三季度管理费用为44,442.3万元，与2018年三季度的26,074.1万元相比有较大增长，增长70.45%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为11.2%，与2018年三季度的8.61%相比有所提高，提高2.59个百分点。
管理费用占营业收入的比例有所提高，但营业利润却大幅度下降，管理费用的增长并不合理。
2019年三季度财务费用为454.01万元，与2018年三季度的1,865.94万元相比有较大幅度下降，下降75.67%。
三、资产结构分析2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。
全聚德2019年三季度财务分析结论报告
全聚德2019年三季度财务分析综合报告全聚德2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为3,370.79万元，与2018年三季度的7,187.18万元相比有较大幅度下降，下降53.10%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为17,110.87万元，与2018年三季度的17,335.46万元相比有所下降，下降1.3%。
2019年三季度销售费用为17,996.2万元，与2018年三季度的18,806.6万元相比有所下降，下降4.31%。
2019年三季度在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。
2019年三季度管理费用为5,392万元，与2018年三季度的5,776.65万元相比有较大幅度下降，下降6.66%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为12.46%，与2018年三季度的11.86%相比有所提高，提高0.6个百分点。
这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。
2018年三季度理财活动带来收益31.97万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付53.56万元。
三、资产结构分析2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年三季度相比，2019年三季度应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，全聚德2019年三季度是有现金支付能力的。
从企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
价值链视角下芒果超媒的财务战略研究
价值链视角下芒果超媒的财务战略研究摘要随着经济的发展和竞争的不断加剧，外界社会环境、经济环境对企业经营发展的影响越来越大。
在这样的时代背景下企业为了更好的应对环境变化带来的影响，引进了价值链视角下财务战略方法来对企业经营发展做出全局性的判断，以激发企业价值增值的潜力。
本文以芒果超媒为研究对象，从企业日常经营活动和主营业务出发，以价值链和财务战略理论为基础，分析芒果超媒在上市和进行资产重组后如何根据环境动因找到并调整自己的价值链，改变财务战略从而扭转亏盈的。
除此之外，本文还分析了芒果超媒价值链财务战略的运用现状，发现了企业营业收入结构不稳定、非核心业务取舍不当、核心业务需再度升级等问题，提出了提高用户满意度优化营业收入结构、围绕财务战略及时优化企业价值链、丰富价值链中间环节开拓海外市场对核心业务进行增值等建议。
关键词：价值链；财务战略：芒果超媒：媒体业价值链Research on Financial Strategy7 of Mango Supermedia From thePerspective Of Value ChainAbstractWitli the development of economy and the contmuous intensification of competition, tlie external social environment and economic environment are becommg more and more unpredictable, which has an mcreasing impact on die operation and development of enterprises. In tliis era, in order to better cope with the impact of environmental changes, enterprises have mtroduced tlie financial strategy metliod tlie perspective of value cliam to make ail overall judgment on the enterprises operation and de\-elopment. Maximize die potential for enterprise value growth. Based on the analysis of niaiigo super media value cham under die perspective of financial strategy, startmg from the enterprise daily business activities and mam business, based on the value chain theory and financial strategy, analysis of niango super media after tlie listing and asset restructuring of how to find and adjust according to the environmental factors to tlieir value chain change financial strategy to revers已exliibit. In addition, tlus paper also analyzes the application status of the finan&al strategy of mango's super media value chain, puts forward its potential problems, and pro\ddes solutions.Key words: value cham; Fmancial strategy; Mango supermedia; The media value chain摘要 (I)Abstract .................................................................................................................... I I —、绪论 .. (1)（-）研究背景和意义 (1)（二）文献综述 (1)二、芒果超媒价值链财务战略应用的现状 (2)（-）芒果超媒发展概况 (2)（二）................................. 芒果超媒价值链应用的现状3（三）................... 芒果超媒基于价值链视角下财务战略的实施31 •战略合作融资战略 (3)2. IP增值战略 (4)3. 围绕核心业务制定价值链增值财务战略 (5)三、芒果超媒价值链财务战略应用方面存在的问题 (5)（-）企业营业收入结构不稳定 (5)（二）..................................... 非核心业务的取舍不当6（三）....................................... 核心业务需再度升级6四、完善芒果超媒价值链财务战略的建议 (6)（-）提高用户满意度优化企业营业收入结构 (7)（二）............. 围绕财务战略及时优化企业价值链取舍非核心业务7（三）丰富连接价值链上下游的中间环节对核心业务进行再增值 (7)（四）................... 抢占国外蓝海市场延伸企业核心业务价值链8五、结论. (8)参考文献 (9)致谢 (10)一、绪论（一）研究背景和意义价值链最先由哈佛大学迈克尔波特教授提出，他认为从整体角度去看企业无法体现出其竞争优势，竞争优势来源于企业在设计、生产、营销、交货等过程及辅助过程中所进行的许多相互分离的活动。
科大讯飞2019年三季度财务分析结论报告
2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强， 资产结构合理。与2018年三季度相比，2019年三季度应收账款出现过快增 长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长， 资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。 因此与2018年三季度相比，资产结构并没有优化。
内部资料，妥善保管
第3页 共3页
四、偿债能力分析
从支付能力来看，科大讯飞2019年三季度是有现金支付能力的。企业
内部资料，妥善Biblioteka 管第1页 共3页科大讯飞2019年三季度财务分析综合报告
负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析
科大讯飞2019年三季度的营业利润率为9.16%，总资产报酬率为 5.35%，净资产收益率为7.87%，成本费用利润率为13.02%。企业实际投 入到企业自身经营业务的资产为1,710,173.46万元，经营资产的收益率为 5.02%，而对外投资的收益率为17.10%。从企业内外部资产的盈利情况来 看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于 企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。尽管投资收 益有较大幅度的增长，但对外投资总额也增幅较大，相对来看，对外投资 业务的盈利能力并没有提高。
科大讯飞2019年三季度财务分析综合报告
科大讯飞2019年三季度财务分析综合报告
一、实现利润分析
2019年三季度实现利润为24,935.28万元，与2018年三季度的 12,213.78万元相比成倍增长，增长1.04倍。实现利润主要来自于内部经营 业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也 迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
芒果超媒新媒体平台主营业务分解(2021年)
1. 湖南广电旗下新媒体融合平台 芒果超媒是湖南广播电视台旗下的新媒体融合平台，其前身为上市公司“快乐购” 。 2018 年 6 月快乐购重大资产重组获得证监会审批通过，湖南广电旗下快乐阳光、 芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐 5 家公司整体作价 115 亿元打包注入 快乐购，正式成为国内 A 股首家国有控股的视频平台。快乐购也同步正式正名为 芒果超媒。芒果超媒以芒果 TV 在线视频平台为主阵地，形成了涵盖新媒体平台 运营、内容制作、艺人经纪、音乐版权、游戏发行及 IP 内容在内的完整的产业 链，成为湖南广电打造新型主流媒体集团的重要平台。 2. 主营业务拆分 芒果超媒旗下的主营业务主要包括： 图1：芒果超媒主营业务拆分
2. 新媒体平台运营（运营商业务）： 公司运营商业务主要是为 IPTV 运营商、OTT 运营商以及电信移动运营商提供播 控或者内容服务。合作方式上，在湖南省内，公司重点以湖南 IPTV 为核心，按 用户数收取基本服务费和增值点播业务费。湖南省外，公司则主要就付费点播增 值业务进行收费。截止 2020 年上半年，运营商大屏业务已覆盖 31 个省级行政区 域，整体用户规模近 1.5 亿，省外业务收入与利润占比持续提升。2020 年全年 运营商业务收入达 16.8 亿元，同比增长 32%。
内容目录
1、 以芒果 TV为核心的新媒体平台 1. 湖南广电旗下新媒体融合平台 2. 主营业务拆分 1. 新媒体平台运营（互联网视频） 2. 新媒体平台运营（运营商业务） 3. 新媒体互动娱乐内容制作 4. 媒体零售业务 3. 股东协同优势凸显 4. 财务上保持持续盈利
芒果超媒2018年财务状况报告-智泽华
芒果超媒2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况芒果超媒2018年资产总额为1,211,137.68万元，其中流动资产为866,536.42万元，主要分布在货币资金、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的29.16%、25.56%和23.2%。
非流动资产为344,601.26万元，主要分布在无形资产和长期投资，分别占企业非流动资产的82.89%、9.06%。
资产构成表2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的30.23%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表3、资产的增减变化2018年总资产为1,211,137.68万元，与2017年的227,427.97万元相比成倍增长，增长4.33倍。
4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：无形资产增加280,921.09万元，存货增加214,110.52万元，预付款项增加180,975.69万元，货币资金增加142,149万元，应收账款增加112,529.08万元，长期投资增加23,572.61万元，应收票据增加9,320万元，固定资产增加9,136.83万元，其他应收款增加6,383.21万元，长期待摊费用增加3,081.11万元，其他流动资产增加2,002.29万元，其他非流动资产增加37.91万元，共计增加984,219.33万元；以下项目的变动使资产总额减少：递延所得税资产减少57.8万元，应收利息减少451.82万元，共计减少509.62万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长983,709.71万元。
主要资产项目变动情况表二、负债及权益构成1、负债及权益构成基本情况芒果超媒2018年负债总额为643,712.26万元，资本金为99,002.35万元，所有者权益为567,425.42万元，资产负债率为53.15%。
在负债总额中，流动负债为617,945.75万元，占负债和权益总额的51.02%；短期借款为19,609.76万元，非流动负债为25,766.51万元，金融性负债占资金来源总额的3.75%。
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芒果超媒2019年三季度财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
芒果超媒2019年三季度资产总额为1,668,576.44万元，其中流动资产为1,197,696.1万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的38.03%、23.45%和20.47%。
非流动资产为470,880.35万元，主要分布在无形资产和长期投资，分别占企业非流动资产的89.74%、4.52%。
资产构成表
项目名称
2019年三季度2018年三季度2017年三季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产1,668,576.4
4
100.00
1,188,069.9
6
100.00 229,676.96 100.00
流动资产1,197,696.1 71.78 862,989.65 72.64 201,505.16 87.73 长期投资21,300.43 1.28 31,439.84 2.65 7,169.94 3.12 固定资产18,075.73 1.08 0 0.00 11,714.75 5.10 其他431,504.18 25.86 293,640.47 24.72 9,287.1 4.04
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的38.85%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.45%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
项目名称
2019年三季度2018年三季度2017年三季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产1,197,696.1 100.00 862,989.65 100.00 201,505.16 100.00 存货245,161.99 20.47 169,157.37 19.60 13,067.15 6.48 应收账款280,855.39 23.45 199,823.69 23.15 14,843.37 7.37 其他应收款0 0.00 0 0.00 1,225.5 0.61 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据9,793.74 0.82 1,126.7 0.13 0 0.00 货币资金455,495.15 38.03 224,150.49 25.97 97,363.92 48.32 其他206,389.82 17.23 268,731.4 31.14 75,005.22 37.22
3.资产的增减变化
2019年三季度总资产为1,668,576.44万元，与2018年三季度的
1,188,069.96万元相比有较大增长，增长40.44%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加231,344.66万元，无形资产增加156,942.62万元，应收账款增加81,031.7万元，存货增加76,004.62万元，固定资产增加18,075.73万元，应收票据增加8,667.04万元，开发支出增加1,187.42万元，长期待摊费用增加294.44万元，应收利息增加54.58万元，递延所得税资产增加14.81万元，共计增加573,617.62万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少10,139.41万元，其他流动资产减少11,862.78万元，预付款项减少49,591.32万元，共计减少
71,593.51万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长502,024.11万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年三季度应收账款所占比例较高。
存货所占比例过高。
2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
6.资产结构的变动情况
与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款出现过快增长。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2019年三季度2018年三季度2017年三季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
流动资产1,197,696.1 38.78 862,989.65 328.27 201,505.16 0 长期投资21,300.43 -32.25 31,439.84 338.49 7,169.94 0 固定资产18,075.73 0 0 -100 11,714.75 0 存货245,161.99 44.93 169,157.37 1,194.52 13,067.15 0 应收账款280,855.39 40.55 199,823.69 1,246.22 14,843.37 0 货币性资产465,288.89 106.54 225,277.19 131.38 97,363.92 0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
芒果超媒2019年三季度负债总额为804,783.83万元，资本金为104,728.09万元，所有者权益为863,792.61万元，资产负债率为48.23%。
在负债总额中，流动负债为778,652.43万元，占负债和权益总额的46.67%；
短期借款为44,532.84万元，非流动负债为26,131.4万元，金融性负债占资金来源总额的4.24%。
负债及权益构成表
项目名称
2019年三季度2018年三季度2017年三季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
负债及权益总额1,668,576.4
4
100.00
1,188,069.9
6
100.00 229,676.96 100.00
所有者权益863,792.61 51.77 562,540.87 47.35 167,232.3 72.81 流动负债778,652.43 46.67 601,861.15 50.66 62,013.46 27.00 非流动负债26,131.4 1.57 23,667.94 1.99 431.19 0.19
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的79.96%，资金成本相对较低。
企业短期融资性负债约占流动负债的9.7%。