自有资金全投资财务分析的区别
《建设项目经济评价方法与参数》三版比较和勘误表
《建设项目经济评价方法与参数》(第三版）（以下简称《方法与参数》）包括《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、《建设项目经济评价方法》和《建设项目经济评价参数》三个文件。
它已由国家发改委和建设部于2006年7月3日以发改投资[2006]1325号文批准发布，要求在开展投资建设项目经济评价工作中使用,这是我国投资建设、工程咨询和工程建设领域里的一件大事.笔者结合从事建设项目经济评价工作实践对《方法与参数》作如下解读。
一、《方法与参数》是2004年《国务院关于投资体制改革的决定》的一个配套文件，更是对“社会主义市场经济条件下经济评价工作已无必要”错误观点的矫正。
1、过去我国实行不分投资主体、不分资金来源、不分项目性质,一律按投资规模大小分别由各级政府及有关部门审批的企业投资管理办法，企业没有投资自主权,经济评价工作往往流于形式,致力于作表面文章以谋求项目的“可批性”,对于经济评价的主旨—-项目的经济可行性分析反而不够深入,投资效果不好。
《国务院关于投资体制改革的决定》规定，对于政府投资项目实行审批制，对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制，以贯彻“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则，落实企业投资自主权。
投资决策权的下放，增强了企业投资决策的谨慎程度,甚至导致一些企业无所适从，迫切需要相关指导性文件。
正是在这种背景下,有关部门对1993年发布的《建设项目经济评价方法与参数》(第二版）进行了修订。
它对于审批制项目经济评价起着规范的作用，对于企业投资项目则起着参考文献的作用,“对于实行审批制的政府投资项目，应根据政府投资主管部门的要求,按照《建设项目经济评价方法》与《建设项目经济评价参数》执行；对于实行核准制和备案制的企业投资项目，可根据核准机关或备案机关以及投资者的要求，选用建设项目经济评价方法和相应的参数”。
同时，十分重视市场这只“看不见的手”对经济评价工作的影响，强调“项目评价人员应认真做好市场预测”，项目经济评价参数“应进行定期测算、动态调整、适时发布”。
案例分析知识点
2011造价工程帅考试〈〈案例分析》常考知识点1、表格数据计算时应注意保留的小数的位数，不然累计误差会很大。
2、固定资产投资方向调节税税率为0时，计算固定资产投资方向调节税时也应列式计算，不应直接写0 O3、流动资金的估算方法有：扩大指标估算法和分项详细估算法，分项详细估算法例年没有考过应引起注意。
在案例课本上：应收账款=#经营成本/年周转次数，而在计控课本上：应收账款M销售收入/年周转次数，此处有争议。
计算时须看清题目所给数据。
4、计算占固定资产投资比例时，其固定资产中不含投资方向调节税和建设期贷款利息。
5、注意固定资产余值与固定资产残值的区别。
6、注意全部投资的现金流量表与自有资金的现金流量表的区别。
7、在全部投资的现金流量表中固定资产投资不包含利息。
在其他的表格中此项包含利息。
8、可用于还本付息的资金来源见计控180页，包括：未分配利润、折旧、摊销、其他。
此处对理解三表连算有帮助。
9、在计算折旧费时记住是包含建设期贷款利息的。
10、还本付息表是指建设项目投资的还本付息情况，不包括流动资金的还本付息。
11、在损益表中计算时，利润总额有可能出现负值，历年考试没有出现过，应予以注意。
当出现负值时，当年不计提所得税，下一年的利润总额要减去亏损部分。
12、借款偿还期的计算：借款偿还期=（出现盈余年份-开始借款年份）+应还借款额/可用于还款额。
此处应注意开始借款年份，在案例中多数都是第一年开始借款，但也会有特例，应予以注意！13、在进行敏感性分析时，也许会新增加临界点的计算。
即不确定因素变化由赢到亏的变化点。
14、在编制还本付息表时，还款的方式有三种：等额偿还本金、等额偿还本息、最大偿还能力。
最大偿还能力历年没考过。
应注意！15、总成本费用表和盈亏平衡分析有联系起来考的可能。
总成本=固定成本+可变成本。
16、资金来源与运用表反映的是动态指标，填入的是本年新增值。
而资产负债表是静态报表，反映的是现实的财务状况，填入的是本年实有值。
建设项目经济评价常见问题浅析
建设项目经济评价常见问题浅析建设项目经济评价包括财务分析和经济分析。
财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
而经济分析则是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。
在此，就建设项目经济评价中的诸多共性问题和容易出错的地方进行简要分析，望起到抛砖引玉的效果，引起大家的共同探讨。
一、总投资概念建设项目评价中的总投资是指项目建设和投入运营所需要的全部投资，为建设投资、建设期利息和流动资金之和。
此处的流动资金是指项目运营所需的全额流动资金。
目前内资项目报批的总投资普遍采用“固定资产投资+铺底流动资金之和”的概念，即：“建设投资+建设期利息+铺底流动资金之和”，铺底流动资金通常为流动资金的30%。
这个总投资的概念最早出自国务院《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》 (国发[1996]35号)的规定：“作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。
”其本意只是规定一个作为计算资本金基数的总投资，后来则被误读为项目总投资，地方政府审批投资时多采用这个概念，报批单位为了应对各种管理的需要，又派生出“规模总投资”、“报批总投资”等画蛇添足式的名词，造成概念混乱，给财务分析带来一定的困扰。
而且撇开名词争议不说，单就以“固定资产投资与铺底流动资金之和”为基数来计算资本金，这种方法计算出的结果可能与铺底流动资金应为自有资金解决的原始出发点相矛盾。
比如对于流动资金需求大的项目，很可能据此算出的资本金数额小于铺底流动资金数额，意味着资本金连铺底流动资金都不够，显然不合理。
而外资或合资项目，注册资金的计算基数就是“建设投资+建设期利息+全额流动资金之和”。
自有资金、全投资财务分析的区别
1.相同点----现金流入相同（1）产品销售收入（2）产品固定资产折旧（3）回收流动资金2.区别----（1）现金流出不同：全部现金流量：建设投资，流动资金投资，经营成本，销售税金及附加，所得税自有资金：自有资金，借款本金偿还，借款利息偿还经营成本，销售税金及附加，所得税（2）收益来源的回报：全部投资（自有资金加负债资金）：销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税+折旧费+摊销费+利息+税后利润自有资金：销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-利息-本金或者折旧费+摊销费+税后利润-本金全部投资现金流量表是站在项目全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。
表中计算期的年序为1，2，。
，n，建设开始年作为计算期的第一年，年序为1。
当项目建设期以前所发生的费用占总费用的比例不大时，为简化计算，这部分费用可列入年序1。
若需单独列出，可在年序1以前另加一栏“建设起点”，年序填0，将建设期以前发生的现金流出填人该栏。
(1)现金流入为产品销售(营业)收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。
(2)现金流出包含有固定资产投资、流动资金、经营成本及税金。
固定资产投资和流动资金的数额分别取自固定资产投资估算表及流动资金估算表。
(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。
(4)所得税前净现金流量为上述净现金流量加所得税之和，也即在现金流出中不计人所得税时的净现金流量。
“自有资金现金流量表”是站在项目投资主体角度考察项目的现金流人流出情况。
从项目投资主体的角度看，建设项目投资借款是现金流人，但又同时将借款用于项目投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。
因此表中投资只计自有资金。
另一方面，现金流入又是因项目全部投资所获得，故应将借款本金的偿还及利息支付计人现金流出。
工程项目的财务分析
第一节财务分析概述一、财务分析的概念财务分析又称财务评价，指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算投资者或项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据以判断项目在财务上的可行性。
二、财务分析的主要目的(一)从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益；(二)为企业制定资金规划；(三)为协调企业利益和国家利益提供依据。
三、财务分析的主要内容(一)收集预测财务分析的基础数据；(二)编制财务报表。
一般包括：1、六个基本的财务报表：(1)全部投资现金流量表(2)自有投资现金流量表(3)损益表(4)资金来源与运用表(5)资产负债表6）财务外汇平衡表2、10个辅助报表：（1）固定资产投资估算表（2）流动资金估算表（3）投资计划与资金筹措表（4）主要产出物、投入物使用价格依据表（5）单位产品生产成本估算表（6）固定资产折旧估算表（7）无形及递延资产摊销费估算表（8）总成本费用估算表（9）销售收入、销售税金及附加估算表（10）借款还本付息计算表（三）进行财务分析计算财务评价指标、项目盈利能力、清偿能力和外汇平衡能力1、项目盈利能力指标体系财务内部收益率（FIRR ）、财务净现值（FNPV ）、投资回收期（T）、投资利润率、投资利税率、资本金利润率2、清偿能力指标体系资产负债率、固定资产投资国内借款偿还期、流动比率、速动比率（四）进行不确定性分析即进行盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等「材料、燃料低值易耗品r 存货5包装物、在产品 I 半产品、协作件 J 外购商品现金及各种存款短期投资 J 应收及预付款项（二）费用和成本工业项目运营过程中的总费用按其经济用途和核算层次可分为直接费用、制造费用和期间费用第二节财务费用和收益的识别一、现金流量的构成一般来说，投资、 现金流量的基本要素, 以简要介绍。
（一）投资成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成项目 也是进行财务分析最重要的数据基础，下面分别加固定资产购建费用「建筑工程费I 设备购置费 I 安装工程费＜其他费用建设投资＜「场地使用权获取费用无形资产获取费用彳工业产权及专有技术获取费用I 其他无形资产获取费用「咨询调查费开办费（递延资产）彳 人员培训费I 其他筹建费预备费用r 基本预备费 X 涨价预备费流动资产注意：技术经济分析中对费用与成本的理解与企业财务会计中的理解不完全相同。
(完整word版)房地产投资分析复习资料
第1章房地产投资分析的基本问题1、掌握房地产投资的概念:经济主体以获得未来的房地产资产增值或收益为目的，预先垫付一定数量的货币与实物，直接或间接从事或参与房地产开发与经营活动的经济行为。
2、熟悉房地产投资的基本形式1、直接投资（投资者直接参与开发或购买房地产）（1）房地产开发投资包括商品房开发投资和土地开发投资（2）房地产置业投资（期房、现房、二手房）长期置业投资可以获得保值、增值、收益和消费式分为直接投资和间接投资2、间接投资（资金投入到房地产相关的证券、基金）（1）投资于房地产开发企业发行的债券和股票（2）投资于房地产投资信托基金(如越秀城建2005年在香港发行的内地第一支REITs)（3）投资于房地产抵押贷款支持证券（如“建元2005—1”）3、了解房地产投资避税收入原理（更适用于国外的税收制度和会计折旧形式）避税收入指因提取房地产折旧而降低纳税基数,给投资者带来的收益。
它是房地产投资者因拥有房地产而间接获得的收益.在有关政策和法规允许的范围内，加速折旧是扩大税收好处的基本途径之一。
房地产避税优势说明应交的所得税=所得税税收基数×所得税率所得税的税收基数一般是净经营收入扣除贷款利息、建筑物折旧后的余额。
会计上的折旧年限一般（税法规定房屋最低折旧年限为20年）短于建筑物实际耐久年限，在账目上可以通过加速折旧来增加收入扣除项，从而降低所得税的基数。
4、熟悉房地产投资分析的内容（或组成部分)1、市场分析2、区位条件分析3、基础数据估算分析4、财务分析5、不确定性分析6、风险分析7、决策分析(方案比较选择分析）5、熟悉可行性分析和投资分析的区别房地产投资分析，是指在房地产投资活动的前期，投资者运用自己及投资分析人员的知识与能力，全面地调查投资项目的各方制约因素，对所有可能的投资方案进行比较论证，从中选择最佳方案并保证投资有较高收益水平的分析活动。
可行性分析也叫可行性研究，它是在投资决策前，对项目在技术上、经济上、工程上的可行性进行论证、研究、评价的分析过程.其主要目的和任务是要明确是否值得投资于这个项目，即目标项目在技术上是否先进、实用、及可靠,在经济上是否合理，在财务上是否盈利，并通过具体的指标进行评价和判断。
房地产投资项目的财务报表--中级经济师考试辅导《房地产专业知识与实务》第六章第四节讲义
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中级经济师考试辅导《房地产专业知识与实务》第六章第四节讲义
房地产投资项目的财务报表
【框架】房地产投资项目财务报表体系
【2010年真题】
下列房地产投资项目经济评价使用的报表中，属于辅助报表的有（）。
A.投资各方现金流量表
B.总投资估算表
C.资金来源与运用表
D.借款还本付息计划表
E.资产负债表
[答疑编号2526060301]
【提示】参见教材P114
【答案】BD
【解析】本题考查房地产投资项目经济评价使用的报表。
ACE属于基本报表。
本题用排除法，基本报表只有四个，其它的全部是辅助报表。
1.现金流量表
1.1 现金流量表的概念与用途
1.2 现金流量表的分类。
房地产土地投资测算中的财务分析与资金筹措
房地产土地投资测算中的财务分析与资金筹措在房地产土地投资测算中，财务分析和资金筹措是至关重要的环节。
在这篇文章中，我们将探讨财务分析和资金筹措在房地产土地投资中的作用，并介绍一些常用的方法和技巧。
【引言】房地产行业一直以来都是一个利润丰厚的领域，然而，在投资土地之前，进行仔细的财务分析及制定恰当的资金筹措计划对于确保投资者能够在竞争激烈的市场中获得成功至关重要。
【财务分析】财务分析是房地产土地投资的首要步骤之一。
通过对潜在投资项目进行财务分析，投资者可以评估项目的可行性和潜在风险。
以下是一些常用的财务分析方法：1.现金流量分析现金流量是衡量投资回报的重要指标。
投资者应该对土地项目的现金流量进行详细的分析，包括投资金额、预期收入和支出以及预计的回报期。
这有助于投资者判断投资回报和项目风险是否符合其预期。
2.盈利能力分析盈利能力是评估土地投资回报的关键指标。
通过详细的盈利能力分析，投资者可以预测投资项目的潜在利润，并确定项目是否具备吸引力。
投资者应该对土地项目的销售潜力、租金收入以及其他收入来源进行全面分析。
3.风险评估投资土地涉及一定的风险，投资者应该对这些风险进行评估并采取适当的措施进行防范。
风险评估可以包括市场风险、政策风险和项目固有风险等方面。
通过了解和评估潜在风险，投资者可以制定相应的应对策略，提高项目的成功概率。
【资金筹措】资金筹措是实施房地产土地投资计划的关键步骤之一。
以下是一些常用的资金筹措方法：1.自有资金自有资金是最常见的资金筹措方式之一。
如果投资者拥有足够的自有资金，他们可以考虑使用这些资金进行土地投资。
自有资金的好处是无需支付额外的利息和贷款利润，同时可以灵活支配资金。
2.银行贷款银行贷款是一种常见的资金筹措方式，投资者可以向银行申请贷款用于土地投资。
在申请银行贷款之前，投资者需要准备一份详细的投资计划，并提供足够的抵押物或担保品证明自己的还款能力。
3.股权融资对于大型土地投资项目，股权融资是一种常见的资金筹措方式。
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1.相同点----现金流入相同（1）产品销售收入
（2）产品固定资产折旧
（3）回收流动资金
2.区别----（1）现金流出不同：
全部现金流量：建设投资，流动资金投资，经营成本，销售税金及附加，所得税
自有资金：自有资金，借款本金偿还，借款利息偿还经营成本，销售税金及附加，所得税（2）收益来源的回报：全部投资（自有资金加负债资金）：
销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税+折旧费+摊销费+利息+税后利润
自有资金：销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-利息-本金
或者折旧费+摊销费+税后利润-本金
全部投资现金流量表
是站在项目全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。
表中计算期的年序为1，2，。
，n，建设开始年作为计算期的第一年，年序为1。
当项目建设期以前所发生的费用占总费用的比例不大时，为简化计算，这部分费用可列入年序1。
若需单独列出，可在年序1以前另加一栏“建设起点”，年序填0，将建设期以前发生的现金流出填人该栏。
(1)现金流入为产品销售(营业)收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。
(2)现金流出包含有固定资产投资、流动资金、经营成本及税金。
固定资产投资和流动资金的数额分别取自固定资产投资估算表及流动资金估算表。
(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。
(4)所得税前净现金流量为上述净现金流量加所得税之和，也即在现金流出中不计人所得税时的净现金流量。
“自有资金现金流量表”是站在项目投资主体角度考察项目的现金流人流出情况。
从项目投资主体的角度看，建设项目投资借款是现金流人，但又同时将借款用于项目投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。
因此表中投资只计自有资金。
另一方面，现金流入又是因项目全部投资所获得，故应将借款本金的偿还及利息支付计人现金流出。
(1)现金流人各项的数据来源与全部投资现金流量表相同。
(2)现金流出项目包括：自有资金、借款本金偿还、借款利息支出、经营成本及税金。
借款本金偿还由两部分组成：一部分为借款还本付息计算表中本年还本额;一部分为流动资金借款本金偿还，一般发生在计算期最后一年。
借款利息支付数额来自总成本费用估算表中的利息支出项。
现金流出中其他各项与全部投资现金流量表中相同。
(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量
投资者财务效益分析
在财务效益分析中,对某一确定的项目方案,从每一位投资者的角度出发,根据每一位投资者初始各年投入的注册出资和以后各年实分利润和最后的清算所得以及在各年应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出，计算出每一位投资者的财务现金流量表的各年现金净流量,并据此计算出每一位投资者的财务内部利润率IRR、NPV和动静态投资回收期等。
这就是投
资者财务效益分析。
如果各个投资者在各年所得中应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出不同，同一个项目的各个投资者的财务内部利润率IRR和动、静态投资回收期是不同的。
如果不考虑各个投资者在各年所得中应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出，那么，同一个项目的各个投资者的财务内部利润率IRR和动、静态投资回收期应是相同的。
自有（注册）资金的财务效益分析
在财务效益分析中,对某一确定的项目方案,从项目自有（注册）资金的角度出发,根据项目初始各年的自有（注册）资金净投入和以后各年项目内部净产出，计算出自有（注册）资金财务现金流量表的各年现金净流量，并据此计算出自有（注册）资金的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等。
这就是自有（注册）资金的财务效益分析。
其中，以后各年项目内部净产出是指不考虑利润分配时的当年现金流入与现金流出之差（现金净流量）。
要特别注意的是：在自有（注册）资金财务现金流量表中，建设借款和流动借款不是自有资金，不能作为自有资金的现金投入，但其本息偿还必须作为现金流出计入自有资金现金流量表的流出项。
其原因是：在此计算的是自有（注册）资金在项目内部的投资回报。
对同一个项目，如果注册资金不同，自有（注册）资金的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期有很大差别。
尤其是内资项目，由于注册资金的可以选择的范围更大，其差别更大。
投资者财务效益分析与自有（注册）资金的财务效益分析的区别
1、两者的分析目的、角度或对象不同，因而各自的现金流量表的流入流出子项不同，或说现金流量表的结构不同。
2、得出的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等指标的意义不同。
投资者财务效益分析指标是真正意义上的投资者投资回报指标。
自有（注册）资金的财务效益分析指标是自有（注册）资金在项目内部的投资回报指标，并非真正意义上的投资者投资回报指标，而是在一定的注册资金条件下，项目赢利能力大小的一种表示。
3、在数值上，投资者财务效益分析指标必定低于自有（注册）资金的财务效益分析指标。
两者不能互相代替和混淆。
全投资财务效益分析
全投资财务效益分析是假定项目没有任何借款，不存在建设期利息和任何借款本息偿还。
即假定项目建设资金和流动资金都是自有资金，并按自有（注册）资金的财务效益分析的方法，重新计算全投资现金流量表的各年现金净流量，并据此计算出全投资的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等。
这就是全投资财务效益分析。
在本质上，全投资财务效益分析也是自有（注册）资金的财务效益分析。
在特殊情况下，注册资金与投资总额相等，称做全额投资，其全投资财务效益分析与自有（注册）资金的财务效益分析是相同的。
全投资财务效益分析和自有（注册）资金财务效益分析的区别
1、自有（注册）资金财务效益分析指标随注册资金数额变化而变化，作为项目赢利能力大小的衡量比较，具有不确定性。
全投资财务效益分析指标对于确定的项目是唯一确定的，作为项目赢利能力大小的衡量比较，具有确定性。
2、在不发生亏损时，全投资财务效益分析指标一定低于自有（注册）资金财务效益分析指标，随着企业借款的增加和注册资金的减少，自有（注册）资金财务财务内部利润率将逐渐增加（此称做财务杠杆作用）。
3、如果项目需要较多的建设借款和流动借款，而全投资财务内部利润率IRR的大小低于借款利率，将很难得到贷款。
如果大量借用利率高于全投资财务内部利润率IRR的借款，是注定要失败的。