我国证券公司盈利模式研究
我国证券公司的赢利模式及其重构
一
、
我 国证 券 公 司 赢 利模 式 现
７５ ． 亿人民币。 ３ 可见。 我国的证券公司无论 经纪、 投行、 自营这三大传统业务为主 ， 其
状
是在总资产、 营业收入或是净利润方面． 中经纪业务是重中之重．我国证券公司的 与 美国的证券公司相比差距都相当大 赢利情况高度依赖于经纪业务。这种集中
经纪业务：各个证券公司的赢利模式趋同 司占总量的２ ． ％， ６ ２ 股票主承销额排名前 纪业务又面临窘境。 ８
且业务创新能力较差。 总的来说， 我国证券 ５ 位的公司占总量的４ ＿ ％ ８ ７ 而同期在日 ３ 公司之间的竞争尚处于低水平的同质竞争 本，仅大和证券和野村证券两家证券公司 阶段。
员要敢于重奖。目前实行的专业技术人员 人员与工程造价人员各自为战、互不沟通 高技术人员的综合素质．结合实际大力推 工作效益和设计工程造价总额挂钩的做 的不协调局面．加强设计阶段工程造价控 行价值工程， 优化设计方案， 做好工程量计 法， 要进一步完善、 杜绝个别设计人员有意 制的协调工作．把两方面人员的协调工作 算及概预算编制等工作。对控制铁路建设 保守设计， 故意高估 、 冒算提高工程造价的 从制度上规定好． 促使他们密切配合 ． 以达 工程造价、提高投资效益都会起到事半功 现象。只有健全建设、 加强管理， 充分调动 到用经济指导设计的目的，从而对设计阶 倍的作用。 责任编辑： 张敏
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喜的是， 随着近年来的发展， 经有一些公 不得不对当前的赢利模式进行重构 已 只有进 持续稳定发展。 司开始向特色化经营的道路上发展。
证券公司盈利模式创新探析
证券公司盈利模式创新探析【摘要】证券公司盈利模式在现代社会中扮演着重要的角色，随着技术和市场环境的变化，传统模式已经不能满足需求。
本文从传统证券公司盈利模式分析入手，探讨了证券公司盈利模式创新的案例，并分析了技术创新和市场环境变化对证券公司盈利模式的影响。
强调了风险管理在盈利模式创新中的重要性。
结合当前形势，文章最后指出了盈利模式创新的必要性和未来发展趋势，从而总结了文章的主要观点。
通过本文的探讨，可以帮助读者更好地了解证券公司盈利模式创新的重要性和未来发展方向。
【关键词】证券公司、盈利模式、创新、技术、市场环境、风险管理、必要性、未来发展、趋势、结论、研究背景、研究意义、传统模式分析、案例探讨。
1. 引言1.1 研究背景证券公司作为金融行业的重要组成部分，其盈利模式一直是市场关注的焦点。
随着金融科技的发展和市场竞争的加剧，传统证券公司的盈利模式也面临着挑战和变革。
对证券公司盈利模式的创新进行探索和分析具有重要的理论和实践意义。
近年来，随着互联网、大数据、人工智能等新技术的不断涌现和应用，证券公司的盈利模式也在不断发生变化。
传统的佣金、交易撮合等传统盈利方式已经难以满足市场需求，证券公司需要通过创新来提升盈利能力。
市场环境的不断变化也对证券公司的盈利模式提出了新的挑战，证券公司需要不断调整策略，以适应市场变化。
对证券公司盈利模式的创新进行深入研究，分析其影响因素和发展趋势，有助于指导证券公司更好地应对市场挑战，提升盈利能力。
深入探讨盈利模式创新的必要性和未来发展趋势，可以为证券公司未来发展提供重要参考。
1.2 研究意义证券公司作为金融领域的重要机构，其盈利模式的创新对于行业发展和经济增长具有重要意义。
本文旨在深入探讨证券公司盈利模式的创新，挖掘其背后的原因和动力，为行业发展提供理论支撑和实践参考。
研究证券公司盈利模式的创新可以促进金融市场的健康发展。
随着金融市场的不断发展和全球化趋势的加剧，传统的盈利模式已经面临挑战。
我国证券公司盈利模式研究
我国证券公司盈利模式研究
我国证券公司的盈利模式相对较为简单，主要是通过交易及投
资业务获得利润。
1.交易业务
证券公司通过为客户提供证券买卖、资产管理、投资咨询等服
务来获得佣金收入。
其中，证券交易买卖业务是主要的收入来源，
占证券公司总收入的约70%左右。
2.投资业务
证券公司通过自营投资和为客户提供股票、基金、债券等金融
产品的投资管理来获得投资收益。
其中，自营投资主要是通过交易
股票、债券等证券来实现收益，而为客户管理投资资产的业务则是
通过管理费和绩效费来获得收益。
3.其他业务
证券公司还可以通过投行业务、财富管理业务、资产证券化等
方式获得一定的收益。
其中，投行业务主要是为企业提供发行股票、债券等融资服务，财富管理业务主要是为富裕客户提供理财服务，
资产证券化业务主要是将机构持有的资产通过证券化方式融资。
总体来说，我国证券公司的盈利模式具有一定的稳定性和可持
续性。
随着我国证券市场的进一步发展和开放，证券公司的盈利模
式也将会不断完善和拓展。
中国证券业盈利模式剖析
中国证券业盈利模式剖析在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。
这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。
在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式的特征更得到了强化。
1.盈利结构分析在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。
在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。
所以如果算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。
这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。
以华夏证券、证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。
证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。
三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。
证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。
金融企业往来收入在华夏证券和证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。
而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。
我国证券公司盈利模式的现状与对策——基于业务结构方面的分析
我国证券公司盈利模式的现状与对策基于业务结构方面的分析一、我国证券公司业务结构的现状及存在问曩（一）我国证券公司主营业务的发展现状我国证券公司目前的主营业务为证券经纪业务、投行业务、证券自营和资产管理业务．这四大部分的收入几乎占到了总营业收入的绝大部分。
而且这些业务大部分可以概括为流程性、常规性业务。
经纪业务主要依靠交易所的席位为投资者提供交易平台。
经纪业务占我国证券公司总收入的比重一般为５０％以上．是我国证券公司赖以生存的核心业务。
当前．我国证券公司开展证券经纪业务的主要形式是营业部制，且存在着客户服务不够深化。
客户关系管理落后等情况。
而证券经纪人制度由于在经纪人管理机制、培训体系、绩效考核制度等方面尚处在初步探索阶段．没有完全建立起来。
但是．经过了几年的发展。
特别是经历佣金自由化后的价格战．各个证券公司也对自身的管理模式进行管理创新与流程再造。
投行业务主要包括ＩＰＯ、企业融资与并购、资产重组、证券发行与承销、财务顾问、资产证券化业务等，此项业务不仅能给证券公司带来高额收益．而且还可以促进经纪等其他业务的发展。
当前我国证券公司的投行业务范围比较狭窄．主要从事ＩＰＯ及证券的发行与承销。
由于从２００４年２月１日起．中国的证券发行上市开始试行保荐制度．从而打破了原有的通道制．保荐制的核心在于要求证券公司享有更多的权利同时承担更多的责任．这种方式改变证券公司投行业务的运作模式．加大证券公司的发行和承销风险。
对投行业务的综合能力、投行业务模式都提出了新的挑战．资产管理和自营业务主要靠集中投资的方法借助于二级市场的上涨获利．在这种盈利方式下．盈利水平与证券市场的涨跌呈现了高度相关性。
没有很好的对冲风险。
比如，２００１年到２００６年由于市场低迷，我国证券公司便出现了大面积的亏损．而在２００７年．随着股市行情的大涨．平均各证券公司的净资产收益率达到了５０％左右。
在资产管理业务上．我国证券公司缺乏金融衍生产品的创新．结构简单．当然这也与以我国国情制定的相关证券交易法规政策．金融工程建设的相对落后。
关于国内券商盈利模式问题的研究
关于国内券商盈利模式问题的研究张友鹏重庆大学经济与工商管理学院（400030）重庆工商大学派斯学院（401520）[中文摘要]：本文首先分析国内券商传统盈利模式存在的问题，接着对券商盈利模式面临的挑战进行简要描述，在通过与国外成熟券商的盈利模式进行详细的业务对比和分析后，最后提出盈利模式调整的相关策略。
关键词：券商盈利模式传统盈利模式Abstract: This article first analysis the domestic securities traders' traditional profit pattern existence question, then further gained to the securities trader the challenge which the pattern faced to make the brief description, in through carried on the detailed service contrast and the analysis after the domestic and foreign mature securities traders' profit pattern, finally proposed the profit pattern adjustment strategy.Key words: Securities trader Profit pattern Traditional profit pattern盈利模式是指在一定的生产力发展水平和一定的生产关系制约下，盈利主体为赢取利润而形成的生产经营活动方式和规范，其核心在于盈利能力的培育。
不同的盈利模式有着不同的产品和服务构成，不同的盈利模式有着不同的市场策略和不同的利润来源渠道。
一、国内券商传统盈利模式存在的问题（一）、盈利模式单一目前，国内券商的主要盈利局限于证券经纪、承销和自营三大传统业务，其利润收入一般占到总利润的80%以上，且经纪业务中的佣金收入一项就占据总利润的50%以上。
我国证券公司盈利模式创新问题研究
数据就 不难发现 ，我 国证券业 ２０ 年和２ ０ 年相 比盈利途径变 ０１ ０６ 化 不大 ，经 纪业务 和 自营业 务 依然 是证 券公 司的 主要收入 来
证券公司在利用盈利途径获得 收入 时所借助 的媒介 。在 传统的
盈利途径没有改变 的时候 ，更好 更优 良的盈利方式 也可以增强
源 ， ０６ 发行业务收入虽然有很 大幅度的提高 ，也主要归于 ２０年 市场扩容 的结果 。可见 ，我 国证券公 司新 的盈 利途径并没有打 开， 业务创新依 然处于探索阶段 。而传统 业务最大的特点就是
交易通道 ；投 资银行业务基本上是利用发行 通道为企业发行证
券 ，承销业务也 就简化为承揽项 目、制作发行 文件和与证 监会 保持沟通等 ；资产管理和 自营业务 主要靠集 中投 资的方法借助
于二级市场 的上涨 获利。在这种盈利方式下 ，盈利水平 与证券
出现巨幅盈利 。上证综指 数从 ２０ 年底的 １６ 点 ，上升 ￣２ ０ ０５ １１ Ｊ １０ ６
与市 场状况 高度 相关， 券公 司只能被动地 去接受 市场， 成证 证 造 券公司盈利处于极大 的市场系统风险之 中。
盈利 能力 。各 业务 在收入 结构 中所 占比例可 以表 示为 业务 结 构。合理的业务结构可 以使证券 公司的收入结构更 为均 衡。成
本控制的 目标是减少不必要 的支 出和浪费 ，优化资 源配 置 ，但
市场需求不稳定 ； 证券市 场交易品种少 ，期货 、规避 风险的衍
生工具 缺乏 ，证 券公 司可提 供 的服务有 限 ，业务 结构受 到制 约 ，致使 收入结构 只能集 中倾 向于低端 的二级 市场经纪业 务 ，
经纪业务受市场行情波动影 响较大 ，从而导致证券公 司收入不 稳定 。
证券行业研究证券公司的交易量和盈利模式
证券行业研究证券公司的交易量和盈利模式证券行业是金融市场中的重要组成部分，其中证券公司是行业的关键参与者。
证券公司通过提供证券交易和投资咨询服务，为投资者和企业提供融资和投资渠道。
在理解证券行业的运作机制时，了解证券公司的交易量和盈利模式是至关重要的。
本文将深入探讨证券公司的交易量和盈利模式，以帮助读者更好地理解证券行业。
一、交易量交易量是衡量证券公司业务规模的重要指标。
证券公司的交易量主要包括股票、债券、期货、期权等金融工具的买卖交易量。
交易量的高低直接反映了证券公司的市场份额和竞争力。
证券公司提供的交易服务包括代理交易和自营交易。
代理交易是指证券公司代表客户进行交易，收取佣金或服务费。
自营交易是指证券公司自己以自有资金进行交易，通过市场波动获取盈利。
在交易量方面，证券公司的业绩通常与市场环境和证券品种密切相关。
市场繁荣期，投资者交易需求增加，证券公司的交易量也随之增加。
不同证券品种的交易量也存在差异，比如股票交易量通常高于债券和期货。
二、盈利模式盈利模式是证券公司获得利润的方式和途径。
证券公司的盈利主要包括手续费和佣金收入、投资收益和资产管理收入等。
手续费和佣金收入是证券公司的主要盈利来源，包括代理交易的佣金和其他证券业务的手续费。
手续费和佣金收入的多少取决于证券公司的交易量以及交易服务的质量和价格竞争力。
投资收益是指证券公司通过自营交易获取的盈利。
证券公司通过分析市场趋势和选股操作来获取投资收益。
投资收益不仅受到市场行情的影响，还取决于证券公司的投资策略和风险管理能力。
资产管理收入是指证券公司为客户提供的资产管理服务所获得的收入。
证券公司通过为客户提供基金、私募产品等资产管理服务，收取一定的管理费和业绩提成。
三、证券公司的盈利模式变革随着金融科技的快速发展和市场环境的变化，证券公司的盈利模式也发生了一系列变革。
传统的证券经纪模式受到了互联网和移动技术的冲击，投资者通过在线交易平台和移动APP进行交易的趋势日益增长。
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我国证券公司盈利模式研究
研究盈利模式有助于利用变化因素开发新的战略并把公司引向持续、显著的盈利,增强公司的竞争能力、抗风险能力和创新能力。
中国证券公司要想实现良性的可持续发展,就必须借鉴国际同行的先进经验,对传统的盈利模式进行转型与创新,建立起适应市场变化的新型盈利模式。
要构建一个新的盈利模式时,盈利的来源及其结构是首先必须解决的问题,本文研究的盈利模式的内涵主要就是证券公司的盈利来源及其结构。
本文在对大量文献资料进行研究的基础上,主要对中国证券公司的发展历程和目前面临的机遇与挑战进行定性分析,对我国和国外证券公司盈利模式的定量比较分析。
文章除选取我国证券公司总体的相关数据外,还重点选取有代表性的证券公司的经营状况为样本,从微观的角度真实的反映目前券商的盈利模式。
通过对美国券商盈利模式的定量比较和定性分析,找出不足和可借鉴的经验,结合我国券商实际构建新的盈利模式。
全文主要采用了实证分析、比较分析的基本方法,收集整理了大量的数据资料,用数据真实反映现状,通过归纳、综合、类比分析,提出我国证券公司传统盈利模式的转型与创新的若干思路和对策。