货币政策论文货币学论文
货币政策评析与建议论文
货币政策评析与建议论文货币政策评析与建议论文当代，论文常用来指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章，简称之为论文。
接下来小编整理了货币政策评析与建议论文，文章仅供大家参考！一、经验与启示1998年我国采取的积极财政与货币政策，在稳定经济、安定社会、促进增长等方面收到了明显成效。
其主要经验至少有如下三点：（一）政策选择上，在亚洲金融危机影响加深，国内经济增长乏力的特殊情势下，重点实施积极的或适度扩张的财政政策，加强政府对宏观经济的调控和干预力度，既有理论根据，实践上也是成功和有效的。
在极其困难的条件下，过去一年所取得的经济增长实绩，以及在促进就业、稳定社会等方面的成绩，都是有力的证明。
（二）政策取向上，总量扩张与结构调整双向着力、协调配合的财政——货币政策运用，既符合中国的具体国情，符合推增总量、优化结构的战略构想，又有利于把短期政策效应与中长期政策效应有机地结合起来，不致因短期的总量扩张政策举措，而使中长期的结构调整、转变经济增长方式目标受损受挫。
这一经验之所以特别值得重视，是因为当前问题的性质，既不是简单的生产过剩的经济危机和经济萧条，也不是简单的总量需求不足，而主要是由于转轨“阵痛”、体制和结构障碍等基本原因所形成的过渡性困难。
正是由于这种特点和性质，如果片面强调和实施全面松动的总量扩张政策，就很可能诱发新一轮的通货膨胀，加重结构调整的困难，造成更多的麻烦和后延性障碍。
（三）政策配合上，注重财政政策与货币政策的双向协同。
在去年的政策运用中，诸如在资金筹集上，定向向国有商业银行发行国债；在资金运用上，注意财政投资与信贷资金在基础设施建设上的密切配合；发行特种国债，以提高国有商业银行的资本金充足率等等，都体现了两大政策协同考虑、双向兼顾的特点，收到了较好的成效。
传统的经济学理论往往认为，财政政策长于结构调整，货币政策则优于总量扩张。
事实上，无论是在经济扩张还是在经济紧缩时期，两大政策都能对总量与结构两个方面同时产生影响，只不过在某些特定的条件下（如财政或货币政策的传导通路局部受阻），影响的程度有所不同。
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文-V1
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文-
V1
以下是我对我国货币政策现状的分析：
一、宏观经济背景
随着我国经济的快速发展，我国货币政策也越来越重要。
在当前的宏
观经济背景下，我国的货币政策面临许多挑战和机遇。
二、货币政策目标的转变
我国货币政策的目标在不断发生变化。
过去的货币政策目标主要是控
制通货膨胀，现在已经转变为以稳定经济增长为首要目标。
随着经济
增长的下滑和物价稳定压力的上升，货币政策的调整变得越来越重要。
三、货币政策工具的改变
随着金融市场的不断发展，货币政策的工具已经发生了很大的变化。
过去，货币政策主要是通过控制存款准备金率和利率水平来实现，现
在除此之外，还有直接注入资金和金融监管等手段。
这些新的工具为
货币政策的灵活性提供了更多的空间，也使整个货币政策更加有效。
四、货币政策的挑战
然而，货币政策仍面临许多挑战。
其中最大的挑战是金融风险的不断
上升。
随着不良贷款和债务的不断增加，金融风险的压力也在增加，
这使得货币政策的调整变得更加困难。
同时，国际经济环境的变化也
会影响我们的货币政策实施，这也需要我们做出更全面的分析和应对。
综上所述，我国货币政策在逐渐适应当前的经济环境变化，并在实践
中进行针对性调整。
然而，货币政策面临许多挑战和机遇，需要我们
更深入地研究和分析。
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文(一)
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文(一)近年来，我国货币政策的调控成为社会各界广泛关注的焦点之一。
作为货币银行学专业的毕业生，了解我国货币政策现状，深入分析其调控特点和影响因素显得尤为重要。
一、我国货币政策的现状我国货币政策旨在调节货币供应量、保持货币的稳定价值、维护金融体系稳定。
随着时代背景、经济周期和市场结构的演变，我国货币政策的调控方式也在发生变化。
目前，我国货币政策主要采用“利率中立”的调控策略。
这一策略强调“稳健、中性、适度”的调控原则，即货币政策既要避免过度宽松，也要避免过度收紧，使货币政策更好地服务于实体经济发展。
二、我国货币政策的调控特点我国货币政策的调控特点可以归结为以下几点：1.稳健中性。
我国货币政策强调保持稳健中性，既要抑制通货膨胀，也不能让经济出现不必要的萎缩。
2.灵活性。
我国货币政策在应对经济政策、金融政策和货币政策的各种变化时，会根据需求进行适时和灵活的调整。
3.多元化。
我国货币政策采取了多种手段，如公开市场操作、利率调控、监管手段等。
在应对经济形势的变化时，根据需求进行灵活调整。
4.逐步开放。
我国货币政策逐步放开对外开放，加入国际货币体系，积极参与国际货币政策和监管合作等。
三、我国货币政策的影响因素我国货币政策的影响因素主要有以下几点：1.经济增长。
我国货币政策的调控与经济增长紧密相关。
在经济增长需要的时候，货币政策应该采取货币宽松策略。
当经济发展过快，出现通胀等问题时，货币政策应该采取相应的货币紧缩政策。
2.金融市场。
运用货币政策影响金融市场的利率、货币供给、流动性等方面的变化，从而实现金融市场的稳定。
3.国际经济形势。
我国货币政策的调控对国际经济环境的变化也十分敏感。
国际贸易、外汇市场等方面的变化都会影响我国的货币政策。
4.金融风险。
我国金融市场存在的风险也会对货币政策产生影响。
在金融市场出现系统性风险时，货币政策应采取相应措施，以保障金融系统的稳定。
综上所述，我国货币政策在实践中表现出了灵活性、稳健中性和多元化的特点。
货币政策影响研究论文
货币政策影响研究论文摘要本文旨在研究货币政策对经济的影响。
通过对国内外相关文献的综合分析，我们发现货币政策对经济具有重要的影响作用。
本文采用定量研究方法，分析了货币政策对通货膨胀、利率以及经济增长的影响。
引言货币政策是国家调控经济的一项重要工具。
它通过调整货币供应量、利率以及其他货币政策工具，来影响经济的发展和稳定。
货币政策的变化对经济的各个方面都可能产生影响，包括通货膨胀、利率、经济增长等。
货币政策对通货膨胀的影响货币政策对通货膨胀有着直接的影响。
当货币供应量增加时，通常会导致通货膨胀的加剧。
相反，如果货币供应量减少，则通货膨胀压力可能会减小。
通过调整货币政策工具，政府可以控制通货膨胀水平，以维持经济的稳定。
货币政策对利率的影响货币政策也对利率产生重要影响。
通过调整基准利率或其他货币政策工具，政府可以影响市场上的利率水平。
当货币政策宽松时，利率通常会下降，促进投资和消费。
相反，当货币政策收紧时，利率可能会上升，抑制投资和消费。
货币政策对经济增长的影响货币政策对经济增长也有着重要的影响。
当货币政策宽松时，经济活动通常会增加，促进经济增长。
相反，当货币政策收紧时，经济活动可能会减少，抑制经济增长。
因此，货币政策的调整对于维持经济的稳定和促进经济增长至关重要。
结论本文通过对货币政策对通货膨胀、利率以及经济增长的影响进行研究，得出了以下结论：货币政策对经济有着重要的影响作用，政府可以通过调整货币政策工具来影响经济的发展和稳定。
因此，在制定货币政策时，应该充分考虑其对通货膨胀、利率和经济增长的影响，以实现经济的良性发展。
关于货币政策的论文
关于货币政策的论文货币政策作用的非对称效应是指,在经济过热时,通过货币政策紧缩或抑制经济运行,效果较为明显;而在经济萧条时,通过货币政策扩张或刺激经济运行,效果则不明显。
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关于货币政策的论文范文一：经济金融新常态对货币政策框架转变的影响摘要：文章总结了中国经济、金融在“新常态”下的若干发展特征，并基于此探讨了对货币政策框架的影响，包括货币政策转变的原因、方向、挑战和预期等。
文章指出中国货币政策主要朝着定向化、价格型和重监管三方面转变，以短期利率走廊配合中期政策利率的做法符合现阶段国情。
文章并对中国未来货币政策框架演变走向作了预期。
关键词：货币政策框架;新常态;金融改革;价格型工具一、引言伴随着中国经济发展“新常态”，中国金融改革也进入新的时期。
关于构建适应经济、金融“新常态”下的“货币政策新常态”受到越来越多的重视和讨论。
近年来，中国人民银行积极探索并推动货币政策框架从数量型为主向价格型为主转型，在大力推动利率市场化的同时陆续推出了众多新颖的货币政策工具、探索利率走廊构建以及实施宏观审慎评估体系(MPA)等。
中国金融和宏观调控都步入了新的时期。
中国货币政策框架与宏观经济、金融的关系极为密切，包括经济走势、金融市场改革的推进等都是货币政策转型的重要影响变量。
因此，货币政策框架转型没有标准答案，它和中国经济全局的变化息息相关。
讨论货币政策框架变化必须研究中国经济金融"新常态"对货币政策框架的影响。
Woodford(2003)指出在完全信息和高度有效金融市场的条件下，中央银行在无法控制货币总量的情况下可以利用隔夜利率政策达到通货膨胀目标。
在完全信息和金融市场高度有效的条件下，由于不同市场工具、不同期限的收益率差异而产生的套利机会会立刻被消除，对隔夜利率的未来预期路径的决定实际上决定了长期利率。
西方“常态”化的货币政策框架，即发达经济体在2008年国际金融危机前实施的货币政策框架，就是以短期利率为唯一手段，以总体物价稳定为唯一最终目标。
货币政策探讨论文
货币政策探讨论文在市场经济条件下,货币政策中介目标是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的联结点和传送点,其选择和调整是制定货币政策的关键性步骤之一。
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货币政策探讨论文篇一摘要：本文将总体货币错配分为两种类型即债权型货币错配和债务型货币错配，并分析了它们对一国经济与金融稳定的不同影响。
对新兴市场国家以及日本的实证分析表明，严重的货币错配影响货币政策的有效性。
居高不下的外汇储备意味着我国的货币错配形势已相当严峻，由此形成的货币政策困境要求货币政策重心转移，即以内部目标取代外部目标。
关键词：货币错配;货币政策;汇率政策;汇率风险中图分类号：F820文献标识码：A文章编号：006-1428(2007)04-0029-05货币错配是指经济主体拥有的资产和承担的债务用不同的货币计值，或者其业务经营活动中收入与支付用不同的货币计价，并且没有采取任何工具与手段规避汇率风险的现象。
一个国家总体货币错配是指，拥有的外币资产与外币债务在折算为同一种货币时不相等的现象。
从理论上说，货币错配现象普遍存在于流通两种以上货币的经济体中。
从历史上看，早在金属货币流通的时代就存在货币错配，比如金银复本位制度下，经济主体的资产与负债或者收入与支出分别用金和银标价时，一旦金银比价发生变动，它们的权益净值与净收入也会发生变动，从而出现货币错配风险，当然，在当时这种情况还是很少见的。
经济发展的内在逻辑决定了金属货币最终被信用货币所取代，经济发展的内在逻辑同样决定了全球货币最终要趋于统一。
但在独立国家存在的前提下，不同国家发行不同的主权信用货币仍然作为国家主权的象征。
很显然，在全球货币尚未统一但经济全球化势不可挡的背景下，融入全球经济当中的经济主体的资产与负债、收入与支出不得不经常性地使用不同的货币计值。
由此造成世界上绝大部分国家存在着货币错配现象，只有少数国际货币发行国不存在或很少有货币错配。
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
货币政策的论文
货币政策的论文范文一：我国货币政策现状分析摘要：近几年我国都在实行稳健的货币政策，可以看出其实施应该是有效的，央行在制定、执行货币政策上不断走向成熟，进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。
但是，在货币政策的实践过程中仍存在着一些问题。
认真分析这些问题并解决，有利于进一步深化金融改革，促进国民经济稳定发展。
关键词: 货币政策,中央银行，金融改革正文：当前经济形势复杂多变，中央银行对形势的关注，更加依赖于基层的调查和监测分析工作。
而我国货币形势与国际货币形势存在着很大的联系。
一总体：我国货币政策现状2021 年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，运行总体态势良好。
国民经济保持平稳较快发展，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变。
消费需求保持稳定，固定资产投资增长较快，对外贸易更趋平衡，内需作为经济增长动力更强，农业生产形势良好，工业生产增长平稳，居民收入继续增加，物价过快上涨势头得到初步遏制。
前三个季度，实现国内生产总值GDP32.1 万亿元，同比增长9.4%，居民消费价格同比上涨5.7%。
第三季度，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，继续实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，综合交替使用数量和价格型工具以及宏观审慎政策工具，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷平稳增长，保持合理的社会融资规模，引导金融机构合理把握信贷投放节奏和调整信贷结构。
同时，继续完善人民币汇率形成机制，稳步推进金融企业改革。
在各项措施综合作用下，货币信贷增长从2021年的高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。
当前经济增长趋稳是主动调控的结果。
一段时期内世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的内在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。
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货币政策论文货币学论文论非冲销干预与货币政策的关系［摘要］按照央行在外汇市场上直接干预是否采取配套的市场操作、是否最终引起货币供应量的变化,直接干预可以分为冲销干预和非冲销干预。
冲销干预会通过资产组合渠道和信号渠道影响汇率。
非冲销干预的影响取决于外生冲击的性质。
通过一个包含两个国家的一期模型,我们可以看到当冲击是来源于国内的货币层面的,非冲销干预可以同时兼顾价格目标和汇率目标。
［关键词］非冲销干预；货币政策；外生冲击按照央行在外汇市场上直接干预是否采取配套的市场操作、是否最终引起货币供应量的变化,直接干预可以分为冲销干预和非冲销干预。
冲销干预是政府管理汇率的重要政策之一。
它是指货币当局在外汇市场上进行交易的同时,通过其他货币政策工具(如国债市场上的公开市场操作业务)来抵消货币当局外汇交易对货币供应量的影响,使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。
例如,央行在外汇市场上买入外国资产,抛售本币,抑制本币升值,保持本国出口商品的竞争力,从而造成央行外汇储备增加,国内货币供给扩大。
为了抑制通货膨胀,实现货币政策目标,央行在货币市场上采取配套操作,如出售国债、提高法定准备金率等,使得国内货币供给回复到实施干预前的水平。
而非冲销干预是指中央银行在干预外汇市场时不采取其他金融政策与之配合,即不改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化。
关于冲销干预的有效性,西方很多学者做了大量的研究。
一般认为,冲销干预会通过两个渠道影响汇率。
一是资产组合平衡渠道。
冲销会改变国内居民可获得的本币债券和外币债券的相对供给,当本币债券供给增加时,持有者要求得到更高的预期回报作为补偿,这样才会鼓励其持有更多本币债券。
若国内利率由货币市场决定,冲销干预并不改变国内货币供给,则利率不变,那么汇率必须改变(通常是本币贬值)。
二是信号渠道,央行实施冲销干预改变了国内和国外债券的相对供给,向私人机构传递了信息,使其改变了对预期未来汇率的估计,这样冲销干预就通过信号渠道影响了即期汇率。
那么非冲销干预的效果如何呢？一般来说,各国央行在制定和执行货币政策时,往往同时追求价格水平和汇率目标。
在任何情况下,央行需要兼顾这两个目标,央行为了避免本币汇率升值会接受多高水平的通货膨胀呢？或者央行为了避免通货膨胀会接受多大程度的本币升值呢？下面,我们考虑一个简单的一期模型。
模型包括两个国家——本国和世界其余部分,每个国家都生产单一的同种产品,这种产品或者用于本国消费,或者用于跟对方进行贸易。
两个国家都有中央银行,央行出于交易目的创造货币。
若货币供给超过了实际现金余额的交易需求,则通货膨胀率会提高。
两国的通货膨胀表达式如下：(1)π=[AKm•]-[AKy•]+e(2)π*=[AKm•]*-[AKy•]*方程(1)中,π是国内通货膨胀率,[AKm•]是国内货币增长率,[AKy•]是国内实际产出增长率,e是国内货币供给冲击。
方程(2)中,π*是国外通货膨胀率,[AKm•]*是国外货币增长率,[AKy•]*是国外实际产出增长率。
这两个方程表示,当货币存量扩张快于公众的货币需求时,通货膨胀就会产生。
我们假定个人只持有本币,但可以随时按市场汇率用本币兑换外币,并用外币来购买国外产品。
根据购买力平价,我们得到汇率方程如下：(3)[AKs•]=[AKr•]+π*-π方程(3)中,[AKs•]为名义汇率的对数一阶差分,[AKr•]为实际汇率的对数一阶差分。
名义汇率为用外币表示的本币价格,也就是说一单位本币可以兑换到多少单位的外币。
在这个模型中,实际汇率相当于贸易条件,表示每单位进口产品可以交换的出口产品的数量。
方程(3)表示,名义汇率的变动或者反映了贸易品相对价格的变动,或者反映了国内和国外通货膨胀率之差,或者两者都有所反映。
将方程(1)和(2)带入方程(3),表示名义汇率如何对两个国家的货币需求或货币供给作出反应：(4)[AKs•]=[AKr•]+([AKm•]*-[AKy•]*)-([AKm•]-[AKy•]+e)如果国外超额货币增长率超过本国,则本币升值；同样,如果本国超额货币增长率超过国外,则本币贬值。
我们假定国内货币政策目标是保持零通货膨胀,使汇率波动最小化,或取得两个目标的一个最优组合。
因此,本国央行的损失函数可以表示为：(5)L=-[JB(［][SX(]A[]2[SX)]([AKs•])2+[SX(]π2[]2[SX)][JB)］]其中,A是赋予汇率目标的相对权重,A的取值范围从0到无穷大。
A取0意味着国内央行只关心通货膨胀,而A取无穷大意味着国内央行只关心汇率波动性。
在任何情况下,央行总是选择一个最优的货币增长率([AKm•])以使损失函数最小化。
通过求解一阶条件可得,最优的货币增长率为：(6)[AKm•]=([SX(]A[]1+A[SX)])([AKr•]+[AKm•]*-[AKy•]*)+[AKy•]-e如果国内央行忽略汇率波动性目标,即A=0,它将提供足够多的货币以满足货币需求,并且抵消任何随机的货币供给冲击。
当央行分配给汇率波动性的权重增加时,实际汇率的变化和国外超额货币增长率在决定国内最优货币增长率时,将成为比国内货币需求和货币供给冲击更重要的因素。
当国内央行按最优货币增长率规则行事时,通货膨胀率为：［把(6)式带入(1)式］(7)π=([SX(]A[]1+A[SX)])([AKr•]+[AKm•]*-[AKy•]*)汇率为：(8)[AKs•]=([SX(]1[]1+A[SX)])[AKr•]+([SX(]1[]1+A[SX)])([AKm•]*-[ AKy•]*)如果国内央行忽略汇率波动性,即A=0,则[SX(]A[]1+A[SX)]=0,那么国内通货膨胀率为0,因为国内央行只设定货币增长率使其适应国内货币需求或抵消货币供给冲击。
在这种情况下,名义汇率将会随着实际汇率和国外超额货币增长率的变动而波动。
相反,如果国内央行只关心汇率波动性,即A为无穷大,则[SX(]A[]1+A[SX)]趋近于1,且[AKs•]=0。
在这种情况下,实际汇率的变化和国外超额货币增长率将决定国内通货膨胀率。
然而,大多数国家似乎既关心消除通货膨胀,又关心汇率波动的最小化。
在这个模型中,央行会选取一个介于两个极端之间的A值。
如果是这样,就会产生价格稳定性和汇率稳定性之间的潜在冲突。
为了解释这个问题,我们考虑几种情况。
第一,国内货币供给冲击。
根据这个模型,当央行按最优规则行事时,国内货币供给冲击对国内通货膨胀率或名义利率没有影响。
假定在期初发生了货币供给冲击(e>0),如果没有货币政策的抵消性变化,这个冲击将会导致国内通货膨胀率上升［方程(1)］,并且导致本币贬值［方程(3)］。
若央行按最优规则行事,则会采取抵消性措施,降低货币增长率［方程(6)］,这样既保持了价格稳定性,也促进了汇率稳定性。
因此,当冲击是来源于国内并且是货币性的,非冲销干预可以兼容价格稳定和汇率稳定两个目标。
第二,国外超额货币增长率。
如果影响汇率的冲击来源于国外超额货币增长率,或者是[AKm•]*的变化,或者是[AKy•]*的变化,则试图稳定汇率就会以牺牲价格稳定为代价,或者相反。
假定国外货币增长率超过了货币需求,使得国外通货膨胀率上升,并且外币贬值。
在模型中,国外超额货币增长率对国内价格水平没有影响,但是若国内央行试图通过增加国内货币供给来阻止本币升值,那么央行也会同时提高国内通货膨胀率。
也就是说,取得汇率目标是以牺牲通胀目标为代价的。
因此,当冲击是来源于国外并且是货币性的,非冲销干预无法同时实现价格目标和汇率目标。
第三,本国产品供给增加。
本国工人劳动生产率提高会增加国内产品供给,降低国内产品对国外产品的相对价格,并造成名义汇率和实际汇率的贬值［方程(3)］。
另外实际产出的增加会同时提高国内实际货币余额需求,这会降低国内通货膨胀率,并且名义汇率升值。
若央行没有按最优规则行事,则这个外生冲击会通过相对价格效应和货币需求效应降低国内通货膨胀率,但是对汇率影响不明确。
如果央行按最优规则行事,则国内通货膨胀率会下降并且本币贬值。
总之,若冲击是来源于国内并且是真实层面的,则货币政策必须在价格稳定和汇率稳定间权衡。
第四,国外产品供给增加。
国外产品供给增加也会产生价格和汇率稳定性的政策冲突。
国外供给增加会降低国外产品相对于本国产品的价格,改变名义和实际汇率。
如果国内央行试图通过增加国内货币供给来抵消本币升值,就会创造更高的通货膨胀率。
因此,如果冲击是来源于国外并且是真实层面的,则非冲销干预无法兼容价格目标和汇率目标。
参考文献:［1］Almekinders，Geert T. Foreign Exchange Intervention，Theory，and Evidence［M］. Brookfield，Vt:Edward Elgar，1995.［2］Edison，Hali. The Effectiveness of Central Bank Intervention：A Survey of the Literature after 1982［J］.Princeton University，Special Papers in International Economics,1993(7).［3］Bank for International Settlements (1999)［Z］. Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity 1998，Basle.［4］Mohanty，M.S. and Philip Turner.Foreign Exchange Reserve Accumulation in Emerging Markets：What are the Domestic Implications？［J］.BIS Quarterly Review,2006(9).。