中国企业如何利用香港资本市场融资
中国企业如何进行海外融资
从 目前来看 ，金融 资本市 场 的一体化 为我 国企 业到 国际 资 本市 场 融 资带 来 了 很 大 的机 遇 ，海 外 融 资 的条 件也 很 成
熟。
体 ，打破 了不 同地 区市场 时差的限制 ，使 ２ ４小时不 问断交
易成为现实，进而使全球 金融市场相关性进一步提高 。
在一体 化的金融 资本市场 背景 下 ，国际资本流 向我 国，我 国的企 业走 向海外融资成为必然趋势。
资 。 中 国资 本 市 场 对 外 开 放 政 策 的 完 善 ，必 将 极 大 地 改 善 中资
国际惯例进行规范化企业 改制的过 程 ，这正 好可以解决企 业精 神、人 才、资金等一系列 问题 。
企业在海外资本市场的整体形象。囵
（ 蕾） 周甜
２ 企业科技与发展 ２０ ３ ８ ０８ ２
场融资 ，使 得企 业用以扩 大企 业规模和持续 发展 的资金有 了保
证 ；可以促 进企 业改制和更深入 、更彻底地转换经营机制 ，引 进国外先进 的管理经验 和制度 ，优化企业 内部结构 ；可 以通过 建立技术合作 ，提高企业在国际市 场的竞争 力和信誉 ，并逐步 发展成 为实力雄厚的跨国公 司。
通难题 ，也对国内融资环境 和相 关法律 制度的健全 起到很好 的
促 进 作 用 ，成 为 中小 企 业 国 内 融 资 的有 益 补 充 。
制度。如 。内地企业在海外上市后 ，外资股股东将会 依照公司
章程来保护出资人的权利 ，要求上市公司切实履行公司章程承
诺的义务 ，及时、准确地 进行信 息披露 ，从 而有效地 防止 “ 内 部人控制”现象的发生 ，有利于提 高公 司经 营管理效率 。通过 海外融 资 ，企 业可 以学 习国外公 司 的先进管理 经验 ，全面 提 高 、增强 自身素质 ，有利于提 高企 业在 经济 全球 化环境 中的国 际竞争 力。提升企业在国际资本市场上的形 象。
中国移动香港公司筹资案例
中国移动香港公司筹资案例——分析报告案情回顾中国移动（香港）公司是中国移动通讯集团下属的全资子公司，1997年成立，注册地为香港。
在1997年10月，中国移动（香港）公司在香港和纽约上市，融资42.2亿美元；在1999年11月，公司增发新股，又融资20亿美元。
2000年10月7日，中国移动（香港）公司通过其全资子公司中国移动（深圳）有限公司，与由中国建设银行和中国银行联合牵头的8家国内外银行签署了125亿元人民币的银团贷款协议。
用于中国移动（香港）解决有限公司向其控股母公司中国移动通信集团公司收购内地7个省份移动通信资产的部分资金需要。
此次银团贷款是迄今中国最大规模的人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有限公司首次尝试国内融资，采用这种融资方式，主要是考虑到通过人民币融资不仅能降低资金综合成本，进一步优化公司资本结构，也能有效规避外汇风险，同时也借此加强与国内金融机构的合作。
2000年11月中国移动（香港）公司在中国香港、纽约增发新股并发行可转换债券，筹集资金75.6亿美元。
2001年，中国移动（香港）公司通过其全资内地子公司中国移动（广东）公司发行50亿元人民币的10年期的浮动利率公司债券，创下了当时企业债券发行规模新纪录。
董事会认为，本期债券的发行，能使中国移动（香港）拓宽融资渠道及投资者基础，有助于优化融资结构，减低资金成本及规避风险。
2002年，又通过其全资子公司中国移动（广东）公司发行80亿元人民币、期限分别为5年和15年的公司债券，在短短不到3个月内，中国移动（香港）公司就顺利完成了从债券发行到上市的过程，并受到投资者追捧。
此次80亿元的中国移动债券是国内最大规模的一次发债行动，它具有双重担保，中国移动（香港）公司担保发行人广东移动，中国移动集团公司再担保中国移动（香港）公司，这种方式在国内尚不多见。
相关理论筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。
筹资方式：①吸收直接投资②发行股票③利用留存收益④向银行借款；⑤利用商业信用⑥发行公司债券⑦融资租赁⑧杠杆收购。
境内企业通过odi成功收购香港资管公司9号牌的案例
境内企业成功收购香港资管公司9号牌的案例1. 背景介绍随着我国经济的快速发展，境内企业不断走出国门，进行海外投资和收购。
境内企业通过跨境并购和直接投资的方式，进行境外直接投资（ODI），取得了一系列成功的案例。
其中，境内企业成功收购香港资管公司9号牌的案例备受关注。
2. 公司概况2.1 9号牌公司9号牌公司是一家总部位于香港的知名资产管理公司，公司成立于2000年，业务涵盖海外投资、资产管理、财富管理等领域，在香港金融市场拥有良好的声誉和客户基础。
3. 收购过程3.1 商业背景在全球化背景下，我国企业逐渐成为全球经济的重要参与者，积极开展国际合作与投资。
境内某大型金融集团，旨在加强其国际化战略，扩大海外业务版图，寻找合适的机会对境外资产进行收购。
3.2 探索与洽谈该金融集团首先对9号牌公司进行了全面的市场和财务尽职调查，评估其业务状况、财务状况、风险控制等方面的情况。
双方洽谈后取得了初步共识，正式启动收购程序。
3.3 收购条款在谈判过程中，双方商定了收购的具体条款，包括收购价格、股权比例、管理人员安排、业务整合等方面的内容。
具体收购方案得到了两家公司的高层管理人员的认可和支持。
3.4 批准和交易完成经过境外投资审批部门的批准后，境内金融集团以公司直接投资的方式，成功收购了9号牌公司的股权。
相关交易程序顺利完毕，交易金额也得到了市场的认可。
4. 成功经验与启示4.1 风险控制在进行境外直接投资时，公司需要对目标公司进行全面的尽职调查，评估其商业、财务、法律风险，全面了解业务、管理、市场等情况，并制定相应的风险控制措施，确保投资的安全性和可持续性。
4.2 价值创造境内企业通过收购海外资产，可以实现资源和市场的整合，提升自身的市场竞争力和盈利能力，实现跨境价值创造。
4.3 人才管理在企业跨境并购过程中，需要妥善安排目标公司的管理人员和员工，保持其稳定并留住核心人才，确保业务的持续性和稳定性。
5. 结语境内企业通过ODI成功收购香港资管公司9号牌的案例，不仅是我国企业走向国际的典范，也为我国金融企业在全球范围内拓展业务提供了宝贵的经验和启示。
上市筹划：如何利用资本市场融资
上市筹划：如何利用资本市场融资在当今的商业世界中，企业上市已成为许多企业家追求的重要目标。
通过上市，企业能够获得大量的资金，提升品牌知名度，为企业的发展提供强大的动力。
然而，上市筹划是一个复杂而漫长的过程，需要精心的准备和策略规划。
那么，如何才能有效地利用资本市场进行融资呢？首先，我们需要明确企业上市的动机和目标。
是为了扩大生产规模、研发新产品、进行并购重组，还是为了提升企业的品牌形象和市场竞争力？不同的动机和目标将影响上市的时机、地点和方式选择。
在确定了上市动机和目标后，企业需要对自身进行全面的评估。
这包括财务状况、业务模式、市场竞争力、管理团队等方面。
财务状况是投资者最为关注的部分之一，企业需要确保财务报表的真实、准确和规范。
同时，要对业务模式进行深入分析，清晰地阐述企业的盈利模式、市场份额和未来发展潜力。
管理团队的能力和经验也是评估的重要因素，一个优秀的管理团队能够增强投资者的信心。
接下来，选择合适的上市地点至关重要。
全球主要的证券交易所包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、香港证券交易所等。
每个交易所都有其特点和要求，例如，纽交所和纳斯达克对科技型企业较为青睐，而香港证券交易所则更注重企业的盈利能力和市值规模。
企业需要根据自身的行业特点、发展阶段和战略规划，选择最适合自己的上市地点。
在上市过程中，聘请专业的中介机构是必不可少的。
包括保荐人、律师、会计师、资产评估师等。
保荐人将负责协助企业制定上市方案、准备招股说明书等文件，并与证券交易所进行沟通协调。
律师负责处理法律事务，确保企业的上市过程合法合规。
会计师则负责审计财务报表，保证财务数据的真实性和准确性。
资产评估师对企业的资产进行评估，为确定股票发行价格提供依据。
招股说明书是企业上市的重要文件，它是投资者了解企业的主要依据。
招股说明书需要详细披露企业的基本情况、业务模式、财务状况、风险因素等信息。
在编写招股说明书时，要做到内容真实、准确、完整，语言清晰、简洁、易懂。
中国境内国营民营企业到香港上市状况
中国境内国营民营企业到香港上市状况在中国，境内企业到香港上市已经成为一种常见的融资方式。
无论是国营企业还是民营企业，都可以通过在香港进行上市来吸引更多资金，扩大业务范围，并增强企业的国际竞争力。
本文将就中国境内国营民营企业到香港上市的状况进行探讨。
一、国营企业到香港上市状况中国的国营企业向香港上市的现象在过去几十年中逐渐增多。
这主要得益于香港作为国际金融中心的地位以及其成熟的资本市场。
国营企业选择到香港上市的原因可以归结为以下几点：首先，香港上市能够为国营企业提供更好的融资环境。
在香港，国际投资者更容易接触到这些企业，并且往往愿意为其提供更多的资金支持。
这对于国营企业来说是一个巨大的优势，可以帮助它们扩大规模和增强竞争力。
其次，香港的法律体系和监管机构相对成熟，能够提供更好的法律保护和市场监管，为国营企业提供更稳定和可靠的上市环境。
这对于国营企业来说尤为重要，因为它们通常需要更多的政府支持，而香港的法律体系可以为其提供更多的保障。
另外，国营企业到香港上市还能够帮助它们提高国际形象和知名度。
香港作为一个国际金融中心，拥有广泛的国际投资者群体，国营企业能够借此机会向全球展示自身的实力和潜力。
二、民营企业到香港上市状况与国营企业相比，民营企业到香港上市的数量相对较少。
这主要是因为民营企业面临的挑战更多，包括资本市场的准入门槛较高、监管要求较为严格等。
然而，随着香港证券市场的改革和开放，越来越多的民营企业选择赴港上市。
民营企业选择到香港上市的原因主要有以下几点：首先，香港资本市场对创新型企业具有较高的包容度。
相对于国内市场，香港更注重发展高科技和新兴产业，对于民营企业而言，这意味着更多的机会和潜力。
香港资本市场的投资者更为乐观和开放，更容易接受并投资创新型企业。
其次，香港资本市场具有更高的国际认可度。
民营企业到香港上市后，可以通过境外投资者的参与来提高企业的国际形象和知名度。
这也有助于民营企业进一步拓展海外市场，并吸引更多国际资本的注入。
企业境外资金跨境流动方案分析
境内企业在港资金跨境流动方案分析境外资金跨境流动方案分析目前，越来越多的境内企业因贸易或境外投资在香港等境外地区储备和积累资金，或是通过发行境外股份、债券、银行融资等多方面融资渠道在境外筹集资金。
因境内外资金在资本项下跨境流动的政策限制，许多企业在香港等境外地区沉淀了大量资金。
如何通过合法渠道实现企业境外资金的跨境流动已成为境内大型企业亟待解决的重大课题。
通过资金合法跨境流动，亦可以进一步完善企业融资体系，提升参与国际资本市场实力，降低融资成本，保障资金安全。
下文将对资金跨境流动的意义，以及企业境外资金跨境流动的两条渠道做简要分析，以资参考。
一、资金跨境流动的意义（一）在国内资金面紧张的情况下，利用海外低成本资金缓解国内资金压力，降低资金成本。
2011年以来，国内通货膨胀高企，央行货币政策回归稳健，在提高法定准备金率、控制银行信贷规模、收紧流动性的同时，多次上调贷款基准利率，导致市场资金趋于紧张、资金成本上升明显。
在此背景下，企业以境内银行贷款为主的资金来源的稳定性受到了显著影响，财务成本压力也显著增加。
反观境外资本市场，伴随欧美国家的宽松货币政策，资金成本维持低位。
以香港为例，同等资信水平的企业在港银行借款利率及债券发行利率大大低于国内同期限贷款基准利率及同期限、同资质的债券收益率水平。
以2011年9月为例，香港5年期债券平均利率水平为4.18%，较国内5年期人民币债券平均利率水平5.39%低1.2%；较国内5年期贷款基准利率水平7.05%低2.87%；香港3年期债券平均利率水平为3.33%，较国内3年期人民币债券平均利率水平5%低1.67%；较国内3年期贷款基准利率水平6.9%低3.57%。
通过境外融资，弥补境内资金缺口，实现境内外资金互动，降低资金成本，对企业而言不无裨益。
（二）吸收境外人民币资金，有助于人民币国际化，顺应中央经济政策。
2011年8月17日，李克强副总理在香港宣布了一系列中央政府支持香港发展、深化内地与香港经贸金融等方面合作的新的政策措施，其中包括支持香港发展成为离岸人民币业务中心、扩容境内机构赴港发债渠道和逐步开放境外人民币投资境内资本市场。
h股上市规则
H股上市规则一、H股介绍及背景H股是指中国大陆企业在香港上市的股票，是中国企业赴海外资本市场融资的一种方式。
H股市场起源于1993年，是中国资本市场对外开放的重要一环。
H股上市规则是指香港联合交易所对H股上市的监管规定。
二、H股上市规则的意义1.扩大融资渠道：通过H股上市规则，中国企业可以在全球范围内吸引更多的投资者，扩大融资渠道，提高企业的融资能力。
2.提升企业形象：H股上市规则要求企业遵守一系列规定，包括财务披露、信息透明度等，有助于提升企业形象，增强投资者信任。
3.增加流动性：H股上市规则要求企业必须满足一定的市值和股本要求，有助于提高股票的流动性，增加交易活跃度。
三、H股上市规则的主要内容1. 公司资格要求1.公司类型：符合中国法律规定的外商独资企业、合资企业、中外合作企业、外国企业等。
2.公司规模：公司总资产不低于人民币10亿元，净利润不低于人民币5000万元。
3.公司历史：公司连续营业三年以上，最近三年净利润累计不低于人民币3000万元。
2. 股权结构要求1.流通股比例：公司至少有25%的股份在香港市场上流通。
2.控制股东：公司控制人必须是合法的机构或个人，且需要披露其持股比例和控制关系。
3. 财务要求1.财务报告：公司需要提交经过审计的财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
2.财务指标：公司需要满足一系列财务指标，如净资产、净利润、营业收入等。
4. 公司治理要求1.董事会要求：公司需要设立董事会，并保证董事会的独立性和有效性。
2.披露要求：公司需要及时披露重大信息，确保投资者能够及时获取相关信息。
四、H股上市规则的流程1.申请上市：公司向香港联合交易所提交上市申请，包括公司资料和相关文件。
2.上市审核：香港联合交易所对公司的资料进行审核，包括财务报告、股权结构等。
3.发行股票：公司在香港市场上发行股票，吸引投资者购买。
4.上市交易：公司股票在香港联合交易所上市交易，投资者可以通过交易平台进行买卖。
国有企业境外上市的模式浅析——以香港上市为例
International Trade国际商贸 2018年6月057DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2018.18.057国有企业境外上市的模式浅析——以香港上市为例中铁房地产集团华南有限公司 王雪峰摘 要：随着经济全球化与资本市场自由化程度日益提高，我国改革开放以来经济活力不断加强，我国企业融资与资本运作模式经历着深刻的变革。
境外上市作为企业融资重要的渠道，特别是对于大型央企国企红筹、资本运作与经济发展，越发彰显出时代活力。
本文主要以国有企业香港上市为例，浅析国有企业香港上市的优势、主要模式及相关要求。
关键词：境外融资 香港直接上市 国企红筹中图分类号：F831.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)06(c)-057-02 在我国经济发展高度国际化的今天，我国企业的融资市场已不再局限于中国内地，境外上市、红筹上市已成为我国企业融资的一个非常重要的渠道。
境外上市是国有企业开展国际化经营的重要方式和途径,不仅能够将企业和产品推向国际视野，提升国际形象，还可以利用海外上市公司进行国际资本运作。
1 国有企业境外上市的意义1.1 境外上市是国有企业重要的融资途径之一无论企业规模大小，要发展必然要融资。
国有企业境外上市，是国有企业进入国际资本市场、开展境外融资的重要途径。
通过境外上市，国有企业引进战略投资者和产业投资者，募集国有企业发展所需的大量资金，扩大企业的规模、实力以及影响力。
1.2 境外上市有助于国有企业完善公司治理结构和激励机制境外发达的资本市场更接近于有效资本市场标准，其股票价格能够较为有效的反映市场信息，并体现企业的市场价值。
境外上市企业必须符合上市规则和其他证券监管法规，对于规范国有企业运作、提高企业管理水平有着重要的作用，从而增强客户和供应商的信心。
1.3 境外上市有助于提升国有企业资本运作能力国有企业上市后将会有更多、更加灵活的低成本融资手段，从而可以有效降低债务融资成本，搭建多元化的融资渠道，大大增强企业的资本运作能力，从而建立一种长效融资机制。
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风雨十年H股 二 风雨十年 股(二)
三次热潮： 三次热潮：
一、1993年是H股迄今为止最受追捧的时期，如首批上市的6家 企业中，青岛啤酒超额认购110倍，上市第一天比发行价涨了 28.57%；马鞍山钢铁超额认购上千倍，上市当日收盘价较发行价 上涨60%。1994年以后至1996年期间，一直徘徊于800点至900点 之间，许多H股均跌破发行价。 二、1996年至1997年，受香港回归等利好消息影响，市场上出现 1996 1997 了“红筹热”，连带H股迎来了第二次高潮。香港回归前后一个 月内，34只H股指数平均上涨70%，H股指数的达到上涨高峰 1783点，但没有维持多长时间，因东南亚金融危机，一下跌至 732点，从此H股又开始漫长的下跌之路。
审批时间长短 长 一般6-9个月
通道或配额限制 需要 无
国际形象 一般 高
中小型国企 中小型国企 上市难度 A股 股 H股 股 较难 较易
后续集 资能力 较难 较易
市场透明度 较低 较高
集资规模 较大 适合各种 规模
上市成本 显性成本低隐 性成本高 显性成本高隐 性成本低
* 市盈率需按行业及届时市况而定 12
香港資本市場融资: 香港資本市場融资:
向左走,向右走? 向左走,向右走?
演讲人:** 演讲人
小组成员： 小组成员：***
2003年12月
0
中國企業海外集資方式
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中國企業香港上市型式( 中國企業香港上市型式(一) 香港上市型式
境外註冊及上市方式（红筹或权益方式） 特色： 在境外（如香港、BVI 、百慕達、開曼群島）與外資籌 組合資公司。將境內資產及業務注入，並進行股權交換， 以境外註冊公司上市。 案例： 香港上市：如金蝶國際、新利軟件、金鼎軟件 美國那斯達克上市： 新浪網、搜弧、網易、亞信。
上市后融资
公司上市半年后，就可以增发新股， 与主板相同 公司股东大会只要给予公司董事会 授权，不需要香港证监会或联交所 审批，董事会就可以决定每半年增 发不超过公司总股本20%的新股予 公众，并无盈利或净资产收益率等 方面的要求
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对国内企业H 对国内企业H股上市的额外要求
香港主板上市一般要求 1. 2. 3. 4. 5. 须于上市后一年內保留持续保荐人 上市时资产净值不少于4亿元人民币 亿元人民币 上市时集资额不少于5,000万美元 万美元(即约4亿 万美元 元人民币) 过去一年税后盈利不少于6,000万元人民币 万元人民币 资金用途符合中国目前的政策 1. 2.
香港創業板上市一般要求 须于上市后两年内保留持续保荐人 国家科技部认证的高新技术企业优先 批准 (非必要条件)
于上市期间须委任及授权一名人士代该发行人在香港接受向发行人送达的法律文件及通 知书 上市公司须为省级政府或国家经贸委批准成立的股份有限公司 公司及主要发起人最近2年来均没有重大违规行为 上市保荐人认为公司具备发行上市可行性 申请上市时须呈交国内法律意见书
業務目標聲明
須披露一般業務走勢、財務及交易 方面的資料 並非必須作出盈利預測 (但通常保薦 人要求作出盈利預測，以作出未來 上市PE的參考) 涵蓋三個財政年度，惟獲豁免公司 除外，如在聯交所尋求第一上市， 可按照香港公認會計原則或國際會 計準則編製 如在海外成立及在聯交 所尋求第二上市，可按照美國公認 會計原則編製
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中國企業境外上市型式( 中國企業境外上市型式(三) 境外上市利弊比较： 境外上市利弊比较：
一、境外上市有利之处 1.上市时间可控性强，效率较高 2.有利于企业提高海外知名度，开拓国际市场 3.扩大融资渠道，解决外汇来源 4.便于引进国际人才、先进技术设备 5.可通过规划实现股本全流通；有利于推行股票期权，吸引人才 6.更灵活多样的金融工具支持公司发展需求 6. 7.促进公司治理的规范性、科学性 8.通过配售引入国际战略合作伙伴 二、境外上市不利之处 1.上市费用较国内高 2.融资额低于国内 3.市场交投不如国内活跃 4.管理者不熟悉境外市场 5.市场监管严格，企业适应能力差
主要股东的 主要股东的 股东 股限制
售
上市後6個月內不能售股，其後六個 上市時的管理層股東股份禁售期為12個月。 月內仍要维持控股权 若上市時的管理層股東持股量不超過1%， 股份禁售期將為6個月
6
各上市方式的主要规则简介( 各上市方式的主要规则简介(三)
香港主板上市一般要求 香港創業板上市一般要求
1. 资本市场之知名度高且成熟 香港是国际主要金融中心之一，在亚太地区的规划模仅次于东京，聚集了数以千 计世界知名之投资银行、基金管理及财务金融公司，市场运作成熟。企业在香港 上市，除可有效运用其金融环境外，亦能提升公司本身的知名度。 2. 集资便利 在香港上市，无论以直接融资(发行债券)、间接融资(银行借贷)、或增发新股筹措 资金，皆可透过金融及资本市场进行，资金供应充沛，法令完备，服务人员素质 佳，富专业性，市场人为干预少，造就香港金融、资本市场集资之便利性。 3. 股票次级市场流通性较佳 香港股票之次级市场为全球数个活跃、流通性佳的股市之一，助长了初级及次级 证券发行市场之蓬勃发展，有利公司在资本市场的策略性规划及长远发展。 4. 中国业务在香港证券市场受欢迎 在香港的国际及本地投资者特别有兴趣投资于拥有中国业务公司，故拥有中国业 务的企业大都选择在香港上市。
盈利預測
會計師報告
涵蓋至少24個月的「活躍業務紀錄」 期間，可按照香港公認會計原則或國 際會計準則編製 若申請人已於或將同時於紐約證券交 易所或NASDAQ全國市場上市，其可根 據美國公認會計原則編製報告
9
香港上市其他主要规则 香港上市其他主要规则(二) 上市其他主要规则(
上市发行人的持续责任
香港主板上市一般要求 訊息披露 在各有關財政期間結束後4個月內及 3個月內分別刊發年報及半年報告 董事酬金以累計總數形式披露，亦 按收入所屬範圍作分析 香港創業板上市一般要求 發行人須： 在各有關財政期間結束後3個月內刊發 年報及45日內刊發半年及季度報告 在上市那一個財政年度的餘下時間及 其後兩個財政年度內，須在年報/半年 報告中載列實際業務進展與上市文件中 所載的業務目標的比較 每 名 董 事 的 酬 金 必 須 在 年 報 中 披 露 （毋須披露董事姓名） 業務性質出現重 大改變 根據《上市協議》第2段，業務性質 出現重大改變，屬於一般披露責任 的範圍 實際上，市後首12個月內，發行人 不得作任何收購或出售以致發行人 在招股章程中所作的主要承諾出現 根本改變，除非情況特殊且已得到 獨立股東批准 (控股股東不得投票)， 則作別論 10 披露責任與主板相同，但若在上市那一 個財政年度的餘下時間及其後兩個財政 年度內將業務性質作重大改變，必須經 獨立股東批准
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香港上市其他主要规则 香港上市其他主要规则(一) 上市其他主要规则(
首次上市文件内容要求
香港主板上市一般要求 活躍業務紀錄聲明 須刊發有關集團業務及財務的資料 香港創業板上市一般要求 就申請人於上市前24個月的業務紀錄 及表現（包括成就與挫折）提供質與 量的資料。及應參照會計師報告所涵 蓋的期間作出陳述，以方便理解 參照各主要業務活動，就每項須要分 析的產品及服務提供業務目標的詳情 及解釋所有基礎及假設 並非必須作出盈利預測
香港上市其他主要规则 香港上市其他主要规则(三) 上市其他主要规则(
公司管治
香港主板上市一般要求 公司管治 無有關規定 無有關規定 與創業板相同 建議發行人設立審核委員會，但不 是強制性規定 香港創業板上市一般要求 充足而有效的內部監控系統，涵蓋財務及規則 遵守上的規定，其中包括： 指派一名執行董事作監察主任 聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申 報程序及內部監控 設兩名獨立非執行董事 設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任 委員會主席
业务范围要求
可同時经营多於一种业务，但主 必須專注經營於一種業務或跟主營業務相 营业务须符合最低盈利要求 關之業務活動
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
盈利要求
溢利5,000万港元 (最近一年须 达 不設最低盈利要求 2,000万港元，再之前兩年合計须 达3,000万港元)
5
各上市方式的主要规则简介( 各上市方式的主要规则简介(二)
香港主板上市一般要求 最低市值 上市时市值須达１亿港元 香港創業板上市一般要求 上市時市值不能少於4,600萬港元
最低公眾持股量
25%（如发行人的市值超过40亿元， 市值40億港元以下，最低公眾持股量為 則可降低為10%），公眾股东至少 3,000萬港元或25%(以較高者為準) 100名 市值40億港元以上，最低公眾持股量為10 億港元或20%(以較高者為準) 上市時不能少於100公眾股東
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风雨十年H股 一 风雨十年 股(一)
2003年7月15日，是H股上市十周年的日子，在这一天，H股指
数突破了3000点大关。1993年7月15日，第一只H股青岛啤酒在香 港联交所正式挂牌交易，10年间，已有244家内地企业到香港上 市集资，筹资总额7974亿元，总市值占香港市场的27%；其中有 82家企业以H股方式在香港上市（截止到2003年9月30日）。 H股指数从今年年初2007点上涨到7月15日的3009点，涨幅达 50%，远高于同期恒生指数7%的涨幅。其中马鞍山钢铁、重庆钢 铁、东方鑫源、中国制药、粤海啤酒等股票的升幅都超过了80%。 H股价值被长期低估：长期以来H股企业的整体市盈率只有8.4倍， 低于恒生指数的12.4倍、A股的36倍以及发达国家的15至20倍， 可以说价值被长期低估了。
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各上市方式的主要规则简介( 各上市方式的主要规则简介(一)
香港主板上市一般要求 市场之目的 香港創業板上市一般要求
目的眾多，一般为較大型及基础 為新興高科技或高增長性企業提供上市集 較佳的公司集资的途徑 資之管道
业务纪录
三年业务纪录
須顯示公司最少二年活躍業務活動記錄 (如 符合額外要求，可申請豁免為一年)