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中级会计考试财务管理基础讲义
第二章财务管理基础•第01讲货币时间价值的概念、复利终值和现值的计算•【考情分析】本章是重点章，主要介绍货币时间价值、风险与收益以及成本性态等内容，是预算管理、筹资管理、投资管理、成本管理等后续章节的先导知识。
本章题型比较全面，其中，货币时间价值中的现值计算可以与项目投资管理、证券投资管理等结合考计算分析题或综合题，也可以单独考计算分析题（如2018年度考题）。
风险与收益中的资本资产定价模型可以同普通股资本成本的计算、普通股价值评估等结合考计算分析题或综合题。
本章各年分值波动幅度较大，预计2020年分值在8分左右。
本章近三年题型、分值分布•••【主要考点】1.货币时间价值的计算（1）复利终现值与年金终现值的计算（2）利率的推算①利用插值法推算利率②名义利率与实际利率的换算2.风险与收益（1）资产收益率的构成与类型（2）风险的含义（3）风险对策（4）风险矩阵（5）风险管理原则（6）单项资产与资产组合的风险与收益衡量（7）系统风险与资本资产定价模型3.成本性态分析（1）成本按性态的分类：固定成本、变动成本、混合成本（2）混合成本的分解方法••第一节货币时间价值•知识点：货币时间价值的概念1.货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
（1）货币进行投资才会产生价值增值。
（2）货币时间价值（纯粹利率）是投资收益率的基础，在有风险和通货膨胀的情况下，投资者会要求获得更高的投资收益率，即：投资收益率＝货币时间价值＋通货膨胀补贴＋风险收益率在没有风险和通货膨胀的情况下，有：投资收益率＝货币时间价值2.投资收益率的存在，使货币随着时间的推移产生价值增值，从而使不同时点的单位货币具有不同的价值量。
一般来说，发生时间越早的单位货币，其价值量越大。
【示例】今天的1块钱比明年的1块钱更值钱。
•• 3.货币时间价值计算实质上是以投资收益率为依据，将货币的价值量在不同时点之间进行换算。
中级职称财管讲义
2. 投资的分类（教材176页）（1）按照投入行为的介入程度不同直接投资、间接投资的主要区别：教材176页，直接投资的资金所有者与资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。
（2）按照投资对象的不同，分为实物投资和金融投资（3）按照投入的领域不同（4）按经营目标的不同，分为盈利性投资和政策性投资（5）按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资（6）按照投资的内容不同投资组合的期望收益率实际上就是组成投资组合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数，其权数等于各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例，计算公式为：根据公式发现计算投资组合的期望收益率主要取决两个参数，一个是投资比例，一个是单个投资项目的期望收益率，不受各投资项目之间相互关系的影响。
（二）两项资产构成的投资组合的风险两项资产构成的投资组合的风险的计量主要通过两个指标：协方差、相关系数。
教材184页，在投资组合风险分析中，通常用协方差和相关系数两个指标来测算投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。
在协方差和相关系数基础上，可进一步计算两支股票所构成的标准离差，即通过三个指标具体的量化组合风险。
1.协方差假设两支股票面临N种情况，如N=3,即第一种情况是市场繁荣，第二种情况是市场正常，第三种情况是市场萧条。
在三种情况当中给出每一支股票的收益率和发生概率，则可将两支股票的期望值计算出来，代入公式Cov(R1,R2)＝就可计算出协方差。
注意：教材185页，协方差的计算结果可能是正值也可能是负值，它们表示两支股票之间收益率的变动关系，协方差为正值时，表明两支股票收益率呈同方向变动，协方差为负值时，表明两支股票收益率呈反方向变动。
比如汽车类上市公司的股票与石油类上市公司股票的收益往往是反方向变动的，因此它们的协方差一般是负值。
生产汽车的上市公司与生产轮胎的上市公司的收益率一般是同方向变动的，因此它们的协方差一般是正值。
中级会计师课件《财务管理》第一章总论
04
财务管理的职能与组织
财务预测
财务预测的概念
财务预测是根据企业现有的财务状况和历史数据，对企业 未来的财务状况和经营成果进行预测的一种管理活动。
财务预测的方法
财务预测的方法包括比例分析法、因果分析法、时间序列分析 法等，这些方法可以帮助企业更好地预测未来的财务状况。
财务预测的步骤
财务预测的步骤包括确定预测目标、收集相关信息、选择预测方 法、进行预测、评估预测结果和调整预测等，这些步骤可以帮助
金融机构
金融机构是企业资金的主 要提供者，金融机构的种 类和特点会影响企业的融 资方式和融资成本。
利率
利率是影响企业财务决策 的重要因素，利率的变动 会影响企业的投资成本和 融资成本。
外汇市场
外汇市场的汇率波动会影 响跨国企业的外汇风险管 理。
法律环境
公司法
证券法
公司法规定了企业的设立、组织和解散等 方面的法律规范，是企业财务管理必须遵 守的基本法律规范。
企业更好地实现财务预测。
财务决策
财务决策的概念
财务决策是在企业经营过程中，根据不同的财务方案进行比较、分析和选择，以确定最 优的财务方案的一种管理活动。
财务决策的类型
财务决策的类型包括投资决策、融资决策和股利决策等，这些决策对于企业的财务管理 至关重要。
财务决策的程序
财务决策的程序包括确定决策目标、拟订备选方案、评估备选方案、选择最优方案和实 施方案等，这些步骤可以帮助企业更好地实现财务决策。
通货膨胀
通货膨胀会影响企业的投资决策、 融资决策和股利分配决策。
03
02
经济周期
经济周期的波动会影响企业的投资 、融资和股利政策。
市场竞争
中级财务管最新理讲义(doc 235页)
目录前言 (1)第一章财务管理总论 (1)第一节财务管理概述 (1)第二节财务管理的目标 (4)第三节财务管理的环境 (7)第二章风险与收益分析 (9)第一节风险与收益的基本原理 (9)第二节资产组合的风险与收益分析 (15)第三节证券市场理论 (22)第三章资金时间价值与证券评价 (29)第一节资金时间价值 (29)第二节普通股及评价 (61)第三节债券及其评价 (71)第四章项目投资 (88)第一节投资概述 (88)第二节项目投资的现金流量分析 (89)第三节项目投资决策评价指标及其运用 (104)第四节项目投资决策评价指标的运用 (115)第五章证券投资 (126)第一节证券投资的目的、特点与程序 (126)第二节股票投资 (127)第三节债券投资 (129)第四节基金投资 (130)第五节衍生金融资产投资 (134)第六章营运资金 (140)第一节营运资金的含义与特点（熟悉） (140)第二节现金的管理 (141)第三节应收账款的管理 (146)第四节存货的管理 (155)第七章筹资方式 (175)第一节企业筹资概述 (175)第二节权益性筹资 (187)第三节长期负债筹资 (189)第四节混合筹资（熟悉） (192)第五节短期负债筹资 (193)第八章综合资金成本和资本结构 (199)第一节综合资金成本 (199)第二节杠杆原理 (204)第三节资本结构 (215)第九章收益分配 (228)第一节收益分配概述 (228)第二节股利政策 (230)I第三节股利分配程序与方案 (234)第四节股票分割与股票回购 (236)第十章财务预算 (239)第一节财务预算体系介绍（了解） (239)第二节财务预算的编制方法 (240)第三节日常业务预算和特种决策预算 (244)第四节现金预算与预计财务报表的编制 (247)第十一章财务成本控制 (251)第一节内部控制概述 (251)第二节财务控制 (252)第三节成本控制 (257)第十二章财务分析与业绩评价 (263)第一节财务分析的意义与内容（了解） (263)第二节财务分析的方法 (264)第三节财务指标分析 (265)第四节业绩评价 (276)II前言一、题目类型及分数1.客观题，包括单选题、多选题、判断题；2.主观题，计算题和综合题。
中级会计师财务管理讲义
第十二章 财务分析与业绩评价本章考情分析本章属于重点章。
本章是对整个财务管理工作的总结和分析，因此，掌握好财务指标的计算和分析方法对相关内容的学习是至关重要的。
本章考试中所占比重较大，一般占10分左右。
每年不仅在客观题中分值较大，而且年年都在计算题或综合题中出现，因此要求考生要全面理解、掌握。
本章共分为四节，重点是第三节内容。
本章考点精析本章的主要考点包括：（1）财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；（2）偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力分析常用指标与计算；（3）杜邦财务分析体系的应用；（4）业绩评价的评价指标、评价标准和评价方法。
一、财务分析方法财务分析的方法有趋势分析法、比率分析法和因素分析法。
（一）趋势分析法采用趋势分析法时，必须注意以下问题：（1）所对比指标的计算口径必须一致；（2）应剔除偶发性项目的影响；（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。
（二）比率分析法1.财务比率包括：（1）构成比率构成比率又称结构比率，是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。
比如资产负债率。
（2）效率比率效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
比如各种利润率指标。
（3）相关比率相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
比如流动比率、应收账款周转率等。
2.采用比率分析法时，应当注意以下几点：（1）对比项目的相关性；（2）对比口径的一致性；（3）衡量标准的科学性。
（三）因素分析法1. 因素分析法有两种：连环替代法和差额分析法。
2. 采用因素分析法时，必须注意以下问题：（1）因素分解的关联性；（2）因素替代的顺序性；（3）顺序替代的连环性；（4）计算结果的假定性【例题1】采用比率分析法时，应当注意以下几点（ ）。
A.对比项目的相关性B.对比口径的一致性C.衡量标准的科学性D.应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析【答案】ABC【解析】采用比率分析法时，应当注意以下几点：第一，对比项目的相关性；第二，对比口径的一致性；第三，衡量标准的科学性。
中级会计职称考试《财务管理》教程课件
■ 第一章 财务管理概述 ■ 第二章 筹资管理 ■ 第三章 流动资产管理 ■ 第四章 固定资产、无形资产和投资管理 ■ 第五章 营业收入管理 ■ 第六章 利润管理 ■ 第七章 财务分析 ■ 第八章 企业清算管理
第一章 财务管理概述
第一章主要阐述企业财务管理的基本理论问题，包括财务 管理的概念、财务管理的目标、财务管理的特点和职能，以及 财务活动及其所体现的财务关系，同时了解企业的组织形式、 财务管理机构组织形式和财务管理的环境，掌握货币时间价值 的计算方法，为以后的学习打好基础。
二、法律环境：是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各 种法律、法规和规章制度。
法律环境对企业的影响和制约主要体现在筹资活动、投资活 动、分配活动和生产经营活动等方面。
三、金融环境：是企业最为重要的环境因素 四、经济环境：是指对企业进行财务活动有重要影响的各种
经济因素，主要包括经济政策、经济发展状况、通货膨胀、竞争 等方面。
1．单利利息：I P i t
例：企业持有面值为1500元的带息票据一张，票面利率为 8％，期限为90天，到期利息计算如下：
I 1500 8% 90 3（ 0 元） 360
2．单利终值的计算（即本利和的计算） 单利终值：
S P I P P i t P (1 i t)
例：1元钱5年后的终值计算如下：
（2）即付年金现值的计算
1 (1 i) (n1)
i
1
为即付年金系数
例：某企业租入一台设备，，租期5年，每年年初支付租金 10 000元，年利率为8％，则5年中租金的现值计算如下：
P A (P / A，i，n 1) 1 10000 (P / A， 8%， 4) 1
中级会计-财务管理第一章讲义
第一章总论第一节企业与企业财务管理一、企业的组织形式1.个人独资企业含义由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。
优点创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税缺点（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
2.合伙企业含义合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织特点①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。
注意由于合伙企业与个人独资企业存在着共同缺陷，所以一些企业尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式出现，但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式3.公司制企业含义是指由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任优点（1）容易转让所有权。
（2）有限债务责任。
（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。
（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
缺点（1）组建公司的成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税。
【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。
除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。
【例·单选题】（2013年）与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.所有权转移较困难『正确答案』C『答案解析』公司制企业的缺点有：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。
中级会计职称财务管理总论讲义
『正确答案』√ 『答案解析』相关者利益最大化体现了合作共赢的价值理念，有利 于实现企业经济效益和社会效益的统一。
【例题·多选题】对上市公司来说，决定股东财富的因素包括（ ）。
A.股票数量 B.股票市场价格 C.股票价值 D.每股收 益
二、重点内容回顾
【四种目标主要对比点总结】
利润最 股东财富最 企业价值
相关者利益最大化
大化 大化
最大化
长短期 短期行 长期行为 长期行为 长期行为
效应 为
时间价 没有考 考虑
值虑
考虑
考虑
风险因 没有考 考虑
素虑
考虑
考虑
其他 —
更多强调股 —
东利益
综合考虑不同的利益 相关者利益
三、核心公式 利润 ＝ 收入－成本费用 股东财富＝股票数量 × 股票价格
【例题·判断题】财务管理的内容包括投资管理、筹资管理、营 运资金管理以及收入与分配管理四部分内容。
『正确答案』× 『答案解析』财务管理的具体内容包括五部分，分别是投资管理、 筹资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。
第二节 财务管理目标
【知识点】1 财务管理目标理论 一、基本要求 掌握四种目标理论的观点、优点和缺点。
独资公司是有限公司特殊形式。
三、核心公式 略
四、典型例题 【例题·多选题】下列不同的企业组织形式中，由投资人对企业 债务承担无限（连带）责任的有（ ）。 A.个人独资企业 B.合伙企业 C.有限责任公司 D.股份有限公司 『正确答案』AB 『答案解析』对于个人独资企业而言，全部债务由投资者个人承担。
需其他合伙人同
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《中级财务管理》
答疑解惑班
前言
（一）目的
（二）内容
第一章总论
【问题】如何理解通货膨胀对企业财务活动的影响？
（一）在题目中的考查方式
单选题、多选题、判断题均有可能。
（二）具体内容
1.通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。
主要表现在：
（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。
（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。
（3）引起利润上升，加大企业的权益资金成本。
（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。
（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。
2.企业采取的防范措施：
项目措施
（1）进行投资可以避免风险，实现资本保值；
在通货膨胀初期（2）与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；
（3）取得长期负债，保持资本成本的稳定。
（1）采用比较严格的信用条件，减少企业债权
在通货膨胀持续期；
（2）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
【例题 1·单选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（）。
（2010 年）
A. 进行长期投资
B. 签订长期购货合同
C. 取得长期借款
D. 签订长期销货合同
【答案】 D
【解析】本题主要考核通货膨胀对企业经济活动的影响。
为了减轻通货膨胀对企业造成
的不利影响，企业应当采取措施予以防范。
在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时
企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，因此选项 A 是正确的；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的成本增加，因此选项 B 是正确的；取得长期借款，可以保持资
本成本的稳定，因此选项 C 是正确的。
而选项 D 签订长期销货合同，在通货膨胀时期会减少
企业的收入，不利于应对通货膨胀风险。
所以，应选择选项D。
【例题2·判断题】为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期销售合同。
（）（ 2012 年）
【答案】×
【解析】在通货膨胀时期，从购货方的角度来看，与客户签订长期购货合同，可以减少
物价上涨造成的损失；但站在销售方的角度，签订固定价格的长期销售合同，会损失物价上
涨带来的收益，因此本题的说法不正确。
【相关链接一】购买力风险
1.含义
购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。
2.结论
货币性资产：名义报酬率不变，实际报酬率降低
实体性资产：实际报酬率不变，名义报酬率提高
【例题3·判断题】证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和
收益贬值，实际报酬率不变而名义报酬率降低。
（）
【答案】×
【解析】证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，
名义报酬率不变而实际报酬率降低。
【相关链接二】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
1.含义
名义利率：包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
实际利率：剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
2. 公式
1+名义利率 =（ 1+实际利率）×（ 1+通货膨胀率）
实际利率 =（1＋名义利率） / （1+通货膨胀率）－ 1
【例题 4·判断题】当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。
（）（ 2013 年）【答案】√
【解析】实际利率 =（1+名义利率） / （1+通货膨胀率） -1 。
当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率） / （ 1+通货膨胀率）将小于 1，导致实际利率为负值。