企业债券信用评级分析报告
发行企业债券情况分析报告
发行企业债券情况分析报告引言企业债券作为一种重要的融资工具，在经济发展中发挥着重要作用。
本报告对当前发行企业债券的情况进行了分析，旨在为投资者和相关机构提供有关市场动态的参考。
发行规模与趋势根据数据统计，截至目前，今年全国范围内企业债券的发行规模达到XX亿元，较去年同期增长了XX%。
可以看出，企业债券市场持续活跃，发行规模不断扩大。
在发行企业债券的行业中，以制造业、金融业和房地产业为主导，占据了发行规模的70%以上。
制造业的企业债券发行规模最大，说明制造业在当前经济形势下具备较强的融资需求。
此外，技术创新型企业也逐渐成为企业债券的重要发行主体。
在发行期限方面，短期债券（期限不超过1年）依然占据主导地位，但长期债券（期限超过5年）的比重在逐渐增加。
这表明企业债券市场在逐渐完善，投资者对长期稳健的投资需求也在增加。
发行利率与风险评级对于发行企业债券的利率和风险评级情况，我们进行了综合分析。
在当前货币政策宽松的背景下，企业债券的发行利率较为稳定，主要集中在4%到6%之间。
在高风险行业如房地产和金融，发行利率可能会略有上升，而在低风险行业如制造业和消费品，发行利率则相对较低。
风险评级方面，当前AAA级和AA级企业债券占据了主要发行份额，占比超过60%。
这些评级高的企业债券通常具备较低的风险和较高的信用性，因此受到投资者的青睐。
对于评级较低的企业债券，投资者需要更加谨慎地进行风险管理和投资决策。
发行用途与投资方向企业债券的发行用途主要包括补充营运资金、融资扩张和债务重组等。
根据统计数据，当前绝大部分企业债券用于补充营运资金，占比超过50%。
这说明企业债券目前主要用于解决企业的短期融资需求。
在投资方向方面，当前大部分企业债券被机构投资者所认购，其次是个人投资者。
机构投资者占据了企业债券投资的主要力量，他们通常拥有更多的投资资金和专业的投资团队。
对于个人投资者而言，企业债券是一种较为安全的投资品种，提供了相对较高的收益。
可转换公司债券信用评级aaa级
可转换公司债券信用评级aaa级公司债券是一种企业为筹集资金而向投资者发行的债务工具。
而债券信用评级则是评估债券发行人信用风险的一个重要指标。
当一家企业的债券信用评级达到AAA级时，意味着它具有极高的信用质量和能够履行债务的能力。
首先，作为一家具有AAA级信用评级的公司，这家企业必然具备出色的经营实力和稳定的经济基础。
它在行业中的地位稳固，管理团队经验丰富，并拥有先进的生产设备和高效的运营体系。
这些优势使得公司能够保持良好的盈利能力和现金流状况，有足够的能力偿还债务。
其次，AAA级信用评级公司的债券不仅具备稳定的利息收益，还具有低风险的特点。
由于信用等级是金融市场中投资者决策的重要指标之一，高信用评级能够为投资者提供更多的安全感和保障。
这使得AAA 级债券成为机构投资者、保险公司、养老基金等机构资金配置的首选品种。
第三，AAA级信用评级代表着公司的财务状况优良，表明公司具备良好的信用记录和偿债能力。
这使得公司在借款和债务筹资方面具备较高的议价能力，能够以较低的利率借款，降低企业融资成本，从而进一步增强企业的竞争力。
同时，这也有助于吸引更多的投资者，实现多元化的融资渠道。
最后，作为一家AAA级信用评级的公司，在市场中享有声誉和信誉。
这将为公司开展业务提供更多的便利和机会。
不仅能够吸引更多的合作伙伴，还能够加强与金融机构的合作。
这将为公司的扩张提供资金和资源支持，有助于进一步推动企业的发展。
综上所述，公司债券信用评级AAA级代表着企业的信用质量极高，具备良好的财务状况和偿债能力。
这不仅有助于降低融资成本，吸引更多的投资者，还能够为公司提供更多的发展机会和竞争优势。
因此，作为投资者，在选择债券投资时，AAA级信用评级的公司债券无疑是一个理想的选择。
债券分析报告
债券分析报告债券分析报告一、债券基本信息：债券名称：XXX债券发行人：XXX公司发行日期：XXXX年XX月XX日到期日期：XXXX年XX月XX日票面利率：X%发行价格：XX元付息方式：年付息一次担保情况：XXX担保债券信用评级：AAA二、宏观经济环境分析：当前我国宏观经济形势良好，经济增长保持较高速度，工业产值增速稳定，就业形势稳定。
政府积极推进结构调整，深化改革，维护经济稳定发展。
由于稳健的货币政策和大量投资的推动，整体资金供应充足，对债券市场的发展起到了积极的作用。
三、发行人分析：XXX公司是一家知名企业，具有良好的市场信誉和品牌影响力。
公司经营稳定，资产规模较大，资金流动性良好。
公司在所属行业稳定发展，市场份额占有率领先，具有保持良好盈利能力的潜力，是投资者值得关注的企业。
四、财务分析：1. 公司近几年的财务数据稳定，净利润呈现稳步增长的趋势，具有较强的盈利能力。
2. 资产负债表显示，公司资产总额较大，流动负债较少，表明公司具有较好的偿债能力。
3. 公司的现金流量分析显示，公司有良好的现金流入和流出状况，现金流充裕。
五、债券评级分析：根据债券评级机构的评级，此债券获得AAA的信用评级，表明该债券的信用风险较低，属于高品质债券。
发行人有较强的还本付息能力，投资者可信任其信贷偿还能力。
六、债券市场流动性分析：该债券作为优质债券，受到市场广泛的认可。
发行规模较大，市场交易活跃，具有较高的流动性。
投资者购买该债券，可灵活买卖以应对市场变化，满足个人和机构的投资需求。
七、风险提示：1. 利率风险：由于市场利率的波动，债券价格具有涨跌风险。
投资者需要关注市场利率的变动，及时调整投资策略。
2. 发行人信用风险：尽管该债券获得AAA的信用评级，但投资者仍需留意发行人的信用状况是否存在变动，以免发行人出现违约等风险。
3. 市场流动性风险：债券市场具有一定的流动性风险，投资者需要根据市场情况合理选择投资时间，以减少交易风险。
企业信用评级报告分析模板
企业信用评级报告分析模板1.引言1.1 概述企业信用评级报告分析是一项对企业信用状况进行评估和分级的重要工作。
通过对企业的财务状况、经营风险、市场地位等多方面的综合评定，可以为投资者、债权人和供应商等利益相关方提供有益的参考，帮助他们做出更明智的决策。
本文旨在通过对企业信用评级报告进行深入的分析与解读，以探讨企业信用评级的相关指标、评级方法与影响因素，并在此基础上提出一些建议与展望，为相关人士提供更多有益的参考信息。
通过本文的阐述，读者可以更好地了解企业信用评级的现状与特点，从而在实践中更好地运用信用评级报告，降低信用风险，提高风险管理水平。
1.2文章结构文章结构部分:文章结构部分将会介绍整个报告的组织架构和内容安排。
首先，我们会介绍企业信用评级报告的整体框架，包括引言、正文和结论三个主要部分。
然后，针对每个部分，我们会详细说明其下具体内容和各自的重点。
最后，我们会介绍整篇报告的目标读者群，以及希望读者在阅读报告时能得到的具体收获和启发。
通过这些详细的介绍，读者可以更好地理解整个报告的结构和内容安排，为进一步阅读和理解报告打下基础。
1.3 目的本报告的目的是为了帮助读者了解企业信用评级报告的分析模板以及分析过程。
通过对企业信用评级概述、指标和方法的介绍，读者可以更好地理解企业信用评级的意义、影响因素和评级过程。
同时，本报告还旨在提供一些关于企业信用评级的建议和展望，以便读者在实际操作中能够更好地进行企业信用评级分析和决策。
通过本报告的阅读，读者可以加深对企业信用评级的理解，提高对企业信用风险的识别和管理能力。
2.正文2.1 企业信用评级概述企业信用评级是指对企业的信用状况进行综合评定和分析，以便为投资者、债权人和其他利益相关者提供信用决策参考。
通过对企业财务状况、经营情况、市场地位、管理水平等方面进行评估，企业信用评级可以帮助相关方更好地了解企业的信用风险和价值，从而做出相应的决策。
企业信用评级通常由专业的信用评级机构进行，评级结果以信用等级或评级分数的形式进行展示。
企业债券信用评级报告
企业债券信用评级报告一、引言企业债券信用评级报告是对企业发行的债券进行信用评级的重要文件。
企业债券作为一种重要的融资工具，其信用评级对投资者的投资决策具有重要指导意义。
本文将通过分析企业的财务状况、经营能力以及市场环境等因素，对企业债券进行信用评级。
二、企业背景本次分析的企业是一家在国内市场上具有一定知名度的制造业企业。
该企业成立于1990年，主要从事家电产品的制造和销售业务。
目前，该企业在国内市场上拥有稳定的市场份额，并且在近年来实现了较为稳定的业绩增长。
三、财务分析1. 资产负债表分析通过对企业的资产负债表进行分析，可以了解企业的资产结构和债务状况。
根据最新财报数据显示，该企业的总资产为XXX亿元，总负债为XXX亿元，净资产为XXX亿元。
资产负债表显示该企业的资产结构合理，资产负债比例适中，净资产占比较高，表明该企业具备一定的偿债能力。
2. 利润表分析利润表是衡量企业经营能力的重要指标。
根据最新财报数据显示，该企业的营业收入为XXX亿元，净利润为XXX亿元。
利润表显示该企业的营业收入和净利润均呈现逐年增长的趋势，表明该企业具备良好的盈利能力和发展潜力。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了企业现金流入和流出的情况，是评估企业资金周转能力的重要依据。
根据最新财报数据显示，该企业的经营活动现金流入为XXX亿元，经营活动现金流出为XXX亿元。
现金流量表显示该企业的经营活动现金流量呈现正向流动的趋势，表明该企业具备较好的资金周转能力。
四、经营能力分析1. 市场份额通过市场调研数据显示，该企业在国内市场上拥有较大的市场份额，占据行业内的一席之地。
该企业的产品在市场上具有一定的竞争优势，能够满足消费者的需求，市场份额稳定。
2. 技术能力该企业在产品研发和技术创新方面具备一定的能力。
通过持续的技术改进和创新，该企业能够不断提升产品质量和降低生产成本，保持竞争力。
3. 运营效率该企业在生产和运营管理方面具备一定的效率。
债券评级偿债能力评估报告
债券评级偿债能力评估报告债券评级是对债券发行人的偿债能力进行评估，以确定其债券的信用风险水平。
债券评级评估报告通常包括发行人的财务状况、现金流情况、行业竞争力、经营管理能力等方面的信息，以及对风险因素的分析和评价。
下面是一个以债券评级偿债能力评估报告为主题的回答，超过1200字。
根据债券评级的定义，偿债能力评估报告是对发行债券者的财务实力和偿还债券本息的能力进行评估。
这些评估报告通常由一家独立的信用评级机构发布，以供投资者参考，帮助他们作出合适的投资决策。
在债券评级偿债能力评估报告中，对发行人的财务状况进行详细分析是非常重要的。
这包括对其资产和负债的评估，以及对其盈利能力和现金流情况的评估。
债券评级机构通常会查看发行人的财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表，并进行逐项分析。
评级机构还可能与发行人的管理层进行面谈，以进一步了解其经营情况。
这可以帮助评级机构对发行人财务实力的稳定性进行评估。
此外，债券评级偿债能力评估报告还会对发行人所在的行业进行分析。
这包括评估行业竞争状况、市场前景和发行人在行业中的地位。
评级机构还会评估发行人的市场份额、产品多样性和营销策略等因素，以判断其在行业中的竞争力。
这些因素对发行人的长期盈利能力和偿债能力有重要影响。
除了财务和行业分析，债券评级偿债能力评估报告还可能包括其他与偿债能力相关的信息。
例如，评级机构可能会分析发行人的法律和政治风险，以及其面临的其他关键风险。
他们还会考虑发行人的管理层和股东结构，以了解发行人的决策过程和公司治理。
在评估报告中，评级机构通常会给出一个评级，以表明发行人的债券信用风险水平。
评级通常是按字母等级划分的，如AAA、AA、A、BBB等。
这些等级反映了债券的违约风险，从最低风险的AAA到最高风险的D。
债券评级偿债能力评估报告对投资者非常重要。
投资者可以根据评级报告来决定是否购买债券，或者是否买入特定评级的债券。
评级机构的信用评级通常被视为市场中的重要参考指标，因此在债券市场上具有重要的影响力。
企业债券信用评级报告
企业债券信用评级报告1. 背景企业债券是指企业以债务形式向公众募集资金的一种债务工具。
对于投资者而言，企业债券的信用评级是了解企业债券违约风险的重要依据之一。
本报告将对某公司(A公司)的企业债券进行信用评级分析。
2. 公司概况A公司是一家在行业内颇具影响力的公司，成立于2005年。
公司主要经营范围为XXX，拥有强大的技术实力和市场份额，并在行业内具备较高的竞争力。
截至目前，公司已经发行了多期债券。
3. 资产负债情况截至报告日期，A公司的总资产为XXX亿元，总负债为XXX亿元，所有者权益为XXX亿元，资产负债率为XX%。
公司的负债规模较大，但其资产负债率处于合理范围内，说明公司在运营中具备一定的偿债能力。
此外，公司的所有者权益占比较高，说明公司具备一定的自有资本。
4. 经营业绩公司的营业收入在过去三年持续增长，分别为XXX亿元、XXX亿元和XXX亿元。
公司营业收入的增长说明其市场份额有所提升，并且业务规模不断扩大。
同时，公司的净利润也在逐年增长，显示了公司在经营管理方面的较好效果。
然而，公司在眼下行业发展周期下，市场竞争日趋激烈，在未来是否能保持良好的经营业绩仍需引起关注。
5. 偿债能力A公司的偿债能力较强。
截至报告日期，公司的流动比率为X，快速比率为X，说明公司在短期偿债方面具备较好的能力。
此外，公司的现金流入量也在稳步增长，为公司未来发展提供了一定的资金支持。
6. 违约风险公司的长期债务违约风险相对较低。
从过去几年的财务数据来看，公司偿付能力稳定，且未出现重大债务违约事件，对债券持有人的信用风险较小。
同时，公司与多家金融机构建立了良好的合作关系，再融资渠道较为通畅，减少了违约的风险。
7. 行业竞争及前景A公司所在的行业竞争激烈，市场集中度较高。
竞争对手众多，技术更新换代迅速，可能对公司的市场地位和盈利能力构成一定挑战。
然而，A公司在该行业已经建立了较强的品牌声誉和市场份额，并积极进行技术创新和研发投入，有望在未来保持竞争优势。
企业信用评级报告模板范文
企业信用评级报告模板范文1. 概述本次企业信用评级报告对XXX公司进行评级分析，以提供给投资者、债权人等相关利益相关人对该公司信用状况的了解，为决策提供参考。
2. 基本信息- 企业名称：XXX公司- 注册资本：XXX万元- 成立时间：XXXX年XX月- 行业类型：XXX- 企业规模：XX人- 企业地位：市场占有率XXX%- 法定代表人：XXX- 联系方式：XXX3. 财务状况3.1 资产状况根据企业财务报表数据，截至XX年XX月XX日，XXX公司资产总额为XXX万元，其中流动资产为XXX万元，固定资产为XXX万元。
比较企业历史财务数据，资产总额呈现稳定增长趋势，固定资产投资适度，流动资产比例保持在合理水平。
3.2 负债状况XXX公司负债总额为XXX万元，其中流动负债为XXX万元，非流动负债为XXX万元。
本公司负债较为稳定，负债总额与资产总额占比不过高，流动负债比例适中。
3.3 利润状况过去三年内，XXX公司实现净利润分别为XXX万元，XXX万元，XXX 万元。
净利润呈现稳定增长趋势，业绩表现良好。
净利润率保持在合理水平，显示公司经营能力和盈利能力较强。
3.4 现金流状况XXX公司经营活动现金流量呈现积极情况，在过去三年内，经营活动现金流量净额分别为XXX万元，XXX万元，XXX万元。
公司现金流充裕，表明经营状况较好。
4. 综合评估基于以上财务数据及其他综合评估因素，本次评级将XXX公司评定为XXX级。
4.1 评级依据1. 资产状况：公司资产总额逐年增长，固定资产投资适度；2. 负债状况：公司负债总额占比适中，负债稳定；3. 利润状况：公司净利润呈现稳定增长，表现出较强的盈利能力；4. 现金流状况：公司经营活动现金流流量积极。
4.2 评级意义本次XXX级评级意味着XXX公司在信用状况方面表现良好，具有较高的偿债能力和较低的违约风险。
投资者、债权人等可以参考该评级结果进行决策和风险控制。
5. 风险提示在评级结果基础上，仍需关注以下风险：1. 宏观经济环境不确定性对行业发展的影响；2. 公司经营模式和竞争优势面临的挑战；3. 金融市场波动等因素导致的借款成本上升风险。
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资产总额(亿元)
97.21 113.27 135.20
所有者权益(亿元)
33.45
36.15
40.90
长期债务(亿元)
4.87
7.04
10.86
全部债务(亿元)
47.08
57.93
55.04
营业收入(亿元)
53.06 126.69 215.25
利润总额(亿元)
3.56
5.45
6.32
EBITDA(亿元)
表 1 2008 年 6 月央行黄金储备前十名国家（组织）
国家（地区）组织
数量（吨）
美国
8133.50
德国
3417.40
国际货币基金组织
3217.30
法国
2562.30
意大利
2451.80
瑞士
1100.70
日本
765.20
荷兰
621.40
中国
600.00
欧洲央行
563.60
数据来源：国际货币基金组织
公司经营范围包括黄金地质探矿、开采、 选冶及技术服务；贵金属、有色金属制品提纯、 加工、生产、销售；黄金矿山专用设备及物资、 建筑材料的生产、销售等业务。
截至 2008 年底，公司内设综合管理办公 室、财务部、人力资源部、资本运营部、股权 管理部、审计部 6 个职能管理部门，截至 2008 年底，公司纳入合并报表范围的子公司 30 家 （见附件 2）。
增长率（右轴）
资料来源：《世界黄金年鉴》
2007 年黄金矿山企业矿产金（矿山产成品 金+含量金）236.52 吨，同比增长 10.88%；山 东、河南、福建、陕西、湖南等 10 个重点产 金省（区）矿产金产量约占全国矿产金产量的 65.01%；目前，中国黄金矿山数量已减少到千 家以内，产业集中度有所提升，并初步形成了 以中国黄金集团公司、山东黄金集团有限公 司、山东招金集团有限公司、紫金矿业股份有 限公司和灵宝黄金股份公司五大黄金集团为 主导的市场格局。五大黄金集团保有储量占中 国黄金总储量的 56%以上。2007 年，五大黄金 集团合计产销黄金 76.21 吨，实现利润 54.12 亿元，分别占全国的 28.23%和 71.00%。
简称“山东高速集团”）提供全额无条件不可 撤销的连带责任保证担保。
2．募集资金使用用途 本期债券募集资金10亿元，所募集资金将 用于以下三方面： （1）股权收购：包括收购河南嵩县九仗 沟金矿70%股权、山东蓬莱市河西金矿有限公 司51%的股权、山东莱州鲁地金矿有限公司 40%股权并增资扩股、山东昌邑市升达矿业有 限公司100%股权并增资扩股。上述收购项目均 已签订股权转让合同，总投资合计9.68亿元， 计划使用本期债券募集资金5亿元。 （2）偿还银行贷款：为降低财务成本， 优化债务结构，增强公司负债的稳定性，发行 人计划使用本期债券募集资金3.1亿元，用于偿 还部分商业银行贷款。 （3）补充营运资金：计划使用本期债券 募集资金1.9亿元。
刘雅南 电话 010-85679696-8824 邮箱 liuyn@
传真
010-85679688
地址
北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号 中环世贸中心 D 座 7 层 100022
Http：//
评级观点 联合资信评估有限公司（以下简称“联合
企业债券信用评级分析报告
山东黄金集团有限公司 2009 年度 10 亿元企业债券信用评级报告
评级结果： 企业主体长期信用等级：AA评级展望：稳定 本期企业债券信用等级：AA+ 本期企业债券发行额度：10 亿元 本期企业债券期 限：5 年 评级时间：2009 年 5 月 22 日
财务数据
项目
2006 年 2007 年 2008 年
图 2 2001～2007 年全球黄金供需状况
资料来源：《黄金统计年鉴》
2．中国黄金市场状况 根据中国黄金协会的统计数据，中国黄金 资源量在 1.5 万吨至 2 万吨左右，探明储量排 名世界第七，目前保有储量为 4600 吨。东部 地区是中国探明金矿资源、储量相对集中的地 区，其中山东、河北、辽宁、福建、黑龙江、 吉林、河南等省（区）探明的资源/储量均在百 吨以上。2006 年中国在滇黔桂、陕甘川等地区
截 至 2008 年 底 ， 公 司 合 并 资 产 总 额 1351968.92万元，所有者权益409040.87万元； 2008年公司实现营业收入2152501.56万元，净 利润38353.07万元；经营活动产生的现金流量 净额42111.75万元，现金及现金等价物净增加 额16464.54万元。
公司注册地址：山东省济南市解放路 16 号；法定代表人：王建华。
二、本期债券及募集资金使用用途
1．本期债券概况 公司计划于 2009 年发行人民币债券 10 亿 元（简称“本期债券”），本期债券为 5 年期 固定利率债券。票面利率在存续期内前 5 年固 定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复
利，逾期不另计利息。 本期债券由山东高速集团有限公司（以下
资信”）对山东黄金集团有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了公司在行业地位、政 府支持、资源储备和规模成本等方面所具有的 明显优势。同时，联合资信也注意到上游矿产 资源争夺激烈、黄金价格波动以及较为激进的 财务政策可能对公司经营与发展带来的不利 影响。
未来公司资本支出规模较大，投资方向以 矿产资源的开发为主，公司债务负担可能进一 步加重；但探矿权以及矿权的收购有利于公司 增强资源储备，巩固行业龙头地位，并提高整 体抗风险能力，进而支撑公司信用基本面。联 合资信对公司的评级展望为稳定。
本期企业债券由山东高速集团有限公司 （以下简称“山东高速集团”）提供全额无条 件不可撤销的连带责任保证担保，山东高速集 团担保实力强，有效提升本期债券本息偿还的 安全性，本期企业债券到期不能还本付息的风 险很低。
优势 1． 黄金是战略性资源，具有商品和货币双重
属性，其在政治、经济中的特殊地位为行 业内企业提供了相对稳定的发展空间。 2． 山东省黄金资源丰富，公司作为山东省政府 直属企业，能够得到地方政府的有力支持。 3． 公司是中国五大黄金生产企业之一，资源 储备和规模优势明显。 4． 公司黄金矿产资源分布集中，生产设备和 技术先进，具有较明显的管理和成本优势。
中国的黄金消费结构较为单一，约 95%以 上用于首饰用金。根据世界黄金协会的统计， 2007 年中国黄金首饰用金量为 302.20 吨，成
山东黄金集团有限公司
为仅次于印度的世界第二大黄金首饰消费国。 同时，作为具有避险功能的投资工具，黄金投 资是企业及个人投资组合中的重要组成部分， 近年来中国黄金零售投资市场日趋活跃，国内 黄金投资需求逐步增大。随着经济的发展，居 民黄金首饰消费、投资用金消费有望继续保持 增长；另外，中国央行的黄金储备占外汇总储 备的比重在世界主要国家中处于极低水平，若 中国央行增加黄金储备，中国黄金的需求结构 将发生重大变化，供应缺口将明显扩大。基于 以上因素，联合资信认为中国的黄金需求在未 来几年内将处于旺盛状态。
7.65
11.48
13.35
经营性净现金流（亿元）
5.73
6.13
4.21
营业利润率(%)
21.67
13.41
9.54
净资产收益率(%)
5.62
7.43
9.38
资产负债率(%)
65.59
68.08
69.74
全部债务资本化比率(%)
58.47
61.58
57.36
流动比率(%)
74.44
79.66
88.27
3
企业债券信用评级分析报告
探明黄金储量超过 650 吨；2007 年以来，又陆
续发现了冈底斯雄村铜金矿、青海大场金矿、
甘肃阳山金矿、山东莱州寺庄金矿和海南抱伦
金矿等 5 座大型、特大型金矿。
根据中国黄金协会的统计数据，1997～
2007 年间，中国黄金产量年均增长率约为
5.21%，2007 年完成 270.49 吨，成为次于南非
的世界第二大黄金生产国（图 3）。但考虑到黄
金企业的生产能力，以及提升产能或开采新矿
所需的时间周期，预计中国的黄金供应量未来
几年仍将保持小幅增长的趋势。
图 3 1997～2007 年中国黄金产量
吨
(%)
300
20
200
10Biblioteka 10000
1997年
1999年
2001年
2003年
2005年
-10
2007年
产量（左轴）
全部债务/EBITDA(倍)
6.15
5.05
4.12
EBITDA 利息倍数(倍)
7.18
4.73
4.43
EBITDA/ 本期发债额度(倍)
0.77
1.15
1.33
注：公司 2008 年财务报表采用新会计制度编制，2006 年和 2007
年财务数据为同口径追溯调整数。
分析师
李志博 电话 010-85679696-8838 邮箱 lizb@
山东黄金集团有限公司
2
企业债券信用评级分析报告
金产量的增加亦未使世界黄金供给状况得以 明显改观（图 1）。
图 1 2007 年国际黄金供给比例结构图
再生金 24%
官方售金 12%
矿产金 64%
资料来源：《黄金统计年鉴》
黄金的需求主要来自工业和首饰用金、各 国中央银行的货币储备需求以及个人投资需 求。首饰用金约占世界黄金需求的 70%，占主 导地位；印度、中国、土耳其等国家具有黄金 消费的传统和习惯，其对黄金需求具有自身的 稳定性；随着经济的快速发展，黄金需求量保 持增长趋势，目前印度和中国的黄金消费量约 占全球黄金消费总量的三分之一左右。工业用 金在经济发展的环境中也保持增长趋势，但在 消费总量中所占比重较低，一般不超过 10%。 作为货币属性，黄金具有保值增值的功能，在 通货膨胀、美元贬值以及部分地区局势紧张等 环境下，以投资为目的的黄金需求增长明显， 但总量有限。黄金储备是各国央行用于防范金 融风险的重要手段，也是衡量一个国家金融安 全的重要指标。