国际金融讲义(4)
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析王倩《国际金融》笔记和课后习题详解第一章国际货币体系1.1复习笔记考点一、国际货币体系的发展历程按时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段：早期的国际金本位制度阶段、中期的布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。
1国际金本位制度（1819～1914年）金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（1）国际金本位制度的主要内容金币本位制（古典金本位制或纯粹金本位制）是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，是金本位货币制度的最早形式，主要内容如下：①金币可以无限法偿、自由兑换。
②金币可以自由铸造。
③黄金可以在本国自由输出入。
（2）国际金本位制度的运行机制在国际金本位制度下，国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡而无需政府的干预，这种自动调节机制就是英国经济学家大卫·休谟提出的“物价-现金流动机制”，调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，根据外汇供求的变化在黄金输送点之间波动。
金平价是指金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。
（3）国际金本位制度的崩溃①直接原因：1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集军费，发行不兑现的纸币并禁止黄金自由输出。
②根本原因：黄金产量的增长跟不上世界经济增长发展的需要。
2布雷顿森林体系（1945～1973年）（1）布雷顿森林体系的主要内容①建立了国际货币基金组织。
②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。
③取消对经常账户交易的外汇管制并促进国际多边支付体系的建立。
（2）布雷顿森林体系的运行机制①布雷顿森林体系的运行过程在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。
当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌（升值）至1%下限（上限）时，逆差国中央银行有义务通过卖出（买入）外币买入（卖出）本币的方式拉升（拉低）本币汇率。
【教材讲义】00076国际金融(2016年版 李玫)
Ⅰ课程性质与课程目标一、课程性质和特点“国际金融”是全国高等教育自学考试金融专业必考课程，是为培养自学应考者掌握和运用国际金融基本理论和实际业务而设置的一门专业基础课程。
本课程是适应经济和金融全球化的需要，为使自学者在对外贸易和金融领域内掌握应具备的基本组织和基本技能而设置的专业基础必修课。
国际金融是商品经济发展到一定阶段的产物，也是国际贸易和国际经济合作发展的直接结果，而国际金融的发展又极大地促进了国际贸易和国际经济合作的发展。
在国际经济金融一体化和全球化的今天，国际金融不仅与一国的国际贸易和国际经济合作紧密联系，而且涉及一国宏观经济的平衡和稳定，以及国际经济金融的协调和合作。
“国际金融”课程主要从货币金融的角度研究开发条件下国际金融领域的相关问题。
本课程具有如下特点：（1）新颖性。
（2）基础性。
（3）操作性。
二、课程目标通过对“国际金融”课程的系统学习，考生应该达到的基本要求是：系统地掌握国际收支、外汇汇率、外汇交易与外汇风险管理、国际贸易融资、国际结算、国际储备、国际收支、国际金融机构、国际金融市场、国际货币体系等的基本概念和基本理论，并能够将理论结合实际，对现实工作和生活中的国际金融现象和问题较为系统和正确的分析，熟练掌握国际金融活动中的各种基本实务操作程序和操作技巧。
（一）知识目标1.掌握国际收支、国际储备、国际货币体系、外汇与汇率、外汇交易、汇率风险防范、国际金融市场融资、国际贸易融资、国际结算业务等国际金融基本概念和基本理论知识。
2.了解我国国际收支、国际储备历史与现状、我国的外汇管制现状。
3.掌握分析国际金融现实问题的能力，掌握各种交易的原理和方法，具备操作基本外汇交易的能力以及防范汇率风险的能力。
（二）能力的考核目标1.考核运用国际收支和国际收支平衡表的知识分析一国的国际收支状况。
2.考核运用国际储备及其管理的知识分析中国的外汇储备管理问题。
3.考核运用外汇及汇率的基本知识读懂汇率报价，判定正确的外汇交易价格。
国际经济学的讲义
国际贸易理论的发展(3)
• 有三种类型的新贸易理论模型： • 由克鲁格曼和赫尔普曼等人在垄断竞争模型基础上提出的新贸易理论模型。 • 由布兰德（A.Brander）和斯潘瑟（B.J.Spencer）在寡头垄断模型基础上提
出的新贸易理论模型，该模型不仅阐述了规模经济在国际贸易中的决定作用， 而且还指出了在同质产品条件下，因厂商的非合作行为也会产生产业内贸易。 “相互倾销”便是其中的一个特例。在寡头垄断市场上，围绕着垄断利润，不 仅厂商之间，而且政府之间也可能发生争夺垄断利润的博弈行为。因此，该理 论模型具有重要的政策含义。20世纪80年代中期，引发众多争论的战略性贸易 政策便是基于这一思想提出的。 • 由埃塞尔（W.Ethiar）最早提出的外部经济模型。该理论模型不仅指出外部规 模经济在国际贸易中的重要性，更重要的是，该模型还指出了国际分工格局对 贸易利益不平衡性的影响，即不同的国际分工格局对参与贸易的各方的经济发 展有不同的影响。 • 新贸易理论的出现，并不意味着它替代了传统的要素禀赋理论。从解释对象上 看，两种理论分别解释不同的贸易现象。新贸易理论主要解释产生在发达国家 之间的产业内贸易现象；而传统的要素禀赋理论则主要解释发达国家与发展中 国家之间的产业间贸易（Inter-industry Trade）。从理论基础上看，新贸易理 论以规模经济和不完全竞争为前提，强调产业和企业的市场结构和竞争性差异； 传统的要素禀赋理论则以规模收益不变和完全竞争为前提，强调国家之间在要 素禀赋上的差异性。两派的观点不仅不是相互替代的关系，相反实际上表现出 一种互补性，两者共同丰富和完善了贸易理论。
• 国际经济学的国际贸易部分通常包括国际贸易理论（Trade Theory）和贸易政 策（Trade Policy）两个部分，是国际经济学的微观部分。它以单个国家为基本 分析单位，研究单个商品的相对价格及其决定，这与微观经济学非常相似。国 际贸易理论分析贸易的基础（The Basis for Trade）、贸易的模式（The Patterns of Trade）以及贸易的利益（The Gains from Trade）。国际贸易政策 考察贸易限制的措施及其影响，贸易保护的原因和效果面
《国际金融学》讲义(第八章汇率制度).
第四篇 管理篇
• 第八章
第一节
汇率制度与汇率政策
汇率制度的选择
一、汇率制度的概念与分类 汇率制度 （exchange rate regime）指一国货币当
局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的 一系列安排或规定。汇率制度是重要的汇率政策工具， 它制约着汇率水平的变动。汇率制度的选择是制定汇率 政策的主要任务之一。 根据国际货币基金组织1999年对汇率制度的重新分 类，并按照汇率由完全固定到完全浮动的顺序，我们将 汇率制度安排分为八种(如下表）：
７、不预先公布干预方式的管理浮动（无区间的有管理浮动）
８、自由浮动（独立浮动）
26
47
32
46
资料来源：IMF，international financial statistics,1999.4 & 2001.5
1.无独立法定货币的汇率安排
指一国采用另一国的货币作为唯一法定货币， 包括美元化或货币联盟 dollarization or monetary union ），美元化的典型特征就是美元替代本国货 币进行流通，如巴拿马和厄瓜多尔等拉美国家。货 币联盟的典型代表是欧元的形成，在联盟内流通着 超越国家主权的单一货币，建立统一的中央银行。
3.其它传统的固定钉住制度
指汇率波动围绕中心汇率上下不超过 1％，包括固 定比率钉住单一货币、钉住货币篮子和钉住合成货币 SDR 。在金本位制下，两国货币的价值量之比表现为 其含金量之比，即铸币平价。在布雷顿森林体系下， 各国当局通过虚设的金平价来制定中心汇率，并通过 外汇干预、外汇管制或经济政策等把汇率限制在很小 的波动范围。
2.货币局制度
指货币当局明确规定本国货币与某一外国可兑换货 币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊 限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值 的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的 余地，也对货币政策形成了制度性制约。 货币当局被 称为货币局。 特点：货币发行的多少取决于可用作准备的外币 数量的多少，货币局无货币发行的主动权。主要采取地 区是香港。
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
返回
现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
返回
不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
返回
第一节 外汇及其分类-分类
《国际金融学》讲义(姜波克)
开放经济内外均衡的金融视角－－《国际金融学》前言一、国际金融的研究对象国际金融学从货币金融角度研究开放经济条件下一国经济的内外均衡问题，国际间的货币金融关系和金融活动。
它研究的主要领域有：1、开放经济的基本概念、衡量指标和运行背景。
2、开放经济的运行规律。
3、开放经济内外均衡的政策选择。
4、开放经济内外均衡的国际协调。
这四部分内容以“内外均衡”为主线紧密联系在一起。
国际金融是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同时实现问题的一门独立学科。
国际金融的形成以宏观经济的一定开放程度为前提。
随着商品及资本、劳动力等要素的国际流动的发展，一国经济与世界经济相互依存性增加，外部均衡问题就会出现。
而在一国面临的主要任务是刺激经济增长时，防范本币贬值的措施可能抵消扩张性货币政策的作用。
开放条件下，宏观经济需要从全球视角进行考察，内外均衡的同时实现成为经济学面临的崭新任务，而这其中的货币金融问题研究的专门化导致了国际金融学作为独立学科的产生。
国际金融学不同于宏观经济学，因为它研究的重点是开放经济中的货币金融问题。
国际金融学也不同于货币银行学，尽管在市场经济条件下两者的研究对象有交叉的地方，但它们的区别却是十分明显的：货币银行学关注的焦点是货币供求及国内价格问题，而国际金融学关注的焦点则是内外均衡的相互关系和外汇供求及相对价格——汇率问题；在产出、就业等其他宏观经济目标既定的条件下，货币银行学研究的是货币市场均衡问题，而国际金融学研究的是外汇市场与国际收支均衡问题。
国际金融学也不是专门以某一企业跨国经营中的货币金融问题为研究对象的一门学科，因为它的出发点是整个宏观经济的内外均衡，它的研究视角在于宏观问题。
国际金融成为一门独立学科是一个逐步发展的过程。
国际金融曾长期依附于国际贸易学。
在早期，研究者一般在国际贸易教材中，作为一个重要组成部分去讨论一些国际金融方面的问题，这主要是由于当时各国间的联系以商品贸易为主，国际间的货币流动是以商品流动的对应物出现并在量上相等，因而外部均衡问题体现为贸易收支问题。
2024金融学讲义课件
金融学讲义课件•金融学概述•金融市场与金融机构•货币与货币政策目录•国际金融•金融风险与金融监管•金融创新与金融发展金融学概述金融学的定义与研究对象金融学的定义研究对象近代金融学的产生随着商品经济的发展和资本主义的兴起，近代金融学逐渐产生。
17世纪，银行、证券和保险等金融机构的出现，为金融学的研究提供了丰富的素材。
古代金融活动早在古代，人们就有了货币交换、借贷等金融活动，但这些活动大多以简单的物物交换和信用借贷为主。
现代金融学的发展20世纪以来，随着全球化和信息技术的快速发展，金融学的研究领域不断扩展，研究方法不断创新，形成了现代金融学的理论体系。
金融学的历史与发展金融学的研究方法实证研究方法规范研究方法案例研究方法跨学科研究方法金融市场与金融机构金融市场的定义金融市场是指资金供求双方通过金融工具进行交易的场所或领域，是实现货币借贷、资金融通、票据办理、证券买卖等金融交易的市场。
金融市场的分类根据交易对象的不同，金融市场可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场等。
金融市场的作用金融市场在经济发展中发挥着重要作用，包括提供融资平台、优化资源配置、分散风险等。
1 2 3金融机构的定义金融机构的分类金融机构的作用金融市场与金融机构的关系相互依存关系相互促进关系相互制约关系货币与货币政策货币概述货币定义01货币层次02货币制度0301020304稳定物价促进经济增长保持国际收支平衡金融稳定存款准备金率利率政策公开市场操作汇率政策国际金融国际金融的定义01国际金融的重要性02国际金融的发展历程03国际金融市场的定义国际金融市场的分类国际金融市场的作用国际金融机构的定义国际金融机构的类型国际金融机构的作用金融风险与金融监管金融风险概述定义分类特点金融监管概述定义金融监管是指政府通过特定的机构（如中央银行）对金融交易行为主体进行的某种限制或规定。
目标维护金融体系的稳定，保护存款人和投资者的利益，促进金融机构之间的公平竞争。
金融基础知识讲义
金融基础知识讲义第一部分：国际货币与国际金融一、不同货币制度下汇率是如何决定的？在金本位制下，两国货币之间的汇率是由两国本位币的含金量之比，即铸币平价决定的。
在纸币流通条件下，两国货币间的比价，是由两国货币在外汇市场上的供求状况来决定的。
二、在纸币流通条件下，影响各国汇率变动的深层因素有哪些？在纸币流通条件下，外汇供求状况对汇率变动的影响只是表面的，汇率变动还有更深层次的影响因素：1.国际收支。
国际收支逆差，对外债务增加，对外汇需求增加，外汇汇率上升，本币汇率下降。
国际收支顺差，对外债权增加，对本币需求增加，本币汇率上升，外汇汇率下降。
2.通货膨胀。
通货膨胀，纸币贬值，引起国际收支亏损，贬值货币也会在市场上遭到抛售，造成本币汇率下降。
3.利率。
利率的高低调整会使外资的流入或流出增加，改变外汇的供求状况，引起汇率的变动。
4.经济增长状况。
经济增长在短期内会带来更多的进口，造成经常项目逆差，本币汇率下降。
长期看，一国经济实力的增强会增强对其货币的信心，使其币值稳定坚挺。
5.中央银行的干预。
中央银行出于某种经济政策的考虑，可能会对外汇市场进行直接干预，在短期内会影响外汇市场的供求状况和汇率的变动。
6.市场预期。
在国际金融市场上，庞大的游资流动迅速，受预期因素的影响很大，预期因素成为短期内影响汇率变动的最主要因素之一。
三、造成国际收支失衡的原因是什么？造成国际收支失衡的原因主要有：1.经济发展的不平衡。
在各国的经济增长过程中，由于经济制度、经济政策等原因会印发周期性经济波动，导致国际收支恶化。
这属于周期性失衡。
2.经济结构性原因。
一国的产业结构与国际分工结构失调，无法适应国际市场的需求，会引起该国的国际收支的失衡。
这属于结构性失衡。
3.货币价值的变动。
当一国出现通货膨胀，物价上涨，短期内出口商品的价格没有竞争力，导致国际收支恶化，当一国出现通货紧缩，物价下降，短期内出口商品具有价格优势，国际收支顺差。
这属于货币性失衡。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
七、汇率变动的经济影响
（一）关于汇率变动的一些概念 升值与贬值（固定汇率制度） 上浮与下浮（浮动汇率制度） 汇率高估与汇率低估（固定汇率制订与 浮动汇率制度） 升水与贴水
汇率变动的贸易效应
贬值 进口
取决于：弹性；
（下浮） 出口
总供给的数量和结构；
闲置资源；
时滞
汇率变动的资本流动效应
长期： 汇率下浮是一次性的 长期资本流入（购买力 ）
升值、贬值；上浮、下浮
固定（钉住）汇率下： 贬值、升值
浮动汇率下： 上浮、下浮
软通货：币值持续下跌； 硬通货：币值坚挺。
三、汇率的种类
（一）、按汇率制度分类 1、固定汇率 2、浮动汇率（钉住汇率）
（二）按制定汇率的方法分类
1、基本（基准）汇率 2、套算（交叉）汇率 附：单一汇率和复汇率
（三）按银行买卖外汇角度分类
原材料、零部件价格 生产成本、价格 需求增加，储备减少 货币供应增加 贸易条件恶化，在进口刚性强、出口弹性低时 物价 对资源配置的影响 1自由汇率 按照价值规律配置资源，参与国际经济分工
依附，利益分配倾向与发达国家，不利于落后国家新 兴产业的发展
2高估政策 消极影响：不利于农业的发展（进口农产品价格低廉）
第四讲 外汇与汇率
一、外汇
外汇，国际汇兑 汇兑与清算活动 以外币表示的支付手段
普遍接受性； 可兑换性； 可偿性 国际汇兑本位：金本位；美元本位；多元化。 通常，外汇包括：外币；（部分）票据；证券；欧洲 货币单位，等。
二、外汇汇率定义及标价方法
（一）定义：汇率是一国货币兑换成为另一国 货币的比率。
ln i ln i* ln Et et1 ln et
令Z t
(ln
y*
ln
y) ln M S
ln
M
* S
则：et
1
1＋
[Zt
Et et1 ]
3、评价 （1）资产价格 商品、劳务价格（一价定律）
金融资产价格：利率 （2）一般均衡分析：货币主义（古典主义） （3）比以前的利率有更广泛的内涵。 不足：（1）购买力评价：一价定律；
（二）金本位下汇率的决定
1英镑含黄金量：7.3224克 1美元含黄金量：1.50465克 金平价=英镑含金量/美元含金量=4.8665 实际汇率：金平价±波幅（黄金输送点：
黄金输送的费用）
（三）金块本位制、金汇兑本位制下
法定平价：由法定含金量之比确定，波 幅由两国协商在一定范围内。
（四）纸币本位制下
（二）外汇供给 商品和劳务的出口； 本国居民从国外获得的要素收入； 外国政府或私人部门对本国的单方面转移； 外国居民对本国的投资； 政府部门减少外汇储备； 外汇市场的投机活动
（三）外汇需求与供给的平衡
E
D
S
S
D
Q
六、影响汇率的主要因素
国际收支 逆差 需求增加，供给减少 汇率上升
（固定汇率下，储备 减少或贬值） 通货膨胀差异 通货膨胀 对内贬值 对外贬值 通货膨胀 进口增加，出口减少 贸易收支恶化 实际利率下降 资本外流，资本项目恶化 利率差异 利率变化差异 套利 资本流动 （利率平价理论）
3、产生某种偏差的原因：可能是外汇管制。
三、国际收支说
（一）国际借贷说 英国，哥森，金本位
汇兑
外汇供给和需求（国际收支） 金本位
收入>支出 对外债券超过债务 出超 外汇贬值
入超 本币贬值
国际借贷：收支中的未偿付部分转换成债券债务关系， 物价、黄金库存、利率、信用关系也有影响
（二）国际收支说
经常帐户余额＋资本帐户余额＝0，即：
二、利率平价理论
购买力平价 货币数量 价格水平 购买力 汇率 货币数量理论 利率平价 货币数量 利率 资本流动 汇率
（一）抛补的利率平价
1元 本币存款，利率5％
年末，1.05元
外币（美元），汇率8元/美元
1/8美元，存款利率2％
（汇率稳定）
1.02元
年末1.02/8美元
收益不同 资本流动 汇率变化 人民币升值
1、买入价：前面较低的价格买入价，后为卖出价 2、卖出价：后面数值大的价格为买入价。 3、中间价：买入价与卖出价的平均价。 4、现钞价：现钞不同于外汇。买入价低于外汇买入价
卖出价同外汇卖出价。
（四）、按外汇汇付方式
1、电汇汇率 2、信汇汇率 3、票汇汇率
（五）、按外汇交割期限分类
1、即期汇率：两个工作日内交割 2、远期汇率：指定将来一定日期进行交割汇 率。 远期汇率升水：高于即期汇率； 远期汇率贴水：低于即期汇率； 远期汇率平价 升水和贴水的原因： 利率差异 低于外国
高于外国 远期市场的意义：风险抵偿和套期保值/投机
（六）名义汇率与实际汇率
名义汇率：市场价格 实际汇率：扣除价格因素
E* E / Pd EPf 1/ Pf Pd
实际汇率：扣除补贴和税收减免 E* E 财政补贴和税收减免
（七）有效汇率
贸易加权汇率
有效汇率
n
Ei
i 1
对i国的贸易额 全部对外贸易额
Ef
)
（三）评价
揭示汇率与国际收支之间的联系； 仅仅从流量考虑，而且汇率的波动往往 大于其它流量的变动； 因果关系不明显，不完整（相关关系）； 似乎未能揭示汇率决定的关键因素。
四、货币说
货币需求 M D kPy i M S （一）弹性价格分析
1、基本分析 （1）总供给不变 y y0
（2）价格具有完全的弹性（只有价格的调整来调整总需求的变化） （3）购买力平价成立 p ep*
如果存在远期外汇市场：
1年期远期汇率Ef,, 1.05元＝ Ef, ×, 1.02/8
一般化：
1(1 r)
Ef
(1 r* )
E
E f 1 r 1 r r* 1 (r r*)
E 1 r*
1 r*
远期升水率 E f E (r r* )
E
没有汇率风险：通过远期外汇市场规避 风险，并且，风险规避活动没有成本
（2）价格完全弹性和供给完全弹性的假设； （3）货币需求稳定。
作业2
1、试举出影响汇率变动的主要因素，分 析其影响汇率变动的方式； 2、汇率变动将对本国经济产生那些方面 的影响，试分别加以分析。
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.2020 .10.20 Tuesday , October 20, 2020 人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 4:18:47 04:18:4 704:18 10/20/2 020 4:18:47 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.2004 :18:470 4:18Oc t-2020- Oct-20 加强交通建设管理，确保工程建设质 量。04:18:4704 :18:470 4:18Tu esday , October 20, 2020 安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 2020.1 0.2004:18:4704 :18:47 October 20, 2020 踏实肯干，努力奋斗。2020年10月20 日上午4 时18分 20.10.2 020.10. 20 追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月20 日星期 二上午4 时18分 47秒04 :18:472 0.10.20 严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020 年10月 上午4时 18分20 .10.200 4:18Oc tober 20, 2020 作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月20 日星期 二4时18 分47秒 04:18:4 720 October 2020 好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午4时18 分47秒 上午4 时18分0 4:18:47 20.10.2 0 一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 2020.1 0.2004:1804:18 :4704:1 8:47Oc t-20 牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月20日 星期二4 时18分 47秒T uesday , October 20, 2020 相信相信得力量。20.10.202020年10月 20日星 期二4 时18分4 7秒20. 10.20
鼓励消费品进口（为此经常设置贸易壁垒） 阻碍出口产业的发展 积极影响 有利于原材料和设备的进口 有利于降低国内企业的生产成本 促进资源从农业向工业转移
3低估政策 作用：促进资源向出口部门转移；
削弱进口品的竞争能力，刺激进口替代品工业； 保护国内农业，刺激农业出口； 改善国际收支 代价：贸易条件恶化 利率效应 1贬值 物价上升 实际利率下降 资金需求增加，供给减少 名义利率上升 2贬值 进一步贬值的预期 短期资本外逃 资本供给减少 名 义利率上升 3预期过度贬值 贬值与贸易条件 贬值对贸易条件的负影响较小的条件是：贸易份额小；出口商品 需求弹性高，进口商品需求弹性低；进口商品供给弹性高，出口 商品供给弹性低
Bp CA K 0
CA CA( y, y*, es , es* )
CA:收入和实际汇率的关键影响
CA( y, y*, e, p, p* )
K：利率和预期汇率变动的关键影响
因此 K
K
(i,
i*
,
Ef
)
K
(i,i*,
Ef
)
CA(
y,
y*,
e,
p,
p*
)
0
e
e(
y,
y*,
p,
p*,
i,i*,
总需求与总供给 财政收支状况 财政赤字 货币供应增加，需求增加 本币贬值 对经济前景的预期，以及对汇率走势的其它心理预期 国民收入 对进口的高需求 逆差 贬值 经济前景看好 投资资本流入 资本帐户顺差 升值