我国商业银行汇率风险防范
商业银行外汇风险及管理
商业银行外汇风险及管理外汇市场的波动对商业银行的经营活动产生了深远的影响。
由于外汇市场的不确定性和波动性，商业银行必须认识到外汇风险的存在，并有效地管理这些风险，以保护自身的盈利能力和资本稳定性。
本文将就商业银行面临的外汇风险进行分析，并探讨一些常见的外汇风险管理手段和策略。
一、商业银行面临的外汇风险商业银行作为金融机构，在其日常运营中面临着多种外汇风险。
主要的外汇风险包括汇率风险、流动性风险和对冲基准风险。
1. 汇率风险：商业银行在进行国际贸易和跨境金融业务时，会涉及不同货币之间的兑换。
由于不同国家货币的汇率波动，商业银行的资产和负债之间存在汇兑风险，即由于汇率波动带来的损失或收益。
2. 流动性风险：商业银行面临的另一个外汇风险是流动性风险。
在外汇市场波动剧烈时，商业银行可能会出现外汇头寸无法及时转化为现金的情况，导致流动性紧张，无法满足客户的资金需求。
3. 对冲基准风险：对冲基准风险是指商业银行通过对冲交易来锁定利润或减少风险，但在对冲交易过程中，标的资产和对冲工具之间的价格关系可能会发生变化，从而导致对冲交易的效果和预期的差异。
二、外汇风险管理手段与策略为了有效管理外汇风险，商业银行可以采取一系列的手段和策略。
以下是一些常见的外汇风险管理措施：1. 使用衍生产品：商业银行可以利用外汇期货、远期合约、期权等衍生产品来对冲汇率风险。
这些产品可以帮助银行锁定汇率，减少汇兑损失。
2. 多元化外汇资产组合：商业银行可以通过多元化外汇资产组合来分散汇率风险。
通过持有多种货币的资产，可以在某个特定货币汇率下承担较小的损失。
3. 建立风险管理部门：商业银行可以设立专门的外汇风险管理部门，负责监测和分析外汇风险，并制定相应的管理策略和措施。
4. 建立适当的风险管理制度：商业银行应建立完善的外汇风险管理制度和流程，确保所有的风险管理活动符合法规和内部规定，并保持透明度和合规性。
5. 加强市场监管与研究：商业银行应密切关注国际外汇市场的动态，加强对市场走势和趋势的分析与研究，及时调整和优化外汇风险管理策略。
浅谈商业银行国际贸易融资风险分析及防范
浅谈商业银行国际贸易融资风险分析及防范商业银行在国际贸易中扮演着重要角色，为进出口企业提供融资服务。
然而，随着国际贸易的不断发展和复杂化，商业银行在融资过程中面临着各种风险。
本文将浅谈商业银行国际贸易融资风险分析及防范。
商业银行国际贸易融资风险主要包括汇率风险、信用风险和市场风险。
其中，汇率风险是由于国际贸易结算货币不同而导致的，当贸易结算货币贬值时，银行可能面临汇率损失。
信用风险是指贸易双方存在无法履约或违约的风险，例如买方无力支付货款或卖方无法按时交付货物。
市场风险是指由于市场变动等原因导致的不可预测的损失，例如市场供求关系的变化导致货物价格波动。
针对这些风险，商业银行需要进行风险分析并采取相应的防范措施。
首先，在汇率风险方面，商业银行可以通过合理对冲来规避汇率风险。
例如，可以通过购买外汇期权或进行外汇远期交易来锁定汇率，减少汇率波动带来的风险。
其次，在信用风险方面，商业银行可以进行信用评估来减少信用风险。
对买方和卖方进行详细的信用调查，了解其财务状况和支付能力，选择可靠的交易伙伴。
此外，商业银行还可以要求买方提供保证金或采取信用证等方式来保证支付的安全性。
最后，在市场风险方面，商业银行可以通过分散投资组合来降低市场波动带来的风险。
通过选择不同的贸易项目和市场，将资金分散投向不同的领域和地区，降低集中风险。
除此之外，商业银行还可以利用保险等金融工具来管理国际贸易融资风险。
保险公司提供的贸易保险可以保护商业银行免受信用风险和市场风险的损失。
商业银行可以购买进口信用保险和出口信用保险，以及贷款保证保险等，以保障自身的利益。
此外，商业银行还应建立完善的内部控制制度来有效管理和防范国际贸易融资风险。
制定相应的政策和规定，明确各部门和人员的职责和权限。
建立风险识别和评估机制，定期进行风险审查和风险评估，及时发现和解决潜在的风险。
同时，商业银行还应加强信息技术建设，提高风险管理的效率和准确性。
总之，商业银行国际贸易融资风险分析及防范是保障其自身利益和客户利益的重要工作。
我国商业银行国际结算业务的问题及对策分析
我国商业银行国际结算业务的风险及其防范一、国际结算业务概述及风险分析由于国际结算业务涉及进口商、出口商、进口方银行与出口方银行等结算对象，业务范围涵盖贷款发放、外汇买卖、衍生产品交易、征信调查、资产评估、保险、抵押担保等业务，业务构成具有较高综合性，业务流程较为复杂，决定了国际结算业务风险具有广泛性、复杂性、难预测等特点。
为了更清楚地识别和分析国际结算业务风险，可以根据风险起因和主体进行划分为国家风险、外汇风险、信用风险和操作风险，通过对这些主要风险及其因素的分析，为进一步构建国际结算风险管理体系奠定基础。
（一）国家风险及其因素分析。
国家风险指的是在国际经济活动中，由于国家经济、政治、社会环境的变化使债权人得不到清偿的可能性。
国家风险涉及一国的政治、社会、法律、宗教、经济、金融、外债等多个层面，表现为战争、恐怖行动、内乱、政变、冲突、地震以及其他自然灾害等等，对国际商业活动可能采取罚没、收归国有、禁止出入境、废除债务、毁约或强行终止合同等行为。
在国际贸易结算中，主要指那些因进口国家不履行职责或采用主权措施而造成拒绝接受货物或阻止向国外付款所产生的风险。
这种风险是结算主体面临的首要风险，它对结算决策起到决定性作用。
在开展国际结算业务时必然会遇到国家风险，尽管这种国家风险有高低轻重之分。
如果没有国家风险意识，不建立相应的管理制度，就可能会因为遭遇国家风险而造成财产、经济损失，甚至人员伤亡。
国家风险可以按照引起风险事件的性质分为政治风险、社会风险和经济风险，这三种风险在很大程度上是相互关联、相互影响并可能相互转化，如社会动荡产生的风险，可能会导致经济衰退而出现经济风险，而经济风险的出现往往会推动政府采取非常规的干预措施从而导致政治风险。
另一方面，由于国家之间的政治经济联系，国家风险可以通过各种渠道在国际间互相传染，形成地区风险甚至全球风险。
（二）外汇风险及其因素分析。
外汇风险是指在国际经济、贸易、金融活动中，一个经济主体在一定时期内未预料到的汇率变动或其他原因而使以外币计价的资产或负债遭受损失的风险。
商业银行的外汇风险问题
商业银行的外汇风险问题商业银行的外汇风险问题在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。
从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。
现就商业银行的外汇风险问题进行简单论述。
一、外汇风险的概念以及商业银行外汇风险的成因1、外汇风险的概念外汇风险是因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。
外汇风险可能具有两种结果，或是获得利益，或是遭受损失。
各国国内的政治、经济因素是引起外汇市场供求变化，造成汇率变动的最根本原因。
汇率波动带来的风险分为交易风险、折算风险和经济风险三种类型。
2、商业银行外汇风险的成因商业银行外汇风险主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的，汇率的波动导致商业银行持有外汇头寸的价值发生变化，形成商业银行汇率风险。
商业银行外汇风险产生的两个来源是持有外币资产负债和进行外汇交易。
第一，随着国际经济和贸易往来的迅速发展，提供更多的外币融资服务使得银行持有更多外币资产和负债。
第二，随着金融市场的发展，外汇交易日益成为一个主要的交易品种，银行根据外币价格的变化进行投机以获利，使商业银行成为外汇市场的主要参与者。
为客户提供外汇服务和在外汇市场上投机都使得银行的资产负债表中均产生外汇头寸。
随着汇率的变化，该头寸的价值发生相应变化，造成银行收益的不确定，表现为外汇风险。
二、商业银行外汇风险的衡量对汇率风险的衡量应从两个方面进行：首先确定风险敞口，然后衡量在受险时期内汇率发生非预期变动的概率和方差。
汇率风险敞口需要确定受险货币、金额和时间。
银行所持有的每一种外币的净受险头寸=外汇资产-外汇负债+买入外汇-卖出外汇=外汇净资产+净外汇买入头寸。
市场化条件下人民币汇率风险的防范与控制措施
市场化条件下人民币汇率风险的防范与控制措施摘要：汇率市场化已是一种趋势，而且目前我国金融业已经开始推行，汇率风险客观存在，关系到广大人民利益。
因此，对市场化条件下汇率风险防范与控制，是一项亟待解决的课题。
这要从几个方面着手：一是建立和完善市场条件下我国汇率作用发挥与风险防范控制的环境与条件；二是重构我国商业银行在汇率市场化与风险防范控制进程中的内部运作机制；三是建立完善我国市场条件下汇率内生性风险防范与控制机制；四是建立和完善市场化外汇汇率体系，防范和控制汇率风险。
关键词：市场化汇率风险防范控制建立和完善与经济发展水平相适应的人民币汇率体系，是我国金融业健康发展的重要条件，加强市场条件下汇率风险防范与控制问题的研究，是金融健康运行的重要保证。
一、建立和完善市场条件下我国汇率作用发挥与风险防范控制的环境与条件在现代市场经济中，汇率发挥作用与风险防范控制的效果会受到一些因素的限制，要使其充分发挥作用并达到预期效果，必须具备一定的条件。
(一)市场化的汇率决定机制市场化的汇率决定机制指汇率不是由少数银行寡头协定或政府人为决定，而是通过市场和价值规律机制，由市场供求关系决定。
市场上外汇供不应求，汇率就会上扬；外汇环境相对宽松，汇率就会下降。
因此，由市场因素决定的汇率能够真实灵敏地反映社会外汇供求状况，通过汇率机制促使外汇合理流动。
(二)灵活的汇率联动机制汇率体系中，各种汇率之间相互联系、相互影响、当其中的一种汇率发生变动时，另一些汇率也会随之上升或下降，进而引起整个汇率体系的变动，这就是汇率之间的联动机制。
各种汇率当中，尤以基准汇率变动引起的变化最为明显。
例如，近年来美国联邦储备委员会曾多次针对经济形势，调高或降低其基准汇率一再贴现汇率，由于美国具有灵活的汇率联动机制，因而再贴现率的升降引起了商业银行汇率、市场汇率的迅速变动，从而起到了紧缩信用或扩张信用的作用。
可见，汇率对经济调节作用的发挥和风险防范与控制离不开灵活的汇率联动机制。
商业银行汇率风险
商业银行汇率风险一、商业银行汇率风险及其表现形式第一，外汇敝口风险。
外汇敝口风险是交易风险的主要形式。
银行的外汇资产和外汇负债币种头寸不匹配，外汇资金来源与外汇资金运用期限不匹配均会导致汇率风险。
外汇敝口主要来源于银行表内外业务币种和期限的错配，在某一时期内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时所产生的差额就形成了外汇敝口。
在存在外汇敝口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
随着我国经济的开放，我国企业的外汇资金需求不断上升，与快速增长的外汇资金需求相比，商业银行的外汇资金来源并没有增加，近几年在人民币预期升值的刺激下，企业的外汇贷款也有持续增长态势。
同时企业和居民个人持有外币意愿的降低，抑制了外汇存款的增长，致使金融机构的外汇存贷比呈现不断升高趋势，甚至超过了人民银行制定的外汇存贷比不得高于85%的警戒线。
商业银行在低成本的外汇存款来源减少的情况下，可能会被迫转向筹资成本较高的金融市场寻求额外的资金来源以满足贷款不断增长的需求，势必造成银行外汇资产负债总量和结构上的失衡，从而在汇率波动时带来较大的外汇风险。
随着外汇中间业务和表外业务的发展，商业银行在获取了更多的市场机会和盈利机会的同时也承担了更多的汇率风险。
以银行结售汇业务为例。
目前我国银行人民币兑美元的牌价一般按前一天人民银行公布的中间价确定，同时对前一天各分支机构结售汇的轧差头寸在市场中平盘。
如果出现市场平盘价低于对客户的结算价，银行就要承担其中的汇率损失。
由于人民币汇率浮动频率和区间不断加大，商业银行的汇率风险自然会随之增加。
如2006年4月新推出的商业银行代客境外理财业务就具有相当的汇率风险。
虽然在《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》中明确规定了“商业银行应采取有效措施，通过远期结汇等业务对冲和管理代客境外理财产生的汇率风险”，但在市场对远期人民币普遍看涨的现实情况下，保持较高的收益率以吸引客户与银行规避自身的汇率风险之间显然存在较大的矛盾。
商业银行汇率风险及其管理对策
期货合约
期货合约是一种标准化的金融衍 生品，通过买卖期货合约可以对
冲汇率风险。
期权合约
期权合约是一种赋予持有者在未 来某一时间以特定价格购买或出 售一种资产的权利的合约。在汇 率风险管理中，可以利用期权合
约对冲汇率风险。
投资组合理论在汇率风险管理中的应用
多元化投资
通过将资金投资于不同的资产类 别、地区和货币，可以降低单一 货币的风险敞口。
2023-12-08
商业银行汇率风险及其管理对策
汇报人：
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目录
• 商业银行汇率风险概述 • 商业银行汇率风险识别与评估 • 商业银行汇率风险规避与控制 • 商业银行汇率风险管理工具与技术 • 商业银行汇率风险管理实践案例 • 总结与展望
01
商业银行汇率风险概述
汇率风险的定义
汇率风险的定义
01
一种基于期权定价理论的汇率风险评估模型，用于计算汇率波
动时商业银行可能遭受的损失。
Credit Suisse模型
02
一种基于历史模拟法的汇率风险评估模型，用于模拟汇率未来
可能的波动情况。
Bank of America模型
03
一种基于参数法的汇率风险评估模型，用于评估汇率波动对商
业银行财务状况的影响。
建立完善的汇率风险管理 制度
制定明确的汇率风险管理政策，明确风险容 忍度和风险控制目标。
定期进行汇率风险评估
通过定期评估汇率风险，及时调整风险管理策略。
合理运用金融衍生工具进 行套期保值
通过套期保值操作，降低汇率波动带来的风 险。
商业银行内部风险管理框架
建立完善的内部风险管理组织架构
01
商业银行的汇率风险管理
商业银行汇率风险管理实践与案例分析
商业银行应建立完善的汇率风险管理体系，明确风险管理战略和政策，确保汇率风险得到有效控制。
商业银行应加强外汇业务的风险防范，采取有效的风险控制措施，如建立风险准备金制度、实施套期保值等。
商业银行应积极参与国际金融监管合作，加强信息交流和监管协同，共同应对汇率风险挑战。
根据汇率风险产生的原因和时间的不同，汇率风险可以分为折算风险、交易风险和经济风险三类。
又称会计风险，是指企业或个人在将外币转换为记账本位币时，由于汇率的变化而引起的资产或负债价值的变化。
指在以外币计价的交易中，由于汇率的变动而引起的以外币表示的资产或负债价值的变化。
又称经营风险，是指由于汇率的变动而引起的企业未来收益的不确定性。
折算风险
由于汇率变动，导致银行财务报表中以外币计价的资产和负债的账面价值出现波动的风险。
经济风险
由于汇率变动对银行的未来收益、成本和现金流产生影响的风险，通常涉及经营策略、市场需求和竞争态势的变化。
敏感性分析
衡量汇率变动对银行净值或经济价值的影响程度。
情景分析
模拟不同汇率变动情景下，银行面临的风险程度。
定期进行风险评估
商业银行应定期对自身面临的汇率风险进行评估，及时发现问题并采取应对措施。
03
02
01
外汇期权
外汇期权可以为商业银行提供更加灵ห้องสมุดไป่ตู้的风险管理方式，既可以在未来获得一定的收益，也可以规避汇率风险。
外汇掉期
外汇掉期可以调整商业银行的资产负债结构，降低汇率风险。
外汇远期合约
通过签订外汇远期合约，商业银行可以锁定未来外汇交易的汇率，从而规避汇率风险。
结论
汇率风险管理是商业银行经营管理中的重要环节，随着人民币汇率市场化改革的深入，汇率波动对商业银行的资产和负债价值、国际业务收入等方面的影响越来越大，加强汇率风险管理至关重要。
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我国商业银行汇率风险防范作者：荣冀川贾霄燕来源：《合作经济与科技》2010年第17期提要随着人民币汇率体制改革和银行业发展进程的加快,我国商业银行将面对什么样的汇率风险,如何进行汇率风险管理成为当前的一个重要问题。
关键词:汇率风险;风险管理;商业银行中图分类号:F83文献标识码:A当前,在金融危机和人民币汇率问题的共同影响下,我国商业银行面临着巨大的挑战。
而我国商业银行对汇率风险的认识与管理理念仍有待加强,汇率风险管理的政策和程序还有待完善。
如何在竞争中不断壮大自身实力和竞争力,提高外汇业务风险管理能力,适应人民币汇率形成机制改革,都是摆在我们面前紧迫的课题。
一、商业银行汇率风险来源和表现形式商业银行汇率风险是指汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失的风险,主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及银行表内外业务币种和期限结构不匹配等因素造成的。
汇率风险可以划分为交易风险、经济风险和折算风险三类。
根据目前商业银行实际情况,汇率风险具体表现为以下几个方面:(一)外汇敞口风险。
外汇敞口风险是交易风险的主要形式。
银行的外汇资产和外汇负债币种头寸不匹配、外汇资金来源与外汇资金运用期限不匹配均会导致汇率风险。
外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币币种、期限等的错配。
在某一时段内银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时所产生的差额就形成了外汇敞口。
在存在外汇敞口的情况下,汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失,从而形成汇率风险。
近年来,在人民币升值预期的刺激下,国内企业对外汇贷款尤其是中长期外汇贷款有着持续旺盛的需求,同时企业和居民个人持有外币意愿的降低,抑制了外汇存款的增长,整个金融机构的外汇存贷比呈现不断升高的趋势,这将造成银行外汇资产负债总量和结构上的失衡,在汇率波动时带来较大的汇率风险。
目前,除央行持有的外汇储备外,外汇资产最大持有者就是包括工商银行、建设银行和中国银行在内的商业银行。
最新年报披露,这些上市银行手里有近400亿美元外汇资产处于风险敞口状态,以7.5%的升值速度和现有人民币汇率估算,这部分外汇资产损失将超200亿人民币。
(二)客户外汇风险。
客户外汇风险是经济风险的主要表现形式。
汇率变动不仅会直接影响银行的敞口头寸,也会通过影响银行客户的财务状况而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。
汇率波动会直接影响外向型企业的整体效益,本币升值会导致出口企业的盈利水平降低、竞争力下降,进而影响企业偿还银行贷款的能力,使银行贷款的风险增加,而内向型企业则在本外币利差较大的情况下,倾向于以银行的外汇贷款替代本币融资,从而造成较大的货币错配风险。
随着近两年人民币升值,我国的出口企业面临巨大的压力和挑战。
我国出口产品中的大部分都是利润率不高的制造加工品,这使得很多出口企业面临更大的生存压力。
同时,美元的不断贬值,也推动了各类大宗商品价格的上涨。
无论是国际粮食价格大幅度上涨,还是国际市场上石油、金属等产品价格高位运行,都导致我国能源、原材料购进价格居高不下。
同时,它们也推动了国内相关产品价格上涨,一起构成了出口企业的现实成本压力。
(三)折算风险。
折算风险是指由于汇率变动而引起商业银行资产负债表某些外汇项目全额变动的风险,其产生是因为进行会计处理时将外币折算为本国货币计算,而不同时期使用的汇率不一致,所以可能出现会计核算的损益。
如银行为了编制合并财务报表,需要将以外币表示的资产和负债换算成本币表示的资产和负债,这时就会面临汇率换算的风险,从而影响银行的财务报告结果。
目前,国内商业银行折算风险的一种重要的、特殊的表现形式是外汇资本金面临的汇率风险。
国家通过外汇储备注资国有商业银行、银行引进境外战略投资者及在境外上市等一系列改革措施均形成了国内商业银行的外汇资本金来源。
受人民币汇率波动的影响,这些外汇资本金折算成人民币资本数额也会发生变动,当人民币升值幅度较大时会对银行造成一定的损失。
目前,国内银行业外币资本金主要来源有三部分:一是境外所募集的外汇资金,如中国建设银行在香港IPO募集资金总额715.8亿港元,折合为92亿美元,中国银行在香港IPO募集资金总额100亿美元,交通银行募集资金总额146.4亿港元,折合18.8亿美元;二是由境外战略投资者认购部分股权形成的外币资本金,如美洲银行以30亿美元购入建行9%股份,多家全国性股份商业银行和城市商业银行也引进外资股东,主要有荷兰国际集团、国际金融公司“德意志银行”高盛集团和安联保险等19家境外金融机构入股16家中资银行,投资总额近165亿美元;三是国家通过外汇储备注资形成的外汇资本金,如中行、建行和工行累计接受600亿美元的储备注资,这部分注资对应的资本权益由汇金公司享有。
当三家国有商业银行引进外资战略投资者时,将由汇金公司向它们转让股权,银行这部分外币资本金总额不会改变。
粗略估算,上述三部分加起来我国商业银行体系的外币资本金有900多亿美元,只要汇率稍有变动,总的资本金将有较大变动。
二、商业银行应对汇率风险的手段规避汇率风险的手段就是对冲风险,利用有效的衍生工具来规避风险。
20世纪八十年代以来,金融创新和衍生工具的迅速发展,既给银行业带来了新的业务机遇和盈利增长点,同时也对银行管理风险的能力提出了严峻的挑战。
随着我国经济国际化程度日益加深,我国银行业的资产和负债对汇率和利率的波动变得更加敏感。
利用外汇衍生产品则是规避外汇市场风险最直接、最有效的手段。
(一)即期外汇市场。
即期外汇市场是外汇远期交易工具的基础,外汇远期合约的定价需要即期汇率,因此需要不断完善即期外汇市场。
如,减少中央银行对外汇市场的干预程度,由商业银行等金融机构承担维持市场均衡的职能,使即期汇率逐渐市场化;放松对银行即期外汇交易的头寸限制,使其能够根据自身需要决定持有外汇头寸的规模以及进行保值或投资行为;逐步允许投资项目参与即期外汇交易,扩大市场交易规模,提高市场流动性。
(二)银行间远期外汇业务。
银行间远期外汇交易是指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率,在约定的未来某一日期交割的人民币对外汇的交易。
国际业务受汇率变动的影响是各家银行都无法回避的,银行在办理远期结售汇业务中会持有远期外汇头寸。
远期业务的推出为银行回避汇率风险提供了相应的避险工具。
当前我国银行间远期外汇业务仍有诸多问题:首先,交易主体、交易品种单一是制约中资银行参与远期交易的原因。
目前,各银行的外汇经营模式相似,头寸方向也一致,在对汇率预期存在大致相同的情况下,找到交易对手比较困难。
这些都在一定程度上影响了他们参与远期交易的积极性;其次,人民币远期业务发展还很不够,成交金额太低。
2003年我国境内人民币远期的成交金额尚不足90亿美元,仅为当年贸易总额8,520亿美元的1.06%。
2004年、2005年这一比例不超过1.5%,2006年也不超过2%。
而全球外汇远期交易金额是全球贸易总额的150%;第三,市场推出速度快,银行人员培训等准备工作不充分,各方面配套不完善也是造成远期市场冷清局面的原因。
一旦相关配套环境完善,市场将会有良好的发展前景。
(三)掉期交易。
掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确地说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。
较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
货币掉期交易,是指两种货币之间的交换交易,在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。
利率掉期交易,是指同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换。
掉期交易与期货、期权交易一样,是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一,成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
就我国外汇市场而言,目前掉期(互换)交易几乎已经占到了整体衍生交易规模的半壁江山。
对商业银行而言,除了代客交易职能外,外汇掉期交易亦能解决银行自身货币错配的问题。
比如,随着澳元汇率在过去半年多巨幅下跌并逐渐企稳后,客户将外币资产配置于澳元的动机逐渐加强,这导致银行澳元存款水平随之大幅提升。
不过与此同时,境内外币贷款的主要币种仍是美元,一定程度上显示了近期银行外币存贷业务的货币错配状况。
这时候掉期交易又可以发挥作用了,银行往往会通过银行间市场执行即期卖出澳元买入美元(匹配美元贷款)、对应澳元平均存款期限去买回澳元卖出美元(匹配收回美元贷款及澳元存款到期)。
目前,掉期交易的套期保值功能还体现得不多,而头寸结构调整的功能已充分显现。
掉期交易市场的发展壮大,离不开参与机构的积极参与,当前参与掉期交易的绝大多数是外资银行及其分支机构,中资机构只有15家,主要是中、农、工、建、交五大国有银行、主要股份制商业银行以及进出口银行和国开行两家政策性银行,城商行等地方性小型金融机构则被排斥在外,与五大行等相比,城商行等地方性金融机构布局小、网点少,又不能开展外汇理财产品,自我调剂外汇头寸的能力十分有限,更需要借助银行间外汇市场掉期交易调剂外汇头寸。
因此,笔者认为我国掉期市场在总量上还需要扩容,在结构上也要调整,要允许更多的中资金融机构参与进来,特别是城市商业银行等地方性金融机构。
随着我国汇率形成机制改革的逐步推进,掉期交易将广泛使用在我国的外汇交易市场,成为主要的汇率风险规避工具之一。
(四)外汇期货、期权交易。
外汇期货是指签订货币期货交易合同的买卖双方约定在将来某时刻按既定的汇率相互交割若干标准单位数额的货币。
外汇期货交易作为外汇远期交易工具的一种,与远期外汇交易相互补充,发挥着特定的作用。
外汇期货市场的存在,使套利者能够在外汇远期市场和外汇期货市场这两个市场进行套利活动,从而有助于保持两个市场的价格联系,有利于价格形成的合理化。
外汇期货市场具有保证金交易、双向交易和对冲机制等特点,可以吸引社会公众参与。
以上四种汇率风险防范的手段,由于交易方式各有不同,交易风险和交易成本存在差异,各自所适用的环境也有所不同。
因此,在人民币汇率形成机制改革不断推进的情况下,应循序渐进地推出远期外汇产品。
商业银行也应建立起与所从事的衍生产品交易相适应的风险管理制度,并从系统开发、会计核算等方面积极配合衍生产品的开发与业务发展,为外汇衍生品的运用和管理打下良好的基础。
目前,在完善即期外汇市场的同时,应重点发展人民币与外汇间外汇远期市场,积极开展掉期交易,随着外汇现货市场的不断完善和相关法律制度的出台,在恰当的时机推出外汇期货、外汇期权等外汇衍生品,以满足银行越来越强烈的规避汇率风险的需要。
(作者单位:1.河北政法职业学院;2.石家庄经济学院)主要参考文献:[1]周正庆编著.《证券知识读本》(修订本).[2]葛奇,霍团结,黄小军.美国商业银行流动性风外汇风险管理.中国经济出版社,2001.[3]温彬.人民币升值对我国商业银行的影响研究.国际金融研究,2005.9.[4]张晓朴.民币汇率新机制对我国商业银行风险管理的挑战.国际金融研究,2005.12.。