高科技企业股权激励模式的比较及设计

端： 一是技术创新 和发展需要稳定 的 、 高水平 的研发人员 。 人 才的缺失
导致 企业 核 心竞 争 力 受 损 ；二 是 成 熟 人 才 的 培 养需 要 时 间 和 成 本 的付 出． 人 才 的缺 失 导 致 企 业 发 展 滞 后 。 高科 技 企 业 具 有 高 投 入 、 高成 长 、 高 风 险性 ， 在 高 科 技 企 业 的 快 速 发 展 的背 后 也 蕴 含 着 高 风 险 性 ， 因 为 市 场 竞 争 的激 烈性 和 不 确 定 性 ， 再 加 上 技 术 创 新 的时 效 性 ， 使 得 高 科 技 企 业 面 临 着 较 大 的 挑 战 和 风 险 。因 此 ．拥 有 具 备 持 久 创 新 能 力 的 管 理 人 才 和 技 术 人 才 是 保 证 企 业 可 持 续
以 下 三 种类 型 ： 现股激励 、 期 权 激 励 和 期 股 激 励 。按 照 股 权 激 励 的特 点 来划分 ， 股权激励包 括员工持股计划 、 股票期权计划 、 限 制 性 股 票 和 虚
拟 股权 等 。
出不 同 股 权 激励 模 式 具 有 阶段 性 的 明 显 特征 ．高 科 技 企 业 在 不 同发 展
式 进 行 了对 比 。
、
高 科 技 企 业 的 界 定
高 科 技 企 业 是 从 事 生 产 技 术 含 量 高 、具 有 创 新 性 产 品 的 高新 技 术 企业 。 我 国科 技 部 对 高新 技 术 的 具 体 范 围 进 行 了划 定 ． 诸 如 电 子 信 息 技 术、 环境保护新技术 、 新 能 源 与 高 效 节 能 等 领 域 。高 科 技 企 业 的产 品科 技含量高 ， 技 术 占有 相 当 大 的 比重 ； 高科 技 企 业 的 员 工 大 多 是 知 识 型 和 技术型人才 ， 他 们 主 要从 事 着 脑力 劳 动 ， 并 且 具 有 较 强 的创 造 力 。 由 于 高 科 技 企 业 高层 次 员工 所 占 比例 较 高 ．这样 的 人 员 结 构 特 点 使 得 高 新 企 业 的人 力 资 源 激励 政 策 体 现 出不 同 于 传 统 非 高 新 企 业 的特 点 ， 即技 术 员 工对 于 智力 工 作 的付 出存 有 获得 更 高 期 望 的 汇 报 ．如 果 这 种 期 望 不 能 得 到满 足 ， 将产生人员流 动。 高新 企 业频 繁 的人 员 流动 带 来 两 大 弊
每 个 企 业 在 发 展 过 程 中面 临 的 共 同难 题 就 是 如 何 在 成 本 可 控 的 前
提下 ， 激 励并保持优 秀的人才 ， 对 于科 技 型 企 业 而 言 ， 这 个 矛 盾 更 为 突
出 。 目前 ， 股 权 激 励 被 公 认 为 是 最 为 经 典 的人 才 管 理 方 法 。 研 究 我 国 高 新 技 术 企 业 在 不 同发 展 阶 段 如 何 设 计 和 使 用 恰 当 的 股 权 激 励 方 式 ． 对 于促进科技型企业发展具有现实意义。
阶段 应 采 用 适合 该发 展 阶段 特 点 的 、 相对有效的股权激励模式。
关键 词 ： 高 科技 企 业 股 权 激 励 虚 拟 股 权
这 里格 外 强 调 一 下 虚 拟 股 权 ， 由于 虚 拟 股 权 兼 具 融 资 和 激 励 的 双 重作 用 ， 受 到 很 多 公 司 的 青 睐 。虚 拟 股 权 （ Ｐ ｈ ａ ｎ ｔ ｏ ｍ Ｓ ｔ ｏ ｃ ｋ ｓ ） 是 指 公 司 授 予激 励 对 象 一 种 虚 拟 的 股 票 ，激 励 对 象 可 以 据 此 享 受 一 定 数 量 的 分 红
权和股价升值收益 ， 但 没 有所 有 权 ， 没 有 表 决权 ， 不 能 转让 和 出 售 ， 在 离 开 企 业 时 自动 失 效 。 虚 拟 股 权 激 励 主 要 有 以 下 几个 特 点 。 虚 拟 股 权 的 持 有 者 只能 享 受 到 分 红 收 益 权 。 虚 拟 股 权 作 为 物 质激 励 的一 面 ． 享 有 虚 拟
一
股权 的员工可 以获得相应 的剩余索取权 ， 作 为精神 激励的一面 。 持股的
员 工 因为 持 有 公 司 “ 所有 权 ” ， 以“ 股东 ” 的心 态 去工 作 ， 从 而 会 减 少 道 德 风 险 和 逆 向 选 择 的 可 能性 。 最 早 运 用 虚 拟 股 权 的是 玫 琳 凯 公 司 。 １ ９ ８ ５年 ． 面 对 公 司 销 售 额 下 降等危机 ， 公 司 设 计 出一 种 想 象 的股 票 免 费分 配 给 ３ Ｏ位 高级 经 理 高 达 １ ５ ％的公 司股 份 。 这 个 制 度 发 挥 了 完美 的 激励 作 用 。 １ ９ ９ ０年 公 司 走 出 了 危机 ， 虚 拟 股 票增 值 ２倍 以上 。 华为公 司的“ 虚拟股” 机 制 也 被证 明 是 一 套 比 Ｉ Ｐ Ｏ更为有效的 “ 融 资渠道” 和“ 全 员激 励 手 段 ” 。通 过 虚 拟 股 系 统 ， 华为让接近 ５ ０ ％ 的员 工 持 有 华 为 虚拟 股 ， 同时 也 通 过 这 种 方 式 ， 内 部 融资 超 过 ２ ７ ０亿 元 。 由 于股 权 激 励 的模 式 具 有 组 合 多 样 化 特 征 。不 同激 励 模 式 的特 点 和 适 用 性也 有 所 不 同 ，表 １对 高 科 技 企 业 常 用 的 四种 主 要 股 权 激 励 模
投资理财
高科技企业股权 激励模 式 的比较及设 计
咸 阳际 华新三 零 印染有 限公 司 吴 嵩彬
摘要： 本 文 分析 了高 科技 企 业 人 力资 源激 励 政 策 的特 点 ． 并 对 典 型
的 四 种 股 权 激励 模 式进 行 了 对 比 ， 讨 论 了股 权 激 励 方 案 的 设 计 要 点 ， 指