上海大学 投资与理财 股票及股票价格指数
大学生理财观念
近8成学生认为大学没提供足够的个人理财教育“王老师，最近哪几只股票比较好啊？推荐一下吧。
”“王老师，我这个月有500元余款，你说我报个学习班好，还是买基金好？”北京大学社会经济与文化中心的王在全老师刚下课，就被一群学生包围住了。
他讲授的公共选修课——个人理财，自2004年开课以来，一直备受同学们欢迎，200人的教室常常爆满，还有不少来自外校的学生旁听。
一名广东女生告诉笔者：“尽管现在还没财可理，但如果不早做准备，将来有余钱也不知道怎么办。
”她表示，自己有收入后肯定会做一些炒股、买基金方面的投资。
近年来，高校开始把培养大学生的理财意识作为一项教学内容。
据悉，北京大学、对外经济贸易大学、中央财经大学等高校都有针对全校学生的个人理财选修课。
这类理财课不仅吸引了财经类专业的学生，也吸引了其他专业的同学。
很多大学生都把理财当成进行人生规划、未来职业生涯设计和生活实践的“必修课”。
去年9月，“国际青年成就”青年理财课程志愿者项目正式启动，青年理财课正式进入上海交通大学与上海大学。
据不完全统计，上海目前已有20所大学的学生会建立了理财协会，会员人数逾万。
“财商”已经成为大学生所认可的当代人才必备的重要素质之一。
王在全说，这是一种思想观念的转变。
“我以前上大学是没有理财意识的，更不会用多余的钱来投资。
但对于现在的大学生来说，社会竞争更加激烈，毕业后都会面临工作、买房等问题。
会不会理财，能不能理财，这直接关系到大学生未来的发展。
”日前，万事达卡发布了一项对北京、上海、广州1500多名大学生进行的理财观念和信用卡使用情况的调查报告。
调查显示，66.6％的学生表示对个人理财培训感兴趣，12.4％的学生表示非常感兴趣，但75.6％的大学生认为学校没有提供适当和足够的个人理财教育。
在实践中赚一种理财经历针对大学生日益增长的理财需求，为了在实践中培养大学生的理财意识，一些高校老师甚至鼓励同学做起了小买卖。
2006年暑假，还在兰州某报实习的王璐就被班主任告知提前回校，说要分组赚钱当班费。
大学生证券投资分析-股票分析(附截图)
集设立的股份有限公司。
本公司于1994年6月16日在北京市工商行政管理局登记注册，营业执照注册号为11502516。
本公司初始注册资本为7,000万元，业经北京兴华会计师事务所于1994年2月26日以(94)京会兴字第65号验资报告予以验证。
1998年9月，经北京市人民政府办公厅“京政办函[1998]107号”文批准，本公司以向原股东配售的方式增资扩股3,556万股，每股面值1元。
增资扩股后，本公司总股本变更为10,556万股，注册资本为10,556万元，业经北京市中润达审计事务所于1998年9月8日以(98)润审验字第1-15号验资报告予以验证。
根据北京首都旅游集团有限责任公司（以下简称首旅集团）首旅发[2004]157号文件的精神，北京全聚德餐饮有限责任公司（现聚全公司）将对本公司的投资以2004年12月31日为基准日划至首旅集团。
2007年10月25日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]377号文《关于核准中国全聚德（集团）股份有限公司首次公开发行股票的通知》核准，本公司公开发行人民币普通股（A股）3,600万股（每股面值1元），变更后的注册资本为人民币14,156万元，并相应换发了注册号110000005025163的企业法人营业执照。
此次增资经北京京都会计师事务所审验，出具北京京都验字（2007）第068号验资报告。
2007年11月20日本公司在深圳交易所正式挂牌上市。
山西汾酒600809山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）前身系山西杏花村汾酒厂。
1993年12月经批准改制为股份有限公司，1994年1月在上海证券交易所上市。
所属行业为食品酿造类。
1993年经中国证券监督管理委员会证监发审字（1993）37号文批准，发行社会法人股与社会自然人股共计78,000,000股，总股本为376,400,000股。
1996年根据本公司股东大会决议对国有法人股股东及社会公众股股东每10股送1股红股，对社会法人股股东每10股送1元红利，同时经中国证券监督管理委员会证监配审字（1996）5号文批准，本公司对全体股东每10股配3股，配股价3.5元/股，实际获配股19,712,838股，送配后本公司总股本变更为432,924,133股，并于1996年11月21日变更企业法人营业执照。
投资和投机对股市影响的实证分析
投资和投机对股市影响的实证分析摘要：投资和投机作为影响股市变动的两大影响因素，其影响可谓是各有裨益，如何正确区分和认识投资和投机，对一国的政策制定有很大的参考作用。
本文主要通过比较我国上证指数和英国富时指数投资和投机成分对股市的影响程度，并以此提出相关的政策建议。
关键词：投资，投机，股票市场一、投资和投机的界定投资和投机自证券市场诞生之日起，就一直是困扰着经济学家和投资者。
如何界定投资和投机，不仅有利于一国政府政策的有效制定，而且可以让投资者和投机者能够认识到自己的行为，进而起到规范市场行为的功能。
下面主要对投资和投机进行界定和区分。
1、投资的界定。
投资，从经济学的意义上讲，是指投入资金或者有价证券购买财物，然后进行生产、服务等经济活动，最终从这些经济活动中获得收入、利润的过程。
这种投资定义，是严格的实体经济投资定义1。
投资，从证券投资的角度讲，投资是指通过购买有价证券，寻求稳定的收益的过程，证券投资主要是指利用证券工具来筹集可供长期使用的巨额资金，变间接融资为直接融资的投资形式，主要功能有：（1）资本集聚功能，作为公开的资本市场，它可以利用债券、股票等证券商品来筹集巨额的资本，其资金来源无外乎来自于本国的个人、家庭、企业和政府，当然也可以是来自于国外经济主体；（2）资本配置功能，证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在同样安全的条件下，投资者都愿意购买回报高、变现快的证券商品，诸如政府债券，高效企业、朝阳行业发行的股票等。
投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向；（3）资本均衡分布功能，所谓资金的均衡分布是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。
证券市场能通过长短期的货币和资本投资的交易，使资金的分布和流动变得更加合理，更加的迅速，从而大大提高了资金使用的经济效益。
2、投机的界定投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。
投机可分为三类：长线投机者、短线交易者、逐小利者。
上证指数历史走势记录
市场供需对上证指数的影响主要 体现在股票供应和需求方面。如 果股票供应充足且需求旺盛时， 可能会导致股票价格上涨。相反， 如果股票供应过剩或需求不足时 可能会导致股票价格下跌。
04
上证指数投资策略探讨
价值投资
总结词
价值投资是一种长期投资策略，强调关注企业内在价值，通过寻找被低估的股票来实现 投资收益。
财政政策
财政政策对上证指数的影响主要体现 在政府支出和税收政策方面。如果政 府增加支出或实施减税政策，会刺激 经济增长和消费，从而对上证指数产 生正面影响。相反，紧缩的财政政策 则会导致政府支出减少或增加税收， 对上证指数产生负面影响。
监管政策
监管政策对上证指数的影响主要体现 在市场环境和投资者行为方面。如果 监管政策过于严格或不合理，可能会 限制市场活动或影响投资者信心，从 而对上证指数产生负面影响。相反， 合理的监管政策则有助于维护市场秩 序和投资者权益，对上证指数产生正 面影响。
市场因素
投资者情绪
资金流动
市场供需
投资者情绪对上证指数的影响主 要体现在投资者行为和市场预期 方面。如果投资者情绪高涨或乐 观，可能会推动上证指数上涨。 相反，投资者情绪低迷或悲观时， 上证指数可能会下跌。
资金流动对上证指数的影响主要 体现在股票买卖和价格波动方面。 如果资金流入股市增加，可能会 导致股票需求增加和价格上涨。 相反，资金流出股市时可能会导 致股票需求减少和价格下跌。
量化投资
总结词
量化投资是一种基于数学模型和计算机算法 的投资策略，通过数据分析和统计方法来选 择投资标的和时机。
详细描述
量化投资者通常会建立复杂的数学模型和计 算机程序，以识别市场趋势、预测价格波动、 发现定价错误等。这种策略需要强大的数据 处理能力和技术背景，以及对市场的深入理 解。
上财投资学教程第1章习题答案
上财投资学教程第1章习题答案习题集第⼀章判断题1.在中国证券市场上发⾏股票可以以低于⾯值的价格折价发⾏。
（F）2.股东不能直接要求发⾏⼈归还股本，只能通过⼆级市场与其他投资者交易获得资⾦。
（T）3.债权⼈与股东⼀样，有参与发⾏⼈经营和管理决策的权利。
（F）4.通常情况下，证券收益性与风险性成正⽐。
（T）5.虚拟投资与实际投资相同，⼆者所产⽣的价值均能计⼊社会经济总量。
（F）6.⼀般⽽⾔，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进⼊证券市场从事证券的买卖。
（F）7.我国的银⾏间债券市场属于场外市场。
（T）8.中国政府在英国发⾏、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（F）9.优先股股东⼀般不能参加公司的经营决策。
⽬前中国公司法规定公司可以发⾏优先股。
（F）10.中国股票市场⽬前交易⽅式有现货交易、信⽤交易、期货交易和期权交易。
（F）11.⾦融期货合约是规定在将来某⼀确定时间，以确定价格购买或出售某项⾦融资产的标准化合约，不允许进⾏场外交易。
（T）12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中⼩企业板和创业板于⼀体的场内交易市场。
13.中国创业板采⽤指令驱动机制，属于场内交易市场。
（T）14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进⾏监管的国务院直属单位。
（T）15.中国证券业协会是营利性社会团体法⼈。
（F）16.有价证券即股票，是具有⼀定票⾯⾦额，代表财产所有权，并借以取得⼀定收⼊的⼀种证书。
（F）17.证券发⾏市场，⼜称为证券初级市场、⼀级市场。
主要由发⾏⼈、投资者和证券中介机构组成。
（T）18.在中国，场内交易采⽤经纪制进⾏，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（T）19.保护投资者的利益，关键是要建⽴公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，⾃主地决定交易⾏为。
（T）22.政府机构债券的信⽤由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。
沪深300_股指期权与现货市场价格关联性研究
的影响不大" iN@CAP@Z@WBSW运用时变方差计算方 可达一个工作日$ 有些学者通过计算衍生品的'"
法" 得出期权产品上线前后相对应的标的产品价 定量分析了期权对现货市场价格的引导机制"
格波动率没有显著变化$
,BCBDJW@_ 认为不同样本区间导致的结构性差异
国内学者对期权与现货市场关联性的研究主 使得期权产品的'" 份额较低$ 有学者在引入沽空
市" 作为继上证70#(*期权# 中证700 股指期货 随着我国期权市场产品的不断推出以及各类
上市之后的又一期权产品" 该期权产品的发布" 金融监管政策的完善" 金融期权与现货市场的关
标志着我国期权市场发展的进一步完善以及对衍 联性越来越受到民众关注" 期权作为金融市场中
生品的研发更加深入" 也标志着我国股指期权的 重要的对冲工具" 沪深300#(*期权的市场规模
风险对冲的工具" 价格发现机制是其引导标的资 设条件方差不仅取决于残差项的滞后期" 还依
产价格变化# 揭示市场未来价格走势进而减少组 赖于自身的滞后期" 该模型通过引入方差滞后
合资产波动性的重要影响因素之一$ 具体来说" 期的方式来减少模型中的滞后阶数$ 由于金融
期权与现货市场的关联性的衡量是收益率的波动 市场的价格信息常常受历史价格表现的影响"
期货及衍生品
中国证券期货!!!!! !
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道琼斯指数和纳斯达克指数是怎么一回事
道琼斯指数和纳斯达克指数是怎么一回事世界各地的股票交易市场星罗棋布，已经成为一般资本市场的代表，股市行情不仅集中反映资本市场的动态，也是国家经济状况的重要参照。
然而股票数量繁若群星，每种股票的价格又在随机变化。
为了记录、衡量、分析股市行情的来龙去脉，经济学家以数学为工具编制了各种股票价格指数，以适应各类需要。
股价指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。
编制股价指数时通常采用以过去某一时刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况为标准参照值（100％），将当期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况股票价格与标准参照值相比的方法。
具体计算时多用算术平均和加权平均两种方法。
算术平均数法：将采样股票的价格相加后除以采样股票种类数，计算得出股票价格的平均数。
公式如下：股票价格算术平均数＝（采样股票每股股票价格总和）÷（采样股票种类数）然后，将计算出来的平均数与同法得出的基期平均数相比后求百分比，得出当期的股票价格指数，即：股票价格指数＝（当期股价算术平均数）÷（基期股价算术平均数）×100％加权平均数法：以当期采样股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子，以基期采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母，所得百分比即为当期股票价格指数，即：股票价格指数＝[∑（当期每种采样股票价格×已发行数量）]÷[∑（基期每种采样股票价格×已发行数量）]×100％下面是几种常见的股价指数上证股价指数上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。
上证指数以1990年12月19日为基期，1991年7月15日开始公布。
上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下：股票指数＝（当日股票市价总值÷基期股票市价总值）×100由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。
第四章股票价格指数证券投资学安徽财经大学邓留保
经济状况 1 2 3 4 5
合计
证券预期收益率的估算
可能的收益率 （%） 0 10 20 30 40 预期收益率
概率（%） 20 10 40 20 10
（%） 0 1 8 6 4 19
3、期望收益率和风险的估计 （1）样本平均值
（2）样本方差
3、资产之间的相互关系——协方差和相关系 数
一般 0.6
10% 10%
衰退 0.2
-10% -30%
这说明A、B两公司的股票收益成相同的 方向变动！
A糖业公司股票收益率的概率分布表
名称
糖生产的正常年份
股市的牛市 股市的熊市
概率
0.5
0.3
收益率
0.25
0.1
异常年份 糖的生产危机
0.2 -0.25
B糖业公司股票收益率的概率分布表ຫໍສະໝຸດ 名称糖生产的正常年份
1、股价算术平均数
股价算术平均数=采样股票总价格/采样股 票
例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D 四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、 15元、25元、30元，计算市场股价平均数 。
股价算术平均数=
（元）
2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权
数计算出来的股价平均数。
3、股价修正平均数 为克服拆股、增发后平均数发生不合理下
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均 数=
股价平均数=拆股后的总股价/新的除数= （元）
（2）调整股价： 即将拆股后的股价还原成拆股前的股价。 其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后 新增股份为R，股价为 ，则
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市盈率I ＝股价／上年每股收益 市盈率Ⅱ＝股价／当年预测每股收益
在实际选择股票时，后者虽然难以准确计算得 到，但是数据新鲜，所以比前者重要得多。
有些咨询机构采用
最新市盈率＝股价／最近4个季度的每股收益
2020/10/30
股票价格指数
13
2020/10/30
股票价格指数
2
股票性质
股票是有价证券 股票是一种证权证券
证权证券是指权利的一种物化的外在形式
股票是一种资本证券 股票是一种要式证券 股票是一种综合权利证券
2020/10/30
股票价格指数
3
股票基本特征
收益性 永久性 流动性 风险性 非返还性 参与性
2020/10/30
市净率×平均每年增发股数与总股本之比。
2020/10/30
股票价格指数
16
股价处于近期的低位还是高位
如果股价近期已经大大地飘升了，那么即使是上 述质地很好的股票，也要小心其会有较大的回调。
这主要是为了消化“获利盘”。 特别是，在股价高位放出很大成交量的股票，这
有可能是庄家获大利后的出逃。
2020/10/30
收益率定义为 上市公司的净资产收益率＝当年净利润／当年年末净资产 上市公司的净资产收益率、市净率与市盈率之间满足 净资产收益率＝市净率／市盈率 一般说来，净资产收益率较高的公司，往往市盈率较高，而这时 市净率＝净资产收益率×市盈率 更高！
2020/10/30
股票价格指数
15
规模的扩张速率
=D/i[1-1/(1+i)∞]+S/(1+i)∞
=D/i
V——股票的投资价值 n——股票的持有年数, n ∞ Dt——公司未来每年预付的股息,D=D1=…=Dn S——n年后股票出售的价格,n ∞ i——投资者预期收益率
2020/10/30
股票价格指数
10
不变增长模型
Dt=Dt-1(1+g)=D(1+g)t-1 n ∞,若i>g,则 V=D/(i-g)
股票价格指数
4
股票的种类
普通股股票与优先股股票
普通股股票是指代表股东享有的普通权利，不加以特 别限制，并随着股份有限公司利润大小而领取相应股 息或红利的股票。
优先股股票是指优于普通股股东分取公司收益和剩余 资产的股票。一般在票面上注明“优先股”字样。
2020/10/30
股票价格指数
5
特征比较
教学专题（五）：金融资产理财篇（2）：股票
股票 股票价格指数
1
股票
股票是股份有限公司发行的用以证明投资者股东 身份和权益，并据以获得股息和红利的一种有价 证券。
股份有限公司将募集的资本划分为股份，每一股 份的金额相等，份额以1股为一个单位。购买股票 的投资者即成为公司的股东，股票实际上代表了 股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以定 期获得公司的股息和红利，参加股东大会行使自 己的权利，同时也承担相应的义务和风险。
2020/10/30
股票价格指数
8
基本模型
n
V=t∑=1[Dt/(1+i)t]+S/(1+i)n
V——股票的投资价值 n——股票的持有年数 Dt——公司未来每年预付的股息 S——n年后股票出售的价格 i——投资者预期收益率
2020/10/30
股票价格指数
9
零息增长模型
∞
V=t∑=1[Dt/(1+i)t]+S/(1+i)∞
普通股股票 股票自由转让权 公司经营参与权 新股优先认购权 破产清算的分配权
优先股股票
股息固定，股息派发优先 剩余资产分配优先 优先股股东一般无表决权 优先股股票可以由公司赎
回
2020/10/30
股票价格指数
6
优先股股票分类
累积优先股与非累积优先股 可收回优先股与不可收回优先股 可转换优先股与不可转换优先股 参与优先股与非参与优先股 股息可调整优先股
股票价格指数
17
市场的供求关系与庄家的意图
此外，市场的供求关系是一个很关键的因素。
例如，在2006年年底至2007年年初，由于开放式基 金几千亿元的发行，许多基金刚刚开始建仓，所以即 使股价已经涨得很高，还是难以回调。
如果该证券的庄家准备继续拉高以后才出货，那 么还可以买进。
2020/10/30
市净率
市净率＝股价／每股净资产 市净率最好不要超过2～3倍，特别好（净资产收
益率较高，并且比较稳定，甚至增长，规模能够 不断扩张）的股票，可以适当放宽。
2020/10/30
股票价格指数
14
净利润的增长性
即净资产收益率较高，并且比较稳定，甚至增长。 公司当年的净利润年增长率定义为
当年的净利润年增长率＝当年净利润／上年净利润一1 上市公司（listed company，或quoted company）的净资产
一个净资产收益率较高，并且比较稳定，甚至增长的 公司，如果再融资规模能够不断扩大（例如平均每年 增发股票的数量，达到总股本的10％以上），那么这 个公司的投资价值，就更有惊人的提高。
公司规模越小，扩张相对速率可能越高；公司的市净 率越高，再融资的效果越是能够放大。
规模扩张速率的可比较指标，可以取为
股票价格指数
18
股票价格指数
股票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化 的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们 的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各 种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。
2020/10/30
股票价格指数
11
股票选择的六大要点
市盈率最好不要超过20～40倍 市净率最好不要超过2～5倍 净利润的增长性 规模的扩张速率 股价处于近期的低位还是高位 市场的供求关系与庄家的意图
2020/10/30
股票价格指数
12
市盈率（price－earnings ratio，P／E ratio）也称市盈 倍数或本益比（P／E multiple）
2020/10/30
股票价格指数7ຫໍສະໝຸດ 股票内在价值评估模型股票内在价值是股票市场价格运动的核心。
对于把股票作为一种重要的理财产品的投资理财 师来说，对股票内在投资价值的分析意义在于： 通过计算股票的内在价值，可以从理论上判断现 行的股票市场价格是否合理。
按照趋势理论原理，如果某种股票的内在价值高 于目前该股票的市价，则依照价值规律，该股票 的市价就会趋于上升，反之，则会趋于下降。