香港筹款市场的不二选择-DepartmentofJustice
香港的法律援助制度
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HONG KONG』MACAO AND TAIWAN
C I A LAW
評估時過於嚴苛，有時會重新評估個案。 《1969年刑事案件法律援助規則》在1970年1月
1日生效，以取代《刑事訴訟程序條例》（第221章） 下的1962年規則，並由法律援助署（法援署）署長接 管刑事案件在法律援助方面的工作。根據新規則，刑 事法律援助範圍保持不變，仍限於最高法院的審訊、 最高法院及地方法院的刑事上訴，以及裁判司署的上 訴。新規則亦加入經濟審查，審查準則與民事法律援 助案件的相同。就死刑案件而言，即使申請人的經濟 狀況超出限額，署長仍可批准法律援助。此外，法庭 有酌情權就署長拒絕的申請批准法律援助，並對死刑 案件行使酌情權.批准法律援助及/或豁免此等案件 的被告人繳交分擔費用。
展至醫療、牙科及法律專業疏忽的申索，再於2012年 11月大幅擴展至涵蓋更多類別的訴訟及申索。
李君豪为香港金融业出心出力
在维克多 、 亚努科维奇成功
考察 ， 他 － 皂克荫是束 欧重要圜家 ・ 新上 台的政府探取加强舆 中圜缝贸往束 的政策 ， 亦想借助香港亚太金融中心的
地 位 ， 香港展 荫短 漕金 融方 面 的合 舆
港期简 ｒ 掾悉香港及帛克葡蔓方
已簇署免簇协定 。 该榻定可藩香港
政匾界别分组遴翠 （ 金融服旃界）委
具， 比利畴官佐 勃衔 ， 扁克荫封苹 商旃 委具舍参 赞兼 席主席 。 ０ ０ ２ ０ 年鞠始 他 出任香港交易所猢立 孰行董事 、 ｝ 曾
四度被 推遴建 任至 今 。除上 述 公皲之
特匾褛照持有人免铰前往扃圜旅
避・ 最畏 可以逗留１ 日 ａ ４ 同檬 ， 扁
李君 豪曾 香港 特 别行政 匾 中央 政策组麒 同 ， 现任廑西政协常委 、 中圜 和平统 一促缝舍香港德舍 常 副舍畏 、 中莘海外 盏舍理事 ， 香港特别行
扃克丽企某 来港上市出谋献策
不久前 － 李君 豪也 到遇扁 克葡 作
企在柬欧考察之行 ・ 表示有意到扃
圜投资 朗拓中扃贸易和港扃贸
泰集圈主席 。
座德投资１倦美元 、 ５ 扃圜最大的
中扁蔓遗贸易赁品的物流中心 。 该 中心甚至可以幅射到周遗的束欧圜
家。 。
港 上市 的可能性以及有丽的技衍同题 。
在 晨园 统 港期同 ， 就是 由熟悉金融
檠界剧事磅的李君豪先生全程作陪 。
掾李君 豪先 生 露 ， 多家港
海 的猾 子 ， 於１ ７ 年晕某於 美 圜南 他 ８ ９ 加州大 早舍 及财 挈系 ， 猿颁 年度 最侵昊 早生奖 ， 後於偷敦大擘 漕及政
治挈院獾经漓睾硕士衔 。曾於香港 、 中
香港综援制度
香港綜援制度的發展與展望黃洪香港城市大學社會科學學部講師回顧在亞洲地區中香港是一個現代化程度較高的都市，以人均生產總值計算香港亦在亞洲區內名列前矛，所以表面上貧窮問題並不困擾這個富裕的都市。
可是在繁華的背後，香港社會存在著的嚴重的不平等及財富分配的不均。
在九十年代中香港不同學者提出多項有關香港貧窮的研究，這些研究對貧窮有不同的定義或量度方法，但其結論及共識是香港的貧窮問題相當嚴重，有超過六十萬人即百分之十至十五的人口生活在貧困之中。
本文第一部分將簡單總結香港九十年代綜援制度的發展，並說明其未能真正舒緩貧窮問題反而令問題惡化的情況，而第二部分將展望未來綜援制度應改革的方向，以達到消除香港貧窮的目標。
在香港的社會保障制度中支出最多及最重要的計劃是「社會保障綜合援助計劃」(以下簡稱綜援)。
但設立綜援的目的只是「為最不能自助者提供安全網」，現時社署的文件中雖然沒有「最不能自助者」這帶有歧視性的字眼，而改成為「是向有需要的個人及家庭提供經濟援助，使他們的入息達到一定水平，以應付生活上的基本需要」，但政府並不以消除貧窮為綜援之目的仍然是非常清楚的事實。
回顧九十年代綜援的改變，我們不難發現綜援不單沒有消除香港的貧窮，而且連為社會人士提供「安全網」或「應付生活的基本需要」的標準亦達不到，大量非綜援及領取綜援人士亦生活在赤貧之中，生活未能達到溫飽的水平。
香港政府在設及推動社會福利的政策時亦不斷強調個人及家庭自助的重要性。
香港政府一直認為香港社會福利的目標和原則是「為不能自助者提供經濟援助，換言之，受助人應以入息低微、年老及弱能極需援助的人士為主」（香港政府1979: 2）。
同時在福利提供中亦強調維繫家庭的重要性，簡單來說，其剩餘模式(residual model)強調政府的服務是作為最後的防線，是當個人及家庭無法自顧時才作出補救性的介入。
這類政策的設計及推行一方面強化了傳統的自立文化，另一方面亦成功了進行了「標籤效應」(labelling effect)，將接受社會福利者建構成為「最不能自助者」的弱勢社群，是值得動用社會資源來救濟的一群。
避免系统性的金融风险-CUHKIGEF
避免系統性的金融風險劉遵義研究專論第五十三號二零一七年二月香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所香港新界沙田澤祥街十二號鄭裕彤樓十三樓鳴謝劉佐德全球經濟及金融研究所衷心感謝以下捐助人及機構的慷慨捐贈及對我們的支持(以英文字母順序)：捐助人及機構查懋德雅居樂集團控股有限公司鄭海泉亞洲金融集團有限公司胡祖六中國銀行(香港)有限公司劉佐德及劉陳素霞銀聯金融有限公司劉遵義中國概念(咨詢顧問)有限公司利乾第一東方投資集團梁錦松恒隆地產有限公司李偉波恒基兆業地産有限公司呂耀東香港交易及結算所有限公司黃志祥中國工商銀行(亞洲)有限公司盛智文麗新發展有限公司劉佐德基金有限公司新鴻基地産發展有限公司大生銀行有限公司東亞銀行有限公司香港上海匯豐銀行有限公司The Lanson Foundation永隆銀行有限公司活動贊助人及機構周松崗盤谷銀行蔡清福中國銀行(香港)有限公司方方中國銀行金邊分行方正北山堂基金馮國經國家開發銀行李偉波金陵華軟黃桂林厚樸投資管理公司中國工商銀行金邊分行金陵控股有限公司新華集團The Santander-K Foundation銀聯國際避免系統性的金融風險§劉遵義12017年2月摘要:避免系統性的金融風險，跟一個金融機構怎麼避免它所面對的風險，是兩個不同的概念，最重要的考慮是系統性金融風險裡包含著的“溢出效應”（spillover effect）。
本文討論中國現時面對的幾種金融風險：資產價格泡沫的風險、不良貸款的風險、金融衍生產品的風險，以及匯率過度波動性的風險。
我今天要講的題目是“避免系統性的金融風險”。
我將我個人一些不太成熟的概念，跟大家討論和分享一下。
避免系統性的金融風險，跟一個金融機構怎麼避免它所面對的風險，是兩個不同的概念，最重要的考慮是系統性金融風險裡包含著的“溢出效應”（spillover effect）。
假如一個金融機構倒了，我們可以說倒了就讓它倒好了，它的股東會受到損失，但這也是合理的結果。
香港的法律援助制度
香港的法律援助制度香港法律援助主要分为两类，一类是法律援助署提供的法律援助，另一类是当值律师服务。
法律援助署专门负责为具有合理依据提出诉讼或进行抗辩的人士提供代表律师，以进行民事或刑事诉讼，确保他们不会因无经济能力而无法提出诉讼或进行抗辩，经费由政府拨款。
法律援助署提供的法律援助包括：普通法律援助计划、刑事法律援助计划、法律援助辅助计划。
普通法律援助计划，主要针对一般的民事案件，包括家事及婚姻纠纷、人身伤害申索、劳资纠纷等。
申请人须通过“经济审查”和“案情审查”。
经济审查是审查申请人财务资源是否超过普通法律援助计划的财务资格限额，以确定申请人是否确实需要法律援助。
案情审查是指申请人提供所有有关个案的材料，证明自己具有合理的申索或抗辩理由，使署长相信根据案件事实和法律规定有关个案或抗辩有合理的胜诉机会。
刑事法律援助计划，主要针对各类刑事案件，涵盖区域法院、高等法院原诉庭、上诉庭及终审法院聆讯案件。
申请人也须通过经济审查，满足与普通法律援助计划相同的财务资源准则。
但是，如果署长认为，为了司法公正而给予刑事诉讼的申请人法律援助是合宜的，即使申请人的财务资源超过财务资源限额，署长仍可运用酌情权批准申请。
在香港，大部分刑事被告人常因罪行严重且可能被判处重刑而获得法律援助。
如谋杀罪名成立的上诉案件，不论被告人是否有理由上诉，香港法律规定必须为其提供法律援助。
有些刑事案件，不必经过经济状况审查也可获得法律援助。
法律援助辅助计划，主要针对财务状况既不符合普通法律援助计划又不符合刑事法律援助计划的人群，包括伤亡索偿案件、医务、牙科、法律专业人员因疏忽造成损失提出的索偿诉讼等，案件索偿额必须超过6万元。
申请人也须经过经济审查、案情审查。
申请法律援助辅助计划，需要交纳一定的申请费，接受援助时还需提供中期分担费。
如诉讼成功，获得赔偿，除支付法律援助署代付的诉讼费用外，还需按赔偿额的15%提取法律援助辅助基金。
但如果以虚假陈述骗取法律援助，申请人除承担全部诉讼费用外，还应承担刑事责任。
香港善导会.
發展
概況
作用
挑戰
對更生康復的作用
• • • • • 提供真實，正面及健康的工作環境 融合概念，減低負面標籤 師傅／資深員工的教授／示範 工種適切就業需要(彈性，即時出糧) 建立個人工作經驗(career profile)
The Society of Rehabilitation and Crime Prevention, Hong Kong 香港善導會
概況
作用
挑戰
“明朗”的發展(1)
• 得到馬會資助(共6年至9/2005) • 建立兩個核心業務 －搬運及物流 －清潔(寫字樓清潔) • 建立信譽及品牌 • 強調社會使命 －提供”真正”的工作環境及工作實習 • 開始發展”生意”
The Society of Rehabilitation and Crime Prevention, Hong Kong 香港善導會
從“明朗”的經驗 看社企與更生康復
講者： 李淑慧女士 香港善導會 策劃及發展總監 明朗服務有限公司 總經理 2008年9月
誕生
發展
概況
作用
挑戰
“明朗”的誕生(1)
• 香港善導會的背景
－1947年 －在囚及更生人士 －重投社會，成為守法的公民 (Tertiary Prevention)
The Society of Rehabilitation and Crime Prevention, Hong Kong 香港善導會
誕生
發展
概況
作用
挑戰
The Society of Rehabilitation and Crime Prevention, Hong Kong 香港善導會
誕生
發展
概況
香港证券从业资格卷一试卷(共7套)-ok
(18/1)1. 香港各金融监管机构致力防止:I. 洗黑钱活动II. 市场失当行为III.资金随便进出香港市场IV. 基金经理将资金在股票及外汇等投资之间转换。
A. II、III。
B. I、II。
C. I、II、IV。
D. I、III、IV。
2. 以下哪些描述可反映以监管机构评审结果为本制度的理念﹖I. 该制度关注于最高披露限制及提供有关公开发售的资料。
II. 由监管机构筛选出不受欢迎参与者及不受欢迎发售。
III. 股份发售须确保发起人与投资之间存在公平均势, 或投资公众拥有风险与回报之间的公平均势。
IV. 本地监管机构的规管及评审标准较外地严格得多。
A. I、III。
B. II、III。
C. I、II、IV。
D. II、III、IV。
3. 以下各项中, 哪些是正确的﹖I. 由金银业贸的成员发起的「纸黄金计划」由证监会负责授权。
II. 强积金管理局负责审批核准注册计划的受托人的事务。
III. 强积金管理局处理与强积金产品及核准受托人有关的投诉, 必要时提交予证监会或其它监管机构以采取行动。
IV. 与投资有关的人寿保险由保险业监督认可。
A. I、III。
B. II、III。
C. I、II、III。
D. II、III、IV。
4. 《证券及期货条例》规定, 就证券及期货合约而言, 在任何情况下, 如某人蓄意或罔顾后果地制造下述何种情况, 则虚假交易即告发生﹖I. 设定非真实的价格。
II. 稳定价格。
III. 维持非真实的价格水平。
IV. 进行并无实益拥有权转变的虚售交易。
A. I、II、III。
B. II、III、IV。
C. I、III、IV。
D. I、II、III、IV。
5. 以下哪些与证监会有关的委员会的描述是正确的﹖I. 单位信委员会核准单位信托、互惠基金。
II. 股份登记机构纪律委员会初步聆讯及确定股份登记机构有关的纪律事项。
III. 投资者教育咨询委员会就设定投资者教育目标向证监会提供意见或支持。
2009年：港商逆境中求存
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６ ８
缀清撙鞭德３ ０ － 期 １１ ２
悲觏 ： 盟 ２ ０ 欧 ０ ８年第 二 及第 三 季
信贷恢後仍未明朗
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能有心 力。 企信贷情况若要 中小
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香港经漓
２０ ９年 ： ０ 港商逆境 中求存
口 香 港 工 桨 德畲 主 席 睬 镇 仁
１ １ ， 缓至第三季的 ９ 。 ％ 放 ０． ％ 屋 力 的 具 艟 建 蔑 。内地 和 特 匝 政 府
因 此 ，２ ０ 年 的出 口前 景 不 ０９ 桀觐 。 欧美 圜 家的金 融楼 横 整顿 逯未 愎 ，正 常 ， 屋市 埸 的胡整 有 待觐 察 。 房 雎然 ， 圜政府 已稹褪 出手 拯救 衰退 各 中的 徭清 ， 相信 经清 ， 可能 要到 但 愎
按曹 前的形势 ， 速 正面地回虑 了 迅 棠 界 的 求 ， 後 已 推 多 项 强 力纾 先 然 而 ，目前 银 行 封 商 檠 借 贷 仍 然 十分鋈慎 ， 商向银行要求增 加 廒 或重 新 批 出信 贷 额 ， 多 都 得 不 到 大
完结 ， 信贷 情 沉仍 需一段 畴 蔺才 能 回 － 缓措 施 。
圜 内生麈 缌 值都 按 季下 跌 Ｏ２ ， ｌ ％ 而 零 售 额 已 多 月呈 现 负 增 畏 。内 地 方 面 ， 况 比 其 他 国 家 较 好 ， 由 於 情 但 投 资 增 畏 放 缓 及 出 口呆 滞 － 漕 增 缝 畏也 由第 一 季 及 第 二季 的 １ ．％ 及 ６ ０
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香港：筹款市场的不二选择周冠英律师
香港律师会公司法委员会委员
2018年9月5日
⏹2018上半年，香港一级（上市）市场极之活跃
⏹根据刚出版的香港证监会季度报告：
一级和二级市场集资活动繁盛。
根据香港交易所截至七月的数据：
香港资本市场概况
（本节资料来源：香港交易所）
回望：2017年香港证券市场概览
汇聚多元化投资者
通过香港稳健的二级市场接触多元化的国际、中国内地及香港本地投资者
内地企业在香港市场比重日益增长一级市场首发融资（2017年）
香港上市要求及上市审批程序一览
（本节资料来源：香港交易所）
为什么选择在香港上市？
香港交易所上市审批程序
欢迎新经济公司来港上市
同股不同权公司
自2018年4月起，香港交易所实行创新“新经济”双重股权公司的上市新制度。
香港市场由此迈开关键的一步，以配合在运营和业务模式方面具有技术创新特点的优质高增长公司来港上市
何种公司将符合资格？
⏹只限于新上市申请人
⏹最低预期市值须达100亿港元
⏹若市值低于400亿港元，经审计的最近一个会计年度收益至
少为10亿港元
⏹属于创新产业公司，即是符合以下一项或多项条件：
公司的成功营运有赖于其核心业务应用了新的科技、创新理念及╱ 或业务模式
研究及开发（“研发”）为公司贡献一大部分的预期价值，也是公司的主要活动及占去大部分开支
能证明公司成功营运有赖其独有的业务特点或知识产权 相对于有形资产总值，公司的市值或无形资产总值极高⏹有高增长业务记录及能证明高增长轨迹预期可持续（例如
在用户、客户、销售、利润、市场价格等等方面）
何种公司将符合资格？
⏹必须得到至少一位资深投资者（包括金融机构）相当数额的第三方投资，且于上市时仍
未撤回投资。
该等投资者于上市时的总投资额至少有50%要保留至首次公开招股后满六个月–不过此项要求不适用于分拆上市，而在主要投资者符合规定的前提下，个别非常小额的投资者可获豁免六个月禁售规定
⏹符合以下不同投票权架构的要求：
不同投票权受益人的技能、知识及╱或战略方针均对推动公司业务增长有重大贡献 不同投票权受益人须积极参与业务营运的行政事务，并须在上市时出任申请人的董事 有妥善的系统以保障股东权益
未有收益之生物科技公司
从2018年4月开始，香港交易所实行新制度，容许未有收益记录的生物科技公司来港上市。
香港市场开放予因未有收益而未能符合传统上市要求（即盈利测试或市值及收益测试）的优质企业，由此迈出重要的第一步
何种公司将符合资格？
⏹预期市值至少达15亿港元
⏹符合提高的营运资金要求（由上市文件刊发日期起计至少12个月所
需开支的至少125%）
⏹由大致相同的管理层经营现有的业务至少两个会计年度
⏹能证明其为合资格及适合上市的企业，即是：
有至少一顶核心产品已通过概念阶段（根据香港交易所在有关指引信订立的发展进度目标作评审）
至少有12个月主要专注于研究及开发（“研发”）核心产品 上市的主要目的是为核心产品筹集研发资金
拥有与其核心产品有关的已注册専利，専利申请及╱或知识产权
如从事医药（小分子药物）产品或生物产品研发，拥有多项潜在产品
⏹在建议上市日期的至少六个月前已获至少一名资深投资者（包括金
融机构）提供相当数额的第三方投资
上市后的并购和集资活动
广泛的融资渠道和较高的市场地位支持公司进一步发展
多种类的融资渠道
⏹增发
⏹可转换债券
⏹普通债券
⏹认股权证
⏹银行借贷
香港交易所较高的市场地位及知名度
⏹有助于取得机构投资者及大众投资群体的认许
⏹有助于促进业务发展，提高顾客及供应商对公司的信任以及提升公司形象
⏹可透过授予购股权作为薪酬待遇一部分，鼓励高级管理人员与公司并肩成长
一级和二级市场活跃
⏹
过去十多年中，较大比例的增发金额显示香港资金充裕，市场具有良好的资金流动性。
且再融资一般比IPO 首发融资金额更高 ⏹ 在符合有关条件下，增发无需联交所审批，根据市场需求决定，最快可在一天之内完成，也被称为“闪电配售”
首发, 2002, 519
首发, 2003, 599 首发, 2004, 958 首发, 2005, 1659 首发, 2006, 3357 首发, 2007, 2895 首发, 2008, 641 首发, 2009, 2504 首发, 2010, 4465 首发, 2011, 2599 首发, 2012, 886 首发, 2013, 1705 首发, 2014, 2357 首发, 2015, 2677 首发, 2016, 1947 首发, 2017, 1276 增发, 2002, 586 增发, 2003, 1539 增发, 2004, 1860 增发, 2005, 1358 增发, 2006, 1888 增发, 2007, 3013 增发, 2008, 3631 增发, 2009, 3917 增发, 2010, 4122 增发, 2011, 2305 增发, 2012, 2168 增发, 2013, 2084 增发, 2014, 7070 增发, 2015, 8479 增发, 2016, 2920 增发, 2017, 4523 Total, 2002, 1,105 Total, 2003, 2,138 Total, 2004, 2,818 Total, 2005, 3,017 Total, 2006, 5,245 Total, 2007, 5,908 Total, 2008, 4,272 Total, 2009, 6,421 Total, 2010, 8,587 Total, 2011, 4,904 Total, 2012, 3,054 Total, 2013, 3,789 Total, 2014, 9,427 Total, 2015, 11,156 Total, 2016, 4,867 Total, 2017, 5,799 增发 首发 香港市场首发与增发情况（亿港元）
互联互通机制对上市公司的战略意义深远
互联互通机制将强化内地企业赴港上市的优势
健全的监管制度和市场体化运作方便进行海外融资和跨境并购
上市后的并购
⏹上市的其中一大原因，是让公司的股份立刻成为具市场价值
的“并购货币”
⏹上市公司的并购可用股份代替现金或其他资产支付交易对价⏹对于独立第三方的交易对方来说，上市公司的股价可升可跌，
包含市场风险，第三方必须对公司的业绩前景充满信心，才会考虑直接以资产对换方式入股上市公司
⏹较常见的方式，是并购和配售新股一起进行，在配售的公告
或通函向股东交代配售的目的是为该并购筹集资金
⏹目的其实是一样的：公司的股份成为市场流动货币（或可轻
易转换为货币），在市场灵活运用以促进业务发展增长
⏹如先做并购后做配售的话，香港交易所规定，上市公司必须
把配售的详情在做并购时向股东充分披露并得到股东批准，不得变相向股东“预支”一般配股授权批准（general
mandate）而在未来一段长时间后才进行配售
总结：优势与机遇。