企业财务风险及其影响因素与控制分析

1、企业财务风险的理解
随着科学技术的发展，世界经济形势千变万化，市场竞争日益激烈，在复杂多变的环境中众企业都承担着各种各样的风险。

企业在经营活动中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使得企业经营者的实际经营效果与预期效果发生一定的矛盾或偏差，从而会蒙受损失或获得额外的收益。

这种损失或收益的不确定性即为风险。

从生产经营企业的资金运动过程来看，企业的财务活动包括资金的筹集、投放、运营和资金分配四个方面。

而企业的财务风险，作为风险中最为常见的一种，贯穿于企业财务活动的整个过程，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。

它有广义和狭义之分：狭义上，财务风险是指与企业融资活动相关的风险，其结果可能导致企业的破产清算，或利用财务杠杆导致权益资本收益率下降的风险。

它是企业全部资本中因债务资本的变动而导致的风险。

一般企业为获得财务杠杆效益，要借助债务资本的固定利息，在资本结构中，债务相对股东权益的比重如果越大，则企业支付能力下降的风险越大。

一旦企业息税前利润下降，就会引起每股盈余更大幅度的下降，当息税前利润不足以补偿债务利息支出时，企业就会发生亏损，如果因亏损而无力偿还到期债务，企业就将陷入财务困境，甚至因此导致企业的破产清算。

由此，企业债务融资比重越大或企业的现金流量与债务本利的支付不相匹配，则财务风险就会上升，财务风险来自债务资本，没有负债则认为不存在财务风险。

因此狭义上它往往仅指资金的筹资风险，特别是对负债利用的风险。

广义上，财务风险是指企业在特定的客观情况下和特定的期间内，在企业筹资、投资、资金运营、收益分配等各项财务活动过程中因各种原因而导致的对企业的存在、盈利及发展等方面的重大影响，主要包括筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。

财务风险的潜在性是企业在财务管理过程中一个不容忽视的问题。

它的客观存在性要求企业管理者对财务风险只有采取措施来降低风险，而不可能完全消除。

因此，现代企业要不断调整自身的经营战略，在全面认识和把握风险的前提下，预防和避免各种不应有的损失，有效地控制和化解财务风险，使企业在竞争中不断壮大与发展。

2、企业财务风险的影响因素
企业财务风险的影响因素有很多，从微观经济的主体行为，到宏观经济的运行环境等，都可能从不同的侧面直接或间接地造成财务风险。

2.1 企业财务管理宏观环境的不确定性
企业外部宏观环境是指企业在经济活动中所面临的政治、人口、经济、自然、科技和社会文化等宏观现实状况。

宏观环境的不确定性是始终存在的，对于企业经济主体来说，环境不确定性是其从事经济活动时面临的十分现实的问题。

企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业为适应该环境也要承担许多风险。

企业外部环境因素包括政治、经济、科学技术和社会文化因素。

除此之外，影响财务风险的因素还包括市场竞争程度和自然因素，如洪涝、地震等。

这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大影响，外部环境多样化可能为企业带来某种机会，也会使企业面临某种威胁。

从企业决策者的行为上看，不稳定的各类环境因素预期通过经济主体的行为导致整个环境具有相当的不确定性，各类环境之间也可能发生连锁反应，从而使得宏观环境的变化更加复杂，其外部环境不确定性因素的客观存在形成了企业财务风险发生的必要条件。

2.2 企业内部环境因素的影响
导致企业财务风险产生的内在原因也有许多方面，从财务上讲主要体现为：(1)负债规模。

负债比重越大，企业的财务风险也由于财务杠杆作用而增大。

(2)负债期限结构。

一般来说，短期负债的资金成本要低于长期负债，但由于短期资金的使用时间较短，到期无法清
偿本息的风险较大，即短期资金的成本低，但风险较大。

如果负债的期限结构安排不合理，会影响到企业正常的生产经营活动。

同时，长期借款的融资速度慢，成本较高，限制性条款多，也会给企业带来财务风险。

(3)市场利率的变化。

市场利率处于不断变化之中，它的走向对企业的融资成本带来直接影响，一般债务利率变动同财务风险呈同方向变动。

(4)现金流量与资产流动性。

资产的流动性反映了企业潜在的偿债能力，企业资产的变现力直接与财务风险相关。

(5)企业获利能力。

企业获利能力与其财务风险呈反方向变动，企业获利能力增强，面临的财务风险就降低;反之，将导致财务风险的加大。

从企业内部组织结构上看，单个企业与内部各部门之间或企业集团内部母公司与子公司、子公司与子公司之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

这主要存在于一些上市公司中，很多母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。

从企业管理人员自身上看，现代企业管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本质，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。

风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3、控制与化解财务风险
财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使该风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。

“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路与活路。

”可见，随时监测企业财务风险指标的波动，是防范和及时化解财务危机的前提。

因此，要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终;认真分析财务管理的环境及其变化，对不断变化的宏观环境进行认真的分析研究以适应该环境;要提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险;通过规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险。

对于筹资活动，企业筹资模式主要有内部积累、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁和商业信誉。

各种模式的筹资有不同的筹资成本，约束条件，融资效益，权利要求等不完全相同，而筹资过程中每个企业都会根据自身特点采取不同的筹资组合，因此企业要慎重研究如何组合各类筹资模式，使企业筹资成本最低，风险最小，获利最大。

企业筹资组合决策可从两方面进行：一，就与筹资组合相关的诸因素以及相互关系进行定性分析，总体考虑是利用自有资本筹资，还是负债筹资为宜。

二，在定性分析的基础上对筹资组合决策作定量分析，确定具体采用何种筹资模式的组合对企业最为有利。

对于投资活动，获得一定的投资收益是投资主体进行投资的共同目的。

但是，投资活动作为一项复杂的经济活动，无时不受到各方面因素的影响，其结果使得投资主体既可能从中获利，也可能遭受经济损失。

因此，首先要对投资环境进行调查和分析，及时发现和捕捉各种有利的投资环境，科学预测可能出现的各种投资风险并制定应对措施;其次科学周密地进行可行性分析，并认真分析投资收益与风险的关系，根据承担风险的能力选择投资对象;再次要制定最佳投资组合，使投资风险分散化;同时要协调好与政府、社会团体、咨询机构、以及保险公司等方面的关系，积极谋求各有关部门在政治、舆论和经济等方面所提供的投资保障，防范投资风险。

对于资金运营，要解决好两个方面的问题，一是流动资产投入的规模，在流动资产的盈利性与风险性之间进行平衡，二是流动资产的融资结构，对短期与长期融资来源的风险与成本进行均衡。

对于收益分配，在股利决策上，首先要提高经营水平，增加盈利能力;其次是要充分认
识股利支付比率对股价的重要影响，制定科学的股利支付比率;最后，在众多的股利分配政策类型中，依据本企业经营状况，结合发展趋势，力争保持政策的稳定性。

找到国家、公司和股东利益的最佳结合点，同时注重眼前利益与长远利益的综合平衡。

风险是不可避免的，风险与收益并存。

企业要树立风险意识，在多变的经营环境中进行正确的经营理财活动。

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