资本运营理论与实务复习重点版
资本运营理论与实务复习题纲
1. P5名词解说：资本运营的观点是一种经过对资本使用价值的运用（包含直接对资本的花费和利用的各样形式变化），在对资本作最有效使用基础上，为实现资本盈利的最大化而展开的活动。
2.P8-P9资本运营与生产运营的差别、联系差别：1）运营领域不一样：资本运营主假如在资本市场上运作，而公司运营波及的领域主假如产品生产、原资料采买和产品销售，主假如在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
2）运营对象不一样：资本运营的对象是公司的资本及其运动。
生产运营的对象则是产品及其生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设施、产品设计、工艺、专利等。
3）运营方式不一样：资本运营要运用汲取直接投资、刊行股票、刊行债券、银行借钱和租借方式合理筹集资本。
生产运营主要经过检查社会要求，以销定产、以产定购、增强技术开发，研制新产品、改革工艺、设施、创名牌产品。
联系：1）目的一致：资本运营的目的是追求资本的保值增值，生产运营其实是以生产、运营和商品为手段，以资本增值为目的的运营活动。
2）互相依存：任何公司的生产运营都是以资本为前提条件，假如没有资本，生产运营就没法进行，假如不进行生产运营活动，资本增值的目的就没法实现。
所以，资本运营要为发展生产运营服务、并以生产运营为基础。
3）互相浸透：公司进行生产运营的过程，就是资本循环周转的过程，假如公司生产运营过程供产销稆环节脱节，资本循环周转就会中止；假如公司的设施闲置，资料和产品存量不多，商品销售不畅，资本就会发生积压，必定使用资本效率和效益降落，所以资本运营与生产运营密不行分。
在市场经济条件下，公司家既要精晓生产运营，又要掌握资本运营，并把二者亲密联合起来。
生产运营是基础，资本运营要为发展生产运营服务。
经过资本运营，更好地发展生产运营；只有生产运营搞好了，资本运营的目标才能实现。
P36资本筹集的原则1）规模适合原则：筹集资本的目的是为了保证生产经营所需要的资本。
公司在筹集资本以前，就要合理确立资本的需要量，在此基础上拟定筹集资本计划，依照公司对资本的需求量进行研究筹资，这样即知足需要又不浪费。
资本运营理论与实务 复习重点资料 (整理版)
《资本运营与融资》复习资料Ｐ3企业资本得构成形式企业所拥有得资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本.资本得功能资本具有以下四方面得功能(1)联结生产要素，形成现实得生产力，推动价值得增值与积累.(２）联结流通要素，促进商品流通与货币流通，实现剩余价值与分配价值。
（3)资源配置得职能.（4）激励与约束得职能。
P9企业从生产运营转向资本运营得重要意义与作用１、有利于推进企业制度创新与管理创新得同步发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化.3、有利于促进我国资本市场得发育与成熟。
4、有利于培育与造就一支现代企业家队伍。
P１７资本运营管理得基本原则（１)资本系统整合原则（２)资本结构最优原则（３）资本运营机会成本最小原则(4）资本经营得开放原则(5)资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7)资本风险结构最优原则P24防范资本运营风险得有效措施（一)择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略(三）巩固企业优势业务(四)科学论证运营方案（五)注意防范道德风险与逆向选择Ｐ2７我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购得重要战场，资本运营中介组织得并购重组成为热点(三)产业资本与银行资本结合形成金融资本(四)我国将掀起一股对外资本运营热潮（五)人力资本成为资本运营得新宠P28我国企业资本运营健康发展得对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式得多样化(四）改革相关管理体制,为我国企业资本运营提供相对宽松得法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六)完善配套政策,支持企业得资本运营工作（七）我国企业要放眼全球,积极开展对外资本运营P３5资本筹集得定义资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策,采用适当得筹资渠道与筹资方式,从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为,就是企业财务管理得重要内容.P3６资本筹集得原则1，规模适当原则２筹措及时原则３合法性原则4效益性原则P４4发行可转换债券得优势与弊端优势:１对更广泛得投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者,以及可转换债券得投资专家与对冲基金得投资者.2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力.3允许公司以现市价与溢价之与发行股份，对公司有吸引力。
资本运营与融资串讲复习重点
资本运营理论与实务P24 资本运营中的微观性风险1、经营风险：是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现失误而导致的企业的赢利水平发生变化。
2、违约风险：是指在企业财务状况不佳时出现违约或破产的可能性。
3、商业风险：是在企业赢利变动、订单减少以致销售收入减少，从而导致赢利下降的风险。
4、财务风险：是指企业融资方式导致股东的报酬发生变化的风险。
P36 资本筹集的原则1、规模适当原则；2、筹措及时原则；3、合法性原则；4、效益性原则P43 发行新股的利弊有利：①对所有股东公平；②大股东资金充足，便不会摊薄其控股；③通常需要全面承销以保证筹得资金；④可以包括一项配售以引入新股东。
弊端：①必须作现股折让；②基于监管原因通常不包括海外股东；③摊薄股价；④完成时间长于销售时间，因此风险较大，承销商要求更多费用；⑤现有股东可能有资金限制P68—69资本成本的作用1、确定公司价值；2、进行投资决策；3、进行融资决策；4、评价企业经营业绩；5、进行股利分配决策；6、作为评价企业经营成果的依据；7、提高资本使用效率增加积累；8、从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段P70 降低企业筹资中资本成本的途径1、合理安排筹资期限；2、合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本；3、合理安排资本结构，力求降低综合资本成本；4、提高企业信誉，积极参与信用等级评估P76 WACC的定义是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
P85 资本结构的定义：是指公司各种资本的构成及其比例关系。
广义：是指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系；狭义：是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。
财务杠杆的定义：是指企业对债务的的依赖程度。
由财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象，称作财务杠杆效应。
《资本运营理论与实务》重点复习
第一章P2归谁所有是资本的社会属性，价值的增值是自然属性。
P3狭义的资本是指企业所有者（股东）的权益包括：资本金、资本公积、盈余公积、未分配利润（多选P3无形资本，包括：专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。
（多选P3资本的功能：（简答1.联结生产要素 2、联结流通要素3、资源配置的职能4、激励和约束的职能P4资本的特征：（简答1.资本的增值性。
2.资本的竞争性。
3.资本的运动性。
4.资本的独立性和主体性。
5.资本的开放性P5资本运营：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
P6按资本的运动状态，可以将资本运营划分为存量资本运营和增量资本运营。
（多选P6所谓存量资本运营，是指投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业经济活动，（单选P6增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理，包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。
（单选P6按资本运营，可以将资本运营划分为实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营及无形资本运营等。
（多选P6实业资本运营分为固定资产投资和流动资产投资两类，是企业资本运营最基本的方式。
（单选P7产权资本运营，其对象产权。
（单选P7金融资本运营，是指企业以金融资本为对象进行的一系列资本运营活动。
（单选P7资本运营的特征（简答1.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。
2.资本运营注重资本的流通性。
3.资本运营是一种开放式的运营。
4.资本运营更是风险性运营。
P8资本运营与生产运营的区别（简答1.运营领域不同。
2.运营对象不同。
3.运营方式不同。
P9资本运营与生产运营的联系：目的一致、相互依存、相互渗透（简答P11因此股票市价就成了财务决策所有考虑的重要因素。
（单选P12企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
资本运营考试复习重点及答案
资本运营复习1、资本的含义及功能-y1 p11）资本的含义：2）资本的功能：保全功能、增值功能、流动功能2 资本运营的核心内容-y2 p21；购并，重组资本运营的内容p193 效率差异论-y3 p92● 许多企业经营管理效率低于平均水平；● 高效率企业对低效率企业购并有利于提升其效率，从而增加社会财富；● 效率取决于企业家能力，员工执行力，组织管理（如激励约束机制等）4 企业并购的动机! P104(1)资本的低成本扩张;(2)扩大生产规模，降低成本费用;(3)市场份额增加和战略地位的提高;(4)提高品牌经营效率和知名度;(5)获得垄断利润;(6)满足企业家的成功欲;(7)股东不愿意继续经营企业;(8)股东通过卖掉企业使创业投资变现或实现创业人力资本化;(9)企业陷入困境，通过被兼并寻求资金、技术、人才;(10)通过被兼并或交换股份，寻找有实力公司的支持(11) 规避市场风险。
4b 并购后的整合! P1471、业务整合2、组织整合3、人员整合4、文化整合5、核心能力4c 整合的原则p148(1)效益原则：目标是股东利润最大化。
(2)稳定原则：稳健经营是一个企业成功的前提。
(3)诚信原则：只有诚信地履行并购协议，才能让重新组合的各个股东和雇员对新的企业树立信心。
(4) 互补原则：注意各部分要素的有机组合，达到互补的效果。
4d 外资购并的动因p1841）跨国公司在华业务及产业整合（2）获得市场和销售渠道（3）建立生产基地（4）其它4e 第五次企业购并浪潮的核心特征p221● 1、战略性购并2、强强横向联合3、规模巨大4、高新技术产业和传统产业并举4f 第五次企业购并浪潮的动因p2261、20世纪90年代以来，经济全球化是掀起这次购并浪潮的大背景。
2、世界经济持续繁荣，为开展大规模企业购并提供了市场条件。
3、信息技术和通讯技术迅猛发展，使企业购并步入一个新的阶段。
4、各国政府调整经济政策，对这次购并浪潮起到了推动作用。
资本运营复习重点工商管理专业
作业：资本运营理论与实务1、简述资本运营的内涵及特点。
答：所谓资本运营，是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的一系列经营活动。
资本运营的本质是通过资本交易或使用求得资本的增值。
资本运营的特点：（1）资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制。
（2）资本运营是以价值形态为主的管理。
（3）资本运营是一种开放式经营。
（4）资本运营注重资本的流动性。
（5）资本运营是一种结构优化式经营。
（6）资本运营通过资本组合回避经营风险。
（7）资本运营重视资本的支配和使用而非占有。
2、简述资本运营和企业成长的关系。
答：企业成长的生命周期分为四个阶段：一是萌芽期——准备期；二是成长期——进入期；三是成熟期——持续期；四是衰退期——进入后期。
资本运营在企业成长中的作用：企业所从事的产品也有生命周期，它有一个由萌芽、成长、到巅峰、然后由盛极到衰退的S型西格玛曲线。
企业资源高效转移的关键在于：一是要找准企业进入和退出的切合点，即第二条西格玛曲线的进入点。
二是企业进入产业的选择。
3、阐述资本运营对产业结构调整的影响。
答：产业结构的调整和转换有增量调整和存量调整两种模式。
从产业结构转换升级角度考察，增量调整与存量调整具有不同意义：首先，增量扩张是以增量资源的投入为前提的，增量扩张会受到资源稀缺的约束，而存量调整主要是通过存量资源转移重组来实现的，它可以突破资源稀缺的瓶颈约束。
其次，产业结构的转换升级是需求结构的变化引起的，传统需求逐步消亡、新兴需求产生是产业结构转换的根本动因。
增量扩张可以创造新的供给以满足新兴的需求，但无法使旧式生产部门逐步衰减，无法使社会资源得以合理的转移和利用。
社会资源的存量合理配置，其本质就是企业的资本运营。
4、简述国际资本运营的特点。
答：1、国际资本运营的主体是跨国公司；2、国际资本运营具备完整的产权流动体系；3、国际资本运营的手段发达；4、国际资本运营有健全的法规作为保障。
资本运营理论与实务复习资料
资本运营理论与实务复习资料资本运营理论与实务复习资料一、资本运营理论资本运营是指对资本进行有效配置和管理，以实现最大化的收益和风险控制。
在资本运营中，资本的投资、运营和退出是关键步骤。
以下是一些常见的资本运营理论。
1. CAPM理论CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模型）是一种描述资本回报与风险关系的理论模型。
根据CAPM，资本的预期回报应该与市场风险成正比，与无风险利率成负比例关系。
CAPM的公式为：E(R) = Rf + β(Rm - Rf)，其中E(R)表示资本的预期回报，Rf表示无风险利率，β表示资本的风险系数，Rm表示市场的预期回报。
2. DCF理论DCF（Discounted Cash Flow，折现现金流量）理论是一种衡量资本价值的方法。
根据DCF，资本的价值等于其未来现金流量的折现值。
DCF的公式为：PV = (CF1/(1+r)) +(CF2/(1+r)^2) + ... + (CFn/(1+r)^n)，其中PV表示资本的现值，CF表示现金流量，r表示折现率，n表示现金流量的期数。
3. 现金持有理论现金持有理论是指企业如何有效管理和利用现金。
现金持有理论主要包括现金收益理论和现金成本理论。
现金收益理论认为，企业应尽量提高现金流入的速度，以获得更多的利润；现金成本理论认为，企业应尽量降低现金流出的速度，以减少成本。
现金持有理论的目标是在现金流入和流出之间实现平衡，以保证企业的正常运营和发展。
二、资本运营实务资本运营实务是指在实际操作中进行资本配置和管理的具体方法和技巧。
以下是一些常见的资本运营实务。
1. 投资组合管理投资组合管理是指根据投资者的风险偏好和收益目标，将资本配置到各种不同的资产类别中。
投资组合管理的目标是实现资本收益最大化和风险最小化。
常用的投资组合管理方法包括资产配置、风险控制和业绩评估等。
2. 战略并购战略并购是指通过收购其他企业或合并其他企业，实现企业的快速扩张和提高市场地位。
资本运营理论与实务期末复习重点
资本运营的概念：资本运营是以追求最大利润或资本最大增值为目的，把企业所拥有的一切有形的和无形的资源和生产要素都看作可以经营的价值资本，通过流通、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离等多种途径，对企业资本进行有效运作，实现增值的一种经营管理模式。
资本运营的目的：利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化资本运营的方式：1.资本扩张方式（兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营）2.资本收缩方式（资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算）3.资本充足方式（股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组）4.租赁经营和托管经营方式（租赁经营：企业所有者将企业资产的使用权在一定时期内出租给承租方，承租方按合同规定定期交纳租金的一种经营方式；托管经营：将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的又是企业经营管理的一种经营方式）5.无形资本方式（专利权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉）6.知识资本方式（在资本运营过程中充分发挥知识资本的作用，建立产学研相结合的学习型组织，吸引国内外高素质技术和经营管理人才加盟，借用“外脑”是企业组织虚拟化，创造知识资本的自由流动机制，建立以顾客为中心的顾客资本运营体制）资本运营风险的概念：资本运营的风险实在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主题对环境的认知能力的有限性，从而可能导致的资本运营失败或使资本运营活动未能达到预期目标。
收益和风险的关系：收益与风险是相对应的，就是说风险大的项目要求的收益率要求的收益率也高，而收益率低的投资往往风险也比较小，正所谓“高风险，高收益；低风险，低收益”。
风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。
按风险对资本运营行为的影响范围分类：1.系统风险：又称不可分散风险，是指由于某种因素对资本市场上的所有资本运营项目都有影响，而给一切投资者都会带来损失的可能性。
包括政策法规风险、市场风险、利率风险、购买力风险、汇率风险、体制风险、社会风险；2.非系统风险：又称可分散风险，是指某些个别因素对一些资本运营项目造成损失的可能性。
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《资本运营与融资》复习资料P3企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。
资本的功能资本具有以下四方面的功能（1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。
（2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。
（3）资源配置的职能。
（4）激励和约束的职能。
P9企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化。
3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。
4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
P17资本运营管理的基本原则（1）资本系统整合原则（2）资本结构最优原则（3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5）资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7）资本风险结构最优原则P24防范资本运营风险的有效措施（一）择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略（三）巩固企业优势业务（四）科学论证运营方案（五）注意防范道德风险和逆向选择P27我国企业资本运营未来发展趋势及特点（一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点（三）产业资本和银行资本结合形成金融资本（四）我国将掀起一股对外资本运营热潮（五）人力资本成为资本运营的新宠P28我国企业资本运营健康发展的对策（一）加强人力资本运营（二）努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式的多样化（四）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（五）大力推进国民经济信息化（六）完善配套政策，支持企业的资本运营工作（七）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营P35资本筹集的定义资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。
P36资本筹集的原则1, 规模适当原则2 筹措及时原则3 合法性原则4 效益性原则P44发行可转换债券的优势和弊端优势：1 对更广泛的投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者，以及可转换债券的投资专家和对冲基金的投资者。
2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力。
3 允许公司以现市价和溢价之和发行股份，对公司有吸引力。
4 延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品。
弊端：1 增加公司负债直至转换2 如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长3 固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期4 如可转换债券发行规模大于现有在市场进行买卖股份的规模，则有可能出现“股票过剩”。
P49票据贴现的概念票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。
票据贴现和发放贷款的异同票据贴现和发放贷款，都是银行的资产业务，都为客户融通资金，但二者之间却有许多差别：1 资金流动性不同2 利息收取时间不同3 利息率不同4 资金使用范围不同5 债务债权的关系人不同6资金规模和期限不同P55股权融资的含义股权融资指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。
股票的含义股票是股份公司发给作为股东的投资者投资入股的凭证，是股东借以取得股息和红利，根据规定行使出资者权力的有价证券。
P67决定资本成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定企业资本成本的高低，其中主要的有：1总体经济环境 2 证券市场条件 3 企业内部的经营和融资状况 4 融资规模P68资本成本的作用1.确定公司价值2.进行投资决策3.进行融资决策4.评价企业经营业绩5.进行股利分配决策6.作为评价企业经营成果的依据7.提高资本使用效率增加积累8.从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段P76WACC的定义WACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
P85财务杠杆及财务杠杆效应的定义财务杠杆是指企业对债务的依赖程度。
这种由固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象，称财务杠杆效应。
P90MM定理（定理1，定理2 ）定理1：任何企业的市场价值与其资本结构无关，不管公司用来筹资的债务和权益组合如何，公司的WACC都是一样的。
定理2：对于利用债务筹资的公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上一个风险贴水，该风险贴水等于公司资本成本和债务资本成本之差乘以公司的债务权益比率。
P92破产成本的定义财务危机是有成本的，这些成本会降低企业的价值，该成本即为企业的破产成本。
P93最优资本结构的定义最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的WACC最低，使企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目标资本结构。
P94比较资本成本法的操作程序1 拟定几个筹资方案2 确定各方案的资本结构3 计算各方案的加权资本成本4 通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构P103资本预算的定义，长期资本投资和资本性资产的定义资本预算是指关于资本支出的预算，就是规划企业用于长期资产的资本投资计划，即企业选择长期资本资产投资的过程。
长期资本投资是指对资本性资产进行投资。
资本性资产是指供持续使用或拥有的资产，如土地、厂房、设备、山林、矿山、专利权、特许权及对子公司的投资等，它们一般可以使用几年抑或几十年。
P105资本预算的基本程序（一）提出与公司战略目标一致的投资方案（二）估算项目的税后增量现金流量（三）确定资本成本（四）评估并挑选最佳方案（五）实施后进行跟踪调查、评估修正P109资本预算的方法分为两类：一类是贴现指标，包括净现值法，内含报酬率法，获利能力指数法等。
另一类是非贴现指标，包括回收期法，会计报酬率法等。
P115NPV法的优缺点分析优点：1.考虑了货币的时间价值，增强了投资经济性的评价。
2.考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一。
3.折现率考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。
缺点：1.净现金流量的测量和折现率较难确定。
2.不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平。
3.当互斥项目投资额不等，或者效益期限不同时，仅用该方法无法确定投资方案的优劣。
P117IRR的优缺点分析优点：1 考虑了货币的时间价值2 考虑了投资项目所有期间的收益3 考虑了投资项目的内在的收益率缺点：1 如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算IRR,计算比较复杂。
2 IRR不能反映投资规模的影响。
P128证券投资的产生：证券投资的定义证券和证券投资随着市场经济的发展而形成和演变。
证券投资，即有价证券投资，是狭义的投资，指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。
证券投资对象主要是政府债券、企业债券和股票。
P133证券投资基本分析的定义证券投资的基本分析：一、宏观经济因素分析；二、发行公司微观因素分析证券投资基本分析是对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。
包括宏观经济因素分析、发行公司微观因素分析两个方面。
宏观经济因素分析包括：1国民生产总值2利率3经济周期4通货膨胀5宏观经济政策6国际收支发行公司微观因素分析包括：1.公司财务报表分析2.公司营运能力分析3.公司资本结构分析4.公司管理能力分析P138证券投资风险的成因分析（一）证券市场运作的复杂性导致证券价格波动性（二）证券本身的价格具有不确定性的特点（三）投机行为加剧了证券市场的不稳定性P141企业证券投资风险的规避1.信用评级和财务分析2.进行证券组合投资3.利用期货工具套期保值4.密切关注国家政策5.尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险P147证券投资组合管理的内容1界定适合选择的证券范围，2估计各个证券的潜在回报率和风险，3投资组合的优化，4投资组合的调整，5投资组合业绩的评价。
P160企业并购的定义（兼并、收购的定义）企业并购就是企业间的兼并与收购。
兼并泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续或新设公司承担，一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下，按法律程序进行合并。
包括吸收兼并和新设兼并。
收购指一家公司用现金、债券或股票等方式，购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司控制权的行为。
包括资产收购和股份收购。
P161企业并购的类型（五大点，每个点还有几个小点）（一）按照并购双方所在的行业来分1.横行并购2.纵向并购3.混合并购（二）按照并购的具体运作方式来分1.现金购买式并购2.股份交易式并购3.承担债务式并购（三）按照并购形式是否受到法律规范强制1.强制并购2.意愿并购（四）按照是否通过中介实施并购1.直接并购2.间接并购（五）按照是否取得目标企业的同意与合作1.善意并购2.敌意并购P174并购效应有哪几点（一）经营协同效应1.生产规模经济效益2.管理规模经济效益（二）财务协同效应1.财务能力提高2.合理避税3.预期效应（三）市场份额效应1.横向并购的市场份额效应2.纵向并购的市场份额效应3.混合并购的市场份额效应（四）企业发展效应1.企业并购可以大幅度降低企业发展的风险和成本2.企业并购有效清除了新行业的障碍3.企业并购能充分利用经验成本曲线效应（五）战略转移效应1.有效占领新市场2.各方面共享和互补3.获得科技优势P193成功的企业并购整合管理系统包括哪六点1.战略整合2.组织机制整合3.管理制度整合4.人力资源整合5.财务管理再造6.企业文化整合P219跨国并购的发展趋势分析（一）跨国并购在自由主义与保护主义的矛盾中发展（二）跨国并购中特大并购的数量和规模持续增加，其中发展中和转型经济体增长迅速（三）跨国直接投资额持续高速增长（四）对外直接投资的投资方式仍以跨国并购为主P220跨国并购风险的特征1.客观性2.动态性3.非系统风险的可控性4.社会震荡性P222跨国并购风险的分类（一）外部性风险1.政策风险，包括税收、金融、产业政策风险。
2.政治风险3.法律风险，包括反垄断限制，证券监管法律限制。
4.文化风险，包括民族文化冲突，企业文化冲突。
（二）跨国并购的内部风险1.并购决策风险2.融资安排和融资结构风险，包括融资结构风险、资金使用结构风险3.并购整合风险P227企业并购风险的管理手段有哪些1.风险规避2.风险控制3.风险隔离4.风险组合5.风险固定6.风险转移P241企业集团的定义企业集团是以资本为主要连接纽带，以母子公司为主题，以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体。