我国上市公司财务案例分析报告
上市公司名称及代码：600775
熊猫电子股份
团队名称：
团队成员：
时间：2010.12.01---2010.12.27
指导老师：
我国上市公司财务个案分析一．财务分析对象选择原因
创始于1936年的熊猫电子集团，公司于1992年4月27日经市经济体制改革委员会宁体改字(1992)034 号文批准, 由熊猫电子集团公司为唯一发起人,改组为熊猫电子股份(现名)。于1996年分别在联交易所正式挂牌发行H股(股票简称“熊猫”,证券代码“0553”)和证券交易所正式上市交易发行A股（股票简称“熊猫”,证券代码“600775”）。它被誉为中国电子工业的摇篮，是国家重点高新技术企业，也是亚太地区最具成长力的高科技电子信息企业之一。连续十三年跻身中国最大工业企业500强，熊猫“PANDA”是中国电子行业的第一个“中国驰名商标”。经历了大半个世纪熊猫牌一直矗立不倒，对我国的经济发展有着重大影响，所以我们选择该企业在证券交易所所发布的财务报告做进一步了解。
二．财务分析工作的组织程序
⑴确定目的的制定完整计划
⑵找到熊猫电子股份的2007年的财务报告，全面掌握企业基本资料。
⑶悬着分析方法，坚持定量分析与定性分析相结合的原则。
⑷归纳总结，提出改进建议。
⑸写财务报告分析报告。
三．财务分析采用的方法
1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步
的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；
2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助
预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；
3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要
借助于差异分析的方法；
4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，
往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
四．财务分析具体过程
(一）企业规模分析
⒈全部资产变动情况分析
由图表可以看到，个具体项目中的流动资产减少了了98655170.39元，减少幅度达到4.687%，是影响全部资产减少的主要因素，由于该项项目的减少，使得资产减少了2.413%，长期投资的减少了0.067%，固定资产减少了0.582%，无形资产及其他资产减少了7.428%，总的来说，资产总额还是减少了2.413%.由此可见，企业的流动资产的减少，是造成企业总资产减少的绝对因素。
由图表可以看到，在企业资产总额的减少了2.413%的情况下，企业的主营业务增长了7.270%，净利润上升了0.883%和所有者权益下降了0.880%，说明企业出现了亏损-----，所有者承担风险，总资产利用的效率下降。
（二）流动资产变动状况分析
⒈流动资产总额规模分析
由图表可以看出，货币资金总计增加了98262520.78，增加幅度达到14.575%，他对流动资产的增长影响最大，其次是应收帐款，他减少了9.539%，存货也减少了23.290%。总的来说，应收账款和存货减少之和大于货币资金的增加使得流动资产减少了14.633%。
⒉长期投资变动状况分析
企业长期投资减少了1409071.57元，降低幅度为0.1264%，从利润表可以看出，投资收益也减少了43721178.91元，说明企业的投资状况恶化，可能计提了“长期投资减值准备”。
⒊固定资产变动状况分析
（三）资产结构分析
Ⅰ短期偿债能力分析:
⑴流动比率
流动比率=流动资产／流动负债
=575562911.74／675086943.34≈0.8526
一般而言，企业的流动比率越高，表示短期的偿债能力越强；从债权人的角度来看，流动比率越高，表示流动资产超过流动负债的营运资产也越多，一旦面临清算时，则有巨额的营运资金作为缓冲。流动资产的标准值一致认为应在2左右。熊猫电子股份的流动比率远低于2，因此，其短期偿债能力很弱。
⑵速动比率
速动比率=速动资产／流动负债
=565399187.56／675086943.34≈0.8375
一般报表分析者认为，企业的速动比率，至少维持在1以上，才是良好的财务状况。熊猫的速动比率为0.8375，说明熊猫偿还短期债务能力较差。实际上，不同行业有不同的速动比率要求。为了计算更进一步的变现能力，可采用保守速动比率(或称超速动比率)。
保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款净额)／流动负债
=(327700983.52+0+300000+24536091.11)／675086943.34
≈0.5222
⑶现金比率
现金比率=（现金+交易性金融资产）／流动负债
=（327700983.52+0）／675086943.34≈0.4854
现金比率越高，表示企业可用于偿付流动负债的现金数额越多，可变现损失风险越小，而变现的时间也越短。现金比率用以衡量即刻偿还债务的能力，可以衡量流动资产变现的大小。熊猫的现金比率中等，在偿还短期债务上一般般。
⑷现金净流量比率
现金净流量比率=现金净流量／流动负债
=293955551.88／675086943.34≈0.4354
这一指标越高，说明企业偿付当期债务的能力越强，企业的财务状况越好，反之，则说明企业偿付当期的能力较差。熊猫的现金流量中等，说明该公司偿付当期债务的能力一般，公司面临的财务风险不是很大。
Ⅱ长期偿债能力的分析
⑴资产负债率
资产负债率=负债总额／资产总额
=679086943.34／2053995666.03≈0.3306
这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。企业的资金是有负债和所有者权益构成的，因此，资产总额应该大于负债总额，资产负债率应该小于1。如果企业的资产负债率大于1，说明企业资不抵债，如果企业的资产负债率较低（50%以下），则说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。熊猫的资产负债率为33.06%，说明企业的偿债能力较差。
⑵利息保障倍数
利息保障倍数=息税前利润／利息费用=(净利润+所得税+利息费用) ／利息费用
=（22739841.33+30569080.07）／30569080.07≈1.7439 利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要维持正常偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应该大于1，比值越高，企业的长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过小，则企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。熊猫的利息保障倍数是
1.7439，企业将盈利，偿债能力强。
⑶权益比率
权益比率=股东权益总额／资产总额=1-资产负债率
=1374908722.69／2053995666.03≈0.6694