博弈论在中国股市中的借鉴意义
金融学博弈论案例
金融学博弈论案例金融学博弈论是研究金融市场参与者在不确定性条件下的决策行为和策略选择的理论。
在金融市场中，投资者、机构和交易者之间的交互作用往往涉及博弈论的概念。
本文将通过介绍几个具体的金融学博弈论案例来深入探讨博弈论在金融领域的应用。
一、对冲基金的博弈策略对冲基金作为金融市场的另类投资者，其博弈策略对市场走势和其他投资者的决策具有重要影响。
以2008年次贷危机为例，对冲基金通过大规模做空次级抵押贷款债券，从而获得巨额利润。
这种博弈策略使得对冲基金在市场崩盘中获利，同时也加剧了金融市场的不稳定性，对其他投资者和机构构成了压力。
二、股票市场中的信息博弈在股票市场上，投资者往往需要根据信息进行决策。
而信息的不对称性使得市场变成了一个巨大的信息博弈场。
一家上市公司发布了其业绩数据，这个信息可能被一些投资者提前知晓，而另一些投资者则需要在信息发布后才能获取。
在这种情况下，投资者的交易决策将受到信息博弈的影响，从而引发股价波动。
三、货币政策的博弈各国央行在货币政策制定中也存在着博弈行为。
美联储通过调整利率和货币供给来影响经济活动和通货膨胀。
其他国家的央行则可能会根据美联储的政策调整自身的货币政策以维护国内经济稳定。
这种国际货币政策博弈影响着全球金融市场的走势和资金流动。
四、期权市场的投机博弈期权市场是一个充满投机行为的领域。
投资者通过期权合约进行交易，根据对未来市场走势的判断进行买卖，以获取利润。
期权市场的博弈策略包括套利交易、波段交易等多种形式，投资者需要根据市场情况和对未来走势的预测来选择合适的博弈策略。
总结：金融学博弈论在金融市场中具有广泛的应用，从对冲基金的操作、股票市场的信息交易、货币政策的制定到期权市场的投机交易，博弈论理论洞察市场内在规律和参与者之间的互动关系，有助于理解金融市场中的行为和决策。
金融博弈也存在一定的风险和不确定性，需要投资者和监管者警惕和规避潜在的风险。
博弈论在金融市场中的应用研究
博弈论在金融市场中的应用研究博弈论：从复杂博弈到金融市场博弈论在现代社会中得到了广泛的应用，从政治决策到金融市场，博弈论无处不在。
金融市场作为一个充满竞争和博弈的环境，博弈论的应用在其中是至关重要的。
在本文中，我们将介绍博弈论在金融市场中的应用研究。
博弈论由著名数学家冯诺伊曼和经济学家克鲁格曼等人创立。
他们发现，在现代社会中，博弈论能帮助我们理解许多问题，例如，为什么合作和竞争可以共存，如何最大化个人效用等。
因此，博弈论逐渐成为现代经济学领域的一个重要分支。
在金融市场中，博弈论被广泛应用于投资和交易策略，以及市场价格的形成机制。
而在金融市场中，博弈论的应用则需要考虑的因素更加复杂和全面。
1. 复杂博弈的分析在金融市场中，博弈论的应用涉及到复杂博弈，例如合作博弈和非合作博弈等。
非合作博弈是指具有多方竞争的情况下，每个人都秉持着自己的利益最大化，没有约束和协调的情况下进行的博弈。
这种博弈通常是零和博弈，即一个人的收益等于另一个人的损失。
而合作博弈则是在博弈参与方之间形成合作联盟的情况下进行的博弈。
在金融市场中，非合作博弈相对来说更为普遍。
例如，在证券市场中，每个交易者都要决定应该买入还是卖出，价格的波动也由每个交易者的决策组合所决定。
而在合作博弈中，我们可以将金融市场看成一个联盟，参与者之间相互合作以提高总体效用。
然而，在现实生活中，合作往往不是确定的，而是基于某个条件的交换。
这个条件可以是时间、资金或是其他资源。
这种情况下，我们需要利用博弈论中的信任博弈来分析合作博弈的情况。
信任博弈关注的是，在不完全信息的情况下，参与者之间的信任关系和决策的机制。
总的来说，在金融市场中，博弈论能够帮助我们分析和解决复杂博弈的问题。
从而设计出更加理性和优化的交易策略，提高收益和降低风险。
2. 投资组合的优化在金融市场中，投资者要面对的问题是如何设计最优的投资组合来获得最大的收益。
博弈论可以帮助我们理解交易者的决策和市场价格的形成机制，进而设计更加有效的投资策略。
博弈论在市场分析中的应用
博弈论在市场分析中的应用前言：市场分析是金融领域中的重要一环，而博弈论则是解决决策问题的理论基础。
将博弈论应用于市场分析中，有助于我们更好地理解市场行为和参与者的决策。
本文将探讨博弈论在市场分析中的应用，并分析其对决策的影响。
一、博弈论的基本概念博弈论是以参与者之间的决策和行为互动为基础的数学模型。
在一个博弈中，每个参与者都会根据自己的利益和目标来做出决策。
博弈论假设参与者都是理性的，即他们会选择能给自己带来最大利益的决策。
二、1. 竞争策略分析在市场竞争中，不同企业之间存在着一种相互制衡的关系。
博弈论可以帮助研究人员分析企业之间的竞争策略。
通过建立数学模型，可以模拟不同企业在不同策略下的行为和结果，进而预测市场的发展和企业之间的相互影响。
2. 价格战分析价格战是市场竞争中常见的一种策略。
博弈论可以帮助我们分析不同参与者在价格战中的决策和行为。
通过建立数学模型，可以预测价格战的结果以及参与者所能获得的最大利益。
这有助于企业在市场中做出更明智的决策。
3. 股市分析博弈论在股市分析中也有广泛的应用。
股市中的投资者都希望通过买卖股票获取更多的回报。
博弈论可以帮助分析投资者之间的博弈关系，预测市场的走势。
例如，股市中的牛市和熊市往往是由投资者的预期和行为共同决定的，博弈论可以帮助我们理解这种行为背后的机制。
4. 市场操纵分析市场操纵是指通过不正当手段控制市场价格或者制造虚假交易来获利的行为。
博弈论可以帮助分析市场操纵者的策略和行为，并预测他们可能采取的举措。
这对于监管部门来说是非常重要的，可以借助博弈论的分析结果来制定相应的监管措施。
三、博弈论对决策的影响博弈论的应用对于市场参与者的决策具有重要的影响。
通过博弈论的分析，参与者可以更好地了解不同策略下的利弊和风险，从而做出更明智的决策。
同时，博弈论的应用也可以帮助市场参与者预测其他参与者的行为，提前做出应对措施。
此外，博弈论在市场分析中的应用也可以对政策制定者产生一定的影响。
学习博弈论的心得体会范文
学习博弈论的心得体会范文心得体会是指一种读书、实践后所写的感受性文字。
一般分为学习体会，工作体会，教学体会，读后感，观后感。
以下是整理学习博弈论的心得体会范文，欢迎阅读参考!学习博弈论的心得体会(1)技术分析理论一直被广泛运用于股市分析中，特别是中国这样一个短周期市场中，人们似乎更加热衷于技术分析。
以道氏理论、波浪理论、形态分析理论等为代表的传统技术分析理论，从道琼斯和艾略特以来基本处于停滞不前的状态，虽然内容也在不断丰富，但基本上是在同一层次上变换形式，并没有什么质的突破。
我觉得，归根到底，不是技术分析本身的问题，而是技术分析的对象——股票市场自身的性质所决定的。
具体说，传统的技术分析理论都隐含了一个有问题的理论前提，它们的研究思路本质上都是在把股市看做是一个不受参与者自身行为影响的客观系统，而没有考虑到人的操作对股市的影响。
作为一种近似，这样处理可以给研究带来方便，也可以产生一批有价值的研究成果，但这种不准确的近似不利于对市场进行深入研究。
在学习了博弈论之后，我似乎对这个问题有了更深层次的理解。
事实上，市场由千千万万投资人构成，他们相互作用，相互影响，形成一个密切关联相互影响不可分割的整体，这些参与市场的人本生就是在互相的心理博弈，每个人的操作都必然的影响着股市的运动，特别是当资金量比较大的时候对市场的影响更大，这些大户之间的博弈直接关系到技术分析的正确性。
参与市场的人有自己的思考，有时候甚至是非理性的。
而在中国，我们会看到另外一种力量在挑战着技术分析的权威性，那就是政府的力量。
举个很简单的例子，是对技术分析信任与否的一个博弈，在信奉技术分析的人看来，技术分析之所以正确，其实归根到底就是很多人就是照着技术分析的结论做的，以至于这些结论就真的成真了。
下图是我们常见的压力线理论，我们就以此构建一个简单的博弈模型。
博弈的双方是大多数散户和机构大户，我们的博弈过程是这样的：假设在B点，股价正好走到了切线理论压力线上面。
浅谈中国股票市场中的博弈
浅谈中国股票市场中的博弈中国股票市场中的博弈是一个既复杂又多变的过程。
投资者在股票市场中，不仅仅需要与其他投资者竞争，还需要与市场中的各种因素进行博弈。
下面将从四个方面浅谈中国股票市场中的博弈。
中国股票市场的博弈表现为投资者之间的竞争。
投资者在股票市场中都有自己的目标和利益，他们根据自己的判断和预测做出买入或卖出的决策。
投资者之间的竞争导致了市场价格的波动。
当市场中的大多数投资者认为某只股票有上涨的潜力时，他们会纷纷买入这只股票，从而推高股票的价格。
反之，当投资者认为某只股票可能下跌时，他们会选择卖出，从而导致股票价格下降。
投资者之间的竞争使得股票市场充满了机会和风险，投资者需要根据市场的变化及时调整自己的投资策略和决策。
中国股票市场的博弈受到政策因素的影响。
中国的股票市场受到宏观经济政策和金融监管政策的影响较大。
政策的变化会对市场产生直接或间接的影响，进而影响投资者的决策和市场价格的波动。
当政府宣布一些利好政策时，投资者会对市场产生积极预期，从而推高股票价格；反之，当政府宣布一些不利政策时，投资者会对市场产生消极预期，从而导致股票价格下跌。
政策因素对股票市场的博弈具有重要的影响，投资者需要密切关注政策变化，以及时调整自己的投资策略。
中国股票市场的博弈受到信息不对称的影响。
信息不对称是指市场中某些投资者拥有比其他投资者更多的信息，从而在市场中取得更大的利益。
一些内幕消息或独家研究报告可能会被少数投资者所掌握，他们可以通过这些信息在市场中获利。
信息不对称导致市场的博弈不够公平，一些小散户可能会因为缺乏信息而无法判断市场的走势，从而遭受损失。
针对信息不对称的情况，监管机构需要增加对市场的监督力度，加强信息披露制度，保证投资者公平公正地参与市场的博弈。
中国股票市场的博弈也受到外部环境的影响。
中国股票市场受到国际金融市场的影响较大，国际经济和金融形势的变化会对中国股市产生影响。
国际经济形势的不确定性、国际市场的利率变动、跨国公司的业绩等都会对中国股票市场产生影响。
股票投资理论，最经典的五大投资理论
股票投资理论，最经典的五大投资理论一、零和博弈理论：股市不是你赚我就一定要赚钱的地方。
零和博弈说的都是参与博弈的各方。
在充分竞争下一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的损失以及收益之和永远为“0”，整个集团的收益不会因此增加1分。
二、资金管理理论：市场风险控制的首要任务所谓的资金管理，除了合理的仓位管理外还有资金性质的管理。
能否控制投资股票的风险主要来自于投资股票市场的资金性质是否安全。
股市是波动较高的市场，就算行情的长期趋势上升，中途也不可避免地要进行大规模的系统调整。
这时候任何技术方法都不足以承受这种突发性危险。
对紧急资金或短期杠杆资金可能会造成不可挽回的损失。
三、投资组合理论：获得稳定回报的重要保证投资组合理论是指由多个不相关的证券组成的投资组合。
其收入是这些证券收入的加权平均值，投资组合可以降低非系统性的风险。
在经济向上的国家股票市场的长期趋势是震荡向上，实际市场风险来自单一板块或单一股票的不确定性。
在投资当中偶很多理财产品，即包括银行保本理财产品，如果对投资组合没有认识，特定板块的仓库份额过高或者股票拥有结构的相关性太强，在一定阶段可以获得超额收益，但面临的风险也急剧增加，利润的稳定性无法得到充分保障。
四、凯恩斯选美理论：如何选择短期龙头。
凯恩斯认为金融投资就像选美比赛。
在选美过程中最后的冠军不一定是你认为最美的人，而是获得最多选票的人。
在投资市场上炒股票或炒期货不是自己的认识，而是大众的普遍认识。
这个道理和行为金融学的解释是一样的。
五、估值理论：没有估值就不进行投资估值理论是通过估值模型以及财务指标，结合企业成长以及历史趋势，客观判断股票贵贱，为价值投资提供依据和参考。
目前最流行的两种估值理论是市盈率PE估值和市净率PB估值以及衡量估值合理性的PEG指标。
运用价值评价理论时要有动态的、期待的思维。
特别是在业绩变化较大的周期性行业，要更加注意价值评估的陷阱和机会。
博弈论在经济学中的应用
博弈论在经济学中的应用在当今的经济学领域，博弈论已成为一个至关重要的分析工具。
它为我们理解经济现象、预测市场行为以及制定合理的经济策略提供了有力的理论支持。
博弈论的核心在于研究决策主体在相互作用时的决策以及这种决策所产生的均衡结果。
简单来说，就是当多个参与者在做决策时，他们的选择会相互影响，而博弈论就是帮助我们分析在这种情况下每个人可能采取的最优策略。
在经济学中，博弈论有着广泛的应用。
例如在寡头垄断市场中，少数几个大型企业占据了大部分市场份额。
这些企业在制定价格、产量等决策时，必须考虑竞争对手的反应。
假设市场上只有两家企业 A 和B，它们生产相似的产品。
如果A 企业决定降低价格以吸引更多客户，那么 B 企业可能会有几种选择：跟随 A 企业降价以保持市场份额；或者保持价格不变，试图通过产品质量或服务来吸引客户；亦或是提高价格，将自己定位为高端品牌。
A 企业在做决策时，就需要预测 B 企业的可能反应，并选择对自己最有利的策略。
这就是一个典型的博弈过程。
再来看国际贸易领域。
国家之间在制定贸易政策时，也存在着博弈。
假设两个国家 C 和 D，C 国考虑对 D 国的某种商品加征关税。
D 国可能会选择采取报复性措施，对 C 国的商品也加征关税，这可能导致双方的贸易战，两败俱伤；或者 D 国选择通过谈判来解决争端，寻求双方都能接受的贸易条件。
C 国在决定是否加征关税时，必须权衡各种可能的结果，并选择最符合自身利益的策略。
博弈论在劳动力市场中也发挥着重要作用。
雇主和雇员之间存在着一种博弈关系。
雇主希望以最低的成本雇佣到最优秀的员工，而员工则希望获得最高的薪酬和最好的工作条件。
在招聘过程中，雇主可能会提供不同的薪酬待遇和工作条件来吸引人才，而员工则会根据这些条件来决定是否接受这份工作。
同时，员工在工作中的表现也会影响雇主对其的评价和晋升决策，员工需要在努力工作和适当放松之间找到平衡，以实现自身利益的最大化。
除了上述领域，博弈论在公共政策的制定中也具有重要意义。
博弈论在金融领域中的运用
博弈论在金融领域中的运用博弈论是一种研究决策制定和策略选择的数学工具，它在金融领域的运用广泛而深入。
博弈论的核心概念是参与者之间的相互作用和决策的影响，通过分析参与者之间的冲突和合作，可以得出最佳的策略和决策。
在金融领域，博弈论在市场分析、投资决策和风险管理等方面具有重要作用。
首先，博弈论在市场分析中有着重要的应用。
金融市场是一个充满竞争和合作的环境，市场参与者根据自身利益决策并影响市场走向。
博弈论可以通过建模参与者之间的互动关系和策略选择，分析市场的竞争平衡和合作策略的最优解。
例如，在股票市场中，博弈论可以用来分析投资者之间的竞争和合作，制定投资策略和价格预测。
其次，博弈论在投资决策中有着重要的应用。
投资者通常面临多种决策和选择，而这些选择的结果又会相互影响。
博弈论可以用来分析不同的投资策略和决策对投资者的效用和风险的影响。
例如，在投资组合决策中，博弈论可以用来分析不同投资者之间的相互影响和选择的最优解。
此外，博弈论还可以用来分析市场的操纵和操纵行为对投资者的影响。
第三，博弈论在风险管理中具有重要的作用。
金融领域的风险管理是非常关键的，投资者通常面临各种风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。
博弈论可以用来分析和预测不同参与者之间的合作和竞争，从而有效地管理和减少风险。
例如，在衍生品市场中，博弈论可以用来分析交易者之间的合作和竞争策略，从而帮助投资者减少市场风险和操纵风险。
此外，博弈论还可以用来分析金融市场的市场机制和经济现象。
例如，在货币政策制定中，博弈论可以用来分析中央银行与商业银行之间的互动关系和策略选择，从而制定合理的货币政策。
此外，在金融危机和金融市场崩溃的情况下，博弈论可以用来分析不同参与者之间的策略选择和决策的影响，从而预测市场的演化和未来的可能性。
总的来说，博弈论在金融领域的应用非常广泛。
它可以用来分析人们之间的决策动机和策略选择，从而帮助投资者做出最佳的投资决策和风险管理决策。
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博弈论与信息经济学课程论文设计博弈论课程学习及其在中国股市中的借鉴意义课程名称：博弈论与信息经济学课程编号：212030107任课教师：姓名：学号：20142103专业：农业经济管理专业学习时间：2015年03月至2015年05月博弈论在中国股市中的借鉴意义摘要：本文在博弈论课程学校的基础上，归纳博弈论相关理论和重要经典案例。
运用博弈论思想，结合经典案例“囚徒困境”和“智猪博弈”分析中国股市中机构投资者以及机构投资者与散户之间的博弈，得出相关的均衡解或占有策略，以期能够对股市中相关投资主体的投资有所帮助。
关键词：完全信息静态博弈；完全信息动态博弈；纳什均衡；占优策略；囚徒困境；智猪博弈一、理论相关理论学习综述（一）博弈论概述博弈论又被称为对策论（Game Theory）既是现代数学的一个新分支，也是运筹学的一个重要学科。
基本概念中包括局中人、行动、信息、策略、收益、均衡和结果等。
其中局中人、策略和收益是最基本要素。
局中人、行动和结果被统称为博弈规则。
参与者：一个博弈至少有两个或者以上的参与人。
行动集合与策略：每一参与人当采取行动时他可以选择的行动全体是他的行动集合。
一个策略是一个参与人在博弈开始前的一整套行动计划。
参与人是有选择余地的。
规则与时序：规则是指博弈对参与人如何采取行动作出的规定。
时序是规定参与人采取行动的先后次序。
报酬函数：报酬函数给出了一个参与人在所有参与人取定策略时每一策略组合下对应的报酬。
每一个参与人都有自己的一个报酬函数。
基本特点：一个参与人的报酬并不仅是自己行动和策略的函数，也是其他参与人行动和策略的函数。
基本假定和行为动机：每一个参与人是理性的，每一个参与人追求自己报酬最大化（效用最大化）。
（文明的经济人）基本博弈类型：完全信息静态博弈，完全信息动态博弈，不完全信息静态博弈，不完全信息动态博弈，合作博弈。
（二）完全信息静态博弈完全信息静态博弈中各博弈方同时决策，且所有博弈方对博弈中的各种情况下的策略及其得益都完全了解的。
1.囚徒窘境与优势策略经典案例一：囚徒困境优势策略（占优策略）：对于某个参与人来说，如果存在一个策略，其对手取任一个策略，该策略都是最好的应对。
2.纳什均衡纳什均衡指的是在给定竞争对手的选择行为后，博弈方选择了它所能选择的最好的策略（或采取了它所能采取的最好的行动）。
在二人博弈中，记Si为参与者i的策略空间，πi为其报酬函数。
如果存在一对策略，(s*1,s*2)，s*i∈Si，i=1,2，使得每个参与者的报酬都有π1(s*1,s*2)≥π1(s1,s*2)，π2 (s*1,s*2)≥π2 (s*1,s2)∀si∈Si i=1,2那么，策略对(s*1,s*2)，便是该博弈的一个纳什均衡。
在纳什均衡下，谁都没有动机独自偏离该状态。
关于纳什均衡的一些结论：（1）优势策略及优势策略均衡不一定存在。
（2）纯策略空间内不一定有解，即不一定存在纳什均衡。
（3）但在混合策略空间中一定存在纳什均衡。
（纳什其人）（4）纳什均衡不一定唯一。
经典案例二：性别之战从性别之战中可以看到，不存在优势策略。
存在两个纳什均衡。
实际中需要的协调机制。
经典案例三：智猪博弈（三）完全信息动态博弈完全信息动态博弈，是指博弈中信息是完全的，即双方都掌握参与者对他参与人的战略空间和战略组合下的支付函数有完全的了解，但行动是有先后顺序的，后动者可以观察到前者的行动，了解前者行动的所有信息，而且一般都会持续一个较长时期。
经典案例一：麦当劳1和汉堡王2的博弈该案例求解可使用倒退归纳法，即从动态博弈的最后阶段的决策结开始，找到该结行动人的最优行动，把最优行动导致的报酬向量前移至该决策结，抹去该决策结的全部下枝。
对最后阶段的所有决策结都照此办理。
如此，整个博弈可以减少一个阶段，对这个缩短了一个阶段的新博弈重复上述步骤，最终可以把博弈简化到初始决策结处。
此时，找出第一行动人的最优行动。
从初始决策结开始最优行动接最优行动一直到某个终点结，这就是要求的子博弈完美均衡路径，再配上其他非均衡路径上的最优行动就得到了该博弈的子博弈完美均衡。
1.子博弈完美均衡麦当劳策略：进入、不进入。
汉堡王策略：（无论对手进入与否都反击）；（对手进入则不反击，对手不进入则反击）（对手进入则反击，对手不进入则不反击）；（无论对手进入与否都不反击）。
子博弈完美均衡是下面策略对：[进入，（无论对手进入与否都不反击）]如果一个策略对（组合）在任何一个子博弈上都是一个纳什均衡，那么，这就是一个子博弈完美均衡。
2.空头威胁与承诺空头威胁指的是在动态博弈中的初始阶段发誓如果对手在博弈中如此做那么一定要采取某种对抗行为；但由于自己是理性人，到头来权衡利害关系后改变了主意的一种行为。
（纸老虎）承诺是指在动态博弈中的初始阶段发誓如果对手如此做那么一定要采取某种对抗行为；同时付出某种代价，使得自己面临这样一种境地，如果真的出现了那种情况自己不履行诺言的报酬比不上履行诺言的报酬。
该案例中为了阻止麦当劳1的进入可采取空头威胁：如果你进入，我一定要反击。
另外，汉堡王2也可承诺：事先修建一个备用大厨房，申明对方进入就启用展开反击。
二、博弈论在股市中应用股市投资作为投资理财的一种方式，对于优化居民储蓄结构，实现由财物安全到财务自由的过程都有极为重要的意义。
从1990年上海证券交易所挂牌开始，中国股票市场历经廿年，面临着从诞生到成长和发展的现实问题，而在这一过程中已使股票市场成为政府、上市公司、投资者、证券商等不同利益主体博弈的场所。
各方为获得自己的效用最大化，必然要观察各方的行为策略来制定自己的行动步骤。
上述主体之间的行为就是一种博弈行为，通过实现各自效用的最大化来进行博弈。
在众多市场主体中，机构投资者和个人投资者是两大重要主体。
因此，本文将结合博弈论中两大经典博弈，即囚徒困境和智猪博弈来分析两大主体及其之间的博弈问题。
（一）机构投资者之间的“囚徒困境”1.机构投资者在公司上市问题上的博弈理论机构投资者是进行金融意义上投资行为的非个人化、也即职业化和社会化的团体或机构。
它包括用自有资金或通过各种金融工具所筹资金并在金融市场对债权性工具进行投资的非个人化机构。
机构投资者具有信息成本较低、风险分散合理、规模效益较高、监督力量较强的经济特征，诚信原则、勤勉原则等法律特征。
2006年至今，机构投资者进入快速发展时期，初步形成了以证券投资基金为主，证券公司、信托公司、保险公司、合格境外机构投资者、社保基金、企业年金等其他机构投资者相结合的多元化格局。
随着我国机构投资者数量的不断扩大、投资规模的增加以及整体质量的提高，证券市场投资主体的机构化日益明显。
形成以机构投资者为主的投资主体结构，将会发挥其市场“稳定器”的功能;并且机构投资的导向陛和集中性有利于资源的合理配置;机构投资者也不断地推动证券市场的金融创新;机构投资者参与公司治理是一种更高层次上的管理行为。
近年来，我国证券市场规模不断壮大，由于基金业的快速发展、QFI的准入以及社保基金、企业年金等机构投资者进入证券市场的数量不断增加，我国证券市场的投资者结构发生了巨大变化。
市场投资主体的变化正在引发证券市场投资理念和盈利模式的深刻变化，短线投机为主的市场正在成为过去，价值投资和价值发现逐渐成为市场投资的主流。
我们重点分析一下在公司上市问题上机构投资者之间的博弈，这个过程可以理解为“囚徒困境”。
“囚徒困境”的大意是说：警方拘捕了两个犯罪嫌疑人(记为局中人1和2)分别关押审讯。
告知:若都坦白，各判刑八年;若都抵赖，各判刑一年(或因证据不足)；若一人坦白一人抵赖，坦白者放出，不坦白者判行为十年。
这里囚徒1, 2可以理解为机构投资者1, 2。
“坦白”理解为机构投资者欺骗上市；“抵赖”理解为投资者不欺骗，支付矩阵为：对该博弈中的两个博弈方来讲，各自都有两种可能的策略，但各方的得益不仅取决于自己的策略选择，也取决于另一方的对应选择。
因为如果机构1选择不欺骗，那么机构2就可以选择欺骗上市，这样机构2就可以从中得到较大受益，这样机构1考虑到机构2的可能的选择后，也会选择欺骗上市。
这样可知对机构1，2个体来讲，最优的选择是都欺骗（-8，-8），而不是都不欺骗(一1,-1)。
而这样的假设是合理的，因为公司上市后可以带来相对于未上市的公司更好的融资等一系列好处，当一个公司不具备上市条件时，由于猜想其他公司会欺骗上市导致自己未能上市而遭受损失时也会采取欺骗的手段。
那为什么上市以后所获取的利润也不是最大的呢?因为由于都是欺骗导致了整个股票市场运行不良，近而整体收益都减少。
这样，两个上市公司都以自己的最大利益为目标，结果是无法实现最大利益甚至较大利益。
还可以看出将追求个人利益的动机变为实现社会最大利益的手段的“看不见的手”并不总是存在的。
2.对于机构投资者之间的分析“囚徒困境”反映了一个很深刻的问题，就是个体理性与集体理性的矛盾。
因为个体为了自己的利益最大，而不愿意改变决策，导致整体利益最小，并且受到了一定的损失。
博弈通常是建立在行为理性基础上的“非合作博弈”，即对弈各方按各自最优决策行事，以达到个体效益的最大。
但是由于很多时候采取了非合作的方式，或者没有制定一个共同遵守的规则来约束博弈行为，个体理性往往并不一定会达到自己的预期目标。
如果政府这个“看得见的手”能够发挥很好的作用的话，使之达到帕累托最优者之最好不过的了，但是对政府来说，过多运用政策，会使投资者无所适从，另外也极大损伤了政府的自身的形象。
出政策越多，政府付出成本也越大。
一方面出政策要付代价；另一方面，指数居高不下也要承受损失。
同时政府在加强对上市公司的监管的同时又存在着政府利益可能会产生对于政府官员的寻租现象，滋生腐败。
而且中国股市最大问题在于信誉问题，由于上市公司业绩不佳导致股民对股市失去信心，那么现在在即将上市的投资公司之间也存在着信誉问题，如果每个投资公司都相信其他公司不会欺骗上市，那么他们也不会选择欺骗上市了。
这个信誉怎么建立?不妨考虑一下重复博弈问题，这是因为，一方面重复博弈使机构投资者为了长远利益舍弃眼前利益而讲究信用，任何短期的机会主义行为都是微不足道的，他们有积极性为自己建立一个乐于合作的声誉，同时也有积极性惩罚对方的机会主义行为。
另一方面，重复博弈将使自己不讲信用的本性暂时收藏起来，为相当长时间内合作准备了可能性。
政府应该想办法创建一种重复博弈的环境，然后剩下的就让市场自己去完成，即该留给市场做的就让市场去做。
（二）庄家与散户之间的“智猪博弈”1.庄家散户之间的博弈理论庄家这个名字是我们非常熟悉的字眼，但要给它准确的定义却不容易。
因为人类的赌博行为远远早于和广泛于股市，所以实际上庄家一词来源于赌博活动中的借用。
在各种赌博的活动中，庄家的含义为：利用资金、筹码等各种有利因素，影响和操纵赌局过程或结果的个人或团体。