牛熊交替的原因
牛熊分界线
牛熊分界线牛熊分界线：市场格局的转变引言：牛熊市场是投资者经常关注的永恒话题，牛市和熊市的交替循环不断塑造着投资者的心态。
本文旨在探讨牛熊分界线的概念、其对投资者的影响以及判断这一分界线的方法和策略等方面。
一、牛熊分界线的定义牛熊分界线是指股市的涨势或跌势达到一定程度时，意味着牛市或熊市的开始，也可以理解为市场情绪的转变。
一般认为，股市上涨超过20%为牛市，下跌超过20%为熊市。
不过，这只是一个约定俗成的说法，实际判断牛熊分界线需要考虑更多的因素。
二、牛熊分界线对投资者的影响牛市和熊市对于投资者来说具有不同的影响。
在牛市中，投资者更乐观，风险容忍度较高，更容易获得盈利。
而在熊市中，投资者情绪低迷，风险厌恶，容易出现亏损。
因此，对于投资者来说，及时判断牛熊分界线对于制定合理的投资策略和避免风险非常重要。
三、判断牛熊分界线的方法和策略1. 技术分析技术分析是根据历史交易数据和股市走势，通过各种技术指标来判断牛熊分界线的方法。
常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标、MACD指标等。
投资者可以通过观察这些指标的变化，来预判市场的走势。
2. 基本面分析基本面分析是通过研究经济、行业和公司的基本面数据，来判断牛熊分界线的方法。
投资者可以关注国内外的经济数据、政策变化、行业发展趋势等，以及公司的财务数据和业绩等，来判断市场的走势。
3. 大势判断大势判断是一种综合考量多个因素来判断牛熊分界线的方法。
投资者可以关注各种有影响力的机构和专家的观点，结合自己的经验和判断，来判断市场的走势。
四、牛熊分界线的挑战与应对之策判断牛熊分界线是投资者面临的重要任务，但也存在着一定的挑战。
市场行情受多种因素影响，变化复杂且难以预测。
因此，投资者需要保持冷静、理性的投资态度，结合多种分析方法来判断牛熊分界线，降低投资风险。
结论：牛熊分界线是市场格局的转变，对投资者具有重要影响。
准确判断牛熊分界线是投资者面临的关键问题，需要综合运用技术分析、基本面分析和大势判断等方法。
工作周报模板(标准)
工作周报模板(标准)模板标准一已经完成个人负责的按分工项目写进度多用数据说话项目完成多媒体教室每周维护共次修复故障电脑台项目教学技术支持值班个半天提供支持服务次维修电脑项目提供办公设备支持服务次《多媒体教室维护操作流程》编写进度预计月日完成支援部门活动共小时半天天二中存在的问题这里写需要领导决定/领导注意/领导提供支持/个人力量不能完成需要领导协调的事项教室有两台电脑已经损坏无法修复周没有备用机可以替换目前上课不受影响但会影响到考试需要做处理一定要提供解决方案供领导参考。
工具缺乏需要笔记本电脑一台否则影响提出要求必须说明如果没有做到会造成什么后果。
部门提出要求/批评需要领导决定/开会讨论改进方案。
三预期下周要完成的工作让领导在安排工作时能把你的的计划纳入考虑范围月日完成《多媒体教室维护操作流程》编写工作。
月日参加监考工作天。
日常分工就不需要说明凑字数部分忽略学者侯宁:熊市的五个标准高点一个比一个低技术上确认破位主流板块退潮热点凌乱恐慌情绪出现人们的热情明显减退成交量逐步萎缩。
华尔街神童胡立阳:新兴市场熊市的标准开户人数是否低于总人口的是否保持高速增长本币升值是否持续热钱的流入是否持续。
以上三点适用于拉丁美洲中东亚洲非洲等市场。
熊市有大小之分属于熊。
熊是非经济因素引起的恐慌性下跌尤以心理因素居多。
武汉科技大学教授董登新:中国股市底部的三重标准中国股市牛熊交替的基本规则:如果涨得快一定跌得更快如果涨得陡一定跌得更陡如果涨得猛一定跌得更猛如果一波三折地涨它就会一波三折地跌。
中国股市底部判断的标准有三：其一熊市累计跌幅一般要超过刚结束的这一轮牛市峰值点的。
其二本轮熊市底部可能会跌破前轮牛市峰值上轮峰值点。
其三本轮熊市底部判断的另一个重要标志可能就是百元股的消亡因为百元股基本上是本轮疯牛泡沫的象征。
网友:熊市见底的信号证券大厅门庭冷落门可罗雀大厅内部几个人闲来无事打牌根本对大盘毫无兴趣已经打了一段时间天连最爱谈股论金的人也到了无可奈何别提了的时候连最坚挺的股票都惨不忍睹了有人说遍地是黄金自己却绝不相信就好像谈了次恋爱被甩了次心灰意冷再也不相信世间有爱情了。
动物新老个体的更替 PPT课件 浙教版
鸭嘴兽
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8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。
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9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。
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16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。
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17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。
2.除卵生和胎生外, 胚胎发育是否还有其 它的类型? 3.卵生和胎生以及卵胎生这三种胚胎发育 方式有何不同？
b、胚胎发育的方式不同
方式 卵生
胎生
发育场所 营养来源 常见动物
母体体外
卵中的卵黄
昆虫、鱼类、鸟类、 两栖类、爬行类，
鸭嘴兽
母体子宫内 母体供给 哺乳类
卵胎生 母体体内 卵中的卵黄 鲨、蝮蛇
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10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。
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11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。
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12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。
七年级科学下册 《动物新老个体更替》文字素材1 浙教版
第四节动物新老个体的更替
一、有性生殖：
通过精子和卵结合，形成受精卵产生新个体的生殖方式，称为有性生殖。
根据受精方式：
1、体内受精：昆虫，鸟类，爬行类，哺乳类。
2、体外受精：鱼类，两栖类。
根据胚胎的发育：
1、卵生：胚胎的发育的营养来自于卵黄。
2、胎生：胚胎的发育的营养来自于母体。
二、无性生殖：
不需要精子和卵结合，直接由一个母体产生新个体的生殖方式，称为无性生殖。
1、分裂生殖。
2、出芽生殖。
三、衰老和死亡
衰老的实质：各器官系统的功能逐渐衰退的过程。
影响衰老的因素：生活环境、生活方式、精神状态。
死亡的特征和标志：心脏、肺、大脑停止活动，大脑停止活动是死亡的主要标志。
用心爱心专心- 1 -。
股票投资的心得总结
股票投资的心得总结股票投资的心得总结范文（通用5篇）股票投资的心得总结篇1自xx年接触价值投资以来，我翻阅了很多类涉价值投资方面的书籍，有些思想在脑海里已烙印很深，以至难以忘怀。
短短的2年半时间，股票市场也经历了似乎由牛转熊巨大变化，所投资的股票同样随着行情逆转而大幅缩水。
追溯过往的投资思想，应该得到那些教训值得认真记取呢？由此，有必要净下心来总结一下投资得失。
1、投资只买入优秀公司的股票这点是投资致胜的关键。
对优秀公司的“知后论”我表示怀疑。
公司的优秀不全是来自调查的排名，也不全是漂亮的财务数据。
品牌和市场扩张力加上管理层的聪明能干构成了优秀公司最基本的定性要素。
一个优秀公司的卓越之处是能够经受得住某种挫折或者损失的考验，在整个商业竞争中，几乎不可能有不经过挫折就走向成功的案例。
芒格说过，投资就是先找到为数不多的优秀企业，然后安安稳稳地坐等结果。
2、牢记“安全边际”在买入时的巨大意义“安全边际”是投资成功的基石，这是格雷厄姆最重要的投资思想。
经过很多年的观察，他总结出投资者的主要亏损来自于市场繁荣时期买进低劣的证券，购买者把当期良好的盈利误认为“盈利能力”。
在牛市中高价所做的投资，一旦行情逆转，将不得不面临股价大幅崩跌的厄运。
许多在行情火爆时上市的公司，为了提高卖价，把财务数据打扮得鲜光发亮。
中小板中这样的公司极多。
对“安全边际”的把握是最难的方面，这里直接牵涉到对公司的估值。
保守的估值方法可按照不超过企业净资产值的4/3甚至更低买入，当然还要参照市盈率和财务数据；合理的估值方法是根据企业未来现金流的折现，具体公式为：V=CFn/（1+R）^n。
例如100元未来2年的折现值为V=100/（1+10%）^2=90.1元（折现率采用10%）。
对成长型股票的投资，“安全边际”尺度较难界定，很多成长类股票由于市场对其预期盈利太高，常常把股票价格推升到较高的价位。
市场上如果出现连续几年业绩增长100%的公司，这要引起你高度注意，这样的公司几乎不值得我们去投资，因为连续高于同行业平均利润几乎不太可能。
海外投资(PPT35页)
（六）退市机制
1，美国退市制度的市场化程度极高，退市效率更高，尤其是1美元退市法则，它将谁该退市 的“裁决权”完全交由市场及投资者。1995年至2002年之间，美国三大股市总计退市7000 多家，其中，主动退市（比方私有化）约占一半，另一半退市则属于不能满足持续挂牌标准而 退市的，在这一类退市中，有超过一半是被1美元退市法则“判决”退市的。
从本质上讲，股市是经济的晴雨表。经济增长质量好坏，是决定股市长期趋势的 “基本面”，它对股市牛熊交替的周期性特征也具有决定性的影响
Part two 香港股市简介
一，香港股市概述-1
• 1，交易时间 • 开盘和收盘时间为：上午9：30 - 12：00；下午1：00 - 4：00 • 2，重要指数 • 恒生指数，恒生国企指数，红筹指数 • 3，证券及衍生品 • -股票模式：主板，创业板 • -期货产品：股指期货，股票期货，利率期货，外汇基金期货 • -期权产品：窝轮，牛熊证
（九）牛熊交替周期
正是由于中美两国股市存在的上述重大差异，才直接导致了中美两国股市牛熊交替 的周期性差异之巨大： 1，美国股市的运行周期一般表现为“慢牛短熊”；中国股市的运行格局则一般表现 为“快牛慢熊”。 2，美国的慢牛一般可以维持5至7年以上，其熊市一般为1至3年。 相反，中国股市的牛市短则不足1年，长则不超过3年，而熊市则长达5至7年。
2，中国资本市场体系却是不健全、不完善的，我们有现货市场，但衍生市 场十分欠缺；我们有相对发展较快的场内市场，但场外市场规模狭小；此 外，与拥有150万亿总资产的银行业相比，中国股市、债市、基市规模仍很 狭小。
浙教版-科学-七年级上册-动物新老个体的更替 学案
§3—4 动物新老个体的更替【复习导入】1、青春期是的过渡时期。
2、生殖器官成熟的标志是什么?3、青春期人体各器官发育成熟了吗?4、进入青春期的标志是?（1）第二性征的出现（2）生殖器官发育成熟5、讲述爱迪生孵蛋的故事【教学目标】1. 知道动物的有性生殖和无性生殖2、能列举动物的受精方式3、知道动物胚胎发育的方式及其特点4、能列举低等动物无性生殖的方式5、认识动物的生殖方式和发育过程的多样性6、知道人衰老的实质和死亡的标志，增强尊老意识。
【教学重.难点】重难点：动物生殖方式的多样性，【探索新知】一、新课教学（一）、动物生殖方式的多样性1、小组讨论后学生填写(板书)男性（精子）女性（卵）(受精) ( 受精卵) 新生命2、(播放视频讲解)有性生殖：像人那样，通过，形成受精卵产生新个体的，称为有性生殖。
3、有性生殖的方式有（体外受精）和(体内受精)4、动物的胚胎发育（填表）5、（板书）无性生殖有和。
6、讨论A.卵生动物的卵比胎生动物的卵要大得多。
这对胚胎发育有什么意义？B.胎生和哺乳，对哺乳动物的繁殖有什么意义？说说理由。
（二）、介绍克隆技术及意义。
(结合视频讲解)（三）衰老和死亡的主要特征、和停止活动。
其中是死亡的主要标志。
（体内受精）（四）小结（体外受精）(有性生殖)（卵生）动物的生殖方式 ( 按胚胎发育方式分 ) （胎生）（卵胎生）（出芽生殖）（（分裂生殖）【自我检测】1、填表2、无性生殖和有性生殖的最大区别是：（）A 是否产生生殖细胞B 亲代是否有性别区别 c 后代是否有性别区别 D 是否经过两性生殖细胞结合3、动物的生命周期，反映了动物新老个体的更替。
新个体是通过动物的产生的，而成年个体在死亡前，能产生新个体，以保证延续。
4、在自然状态下，下列动物能进行无性繁殖的是（）A 青蛙B水螅 C 鲫鱼 D 蝗虫【布置作业】1.《作业本》第4节2.课外探究:许多动物的生殖都有季节性特点,人类的生殖是否也具有季节性呢?按月统计班内同学的生日,整理这些统计资料,看看这些资料能否说明这个问题？。
浙教版科学七年级下册《3.4动物新老个体的更替》教案设计
第四节动物新老个体的更替教学目标： 1.知道有性生殖和无性生殖的特点。
2.了解动物生殖方式的多样性。
3.知道人衰老的实质和死亡的标志。
4.知道我国人口老龄化的情况，增强尊老的意识。
教学重点：动物生殖方式的多样性；衰老和死亡的实质 教学难点：有性生殖和无性生殖的区别 教学过程 1.复习引入：什么是动物的生命周期？动物的生命周期有何意义？ 而新个 体是通过生命周期的哪个生长时期产生的？各种动物的生殖方式都一样 吗？ 2.学生回答： 3.讲述：动物的生命周期，反映了动物新老个体的更替。
新个体是通过动物 的生殖产生的。
成年个体在死亡前，能产生新的个体，以保证种族的延续。
接下来，我们就学习相关知识，并板书：第四节 动物新老个体的更替 4.提问：我们已经学习了人的生命周期，你在课本图中试着填出人的生殖过 程。
5.回忆回答： 男性 精子 受精卵 新生命 女性 卵 受精 6.讲述板书：一、动物生殖方式的多样性 1.有性生殖：像人那样，通过精子和卵结合，形成受精卵产生新个体的生殖 方式，称为有性生殖。
7.展示设问： 备注1）下面这些动物能进行有性生殖吗？ 2）这些动物的有性生殖有什么不同? 8.讨论回答：学生看图,小组讨论、交流，对这 6 类动物进行分析,根据有性 生殖的特点进行判断,认为都能进行有性生殖,学生根据经验，通过观察、讨 论，认为：哺乳类是胎生，其它是卵生；鱼类和两栖类是体外受精，其它是 体内受精。
9.讲解板书： 1）受精方式：鱼类和两栖类是体外受精，昆虫、爬行类、鸟类、哺乳类是体内受精。
10.思考讨论： 1） 、 体外受精的动物所形成的受精卵一般在什么环境中发育？ 2） 、这两种受精方式哪一种更优越（有利于受精卵的形成）？ 11.讲解：学生根据生活经验，联系动物的生活环境，能说出受精卵在水中 发育，与体内受精相比，受精率要低的多，所以体外受精的一般是卵生的， 通过产生大量的卵来保证卵的受精。
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牛熊交替的原因错误定价在牛熊交替这种股市最基础的运行方式中所起的巨大作用。
实际上没有错误定价就没有牛熊交替，牛熊交替规律性发现根本原因是错误定价，这是本专题的根本中心思想小王：“你能提供一个全面的认知偏差产生过程，详细把这个过程描述一下吗。
”“可以，在市场整体估值与基本面价值虽有偏差，但大体差不多。
此时，没有严重的错误定价，由于某个突发或者某种潜在的基本面变化的消息出现了，平静就会被打破。
比如，2005年年初中国股市处于相对正常的估值水平之中，但不久中国证监会发布了要解决中国股市成立以来所存在的流通股和非流通股互相割裂和分置的问题，这是中国资本市场的重大事件，其重大性表现在股权分制改革前，流通股可以交易，创业股东和大股东不能进行二级市场的交易，这是中国股市的特有局面。
这种局面影响非常巨大，因为非流通股股东的规模是二级市场流通股东规模的十几倍，乃至于是几十倍。
而非流通股股东的获取成本，甚至不足二级市场流通股东获取成本的百分之一，如此巨大的流通规模，如此低廉的成本，在获得流通权之后，到底这些大股东们会怎么样处理他们的股份？这是股权分制改革信息发布后，所面临的最为现实和最为重要的问题。
对于二级市场的流通股股东这一问题的复杂性和严重性更为迫切，复杂之处在于非流通股股东获得了流通权后，是大量的抛售，还是适当减持，还是不抛售。
这些问题在没有发生之前没有办法给予结论。
对于流通股股东，大股东们抛售不抛售是一个难解的迷，另一方面大股东抛售不抛售对流通股股东的利益影响比天还大。
大股东们的获取成本只是二级市场流通股股东获取成本的百分之一，而他手中持有的股票数量又大幅度高于二级市场流通股股东。
于是只要大股东们抛售手中的十分之一流通盘，二级市场的可流通的股票数量就有可能翻倍，这样供给大幅度的突然增加所导致的必然结果，只能是价格下跌，价格下跌的必然结果是让流通股股东的资产市值大幅缩水，这是一个非常要命的结果，一旦这种结果发生，那么，二级市场流通股股东真实的利益损失将立即出现。
”“投资人一方面无法准确地预测到获得流通权之后的大股东们会不会减持，怎样减持，减持多少股。
另一方面，一旦大股东减持，流通股股东手中的股票将立即缩水，在这种情况下，你会怎么办呢?"小王：“当然是暂避一时了，不敢买股票了。
”“对，真实的发生在中国资本市场上的情况正像你所说了，大量的投资人在股权分制改革这个消息诱发下，开始减持，开始看空，开始卖股票。
这种卖股票的行为从某种意义上讲，有一定程度的合理理性，因为对股权分制改革的不乐观认识，事后看是不正确的，但当时这一认识真的是按照基本逻辑对基本面进行必要的加工处理和思考之后的结论。
当时中国资本市场上很多理性的投资人，很多大型的研究机构都做出了应该减持股票来应对股权分制改革的系统性研究。
所以这个阶段的减持真的是对基本面思考之后下的结论，错误是错误，但是并不等于他没有进行理性分析。
这个事情真的太过复杂！你想一想当很多人都认为股权分制会导致自己利益受损，采取抛空的行动，整体股票市场的估值水平和指数会怎么样呢？”“当然是下跌”“下跌很快就发生了。
当指数和价格的下跌之后，又为投资人提供了一个新的复杂局面。
一方面股权分制改革带来的不确定和问题客观存在，令投资人无法产生积极乐观的心情，另一方面在先知先觉的投资人把不乐观预期转化为卖出行动，股价下跌的时候，投资人又必须面对股价下跌的压力和挑战。
股价下跌这种局面的出现，更直观，更真实，更强烈的摆在投资人面前。
股价下跌了，投资人的利益已经发生损失，下跌之后进一步会不会发生，下跌之后在下跌，自己的损失会不会更大。
当价格下跌出现的时候，更多的人被吸引到就股权分制改革这个事情会不会影响自身利益的思考之中来，当没有股价下跌的时候，往往是一些好思考的理性投资人对此进行思考并采取行动。
而当股价真实被压了下来的时候，一些不关注股市，或者不爱思考，没有思想的人也就因为股价下跌必然地，开始考虑股权分制改革会对自己有什么影响，因为这种影响已经真实的发生了。
”在这种价格压力下，更多的人开始思考股权分制改革对自己的影响，自己该不该行动。
该怎么行动，思考的人大幅增加的时候，他们的局面是一方面价格下跌的压力下，另一方面市场的主流认识已经形成了“股权分制改革有害于流通股股东的利益。
”在这个时候思考很难超越已经成为现实的不乐观预期。
因为这个时候思考者的思维能力明显是后知后觉者，理性本身不高，同时思维环境更加恶劣，大幅的下跌，广泛流行的不乐观预期，这些后期思考者，大部分会自然形成抛售的认知，当他们的决策是进一步的抛售的时候，价格会更进一步的下跌，而且会加速下跌。
于是乎，价格的下跌在这个时间段变成了主要的下跌推动力，其实当价格下跌到一定程度时，哪怕基本面真的是不利的，但是他也就可以弥补基本面的不利。
但是现在的情况是价格下跌可以成为投资人的全部决策依据，在特定的环境下，价格的不断持续下跌之后，投资人的决策依据就变成了只依赖于价格变化，此时，基本面对价格的影响被至于一个次要地位，并不再受基本面的影响。
为什么价格可以脱离基本面，而且价格脱离基本面之后，还会持续延原有的方向继续运行，原因就在于此。
由基本面发动起来的错误认知，一旦产生，他形成的价格变化会吸引数以千万亿计的投资人持续跟进，而后续的投资人他们的决策依据只是基于价格的变化，价格把他们吸引进来，引起他们的关注，而他们价格变化之后形成的决策依据总是沿着原来的方向决策。
第二批人被第一批人吸引进来，采取了与第一波人一样的行为，而第三波人被第二波人吸引进来，采取了与第二波人一样的行为，而第四波人被第三波人吸引进来，采取了与第三波人一样的行为，到一千波人，被一千波人减一人吸引进来之后……什么时候价格引发价值原有方向变化停止呢？那就是市场上所有的投资人都被传染完了，没有新的投资人可供传染。
此时往往就会停止下跌，而这个时候你会发现错误的定价和认知偏差已经到了明显的严重到无以付加的程度，严重到离谱程度，以至于任何一个小孩都能看出来。
小王：“传染如此的猛烈，这是为什么呢？当传染展开的时候真的就是一直传染下去，直到所有的人都被传染吗？”“传染猛烈且快速的展开，直到所有人都被传染过一遍，中间不停止，最真实的是资本市场的现实，可以看一下自中国股市开张以来，所发生的熊市下跌都具有短期之内快速猛烈持续下跌的特点，全世界主要的投资分析理论都发生并指出，在上涨的过程中，整体比较缓慢，而熊市下跌时，时间短速度快，总是兵败如山倒，尤其是熊市末端的那波下跌更是如此。
这是因为人是一个群体性动物，很多社会现象的根本原因就是人是一种社会群体性动物，比如某种时尚，某种潮流，某个商品、某个观念的流行，在根本上是因为人和人之间，具有互相攀比、互相影响互、相认同的本质特征，人在某些场合和复杂局面下，他的决策机制并不是基于理性思考，而是采取和大部分人一致的行为，随大流，跟着大多数走是包括人类在内的所有群体性动物的根本行为特征。
所以看到价格下跌，投资人都习惯性卖出，这是有人的习性导致，是不能改变的！小王：“在传染过程中难道没有人会发现问题并回避问题，不接受传染吗？”“当然也绝对不会没有人拒绝传染，像巴菲特、索罗斯、格雷厄姆、林奇等投资大师就属于这类少数人。
但是，面对成千上万的人被本能和人性所驱动起来的巨大的群众力量，少数人根本无法遏制，更无法逆转。
群众的非理性力量，是一股全人类破坏力最大的力量，他可以摧毁一切，因此一旦这股力量生成，唯一的结果是让他彻底释放，没有任何力量能够遏制他，这就是历史上在熊市底部包括政策干预都往往失败的原因”“传染如此猛烈的进行，时间压力也是重要原因。
市场的变化，基本面的变化往往是以排山倒海之势袭来，投资人需要在这种猛烈变化做出快速及时的决定。
因为慢了，局面会如何演化具有巨大不确定性。
投资人需要在一个有限的时间里做出判断，这是投资实践的根本特征。
投资者的研究也罢，决策也罢，它是一个限时决策，这种限时决策使得投资人没有机会做出长期严密的求证和推导，因为时间是紧迫的。
从某种意义上讲，投资者非常像参加命题作文考试的学生，考生拿到考卷的时候，考题是有意识不让考生事先知晓，以便考察学生的真实能力，另一方面，命题作文的考试是限时的，你必须在一两个小时之内，完成作文。
一篇作文，如果放到5天之后让学生完成和放在一个小时之内完成，同一个学生，所写的文章质量是迥异的，这个道理和投资者在股市研究判断突发环境中的处境是完全一样的，变化是突然的且瞬息万变，必须快速果断做出决定，没有时间让你深入研究，必须在时间的压力下做出决策。
于是，在巨大的时间压力下，很多投资者的决策，就和高考作文在考生面前一样，只能仓促完成课题，于是质量自然下降。
时间压力是资本市场，是投资人投资决策特定条件，没有一个投资者不是在紧迫的时间压力下做决策的，索罗斯对此说道：“参与者们必须在不确定的情况下做出决定，他们的决定肯定是临时性和有偏见的，这是价格扭曲的原因。
作为参与者我们常常在巨大时间压力下行动，无法收集到需要的信息，这就是为什么市场会失控的原因。
”这种客观条件下的时间压力，使得市场变化排山倒海袭来，投资者往往会跟着感觉走，别人怎么做自己就怎么做，于是传染快速发生并不断扩大！在股权分制改革消息推出几个月内，中国股市整体估值水平陷入了历史最低点，股指跌到了998点，与此同时，中国的基本面一切如常，没有变化。
“你觉得一个下跌的过程，一个有由基本面突然发生变化引发的下跌的过程是不是这样呢。
”“是这样的。
”“在这样一个过程，你发现没有发现有一些规律性特征呢。
”“我还没有明确发现有什么规律性特征，您能给介绍一下吗。
”“可以，在整个下跌过程中，他们是由二个轮子趋动的，所谓二个轮子就是下跌这个价格变化背后有二股趋动力，初始的原始趋动力或者推动他开始变化的力量是基本面的变化和动荡。
没有基本面的变化与动荡，股价的波动就没有动力，就没有推手，很类似于像大物理学家牛顿研究天体运行，他一直到晚年都困惑是什么推动这个天体在运动。
以至于他找不到天体运动的推动力，他接受了是上帝在推动。
我们这个股价的涨跌变化也存在着推动力的问题，并且我们已经找到他价格变化波动的初始推动力，而不需要把原因归到上帝头上。
这个推动力就是基本面的较大的较意外的较非常规的动荡，在基本面动荡推起价格变化之后，价格变化达到一定幅度你会发现，这个时候价格进一步变化的推动力，就由基本面这一个要素变成了基本面加已经形成的价格变化趋势，二者协力共同推动价格变化。
到了第三阶段，价格持续变化的推动力，又从基本面变化和价格趋势联合推动变成，单一主体推，这个主体就剩下了价格单一推动价格，基本面反而不再起作用了，基本面被迫退出了对价格的影响，规律性的事实是跌到价值中枢以下还要下跌，而且还要严重的过分下跌，这根本的原因就是在这个阶段推动价格下跌的原因是价格本身控制推动价格，基本面已经不再影响价格了。