营运资金管理及决策
浅谈企业营运资金管理的问题与对策
1引言在社会主义市场经济飞速发展的时代背景下，建设企业不断加强内部运营资金的有效管理与控制，保障资金流动的稳定性，对于实现可持续发展具有十分重要的意义。
处在市场竞争中的任何经济主体，其发展和建设都需要资金的保护以及支持，如此才有可能提升自身的管理效益，让内部资金实现稳定的循环、有序的流动，进而帮助自身更好地抵御外部风险，减少各种安全隐患所能带来的冲击，让企业更好地服务社会经济发展及广大民生[1]。
2企业营运资金管理的问题企业营运资金管理包括对内部现金、存货以及应收应付账款的管理和规划，主要目的在于通过对支出成本的有效管理控制，来确保企业能够实现稳定运转、可持续运营，扩大企业的收益空间。
在前期搜集和整理文献的过程中，笔者发现目前绝大多数的研究者比较关注运营管理过程中在原料采购以及生产等方面所需要使用的资金，重点探讨对于资金支出流程的优化以及资金获取渠道的改善，目的在于减少资金占用、提高内部资金流转速度，在充分考虑资金使用效益的情况下，以最少的投入换取最大的产出目标。
总结来看，目前很多企业在营运资金管理的过程中表现出一定的问题和不足，影响到发展建设的稳定性，需要引起相关工作人员的高度关注和重视。
2.1资金预算的监督体系运行不畅宏观范围来看，绝大多数企业的财务主体正在日渐走向多元化，在资金使用决策方面也逐渐呈现出多元化的倾向。
很多企业在资金集中管理的背景下，虽然保留着财务管理的自主权，但是因为资金预算管理工作缺乏完善、合理和科学的考核机制作为补充和支撑，再加上缺少相应的监督手段，很容易导致企业分支机构或者项目组队资金预算管理缺乏相应的动力，无法重视预算管理工作的开展。
而且一旦资金预算考核和管理机制缺失，非常容易发生指标考核无法被量化的情况，最终影响到预算管理实施的效果。
很多企业所实施的资金计划其实更倾向于资金编制，后续运作流程当中因为并没有明确的考核机制，导致所谓的计划很容易走向形式主义，相关策略和方案也没有办法落到实处[2]。
企业营运资金管理问题及建议
企业营运资金管理问题及建议(一)流动资金短缺企业的营运资金在目前企业中呈现出的首要问题就是流动资金短缺现象，这类问题的出现导致企业面临流动性的风险。
流动资金对于企业而言，是企业能够获取的最低成本资金，当企业面临一些比较紧急的项目时可以动用流动资金，因此一旦流动资金短缺的问题出现，则会使得企业在进行一些项目上存在资金运转不过来，无法实现企业经营的转型或者规模的扩大。
(二)营运资金结构不合理企业营运资金结构与资产结构相关联，因此营运资金结构的不合理直接是受到资产结构的不合理。
企业在经营过程中都会根据利益与风险之间的关系做一个权衡，将营运资金进行合理的配置已达到实现企业经济效益最大化的目标。
很多企业在进行资金配置管理中往往为了尽可能的得到更大的收益，会将大部分的营运资金投入到风险比较大的项目中，忽视了营运资金结构的协调平衡，造成企业流动资金的短缺。
(三)营运资金管理水平较低我国现阶段的企业对于营运资金管理概念比较忽视，很多企业在管理内部并没有形成一套行之有效的资金管理模式。
具体表现在三个方面：一是，现金管理的混乱。
企业对于现金的持有应该具备一定的协调，过多或者多少都不利于企业的健康发展，特别是针对我国一些中小型企业而言，由于在现金管理上没有可遵循的章程操作容易使得现金管理出现一些不必要的问题，降低营运资金管理水平。
二是，应收账款控制不严。
企业在经营业务过程中对于经营规模的过多重视，导致在规模扩大中没有注重到应收账款存在的一些信用问题，出现一些资金问题。
三是，存货在资金中所占比重较大，这也受到企业没有一套完善的存货管理制度的影响，存货占据的比重较大使得资金周转困难，造成营运资金的浪费。
(四)营运资金运营效率低企业营运资金的管理水平决定了营运资金使用效率。
企业内部营运资金多的时候，如果不对其进行合理有效的配置使用，会造成营运资金闲散。
而当流动资金不足的时候则会呈现资金周转慢增加企业财务风险等现象。
(五)没有一套完善的营运资金管理绩效评价制度企业营运资金管理过程中需要具备一套相应的绩效考核评价制度指标，通过评价指标明确在管理中各个环节的一个操作情况以及制定一些奖罚制度达到激励的作用。
营运资金管理中存在的问题及对策分析
营运资金管理中存在的问题及对策分析营运资金管理是企业在日常运营过程中非常关键的一项工作，涉及到资金流入和流出的各个环节，对企业的经营状况和发展具有决定性的影响。
在营运资金管理中，存在一些常见的问题和挑战，以下是对这些问题的分析以及相应的对策：问题一：资金周转不灵活很多企业存在着资金周转不够灵活的问题，即资金流入和流出的时间不匹配，导致资金周转周期长，影响企业的业务发展和资金利用效率。
对策一：加强财务预测和预算管理通过加强财务预测和预算管理，可以更加准确地预测资金流入和流出的时间，合理安排资金的使用，避免资金长时间闲置或过度占用。
对策二：优化供应链管理优化供应链管理，提高供应链的效率和响应速度，可以加快资金的周转速度。
与供应商建立稳定的合作关系，减少采购周期和付款周期。
问题二：存在大量的应收账款很多企业存在大量的应收账款，尤其是对一些经营周期长或采取信用销售模式的行业，应收账款容易积压。
对策一：加强信用管理加强对客户的信用审核和管理，及时掌握客户的信用状况，避免与信用较差的客户发生交易。
可以采取一些措施，如提高预付款比例、缩短付款时间等，来减少应收账款的风险。
对策二：催收和管理应收账款加强对应收账款的催收和管理工作，及时与客户沟通，加快回款速度。
可以采用定期跟进和提前通知的方式，提醒客户支付欠款。
可以考虑将部分应收账款转让给金融机构进行催收，以减轻企业的资金压力。
问题三：现金流不稳定很多企业存在现金流不稳定的问题，即持续有现金流入和流出的波动，导致企业难以有效地规划和利用资金。
对策一：更加精细的预测和规划通过更加精细的财务预测和规划，可以更好地把握资金流入和流出的变动，提前做好调整和应对措施。
可以根据过去的财务数据和市场环境，制定合理的预测模型，并据此进行资金规划。
对策二：建立紧急备用资金根据企业的经营情况和风险承受能力，合理设立一定的紧急备用资金，以应对突发的资金需求和紧急情况。
备用资金可以来源于企业的利润留存或外部融资渠道。
营运资金管理中存在的问题及对策分析
营运资金管理中存在的问题及对策分析营运资金管理是企业经营管理中非常重要的一环，它直接关系到企业的生存与发展。
营运资金管理中存在一些常见问题，比如资金周转不灵、财务成本高、风险管理不完善等，这些问题都会影响企业的经营效率和盈利能力。
企业需要有效的对策来解决这些问题，提高资金管理的效率和水平。
一、资金周转不灵资金周转不灵是企业营运资金管理中常见的问题之一。
这种情况通常表现在企业经营中出现货款难收、存货积压等现象，导致企业的资金无法及时回笼，从而影响企业的正常运营和发展。
对策方案可以从以下几个方面着手：1. 加强客户信用管理。
企业可以建立完善的客户信用管理体系，通过严格的信用审核和风险评估，避免与信用较差的客户交易，降低应收账款逾期和坏账风险，提高资金回笼速度。
2. 优化供应链管理。
与供应商建立长期稳定的合作关系，实现供应链的优化，可以减少存货积压和降低库存成本，提高资金使用效率。
3. 改善资金调度能力。
合理安排企业的资金使用计划和资金调度计划，确保资金能够及时周转，避免资金积压和浪费。
二、财务成本高企业在进行资金管理过程中，如果财务成本过高，就会对企业的盈利能力造成很大的影响。
高财务成本不仅会增加企业的经营成本，还会降低企业的竞争力。
降低财务成本是企业资金管理中需要重点解决的问题之一。
对策方案可以从以下几个方面着手：1. 合理运用外部融资工具。
企业可以根据自身的实际情况合理运用各种外部融资工具，比如银行贷款、债券融资等，以降低融资成本，并确保融资额度与期限匹配。
2. 加强内部资金管理。
企业应加强内部资金的管理与调度，合理安排企业的内部资金使用，避免出现资金空转和浪费现象，从而减少财务成本。
3. 提高盈利水平。
企业应加强经营管理，提高盈利水平，以增加资金来源，从而减少对外部融资的需求，降低融资成本。
三、风险管理不完善风险管理是企业资金管理中非常重要的一环，如果风险管理不完善，就会对企业的资金安全和经营稳定造成很大的影响。
营运资金管理中存在的问题及对策分析
营运资金管理中存在的问题及对策分析营运资金管理是企业最基本的管理活动之一，其管理能力直接关系到企业的生存与发展。
然而在实际操作中，很多企业面临着营运资金管理问题，这些问题不仅会影响企业的日常生产经营，还可能会导致企业陷入困境，因此必须引起高度重视。
本文将从三个方面分析营运资金管理中存在的问题及对策。
第一，营运资金缺乏营运资金缺乏是企业常见的问题之一，它会直接影响企业的生产经营和发展。
缺乏营运资金可能导致企业无法及时采购原材料或支付员工工资，影响企业日常生产经营。
对于这种情况，企业需要采取以下措施：1.加强营运资金预算：企业可以制定详细的营运资金预算，合理安排企业资金使用，从而避免营运资金不足的情况。
2.扩大资金来源：企业可以通过扩大业务范围、加强营销等方式增加销售收入，从而扩大资金来源。
第二，资金占用超过预算企业在管理营运资金时通常会制定预算，但是实际操作中资金占用超过预算的情况也很常见。
资金占用超过预算不仅会影响企业的日常经营，还会影响企业的财务状况。
在实际操作中，企业需要采取以下措施：1.严格执行资金预算：企业可以通过加强预算管控、建立严格的审批机制等方式，确保资金占用不超过预算。
2.加强监督和管理：企业可以通过加强管理，建立健全的监控机制，及时发现和纠正超支行为。
第三，资金回收困难企业的营运资金主要来自销售收入，而资金回收困难会导致企业资金链断裂。
当企业的客户不能按时支付货款时，企业就会陷入资金困境，影响其正常生产经营。
在此情况下，企业应采取以下措施：1.加强客户信用管理：企业可以通过加强客户信用管理，严格执行信用支付标准，避免客户拖欠货款的情况出现。
2.严格执行回款计划：企业可以制定回款计划，确保客户按时支付货款，对于不能按时支付的客户，采取适当的措施，如提供优惠政策等方式进行回收。
综上所述，营运资金管理是企业日常经营中非常重要的一个环节。
在实际操作中，企业需要加强对营运资金的预算和监督，加强客户信用管理，确保资金回收，避免资金困境的出现。
营运资金管理中存在的问题及对策分析
营运资金管理中存在的问题及对策分析营运资金管理是企业经营的一个重要环节，它直接关系到企业的生存和发展。
营运资金管理中存在的问题可能导致企业的资金链断裂，进而影响到企业的正常经营和发展。
对营运资金管理中存在的问题进行分析，并提出合理的对策，对于企业的健康发展具有重要意义。
营运资金管理中存在的问题：1. 资金周转速度慢：企业资金周转速度慢意味着资金长时间滞留在企业内部，无法及时流动和利用。
导致企业资金利用效率低，增加了企业的资金成本。
这将直接影响企业的运营效率和盈利能力。
2. 资金管理不合理：一些企业在资金管理方面存在较大的问题，例如过度依赖短期借款、长期投资、存货积压等。
这些问题都将对企业的现金流和资金链产生负面影响，甚至可能引发企业的资金紧张。
3. 风险控制不足：在资金管理过程中，企业可能会面临各种风险，如市场风险、信用风险、汇率风险等。
如果企业对这些风险控制不足，将导致资金管理的失败，进而影响企业的盈利能力和生存发展。
4. 资金溢余难以处理：一些企业可能存在资金溢余问题，即企业经营活动所产生的资金远远超过了企业实际所需，这将导致企业资金闲置，无法充分利用资金进行投资和运营，降低了企业的资金流动性和盈利能力。
对策分析：1. 提高资金周转速度：企业可以通过优化企业的资金管理流程，加强资金的监控和调度，以提高资金的周转速度。
企业可以加强与供应商和客户之间的合作，推动账期的缩短，加快资金的回笼速度。
2. 合理制定资金管理策略：企业应该合理制定资金管理策略，例如在资金调配上做到合理分配、合理投资，避免短期贷款过多或过度存货积压的情况发生，做到资金的合理使用和流动。
3. 加强风险控制：企业需要做好风险管理，可以通过建立健全的风险管理制度和规范的风险管理流程，加强对各种风险的识别和评估，进而有效地控制各种风险的发生。
4. 合理处理资金溢余：企业可以通过投资、购买理财产品、提前还款等方式，合理处理资金溢余，确保企业资金的充分利用，提高企业资金的运营效率。
营运资金的管理
营运资金的流动性和收益性
营运资金最大的特点是相对于其他长期资产，这些资产具有在短期内变现的能力。在四种营运资金中，流动性由强到弱依次是现金、短期市场有价证券、应收账款和存货。 从收益性的角度而言，显然存货的收益能力最强，其次是应收账款，然后是有价证券，最后是现金。 很显然，营运资产的流动性和其收益性是相互冲突的。因此，财务管理中非常重要的工作就是要在两个相互冲突的目标之间进行权衡。
应收账款的事前管理 评价客户信用。 指定信用条件。信用条件指销货企业要求购货企业支付赊销款项的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个方面构成。 信用期限：是企业为客户规定的最长的付款期限。 折扣期限：是企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：是对提前付款的顾客所打的折扣。 信用条件优惠可以增加销售额，但同时会增大成本，因此，确定信用条件也要综合考虑成本与收益的关系。
存货的事中管理 ABC方法：公司根据存货的成本、使用率、缺货的严重性、订购前置时间以及其他标准来分析存货，并将它们划分为A、B、C三类，然后有重点地加以管理。 存货的适时供应系统（JIT）。存货的供应系统，是指制造商事先和供应商协调好，以便只有当制造商在生产过程中需要原料或者零件时，供应商才会将原料或零件送来。这样，制造商的存货持有水平就可以大大下降。 适时存货制的成功取决于以下几个因素：一份考虑完整的、协调的计划；供应商的密切配合；完备的电子数据交换系统。
存储成本包括存货占用的资金成本、存货占用的仓库管理费等。 C：每件存货的存储成本 Q/2：平均存货量 F：每次的定货成本 S：存货的总需求量 对上述公式求最小值，可得使存货成本最低的订货量为：
例：一家传统的T恤衫推销公司的年销售量为2.6万件，持有成本为存货价值的25%；每件T恤衫的进货价格为4.92美元；每次定货的固定成本为1000美元。 这家公司的经济订货量为： 该公司一年订货的最佳次数为26000/6500=4（次）
第12章 营运资金管理决策解析
固定资产
0
时间
激进型（冒险型）筹资决策示意图
金额
临时性流动资产
临时性负债
长期负债+自发性 负债+权益资本
永久性流动资产
固定资产
0
时间
保守型筹资决策示意图
金额
临时性负债
临时性流动资产
长期负债+自发性 负债+权益资本
永久性流动资产
固定资产
0
时间
12.2营运资本管理的基本模式
12.2.3营运资本战略选择的影响因素
12.3 短期财务政策分析
★营运资金管理的基本要求： 1）确保合理的企业营业资金的占用数量 –营运资金的数量与企业的生产经营状况密切 相关，需要根据生产经营活动的实际情况来确 定流动资产与流动负债的数量 2）合理确定营运资金（短期资金）的来源构成 –根据资金资本与偿还能力来合理组合和搭配 不同来源的短期资金 3）加快资金周转，提高资金的利用效果 –加速存货周转 –缩短应收账款收账周期 –延长应付账款付款周期
式售出，形成应收账款，收回应收账款后
又变成现金注入企业
企业的资金完成这一次循环的时间长度称为
营业周期，即从购入原材料到收回应收账
款的时间长度
企业价值运动示意图
供应过程
W（储备资金）
。 G(货币资金)
销售过程
P（生产
资金）
W（产成品资金）
★营运资金周转期
营运资金的周转始于现金支出，结束于现金货款的收回， 这个循环称为营运资金周转期 营运资金周转期与以下因素有关： – 存货周转期：从企业接受订单、购入原材料开始，到企业 产品售出为止所经历的时间（包括原材料、在产品、产成 品） – 应收账款周转期：从企业售出产品开始，到货款收回为止 所经历的时间 – 应付账款周转期：从企业购入原材料开始，到企业为购入 的原材料实际支付货款为止所经历的时间 – 现金周转期：始于原材料的货款付现，结束于应收账款的 收现 经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期（注：经营循环的角度 。经营循环是指企业为保证正常经营而融资所需的时间周期） 现金周转期＝经营周期－应付账款周转期（注：现金循环的角度 。现金循环是经营循环中企业需要现金周转的那一部分）
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预计将有大笔支出而没有太多流入时，应该…… • 当现金余额达到LL
预计将没有大支出而有大笔流入时，应该……
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路漫漫其悠远
应收账款管理
主要内容：
一、应收账款的功能（为什么要投资应收帐款？ ） 二、应收账款的成本（投资应收帐款的结果） 三、影响应收账款投资水平的因素分析
营运资金管理及决策
路漫漫其悠远
2020/4/7
一、短期投资与长期投资的比较
时间 1.回收期 2.影响期
一次耗资 变现能力 发生次数
风险 决策程序 在资产总额和筹 资组合不变的情 路漫漫况其悠下远 ，过多投资
短期投资 短
少 强 多（频繁）
小 简单、不太严格 降低风险，减少 盈利
长期投资 长
多 弱 少（不经常发生 ） 大 严格 增大风险，增加 盈利
应收帐款 • 企业因赊销产品或劳务而形成的应收款
项， • 企业短期投资的重要组成部分， • 企业流动资产的重要组成部分。
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路漫漫其悠远
一、应收帐款的功能
1. 增加销售。 2. 扩大市场占有率或开拓新市场。 3. 减少存货。
季节性企业在销售淡季一般产成品存货 积压较多，企业持有产成品存货，要支 付管理费、保险费等成本；相反，企业 持有应收帐款则无须上述费用。因此季 节性企业在淡季一般都采用较为优惠的 信用条件进行销售，以便把存货转化为 应收帐款，降低各种费用指出。
哪些因素是财务上可控的？ 哪些因素是财务上不可控的？
四、应收账款投资决策变量分析
商业信用政策：销售条件、信用标准、收帐方法 改变商业信用政策对公司成本、收益、利润的影响
五、赊销策略变更的决策方法（ 利润-成本 0？） 六、增量分析法的应用举例 七、应收账款的日常管理
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路漫漫其悠远
小资料：
1. 美国公司应收帐款占公司总资产的平均 数约为1/4
即：现金持有不能太少，也不能太多。
度！？——最佳现金余额
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路漫漫其悠远
现金管理内容
1. 编制现金预算，以便合理地估计未来的 现金需求
2. 对日常的现金收支进行控制，力求加速 收款，延缓付款
3. 用特定的方法确定最佳的现金余额， 当企业实际的现金余额与最佳现金余额 不一到时，采用短期融资策略或采用归 还借款和投资于有价证券等策略来达到 理想状况。
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路漫漫其悠远
二、应收帐款的成本
1. 机会成本（应收帐款投资、库存增加投资）
一般按有价证券利息率或企业要求的资金税前收益率计算
而且转换费用(b)固定
解决问题：每笔证券变现额c为多少？
或一年出售几次？
该模型的缺点？ •
路漫漫其悠远
4 随机模型（Stochastic Model）
（Miller-Orr Model）
假设：1、公司每天的现金余额变化是不规则的且难以预测
2、有价证券收益率i不变 3、证券转换成现金在任何情况下都可进行，
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筹资组合
• 短期资金、短期筹资 • 长期资金、长期筹资 • 短期资金特点：
风险 ? (到期日短；成本不确定) 收益(成本) ? • 长期资金特点 • 在资金总额不变的情况下，筹资组合对 企业收益、风险的影响。
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路漫漫其悠远
如何确定资金来源的期限结构？
资金来源的 期限结构
企业承受 风险的能 力
短期资金与 长期资金的 比例
最佳现 金余额
=（
上年现金 平均占用
额
预计销
- 不合理
占用额
） *（1+ 售收入 ）
变化的%
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路漫漫其悠远
3 存货模型（Inventory Model）
假设：
(Baumol Model)
1、分析期内现金支付是均匀发生
2、公司通过销售有价证券获得现金
3、期间内有价证券收益率(i)不变
4、证券转换成现金在任何情况下都可进行 ，
2. 我国上市公司 • 应收帐款平均增长幅度为（224.33%）
，大大超过主营业务收入的增长幅度（ 16.99%） • 应收帐款占主营业务收入的比重过大（ 平均30.83%），其中50家大于80%， • 应收帐款帐龄老化（25%的应收帐款帐 龄大于1年），发生坏帐的可能性较大 。
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路漫漫其悠远
一、应收帐款的功能
而且转换费用(b)固定
步骤：1、确定下限LL
2、求（根据过去统计资料分析）每天货币资金收支余 额的方差
3、确定货币资金的占用成本(i)和兑换成本b 4、确定货币资金占用量的最佳值（恢复点）RP 5、计算上限UL
该模型的缺点？
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路漫漫其悠远
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路漫漫其悠远
5 对随机模型的修正
上面两个模型代表了两个极端 但实际上未来现金流一部分可预知，一部分不可预知
现金的产生与流转过程
不规则的现金流入
发行债券、优先股、普通股其它债务融资
不规则的现金流出
红利、利息、偿还债务 本金等
现金余额
人工与材料
有价证券
路漫漫其悠远
固定资产
出售
存货
现金销售
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应收账款
收账
持现动机
• 交易动机 • 预防动机 • 投机动机
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路漫漫其悠远
现金管理目标
公司现金管理控制有两个主要目标 1、必须持有足够的现金以便支付各种 业务往来的需要； 2、将闲置资金减少到最低限度。
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路漫漫其悠远
现金管理内容
加速 控制 与银行保持 收款 支出 良好的关系
现金日 常控制
管理公司的 现金流量
建立最佳的 现金余额
现金预算
路漫漫其悠远
பைடு நூலகம்
现金短缺时 采用短期融资策略
现金结余时 采用有价证券投资的策略
•
确定最佳现金余额的几种模型
——现金控制模型
1. 现金周转模型 2. 因素分析模型 3. 存货模型 4. 随机模型 5. 对随机模型的修正
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路漫漫其悠远
1 现金周转模型
存货周转期
应收账款周转期
A
D
收到原材料应付账款周转期支付原材料款
B
制成产品销
售出去
C
收回现金
现金周转期 = DC = AB+BC-AD =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
最佳现金余额=现金周转期*年现金需求总额/360
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路漫漫其悠远
2 因素分析模型
根据上年现金占用额和有关因素的变动情 况，来确定最佳现金余额的一种方法。 其计算公式如下：
领导者 的偏好
资产结构
对冲原则
临时性 资产
永久性 资产
通过财务比率进行衡量
路漫漫其悠远
临时性资产投资所需资金应由短期资金提供 ；永久性资产投资所需资金则由长期资金提 供。
•
现金管理
• 现金的产生与流转过程 • 持现动机 • 现金管理控制目标 • 现金管理控制内容 • 确定最佳现金余额的几种模型
•
路漫漫其悠远