私募股权投资基金收益分配的研究
私募基金收益如何分配的
In fact, everyone knows what they want, but not everyone has the courage to express it.简单易用轻享办公（页眉可删）私募基金收益如何分配的第一，股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。
就收益分配而言，则主要在投资者和管理人之间进行。
近年来我国的私募基金规模日益扩大，主要是由于私募基金是以绝对收益和超额利益为投资目标的风险投资。
同时私募基金可投资的面较广，甚至可涉及非上市公司的股权投资。
有投资就有收益盈亏问题，那么私募基金收益如何分配呢?下面就由为您说道说道。
一、本金优先返还模式在本金优先返还模式下，基金并不是就单个项目来进行利润分配，而是将所有项目的利润进行统一计算。
基金利润的具体分配顺序如下：1、基金的回报首先返还给LP以清偿其全部本金出资(包括对项目投资的出资，管理费出资以及其他各项费用的出资);2、如果基金的内部回收率(Internal Return Rate) 不超过优先回报率(Preferred Return Rate), 则GP不会得到任何提成收入(carry interest), 基金的利润在返还LP全部本金后，余下部分将按出资比例分配给全体合伙人。
优先回报率是基金GP 在基金成立时向投资人承诺的投资回报率。
美国基金业内惯例是，优先回报通常为8%的年复合率，值得一提的是，和中国不同，美国是一个基本利率很低的国家。
如果基金的IRR高于优先回报率，则投资人将会得到基于其全部本金计算的优先回报(Preferred Return)。
3、投资人获得优先回报后，GP通过追补条款(GP Catch-Up) 会获得其LP优先回报部分上获得的20%的提成收入。
4、所有剩下的基金利润在GP和LP之间以20%和80%的比例分配。
二、项目分配模式1、美国的投资基金多数使用按项目分配的模式，所以这种模式又俗称American Waterfall(相对于本金优先返还模式的European Waterfall 而言)。
私募股权基金投资管理的研究
【 关键词】 私 募股权基金； 私募股权基金投资； 发展前景
一
、
私募股权基 金投资基本概况
资行业的整体评 估 ， 包括行业产 业机构、 竞 争结构 、 产 品结构、
（ １ ） 私 募股权基金概念 。私募股权基金 一般是指从事私人 行业规模 、 增长率 、 生命周期等， 要想对私募股 权投资行业有较 股权 （ 非上市公司股权） 投资的基金， 是通过 发行 基金 受益券募 全面 的了解 ， 必须全面 的认识这些 内容。私募股权 基金在进行
资 间隔 的 方 式 加 强 对 被 投 资 企业 的监 控 。
收益分配 本金 回收
可 按 项 目 分 可 按 项 目 分 年度分 配 ， 有 配， 灵 活 配， 灵 活 漏洞 次性退 还 ， 可 按 项 目 返 清算 ，复杂 繁 不灵活 还， 灵 活 琐
一
财产登记制度 制度缺位
随着在全球 的迅速 崛起 和壮大， 私募股权基金 已经成 为除 了证 团队的基本 组成 、 知识 结构和社会经验 、 创业的经历 及其拥有 券发行和银行借贷外 的第三 大融资市场 ， 发挥着越来 越重要 的 的社会 资源 等内容。 （ ３ ） 积极参与企业的管理。作为机构投 资
影响 。 其主要有私募资金渠道广阔、 投资方式灵活、 风 险大 回报 者 ， 私募 股权投 资企业投 资后要积极参与企业 的管理 ， 要充分 丰厚 以及参与管理但不控制企业 等特 点。 （ ３ ） 私募股 权基金组 利用其专业知识和经 验来加强对公司的监管 ， 从 而取得一定 的 织 形式。 目前私募股权基金组织 形式主要 有三种： 公 司型私募 成绩 。另一方面 ， 为了有 效的对企业实施 管理 ， 私募股权投资企 股权基金 、 有限合伙制私募股权基金 、 信托 型私募股权基金 。 表 １ 三种组织形式 比较 信托型 有限合伙型 公司型 企业所得税 暂时免征 免 双重征税 出资方式 次性 募集 ， 承 诺 出资 ， 灵 可分 几 次 出 不灵 活 活 资， 不 太 灵 活
私募股权分配方案
私募股权分配方案私募股权分配方案导言私募股权分配是私募股权投资基金运作中至关重要的一环，涉及到投资人和基金管理人之间的权益分配问题。
合理的股权分配方案能够激励基金管理人积极投资和管理基金，并为投资人实现较好的投资回报。
本文将对私募股权分配的定义、影响因素、常见分配模式以及设计要点进行详细阐述，并提出几种典型的私募股权分配方案。
一、私募股权分配的定义私募股权分配是指在私募股权投资基金中，将基金管理人根据其付出和获取的贡献，以及投资人出资额和风险承担程度等因素，按照一定的比例将基金的收益分配给相应的参与方的过程。
二、私募股权分配的影响因素私募股权分配的结果是受到多个因素的影响的，主要包括以下几个方面：1. 基金管理人的提供的服务和投资管理能力；2. 投资人的出资额和风险承担程度；3. 基金的风险收益情况和投资回报率；4. 基金规模和运作成本；5. 相关法律法规和政策规定。
三、常见的私募股权分配模式根据不同的投资策略和基金类型，私募股权分配可以采用不同的模式和方法。
以下为几种常见的分配模式：1. 行业标准模式：根据行业的惯例和标准，以及基金规模和收益情况等因素，按照一定的比例将基金的收益分配给基金管理人和投资人。
2. 阶梯式模式：根据基金的收益和业绩表现，设定不同的分配阶梯，按照不同的比例将收益分配给基金管理人和投资人。
在阶梯达到一定的分配比例后，可设立优先分配权，将更多的收益分配给基金管理人。
3. 共同分配模式：基金管理人和投资人共同分享基金的风险和收益，按照一定的比例将基金的收益分配给双方，并设立一定的回报门槛或分配区间，达到门槛或超过区间时才进行分配。
4. 好处分配模式：根据基金管理人和投资人在基金运作中提供的不同资源和服务，按照一定的比例将基金的收益分配给双方。
可以结合基金管理人的业绩和对基金筹资的能力，以及投资人的出资额和风险承担程度等因素进行分配。
四、私募股权分配方案的设计要点设计一个合理的私募股权分配方案，需要充分考虑以下几个要点：1. 明确分配比例：根据基金管理人和投资人的贡献和权益，确立合理的分配比例。
私募基金收益如何私募基金的收益来源是什么
私募基金收益如何_私募基金的收益来源是什么私募基金私募如何私募基金的收益通常****于以下几个方面：投资组合增值：私募基金通过投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产、私募股权等，以追求资产的增值。
当投资组合中的资产价格上涨或者投资项目盈利时，基金的投资组合价值就会增长，从而带来收益。
资本利得：私募基金在投资策略中可能会以买入低价并在合适时机卖出高价的方式进行交易，从资产价格的变动中获得资本利得。
这类收益通常来自于资产交易的差价或策略性的买卖操作。
分红和收益分配：私募基金可能投资于一些长期回报较高的项目，例如私募股权投资，这些项目在获得收益时往往会通过分红或利润分配的方式回报给基金投资者。
私募基金的收益是有风险的投资者可能面临投资损失甚至本金亏损的风险。
私募基金的收益和表现受多种因素的影响，包括市场情况、基金管理人的投资策略和能力、投资项目的盈利能力等。
过去的业绩不代表未来的表现，投资者应该认真评估风险，了解基金的投资目标、策略和相关风险，以及自身的投资目标和风险承受能力，做出明智的投资决策。
另外，私募基金的收益分配通常具有一定的限制和条件，可能会设定锁定期或分红条件等，具体收益分配方式应在基金合同或相关文件中明确规定。
投资者在购买私募基金前应详细了解基金的收益分配政策和条件。
股票购买废单是什么股票废单是可以在委托的结果中查询到，在上述图片可以看清楚地看到废单的提示。
股票废单产生的原因是对于股票的委托规则的不清楚或者是出现出现了计算错误的情况，通常进行定价委托的时候超过当日的涨停价或者跌停价。
这也是股票废单是什么意思的通常理解。
涨跌停制度目前是A股的一个特色，主要是为了防止过分投机抑制交易而出现的一项制度。
目前实行的规则是沪深主板、创业板、中小板股票实行10%的涨跌，其中ST股则是5%的涨跌幅，科创板在在上市五日之后是实行20%的涨跌停，简单的说就是一天上涨不能超过昨日收盘价的10%、5%以及20%等等。
国有企业设立私募股权投资基金相关研究
国有企业设立私募股权投资基金相关研究作者：金磊来源：《现代商贸工业》2021年第34期摘要：在我国社会主义市场经济快速发展背景下，经济结构不断转型升级，私募股权基金得以飞速发展。
国有企业资本是私募股权基金市场的重要资金来源，是股权基金的重要主体角色;而参与私募股权投资，能够引领其它社会资本投资，更好地实施产业政策，利用市场投资机构实现国有企业在投资领域的创新与发展，获取更多的新兴经济红利，同时增强国有资本的保值、增值能力，这对于国有企业的稳健、可持续发展而言具有重要作用。
本文简要阐述了国有企业设立私募股权基金主要模式和形态，分析了国有企业设立私募股权基金存在的问题，对国有企业设立私募股权基金的几点对策建议进行深入探究。
关键词：国有企业;私募股权;投资基金中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/ki.1672-3198.2021.34.0421国有企业设立私募股权基金主要模式和形态结合现阶段的国有企业设立私募股权基金情况，根据《证券投资基金法》及《私募投资基金监督管理暂行办法》，可以将私募股权基金分为如下三种：（1）公司制：就是指法人制基金，股东为投资人、投资最终决策人，一般根据出资比例享有参与管理与分配收益等权利，并以出资额为限，承担有限的责任。
（2）契约制：是指基金的设立与运行是基于一整套契约的是私募股权基金形式。
一般情况下，由委托人、受托人、基金受益方订立契约，进行运作。
基金的持有人通过持有人大会来行使权利。
（3）合伙制：由至少一名的普通合伙人（GP）与有限合伙人（LP）构成，GP对合作债务承担无限连带责任，LP不执行合伙事务、不对外代表合伙企业，仅仅承担认缴的出资额部分债务。
优势：能够明确确定GP的智力资本价值，财产相对独立，权利义务明确、能够有效避免双重征税。
在合作制基础上，基金管理人作为公司，形式为有限合伙制企业，也是一种常规、普遍的股权投资基金设立方式。
这一形式的缺点是GP的事务风险较高，GP及LP 双方对有限合伙制度的理解存在差异，增加了對GP的挑战。
私募股权基金公司管理人超额收益报酬内部分配建议
私募股权基金公司管理人超额收益报酬内部分配建议一、背景私募股权基金是一种通过募集股权资金，以非公开方式投资非上市公司并最终退出投资的一种股权投资基金。
私募股权基金公司的管理人通过对基金的投资运作获得超额收益，因此管理人的报酬内部分配一直是私募股权基金行业内的热门话题。
二、管理人超额收益来源1. 投资收益：管理人通过投资基金所获得的股权投资回报，包括股权价值的增值和投资项目的退出收益。
2. 管理费用：私募股权基金通常会按照约定的管理费率收取管理费用，这也是管理人的超额收益来源之一。
三、报酬内部分配原则1. 公平公正：私募股权基金公司应当建立公平公正的报酬内部分配机制，确保各方利益得到合理保障。
2. 风险与收益对等：管理人的报酬内部分配应当与其所承担的风险和取得的收益相匹配，避免出现“风险不对等、收益对等”的情况。
3. 有效激励：报酬内部分配机制应当能够有效激励管理人积极履行职责，提高基金的投资业绩。
四、建议1. 定义超额收益：私募股权基金公司应当明确定义管理人的超额收益，包括超额投资收益和超额管理费用收入。
2. 制定分配比例：在确定报酬内部分配比例时，应当充分考虑管理人的超额收益来源，建立合理的分配比例。
3. 设立激励机制：为了让管理人更好地履行职责，私募股权基金公司可以设立激励机制，例如设立业绩奖励、股权激励等方式，与管理人的表现挂钩。
4. 持续监管与调整：报酬内部分配机制应当进行持续监管与调整，根据基金的实际投资业绩情况和市场变化进行相应调整，确保机制的合理性和有效性。
五、结论私募股权基金公司管理人超额收益报酬内部分配机制直接影响着基金公司的经营和管理水平。
建立合理的报酬内部分配机制，能够促进管理人的积极性和创造性，进一步提高私募股权基金公司的管理质量和业绩表现，带动私募股权基金行业的健康发展。
六、监督与透明度为了确保报酬内部分配机制的公平公正，私募股权基金公司应加强对管理人的监督。
建立健全的内部监管制度，包括内部审计、风险控制等机制，确保管理人的超额收益来源和分配比例都符合公司规定。
私募基金收益分配的账务处理(合伙型私募股权投资基金为例)
私募基金收益分配的账务处理（合伙型私募股权投资基金为例）从投资者，到合格投资者，再到基金份额持有人，一路披荆斩棘，终于有了投资收益分配，是毫无考虑的按照管理人说怎么分，咱就怎么分，管理人分多少，咱就收多少？还是先看看基金财务报表，再仔细计算怎么分、分多少？相信大多数投资者基本是前者，因为不知道怎么看投资收益分配条款，也不知道怎么分配。
有限合伙企业有限合伙型私募基金除另有说明外，本文的论述均是基于有限合伙型私募股权投资基金进行论述。
一、收益分配相关名词解释1.优先回报与门槛收益：优先回报又称门槛收益，门槛收益 = 投资本金 * 门槛收益率。
门槛收益率是基金投资者与基金管理人之间自由约定的一个固定值，一般在6%-12%之间，大额资金的利率低于小额资金，基础资产风险高的项目的利率高于风险低的项目。
优先回报率/门槛收益率一般与内部收益率有关联。
2.内部收益率：内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。
一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。
投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。
3.基准收益率：基准收益率（benchmark yield），也称基准折现率，是投资决策者对项目资金时间价值的估值。
基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。
基准收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。
4.超额收益：超额收益是扣除了门槛收益后的剩余收益，俗称CARRY。
一般而言，超额收益中的20%将分配与私募基金管理人，剩下的80%将按照投资人各自所占比例进行分配。
这一机制意在鼓励私募基金管理人获取更高的收益。
私募基金收益分成是怎么确定的
ignore those who try to discourage you.（页眉可删）私募基金收益分成是怎么确定的对于私募股权基金的投资人来讲，基金获得收益后，扣除必要的成本费用税金（基金管理人的管理费、银行托管费、中介机构的费用、营业税等等），所获得的是基金的净收益，按照一般惯例，这个净收益中的20%由基金管理提取。
随着我国经济的不断发展和完善，现在的人们都有自己的工作和稳定的收入，很多人会将自己多余的资金，不是存放在银行就是进行投资理财。
进行投资理财的人，很多会选择私募基金，因为私募基金投资者的收益丰厚，那么很多人就会关注私募基金收益分成。
将给大家介绍私募基金收益分成的相关内容。
私募基金收益分成1、私募股权投资基金收益分成的确定依据有限合伙制私募股权投资基金的合伙人包括普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)。
其中，GP是一般为基金管理公司，拥有专业的投资管理团队，主要提供基金的投资和运作管理，并提供较小的出资。
而LP提供绝大部分的资金，且一般情况下并不参与基金的投资和运作管理。
从盈利点看，GP主要通过提供良好的投资管理和决策，实现基金的盈利基础上，获得投资报酬;而LP则通过提供资金获得投资回报(保值和增值)。
因此，私募股权投资基金收益分配模式的确定依据就是集中在：如何将GP 和LP的利益有效捆绑在一起、如何对GP进行有效激励、如何实现投资人资金保值增值愿望。
2、合伙制私募股权投资基金收益分成介绍根据对私募股权投资基金收益分成模式的确定依据的探讨，目前PE行业基本上形成了以优先返还出资人全部出资和优先收益——GP激励——按比例分配为顺序的收益分配模式。
具体为：将投资退出的资金按照出资比例将出资优先返还给全部出资人，并按照8%年化复利优先向投资人分配(该分配原则系考虑资金占用的利息，简称资金占用费)，以实现全部投资人出资的保值。
然后，按照“追赶条款”，以在满足LP投资保值的基础上，对GP进行激励。
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私募股权投资基金收益分配的研究
[摘要]随着2010年10月30日创业板一周年，首批创业板上市企业背后的VC／PE基金迎来了真正的收获期。
私募股权基金投资人面临一个重要的议题：收益分配。
收益分配作为私募股权投资基金的最后环节，也是最重要的一个环节，直接关系到投资人的切身利益，也对基金管理人行为及GP／LP关系起到内在决定性作用。
这一游戏规则，投资人是否了然于胸?本文将对基金收益分配规则进行探讨。
[关键词]私募股权；投资基金；收益分配
近年来，私募股权投资在国内蓬勃发展，2010年更是迎来了爆发式增长。
据统计，2010年新设基金235只，募集本外币基金共304.18亿美元(含首轮募集)，募资完成(含首轮完成)基金数量比2009年增加26.8％，而募资规模环比增加79.1％(以上根据ChinaVenture投中集团旗下数据库产品CVSource统计得出)。
中国参与私募股权投资基金的群体迅速扩大，并逐渐走向专业化和多元化。
1、目前市场上通常采用的绩效分成方案
1.1私募股权投资基金的结构
参考市场上的私募股权投资基金，通常的结构如下图所示，投资者投入资金到基金公司，由基金公司对目标企业进行投资，基金管理公司赚取管理费，并有权根据获取投资利润的一定比例提取绩效分成；基金公司退出投资项目，收回投资取得资金；收回的资金首先用于偿还投资者的投资成本，溢出部分根据双方达成的利润分配方案在基金公司和基金管理公司之间进行分配。
市场上私募股权投资基金的资金分配先后次序如下：首先，向基金管理公司支付保底管理费；其次，向投资人返还投入资本；再次，根据协议，参考市场上无风险回报率来计算并支付投资人优先回报；最后，剩余收益会根据基金公司和基金管理公司之间的绩效分成比例进行分配。
1.2私募股权基金绩效分成的计算基础
参考市场上的私募股权投资基金，支付给基金管理公司的与业绩挂钩的绩效分成通常被称为附带权益(carriedinterest)。
常见的绩效分成计算方法包括以整体项目为计算基础(whole fund)或以单位项目为计算基础(deal—by—deal)。
(1)以整体项目为计算基础
以整体项目为计算基础，基金投资人的总投资(以及约定的优先回报)必须在基金管理公司的绩效分成实现之前全额支付。
利润分配可能会设置补提条款，目的是保证有权获取绩效分成的基金管理公司同样能够参与优先回报的分配，并且所获得的优先回报份额与协议规定的绩效分成比例一致。
从而，实际的基金利润分配反映的是双方最初约定的分成比例。
在利润分配条款中常见，一旦优先回报获全额支付给基金公司，随后产生的利润同样会100％(或其他约定的百分比)支付于基金管理公司，直到基金管理公司得到的份额等于支付给基金投资人的优先回报。
此后，剩余基金利润在基金公司和基金管理公司之间按协议比例进行分配。
(2)以单位项目为计算基础
当基金采用单项投资回报率作单位时，绩效分成是以每项具体投资的回报为基础进行计算。
当某项投资回报实现时，其绩效分成的计算基础是根据每个项目获取的收益及处置投资收回的款项和投入该项目的资金来计算的回报。
市场上的私募股权投资基金一般采用该项目的内部收益率(IRR)计算项目的回报率。
在投资人入股协议中通常约定，在基金清算的时候需按照基金的整体投资回报情况，根据绩效分成比例确定最终的绩效分成金额。
因此，在绩效分成实现前，必须考虑前期投资损失或剩余投资组合的潜在价值和收益。
部分私募股权投资基金会对绩效分成(扣除税收调整)的回拨进行拨备，并确立支付机制用以保证基金管理公司在基金其他项目处置亏损的情形下能够偿还多分配的绩效分成。
这个设计相当于一个利益回拨机制／弥补性收入(clawback)，回拨机制的存在可保证基金存续期结束时整体的利润分配符合约定的分配比例。
1.3私募股权投资基金利益回拨机制的作用
由于基金公司通过清算日的整体平均年化投资收益率为最终确认基金管理公司绩效分成的基础，因此市场上的私募股权投资基金引入了利益回拨机制。
回拨机制是指如果GP得到了超过事先协定的收益分成，或未能向LP返还全部出资并提供优先回报，GP必须退还其得到的超额分配。
该条款一般在基金投资项目出现亏损时产生效力，在基金终止时或者中期可进行回拨。
为保证回拨发生时能够顺利进行，基金应建立提存账户或向基金出资人提供回拨担保。
2、私募股权投资基金收益分配模式的探讨示例
以建银国际医疗保健股权投资基金(以下简称“医疗基金”)为例。
其是由建设银行全资投行——建银国际发起设立的、中国第一只专注于投资中国医疗健康产业的股权投资基金。
该基金得到国家卫生部的大力支持，并已在国家发改委进行备案。
我们仅以该基金设立之初制定的私募股权投资基金收益分配方案为例，探讨基金具体的收益分配模式。
2.1医疗基金的绩效分层方案
为鼓励基金管理公司积极提高基金回报，基金公司与基金管理公司之间确立绩效分成方案，根据基金成立至清算日时的平均年化收益(不考虑退出项目后至进行分配期间的时间因素)，按照以下对应比例由基金公司支付给基金管理公司绩效分成，如表1所示：
例如：当基金整体平均年化收益率达到18％，基金管理公司就8％～15％的部分计提10％的绩效分成，并对余下的3％计提20％的绩效分成。
2.2医疗基金预计提绩效分成
基金运作期间，基金管理公司会定期按项目净收益预计提绩效分成。
项目净收益等于退出投资项目收回的资金按序分配以弥补亏损、返还出资、成本和费用后得出的余额。
当分配完成后基金公司有权就项目净收益优先按每年8％的复利提取回报。
对于剩余未分配收益，基金管理公司根据项目年化收益率达到的不同范围按以下相应比例预计提绩效分成(见表2)：
根据项目年化收益率预计提的绩效分成直接存入由基金公司和基金管理公司共同设立的共管账户，直至基金公司的累计收回资金达到一定份额，基金管理公司才有权提取分成收益(见表3)。
(1)预计提绩效分成调整
每半年末基金公司和基金管理公司就预计提绩效分成余额，根据基金公司成立至调整日时的已退出项目的累计年化收益情况，按表2列示的比例调整基金管理公司的绩效分成金额。
若共管账户金额多于调整后绩效分成金额，则将多余部分返还给基金公司。
(2)提取绩效分成
当基金公司以各种方式累计收回的资金达到总出资额的一定份额时，提取预计提绩效分成机制启动，基金管理公司有权按表3相应比例提取存于共管账户内的调整后绩效分成账户累计余额。
当基金公司累计收回资金超过总出资额的150％，项。