第六期：成份指数选样方法研究
行业指数
沪深300行业指数编制方案为反映沪深300指数成份中不同行业公司股票的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本股按行业分类标准分为10个行业，再以各行业全部股票作为样本编制指数，形成10只沪深300行业指数。
一、指数名称与代码指数名称 英文名称 指数简称 上海证券交易所行情代码 深圳证券交易所行情代码沪深300能源指数CSI 300 Energy index 300能源000908399908沪深300原材料指数CSI 300 Materials index 300材料000909399909沪深300工业指数CSI 300 Industrials index300工业000910399910沪深300可选消费指数CSI 300 ConsumerDiscretionary index 300可选000911399911沪深300主要消费指数CSI 300 Consumer Staplesindex 300消费000912399912沪深300医药卫生指数CSI 300 Health Care index300医药000913399913沪深300金融地产指数CSI 300 Financials index 300金融000914399914沪深300信息技术指数CSI 300 InformationTechnology index 300信息000915399915沪深300电信业务指数CSI 300 TelecommunicationServices index 300电信000916399916沪深300公用事业指数CSI 300 Utilities index 300公用000917399917二、基日与基点沪深300行业指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点。
三、指数选样z样本空间：沪深300行业指数样本空间由沪深300指数300只成份股组成。
z行业分类：借鉴国际主流行业分类标准，并结合我国上市公司特点进行调整，将上市公司分为10个行业，各行业与行业小类对应关系如下表所示。
水中高锰酸盐指数能力验证测定方法与数据处理
科技与创新┃Science and Technology&Innovation ·94·2022年第06期文章编号：2095－6835（2022）06－0094－03水中高锰酸盐指数能力验证测定方法与数据处理胡睿娟（国家城市供水水质监测网太原监测站，山西太原030008）摘要：高锰酸盐指数是水质日常检测的重要指标。
通过参加水中高锰酸盐指数能力验证，总结了浓度较高、需要稀释的高锰酸盐指数考核样品测定的实验方案设计、结果处理方法、操作注意事项。
分析了采用不同测定方法步骤与数据处理方法使测定结果偏高或偏低的原因。
关键词：高锰酸盐指数；稀释；注意事项；偏低中图分类号：X832文献标志码：A DOI：10.15913/ki.kjycx.2022.06.030高锰酸盐指数是指在酸性或碱性介质中，以高锰酸钾作为氧化剂，处理水样时所消耗的量，以氧的质量浓度（mg/L）来表示[1]。
水中的有机物及亚铁盐、硫化物、亚硝酸盐等还原性无机物在一定条件下都可和氧化剂高锰酸钾发生反应。
高锰酸盐指数是一个综合指标，可反映水体中有机物及还原性无机物质的污染程度，是水质监测的日检项目。
高锰酸盐指数测定分为酸性法和碱性法，其中酸性高锰酸钾滴定法用于水中氯离子含量不超过300mg/L情况的测定，是目前水质分析中高锰酸盐指数测定普遍应用的一种方法。
高锰酸盐指数是一个相对的条件性指标，测定步骤较为烦琐，其结果受多种条件影响，如酸性条件、高锰酸钾溶液浓度、草酸钠溶液浓度、水浴温度、水浴时间、滴定速度、滴定终点判断、空白实验等，容易造成结果偏离。
因此测定高锰酸盐指数应该严格按照国家标准要求，使检测结果具有较高的准确度和可比性。
能力验证是指利用实验室间比对确定检验检测机构的检测能力。
能力验证是判断、监控实验室检测能力，提高实验员检测水平，找出检测结果偏离原因，保证实验室出具数据准确可靠的有效手段。
参加能力验证具有以下作用：①确保并提高实验室维持较高检测水平，②识别实验室存在问题并实施纠正措施，③加强实验室自身及客户对实验室持续出具可靠数据结果的信心。
生物统计学在生态学中的应用
生物统计学在生态学中的应用生物统计学在生态学中有广泛的应用。
下面是一些常见的生态学领域中使用生物统计学的例子：一、群落分析：生物统计方法可用于研究不同种群或物种之间的相互作用以及它们对环境变化的响应。
例如，通过多元统计技术如聚类分析、主成分分析和冗余分析，可以将样地数据转化为具有解释性和预测能力的模型。
群落分析是生态学中常用的研究方法之一。
通过生物统计技术，我们可以对不同种群或物种在特定环境条件下的相互关系进行定量化和解释。
1.聚类分析：聚类分析可用于将相似性较高的样地或个体归为一组。
这种方法基于各个样地（个体）之间的相似性度量，以便识别出具有共同特征和行为模式的群体。
2.主成分分析：主成分分析（PCA）是一种降维技术，它可以将多变量数据转换为更少数量且无相关性的新变量。
这些新变量称为主成分，它们能够捕捉原始数据中最大方差所包含的信息。
通过PCA，我们可以发现隐藏在复杂数据背后存在着哪些关键因素。
3.冗余分析：冗余分析（RDA）结合了多元回归和主坐标轴排序等技术，在考虑环境因子时评估物种结构与环境因素之间是否存在显著关联。
RDA能够帮助我们理解物种组成受到哪些环境因子影响，并揭示潜在驱动机制。
这些生物统计方法可以帮助我们从海量的群落数据中提取和解释有用的信息。
它们为我们揭示了不同种群或物种之间的相互作用、物种对环境变化的响应以及生态系统结构与功能之间的关系，进而促进了保护生态系统和可持续发展等方面的研究。
二、物种多样性评估：利用各种指数（如Shannon-Wiener指数、Simpson指数）和曲线（如稀疏度曲线），可以量化和比较不同区域或样地内的物种丰富度、均匀度和多样性水平。
在物种多样性评估中，各种指数和曲线被广泛应用来量化和比较不同区域或样地内的物种丰富度、均匀度和多样性水平。
以下是一些常见的指数和曲线：1.Shannon-Wiener指数：Shannon-Wiener指数是一种常用于描述生态系统多样性的指标。
十五个物种多样性指数的比较研究
的 信息 。从 图上 可看 出， 近第一 轴 的大 多是 丰 富度指 数 ， 近 第 二轴 的主 要是 均 匀度 指数 ， 靠 靠 而多 样 性 指 数
太 多处 于对 角线 上 ， 这说 明 Ｄ ＣＡ第 一轴 主要 反 映 丰 富度 的 变化 ， ＤＣＡ第 二轴 主 要反 映 了物 种 均 匀 度 的 变 化。 从 １ ５个物 种多 样性 指 数的分 析来 看 ， 好 的丰 富度 指数依 次 为 ： ａｒ ｋ丰 富度指 数 、 ｎ ｌｉｋ丰 富度 较 Ｐ ｔｃ ｉ Ｍｅ ｈｎｃ 指 数 、 ｒ ａ ｆ 富度指 数 。 Ｍａｇ ｌ 丰 ｅ 与丰 富度关 系 密切 的多 样性 指 数 依 次 为 ： ｈ ｎ ｏ Ｓ ａ ｎ ｎ—Ｗ ｉｎ ｒ多 样性 指数 、ｉ ｓｎ多 样 性指 数 、 ｄ ｌ ｅｅ Ｓｍｐｏ Ａｕ ａｒ 和 Ｇｏｆ ｌ 多样性 指 数 、 同相遇 机率 多样 性 指数 、 ｌ ｔｓ 种 Ｍｃｎｏ ｈ多样 性 指数 、 ｒ ｅｔ Ｈｕ ｌ ｒ 多样性 指 数 。 ｂ
３ 小 结
各 物种 多样 性之 间 Ｄ Ａ 分 析取 得较 好效 果 ， 一 轴反 映 了丰 富度 变 化 ， 二轴 主要 反 映物 种 均 匀 度 变 Ｃ 第 第 化 。从 １ ５个物 种多 样性 指数 分 析情况 看 ， 想 较 好地 反 映 丰 富度 的变 化 ， 富度 指 数 可 依 次 取 ： ａｒ ｋ丰 要 丰 Ｐ ｔｃ ｉ 富 度指 数 、 ｎ ｉｉ Ｍｅ ｈｎｃ ｋ丰 富度指 数 、 ｒａｅ 丰 富 度 指数 。要 想很 好 地 反 映 均匀 度 变 化 时 ， Ｍａｇ ｌ ｆ 均匀 度 指 数 可 依 瑰选 择 ： 于总 多样性 指 数 上 的修 正的 Ｈｉ 均匀 度 指数 、 ａａｏ均 匀 度指 数 、 于总 多 样性 指 数 上 的 Ｐｅｏ 基 ｌ ｌ Ａｌｔｌ 基 ｉｌ ｕ 均匀 度指 数 （ ） 基 于 Ｓ ａ ｎ ｎ—Ｗ ｉ ｅ ｅ、 ｈｎ ｏ ｅ Ｆ基 础 之 上 的 Ｐ ｅｏ ｎ ｉ［ｕ均 匀 度 指 数 （ 鲫， 、 于 Ｓｍｐｏ Ｊ ）基 ｉ ｓｎ基 础 之 上 的 Ｐｅ ｕ均匀 度指 数（ ）Ｍｃｎｏ ｈ均匀 度指 数 。要想较 好 地反 映多 样性 变化 时 ， ｉｌ ｏ Ｊ 、 ｌｔｓ 即受 丰富 度 和 均匀 度 较小 ，
限定时间内测定高锰酸盐指数的影响因素和应对措施探讨
限定时间内测定高锰酸盐指数的影响因素和应对措施探讨发布时间：2021-07-26T16:57:22.010Z 来源：《基层建设》2021年第13期作者：罗林文天云[导读] 摘要：本文从试剂配制、制样和取样、沸水浴、滴定终点判断等方面论述了各因素对限定时间内测定水中高锰酸盐指数结果准确度的影响程度，并提出了合理规划实验进程和样品足量保障的应对措施。
深圳市生态环境监测站广东深圳 518172摘要：本文从试剂配制、制样和取样、沸水浴、滴定终点判断等方面论述了各因素对限定时间内测定水中高锰酸盐指数结果准确度的影响程度，并提出了合理规划实验进程和样品足量保障的应对措施。
关键词：高锰酸盐指数；准确度；影响因素在限定时间内使用酸性法测定水中高锰酸盐指数（依据方法标准GB/T 11892-1989）[1]，是一项综合考验实验分析人员强酸稀释、滴定管操作使用、滴定终点判断、实验进程统筹安排等多项环境监测实验技术基本功的经典理化实验。
其操作步骤多、影响因素多、计算公式复杂，是极具代表性的生态环境监测实验分析项目。
2019年举办的第二届全国生态环境监测专业技术人员大比武活动中，将容量法测定水中高锰酸盐指数（酸性法）（GB/T 11892-1989）定为现场操作竞赛项目之一[2]。
1、实验要求及操作过程GB/T 11892-1989规定酸性法测定高锰酸盐指数的适用范围为0.5～4.5 mg/L，操作过程可简要拆解为以下步骤：（1）配制草酸钠和高锰酸钾标准溶液。
（2）按稀释要求配制待测样品及平行样（精密度）。
（3）配制和加入（1+3）硫酸。
（4）加入高锰酸钾标准溶液。
（5）沸水浴30±2 min。
（6）完成水浴后加入草酸钠标准溶液至无色。
（7）趁热用高锰酸钾标准溶液滴定至刚好出现粉红色，30s不退，计消耗体积V1。
（8）取蒸馏水作空白样，按步骤（3）～（7）滴定，计消耗体积为V0。
（9）向滴定后的空白样加入草酸钠标准溶液，按步骤（7）标定，计消耗体积为V2。
指数编制方法介绍
指数编制方法介绍摘要：本文详细介绍并比较了国内各类股票指数编制方法，包括：沪深300指数，上证综指，上证50/180，深证100，新华富时A50指数，以及国企指数（H 股指数）的编制方法。
11.股票指数编制方法介绍（1）概述：股价指数是反映某一时点上股价总水平相对于基期的综合相对指数。
为了判断市场股价的总的变动趋势与涨跌程度，就必须综合考虑许多股票价格，合理计算出股价指数。
股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期及时公布。
编制过程中通常是选择各行业具有代表性的上市公司的股票组成成份股。
在计算中，以某一年份或者某一天为基期，并设定基期股价指数为一个常数（如，100点，或1000点等）。
计算出某时股票平均价格与基期股价的比值，并将此比值乘以基期的指数值，即为某时的股价指数，其中基期股价是个常量。
（2）股指计算方法分类股票平均价格的计算方法主要有两个体系，算术平均体系和加权平均体系。
其中，算术平均体系又包含算术平均和几何平均两种算法；而加权平均体系则包括了价格加权，等权重加权，市值加权和其他加权法。
一般来说，算术平均体系侧重于告诉我们个别股票价格及其权重用什么方式得到一个股票指数，而加权体系则区分了个别股票价格在指数计算中采用的权重。
笔者综合比较了各类股指计算方法，如表1示，表1 股票指数计算方法分类方法名称计算方法公式举例主要优点主要缺点所属体系算术平均法将有关数值相加后除以指数中的股票个数，NAP=Ni=1iP/N∑2道琼斯股票价格指数等（修正简单算术平均法）3简单易懂不能反映其中各股票对股票指数的影响程度；只有在基期选择在投资开始期间的时候才正确衡量了组合的回报率算术平均体系几何平均法将N个数值之积求N次根AP=12n1/nP P...P)(金融时报股票指数；堪萨斯价值线综合指数等简单易懂，不必考虑权数大小几何平均指数的回报率和基期选择无关；低估了价格的上涨,高估了价格的下跌。
中国食物成分表 数值评定方法
我国食物成分表数值评定方法随着人们对健康的重视和食品安全的关注度不断提高，食物成分表成为了人们选择和评定食品的重要工具。
食物成分表可以反映食品的营养成分、成分含量等信息，为人们科学合理地选择食品提供了重要参考。
在我国，食物成分表的编制和评定也日益趋于规范和科学化。
本文将就我国食物成分表的数值评定方法展开探讨。
一、食物成分表的意义食物成分表是指对各种食物中的营养成分、能量值、含量和营养成分之间的比例关系等进行系统化地整理、汇总、编制，并标示为数字、图表、文字的相关资料。
食物成分表的编制主要是为了指导食品安全、膳食搭配、膳食结构分析、食品加工、特殊人群膳食指导等，同时也为营养科学研究提供了重要的数据来源。
二、食物成分表的编制方法1. 采样方法食物成分表编制的第一步是采样，采样应符合国家标准和规范，要求采样的食物必须是市售产品或实际生产的原料，不能是特殊的试验样品。
采样时要根据食物的生产地区、季节来选择，保证样品的代表性和真实性。
2. 实验分析采样后的食物样品需要进行实验分析，包括测定食品的湿基成分值，如水分、脂肪、蛋白质、粗纤维、灰分等，还需要测定食品的干基成分值，如糖类、维生素、微量元素等。
实验分析需要严格按照国家相关标准进行，确保数据的准确性和可靠性。
3. 结果汇总实验分析结果需要进行汇总整理，编制成食物成分表。
食物成分表一般包括每100g或每份食品的能量值、营养成分含量等信息，还可以根据需要标注氨基酸、脂肪酸、胆固醇等详细信息。
三、食物成分表的数值评定方法1. 能量值评定食品的能量值是指人体消化食物所得的热量，一般以千卡或千焦单位计量。
国家标准规定了常见食品的能量值范围，食物成分表中的能量值数值应该与国家标准相一致。
2. 营养成分评定食物成分表中的营养成分包括蛋白质、脂肪、碳水化合物、膳食纤维、维生素、矿物质等，这些营养成分的数值应该与国家标准相符。
通过对食物成分表中营养成分的评定，可以帮助人们了解食品的营养价值，科学搭配饮食，保证膳食的均衡。
深证成份指数系列编制方案全文
深证成份指数系列编制方案全文深证成份指数系列编制方案一、选股原则深证成份指数系列包括三只相关联的指数:深证成份指数(399001)、深证成份A股指数(399002)、深证成份B股指数(399003)。
深证成份指数为包含40只A股样本的价格指数;深证成份A股指数为包含40只A股样本的全收益指数,指数样本与深证成份指数相同;深证成份B股指数为包含10只B股样本的全收益指数。
(一)入围标准:在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有A股和B股:(1)有一定上市交易日期(一般为六个月);(2)非ST、*ST股票;(3)公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题;(4)公司最近一年经营无异常、无重大亏损;(5)考察期内股价无异常波动。
(二)选样及定期调整方法成份股的定期调整定于每年1月和7月的第一个交易日实施,每年5月和11月定期对深证成份指数成份股的代表性进行考察,考察期为半年。
每年1月份定期调整的考察期为上一年5月1日至上一年10月31日,每年7月份定期调整的考察期为上一年11月1日至当年4月30日。
根据考察结果审议是否更换成份股。
每年1月及7月的成份股样本调整方案将分别提前于上一年12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布。
深证成份指数及深证成份A股指数样本选样指标为考察期内的交易数据、股本变化数据及财务数据。
选样时先计算考察期内入围A股平均总市值和平均流通市值占A股市场的比重,以及平均成交金额占A股市场的比重;再将上述三项指标按1:1:1的权重加权平均,然后将计算结果从高到低排序,选取排名在前40名的A股,原则上构成深证成份指数及深证成份A 股指数之样本。
深证成份B股指数样本选样指标为考察期内平均流通市值比重和平均成交金额比重。
选样时先计算入围B股平均流通市值占B股市场的比重,以及平均成交金额占B股市场的比重;再将上述两项指标按2: 1的权重加权平均,然后将计算结果从高到低排序,选取排名在前10名的B股,原则上构成深证成份B股指数之样本。
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市值
按照市值排序选前 100 名股票
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74
FTSE 100 代 表 欧 洲 股市价总值占欧洲市场流动性
Eurotop 100 家 票市场
比例超过 2.5%欧共体
各股票市场股票
上一年交易额
按照各市场市值占 欧洲市场的比例确 定其在样本股中的
家数，在各市场中选
择流动性好的代表
股票
DAX
30 家 德 国 蓝 筹 股合法市场上市、德国规模、流动前 12 月交易量排名<36、上指 数 工 作 委 员 会 根
成份指数在选择样本股票时必须满足其作为基准指数或投资指数的要求，其 选样方法要考虑到样本指数的市值覆盖率、行业覆盖度、活跃性、波动性以及是 否剔除亏损和财务状况不好的公司等各个方面，至于这些因素在指数编制中的重 要性，则需要根据指数的具体功能而有所不同。下面我们来看一下国际知名的一 些成份指数是如何做的。
4) 波动性 波动性也是编制指数时需要考虑到的一个因素。一般而言，在国外成熟的蓝
筹股市场中，蓝筹股股票的流动性大而波动性小，原因主要在于蓝筹股交易活络 而西方成熟市场又有大量的开放式基金等机构投资者频繁地进行流动性交易。因 此，在西方对蓝筹股指数进行结构调整时可以不考虑波动性问题，因为流动性大 了波动性自然就小。但在我国股市，实证研究结果表明：中国股票的波动性 (volatility)和流动性(liquidity)呈正相关关系，即流动性越大，波动性也越大。波
600
票
个季度营运收入为正
Nasdaq-100 100 Nasdaq 市场非金融公司、日均交规模
家 最 大 的 100易量大于 10 万股、上
只股票
市满两年等等
市值一般在 10-50 亿美元
专家委员会原则上 在满足各项指标要 求的候选股票挑选 各行业龙头股票
市值一般在 3-4 亿美元
专家委员会原则上 在满足各项指标要 求的候选股票挑选 各行业龙头股票
·论证篇
一、国际成份指数选样方法比较
为了更好的研究成份指数编制过程中的样本选择问题，我们首先对国际上一 些主要的成份指数的选样方法进行比较分析。
成份指数可以按其使用功能不同分为两类，第一类是基准指数(Benchmark index)，它的主要目的是用来反映目标市场的整体波动，准确地反映市场是基准 指数的唯一目标，因此基准指数具有很高的市场覆盖范围、良好的代表性以及各 行业平衡分布的特点。像道琼斯全球指数就由遍布全球的近 5500 只股票组成。 另外一类指数是投资指数(investment index)，投资指数编制的主要目的是用于引 导投资者进行证券投资，投资指数主要用于指数基金、指数期货和期权、交易所 交易基金(ETFs)等衍生产品和结构产品之中。投资指数在编制时除了要考虑指数 的市场覆盖范围和行业代表性外，还必须重点考虑指数的可投资性，即这个指数 的成份股数量应该比较少而且成份股比较稳定，成份股还必须具有较好的流动性 和较低的复制成本。象 Dow Jones Europe STOXX 50 和 Dow Jones Euro STOXX 50 indices 就是非常典型的投资指数。
* 课题组组长：李迅雷
课题协调人：上海证券交易所 张全祥
课题组成员：彭 艳
田宏伟
张文璋
--
72
引言
股票指数一般具有三项功能：反映市场整体活动的功能，作为投资业绩衡量 标准的功能，作为金融产品标的物的功能。因此，对应上述三项功能，新指数应 该具备能高度精确地跟踪市场，同时具有可投资性和可交易性三个特征。在新指 数设计过程中，样本选择、指数计算和指数维护是三个核心问题，而对于一个新 指数的编制，前两个问题又是重中之重。对于样本选择而言，涉及的技术环节包 括行业代表性问题、样本个数问题、流动性标准问题、样本选择指标问题等等。 对于指数计算，关键的问题是权数设计。本文主要针对样本选择的各个技术环节， 通过大量的实证研究，提出适合我国成份指数的样本选择标准。同时也对指数计 算中的权数设计问题，提出自己的观点。
前一月最接近平价期权的看行业分布与 S&P500 涨期权和看跌期权交易量 接近
S&P MidCap
400
400 反 映 美 国 市上市时间大于半年，规模
家 场 中 等 规 模月换手率大于 0.3，四
股票
个季度营运收入为正
S&P 600 反 映 美 国 市上市时间大于半年，规模
SmallCap 家 场 小 规 模 股月换手率大于 0.3，四
成份指数选样方法研究*
国泰君安证券研究所课题组
内容摘要
本文主要研究成份股指数样本选择的各个技术环节和影响因素，通过大量 的实证研究，提出适合我国成份指数的样本选择标准，并对指数计算中的权数设 计问题，提出了自己的观点。
在论证篇中，首先对国际成份指数的选样方法进行了比较，总结出编制成 份指数时需考虑的几个因素，包括市值覆盖、行业覆盖、流动性、波动性、稳定 性、可交易性等。然后结合我国证券市场的自有特色，分析了编制符合我国股市 实际特点的成份指数应注意的问题。认为在我国设计一个兼顾基准指数和投资交 易指数功能的统一指数，我们必须综合考虑市值覆盖性、股票的成交金额、换手 率、波动性和行业覆盖度等因素。最后应用层次分析法(AHP)模型，以确定成份 指数编制中各项因素的权重。
票市场，用作股
流动性、
投资标的
道琼斯中国指数中 88 只市值最大、流动 性最强的股票
MSCI 国家 指数
代 表 全 球 股全球上市公司 票市场
行 业 代 表市值规模、长短期交易量、先 将 上 市 公 司 按 行 性、市值规交 叉 持 股 情 况 和 流 通 股 数业分类，在每一个行
模、长短期量。
业中对左边四个指
经济
本面、市值票)，(2)单个实体持股比例不求 的 候 选 股 票 挑 选
规 模 和 行超过 50%，多个实体持股比各行业龙头股票
业代表性 例不超过 60%；(3)最近四季
度净利润为正；(4)总市值一
般大于 40 亿美元
S&P100
100 期权标的、套S&P500 样本股 家 期保值和投
机
流动性、市三个月日均交易量、三个月六个指标分别排名， 值规模、期月均交易量、一年交易量、按 照 排 名 之 和 挑 选 权开仓量 过去一年月均换手率、市值、股票，再调整样本使
选股票”，对行业划分的重视和优先是 MSCI 指数编制的一个突出特点，这样做
可以使指数组合中各行业保持一定的比例，增强指数的代表性。
2、 编制成份指数时需考虑的几个因素 通过以上的比较，我们总结出编制成份指数时需考虑的几个因素。
1) 市值覆盖率 要准确反映市场和成为投资的工具，成份股指数首先必须有足够的市值覆盖
S&PmidCap400、S&PsmallCap600 和 Nasdaq-100 是以股票规模为唯一选样标准
外，其余指数选样时均要考虑到股票的流动性；成份指数选样中第三重要的标准
则是股票行业代表性，表一中大部分指数都是在满足规模性和流动性等指标要求
的候选股中，再挑选各行业的龙头股票构成成份股。只有 MSCI 是“先选行业后
率。以基准指数为编制目的的成份股市值只有达到总市值的 70%以上时，才能保
1总市值为连续 12 个月的平均市值。 2成交额乃指将过去 24 个月分为 8 个季度，以个别季度内之成交总额计。
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75
证有足够的市值覆盖率。而要达到这一比例，成份股的数量就要足够多才行。我 们可以看到，这类成份指数的样本容量往往在 100 以上，如果指数覆盖的范围广， 则样本容量也会大大增加。这在全球基准指数的样本选择中表现最为明显，如道 琼斯全球指数的样本股就是由近 5500 只股票组成的。投资型成份指数对市值覆 盖率的要求相对而言就没有这么高，其样本股票数目也较少，这主要是考虑到实 际交易中构造复制指数的方便性和经济性。
场基准指数，Market 上市的股票 性(市场宽量、换手率，平均买卖价差、选 择 综 合 排 序 最 大
作为期权、期
度、广度) 波动性
的股票
货标的
SBF120 120 指 数 基 金 跟市值排序在前 200 名，规模，流动日交易金额，日交易笔数，四 个 指 标 分 别 排 序
(法国 120 家 踪对象、业绩流动性较好(属 CA、性
数行业分布与该行
市所有普通股份成交
业在整个市场中的
额2前 90%之列；
比重接近
在香港联交上市时间
满两年。
从表 1 不难看出，国外在挑选成份指数样本时考虑得最多的因素是股票的规
模性，除了道琼斯工业平均是以行业龙头为选样标准外，其余指数均将股票规模
性作为选样标准之一；在成份指数选样标准中占第二位的是股票的流动性，除了
日换手率，买卖价差
后的综合排序
成份指数，
评价基准 CB 类)
包含
CAC40)
恒生指数 33 家 代 表 香 港 经必须居于在联交所上规模、行业公司市值、公司财务状况 按指标分别排名，按
济
市所有普通股份总市代表性、公
照排名之和挑选股
值1前 90%之列； 司 财 务 状
票，再调整样本使指
必须居于在联交所上况
--
73
1、 国外主要成份指数及其样本构建方法 表 1 是对国外主要成份指数样本构建方法进行的比较，涉及的项目包括样
本数量、指数目标、样本空间界定、选样标准、选样指标及要求和选样方法描述。
表 1 国外主要成份指数样本构建方法
指数名称
样本 数量
指数目标
样本空间界定 选样标准
选样指标及要求
道琼斯工 30 家 代 表 美 国 经美国蓝筹公司
交易量、交
标分别排名，按照排
叉持股情
名之和挑选股票，保
况、流通规