企业价值市场法评估[业界优制]
市场法评估企业价值报告
市场法评估企业价值报告1.引言1.1 概述概述部分的内容可以简要介绍市场法评估企业价值报告的背景和重要性。
可以包括市场法评估的定义和作用，企业在进行价值评估时为何需要采用市场法评估的原因，以及市场法评估与其他评估方法的区别。
同时也可以提及本文将会对市场法评估的相关要点进行深入分析，并给出对市场法评估的建议和未来展望。
1.2文章结构文章结构部分的内容应该是对整篇文章的结构和内容进行简要介绍，让读者知道文章将会涉及的主要内容和观点。
可以包括对每个章节的简要概述，以及每个章节之间的逻辑关系和连接。
例如可以写道："1.2 文章结构本文共分为引言、正文和结论三部分。
在引言部分中，将会对市场法评估企业价值报告的概述、文章结构和目的进行阐述。
在正文部分，将深入探讨市场法评估的概述，企业价值评估的要点以及市场法评估的优点。
最后，在结论部分，将对全文进行总结，提出对市场法评估的建议，并展望未来市场法评估的发展方向。
通过这样的结构安排，读者将能够清晰地了解本文内容的逻辑结构和重点内容。
"目的部分的内容可以包括以下内容：1.3 目的本报告的目的是通过市场法评估来确定企业的价值，以帮助投资者、管理者和其他利益相关者更好地了解企业的财务状况和前景。
市场法评估是一种重要的企业价值评估方法，它可以通过市场交易和市场价格来确定企业的价值，为企业决策提供重要参考。
通过本报告，我们希望能够全面分析市场法评估的方法和要点，为企业的未来发展和投资决策提供可靠的依据。
同时，我们也希望通过本报告对市场法评估的优点和局限性进行深入分析，为进一步改进和完善市场法评估方法提供有益的建议。
最终，我们期望本报告能够为企业的管理和发展提供有益的参考，为市场法评估的应用和发展做出贡献。
2.正文2.1 市场法评估概述市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，它是以市场交易和市场数据作为主要信息来源，通过对市场上类似企业的交易情况和估值数据进行比较分析，来评估特定企业的价值。
企业价值评估(市场法)
适用： 市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
B.市净率模型
优点：（1）市净率极少为负值,可用于大多数企业；（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净率*目标企业股东权益收益率*100*目标企业每股净资产=10.65
评估企业价值=目标企业每股股权价值*股份数=3,152,346,924.25（元）
备注：股份数及股东权益收益率是由已知的相关数据推算得出。
实验结果的分析
通过运用EXCEL进行一系列的计算算出以上数据。在实验给出的资料中，在参照企业的选取上，选取了2008年资产规模比较接近的8家医药行业的公司，因为目标企业是盈利企业，所以参照企业也都是盈利企业，因为在规模、经营业绩、成长性等方面很难完全一致，因此尽量选择了相对更可比的参照企业。
公司的经营范围包括软胶囊、硬胶囊剂、原料药（蚓激酶）、糖浆剂、片剂、颗粒剂、口服液、膏滋剂、泡腾片的生产及销售；糖类、巧克力和糖果（糖果），饮料（蛋白饮料类、固体饮料类、其他饮料类）的生产与销售；保健食品的生产与销售、特殊膳食用食品的生产销售。消毒剂、皮肤粘膜卫生用品（卫生湿巾）的生产销售。农副产品收购。国内贸易及生产加工，国际贸易。（以上项目国家有专有规定的除外）
第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
第二节 市场法在企业价值评估中的应用
一、市场法在企业价值评估中的应用 （一）基本原理
Ⅰ、资产价值与其功能呈线性关系的情况，通常被称作生产能力比例 法，数学表达式一般表述为：
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第三章企业价值评估的市场法
Ⅱ、资产价值与其功能呈指数关系的情况，通常被称作规模经济效益 指数法，数学表达式一般表述为，
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
【例】被评估房地产于2006年6月30日进行评估，该类房地 产2006年上半年各月月末的价格同2005年底相比，分别上涨了 2.5%、5.7%、6.8%、7.3%、9.6%和10.5%。其中参照房地产在 2006年3月底的价格为3800元/平方米，则评估对象于2006年6月 30日的价值接近于：
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第三章企业价值评估的市场法
三、市场法的基本程序及有关指标 （一）通过市场法进行评估大体要经历以下程序： 1.选择参照物 关键注意：参照物与被估资产要有可比性（相同的或类似 的）； 同时注意：参照物应该选择3个以上。
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第三章企业价值评估的市场法
2.在评估对象与参照物之间选择比较因素 选择对资产价值形成影响较大的因素作为对比指标，在参照物 与评估对象之间进行比较。
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第三章企业价值评估的市场法
Ⅱ、定基价格变动指数与定基价格指数的关系 某年的定基价格指数＝1＋该年的定基价格变动指数
市场法在企业价值评估中的应用
市场法在企业价值评估中的应用摘要：市场法是企业价值评估中的一种常用方法，它基于市场供需关系、竞争环境、未来发展前景等因素，对企业进行估值。
本文通过对市场法的定义、应用和实践案例的分析，探讨市场法在企业价值评估中的应用及其优缺点。
研究结果表明，市场法的应用可以更加客观地评估企业的价值，但也需要考虑市场因素的变化和未来形势的不确定性。
关键词：市场法；企业价值评估；供需关系；竞争环境；未来发展前景正文：一、市场法的定义市场法是指通过对企业所处市场的供需关系、竞争环境、未来发展前景等因素的分析，推断出企业价值的一种方法。
市场法被广泛应用于企业价值评估、资产投资与并购等领域中，特别适用于那些市场交易活跃、公开透明的企业。
二、市场法在企业价值评估中的应用在企业价值评估中，市场法通常可以分为两种方式：市场多重法和市场比较法。
1. 市场多重法市场多重法是将一组同行业其他企业的市值与其相应的财务数据加以比较，推导出被评估企业的价值。
进行市场多重法时，需要选择具有相似规模、性质、静态市盈率、动态市盈率等方面的企业作为样本集合，计算其估值倍数，并将其应用到被评估企业上，以得出企业的估值。
2. 市场比较法市场比较法将被评估企业与行业内其他企业进行比较，用他们的股票价格、盈利等指标作为基础，分析和计算这些指标的差异，并对被评估企业进行定价。
市场比较法最重要的是找到种类、规模、业务性质和运营状况相似的企业进行比较。
市场法的应用可以使企业价值更加客观地得到评估，从而为企业的经营决策和资产投资提供参考依据。
市场法在企业价值评估中的应用不仅有利于投资者的资产价值确定和并购交易的决策，还有助于企业管理层了解自身价值、总结发展经验和提高经营水平。
三、市场法的优缺点虽然市场法有其优越性，但它也具有不完美性。
1. 优点市场法的核心在于利用市场价格信号给出了对企业的市场估价。
这种方法是相对客观的，其估价对于外部的投资者比较公正、合理，同时市场法所提供的信息也相对丰富、全面。
企业价值评估方法成本法市场法收益法
企业价值评估方法成本法市场法收益法企业价值评估是指对企业的价值进行评估和估计的过程。
在进行企业价值评估时，常用的方法包括成本法、市场法和收益法。
成本法是一种基于企业资产成本的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于企业的资产净值，即企业的总资产减去总负债。
在使用成本法进行企业价值评估时，首先需要确定企业的资产净值，然后考虑到资产的使用寿命和折旧，计算出企业的资产净值调整后的价值。
市场法是一种基于市场交易数据的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于类似企业在市场上的交易价格。
在使用市场法进行企业价值评估时，需要找到类似企业的交易数据，比如同行业的企业在过去一段时间内的交易价格，然后根据这些数据来估计目标企业的价值。
收益法是一种基于企业未来收益的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于其未来预期收益的现值。
在使用收益法进行企业价值评估时，需要对企业的未来收益进行预测，并考虑到贴现率来计算出预期收益的现值。
这三种方法各有优缺点，适用于不同的情况。
成本法相对简单，适用于资产密集型企业，但对于技术密集型企业或品牌价值较高的企业可能不太适用。
市场法需要有可比较的交易数据，适用于市场活跃的行业，但对于市场交易数据有限的行业可能难以使用。
收益法需要对未来的收益进行预测，适用于成长性较强的企业，但对于预测困难的企业可能不太适用。
除了这三种方法之外，还有其他的企业价值评估方法，比如基于权益的评估方法和基于现金流的评估方法。
这些方法在不同的情况下有不同的适用性，可以根据具体情况选择合适的方法进行企业价值评估。
成本法、市场法和收益法是常用的企业价值评估方法。
每种方法都有其适用的情况，选择合适的方法可以更准确地评估企业的价值。
在进行企业价值评估时，可以综合运用这些方法，结合企业的具体情况来进行评估，以得出更准确的结果。
如何用市场法评估企业价值
资产评估
知识点5 如何用市场法评估企业价值上市公司交易案例
常用模型
基本步骤
一、企业价值评估市场法常用模型企业价值=价格比率×价格比率基数
价格比率股票价格公司特定变量
公司特定变量价格比率基数
估值模型
一、企业价值评估市场法常用模型（一）价格与收益比率
（二）价格与账面价值比率
（三）价格与营业收入比率
二、市场法评估企业价值的基本步骤
二、市场法评估企业价值的基本步骤
01 02 03
相关性可靠性可行性
选择与股票价格相关程度高的价格比率考虑价格比
率基数信息
要可靠
选取的价格
比率基数要
有意义
二、市场法评估企业价值的基本步骤
经营财务特征
行业地位业务性质产品或服务地域目标市场
构架规模资本结构财务风险运营风险经营指标
二、市场法评估企业价值的基本步骤
1.可比公司参照法
2.回归分析法
二、市场法评估企业价值的基本步骤企业价值=价格比率×价格比率基数
谢谢聆听！T H A N K S。
市场法评估企业价值
市场法评估企业价值
市场法是一种评估企业价值的方法，它以市场交易价格为基础，通过分析市场上类似企业的交易价格，进而判断被评估企业的价值。
市场法的核心思想是市场的定价机制能够反映企业的实际价值。
首先，市场法评估企业价值的前提是寻找到与被评估企业性质相似的市场参照企业，即具有类似经营模式、市场地位以及盈利能力等方面的企业。
这些市场参照企业的交易价格被认为是反映企业价值的合理水平。
其次，市场法评估企业价值的关键在于选取合适的指标来进行比较分析。
常用的指标包括市盈率（PE ratio）、市净率（PB ratio）和市销率（PS ratio）等。
这些指标的核心思想是通过
比较被评估企业与市场参照企业的指标水平，来判断被评估企业的相对价值。
例如，如果被评估企业的市盈率较低，说明市场对其未来盈利能力有较低的预期，因此企业的价值可能被低估。
此外，市场法评估企业价值还需考虑市场的流动性和信息的透明度。
较为流动和透明的市场能够较好地反映企业的价值，因为交易价格能够较为准确地反映市场参与者对企业的认知和预期。
需要注意的是，市场法评估企业价值存在一定的局限性。
首先，市场价格可能受到短期市场情绪、投机或操纵行为的影响，从而产生价格波动。
此外，市场法评估企业价值忽略了企业特殊
情况和未来发展潜力的考虑，仅限于对当前市场情况的反映。
综上所述，市场法评估企业价值是一种基于市场交易价格的方法，通过比较被评估企业与市场参照企业的指标水平，来判断企业的价值水平。
然而，市场法评估企业价值需要谨慎对待，结合企业特殊情况和未来发展潜力进行综合分析，以得出更准确的评估结果。
企业价值市场法评估赵强
01
市场法评估企业价值的实践操作
选定参照企业
选定参照企业的标准：与被评估企业行业、规模、财务状况等相似 参照企业的数据收集：收集参照企业的财务报表、市场价格等信息 参照企业的比较因素：比较被评估企业和参照企业在各项指标上的差异 参照企业的调整：根据比较结果对参照企业进行调整，以更准确地反映被评估企业的价值
单击此处添加标题
调整企业价值的非经营性资产和负债：在计算企业价值时，需要将非经营性 资产和负债进行调整，以反映企业真实的经营状况和市场价值。
计算参照企业的财务指标和市场指标
计算参照企业的财务指标：根据 企业财务报表，计算出参照企业 的财务指标，如市盈率、市净率 等。
确定企业价值：根据参照企业的 财务指标和市场指标，结合企业 自身情况，确定企业的市场价值。
参照企业的选择和分析
参照企业应与被评估企业在行业、 规模、市场环境等方面具有相似 性
对参照企业的财务报表进行分析， 了解其资产、负债、收入、利润 等财务数据
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
参照企业的财务数据和经营情况 应具有可比性，以便进行价值评 估
对比参照企业和被评估企业的各 项财务指标，如市盈率、市净率 等，以确定其市场价值
企业价值的计算和评估结果分析
计算方法：采 用市场法，通 过比较类似企 业或类似交易 案例的市场价 值，调整差异 因素，得出目 标企业的价值
评估结果：经 过市场法评估， 目标企业的价
值为XXXX元
结果分析：评 估结果是否合 理，与类似企 业或交易案例 的对比分析， 差异原因分析
等
结论：评估结 果是否符合企 业实际情况， 对投资决策的
市场法在企业价值评估中的优缺点
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企业价扶值风市书场屋法评估
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
– 4) 调整/修正各对比对象的价值比率
• 2007年美国专家来华讲课时介绍了比率乘数修 正，包括规模溢价修正和未来增长率修正；
• 交易案例比较法还需要交易时间等其他因素修 正；
– 5) 从各个对比对象价值比率中协调出一个价值 比率作为目标企业的价值比率：
• 平均值法(Average)/加权平均值法(Weighted Average)；
• 中间值或众数法(Median/Mode)；
• 回归分析法(Regression) ；
• 其他合理的方法；
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• 目前国内企业价值评估选用市场法的案例并 不多，但已经逐步进入快速发展的阶段；
– 市场经济的体系的不断完善，股权交易市场 、产权交易市场交易不断完善为市场法的实 施奠定了基础；
– 评估实务发展的需要以及会计准则中公允价 值计量的实施都会推动市场法应用的发展；
– 监管部门正在推动市场法的应用。
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
• 3、市场法评估的基本步骤
– 1) 选择可比对象（可比公司/可比案例） – 2) 财务报表数据分析、调整
• 目标公司与可比公司会计政策的协调 • 目标公司与可比公司非经营性资产、负债的剥
离
– 3) 选择并计算各对比对象的价值比率 (Multiples)
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
– 6) 估算目标企业相关参数，计算得出一个结 果(Value Indication)作为一个评估初步结论；
– 7) 考虑是否需要应用折价/溢价调整
• 流动性溢价/缺少流动性折扣； • 控股溢价/ 少数股权折扣；
– 8）最低营运资金需求量与实际拥有量差异调 整；
– 9）在采用各价值比率估算得出的结论中选择 一个最为合理的作为最终评估结论；
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
• 2、市场比较法分类：根据可比对象选择的不同 ，市场法可以分为：
– 上市公司比较法（Guideline Public Company
Method or GPC)
• 以与被评估企业相同或相似的上市公司作为可比 对象（可比公司）来估算目标企业价值的评估方 法
1）市场法评估结论流动性、控制/缺少控制状态分析 2）缺少流动性调整； 3）控制溢价/缺少控制折扣调整 4）最低营运资金保有量调整 5）市场法评估结论表述
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第一部分 企业价值市场法评估介绍
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一、企业价值市场法评估介绍
• 1、市场法（市场比较法）是企业价值评估三 种基本方法之一：
– 交易案例比较法（Merger & Acquisition
Transaction Method or M&A)
• 以与被评估企业相同或相似企业的并购或收购交
易案例作为对比对象来估算目标企业价值的评估
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方法
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
• 在国际评估界，市场法与收益法一起并驾成 为评估师首要选择的评估方法组合；
– 什么是市场法？
• 企业价值评估准则定义：所谓市场法，是指将 评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进 行比较，确定评估对象价值的评估方法。
• 市场法实质是利用活跃交易市场上已成交的类 似案例的交易信息或合理的报价数据，通过对 比分析的途径确定委估企业或股权价值的一种 评估技术。
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• 由于可比公司是上市公司，财务数据和其他信息 数据容易获得，信息渠道合法、信息可靠性较高 ，便于进行相关财务分析；
• 可比公司法是企业价值市场法评估中较为常用的 评估方法。
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二、市场法评估的上市公司比较法（续）
• 1、可比公司的选择
– 选择标准：
• 有一定时间的上市交易历史（一般认为不少于24 个月），并且近期股票价格没有异动；
企业价值市场法评估
赵强
扶风书屋
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企业价值市场法评估
内容目录
1、企业价值市场法评估介绍 2、市场法评估的上市公司比较法
(Guideline Public Company Method) 3、 市场法评估的交易案例比较法
(Merger & Acquisition Transaction Method) 4、市场法评估的特别调整事项
– 企业价值准则35条：可比企业应当是公开市场上 正常交易的上市公司；
• 相同或相似行业、主营业务相同或相似，并且从 事该业务的时间不少于24个月；
– 10）加回非经营性资产净值。
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一、企价值市场法评估介绍（续）
• 4、市场法评估的关键及难点问题
– 可比对象相关数据信息的可获得性及可靠 性；
• 可比对象数据可获得性； • 数据的获取渠道合法、有效，信息数据全
面可靠；
– 可比对象的可比标准确定； – 可比对象的选择数量与评估结论相关性； – 价值比率的选择与适用性；
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
– 市场法的理论基础是在市场公开、交易活跃情 况下，相同或相似资产的价值也是相同或相似 。
– 企业相同或相似的概念：
• 功效相同：经营产品或提供法服务相同或相似；
• 能力相当：经营业绩和规模相当；
• 发展趋势相似：未来成长性相同或相似。
– 由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此 在评估操作操作中都是相对相同的“可比对象 ”。
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第二部分 市场法评估的上市公司比较法
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二、市场法评估的上市公司比较法
• 上市公司比较法就是在上市公司中选择可比公 司，利用可比公司作为“对比对象”估算被评 估企业价值的一种市场法评估技术
• 由于可比公司都是上市公司，因此可以计算其股 权的市场价值，便于进行市场价值的“对比分析 ”和计算价值比率；