希腊债务危机(课堂PPT)
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《希腊主权债务危机》PPT课件
Thank YouFra bibliotek美国金融危机、欧洲债务危机之间的关系
• 欧洲债务危机的爆发和2021年的金融危机没有直 接的联系，有一些间接的影响。金融危机导致消 费弹性很高的旅游业收入大幅下降，如图，几个 主要经济体的国际旅游支出都大幅下降，这对希 腊来说是沉重的打击。原本利用博彩业税收和机 场税能够抵押到的债务现在相当于抵押品减值 了，对本来就债台高筑住的希腊来说无疑是“最 后一根稻草〞。
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United States China Japan Germany United Kingdom
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《希腊主权债务危机》 PPT课件
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一. 希腊主权债务危机形成简介
• 2001年，希腊为了参加欧元区，必须到达预算赤 字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内 生产总值的60%的标准，因此与高盛合作使用了 它提供的“货币掉期交易〞的金融创新工具，利 用“约定汇率〞使得债务不出现在负债率统计 中。在2021年12月，希腊政府公布政府财政赤 字，此后全球三大信用评级相继调低希腊主权信 用评级。
二. 理论分析
一般债务形成模式
• 债务的形成
• 房地产泡沫 • 一国分析
希腊债务危机
根本在于欧元区内强势国家与弱势国家地位不平等
希腊债务危机的背后，其实隐藏的正是欧 元区的经济失衡，这种失衡则是德国这样 的强势国家与希腊这样的弱势国家之间的 矛盾。德国作为欧元区最大的出口国，和 希腊、葡萄牙、意大利等贸易伙伴之间产 生了巨大的贸易盈余。德国就如同一个 “制造国”与“出口国”，希腊等国则处 于“消费国”的地位。事实上，德国通过 了购买国债等方式，也助长了这些友邦的 无度消费与借贷。
• 一、对外政策方面：
• 1、我们可以适度参与救援欧洲诸国的债务危机，
更多地应该表现在道义上，而不是行动上，只有
到十分危急的关口，才能真正出手。 • 2、中国在外交上必须积极参与对欧洲危机的救援， 以增强感情上的联系。
•
二、对内政策方面：
1、我们应该实行从紧的货币政策，对资产价格保持高压态势，
防止自己陷入泡沫化的危机。
希腊债务危机对中国的影响
• /20100517/102767.shtml
• /opinion/world/201005/772771c 0-c367-4ee4-992a-f8114fd2b2a2.shtml
我国对危机的一些应对措施
• 下挫股市
• 由希腊主权信用评级遭调降所导致的该国主权债 务危机在爆发之初，便显示出了巨大的威力：欧 美各主要市场均在2009年12月8日开盘后迅速下挫 1%以上；而其引发的全球投资者避险偏好，则通 过推升美元的方式，向大宗商品期货市场施加了 巨大压力。
• 信贷风险
希腊和德国公债收益率差扩大至12年最宽， 因持有希腊债券的投资者要求更高的溢价， 短期德债收益率跌至欧元面世以来最低点。 希腊和葡萄牙债务的担保成本创下新高， 反映出欧元区信贷风险扩大，一些分析师 表示这可能在欧元体系造成裂痕。
欧洲债务危机12.ppt
始于希腊的债务危机，2009年12月8 日全球三大评级公司下调希腊主权评 级入。危机20，10年希起腊欧已洲非其危它机国主家角也，开整始个陷欧 盟都受到债务危机困扰。伴随德国等 欧元区的龙头国都开始感受到危机的 影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲 股市暴挫，整个欧元区正面对成立十 一年以来最严峻的考验，有评论家更 推测欧元区最终会解体收场。希腊财 政前但部需是长要欧称约洲，各90希国亿腊在欧在援元助2资0希1金0年腊以5问度月题过19迟危日迟机之达。 不成一致意见，4月27日标普将希腊 主权评级降至“垃圾级”，危机进一 步升级。
三是拓宽地方政府财政收入渠道，使地方 政府有与本地经济发展相称的财政收入
1.4
1.85
8.9
2.65 1.82 16.94 1.83 11.71
从表面上看，欧洲各国的债务和财政数据是非常可怕的，其中尤以PIIGS 五国最为明显 （见图1）。图1 中的两条虚线是马斯特里赫特条约规定的国家债务和财政赤字红线，可 见
欧元区绝大部分国家都已经处在了红线之外的危险区，而希腊、意大利和葡萄牙的债务水 平
之所以认为欧洲债务危机是局部的债务危机，是因为我 们认为欧洲债务危机主要是发生在欧元区最小的几个经 济体的危机。例如这次危机的起源国希腊，其GDP 总量 只占欧元区的2.65%、欧盟的2.0%、世界的0.43%；加上 被公认为危机相对比较严重的爱尔兰和葡萄牙两国的 GDP，也仅占欧元区的6.3%、欧盟的4.7%和世界的1.07% 即便是当前受到世界关注的潜在主权债务危机发生国 PIIGS五国的GDP 合计也仅占欧元区的34.95%、欧盟的 26.6%和世界的5.84%（见表1）。
中国：支持国际组织救助欧元 欧盟：将尽一切努力救助欧元 IMF：援助计划不应作为长期方案 欧央行：收购债券未受外界压力 日本央行：向市场注资两万亿日元 美联储：向欧洲市场注入美元
三是拓宽地方政府财政收入渠道，使地方 政府有与本地经济发展相称的财政收入
1.4
1.85
8.9
2.65 1.82 16.94 1.83 11.71
从表面上看，欧洲各国的债务和财政数据是非常可怕的，其中尤以PIIGS 五国最为明显 （见图1）。图1 中的两条虚线是马斯特里赫特条约规定的国家债务和财政赤字红线，可 见
欧元区绝大部分国家都已经处在了红线之外的危险区，而希腊、意大利和葡萄牙的债务水 平
之所以认为欧洲债务危机是局部的债务危机，是因为我 们认为欧洲债务危机主要是发生在欧元区最小的几个经 济体的危机。例如这次危机的起源国希腊，其GDP 总量 只占欧元区的2.65%、欧盟的2.0%、世界的0.43%；加上 被公认为危机相对比较严重的爱尔兰和葡萄牙两国的 GDP，也仅占欧元区的6.3%、欧盟的4.7%和世界的1.07% 即便是当前受到世界关注的潜在主权债务危机发生国 PIIGS五国的GDP 合计也仅占欧元区的34.95%、欧盟的 26.6%和世界的5.84%（见表1）。
中国：支持国际组织救助欧元 欧盟：将尽一切努力救助欧元 IMF：援助计划不应作为长期方案 欧央行：收购债券未受外界压力 日本央行：向市场注资两万亿日元 美联储：向欧洲市场注入美元
希腊发生债务危机
希腊发生债务危机的原因ﻫ希腊政府大量借钱,导致现在的债务危机。
希腊单独还债的能力比较弱,并且也违背欧元区的协议规定，也希望欧元区其它国家适当援助,希腊受到欧元区其它国家的压力。
这些压力促使希腊减少政府开支或福利开支,导致希腊国民强烈抗议。
ﻫ希腊国民是低储蓄率国民，是热爱消费的国民。
希腊是一个消费能力大于生产能力的国家，这导致希腊国内储蓄不足，导致希腊国内欧元收入不足,迫使希腊政府向外国大量借款。
希腊政府入不敷出,靠借款过日子。
希腊的生活水平超过了希腊的生产水平,这是希腊债务危机的根源。
希腊生活水平之所以超过希腊的生产水平，原因主要有两个,其一,希腊国民天赋热爱消费，这是希腊国民与北欧国民的重大不同,也是希腊政府收入少的重要原因。
其二，希腊是民主政体，希腊政客为了取悦国民,大搞超过希腊生产水平的福利或开支(雅典奥运会的建设开支会占一部分，小国办大奥运是很吃力的），透支希腊财富。
问题是，同样民主政体的德国政客为什么不搞取悦国民的，超过国家实际经济能力的大福利或开支呢？估计也是与国民天赋的不同有关,不同的国民天赋导致不同的政策。
部分原因是希腊经济发展水平在欧元区比较落后，会产生消费攀比气氛,这导致希腊国民或政府消费增多。
希腊债务危机始末２009年10月初，希腊政府突然宣布,２009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12．7%和１1３％，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和6０%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构相继调低希腊的主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。
此前席卷全球的美国次贷金融风波源于民间企业机构,而希腊作为一个主权国家出现银根匮乏，导致许多人担心希腊成为更大规模的下一个“次贷”源。
由于主权信用评级被降，希腊政府的借贷成本大幅提高。
从目前的情况看，希腊政府必须在2０10年紧急筹措540亿欧元资金，否则将面临“破产威胁”。
为了削减赤字,希腊陆续宣布将大规模削减公共开支、减薪和征税。
【危机管理】(专题三)希腊主权债务危机
要是其国债重组缓慢
阿根廷在2001年违约后，未能及时的重组债务 直到2005年，阿根廷才提出了重组方案：以仅相当于欠债
25-35%的面值发行新债来偿还旧债 阿根廷经济在2003年开始复苏。
主权债务危机历史的经验总结
历次主权债务危机的ห้องสมุดไป่ตู้变过程表明，主权债务危机对宏观经济造成的 冲击具有周期较短的特点：
救助之策——共同救助
欧盟成员国财长达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以 帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危 机蔓延。根据这套机制，如再有欧元区国家陷入债务危机， 将可以申请获得资金支持，所附加的条件与希腊类似。
史上最庞大的救助机制由三部分资金组成—— ——4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为
然而，从反面来看，这又何尝不是希腊进 行下一步改革的重大障碍？
一、制度根源：货币与财政政策 结构性不对称
根据马约，加入欧元区的国家必须将货币政策的权力上交， 而财政政策方面需要符合四项趋同标准：
——政府的年度预算赤字不能超过GDP的3%， ——政府未清债务总额不能超过国内生产总值的60%， ——该国的通胀率不得超过通胀率最低的欧盟三国平均水
期三年， ——600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，
由欧盟委员会从金融市场上筹集， ——此外国际货币基金组织将提供2500亿欧元。
这笔援助贷款的成本很高——有5%的利息,这意味 着倘若未来希腊经济增长不超过5%,还债来源就会 出问题。
因此,希腊经济必须经过严酷的调整,保证5%以上 的增长率,否则只是把现在的危机推向未来。
面对各国的动荡，欧元区派出了新的“总 督”。
在希腊，欧洲央行(ECB)前副行长卢卡斯• 帕帕季莫斯取代了刚愎自用的乔治•帕潘德 里欧。
阿根廷在2001年违约后，未能及时的重组债务 直到2005年，阿根廷才提出了重组方案：以仅相当于欠债
25-35%的面值发行新债来偿还旧债 阿根廷经济在2003年开始复苏。
主权债务危机历史的经验总结
历次主权债务危机的ห้องสมุดไป่ตู้变过程表明，主权债务危机对宏观经济造成的 冲击具有周期较短的特点：
救助之策——共同救助
欧盟成员国财长达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以 帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危 机蔓延。根据这套机制，如再有欧元区国家陷入债务危机， 将可以申请获得资金支持，所附加的条件与希腊类似。
史上最庞大的救助机制由三部分资金组成—— ——4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为
然而，从反面来看，这又何尝不是希腊进 行下一步改革的重大障碍？
一、制度根源：货币与财政政策 结构性不对称
根据马约，加入欧元区的国家必须将货币政策的权力上交， 而财政政策方面需要符合四项趋同标准：
——政府的年度预算赤字不能超过GDP的3%， ——政府未清债务总额不能超过国内生产总值的60%， ——该国的通胀率不得超过通胀率最低的欧盟三国平均水
期三年， ——600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，
由欧盟委员会从金融市场上筹集， ——此外国际货币基金组织将提供2500亿欧元。
这笔援助贷款的成本很高——有5%的利息,这意味 着倘若未来希腊经济增长不超过5%,还债来源就会 出问题。
因此,希腊经济必须经过严酷的调整,保证5%以上 的增长率,否则只是把现在的危机推向未来。
面对各国的动荡，欧元区派出了新的“总 督”。
在希腊，欧洲央行(ECB)前副行长卢卡斯• 帕帕季莫斯取代了刚愎自用的乔治•帕潘德 里欧。
希腊债务危机解读
内有统一的货币政策，却没有统一的财政政策，当金融体系面临崩盘的时候，只有财政部 才能够处理偿还能力的问题。显然身处欧元区的希腊无法通过发行货币来解决危机，除非 欧元区增加货币发行量，又或者希腊退出欧元区。希腊债务危机之所以愈演愈烈，很大部 分原因就是当年想要加入欧元区。欧洲货币联盟成员国的身份可以给希腊带来诸如规避货 币波动风险、享受欧洲央行的流动性服务、来自其他成员国在经济和金融方面的扶持等诸 多好处。如果退出欧元区，虽然可以解一时燃眉之急，长期来看却得不偿失，所以这一步 不到万不得已希腊政府绝不会尝试。 • 德国等国家对援助左右为难 第一二种方式排除之后，希腊政府剩下的就是向其他国家和 组织请求援助，这其中德国的态度尤其关键。而德国这次也左右为难，如果不救助，欧元 则会受到损害，如果救助，就无异于在拿德国公民的纳税为希腊买单。虽然最后在种种的 博弈之下，德国加入了援助大军，但是救助效果如何还有待观察，而且欧元区还不止希腊， 葡萄牙、西班牙、爱尔兰等国家也在破产的边缘苦苦挣扎，救得了一个，也救不了全部。
二、希腊债务危机产生的原因
根据《马斯特里赫特条约》，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两 个关键标准——预算赤字不能超过国内生产总值的3%和负债率低于 国内生产总值的60%。不符合的希腊，为了能够进入欧元区，最后 找来高盛帮忙隐瞒债务。
由高盛通过其设计的 “货币掉期交易”方式，模式如下： 比如希腊政府本来发行了100亿美元的债券，我们假设美元与欧元的比 价为1:1，那么希腊政府可以换回100亿欧元。但是高盛“高明”在为 希腊政府设定了一个优惠利率，假设为1:1.5，如此一来希腊政府就有 了150亿欧元。
希腊的债务危机迅速演变 为社会危机，由于希腊政
实施财政紧缩方案，削减公务员薪酬， 提高多种税收，引起了国内人民的不 满，国内出现多次全国性的大罢工。 一时间，希腊机场停运、学校停课、 公交停驶、银行歇业、医院关门，希 腊全国计划陷于瘫痪状态2008年金融 危机至今，希腊实际GDP下滑25%，失 业率迅速攀升，财政紧缩，政治动荡。
二、希腊债务危机产生的原因
根据《马斯特里赫特条约》，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两 个关键标准——预算赤字不能超过国内生产总值的3%和负债率低于 国内生产总值的60%。不符合的希腊，为了能够进入欧元区，最后 找来高盛帮忙隐瞒债务。
由高盛通过其设计的 “货币掉期交易”方式，模式如下： 比如希腊政府本来发行了100亿美元的债券，我们假设美元与欧元的比 价为1:1，那么希腊政府可以换回100亿欧元。但是高盛“高明”在为 希腊政府设定了一个优惠利率，假设为1:1.5，如此一来希腊政府就有 了150亿欧元。
希腊的债务危机迅速演变 为社会危机，由于希腊政
实施财政紧缩方案，削减公务员薪酬， 提高多种税收，引起了国内人民的不 满，国内出现多次全国性的大罢工。 一时间，希腊机场停运、学校停课、 公交停驶、银行歇业、医院关门，希 腊全国计划陷于瘫痪状态2008年金融 危机至今，希腊实际GDP下滑25%，失 业率迅速攀升，财政紧缩，政治动荡。
希腊主权债务危机讲义
希腊主权债务危机讲义希腊主权债务危机讲义一、概述希腊主权债务危机是指从2009年开始，希腊政府不再能够偿还其国家债务，导致希腊经济陷入深度衰退的重大事件。
这一危机不仅对希腊本国造成了严重影响，也对整个欧洲区域及全球金融市场造成了冲击。
二、危机起因1. 政府大规模借贷：希腊政府在加入欧元区之前的几十年中积累了大量债务，政府大规模借贷并超出了其偿还能力。
2. 不良政府财政：政府财政管理不善，经常违反预算纪律，挥霍浪费，导致财政状况严重恶化。
3. 影响经济竞争力：希腊经济结构不合理，以国有企业和服务业为主，缺乏生产竞争力。
同时，税收征管体系腐败严重，大量资金逃逸。
4. 欧元区加入问题：希腊政府通过不实的财务报表来达到加入欧元区的条件，实际上其经济状况比公布的数据更糟糕。
5. 全球金融危机冲击：2008年全球金融危机爆发后，希腊经济陷入衰退，对国家债务偿还压力进一步增加。
三、危机进展1. 2009年首次揭示：希腊政府在2009年宣布其公共财政赤字为国内生产总值（GDP）的13%，远远超出市场预期，使得投资者对其财务状况感到担忧。
2. 政府债务违约：2010年，希腊政府宣布无法偿还债务并寻求国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行的援助，首次造成希腊债务违约，引发全球金融市场的震荡。
3. 救助计划：欧盟和国际货币基金组织联合出台了数次救助计划，提供了数百亿欧元的援助资金，但这些计划都要求希腊政府削减开支、进行结构性改革。
4. 财政紧缩措施：希腊政府被迫实施大规模的财政紧缩措施，包括削减公共部门支出、涨价消费税、减少工资和退休金等，导致民众生活水平急剧下降，社会动荡不安。
5. 反对救助计划：希腊民众对救助计划的抗议活动激化，要求政府退出欧元区，以摆脱紧缩政策。
2015年，希腊政府举行了公投，结果反对救助计划。
四、危机影响1. 经济衰退：希腊经济长期处于衰退状态，国内生产总值（GDP）持续下降，失业率高企，银行业和金融业遭受重创。
金融风险-希腊债务危机
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希腊债务危机进程-发展 希腊债务危机进程 发展
发展： 发展：
随着主权信用评级被降低， 随着主权信用评级被降低，希腊政府的借贷成本 大幅提高。希腊政府必须在2010年紧急筹措540 2010年紧急筹措540亿 大幅提高。希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿 欧元资金，否则将面临“破产”威胁。 欧元资金，否则将面临“破产”威胁。 受此影响，从今年1月下旬开始， 受此影响，从今年1月下旬开始，全球主要金融市 场再度出现动荡，其中道琼斯30 30种工业股票平均 场再度出现动荡，其中道琼斯30种工业股票平均 价格指数一度跌破万点大关。许多分析人士担心， 价格指数一度跌破万点大关。许多分析人士担心， 欧洲债务危机愈演愈烈，不仅将影响欧元区经济， 欧洲债务危机愈演愈烈，不仅将影响欧元区经济， 甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。 甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。
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金融危机“变身” 金融危机“变身”主权债务危机 ？
在世界经济逐渐走出金融危机阴影之际， 在世界经济逐渐走出金融危机阴影之际 ， 新的 主权债务危机正成为复苏的拦路虎。 主权债务危机正成为复苏的拦路虎。
ＩＭＦ在日前发布的 《 世界经济展望》 ＩＭＦ 在日前发布的《 世界经济展望 》 报告中 在日前发布的 警告： 近期的一大风险， 警告 ： “ 近期的一大风险 ， 就是对主权流动性 和希腊清偿能力的担心， 如果得不到控制， 和希腊清偿能力的担心 ， 如果得不到控制 ， 可 能转化成全面蔓延的主权债务危机。 能转化成全面蔓延的主权债务危机。”
违约国向世界银行或者是IMF借款； 违约国向世界银行或者是IMF借款； IMF借款 与债权国就债务利率、 与债权国就债务利率、还债时间和本金进行 商讨。 商讨。
希腊债务危机进程-发展 希腊债务危机进程 发展
发展： 发展：
随着主权信用评级被降低， 随着主权信用评级被降低，希腊政府的借贷成本 大幅提高。希腊政府必须在2010年紧急筹措540 2010年紧急筹措540亿 大幅提高。希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿 欧元资金，否则将面临“破产”威胁。 欧元资金，否则将面临“破产”威胁。 受此影响，从今年1月下旬开始， 受此影响，从今年1月下旬开始，全球主要金融市 场再度出现动荡，其中道琼斯30 30种工业股票平均 场再度出现动荡，其中道琼斯30种工业股票平均 价格指数一度跌破万点大关。许多分析人士担心， 价格指数一度跌破万点大关。许多分析人士担心， 欧洲债务危机愈演愈烈，不仅将影响欧元区经济， 欧洲债务危机愈演愈烈，不仅将影响欧元区经济， 甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。 甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。
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金融危机“变身” 金融危机“变身”主权债务危机 ？
在世界经济逐渐走出金融危机阴影之际， 在世界经济逐渐走出金融危机阴影之际 ， 新的 主权债务危机正成为复苏的拦路虎。 主权债务危机正成为复苏的拦路虎。
ＩＭＦ在日前发布的 《 世界经济展望》 ＩＭＦ 在日前发布的《 世界经济展望 》 报告中 在日前发布的 警告： 近期的一大风险， 警告 ： “ 近期的一大风险 ， 就是对主权流动性 和希腊清偿能力的担心， 如果得不到控制， 和希腊清偿能力的担心 ， 如果得不到控制 ， 可 能转化成全面蔓延的主权债务危机。 能转化成全面蔓延的主权债务危机。”
违约国向世界银行或者是IMF借款； 违约国向世界银行或者是IMF借款； IMF借款 与债权国就债务利率、 与债权国就债务利率、还债时间和本金进行 商讨。 商讨。
欧洲债务危机综述(PPT31张)
2009 年11月9日 ，葡萄牙赤字上调陷债务危机
葡萄牙表示2 0 0 9 年财政赤字占G D P 的比例从原来的5 ． 9 ％上调 8 ％。该国经济在过去1 0 年中都很少出现过正增长 ，评级机构警告 其面临 “ 慢性死亡” 。
2 0 0 9 年1 2 月 ， 希腊主权信用评级遭调 降
国际著名评级机构惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“ A 一“降为“ B B B+” ， 同时将希腊公共财政状况前景展望 确定为“ 负面” 。 这是希腊主权信用级别在过去1 0 年中首 次跌落到A 级以下， 同 一天， 另一家著名评级机构标准 普尔也把希腊列入负面观察名单，并表示假如当地政府还 未能削减日益庞大的赤字，便有可能把该国的信贷评级调 低。 希腊主权信用评级遭下调再度引发市场对政府财政 赤字管理和风险控制的担忧。
欧洲债务危机的进程
第一阶段：希腊债务危机。2009年10月初，新一届希腊政府宣布 2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计分别达到 12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上 限，希腊债务危机由此拉开序幕。随后几个月，全球三大评级公司标 普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，2010年5月底，惠誉 宣布将西班牙的主权评级从“AAA”级下调至“AA+”级，至此，希腊 债务危机扩大为欧洲债务危机。希腊债务危机的爆发削弱了欧元竞争 力，欧元自2009年12月开始一路下滑，EURUSD从2009年年底的 1.50水平跌至目前的1.20下方。
2 0 0 9 年1 0 月2 0日， 希腊债务问题浮出水面
2 0 0 9 年l 0 月， 新一届希腊政府宣布2 0 0 9 年财政赤字水平将达到 国内生产总值的1 2 ． 7 ％， 是上届政府预估的两倍以上，且远高于 欧盟规定的3 ％的上限， 对此外界一片哗然， 希腊政府债务危机由 此拉开序幕。 希腊经济和工业研究基金会负 责人、 经济学家亚尼斯· 斯图尔纳拉斯2 0 1 0 年2 月 1 8 日说， 希腊陷入严重的政府债务危 机有着深刻的历史原因， 政府财政多年来超支 、 公务员队伍 庞大、 偷逃税现象严重是三大重要因素。虽然近 年来希腊历届政府已意识到 这一点， 但却没有及时采取措施 ， 切实巩固财政， 结果当国际金融 和 经济危机袭来时， 作为希腊国民经济支柱的旅游 业和航运业受到 冲击 ， 早已捉襟见肘的希腊财政 再也无法维持下去。 公务员队伍过 于庞大也是导致希腊债务危机的一大因素。据斯图尔纳拉斯估计， 仅 政府部门严格意义上的公务员数量就占希腊全国劳动人 口的1 0 ％。 如果算上养老金管理机构等一些公共部门的从业人员，这一比例会更 高， 庞大的公务员队伍带来巨大的财政负担。此外 ， 斯图尔纳拉斯 认为， 希腊政府多年来在打击偷逃税方面一直度不够， 令政府失去 了大笔财 政收入， 无力填补巨额支出留下的缺口。据他估 计， 希腊 政府因偷逃税行为每年损失的税收至少相当于国内生产总值的4 ％。
ladettesouverainedelagrèce希腊主权债务危机
La crise de la dette souveraine de L’UE —la Grèce
Membre d’équipe: Yifan chloé
Guillaume Michel
Catalogue
1.Les définitions relatives
• deux
2.les dette
souveraine de chaque pays dans
5.Les solutions
• cinq
C’est tout!
Les définitions relatives
Les définitions relatives
• 1) La définition sur la dette souveraine
– La dette souveraine est la dette emprunté par un état qui se prend son souveraineté pour garatir.
13.03.13 14.04.13 Eurostat Short Description is not available Pourcentage du PIB Administrations publiques Variation de la dette
Transition du déficit/surplus à la variation de la dette
Dernière mise à jour Date d'extraction Source des données Description Courte UNIT SECTOR INDIC_NA
– Quand cette crise est à un certain stade ou on ne peut pas rendre la dette, le situation de violer le contrat sur la dette souveraine peut se produire.
Membre d’équipe: Yifan chloé
Guillaume Michel
Catalogue
1.Les définitions relatives
• deux
2.les dette
souveraine de chaque pays dans
5.Les solutions
• cinq
C’est tout!
Les définitions relatives
Les définitions relatives
• 1) La définition sur la dette souveraine
– La dette souveraine est la dette emprunté par un état qui se prend son souveraineté pour garatir.
13.03.13 14.04.13 Eurostat Short Description is not available Pourcentage du PIB Administrations publiques Variation de la dette
Transition du déficit/surplus à la variation de la dette
Dernière mise à jour Date d'extraction Source des données Description Courte UNIT SECTOR INDIC_NA
– Quand cette crise est à un certain stade ou on ne peut pas rendre la dette, le situation de violer le contrat sur la dette souveraine peut se produire.
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6月13 标普下调希腊信用评级三个级 距，从B调降至最低一级CCC， 希腊 10年期国债收益率高达17%。
8/1/2020
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危机始末
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2011年6月29日，希腊议会通过280亿欧元财政紧缩方案，为获得新 融资赢得通道。 希腊民众连日示威反对紧缩措施并与警方发生冲突。
7月21日，欧元区领导人就第二轮援希方案达成一致元。
5月2日，总理帕潘德里欧宣布与欧盟、国际货 币基金组织(IMF)达成协议，3年内削减300亿 欧元(430亿美元)额外预算，为换取援助打开大 门，是为欧元区成员国对希腊的第一次援助。
希腊雅典，希腊共产党（KKE） 在巴特农神庙悬挂巨幅条幅， 呼吁“欧洲人民站起来”。
5月4-5日，工资福利和退休金受到影响的公共 服务部门员工当天开始48小时罢工，抗议政府 的紧缩政策，3人丧生，一家银行被焚。
8/1/2020
5月18日，希腊拿到头笔145亿欧元援助贷款， “压线”还债重要期限。
10月27日，欧元区领导人达成缓解欧债危机一揽 子协议，包括私人投资者对希腊国债减记50%， 相当于为希腊“减债”或“注资”1000亿欧元。
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8
危机始末
2011年
5月23日 希腊宣布系列私有化计划， 目标之一是到2015年通过私有化筹资 500亿欧元，以减轻债务负担。
8/1/2020
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3月3日，希腊推出48亿欧元赤字削 减方案，包括部分增税和公务员减 薪等财政紧缩措施。
5月2日，欧盟和IMF与希腊政府达成 协议，决定向希腊提供为期3年，总 额1100亿欧元的紧急援助资金，其中 欧元区15国共同出资800亿欧元， IMF出资300亿欧元。
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6
危机始末
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5月6日，希腊议会批准财政紧缩法案。
8/1/2020
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7
危机始末
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5月10日，欧盟27国财长决定，联手国际货币基金组织设立一项总额高达7500亿欧 元的稳定机制（其中600亿欧元由欧盟以自身预算为担保从市场募集，4400亿欧元 来自成员国的贷款担保，另外2500亿欧元由IMF出资）帮助可能陷入债务危机的欧 元区成员国，阻止希腊债务危机蔓延。
8/1/2020
希腊成为首个主权评级下调至A-以下的欧元区成员国。 根据欧洲央行的规定，它将不接受评级在A-以下的国
家的国债作为质押提供贷款。 这引发了市场对希腊主权债务违约的恐慌情绪。失业率 升至9.1%，10月工业生产下跌9.2%,当地股市连续2天下 跌,累积跌幅近10%。
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5
危机始末
2010年
5月15日，希腊将面临一笔10年期的4.36亿欧元的债务 到期；6月份还有约2.5亿美元（4.5%的收益率计算） 的利息需要支付；同个月份，希腊政府还必须让议会 批准在2013年和2014年额外削减约115亿欧元的开支， 以换取欧盟和IMF的进一步援助。
8/1/2020
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希腊主权债务危机之因
8/1/2020
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14
危机之因
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希腊于2001年成为加入欧元区的第12位 成员
希腊是欧盟中经济欠发达的国家之一， 距这两项标准相关甚远。
高盛来帮忙：高盛公司为希腊量身定做了一 套“金融创新”的债务隐瞒方案（使国家预 算赤字从账面上看仅为GDP的1.5%而当时希 腊真正的预算赤字占到其GDP的5.2%）使得 希腊顺利加入欧元区，同时也埋下巨大隐患。
2月6日 默克尔催促希腊接受欧盟/IMF新援助协议的苛刻条款
2月9日 经过多次拖延，以及希腊联合政府三大政党与欧盟 /IMF督察员的彻夜谈判，政治领导人就作为获得援助先决条件 的紧缩措施达成协议。
2012年2月12日，希腊议会通过新的财政紧缩法案，以期获得 新一轮援助贷款。
2月21日，欧元区17国财长决定批准总额1300亿欧元第二轮希 腊援助计划。
希腊债务危机
2011100698
希腊
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希腊位于欧洲东南的巴尔干半
岛南端。 官方语言：希腊语 货币：欧元。 支柱产业：旅游服务业
“奥运会的发源地” “西方文明的发祥地” “现代民主制度的摇篮”
“欧债危机的发源地”
8/1/2020
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2
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希腊主权债务危机始末
8/1/2020
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3
危机爆发
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12
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5月6日,希腊迎来债务危机爆发以来第一次议会选举。此次角逐议会选举的政党多达 32个,这些政党基本上分为两大阵营：一边是基本支持紧缩措施的两大政党泛希腊社 会主义运动(泛希社运)和新民主党，另一边是反对救援协议和紧缩措施的小党。
5月7日希腊大选，希腊议会选举获胜党派新民主党未能获得 超过半数议会席位，将寻求与其他党派组建联合政府。
10月21日 希腊政府批准更进一步的紧 缩措施，驳斥雅典暴力抗议和总罢工。
8/1/2020
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10
危机始末
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10月31日 帕潘德里欧在未与欧洲领导人商议的情况 下要求对最新援助方案全民公投。
法国总统萨科齐与德国总理默克尔告诉帕氏，在希腊 恪守对欧元区的承诺之前，它不会获得任何援助。
11月4日 在受到来自欧洲领导人的强大压力之后，希 腊政府声明放弃全民公投。
11月6日 为在选举前批准受援协议，帕潘德里欧与反 对派达成协议组建联合政府，根据协议，帕氏将让贤。
8/1/2020
11月10日 欧央行前副行长帕帕季莫斯受命担任总理， 他说希腊将贯彻执行援助协议。
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11
危机始末
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2012年
8/1/2020
1月28日 帕帕季莫斯寻求政党领袖支持令人痛苦的改革，要 获得盼望已久的援助希腊必须经历改革阵痛。
2009年10月20日刚刚上台的希 腊社会党政府宣布 ：
2009年政府财政赤字和公共债 务占国内生产总值的比例预计将 分别达到12.7%和113% ，远超 出欧盟允许的3%和60%上限。
希腊的债务问题就此浮出水面
帕潘德里欧 希腊前总理（2009-2011）
8/1/2020
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4
危机爆发
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2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。 2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”。 2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。
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危机始末
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2011年6月29日，希腊议会通过280亿欧元财政紧缩方案，为获得新 融资赢得通道。 希腊民众连日示威反对紧缩措施并与警方发生冲突。
7月21日，欧元区领导人就第二轮援希方案达成一致元。
5月2日，总理帕潘德里欧宣布与欧盟、国际货 币基金组织(IMF)达成协议，3年内削减300亿 欧元(430亿美元)额外预算，为换取援助打开大 门，是为欧元区成员国对希腊的第一次援助。
希腊雅典，希腊共产党（KKE） 在巴特农神庙悬挂巨幅条幅， 呼吁“欧洲人民站起来”。
5月4-5日，工资福利和退休金受到影响的公共 服务部门员工当天开始48小时罢工，抗议政府 的紧缩政策，3人丧生，一家银行被焚。
8/1/2020
5月18日，希腊拿到头笔145亿欧元援助贷款， “压线”还债重要期限。
10月27日，欧元区领导人达成缓解欧债危机一揽 子协议，包括私人投资者对希腊国债减记50%， 相当于为希腊“减债”或“注资”1000亿欧元。
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危机始末
2011年
5月23日 希腊宣布系列私有化计划， 目标之一是到2015年通过私有化筹资 500亿欧元，以减轻债务负担。
8/1/2020
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3月3日，希腊推出48亿欧元赤字削 减方案，包括部分增税和公务员减 薪等财政紧缩措施。
5月2日，欧盟和IMF与希腊政府达成 协议，决定向希腊提供为期3年，总 额1100亿欧元的紧急援助资金，其中 欧元区15国共同出资800亿欧元， IMF出资300亿欧元。
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危机始末
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5月6日，希腊议会批准财政紧缩法案。
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危机始末
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5月10日，欧盟27国财长决定，联手国际货币基金组织设立一项总额高达7500亿欧 元的稳定机制（其中600亿欧元由欧盟以自身预算为担保从市场募集，4400亿欧元 来自成员国的贷款担保，另外2500亿欧元由IMF出资）帮助可能陷入债务危机的欧 元区成员国，阻止希腊债务危机蔓延。
8/1/2020
希腊成为首个主权评级下调至A-以下的欧元区成员国。 根据欧洲央行的规定，它将不接受评级在A-以下的国
家的国债作为质押提供贷款。 这引发了市场对希腊主权债务违约的恐慌情绪。失业率 升至9.1%，10月工业生产下跌9.2%,当地股市连续2天下 跌,累积跌幅近10%。
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危机始末
2010年
5月15日，希腊将面临一笔10年期的4.36亿欧元的债务 到期；6月份还有约2.5亿美元（4.5%的收益率计算） 的利息需要支付；同个月份，希腊政府还必须让议会 批准在2013年和2014年额外削减约115亿欧元的开支， 以换取欧盟和IMF的进一步援助。
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希腊主权债务危机之因
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危机之因
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希腊于2001年成为加入欧元区的第12位 成员
希腊是欧盟中经济欠发达的国家之一， 距这两项标准相关甚远。
高盛来帮忙：高盛公司为希腊量身定做了一 套“金融创新”的债务隐瞒方案（使国家预 算赤字从账面上看仅为GDP的1.5%而当时希 腊真正的预算赤字占到其GDP的5.2%）使得 希腊顺利加入欧元区，同时也埋下巨大隐患。
2月6日 默克尔催促希腊接受欧盟/IMF新援助协议的苛刻条款
2月9日 经过多次拖延，以及希腊联合政府三大政党与欧盟 /IMF督察员的彻夜谈判，政治领导人就作为获得援助先决条件 的紧缩措施达成协议。
2012年2月12日，希腊议会通过新的财政紧缩法案，以期获得 新一轮援助贷款。
2月21日，欧元区17国财长决定批准总额1300亿欧元第二轮希 腊援助计划。
希腊债务危机
2011100698
希腊
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希腊位于欧洲东南的巴尔干半
岛南端。 官方语言：希腊语 货币：欧元。 支柱产业：旅游服务业
“奥运会的发源地” “西方文明的发祥地” “现代民主制度的摇篮”
“欧债危机的发源地”
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希腊主权债务危机始末
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危机爆发
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5月6日,希腊迎来债务危机爆发以来第一次议会选举。此次角逐议会选举的政党多达 32个,这些政党基本上分为两大阵营：一边是基本支持紧缩措施的两大政党泛希腊社 会主义运动(泛希社运)和新民主党，另一边是反对救援协议和紧缩措施的小党。
5月7日希腊大选，希腊议会选举获胜党派新民主党未能获得 超过半数议会席位，将寻求与其他党派组建联合政府。
10月21日 希腊政府批准更进一步的紧 缩措施，驳斥雅典暴力抗议和总罢工。
8/1/2020
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危机始末
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10月31日 帕潘德里欧在未与欧洲领导人商议的情况 下要求对最新援助方案全民公投。
法国总统萨科齐与德国总理默克尔告诉帕氏，在希腊 恪守对欧元区的承诺之前，它不会获得任何援助。
11月4日 在受到来自欧洲领导人的强大压力之后，希 腊政府声明放弃全民公投。
11月6日 为在选举前批准受援协议，帕潘德里欧与反 对派达成协议组建联合政府，根据协议，帕氏将让贤。
8/1/2020
11月10日 欧央行前副行长帕帕季莫斯受命担任总理， 他说希腊将贯彻执行援助协议。
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8/1/2020
1月28日 帕帕季莫斯寻求政党领袖支持令人痛苦的改革，要 获得盼望已久的援助希腊必须经历改革阵痛。
2009年10月20日刚刚上台的希 腊社会党政府宣布 ：
2009年政府财政赤字和公共债 务占国内生产总值的比例预计将 分别达到12.7%和113% ，远超 出欧盟允许的3%和60%上限。
希腊的债务问题就此浮出水面
帕潘德里欧 希腊前总理（2009-2011）
8/1/2020
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危机爆发
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2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。 2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”。 2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。