《金融工程》及其答案
周爱民《金融工程》各章习题答案与提示
为：
，各自的标准差均为：
，
相互间的相关系数均为：
，
。
那么： 答案与提示
（1）含有25种股票的等权重资产组合 的期望收益和标准差是多少？
（2）构造一个标准差不大于43%的有 效资产组合所需最佳股票数量是多少?
（3）如果国库券的收益率为10%的话
/2100/12
第二章计算题
3、假设有两个证券A和B构成市场投 资组合，它们的期望收益率分别是10%和 15%，标准差分别是20%和28%，投资比 率分别是40%和60%，若两证券收益率的 相关系数为0.30，无风险利率为5%。那么
： 答案与提示
（1）由此而确定的资本市场线（ CML）的方程为何？
（2）并请由此画出CML？
/2101/12
第二章计算题
4、已知两种股票A和B，其在组合中的投 资份额分别为60%和40%，各自的期望收益率 分别为：15%和10%，各自的β系数分别为： 0.8和0.3，各自收益率的方差分别为：0.5和0.3 ，市场指数的方差为：0.4，试计算这两种股票 组成的投资组合的收？与 双M定理的条件有哪些是共同的？
4、组合分析的意义何在？托宾是如何 将其提升到整个投资领域中三个投资层次上 的分析技术的？
/1105/12
第二章思考题
5、什么是套利证券组合？为了得到无 风险的套利证券组合，我们如何消除因子 风险和非因子风险？
6、系数是可加的吗？证券市场线是可 加的吗？这两种可加是一样的吗？
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第二章计算题
1、假定汇率为1（日元）=0.011（ 美元），黄金的美元价格为：100美元/ 每盎司，或者：10000日元/每盎司，如 果你有10000美元，你打算怎样套利? 答案与提示
金融工程练习题及答案
元A 、1001 、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是： (B )B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被摹仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C. p Xer (T t ) 7.在期货交易中，基差是指( B )。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要( B )投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系( A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的( C )。
C.惟独权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D. 内在价值加之时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. c + Xe r (T t ) = p + s16、假设有两家公司A 和 B ，资产性质彻底一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息 税前收益都是 1000 万元。
A 的资本全部由股本组成，共 100 万股(设公司不用缴税)，预期收益率为 10%。
B 公司资本中有 4000 万企业债券，股本 6000 万，年利率为 8%，则 B 公司的股票价格是( A )17、表示资金时间价值的利息率是(C )C、社会资金平均利润率18 .金融工程的复制技术是(A )。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
《金融工程》及其答案
武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题《金融工程》(A卷)一、名词解释：（5×4＝20）衍生证券Duration Caps 碟形价差利率期货二、简答题：（5×6＝30）1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。
2、简述期货与期权的区别与联系。
3、简述在利用欧式看涨期权的多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。
4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。
5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。
三、计算与证明：（40）1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。
为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。
市场上有三个交易商，其报价为：（1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。
（5分）（2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。
（5分）（3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。
（5分）（4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。
2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为：（1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分）（2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公司B的角度）；（5分）（3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。
（10分）四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。
一、名词解释：(按书本回答或自己组织语言均可，只要将要点回答正确即可)衍生证券：所谓衍生证券是一类其价值依赖于一些更基础资产(标的资产) 的金融证券，主要有期货、期权、互换等。
Duration：久期或持续期，是川来衡量债券对到期收益率或利率敏感性的量，是收益率变化一个百分点时债券价值变化的百分点数。
《金融工程》总复习试题与答案(doc 7页)
《金融工程》总复习（参考答案）一、名词解释1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。
2、实体性金融工具：指为了实现某一特定目的而可以进行组合的金融工具和金融工序。
3、多头金融价格风险：当金融价格增加，即ΔP向正的方向变化时，企业价值随之增加；反之，随之减少，这种情况称为多头金融价格风险。
4、投资机会成本：时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好，从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。
5、持有期收益：表示任意期限的收益。
6、远期利率：是一种合约，它是由现在签订的的，规定从现在起的t年后将资金贷出，在T年后偿还所使用的利率，记为f t , T(t<T)。
7、剩余财产权：是指清偿了公司所有负债之后的剩余价值，它代表了公司的所有者对公司剩余财产的所有权。
8、业主权益：又叫私营业主权益，是指私营企业主对其独资经营的企业的财产权，这种财产权具有单一性和排他性。
9、沉默的伙伴：有限合伙人在合伙企业中不享有经营决策控制权，不能对企业行为作出有效的表决，因此有人把有限合伙人形象的称为“沉默的伙伴”。
10、股票先买权：股票先买权是公司老股东享有的一项权利，它规定公司在发售新股时，老股东有权按自己的持股比例向公司认购新股，认购后余下部分再向社会公众发售。
11、凸性：表示因收益率的变动引起债券价格变化的快慢程度。
12、利率敏感性缺口管理：金融机构根据它对未来利率变化的趋势和收益曲线形状的预期来调整缺口，使其资金成本最小，利差收益最大。
13、控制风险套利：是通过购买高收益率资产而用成本尽可能低的负债为其提供融资，从而尽量扩大利差的一种资产负债利率管理策略。
14、相机抉择资金管理：是在融资计划和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不管这些项目是在负债方还是在资产方。
二、填空题1、把握金融创新和创造着重的两个方面是：一是新的金融工具的问世，二是对旧的金融工具开辟新用途的创新。
李飞版金融工程课后习题答案
李飞版金融工程课后习题答案李飞版金融工程课后习题答案（红色部分均为课后题）第一章金融工程导论 1.金融工程的概念及特点概念：广义的金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施．以及对金融问题给予创造性的解决。
金融工程特点 1. 实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性 2 . 综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性3.最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性 4.数量化的特点：严密性、准确性和可计算性5.创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性特点2金融工程的工具：理论性工具：包括使金融成为正式学科的那些思想和概念，如估值理论、证券组合理论、套期保值理论、会计关系以及各种关于金融资产定价的理论。
实体性工具：包括那些可被拼凑起来实现某一特定目的的金融工具和手段。
其中这些工具有固定收益证券、权益证券、期货、期权、互换协议等及其变形；而金融手段有电子证券交易、证券的公开发行以及电子资金转移等新事物。
3金融工程师具备的知识：第一，经济学和金融学理论。
第二，数学和统计学知识。
第三，计算机技能。
4什么是金融创新，它与金融工程的关系如何：5金融工程与金融学的关系：金融工程是在金融学的基础上发展，同时又吸收了数学、运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科第二章金融工程技术的应用1金融衍生工具的功能：转移风险，金融衍生工具市场是一种系统风险转移市场；盈利，包括投资者进行交易的收入和经纪人提供服务的收入；定价，通过平衡供求关系，较准确的为金融工具形成统一的市场价格。
2.套期保值目标单项套期保值：只消除了风险的不利部分，而保留了风险的有利部分。
例如，期权以及与期权有关的金融衍生工具。
双向套期保值，又称完全套期保值，消除所有价格风险，包括风险的有利部分及不利部分。
如远期，期货，互换等。
完全套期保值并不总比不完全套期保值效果好，它在规避不利风险的同时，放弃了有利的风险，放弃了盈利的可能性。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程(2版)周复之课后习题答案
《金融工程》（第2版）计算题答案第二章计算题1、假设现在6个月即期利率为10%（半年复利一次，下同），1年期的即期利率是12%。
如果有人把今后6个月到1年期的远期利率定为11%，试计算说明这样的市场行情能否产生套利活动？答：按6个月即期利率10%和远期利率11%计算，有(1+10% /2) ( 1+11% /2) = 1.108按1年期即期利率12% (半年复利一次)计算，有= 1.124(1+12% /2)2显然，两者结果并不相等，所以市场上的远期利率如果是11%时，则一定存在套利机会。
2、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。
假设现在的无风险年利率等于10%，现在我们要找出一份3个月期协议价格为10.5元的该股票欧式看涨期权的价值。
答：为了找出该期权的价值，可构建一个由一单位看涨期权空头和Δ单位的标的股票多头组成的组合。
为了使该组合在期权到期时无风险，Δ须满足下式：11Δ- max (0,11-10.5) =9Δ- max (0,9-10.5)即 11Δ- 0.5 = 9Δ- 0Δ = 0.25由于11Δ－0.5 = 9Δ=2.25，该无风险组合的现值应为：= 2.192.25e-10%×3/12因当前股票市价是10元，有10Δ-f = 10×0.25 -f = 2.19得f = 2.5-2.19 = 0.31元3.一只股票现在的价格是40元，该股票一个月后的价格将上涨到42元或者是下降到38元。
假如市场无风险利率是8%，运用无套利原理说明，执行价格为39元的一个月欧式看涨期权的价值是多少？答：为了找出该期权的价值，可构建一个由一单位看涨期权空头和Δ单位的标的股票多头组成的组合。
为了使该组合在期权到期时无风险，Δ须满足下式：42Δ- max (0,42-39) =38Δ- max (0,38-39)即 42Δ- 3 = 38Δ- 0Δ = 0.75由于42Δ- 3 = 38Δ=28.5，该无风险组合的现值应为：28.5e-0.08×1/12= 28.30因当前股票市价是40元，有40Δ-f = 40×0.75 -f = 28.30得f = 30-28.30 = 1.70元4.条件同上题，试用风险中性定价法计算看涨期权的价值，并比较两种计算的结果。
金融工程练习题及答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
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武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题《金融工程》(A卷)一、名词解释：（5×4＝20）衍生证券Duration Caps 碟形价差利率期货二、简答题：（5×6＝30）1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。
2、简述期货与期权的区别与联系。
3、简述在利用欧式看涨期权的多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。
4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。
5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。
三、计算与证明：（40）1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。
为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。
市场上有三个交易商，其报价为：（1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。
（5分）（2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。
（5分）（3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。
（5分）（4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。
2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为：（1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分）（2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公司B的角度）；（5分）（3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。
（10分）四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。
一、名词解释：(按书本回答或自己组织语言均可，只要将要点回答正确即可)衍生证券：所谓衍生证券是一类其价值依赖于一些更基础资产(标的资产) 的金融证券，主要有期货、期权、互换等。
Duration：久期或持续期，是川来衡量债券对到期收益率或利率敏感性的量，是收益率变化一个百分点时债券价值变化的百分点数。
Caps：利率上限或利率的顶，是一种多期的利率期权。
它是一种协议，该协议规定在预定时期内的若干个时间点，将市场利率与给定的利率(利率上限)进行比较，升按照一定的规则进行定期结算。
碟形价差：属于期权投资策略中价差的一种，分为多头利空头。
多头碟形价差是分别指购买一份协定价格最高和最低的看涨期权，同时出售两份协定价格居中的看涨期权而形成的价差，因其损益图状如蝴蝶而得名。
利率期货：以利率为标的资产的期货，分为国债期货利欧洲美元期货。
国债期货包括短期国债期货和中长期国债期货。
短期国债期货利欧洲美元期货同属短期利率期货。
二、简答题：1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系：要点：区别(1)回答定义，看两者差别：(2)现金流量图不同(画出该图)；(3) 属不同类别：前者为互换，后者为远期。
联系：均为利率衍土产品：前者将现金支付分摊为多次，后者则只有两次。
2、简述期货与期权的区别与联系。
要点：区别：(1)回答定义升分析差别：(2)损益图不同(画图)；(3)权力和义务安排得不同：(4)保证金安排的不同。
联系：(1)均为衍生产品，都可以川来管理风险利进行投资；(2)可以相互合成3、要点：相同点：均预期未来标的资产上涨，上涨则盈利，下跌则亏损；不同点：损益图的差异(画图)：盈利的差异和亏损的差异。
4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。
要点：区别：(1)研究侧重点不同，前者技术、应用：后者理论、基础：(2) 研究目的不同：前者回答怎样做最优，后者回答为什么，探讨金融现象后的规律。
联系：(1)研究对象相同：(2)研究方法类似。
5、混合证券是指收益涉及多个因素市场的证券，如与股指挂钩的证券。
人们构造混合证券的原冈需从投资者角度和发行者角度两个方面来分析。
三、计算与证明：(40)1、(1)、该银行暴露利率风险，现金流量图为：（2）、本题按复利和连续复利计算均可：（3）、因为银行将在3个月后借入资金，并通过远期固定借入成本，故成本越低对银行越有利，所以B对银行最有利。
（4）银行的盈亏是基于远期而言，故：（分别计算盈和亏亦可）（3）定价的含义是双方按何种利率水平进行相互支付，如A方按8%的利率进行支付时，B方应按何种利率支付。
定价的方法有两种：一种分解为两种债券，本题可以按此法进行；还可以分解为不同期限的远期。
四、论述题：要点：（1）无套利思想的含义，套利的根念；（2）金融工程的目的之一是套利；（3）金融工程的定价核心方法是无套利定价；（4）论述该方法一、名词解释：（每题4分，共２０分）1.垃圾债券：指高收益率或投机等级债券，是具有比投资等级低的债券。
2.反向回购协议：指同时购买和卖出某种证券，结算时间不同。
3.可转换债券：指债券持有人有权利，但没有义务把债券转换成发行者的其他资产。
4.欧式期权：指只能在期权到期时执行的期权。
5.浮动利率债券：是一种按变化的市场条件周期性地设置其利率的债券。
二、填空题：（每空1分，共２０分）1.空间套利（或地理套利）时间套利2.空头多头3.看涨期权看跌期权4.期权价格5.外部因素（企业经营环境因素）公司内部因素6.现金流的大小现金流向的方向现金流发生的时间7.可投票优先股不可投票优先股8.上限下限9.升水10.越敏感11.市场行为相关12.独立于一般市场行为三、简答题：（每题8分，共32分）1.答：许多金融工具的产生是受到税收不对称性的刺激而产生的。
税收不对称性的存在原因如下：（1）为了鼓励一些行业的发展，或是出于某种考虑而引导新的投资方向，或是为了扶植一些新生行业，国家往往对一些行业实行特殊的税收优惠政策；（2）不同国家的税负不同。
事实上，由于有些国家对在其境内的本国公司与外国行不同的税收政策使得这一情况变得更加复杂；（3）某些公司过去的业绩使得它有一些税收抵免或税收减免，这使得它在后几年内能冲销应纳税款。
2.答：（1）将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换；（2）将一种货币形式的债务转化为一另一种货币形式债务的货币互换。
（3）将浮动价格转化为固定价格的商品互换。
3.答：公司制的组织形式具有许多优点。
首先，因为所有者的很多而且所有者权益很容易转手，因而成功的公司制企业通常很容易获得权益资本。
其次，在最糟糕的情况下，所有者可能失去他们在公司制企业中的全部投资，但也仅会如此。
这种有限的责任及容易获得权益资本的特性长期以来一直是公司制组织形式的吸引人之处。
公司制组织形式的不足之处是其收入要双重纳税。
它们首先作为公司的收入而按公司所得税率征税，当红利被分配后，红利收入又以获得者个人所得税形式被第二征税。
此外，还有一个缺点是由于公司造成的损失不能直接传递给公司的所有者用于抵消其他来源的收入－－尽管股票出售本身的损失可用来抵消其他来源的收入。
4.答：套期之所以有成本，原因有两个，一个原因是套期者的采取套期策略来避免风险，该风险是由套期交易的另一方面来承担的。
如果这个另一方面也是一位套期者，且具有相反的风险，那么，两位套期者都得到了好处，我们就不需要其中一个必须补偿另一个。
但是，更经常的情况是，合约的另一方是一位投机者，当用于套期措施的证券是远期合约时，这种情况就更为普遍。
投机者利用头寸来投机利润。
如果投机行为对于投机者来说，代价很大（消耗财力），并且如果投机者又很厌恶风险的话，那么，投机者就需要他们所承担的风险得到补偿。
投机者由于承担风险所得到的补偿，也就是套期者要支付的成本。
第二个原因是交易费用的存在，如手续费、买卖价差等。
四、计算题：（第1题10分，第2题18分,共30分）1.解：A =F[i÷(1+i)n－1]=F×（A/F,5%,3）=3152.5×0.31721=1000（元）2.法国法郎马克9月10日9月10日买入10份6月期法国法郎期货合约出售3份6月期马克期货合约总价值=0.0660×125000×10=＄207500 总价值=0.5500×125000×3=＄2062509月20日9月20日卖出10月6月期法郎期货合约买入3份6月期马克期货合约总价值=0.1760×125000×10=＄220000 总价值=0.5580×125000×3=＄209250交易结果交易结果赢利=＄220000－207500=＄12500 亏损=＄206250－209250=＄－3000交易最终结果：获利=＄12500－3000=＄9500一、名词解释（每小题4分，共20分）1、基差：是指远期价格与即期价格之间的差异。
（4分）2、无风险套利原理：是利用金融市场上价格已知的相关金融变量信息来确定金融产品未来价格（如远期汇率）的一种定价技术或思路。
（3分）这一原理在金融领域的应用很广。
（1分）3、预期假设理论：是对有关期货价格与现货价格之间关系的最一般的理论解释，认为一种商品的期货价格就是市场预期该商品到交割时的现货价格。
（3分）4、系统性风险：是指影响股票市场整体价格波动（变化）的变量。
（4分）5、金融工程：就是利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想合意的特征。
（4分）二、选择题（每小题2分，共20分）1.B 2. C 3.C 4.C 5. D 6.B 7.C 8.D 9.D 10. B三、判断题（每小题2分，共20分）1.对 2. 对 3.错 4.错 5.对 6.对7. 错8.错9.对10. 对四、简答题（每小题5分，共20分）1、金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力（1.5分）。
不确定性是指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性（0.5分）。
信息是指在金融市场上，人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识（0.5分）。
能力是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者获得更多信息并加以准确分析（0.5分）。
金融工程分为5个步骤：诊断、分析、生产、定价和修正（2分）。
2、区别：①交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。
②保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。
③信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。
④交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。
⑤流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易（每小点1分）。
3、一般说来，远期汇率水平取决于三个因素：（1）即期汇率水平；（2）两种交易货币的利差；（3）远期期限的长短4、期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（3）数量；（4）基础金融资产。