金融机构存在的理论基础
金融监管理论基础
马歇尔
19世纪末期，新古 典经济学代表： 形成了消费者 行为理论、生 产和成本理论、 要素价格理论、 一般均衡理论 等一套较为完 整的理论体系， 但无法解释20 世纪30年代的
新古典经济学的两个基本假设
1）理性经济人假设
这是西方经济学在经济分析中关于人类经 济行为的一个基本假定。所谓经济人，是 指人们的一切行为都是理性的 （Rational），利己的，都是以个人效用 最大化为基本的动力的。
2、金融监管理论的初步发展阶段—金融安全目标与金融效率目标的交替 （30年代—80年代）
30年代大危机后，立足于市场不完全、主张国家干预政策和重视财政政 策的凯恩斯主义取得了经济学的主流地位。在这一时期，金融监管 理论主要以维护金融体系安全，弥补金融市场的不完全为研究的出 发点和主要内容。主张政府干预，弥补市场缺陷的宏观政策理论， 以及市场失灵理论和信息经济学的发展进一步推动了强化金融监管 的理论主张。这段时期的金融监管理论研究成果认为，自由的银行 制度和全能的金融机构具有较强的脆弱性和不稳定性，认为银行过 度参与投资银行业务，并最终引发连锁倒闭是经济危机的导火索。 在凯恩斯主义宏观经济理论的影响下，传统上中央银行的货币管理 职能已经转化为制定和执行货币政策并服务于宏观经济政策目标， 金融监管更加倾向于政府的直接管制，并放弃自由银行制度，从法 律法规和监管重点上，对金融机构的具体经营范围和方式进行规制 和干预逐渐成为这一时期金融监管的主要内容。
亚当斯密、李嘉图(Ricardo)、马尔 萨斯(Malthus)：古典经济学的 代表。
亚当斯密
3．新古典经济学：微观经济学的形成与建立时期
19世纪70年代 — 20世纪30年代
经济学史上的第二次革命：边际革命。
边际（marginal）
金融机构概述
• 银行是吸收存款和发放贷款的金融机构。 • 银行又可以细分为商业银行、储蓄和信贷协会、互
助储蓄银行与信用社。 • 银行是最大的金融中介机构，受到大家最密切的关
注。银行并非唯一的重要的金融机构，保险公司、 财务公司、养老基金、共同基金和投资银行近年来 的发展势头远远超过银行，我们需要详细研究。 • 所有金融市场业务和银行业务都离不开银行和其他 金融机构这一主体。
引子
• 为什么要研究银行等金融机构体系？ • 银行和其他金融机构是金融市场能够运行的关
键所在。没有金融机构，金融市场就无法实现 资金由储蓄者向投资者的转移。 • 金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财 务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构 构成的复杂系统。 • 所有金融机构都受到政府部门的严格监管。 • 金融机构也可以称为金融中介(finance intermediaries)。
4-2
本章结构
• 一、金融机构概述 • 二、银行存在的理论基础 • 三、金融机构的构成
4-3
金融机构概述
一.金融机构的涵义： 又称金融中介（Financial Intermediaries），是指经
营货币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构， 其资产与负债主要由金融工具组成。 简单地说，金融机构是指从事金融服务业有关的金融中 介机构。金融服务业包括银行、证券、保险、信托、 基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、 证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司 等。
4Hale Waihona Puke 5（３）银行金融机构和非银行金融机构 • 银行类金融机构，是指以存款、放款、汇兑和结算为核心业务
的金融机构，主要有中央银行、商业银行和专业银行三大类。 • 除银行类金融机构以外的金融机构就属于非银行类金融机构。
数字普惠金融理论基础及作用机制
数字普惠金融理论基础及作用机制一、数字普惠金融理论基础金融排斥理论作为普惠金融的对立面，也是导致普惠金融产生的重要原因，最早是由Leyshon&Thrift(1993)在研究金融地理学时提出的，认为阻止社会各阶层尤其是弱势群体进入进入体系这一过程就是金融排斥。
目前众多学者认为金融排斥是指部分群众没能够使用金融产品与服务服务，金融排斥的对象主要是老年人、农民、失业人口和贫困人员等，这主要是由于金融机构趋向于逐利，会主动地偏向更加有钱的客户。
从地理位置来看，金融机构在规划布局时就会有意地选择发展速度较快的地区，这导致一些人群难以获取金融服务，从而导致金融排斥。
从区域的经济发展情况这一方面来看，经济资源会优先向重点行业与地区集中倾斜，进而会使得金融机构的产品与服务倾斜，出现行业与地区金融排斥现象。
从自我来看，人们由于自身金融知识的匮乏或者曾被金融机构拒绝过，进而自我放弃，认为金融机构是不会为其提供金融产品与服务，进一步造成金融排斥。
金融排斥不仅会造成金融集聚和金融资源配置效率变低，还会使得社会两极分化更加严重和收入差距过大等各种问题频出不穷，而普惠金融的出现就是为了解决金融排斥。
包容性增长理论是在消除贫困这一背景下最早在1990年由Ammartya Sen 提出的，认为社会应该更加关注个体的生存及其自身的能力，能够制定公正的制度体系，实现社会公平。
这一理论与普惠金融相似，但是因为众多学者的研究方向与研究角度不同，包容性增长理论还处于发展改善阶段。
包容性理论第一次被提到是在 2007年，由亚洲开发银行提出，是指对经济发展的公平和合理分配，其目的在于使人民大众的利益最大化，让普通群众能够从中获益。
当前许多国家都在推崇包容性增长理论，让更多的人参与生产劳动，减缓地区贫困，享受经济增加带来的好处，进而能够实现公平分配。
当前国内学者对包容性增长理论在一定程度上达成了宽泛的共识，普遍认为包容性增长应当是和谐并且科学地增长，对于财富的分配应该是有利于低收入人群，公平公正的，能够使得普通群体获得好处在经济增长之中。
金融监管的理论基础
1.金融监管的理论基础金融监管的理论基础是金融市场的不完全性;金融市场的失灵导致政府有必要对金融机构和市场体系进行外部监管..现代经济学的发展;尤其是“市场失灵理论”和“信息经济学”的发展为金融监管奠定了理论基础..其主要内容为：金融体系的负外部性效应..金融机构的破产倒闭及其连锁反应将通过货币信用紧缩破坏经济增长的基础..按照福利经济学的观点;外部性可以通过征收来进行补偿;但是金融活动巨大的杠杆效应——个别金融机构的利益与整个社会的利益之间严重的不对称性使这种办法显得苍白无力..科斯定理从交易成本的角度说明;外部性也无法通过市场机制的自由交换得以消除..因此;需要一种市场以外的力量介入来限制金融体系的负外部性影响..金融体系的公共产品特性..一个稳定、公平和有效的金融体系带来的利益为社会公众所共同享受;无法排斥某一部分人享受此利益;而且增加一个人享用这种利益也并不影响生产成本..因此;金融体系对整个社会经济具有明显的公共产品特性..在西方市场经济条件下;私人部门构成金融体系的主体;政府主要通过外部监管来保持金融体系的健康稳定..金融机构自由竞争的悖论..金融机构是经营货币的特殊企业;它所提供的产品和服务的特性;决定其不完全适用于一般工商业的自由竞争原则..一方面;金融机构规模经济的特点使金融机构的自由竞争很容易发展成为高度的集中垄断;而金融业的高度集中垄断不仅在效率和消费者福利方面会带来损失;而且也将产生其他经济和政治上的不利影响；另一方面;自由竞争的结果是优胜劣汰;而金融机构激烈的同业竞争将危及整个经济体系的稳定..因此;自从自由银行制度崩溃之后;金融监管的一个主要使命就是如何在维持金融体系的效率的同时;保证整个体系的相对稳定和安全..不确定性、信息不完备和信息不对称..在不确定性研究基础上发展起来的信息经济学表明;信息的不完备和不对称是市场经济不能像古典和新古典经济学所描述的那样完美运转的重要原因之一..金融体系中更加突出的信息不完备和不对称现象;导致即使主观上愿意稳健经营的金融机构也有可能随时因信息问题而陷入困境..然而;金融机构又往往难以承受搜集和处理信息的高昂成本;因此;政府及金融监管当局就有责任采取必要的措施减少金融体系中的信息不完备和信息不对称..。
金融学-金融机构
金融机构一、金融机构的概念1、又称：金融中介、金融中介机构2、从资金盈余单位吸收资金提供给资金赤字单位3、提供与之相关的各种金融服务4、专门从事货币信用AND相关服务的中介组织二、金融机构的范围1、狭义的金融中介机构：借者和贷者的中介（各类存款货币银行）2、相对狭义的金融机构：间接领域的各类银行+提供策划、咨询、承销服务的金融中介+保险、信托、金融租赁+房地产金融的各类金融公司（保险、信托、证券交易所、、）3、广义的金融中介机构：盈利为目的的各类金融企业+对金融企业和金融市场监管的官方组织（中央银行、证监会、银保监会、国际货币金融组织、世界银行）三、金融机构的分类1、按经济活动进行分类（服务性质金融产品）A、保险和养老基金B、不包含保险和养老基金：货币中介（中央银行活动）、金融租赁活动C、辅助金融活动：证券交易所、投资银行、基金公司2、按中心产品分类A金融中介服务B金融中介辅助服务C投资银行服务D保险和养老服务F保险和养老辅助服务G再保险服务3、国明经济核算分A、中央银行B、其他存款货币银行C、非存款方式筹集资金——投资公司、金融租赁公司D、金融辅助公司—证券交易所、保险经纪公司E、保险公司和基金养老四、金融机构存在理论基础1、降低了金融债券的交易成本（规模经济、专业化）2、提供多样化投资和有利于分散风险3、有效提供债务人信息，缓解信息不对等4、协同流动性偏好资金最终供给者：流动性偏好强资金最终需求者：流动性偏好弱五、金融服务业和其他一般产业（工商企业）的异同相同点：1、都是自负盈亏、自主经营、独立核算的企业2、以盈利为目的，追求利润最大化不同点1、金融服务业是专门经营货币和金融商品2、金融服务业的金融资产比实物资产占比高3、金融服务业高负债4、金融服务业高风险5、金融服务业市场监管更严厉金融机构体系了解：货币当局2:中国人民银行和国家外汇管理局监管当局2：中国银行保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会存款类金融机构：银行+合作社互助社+财务公司基金管理公司1、基金➢利益共享、风险共担➢集合投资制度—主要有专家管理投（从收益中扣除管理费）➢组合投资、分散风险、专家管理、规模经济2、基金管理公司➢专门对基金募集、投资、分配进行管理的金融机构➢管理和保管分开➢构成：基金管理人（基金管理公司，进行投资分析买卖）+基金托管人（为基金开设管理账户，保证基金独立安全）+基民（投资购买基金份额的受益人，可以赎回）3、类型特点：发行收益凭证而建立的基金、投资者没有法人资格、不能向银行借款、契约期慢基金运营停止特点：基金公司本身是股份有限公司、投资者有法人资格、可向银行借款、除非破产否则有永久性发行基金股份的方式筹资设立基金组成：基金股东、基金公司、管理人、托管人、主要承销商C封闭式基金发行时限定了总额，筹集到总额就不在接受新筹资期限：通常五年以上固定期限转让：只能在交易所挂牌转让价格：市场供求决定、另外交手续费投资：用于全部投资D开放式基金发行总额不固定、投资者可以追加投资、也可以赎回股份或者收益凭证期限：没有固定期限转让：可以向基金管理公司或者托管银行赎回价格：每单位基金净资产、各种费用包含在基金价格中投资：保留部分现金+投资部分流动性强的资产信托公司受人之托、代人理财接受货币资金和实物资产，并对其进行经营管理业务：资金、不动产、动产、有价证券等信托；作为基金管理公司发起人；办理咨询业务、代保管业务。
互联网金融发展的经济学理论基础
互联网金融发展的经济学理论基础1.信息不对称理论信息不对称是指在经济交易中，买家和卖家之间关于产品和市场的信息存在不平等。
在传统金融中，银行和投资者等金融机构拥有更加完备的信息，而小微企业和个人投资者等更加薄弱。
而互联网金融的出现，通过信息技术手段消除了信息壁垒，使得信息得以更加公平地流通和分享，从而降低了信息不对称的程度。
2.创新驱动理论创新是互联网金融发展的源动力，也是其成功的关键所在。
互联网金融通过技术、模式的改变和创新，大大提升了金融服务的效率和质量，同时也打破了传统金融的市场垄断，促进市场的竞争和创新。
3.网络效应理论网络效应是指互联网金融在线交易平台上的人口规模越大，交易活跃度越高，所产生的成本越低。
随着互联网的普及和互联网金融的发展，越来越多的用户参与互联网金融交易，从而形成了强大的网络效应。
这使得互联网金融平台越来越受到用户的青睐，同时也为互联网金融企业的发展提供了更加广阔的空间。
互联网金融是一种创新的金融服务方式，是金融创新的代表之一。
金融创新理论指出，创新能够解决金融服务中存在的各种问题，促进金融市场健康发展。
互联网金融通过改变传统金融的模式和服务方式，使用互联网技术和模式，创新了对小微企业和个人的金融服务产品，也增加了金融服务的多样性和选择性，有效地推动了金融市场的发展。
5.风险管理理论金融交易中存在各种风险，需要进行有效的风险管理。
互联网金融通过信息技术手段完善了风险监测、评估、控制以及后续处理等方面，使得风险管理更加及时、有效。
同时，通过建立多种风险缓释机制，控制流动性和流量等风险，有效降低了风险水平，提高了金融市场的健康发展水平。
总之，互联网金融发展的经济学理论基础是多方面的，其中所涉及的理论和概念是相互交织的、相辅相成的。
这也进一步说明了互联网金融发展的多层面和复杂性。
人民大2023马勇金融伦理学课件第5章 金融机构伦理
» 金融机构还需考虑其作为一个社会性主体所应该承担的责任，将增进 社会公共利益作为其公司治理的核心目标之一
» 因此，金融机构公司治理的广义内容是通过监督和规范包括股东、董 事会、经理层、监事会、独立董事、员工等在内的金融机构所有主体 的行为，协调金融机构内外部的利益关系，进而促进经济、社会、环 境的和谐发展
14
金融机构的伦理决策
➢金融机构的伦理决策变量
• 组织内部情景变量
» 组织内部情境变量可以分为组织背景、组织结构与工作背景三个层次
组织背景包括组织文化、管理者道德品质以及激励与约束机制 组织结构通常具有垂直型组织结构和扁平化组织结构两种形式 工作背景主要是指管理者与员工、员工与员工之间的关系
• 有利于提高金融机构的利润与效率
» 良好的金融机构伦理能够激发主体的热情与创造性，为金融机构赢得良好的道德声誉， 从而促进长期经营效率与利润的提升
• 有利于维护金融市场秩序
» 良好的金融机构伦理是法律和监管的有益补充，能够引导金融机构以一种有益于社会公 众利益的方式参与商业活动并积极承担相应的社会责任，这种行为通常是自发的、前瞻 性的和预防性的
扁平化组织结构：员工具有相对较高的自主权，能就公司的伦理问题表达自身意见并 参与集体决策，伦理决策具有不确定性，但能避免管理者决策垄断所引发的伦理风险
12
金融机构的伦理决策
➢金融机构伦理决策的影响因素
• 内外部环境
» 不同环境下的金融机构也面临不同的伦理问题
从外部环境来看，上市金融机构面临更多的融资便利，也需要承担更多的信披责任 从内部环境来看，金融机构内部股东、债权人、管理者、员工等主体之间存在不同程
2第二章-金融机构体系概览(蒋先玲编著货币金融学第3版ppt课件可编辑)精选全文
一、降低交易成本
（三）银行类金融机构可以降低交易成本
二、缓解信息不对称
（一）信息不对称影响金融结构
逆向选择：在交易之前，信息不对称所导致 道德风险：在交易之后，信息不对称所导致
二、缓解信息不对称
（一）信息不对称影响金融结构
1.逆向选择及其对金融结构的影响 ➢ 金融市场上的逆向选择，是指由于信息不对称，贷款者将资金贷给了
二、存款性金融机构
（四）乡村银行
➢ 指为本地区的居民或企业提供小额信贷服务的银行机构 ➢ 村镇银行特点：一是地域和准入门槛：在地（市）、县（市）、乡（
镇）设立的， 注册资本分别不低于5000万元、300万元、100万元； 二是市场定位：满足农户的小额贷款需求和服务于当地中小型企业
三、契约性金融机构
（1）存款功能：也称“信用中介”功能，筹资，改变并构建金融资产。 （2）经纪和交易功能：代表客户交易，提供结算服务。 （3）承销功能：创造金融资产并出售。 （4）咨询和信托功能：提供投资建议，保管金融资产，管理投资组合。
例题
1.直接融资的缺点有（ ）。 A.公司商业秘密有可能暴露再竞争对手下 B.进入门槛较高 C.资金借贷双方对金融机构的依赖增加 D.投资风险较大
是资产。 ➢ 凭证大多具有较高的流动性。
一、资金融通的意义及渠道
（一）直接融资
1. 优点 ①筹集长期资金。②合理配置资源。③加速资本积累。
2.不足 ①进入门槛较高。②公开性的要求。可能将公司商业秘密暴露，与企业 保守商业秘密的需求相冲突。③投资风险较大。
一、资金融通的意义及渠道
（二）间接融资
也称间接金融，是指资金供求双方通过金融机构来完成资金融通活 动的一种融资方式。 ➢ 资金盈余单位和短缺单位不发生直接的关系，而是分别与金融机构发
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缓解信息不对称
• 信息不对称（Asymmetric Information）：信息不对称或不对 称信息 ，是指交易一方对交易另一方的了解不充分，双方处 于不平等地位。
在金融市场上，资金需求者和供给者之间普遍存在着信息不对称 现象。
金融中介机构体系存在的最主要原因是金融市场存在着不对称信 息
信息不对称容易带来以下问题： 一是发生交易前的逆向选择问题（ Adverse selection occurs
了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融市场作用 的正常发挥。 • 案例： 你的邻居乔，一个刚刚毕业的高中生，已经是第二年帮助别人维护草 坪赚钱。去年他仅用了一台便宜的居民用除草机和一些其他廉价工 具就赚了8000美元。如果他有10000美元购买一部商用42英寸的割 草机，就能承揽更大的项目，投资回报可达20%，他的收入增长会 更快。但是，由于没有金融中介，他无法在经营上更上一层楼。
金融机构存在的理论基础
• 请你想象一下没有金融中介的世界会是什么 样子？
• 问题的提出： 资金多余者和短缺者相互之间为什么不直接进
行资金的交易呢？不难想象，银行是以较低 的利率吸收存款，又以较高的利率发放贷款 的，资金最终的借贷双方何以会愿意忍受银 行”低买高卖“的盘剥呢？
4-1
Sources of External Funds for Nonfinancial Businesses: A Comparison of the United States with Germany, Japan, and Canada
before the transaction ） 二是交易发生后的道德风险问题（ Moral hazard arises after the
transaction ）
4-9
缓解信息不对称
１.逆向选择（Adverse Selection）的本意是指人们做了并不希望做的 事情，而不去做希望做的事情。
金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险的借款者，往 往就是那些寻求资金最积极、而且最有可能得到资金的人。也就 是说：由于逆向选择，贷款人将资金贷给了最有可能违约的借款 人
主要途径。 3.间接融资比直接融资更重要 4.金融中介，尤其是银行，是企业最重要的外部融资渠道。 5.在经济体中，金融体系是受到最严格监管的部门 6.只有组织完善的大公司才能比较容易地进入证券市场为其经
营活动融资 7.抵押品是居民和企业债务合约中的一个普遍特征。 8.债务合约是十分复杂的法律文本，对借款人行为设置了大量
• 可以从四个方面证明银行存在的合理性： 第一，降低交易成本 第二，缓解信息不对称 第三，分散风险 第四，协调流动性偏好
4-4
降低交易成本
• 交易成本（Transaction Costs）：指进行金融交易所花费的时间和 费用。
• 在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本 • 在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本 • １、交易成本影响金融结构 • 交易成本是金融市场存在的一个主要问题。交易成本的存在，阻碍
限制性条款
4-3
银行存在的理论基础
• 在存在消费者、厂商和银行的三部门，若厂商和居民户可 以进入完全的金融市场，那么，在竞争的均衡实现时，银 行的获利将为零，银行资产负债表的组成和规模对其他经 济部门疫有任何影响。
• 即，如果市场是充分竞争的、完善的，银行则是多余的机 构。
• 但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和摩擦， 则银行就不是多余的了。
• 逆向选择的表现形式可称为“柠檬问题”（The Lemons Problem）：“柠檬问题”的实质是：由于交易双方对信息的掌 握处在不对称的地位，使优胜劣汰的市场机制失灵。
• “柠檬问题”是由“二手车问题”引申而来的。 • 比如，在证券市场上， “柠檬问题”导致：“劣币驱逐良币现
象”，因此，证券市场的作用不能得到正常发挥。
4-5
降低交易成本
• 没有银行时资金最终供求双方的交易量
r• 没有交易费用时D和S0的r2• 交点决定了均衡的利率
r0
• 水平r0和资金水平L0.
r1
S1 S0
D
假定交易成本给定，导致资金供给曲线向上移L到1 SL10.这就意味着L 资金供给者提供相同数量资金，会要求得到更高的利率；或 者，得到相同的利率，资金供给者将只愿意提供更少数量的 资金。 此时均衡利率为（r1，r2），资金水平为L1.
Source: Andreas Hackethal and Reinhard H. Schmidt, “Financing Patterns: Measurement Concepts and Empirical
Results,” Johann Wolfgang Goethe-Universitat Working Paper No. 125, January 2004. The data are
结果：各方的利益都遭到了损害
4-6
• 有银行时：交易成本节约、资金交易量扩大 • 结果：各方的利益都得到了增进
r
S2
SL
S1
r2
r3
r0
r4
r1
D
L1 LB L0
L
4-7
降低交易成本
• ２、银行等金融机构可以降低交易成本 – 规模经济（Economies of scale）：银行等金融中介正是这 种能把许多闲散的小额资金聚集在一起，形成规模经济、降 低交易成本的机构。 – 专业化（Expertise）：银行等金融中介开发出的专门的计算 机技术，使得它们能够以极低的交易成本提供多种便利的服 务。如ATM机
from 1970–2000 and are gross flows as percentage of the total, not including trade and other
credit data, which are not available.
4-2
关于金融结构的一些“真相”
1.股票不是企业最重要的外部融资来源 2.发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的
4-10
缓解信息不对称
２.道德风险（Moral Hazard）是指由于经营者或市场交易的参 与者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损 失时不必完全承担责任，甚至可能得到某种补偿，这种情况 将“激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更大的 收益的现象。