财务管理07级学生作品015武钢股份筹资之路与资本结构分析1
武汉钢铁公司企业债券筹资案例分析
武汉钢铁公司企业债券筹资案例分析一、债券筹资本钱的操纵企业在发行债券时，需要在本钱与效益之间进行衡量，以操纵债券筹资本钱，实现效益最大化，对此，咱们能够结合武钢背景材料从以下几点分析.第一咱们来看一下债券筹资本钱的计算公式：——企业债券资本本钱； ——企业债券每期的利息；T ——企业所得税税率；——企业债券筹资总额；——企业债券筹资费用率。
由此咱们明白筹资费用的总额为W=B ×f,用资费用总额为I=B ×n ×I 。
综上，咱们能够从筹资费用和用资费用两个角度分析企业债券筹资本钱。
(一)筹资费用筹资费用是为获取资金而支付的各类费用。
武钢在发行中采取余额包销的方式发行债券，大大降低了发行本钱。
若是武钢不采取余额报销的方式，那么必然会在销售剩余债券的进程会承担更多的中介机构费用、申报费用、发行费用等。
(二)用资费用1债券发行规模决策分析（即分析”B ”）())1(1b b b f B T I K--=Kb b I B b f企业不论采取何种债券筹资形式，发行公司第一应付债券筹资的数量做出科学判定和合理计划。
若是债券筹资规模过小，筹集资金不足，达不到筹资目的，若是筹资规模过大，使资金闲置浪费，加重本钱负担。
①要以企业合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提，对企业的扩大再生产能力进行计划，对投资项目进行可行性研究。
武钢债券发行筹集资金要紧用于武钢“第二热扎带钢厂”及其供料项目“第三炼钢厂接续工程”的建设，这两项建设均是通过国务院批准的钢铁行业大型建设项目，依照案例资料，本期债券的发行规模20亿元充分考虑了企业所需的资金。
②分析企业财务状况，尤其是获利能力和偿债能力的大小。
从案例资料能够看出，本期债券筹集资金所用于的“二热扎”和“三炼钢接续工程”项目的获利能力都比较强，其中，“三炼钢”项目的全数投资内部收益率为%。
这两个项目的利润足以支付债券的本金和利息。
③比较各类筹资方式的资金本钱和方便程度。
筹资之路与资本结构分析
筹资之路与资本结构分析在当今的商业世界中，企业的发展离不开资金的支持，而如何筹集到所需资金以及如何优化资本结构，是企业管理者面临的重要课题。
筹资决策不仅影响着企业的资金成本和财务风险，还关系到企业的生存与发展。
资本结构的合理配置则能够提高企业的价值，增强企业的竞争力。
接下来，让我们一起深入探讨筹资之路与资本结构的相关内容。
一、筹资的主要途径企业筹资的途径多种多样，常见的包括内部筹资和外部筹资。
内部筹资主要依靠企业自身的积累，如留存收益。
留存收益是企业在经营过程中所创造的净利润，扣除向股东分配的股利后剩余的部分。
这种筹资方式成本相对较低，因为不需要支付额外的利息或股息，也不会产生融资费用。
但内部筹资的规模往往受到企业盈利能力和利润分配政策的限制。
外部筹资则包括股权筹资和债务筹资。
股权筹资是企业通过发行股票来筹集资金。
对于新设立的企业或者需要大规模扩张的企业来说，股权筹资可以迅速筹集到大量资金。
然而，发行股票可能会稀释原有股东的控制权，而且发行过程较为复杂，成本较高。
债务筹资常见的方式有银行借款、发行债券等。
与股权筹资相比，债务筹资的资金成本通常较低，因为债务利息可以在税前扣除，具有抵税作用。
但债务筹资会增加企业的财务风险，因为企业需要按时偿还本金和利息，如果经营不善，可能会面临偿债危机。
二、资本结构的概念与影响因素资本结构是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系，通常用债务资本与股权资本的比例来表示。
一个合理的资本结构能够使企业在降低资金成本的同时，有效地控制财务风险，实现企业价值的最大化。
影响资本结构的因素众多，主要包括企业的经营状况、财务状况、资产结构、行业特点、宏观经济环境等。
企业的经营状况是影响资本结构的重要因素。
如果企业经营稳定，盈利能力强，通常可以承受较高的债务水平，因为有足够的现金流来偿还债务本息。
相反，如果企业经营风险较大，盈利能力不稳定，则应选择较低的债务比例，以降低财务风险。
财务状况也会对资本结构产生影响。
武钢股份筹资之路和资本结构分析3-精品文档
武钢股份拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的 钢铁生产工艺流程，钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产 品有冷轧薄板、冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线 材、棒材等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏 销的各类板材。目前，公司先后有1OO多项产品获全国、省、部 优质产品证书，硅钢产品获中国名牌、中国钢铁行业最具影响力 品牌称号，重轨、板材获湖北省名牌称号，39项钢材产品获冶金 行业“金杯奖”，产品实物质量达国际先进水平产量比为 64.07%。 上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了中 国上市公司5O强和综合经济效益前2O名的地位，成为沪深十大
武钢股份
筹资之路与资本结构分析
朱振慧 高升 徐宏亮 陈焕武 杨萌
公司简介
所属行业：黑色金属冶炼及压延加工业 主营业务：冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧 无取向硅钢片、冷轧取向硅钢片及彩色涂层板等冷 轧板材的生产和销售。 实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会
武汉钢铁股份有限公司坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是 由武汉钢铁(集团)公司控股的、国内排名第二大钢铁上市公司。 目前，公司总资产达300多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢 厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、热轧厂、冷轧厂、 硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995人。
主 要 股 东
主要子公司：
武汉钢铁(集团)公司 武汉钢铁金属资源有限责任公司
武汉钢铁氧气工业气体有限责任 公司
上海武钢华东销售有限公司
天津武钢华北销售有限公司
重庆武钢钢材配送有限公司 重庆武钢西南销售有限公司 长沙武钢华中销售有限公司 武钢（广州）钢材加工有限公司 武汉武钢钢材加工有限公司
武汉武钢现货贸易有限公司
武钢股份公司筹资方式及其启示
武钢股份公司筹资方式及其启示作者：吴蔚来源：《消费导刊》2016年第05期摘要：本文主要探讨武钢在其筹资过程中出现的问题、产生的原因以及所带来的启示。
武钢在筹资过程当中主要出现了两个问题，一是2007年的认股权证的发行失败，二是它的各种筹资方式在总的筹资中所占的比重是不合理的。
企业在筹资时，要充分考虑所处经济环境，综合运用各种筹资方式，分摊筹资风险。
关键词：武钢筹资启示通过本文对武钢筹资活动的整理，我们能够深切地体会到企业筹资方式的多样性。
通过对武钢筹资过程中出现的问题分析，我们懂得在实行定价策略时要对经济形势进行充分合理的预测。
在筹资中，要充分考虑各种筹资方式的重要性，分散筹资风险。
最终，能够对企业的起点——筹资活动，有更加深刻的理解。
一、武钢股份公司筹资的现状分析（一）武钢股份公司简介武汉钢铁股份有限公司是由武汉钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。
目前，公司总资产达300多亿元。
由于武钢股份一直实施收购集团公司业务的战略，所以武钢股份所涉及的业务十分广泛。
武钢股份本身主要是经营）台金产品及副产品、钢铁延伸产品，但是它的子公司涉及氧气、金属资源、焦化、国际贸易以及财务。
（二）武钢股份公司筹资方式分析武钢股份公司所运用的筹资方式多种多样，从权益特性上看既包括了股权筹资，也包括了债务筹资。
从是否借助中介来看，既包括了直接筹资，也包括了间接筹资。
从资金的来源上看，既包括了内部筹资，也包括了外部筹资。
在这里我们主要从权益特性上将其筹资方式分类。
1.股权筹资：（1）lPO；（2）未分配利润转增股本；（3）增发新股；（4）资本公积金转增股本；（5）股权分置改革支付；（6）分离交易可转债；（7）配股。
2.债务筹资：（1）银行借款；（2）债券；（3）商业信用。
（三）武钢股份公司筹资方式问题总结1.武钢的筹资方式多种多样，从吸收国家投资到上市筹资，还包括发行债券，银行借款等一些债务资本的筹集。
它的大部分融资行为都是成功的并且时机也很恰当。
武汉钢铁(集团)公司企业债券筹资案例分析
寒假财务管理案例研究报告案例题目：武汉钢铁（集团）公司企业债券筹资案例分析小组编号：第七组小组成员：李姗姗龙璇邓丽亚夏梦覃凤妤左莘梓陈夏玲报告撰写人：龙璇指导教师：***2013年11月19日一、案例简介武钢是中华人民共和国成立后国家投资建立的第一个特大型钢铁工业基地，始建于20世纪50年代。
在各种内外环境因素的影响下，2002年武冈做出了发行20亿元企业债券的决策，其中三年期为5亿元，七年期为15亿元，并于2002年实施。
02武钢债券由中国建设银行湖北省分行为其本息兑付提供全额不可撤销的连带责任担保，并由承销商采用余额包销方式承销。
债券信用等级为AAA级，采用实名制记账式发行和两级托管体制。
募集资金用于武钢“二热轧”和“三炼钢接续工程”的建设，两者均是经国务院正式批准的钢铁行业大型建设项目。
“二热轧”项目全部投资内部收益率为17.9%，“三炼钢”项目的全部投资内部收益率为12.99%。
二、研究目的本案例分析武汉钢铁公司2002年企业债券的发行情况，旨在阐明公司债券融资的基本理论和政策要求，分析债券筹资的利弊，揭示我国积极开拓公司债券融资新渠道，阐释债券筹资成本与筹资风险控制方法。
三、研究内容（一）不同期限发行债券的优点1.满足不同风险偏好投资者的需求。
三年期的债券利息率相对较低，但风险较小，适合稳健型的投资者；而七年期的债券息率相对较高，但风险也相对较高，适合风险偏好型投资者。
除了单独购买，投资者也可以将这两种期限的债券组合起来，分散投资风险。
这样对于发行人来说也降低了筹资难度，增加了筹资面向的人群。
2.降低筹资成本，缓解偿债压力。
在市场利率形成机制比较健全的情况下，债券利息成本与期限成正相关。
期限越长，债券的利息率越高，筹资成本也越高；期限越短，债券的利息率越低，筹资成本也越低。
武钢债券5亿元按照三年期15亿元按照七年期发行，比全部按照七年期发行，降低了筹资成本。
根据企业预期利润估计，三年期的债券为企业的发展提供了缓冲空间，可以将第三炼钢厂接续工程所得利润进行再投资和再生产。
武钢股份公司筹资之路和资本结构分析PPT(27张)
｜三项费用增长率(%) ｜ 2.14 ｜ 18.18 ｜ 21.73｜ 125.71｜
｜营业利润(万元) ｜ 138954.81｜ 631004.81 ｜ 946278.11｜ 599996.22｜
｜投资收益(万元) ｜ 54139.37 ｜ 47749.49 ｜ 1437.32｜ 1310.24｜
• 二、近三年的数据显示，武钢的货币资金占流动 资产的比重呈明显下降趋势，反映了企业资产变 现能力减弱，偿债特别是短期偿债能力明显不足。 需要扩大筹资渠道，增加货币资金和应收项目的 变现能力，以提高偿债能力。
• 三、企业也可通过重组合并的方式，根据市场需 求扩大细分是市场，体现自有的产品特点扩大需 求，通过技术革新，降低成本，提高产品利润率。
上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了 中国上市公司5O强和综合经济效益前2O名的地位，成为沪深十大 上市公司之一。
主 要 股 东
主要子公司：
武汉钢铁(集团)公司 武汉钢铁氧气工业气体有限责任 公司 上海武钢华东销售有限公司 武汉武钢现货贸易有限公司 天津武钢钢材配送有限公司 武汉钢铁氧气有限责任公司 天津武钢钢材加工有限责任公司 广州武钢华南销售有限公司
武汉钢铁金属资源有限责任公司 天津武钢华北销售有限公司 重庆武钢钢材配送有限公司 重庆武钢西南销售有限公司 长沙武钢华中销售有限公司 武钢（广州）钢材加工有限公司 武汉武钢钢材加工有限公司
截至 2009年 武钢股份有限公司 各项财务数据
主要财务指标
指标\日期
｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31 ｜2006-12-31｜
经营活动现金流量与净利润比(%) ｜ 598.36 ｜ 194.50 ｜ 150.89 ｜ 177.01｜
武钢股份筹资之路与资本结构分析
武钢股份筹资之路与资本结构分析武钢股份是中国钢铁工业的龙头企业之一，成立于1958年，是经中国证监会批准的首批公开发行股票的企业之一、本文将从武钢股份的筹资之路和资本结构进行分析。
首先是武钢股份的筹资之路。
武钢股份成立初期，主要依靠国家支持和政府投资进行发展。
但随着市场经济的发展，武钢股份逐渐面临资金压力，需要通过多元化的筹资方式来满足企业发展的需要。
1.股票发行：股票发行是武钢股份重要的筹资方式之一、通过公开发行股票，武钢股份能够吸引更多的投资者参与，增加企业的资本规模。
武钢股份于1997年在上海证券交易所成功上市，募集到了大量的资金，为企业的发展提供了重要支持。
2.债券发行：除了股票发行，武钢股份也通过发行债券来筹集资金。
债券发行可以吸引长期资金投入，同时债券具有固定收益的特点，能够为投资者提供稳定的回报。
武钢股份在2024年和2024年先后进行了两次公司债券的发行，募集了大量的资金。
3.银行贷款：银行贷款是企业筹资的重要途径之一、武钢股份可以通过向银行申请贷款来获取短期资金支持，用于企业经营和项目投资。
银行贷款具有灵活性强、融资速度快的优势，适用于企业临时的资金需求。
1.股权资本：武钢股份的股权资本主要来自于股票发行，包括上市前的股份制改造和股票上市后的增发。
股权资本具有永久性、无偿还义务的特点，为企业提供了一定的稳定性。
同时，股东有权分享企业盈利，作为对资金投入的回报，从而吸引了更多的投资者参与。
2.债务资本：武钢股份的债务资本主要来自于债券发行和银行贷款。
债务资本要求企业按时偿还本金和利息，但相对于股权资本具有更低的成本和风险。
通过债务融资可以提高企业的资本规模，增加投资项目的数额和规模。
武钢案例1
财务案例分析报告------武汉钢铁（集团）公司企业债券筹资案例班级：财务管理1101小组：第一组成员：陈清宇1108030134田玥1108030150冯馨仪1108030117陈玉志1108030149黄橙婉懿1108030116潘楚琨刘瑞芹一．案例背景简介 (3)二．案例分析 (4)1.不同期限的债券发行方式比单一期限的发行方式对发行人有哪些好处。
(4)2. 在债券存续期内，存贷款基准利率调整时发行人面临的风险 (4)3. 假设在2002年能预测我国银行贷款利率的变化，应采取什么期限什么利率来发行20亿元债券。
(5)4．债券筹资成本与同期银行借款成本的比较 (5)5. 综合分析之债券筹资成本与筹资风险控制方法 (6)（一）筹资风险控制 (6)（二）筹资成本控制 (8)三、总结 (9)财务案例分析报告------武汉钢铁（集团）公司企业债券筹资案例一．案例背景简介2002年武钢做出了发行20亿元企业债券的决策，并于2002年实施。
在其发行债券之前，2000年上海宝钢集团公司成功发行了5年期20亿元企业债券，2001年包钢钢联股份有限公司发行了三年期4亿元企业债券，为武钢发行债券提供了可借鉴的范例。
债券名称：2002年武汉钢铁（集团）公司企业债券（简称“02武钢债券”）发行规模与债券期限：共计人民币20亿元，其中三年期为5亿元，七年期为15亿元。
利率及还本付息方式：三年期年利率3.50%，单利计息，到期一次还本付息；七年期年利率4.04%，每年付息一次，最后一次利息本金一并支付。
发行价格：平价发行，以人民币1000元为认购单位。
发行方式：余额包销信用等级：AAA级债券担保：中国建设银行湖北省分行对本息兑付提供全额不可撤销的连带责任担保。
募集资金用途：用于武汉钢铁（集团）公司“第二热轧带钢厂”以及其供料项目“第三然钢厂接续工程”。
“二热轧”项目全部投资内部收益率为17.9%，“三炼钢”项目的全部投资内部收益率为12.99%。
钢铁行业的财务分析和资本结构优化
钢铁行业的财务分析和资本结构优化钢铁行业作为国民经济发展的重要支柱产业，一直以来都扮演着关键的角色。
然而，由于市场竞争激烈和经济周期的波动，该行业面临着许多挑战。
在这样的背景下，进行财务分析和优化资本结构是至关重要的。
1. 财务分析钢铁行业的财务分析是评估企业经营状况和财务健康度的重要手段。
以下是几个常用的财务指标：1.1 盈利能力分析考察企业的盈利能力可以通过关注净利润率、毛利率和总资产收益率等指标。
这些指标可以帮助投资者判断企业是否具备持续盈利的能力。
1.2 财务稳定性分析了解企业的财务稳定性有助于评估其偿债能力和流动性状况。
例如，关注企业的偿债能力比率、现金流量比率和速动比率等指标。
1.3 成本效益分析钢铁行业是一个典型的资本密集型行业，成本效益是企业能否在市场竞争中生存的重要因素。
评估企业成本效益可以参考单位产品成本、生产效率和利润率等指标。
2. 资本结构优化资本结构优化是指企业通过调整资本的组成方式和优化资金使用效率，达到降低融资成本、提高盈利能力和抵御风险的目的。
以下是几个可以考虑的优化措施：2.1 债务管理合理利用债务可以降低企业的融资成本。
可以通过选择适当的融资方式、优化债务期限结构和提高偿债能力来进行债务管理。
2.2 资本投资决策针对钢铁行业的资本投资决策，需要综合考虑市场需求、技术水平和商业风险等因素。
合理进行资本投资决策有助于提高企业的盈利能力和资本回报率。
2.3 资本运营管理优化资本运营管理可以提高企业的资金利用效率。
例如，合理控制存货水平、提高应收账款回收率和优化供应链管理等，有助于降低资金占用成本。
3. 钢铁行业的挑战和前景虽然钢铁行业面临诸多挑战，如过剩产能、市场竞争激烈和环保压力等，但行业的前景仍然具有潜力。
应对这些挑战，钢铁企业需要不断提升技术创新和管理水平，通过转型升级和绿色发展，适应市场需求和环保要求，实现可持续发展。
综上所述，对钢铁行业进行财务分析和优化资本结构是非常重要的。
武钢股份筹资之路与资本结构分析
权益筹资
1、 IPO： （1）公司向境内社会公众公开发行每股面值为 1.00元的人民币普通股(A股)32,000万股, 采用 溢价方式发行,市盈率为14.10倍,每股发行价为 4.30元,发行总市值为1,376,000,000元。 （2）发行日期：1999年8月3日。 （3）发行方式：采用“上网定价”方式。 （4）上市地:上海证券交易所。
5、2005 年 11 月,股权分置改革 根据 2005 年 11 月 17 日公司股权分置改革相
关股东大会审议通过的《武汉钢铁股份有限公司 股权分置改革方案》,武钢集团向股权登记日当 日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 登记在册的全体流通股股东支付 47,400 万股股 份、47,400 万份认购权证、47,400 万份认沽权 证。截至行权期截止日 2006 年11 月 22 日,
2008年到2011年上半年 武钢营业情况比较分析
原因分析： 2008 年公司营业利润率低于上年主要是由于国际金融危机影响 ； 2008 年热轧产品和冷轧产品销售收入增加主要是因为销量增加 ,销售价格上升； 2008 年主营业务成本上升主要是由于各原燃料价格上涨及钢铁 产品销量增加。 2009 年公司营业利润率低于上年主要是由于金融危机对钢铁行 业持续影响； 2009 年主营业务收入减少主要是由于销售价格降低，钢铁产品 销量减少； 2009 年主营业务成本降低主要是由于各原燃料价格降低，钢铁 产品销量减少。 2010公司年度营业总收入较上年同期大幅上升。由于钢材市场 有所回暖，钢材销售量、 销售价格上升，同时，由于原燃料价格上升，销售成本也同步 上升。 受国内钢材市场及原燃料价格影响，公司营业利润率高于上年 。 2011年上半年：本报告期营业收入较去年同期有所上升，主要 是由于销售量、销售价 格上升所致；但同时，由于原燃料价格上升，销售成本也有所 上升。综合上述影响，
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04-12-31 05-6-30
05-12-31 06-6-30 06-12-31 07-6-30 07-12-31 08-6-30 08-12-31 09-6-30
126,907.45 317,713.67
219,533.61 231,244.42 323,435.61 227,404.05 518,280.85 293,018.68 1,220,542.64 1,206,543.15
流动资产
固定资产
13,926,55 8,770.68 33,305,74 6,411.47 74,127,60 7,694.72
资产合计 流动负债 长期负债 负债合计
34,982,81 3,101.52
29,989,78 3,885.89
26,596,81 3,003.73
29,089,45 2,843.24
2005-12-31
2006-6-30 2006-12-31 2007-6-30 2007-12-31 2008-6-30 2008-12-31 2009-6-30
538,404,000.00
490,000,000.00 738,000,000.00 2,570,100,000.00 499,452.00 637,827.00 1,067,232.00 982,838.00
月份 04-6-30 04-12-31 05-6-30
预收账款 380,475.60 477,903.30 497,424.54
1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00
预收账款
2004年6月
07-12-31 08-6-30 08-12-31 09-6-30
2,570,100,000.00
499,452.00 637,827.00 1,067,232.00 982,838.00
从图上可以看出，从2007年年底开始，短期借款就一 直保持在一个较低的水平，这可能与07年底发行了75 亿元的债券有关，长债短用，短期借款减少。
594,867.32
506,906.71 484,751.40 508,720.90 731,559.88 1,080,720.8 7 495,917.69 578,151.42
从图表中，我们可以发现从07年6月开始，本公司 的预收账款缓慢增加，结合该企业的现金流量表， 可发现这段期间企业为了增加企业的流动资金， 改善企业现金流状况，增收预收账款，使得企业 在这段期间的预收账款项目增加明显。
权益资本筹资
股票筹资——上市
1999年武钢A股股票正式挂牌上市
发行情况 ：上网定价发行方式向社会公开发 行人民币普通股（A股）320,000,000股,每 股面值1元,每股发行价为人民币4.3元,发行总 面值13.76亿元。本次发行公司总共募集资金 1,347,899,637.81元,主要用于公司技术 改造项目,除项目实际投资金额以外,其余募集 资金现存于银行。
短期借款
月份 04-6-30 04-12-31 05-6-30 05-12-31 06-6-30 06-12-31 短期借款 1,043,532,000.00 3,000,000,000.00 760,530,000.00
2,500,000,000.00 2,000,000,000.00
960,530,000.00 1,500,000,000.00 538,404,000.00 1,000,000,000.00 490,000,000.00 738,000,000.00
2008年10月
2009年6月
月份 04-6-30
应付账款 151,279.30
应付账款 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00
2004年6月 2004年9月 2004年12月 2005年3月 2005年6月 2005年9月 2005年12月 2006年3月 2006年6月 2006年9月 2006年12月 2007年3月 2007年6月 2007年9月 2007年12月 2008年3月 2008年6月 2008年9月 2008年12月 2009年3月 2009年6月
净利润
二、筹资之路分析
短期债务：短期借款、应付账款、预付账款
债务资本筹集
长期借款
债券 股票：上市、增股、配股
权益资本筹集
认股权证 留存收益
商业票据
债务资本筹集
短期债务
月份 2004-6-30 2004-12-31 2005-6-30 短期借款 1,043,532,000.00 760,530,000.00 960,530,000.00 预收账款 380,475.60 477,903.30 497,424.54 应付账款 151,279.30 126,907.45 317,713.67
通过债权筹资也存在着很大的财务风险。特别是 对钢铁企业来说，不适合在较高的财务风险状态下 运营。所以武钢股份选择了使用增发新股的方式进 行股权筹资 事实证明这也是非常成功的，为收购集团公司资 产奠定了坚实的基础。
594,867.32
506,906.71 484,751.40 508,720.90 731,559.88 1,080,720.87 495,917.69 578,151.42
219,533.61
231,244.42 323,435.61 227,404.05 518,280.85 293,018.68 1,220,542.64 1,206,543.15
9,379,846 ,409.36 45,599,25 5,532.60
4,910,732, 7,396,608, 9,448,830, 012.74 368.96 497.62 47,120,27 3,123.23 44,609,72 3,712.84 43,266,46 4,427.05
二、2009中报主要财务数据
2005年2月
2005年6月
2006年2月
2006年6月
2007年2月
2007年6月
2008年2月
2008年6月
2009年2月
2004年10月
2005年10月
2006年10月
2007年10月
05-12-31
06-6-30 06-12-31 07-6-30 07-12-31 08-6-30 08-12-31 09-6-30
发行票面 4.02 利率(%)
计息日 发行起始 日 发行单位 到期收益 率(%) 发行对象 2002-11-05 2002-11-05 武汉钢铁(集团)公司
上市场所
到期日 发行截止日 还本付息方式 剩余期限(年)
上海证券交易所
2009-11-04 2002-11-25 按年付息
面向中华人民共和国境内公开发行,境内法人、非法人机构和持有中华人民共和国 居民身份证的公民(国家法律、法规禁止购买者除外)均可购买
500,000,000.00 0.00
20 04 年 6月 20 04 年 12 月 20 05 年 6月 20 05 年 12 月 20 06 年 6月 20 06 年 12 月 20 07 年 6月 20 07 年 12 月 20 08 年 6月 20 08 年 12 月 20 09 年 6月
07-6-30
主营业 务成本
9,849,035, 62,618,308 864.29 ,630.17
营业 利润
1,389,548, 144.66 1,053,036, 855.59
668,498,4 74.39 505,912,2 33.42
358,Байду номын сангаас66,1 61.36 262,954,2 03.16
6,310,048, 140.43 5,190,423, 977.80
’09-9-30 ’09-6-30 10,863,48 0,802.47 34,231,84 7,983.59 71,157,87 1,828.24 ’09-3-31 14,723,25 4,057.78 35,081,09 2,169.42 71,414,88 3,884.98 ’08-1231 13,340,68 4,957.89 36,004,41 5,478.90 73,313,63 7,100.27
（其中向社会公众公开发行56,400万股社会公众股， 向武汉钢铁（集团）公司定向增发84,642.4万股国有 法人股）
本次发行募集资金总量为899,850.512万元(89 亿)(含发行费用)，创今年以来新股募资新高。
股票筹资——增股
要想实现股份公司“小鱼吃大鱼” 的目标，子公司 收购规模庞大的母公司，就必须解决资金从哪里来 的问题
“小鱼吃大鱼” 资金来源问题 增发新股（股权融资）
股票筹资——增股
对公司而言，发行股票所筹集的资金属于长
期自有资本；对 股东而言，所持股份代表对公 司净资产的所有权。 优点：相对于债权融资来说，股权融资不需要 偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大 降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于 转让，因而容易吸收社会资本等等。 缺点：发行费用高、易分散股权等。
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武钢股份的筹资之路 与资本结构分析
小组成员：杜凯伦、毛旭丹、曹燕鸥
陆奕雯、苏婷婷、丁双、
孙杨清、刘玉、张亚妮
目 录
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公司简介 2009年中报主要财务数据 筹资之路分析 资本结构分析
一、公司简介
公司名称：武汉钢铁股份有限公司 所属行业：钢压延加工业 经营范围：冶金产品及副产品、钢铁延伸产品 的制造；冶金产品的技术开发。主要从事冷轧 薄板(包括镀锌板、镀锡板、彩涂板)和冷轧硅 钢片的生产和销售业务。 主营业务：冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧 无取向硅钢片、冷轧取向硅钢片及彩色涂层板 等冷轧板材的生产和销售。