创业板的创新导向
我国创业板市场自主创新导向机制研究
我 国创业板市 场 自主创新 导 向机制研究
蔺汉 杰
（ 西北师范大学 ， 甘肃 兰州 ７０ ７ ） ３ ０ ０
摘 要 ： 业 板 市场 设 立 两年 多 来 ， 创 虽然 已经 对 科技 进 步 产 生 了一 定 的促 进 效 应 ， 是 其 对 自主创 新 的 导 向 机 制 但 尚 不 完备 ． 自主 创 新 的 激 励 作 用发 挥 的并 不 完全 。借 鉴 国 外先 进 经 验 ， 国创 业 板 市场 应 从 六 个方 面进 行 改 革 创 对 我 新 ． 其 能 够 更好 地 推 动 我 国 自主创 新 战略 的 落 实。 使
司带 了丰富的创新产 出。创业板 上市公司共拥有专利 技术 ５５ 项 ． ４ ８ 其中 １１ １ 家公 司获得“ 国家火炬计划” ３ 、７家公司获 得“ 国家 ８３计 划” 更有 ３ ６ ， ０家公 司成为 国家创新 型试 点企
业。
组成部分 ． 也是党和 国家实施 自主创新战略的关键 环节。 自 主创新 战略的落实和创新型 国家的建设 ， 不仅需 要以高等院 校和科研院所为主体 、以行政命令为导向的国家创新体 系， 更需要 以各类企业 为主体 、 以市场需求 为导 向的市场创新体 系。 统计表明 ， 中小企业是 自主创新 的主要推动力量 ， 拥有更
・
１８・ ０
愿而言 ， 都落后于东部沿海省份。 西部地 区在 生物 资源 、 新型
能源、 民族医药等方 面具有得天 独厚 的优势 ． 而缺乏创新 的
（ ） 七 有助于中小企业走 出危机 。 中小企业是 国家 自主创新 的中坚力量 ． 却也是金融危机 中首先遭受 冲击的经济实体。创业板 市场的出现对后金融危 机时代 中小企业走 出危机具有一定的作用 ．降低 了企业进入 资本市场的门槛 ， 为风险资本营造了正常的退 出机制。３１一 ［ １－ ］１ （ ｐ 上 市融 资解决 了一部分优秀企业的资金 问题 ， 推动其走 向 并 产业 的最前沿 。更为重要的是 ， 创业板的风向标作用激励着 广 大未上市高科技企业走 向自主创新 的发展之路 ， 以思路创 新、 管理创新 、 技术创新和产品创新应对危机 。
创业板的定位及特点
创业板的定位及特点创业板是中国证券市场的一类板块，于2024年10月30日在上海证券交易所正式挂牌交易。
创业板的定位是为了支持和促进我国的科技创新、推动创业创新公司的发展，是我国资本市场中的一个特殊板块。
创业板相比主板有一些独特的特点和优势。
1.帮助优质创新型企业融资：创业板专门为创新型企业提供融资渠道。
相对于主板，创业板的发行条件相对宽松，允许更多的创新型企业进入市场，并通过股权融资形式筹集资金。
这为优质的创业公司提供了融资的机会，帮助他们实现发展。
2.提供流动性和投资机会：创业板股票交易具有相对较高的流动性，投资者可以通过买卖股票来增加自己的投资回报。
创业板股票交易活跃，价格波动较大，提供了更多的投资机会。
3.激励创新创业：创业板作为一个特殊的板块，不仅可以提供融资渠道，还为创新创业提供了更多的支持和激励。
创业板的上市条件相对宽松，可以吸引更多的高科技创新企业进入市场，并获得更多的投资和支持。
4.促进科技创新：创业板的定位是为了支持我国科技创新发展，因此在上市条件和信息披露等方面更加注重科技创新要素。
创业板注重的是公司的技术创新能力和市场竞争力，而不仅仅是盈利能力。
这样的市场环境对于推动科技创新具有积极的影响。
5.促进产业结构升级：创业板不仅为优质创新项目提供了融资支持，还为整个产业结构升级提供了动力。
通过引入新的创新项目和新兴产业，创业板可以推动整个产业结构的升级和转型，提高整个经济的创新能力和竞争力。
6.提高证券市场的发展水平：创业板的引入提高了中国证券市场的发展水平。
创业板通过引进更多的创新企业和新兴产业，推动市场的专业化、国际化和市场化，提高整个市场的交易活跃度和投资回报。
7.为投资者提供多样化的投资选择：创业板上市公司较多地涵盖了高科技、高成长的行业，为投资者提供了多样化的投资选择。
这使得投资者可以通过创业板投资到一些有较高成长潜力的企业，并获得较好的投资回报。
尽管创业板有很多的特点和优势，但也存在一些问题和挑战。
创业板开启推动零部件行业自主创新
，
，
夫 妻 制 的小 作 坊 充 斥 着 整 个市
渠道
，
以及 更 加 坚 固 的 资 金 后 盾
场
，
，
技术参差不 齐
，
产 品鱼 龙 混杂
。
。
汽 车 零 部 件 企 业 通 过 创业 板 上 市
金 的支 持
，
，
得 到 的不 仅是 资
，
行 业 水 平 较低 术 水 平 的低 下
一
就可
小 企 业 金 融 支 持 体 系 的需 要
型 企 业 的直 接 融 资 需 要
，
创 业 板 直 接服 务 于 中小 创 新
，
第
一
套标准
，
最近 两年净
二
可 以 拓 宽 创 业 投 资 的退 出 渠 道
、
利润 累 计 不 低 于 1 0
最近
一
0 0万
且 持续 增长
；
第
，
套标准
一
，
使创业 投资
、
私 募股 权投资
新兴 行业 聚 集
、
有
要 的位 置
，
在 创 业 板 市 场 上 市 的公 司 大 多 从 事 高 科 技 业
，
利 于 改 善 这 些 企 业 的发 展 环 境
自主 创 新 型 企 业 的成 长 施
，
，
一
，
大 批 高成 长
高科 技 的
具 有 较 高 的成 长 性
业 绩也 不 突 出
。
但 往 往 成 立 时 间较 短 规 模 较
业 板 适 应 了 促 进 经 济 增 长 与 经 济 结 构 调 整 的需 要
创业板的特点范文
创业板的特点范文创业板是中国股市的一种板块，于2024年推出。
与主板股票市场相比，创业板具有以下特点：1.门槛低：相比主板，创业板的上市门槛更低。
旨在为创新型、高成长性的企业提供融资渠道。
创业板鼓励和支持创业企业上市，为企业提供更多的融资机会。
2.高风险高收益：创业板投资风险相对较高，因为创业企业的业务模式和市场前景相对不稳定，盈利能力也往往较低。
但是，投资者也有机会获取较高的收益，因为成功的创业企业可能会经历快速的增长和放大。
3.强调创新：创业板的核心目标是为了支持和发展创新型企业。
创业板提供了更多的扶持政策和财务资源，鼓励企业进行技术创新、产品创新和商业模式创新。
4.自主定价：相比于主板股票市场的发行价格由规定的市值和盈利能力确定，创业板企业的定价更加自主。
发行价格由企业根据市场需求和投资者的认可来确定，有更大的灵活性。
5.高成交量和波动性：创业板市场的成交量通常较高，波动性也较大。
由于创业板上市公司更容易受到市场情绪和投资者心理的影响，股票价格在短期内可能产生较大的波动。
6.更多的机构投资者参与：创业板市场相对开放，更多的机构投资者可以参与其中。
相比与散户投资者，机构投资者具备更多的专业经验、研究能力和资金优势，能够在投资决策中发挥更大的作用。
7.长期投资价值：尽管创业板市场具有更高的波动性和风险，但是如果投资者能够挑选出一些成长潜力强的企业，长期持有可能会获得可观的回报。
相比主板股票市场，创业板上市公司有更大的成长空间和机会。
8.弹性交易制度：创业板市场采用了一些弹性的交易制度，例如盘中临时停牌机制和熔断机制。
这些制度有助于维护市场的稳定，减少不理性的交易行为。
在以上的特点中，创业板的强调创新、低门槛和高风险高收益是其最显著的特点。
创业板的设立为中国的创业企业提供了更加便捷的资本市场融资渠道，为创新型企业的成长提供了更多的机会。
同时，投资者也可以通过投资创业板股票，参与到经济发展的早期阶段，获取可能的高收益。
关于符合创业板定位的专项说明
关于符合创业板定位的专项说明创业板是我国资本市场中一个非常重要的板块，其定位是支持和培育具有创新性、高成长性以及小型并购能力的企业，以推动我国经济转型升级和创新创业能力的提升。
为了更好地符合创业板的定位，需要做到以下几个方面：1.发展一批具有创新性的企业：创业板的发展要以创新为核心。
为此，应加强对科技创新型企业的培育和支持。
鼓励企业在技术研发、产品创新、商业模式等方面进行探索和实践，并提供相应的政策和优惠措施，如减税降费、创新项目资助等，以激发企业的创新潜能和动力。
2.建立切实有效的并购机制：创业板企业要具备小型并购的能力，才能更好地推动企业的发展和壮大。
为此，应建立起切实有效的并购机制，提供专门的并购基金和并购平台，为企业提供融资支持和专业的并购服务，推动企业开展战略性收购和兼并重组，实现资源的整合和合理配置。
3.培育高成长性企业：创业板的定位要求企业具备高成长性。
为此，需要重点培育一批拥有核心技术和核心竞争力的企业，为这些企业提供定向的培训和引导，帮助其加快成长和发展。
同时，要加强与高校和科研院所的合作，促进科技成果转化，为企业提供更多的科技资源和技术支持，提高其创新能力和市场竞争力。
4.完善创业板的财务规范和信息披露制度：为了保护投资者的权益，应完善创业板的财务规范和信息披露制度，加强对企业的财务状况和业绩的监管和评估，为投资者提供准确、及时和全面的信息。
同时，要加强对公司治理的监督，完善内部控制制度，提高企业的透明度和规范性，减少操纵、欺诈等违法行为的发生。
5.提供合理的融资支持：作为创新型企业，创业板企业在初创阶段往往面临着较大的资金压力。
为此，应提供合理的融资支持，如优先股、可转债、风险投资等，满足企业不同阶段的资金需求。
同时，要鼓励银行和其他金融机构加大对创业板企业的贷款支持，帮助企业解决融资难题。
总之，符合创业板定位的专项说明主要包括发展创新型企业、建立并购机制、培育高成长性企业、完善财务规范和信息披露制度、提供融资支持等方面。
圆桌论坛1：创业板发展与创新、挑战与机遇【实录】
圆桌论坛1：创业板发展与创新、挑战与机遇【实录】主持人：非常感谢鄢会长所作的精彩演讲，与其说在讲企业的公民建设，还不如让我们重温了一下中华民族的传统文化。
到现在，今天的主题演讲就暂时告一段落，接下来进入圆桌论坛的环节，在刚刚主旨演讲的过程当中很多嘉宾都提到了创业板的推出不但解决了中小企业尤其是高科技企业融资难的问题，但在历史过程当中也曝出了很多问题，到底我们应该怎么样来看待目前创业板所面临的机遇和挑战？在接下来的圆桌讨论当中嘉宾或许会给出他们的答案。
马上进入今天第一轮圆桌论坛的讨论，有请本轮主持人深圳达晨创业投资有限公司合伙人邵红霞女士。
特别提醒一下大家，可以通过短信方式参与和讯财经微博互动，您可以讲您的问题发送至12114 10002 6666，主持人将挑选问题现场请圆桌嘉宾回答，欢迎大家积极参与我们的互动。
邵红霞：谢谢主持人，大家好！非常高兴主持接下来的互动环节，我是达晨创投的邵红霞，首先请大家跟我一起用热烈的掌声请出参与互动的嘉宾，他们是：创业投资同业公会常务副会长王守仁先生；大成律师事务所合伙人涂成洲、平安证券投资银行事业部总经理齐政；东方富海合伙人梅健；以及同创伟业副总裁童子平。
很高兴在接下来45分钟的时间和五位嘉宾一起讨论关于创业板的话题，在讨论之前我还是想说一下，看到台上的嘉宾，感觉这次会议的主办方还是很用心的，因为嘉宾里既有像王老师这样的德高望重的专家学者，也有打牌服务机构如大成、平安，同时也有主流创投机构的代表梅总、童总，各方都是非常关注创业板，而且和创业板的关联度也很高，第一个问题是创业板从09年10月30日到现在一年多的时间，你们简短的总体评价是什么？齐政：创业板推出已一年多了，我们作为挣了不少手续费的保荐机构，也是这个市场重要的参与者，这一年多来，创业板确实很不容易，成效也非常明显，刚才大家提到创业板“三高”，我想这些情况都是发展过程中出现的，未来无论是监管机构还是中介机构，在大家的共同努力之下，创业板会朝着健康的方向发展。
探索创业板创新和发展之路
创 业 板 发行 审核 的透 明度 。创 业板 公 司上 市 后 ，我们 不 断强 化 募 集 资金 使
用和 高 管减 持等 行 为 的信 息 监 管 ，针 对 诚 信 、高 募 集 资金 的使 用 以及 高 管
均增 长 ２ ｇ ％ 。 ６ ３
场风 险认 知不 够 ，我们 要求 这些 投 资者要 有 一定 市场 投
资经 历 ，对风 险要 有充 分认 知 ，这样 才 能来参 与 市场 投
资。 在信息 披露 上 ，要 求发 行人 在 招股 说 明书 的显
第二 ，不断 深 化对 创业板 重大 作用 的认 识 ，用 改革 的方 法解 决前 进 中的 问题 。
务 自主 创新 提供 有 力的机 制保 障 。
二 是健 全 创业 板 规 则体 系 ，构 建 创 业板 监 管 机 制 。为 保 障 创 业板 平 稳
运 行 和健 康 发 展 ，我 们 在 发 行 上市 、保 荐 人 发 审委 、信 息 披 露 等方 面 做
出 了一 系列 符合 我 国创 业 板 企 业和 市 场 特 点 的 发行 监管 制 度 安 排 。按 照 相
观察家 ｌ Ｂ Ｅ Ｖ Ｒ Ｓ Ｒ Ｅ Ｏ
觎业板在我国是一个新生事物 对其特点和风险规德的认 识还需要进一步深仡 南场的发育和功能的发挥有待实践 积 累 ．需要 在深化 改蕈中逐步解决前进 中的问题 。
性 管理，积 极 效应 日渐 显现 。截 至去 年 １ 月底 创业板 中高 ２
下 ，我 们 积 极 推进 创 业板 市 场 的 建 设 和 发展 ，不 断 完 善 创 业板 监 管 制 度 安
科创板和创业板的区别主要是什么
科创板和创业板的区别主要是什么科创板和创业板作为中国资本市场重要的两大创新板块，吸引了众多科技创新型企业的关注和入驻。
两者虽然都是为了支持新兴产业和创新企业的发展而设立，但在定位、审核标准、发行规则等方面存在着一些明显的不同。
首先，科创板作为国家层面的资本市场改革试点，定位更偏向于支持科技创新和知识产业发展。
相较于创业板，科创板更注重企业的技术实力和创新能力，审核标准更为严格，旨在培育更多具有自主知识产权和核心技术的科技型企业。
而创业板则更侧重于支持初创和成长型企业，更加注重企业的成长潜力和市场前景。
其次，在审核标准方面，科创板采取了注册制改革，审核流程更加市场化和简化。
企业只需满足一定的基本条件，便可根据市场需求自主确定发行价格和数量，更加灵活高效。
而创业板则仍采用审查制度，证监会严格把关，审核流程更为繁琐，审核周期较长。
再者，在发行规则方面，科创板对新股定价方式和发行节奏等方面进行了一系列创新性探索。
比如引入了科创板交易机制，采用“涨停板+打破限制”方式，为市场参与者提供更大的交易机会；同时，科创板还设立了“注册制+集中竞价”的双向报价机制，强化了定价机制的公开透明性。
而创业板则对发行规则相对保守，保持了较为稳定的发行模式和定价机制。
综上所述，科创板和创业板在定位、审核标准、发行规则等方面存在着一些显著的差异。
科创板更注重技术创新和知识产业发展，审核标准更为严格，发行规则更加市场化和灵活；而创业板则更侧重于支持初创和成长型企业，审核流程相对保守，发行规则较为稳定。
两者各有侧重，共同构建了中国资本市场的多元化生态，为资本市场发展注入了新的动力。
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创业板的创新导向
【摘要】文章结合国家最新出台的创业板,研究探讨创业板的创新导向:一是创业板助推新兴产业与高成长企业的持续发展,体现了国家宏观经济调控的制度安排与政策导向;二是构建了资本市场的多元化与多层次体系;三是同步强化市场运行机制与内部会计控制,包括市场运行机制、内部会计控制、会计师事务所执业规范以及会计信息质量的进一步改善和提升。
【关键词】创业板; 资本市场; 内部会计控制; 创新导向
深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称《上市规则》),并于2009年7月1日起施行。
创业板的启动实施是我国资本市场发展的标志性历程,在理念、理论和实践等层面上都具有积极显著的创新导向。
一、创业板的创新导向:助推新兴产业与高成长企业的持续发展
(一)体现国家宏观经济调控的战略选择与政策导向
创业板在深交所的正式推出,体现了国家宏观经济的调控导向。
在当前国家促发展、保增长,宏观调控力度不断深化、强化和细化,特别是在国际金融危机的环境下,为了理性应对危机,保持经济平稳较快的发展,就要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,通过配套政策措施与改革创新,进一步发挥金融及资本对经济发展的推进效应。
创业板的正式启动,恰逢时机,契合了当前与未来的经济发展走势。
创业板通过制度创新激励创业与资本市场,刺激内需、扩大投资、缓解就业压力以及优化经济结构,开辟了产业和企业发展的新领域。
启动创业板是
抵御国际金融危机的有效举措,为走出金融危机提供了新的发展机遇和创业平台。
(二)助推高科技和新兴产业及企业的生长拓展
创业板更多地面向具有高科技含量的新经济、新服务、新农业、新材料、新能源、新型业态和新的商业模式。
如国务院办公厅发布的《促进生物产业加快发展的若干政策》明确指出:积极支持符合条件的中小生物企业在中小企业板和创业板上市①。
创业板以其创新机制带动创业投资、创业模式、创业企业,扶持优势企业和产业,促进经济格局的协调发展;着力助推高科技和新兴产业及企业的生长拓展;进而加快科技成果转化为现实的生产力和经济效益。
(三)促进高成长性企业的健康持续发展
创业板以成长性为特征标志。
创业板设置了相应的准入标准:发行人最近两年连续盈利,两年净利润累计不少于1 000万元,且持续增长;或最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5 000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%;最近一期末净资产不少于2 000万元,且不存在未弥补亏损;发行后的股本总额不少于3 000万元。
这一门槛显示了创业板上市公司高成长性的基本特征。
换言之,高成长性正是创业板大力发展的企业;高成长性的企业发展与创业板的根基是血脉相连的,创业板的根基坚实了,企业的高成长性就更有保障了。
创业板的推出也有利于风险投资的发展,而风险投资业的发展又会进一步促进高新技术产业和企业的发展。
在创业板可以培育出更多具有自主创新能力的企业和新兴行业的
“率军”,支持龙头企业率军领航。
创业板为我国经济转型与提升带来新机遇,着力将创新企业扶大做强,并在创业层面和品牌构建上不断形成新的经济增长点,从而实现“企业的高成长性和创业板的稳固性的良性循环”。
二、创业板的创新导向:构建资本市场的多元化与多层次体系
对于中国资本市场而言,创业板是一个全新的市场。
作为资本市场中的一种独特模式,具有一般证券市场的共性;而创业板相对于主板市场(Main-Board Market)的基本属性来说,则应当列为二板市场(Second-Board Market)。
两相比较,主板市场在上市公司数量、单个上市公司规模以及对上市公司基本条件的要求上都要高于创业板。
此次新推出的板块主要是面向创业型的中小企业,因而称之为创业板,设立在深圳证券交易所。
资本市场应当多元化、多层次协调发展,包括主板、中小企业板和创业板等。
开通创业板有利于加快构建我国资本市场的多元化与多层次体系。
推进创业板市场建设,是完善我国社会主义市场经济体系,大力发展资本市场的重要举措;进一步拓宽了中小企业融资渠道,对我国推进多层次资本市场建设具有深远意义。
创业板为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供了直接融资的新平台。
创业板作为与主板市场相对独立的板块,体现了证券市场基于中国国情,借鉴国际模式,实现稳步发展的基本思路。
在深交所设立创业板,不是简单地恢复和重启新股发行,而是通过创业板架设多层面、多层次的金融支持体系和创新模式。
纵观中国资本市场的发展进程,可以说,适时开通创业板。