第五章证券投资宏观经济分析
证券投资中的宏观经济分析
证券投资中的宏观经济分析宏观经济分析在证券投资中起着至关重要的作用。
投资者需要了解经济的宏观环境以及宏观经济指标的变化，以便做出明智的投资决策。
本文将探讨证券投资中的宏观经济分析，并提供一些分析方法和工具。
一、宏观经济分析的重要性宏观经济分析是指对整个经济系统进行全面、系统、深入的研究，以了解经济的总体状况和走势。
在证券投资中，宏观经济因素对于证券价格的波动和市场走势起着决定性的作用。
只有深入了解和把握宏观经济的变化，投资者才能更好地制定投资策略，降低投资风险，增加投资收益。
二、宏观经济分析的方法1. 回顾历史数据：通过分析历史数据来确定经济周期的阶段和周期性的变动规律。
通常，经济周期包括扩张期、峰值期、衰退期和底部期。
投资者可以通过分析历史数据来评估当前经济周期的位置，以及预测未来经济发展的走势。
2. 分析宏观经济指标：宏观经济指标反映了经济整体的表现和走势。
常见的宏观经济指标包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、消费者物价指数（CPI）、制造业采购经理人指数（PMI）等。
投资者可以通过分析这些指标的变化，判断经济的增长和通胀压力，进而决定投资策略。
3. 研究产业和行业信息：不同的产业和行业受到宏观经济环境的影响程度不同。
投资者需要研究不同产业和行业的发展趋势、供求关系以及政策环境等因素，以便选择具有潜力的投资标的。
4. 关注市场情绪和情感指标：投资市场情绪和情感指标反映了投资者的情绪和情感状态，对证券价格的波动起着重要作用。
投资者需要关注市场情绪指标，如投资者信心指数、市场波动指数（VIX）等，以捕捉市场情绪的变化和市场风险的增加。
三、宏观经济分析的工具1. 经济报告：经济报告是了解宏观经济环境的重要手段。
各国央行、经济研究机构和金融机构定期发布的经济报告提供了大量的宏观经济数据和分析，投资者可以通过研读这些报告来获取宏观经济信息，并进行相应的分析和判断。
2. 统计数据：宏观经济数据的统计是宏观经济分析的重要依据。
证券投资的宏观经济分析和投资策略
证券投资的宏观经济分析和投资策略随着社会经济的不断发展和人们对财富的追求，证券投资成为了许多人关注的焦点。
对于投资者来说，了解宏观经济的分析和投资策略是至关重要的。
本文将从宏观经济分析和投资策略两个方面探讨证券投资的相关问题。
一、宏观经济分析宏观经济分析是指通过对整体经济环境的研究和把握，来指导证券投资的决策。
在进行宏观经济分析时，需要关注以下几个方面的指标：1. 国内生产总值（GDP）：GDP是衡量一个国家经济总量的指标，投资者可以通过观察GDP的增长情况，判断经济是否处于增长周期，从而决定投资策略。
2. 通货膨胀率：通货膨胀是一个国家经济中的普遍现象，它会影响到证券市场的利率、货币政策等因素，投资者需要密切关注通货膨胀率的变化，以及相关政策的调整。
3. 就业情况：就业率的高低与一个国家的经济状况息息相关，投资者可以通过观察就业情况来判断市场的需求水平和消费能力，进而进行证券投资。
4. 外汇市场情况：外汇市场的波动直接影响着证券投资的盈亏情况，投资者需要对外汇市场的走势有所了解，以便进行相应的风险管理。
以上只是宏观经济分析的几个方面，投资者在实际操作中可以综合考虑更多的因素，以全面把握市场的走势和趋势。
二、投资策略基于宏观经济分析，投资者可以制定相应的投资策略，以保证投资的回报最大化。
以下是一些常见的投资策略：1. 长期投资：长期投资是指投资者将资金长期投入到证券市场，以追求稳定且长期的回报。
这种策略适用于相信经济长期向好发展的投资者。
2. 短期投机：短期投机是指投资者根据市场短期行情进行快速买卖，以追求短期的高回报。
这种策略适用于投资者对市场有较敏锐的洞察力和判断力。
3. 分散投资：分散投资是指投资者将资金分散到多个不同领域或不同类型的证券中，以降低投资的风险。
这种策略适用于风险承受能力较低的投资者。
4. 价值投资：价值投资是指投资者根据公司的内在价值来选择投资标的，追求低估值的投资机会。
这种策略适用于相信市场有较大投资机会的投资者。
证券投资学宏观经济分析PPT课件
5.3 宏观经济对证券市场的影响
• 滞后指标
• 失业的平均期限 • 存货占销售收入的比重 • 银行收取的平均优惠利率 • 工商业贷款余额 • 分期付款消费信贷余额占个人收入的比重 • 劳务的消费者价格指数
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5.4 宏观经济政策对证券市场的影响
• 货币政策 • 财政政策 • 汇率政策
• 学习重点
• 宏观经济政策对证券市场的影响及其影响机 制或途径。
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5.1 以股票市场为例
• 是什么驱动股票市场？ • 怎样做股票投资分析？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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• 宏观因素 • 行业和区域因素 • 公司因素 • 市场因素
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5.2 证券市场的主要影响因素
• 宏观因素
• 宏观经济因素 • 政治因素 • 法律因素 • 军事因素 • 文化自然因素
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5.2 证券市场的主要影响因素
• 经济周期 • 繁荣 • 衰退 • 萧条 • 复苏
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5.3 宏观经济对证券市场的影响
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5.1.2 怎样做股票投资分析？
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5.1.2 怎样做股票投资分析？
宏观研究： 经济周期、 经济政策 宏观 等。
公司研究： 公司基本 面、财务 状况等。
公司
行业研究： 生命周期、 行业 市场结构等。
证券 投资 分析
市场
市场研究： 市场效率、 行为金融 等。
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5.2 证券市场பைடு நூலகம்主要影响因素
证券投资的宏观经济分析
例如：
1929——1933年的经济大萧条，使得英、 美、法各国均无一例外地出现了股灾及大 熊市。 同样在美国，由于克林顿政府执行了刺激 经济增长的各项政策，在他8年的执政中经 济连续增长。与此同时，美国股市的道琼 斯工业指数和纳斯达克指数连涨8年。 2008年暴发的金融危机，全球股市灾难性 下跌。
（二）利率
一般而言，证券价格与利率呈反向变动。 提高利率，证券价格一般会下跌；反之， 降低利率，证券价格一般会上涨。
分析时需注意：
1、利率变化对行业和公司的影响程度是不一样 的。在一般情况下，对负债率较高的行业（如 房地产行业）和金融行业（如银行和保险公 司），以及借款数额较大的公司影响较大。 2、利率变化对证券市场的影响程度要受投资者 是否预期到此次变化以及实际的变化和预期的 变化的差距影响。 3、利率变化对证券市场的影响程度同时受当时 市场所处的平均价格水平影响。
宏观经济运行周期与证券价格波动的一般规律
1、经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格 下跌。 2、在萧条阶段，经济下滑至谷底，证券价格低位徘 徊。 3、当经济走出萧条，步入复苏阶段时，公司经营状 况好转，业绩上升，证券价格开始回升。 4、当经济步入繁荣阶段，公司经营业绩不断提升， 证券价格大幅度上扬，并屡创新高。 5、繁荣结束，衰退来临时，证券价格仍在不断上扬， 但多空双方的力量在逐步发生变化，因此，价格 的上扬已成为强弩之末。
货币供应量指标：
1.M0：流通中的现金 2.M1：M0＋企业活期存款＋机关、团体、 部队存款＋农村存款＋个人特有的信用卡 类存款。 M1即狭义货币量，流动性较强，反映居民 和企业资金松紧变化。 3.M2：M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款 中具有定期性质的存款＋外币存款＋信托 类存款。M2即广义货币供应量。
证券投资的宏观经济分析概述
第⼀节宏观经济分析概述宏观经济分析的意义：1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响⼒度与⽅向宏观经济分析的基本⽅法总量分析法：对影响宏观经济运⾏总量指标的因素及其变动规律进⾏分析（如对国民⽣产总值、消费额、投资额、银⾏贷款总额及物价⽔平的变动规律的分析等），进⽽说明整个经济的状态和全貌。
总量分析主要是⼀种静态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。
同时，也包括静态分析，因为总量分析包括考察同⼀时内各总量指标的相互关系。
总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，它包括两个⽅⾯：⼀个是量的总和；⼆是平均量和⽐例量。
结构分析法：对经济系统中各组成部分及其对⽐关系变动规律的分析（如国民⽣产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作⽤的结构分析等）。
如果对不同时期内经济结构变动进⾏分析，则属于动态分析。
总量分析和结构分析的关系：相互联系。
总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运⾏的动态过程；结构分析侧重于对⼀定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静⽌状态。
总量分析⾮常重要，但它需要结构分析来深化和补充，⽽结构分析要服从于总量分析的⽬标。
评价宏观经济形势的基本变量国民经济总体指标1、国内⽣产总值（GDP）：是指⼀个国家（或地区）所有常住居民在⼀定时期内（⼀般按年统计）⽣产活动的最终成果。
2、⼯业增加值：是指⼯业⾏业在报告期内以货币表现的⼯业⽣产活动的最终成果。
3、失业率：是指劳动⼈⼝中失业⼈数所占的百分⽐。
4、通货膨胀：概念、衡量的3种常⽤指标、影响经济的2种⽅式、3种分类5、国际收⽀：⼀般是⼀国居民在⼀定时期内与⾮本国居民在政治、经济、军事、⽂化及其他往来中所产⽣的全部交易的系统纪录。
投资指标投资与经济增长的关系：投资规模是否适度，是影响经济稳定与增长的⼀个决定因素。
投资规模过⼩，不利于为经济的进⼀步发展奠定物质技术基础；投资规模安排过⼤，超出了⼀定时期⼈⼒、物⼒和财⼒的可能，⼜会造成国民经济⽐例的失调，导致经济⼤起⼤落。
宏观经济分析证券投资基本分析-PPT课件
宏观基本面分析
9
四、宏观政策指标
国内生产总值 失业率 通货膨胀率 利率 外汇汇率 预算赤字 税收调整
宏观基本面分析
10
宏观政策指标（2）
消费支出 个人可支配收入 个人收入 国民收入 国民生产净值 国内生产总值 国内生产总值的支出法与收入法分解图 投资支出 政府支出 进出口净额
图11.1
宏观基本面分析
11
宏观政策指标（3）
失业率:它反映的是一国或一地区某一时点的 失业水平，它的计算公式为正在寻找工作的劳 动力占总劳动力(即包括正在工作和正积极寻 找工作)的百分比。 通货膨胀率:这测度的是价格全面上涨的程度， 由于价格全面上涨的程度实际上是无法测度的， 最常见的是消费品物价指数来代替通货膨胀率。 菲利普斯曲线 软着陆与“滞胀(stafalation)”
证券投资基本分析
主要内容
第一节
宏观基本面分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析 第二节 财务分析
宏观基本面分析
2
宏观经济情况的网站
Http://yardeni/sitemap.asp
/otherfrb.htm
Http://public.wsj Http://smartmoney
宏观影响
经济增长由于投资等因素的影响会呈现出周期性的变 化。当经济处于经济周期的不同阶段时，不同行业的 业绩可能会有很大的差异。 一般的说，需求弹性较小的行业对周期的敏感程度较 低，需求弹性较大的行业对周期的敏感程度较高。 当宏观经济从繁荣步入萧条或衰退时，那些对经济周 期敏感程度较低的行业受影响较小，这些行业的公司 股票价格的变化相对会较小。那些对经济周期敏感程 度较高的行业会受较大的影响，这些行业的公司股票 价格的变化会大得多。
证券行业的宏观经济分析
证券行业的宏观经济分析宏观经济分析是评估经济整体状况以及预测其未来发展趋势的重要方法。
在证券行业中，宏观经济因素对于市场走势和证券投资决策具有重要影响。
本文将对证券行业的宏观经济因素进行分析，以帮助投资者更好地理解市场并做出明智的投资决策。
一、GDP增长率GDP增长率是衡量一个国家经济增长速度的重要指标。
证券行业对GDP增长率敏感，因为经济增长率高的国家通常意味着企业利润增加，投资者对证券市场更加乐观。
GDP增长率的预期是投资者对证券行业走势进行判断的基础指标之一。
二、通胀水平通胀水平是衡量商品和服务价格总体上涨的指标。
证券行业对通胀水平敏感，因为通胀率的上升可能导致利率上升，从而对证券市场产生负面影响。
投资者需要密切关注通胀数据，特别是核心通胀率，以做出相应的投资调整。
三、利率政策利率是宏观经济中的重要变量，对于证券行业有着直接影响。
宽松的货币政策可促进投资和消费，有利于股市的发展；而紧缩的货币政策可能导致股市下跌。
证券投资者需关注央行的货币政策动态，以及利率走势，从而作出相应的投资策略。
四、政策环境政策环境对于证券行业的影响也不容忽视。
政策改变、监管政策调整等都可能对市场产生重大影响。
投资者需要密切关注各国政府发布的相关政策文件，以及与证券行业相关的各种新闻和报道，从而及时调整投资组合。
五、国际形势全球经济格局的变化对证券行业有着深远的影响。
国际经济形势、国际政治局势以及国际贸易政策都可能对证券市场产生重要冲击。
投资者需要关注全球经济形势和各国之间的贸易摩擦，以及国际金融市场的动态，从而做出相应的投资决策。
六、行业数据除了宏观经济因素外，证券行业本身的数据也是投资者需要关注的重要指标。
行业盈利数据、市场估值、资金流向等都可以提供对市场趋势的一些线索。
投资者可以通过研究行业数据，深入了解证券市场的运行状况，从而为投资决策提供更有价值的信息。
总结：证券行业的宏观经济分析是投资者进行投资决策的重要依据。
第五讲股票投资中的宏观分析
第五讲股票投资中的宏观分析一、经济政策分析经济政策分析是指对国家实施的财政政策、货币政策等宏观经济政策进行分析，—方面，分析它们对证券市场的影响，另一方面根据宏观经济运行状况来分析预测这些政策的未来走向。
1，财政政策分析（1）财政政策对证券市场的影响分析。
财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
扩张性财政政策手段主要包括减税、增加财政支出、减少国债发行、增加财政补贴等。
减税可以增加企业和家庭个人等经济主体的收入，刺激其投资需求和消费需求，从而引起证券市场价格上涨；增加财政支出，扩大财政赤字，会刺激企业的投资带求，尤其是那些与政府购买和支出直接相关的企业，其证券价格将受到迅速刺激而上涨；请看2019年两会数据：2019年底的货币总量是40万亿，2019年底的货币总量是85万亿。
两年间，社会的货币总量增长了100%多。
而社会总资产，能有多大的实际增长呢？减少国情发行，直接的效应是国债市场因供给规模减少而价格上涨，(这个问题需要辩证地看待，因为政府也可以通过增加发行同债以吸收社会闲散资金，集中投放，从而刺激投资需求)；增加财政补贴也会刺激企业的投资需求，从而引起证券市场价格上涨。
紧缩性财政政策正好相反，主要手段包括增税、减少财政支出、增加园债发行、减少或取消财政补贴等。
中性财政政策则介于两者之间，这里不再赘述。
（2）政府如何根据宏观经济运行状况选用不同的财政政策手段。
从短期财政政策的运用来看，政府主要是根据经济运行状况相继选用松的、紧的或松紧搭配的财政政策来对社会总供求加以调控。
比如，当总供给大于总需求时．一方面可以采取增加财政支出等松的财政政策手段刺激需求，另一方面可以采取提高税率等手段适当抑制总供给。
从中长期财政政策的运用来看，政府主要是对财政支出的结构进行中长期的调整，以及改革调整税制，以实现中长期的财政政策目标。
2，货币政策分析（1）货币政策对证券市场的影响分析。
货币政策也有松紧之分。
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税Hale Waihona Puke 第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
汇率政策
汇率形成机制 汇率调整
第五章证券投资宏观经济分析
第五章 证券投资的宏观经济分析
1
证券投资分析概述
2
证券市场的主要影响因素
3 宏观经济运行对证券市场的影响
4 宏观经济政策对证券市场的影响
第五章证券投资宏观经济分析
第五章 证券投资的宏观经济分析
学习目的
掌握证券投资分析的基本架构 掌握证券市场的主要影响因素 掌握经济周期与经济指标 掌握宏观经济政策对证券市场的影响
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
同步指标
非农业部门的雇员人数 扣除转移支付的个人收入 工业产量 制造业销售额
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
滞后指标
失业的平均期限 存货占销售收入的比重 银行收取的平均优惠利率 工商业贷款余额 分期付款消费信贷余额占个人收入的比重 劳务的消费者价格指数
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
影响机制
证券市场资金供求 证券市场证券供求 证券投资的机会成本 上市公司的运营成本
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场的影响
7月30日宣布 8月15日上调 存款准备金
率0.5%
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
5.1.2 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.2 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.2 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.2 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.2 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
学习重点
宏观经济政策对证券市场的影响及其影响机制或途 径。
第五章证券投资宏观经济分析
5.1 证券投资分析概述：以股 票市场为例
是什么驱动股票市场？ 怎样做股票投资分析？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.2 怎样做股票投资分析？
宏观研究 ：经济周 期、经济 政策等。
公司研究 ：公司基 本面、财 务状况等 。
宏观
证券 投资 分析
行业
公司
市场
第五章证券投资宏观经济分析
行业研究： 生命周期、 市场结构等 。
市场研究 ：市场效 率、投资 者行为、 技术分析 等。
5.2 证券市场的主要影响因素
宏观因素 行业和区域因素 公司因素 市场因素
第五章证券投资宏观经济分析
5.2 证券市场的主要影响因素
宏观因素
宏观经济因素 政治因素 法律因素 军事因素 文化自然因素
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场的影响
宏观经济
全球经济
贸易 直接投资 信贷与证券投资
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
货币政策 财政政策 汇率政策
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
货币政策
政策工具：三大法宝 政策特征：扩张性与紧缩性货币政策 政策效果：决策快但影响证券市场慢
何谓三大法宝？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
如 是 说
第五章证券投资宏观经济分析
5.1.1 是什么驱动股票市场？
如 是 说
第五章证券投资宏观经济分析
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
经济运行指标
先行指标 同步指标 滞后指标
参阅P361～364
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
先行指标
制造商的新定单 允许新开工的私人住宅数量 货币供应量 消费者预期指数 工人平均周工作时数 股票价格指数 初次申请失业保险的人数
宏观经济
经济周期
繁荣 衰退 萧条 复苏
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
第五章证券投资宏观经济分析
5.3 宏观经济运行对证券市场 的影响
经济周期
关键的经济变量
国内生产总值（GDP） 失业率 利率与通货膨胀率 财政赤字或盈余 国际收支状况 消费者（投资者）信心
财政政策
政策工具：财政支出与税收 政策特征：扩张性与紧缩性财政政策 政策效果：影响直接但决策与实施时滞较长
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场 的影响
财政政策
影响机制
社会总供求 上市公司盈利水平 交易成本
第五章证券投资宏观经济分析
5.4 宏观经济政策对证券市场的影响