财务管理 公司理财基本理论(资金时间价值)
第二章 基本观念：资金时间价值 《公司理财》PPT课件
➢ 在已知F、P、n或P、A、n的情况下,可以推算利率i。推算 步骤基本同上,不同的是:若找不到恰好等于a的系数值,则查 找最接近a的两个系数值s1、s2(a位于s1和s2之间)及其分 别对应的i值(i1、i2),然后用插值法求a对应的i值。
➢ 利用插值法推算利率的计算公式就是将利用插值法推算期 间的计算公式中的n替换为i:
2.3 年金的终值和现值
2.3.3 递延年金的现值
➢ 概念：递延年金是普通年金的特殊形式。它是指第一 次收付款发生时间不在第一期期末,而是隔若干期后才 开始发生的系列等额收付款项。
➢ 公式：
P=A•(P/A, i, n)•(P/F, i, M) P=A•(P/A, i, N)-A•(P/A, i, M) P=A•[(P/A, i, N)-(P/A, i, M)]
• 复利是指将每期利息加入次 期本金再计利息,逐期滚算, 利上加利的一种利息计算方 法,即2.1.3 资金时间价值的意义
➢ 我国过去曾长期忽视资金时间价值的运用,导致资金使用效率低 下,给经济工作带来许多危害,如国拨资金无偿使用、固定资产闲 置、流动资金占用过多、项目建设工期长等导致投资回收慢、 投资效果差。
2.2 一次性收付款项的时间价值
2.2.1 单利的终值和现值
现值又称本金 指未来某一时 点上的一定量 现金折合到现 在的价值。
1)单利 的终值
终值又称将来值 指现在一定数额 的现金在未来某 一时点上的价值。
2)单利 的现值
2.2 一次性收付款项的时间价值
2.2.2 复利的终值和现值
复利现值指今后 某一特定时间收 到或付出的一笔 款项,按折现率所 计算的现在时点 的价值。
项的复利现值之和。
财管名词解释及简答题
名词解释：1、财务管理：是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
就是对资本所进行的运作。
2、财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
3、资金时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
通常情况下，相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
4、普通年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。
5、财务风险：又称为筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。
6、经营风险：是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。
7、非系统风险：是指由特定的因素引起而且损失仅涉及特定组织或者个人的风险。
这种风险是可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为可分散风险。
8、系统风险：是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险。
这种风险是不可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为不可分散风险。
9、加权平均资本成本：是企业过去筹集的或目前使用的资金的成本。
10、融资租赁：又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为租赁。
融资租赁是现代租赁的主要形式。
11、现金流量：是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。
12、投资回收期：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量足以抵消初始投资额所需要的年限。
13、净现值：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额.14、内部收益率：就是净现值为零时的贴现率。
表达式ΣNCFt·(P/F, IRR, t)=015、信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
16、经济批量：企业存货的最优化，就是要使存货成本TC值最小。
公司理财第三章资金时间价值
通过计算项目现金流量的现值和投资成本的差异来评估项目的可行性。
2
Internal Rate of Return（内部收益率）
是使项目净现值为零的折现率，评估项目的盈利能力，从而做出决策。
3
Payback Period（投资回收期）
是项目投资回收所需的时间，是评估项目回报速度的重要指标。
资金时间价值Βιβλιοθήκη 案例分析房地产投资通过计算资金时间价值，评估房地 产投资的可行性和潜在收益。
企业投资
退休规划
对于企业投资决策，资金时间价值 是评估项目回报和风险的重要指标。
根据资金时间价值，规划合理的退 休计划，确保在退休时有足够的资 金支撑。
总结和要点
资金时间价值定义
资金在不同时间点的价值不同，越早收到的钱越有价值。
核心原则
金融领域
资金时间价值是金融领域中最基本 的概念之一，用于计算债券、股票 等的价格。
投资领域
投资者使用资金时间价值来评估不 同投资项目的收益和风险，做出明 智的投资决策。
个人理财
个人可以利用资金时间价值规划自 己的财务，如储蓄、投资、退休计 划等。
资金时间价值与投资决策
1
Net Present Value（净现值）
1. 尽早收到的钱有更高的价值 2. 收入远远大于支出
资金时间价值的计算方法
1
现金流量图
以现金流量图的方式表示资金的变动情况，
现值计算
2
有助于计算资金时间价值。
根据不同时间点的现金流量，利用贴现率计
算现值。
3
未来价值计算
根据不同时间点的现金流量，利用复合计算 方法计算未来价值。
资金时间价值的重要性
1 投资决策的基础
财务管理基础知识资金时间价值
财务管理基础知识——资金的时间价值资金时间价值的含义1.含义资金时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
2.量的规定性通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
一、复利终值和复利现值1.复利终值：复利终值是指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。
F=P(1+i) n= P(F/P，i，n)2.复利现值：复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在价值。
P=F(1+i) -n= F(P/F，i，n)二、普通年金终值和普通年金现值1.普通年金：是年金的最基本形式，它是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。
2.普通年金终值和普通年金现值的计算公式：普通年金终值：F=A(F/A，i，n)普通年金现值：P=A(P/A，i，n)（一）基本公式：F=P(F/P，i，n)P=F(P/F，i，n)F=A(F/A，i，n)，逆运算：A=P=A(P/A，i，n)，逆运算：A=（二）基本系数：(F/P，i，n)= (1+i) n(P/F，i，n)= (1+i) -n(F/A,i,n)=(P/A,i,n)=三、即付年金终值和即付年金现值1. 即付年金：是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金或预付年金。
2.即付年金终值和即付年金现值的计算公式：（1）即付年金终值——化为普通年金计算F＝A[(F/A，i,n+1)-1]期数加1，系数减1（2）即付年金现值——化为普通年金计算P=A［(P/A，i，n-1)+1］期数减1，系数加1四、递延年金的现值1．定义：两个要素（1）它是普通年金的特殊形式；（2）凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。
2．递延期S，递延年金发生的次数P，总时间nSn0 1三者间的关系：S＋P=n经验公式：首先确定年金的发生年份，假定在K年，则K年末发生，S=K－1K年初发生，S=K－23．递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。
财务管理基本理论知识
财务管理基本理论知识简介财务管理是一门研究企业财务决策和财务运作的学科，它旨在通过合理的财务管理手段实现企业的财务目标，最大限度地提升企业的价值。
财务管理基本理论知识是财务管理学习和实践的基础，对于财务专业人员和企业管理者来说至关重要。
时间价值理论时间价值理论是财务管理的基础理论之一，它认为货币随时间的推移具有不同的价值。
根据时间价值理论，今天的一笔钱比未来的一笔钱更有价值，因为今天的钱可以投资赚取利息或回报。
时间价值理论的核心概念包括现值、未来值和利率。
现值是指未来一笔钱在当前的价值，未来值是指当前一笔钱在未来某个时间点的价值。
利率是指货币的时间价值，它决定了未来一笔钱的价值。
财务管理中常用的时间价值理论工具包括现金流量的贴现和复利计算。
贴现是将未来的现金流量折算为当前的价值，而复利是指将当前的现金流量按照一定的利率进行投资，使其增值。
资本预算决策资本预算决策是企业财务管理的一个重要方面，它涉及到企业对于投资项目的选择和决策。
资本预算决策的目标是确保企业的资本投资能够获得最大的回报。
在资本预算决策中，常用的评估指标包括净现值、内部收益率和投资回收期。
净现值是指项目的现金流量净额与投资金额之间的差值，它表示了投资项目的经济效益。
内部收益率是指项目的收益率使得净现值等于零的情况下的收益率，它表示了项目的内在魅力。
投资回收期是指项目的投资金额在经济回收期内能够回收的时间长度。
在进行资本预算决策时，企业需要综合考虑这些评估指标，选择那些具有较高净现值、较高内部收益率和较短投资回收期的投资项目。
财务比率分析财务比率分析是财务管理中常用的工具之一，它用于评估企业的经营状况和财务健康度。
通过对财务比率的计算和分析，可以帮助企业管理者了解企业的财务状况，从而做出相应的决策。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率和成长能力比率等。
盈利能力比率用于评估企业的盈利水平，包括毛利率、净利率和ROE等指标。
第二章 财务管理价值观念
要求会查现值系数表。复利终值系数：FVIF(i,n)= （1＋i）n ，复利现值系数：PVIF(i,n)=（1＋i） －n（ Future（Presen） Value Interest （ ） Factor ）
一、资金时间价值观念
例：某人拟租房，租期2年，房主提出2种方案： 一是全部租金35000元于租房时一次性付清； 二是租入时支付20000元，2年期满后再支付 18000元。同期市场利率为12%，试问租房者 应选何种方案？ 解：第一方案现值35000元 第二种方案的现值20000+18000*PVIF（12%， 2）=34349元 应选第二种方案
风险与收益关系
从财务角度看，风险是企业财务活动不确定 性所带来投资收益的波动性程度 提问：既然投资存在损失风险，投资者为何 要冒风险投资呢？ 风险投资要获取额外报酬，也称风险收益、 风险溢价或风险附加，与风险成正比 必要投资报酬率=无风险投资报酬率+风险 投资报酬率
二、投资风险报酬
投资决策的类型
确定性投资决策：实际投资收益等于预期收益 以 国债投资为代表，无风险收益较低 风险性投资决策：对投资结果出现的可能性，可通 过概率分布事先预计 不确定性投资决策：事件未来结果不确定，也无法 通过概率来衡量 实际对后两者并未加区分，统称为风险性投资，对 未来结果人为地确定概率
一、资金时间价值观念
例：甲企业拟购买设备，价款50万元，有两种 方案可选：一是购入时先支付价款的50%，第 3年初再支付另外的50%；二是租赁方式取得 设备，租期6年，期满后设备归本企业所有， 租金支付方式为：第1年支付价款的25%，以 后每年末支付10万元。甲企业的资金成本为 10%，试比较方案的优劣。
V=A*PVIFA（i，m+n）-A*PVIFA（i，m）
财务管理 公司理财基本理论(资金时间价值)
利用查表方式： （F/P，i, n） F=10000×（1+6%）2
=10000 ×(F/P, 6%, 2) =10000 ×1.1236 =11236
1）复利现值的计算：
复利现值是复利终值的对称概念,指未来一 定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者 说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
时间（期数）：n
二、一次性收付款项的时间价值
1、单利
1）单利终值的计算
终值：一定量的资金在未来某一时点上的本利和。
F=P+I
•
= P + P×i×n
•
= P（1+i×n)
2）单利现值的计算 现值：若干年后收入或支出一笔资本的现在价 值。（Present Value) P = F/（1+i×n）
（ 单利终值的计算和单利现值的计算互为逆运算）
4、实务中一般不单独反映。
例：已探明一个有工业价值的矿产资源，目前立 即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价 格上涨可获利160亿元。
不考虑资金的时间价值：5年后投资；
若考虑资金的时间价值： 若现在获利100亿元，则即有另一项投资机会，
平均每年获利15%，则5年后将有资金：100× （1+15%）5=200
• 例：某公司决定连续5年于每年年初存入100 万元作为住房基金，银行存款利率为10%。 则该公司在第5年末能一次取出本利和为多 少？
（2）即付年金现值
相当第0年价值
0 1 2 3 ……n-2 n-1 n A A A A …… A A
A A(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-3 ……. A(1+i)-(n-2) A(1+i)-(n-1)
公司理财第三章资金时间价值
5-30年 20年年金现值 25年年金现值 30年年金现值
公积金 3.87% 13.59 15.62 17.29
商业性 5.94% 11.47 12.78 13.76
资金等值计算中的注意事项：
一定要画现金流量图 注意时间概念 “现在”是指项目的第一年年初； 本年末即下年初； 通常每一时点代表当期期末。 当问题涉及F和A的计算时，F是年金中最后 一个年金 对应年份的等值。 当问题涉及P和A的计算时，P是年金中第一 个年金前 一年的等值。
四、普通年金的资金回收计算
P r 0 1 2 3 . . . n
A=?
r (1 r ) A P P( A P, r , n) n (1 r ) 1
n
普通年金的资金回收系数.可利用年金现值系数的倒数求得。 经济含义：。
五、永续年金的计算
P=? r 0 1 2 3 . . . t . . .
A
(1 r ) n 1 1 1 P A A n n r (1 r ) r (1 r ) r A P r
例2-7：吴得水持有一公司的优先股，每年年末可获 得10，000元股息，若利率为8％，则该人持有的优 先股的现值是多少？ P=A×（1/r） =10，000×（1/8％） =125，000（元）
单利现值的计算
P=F/(1+rn) 上式中，P代表现值，也就是前式中的本金。
2.复利法计算利息结果
________________________________________________________________________________________________________
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
ppt课件
13
例2： 某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报
酬率为10%，他现在应投入多少元？ F=P ×（1+i）n P = F ×（1+i）-n
= F ×（P/F， i，n ） =10000 ×（P/F， 10%，5 ）查表得 =10000 ×0.621
=6210
ppt课件
14
（(3)已知P、 F 、n，求i
周期 期初值 期内利息 期末本利和
1
P P×i
P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i) × i
P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2 × i P(1+i)3
……………………………………………………
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1× i
P(1+i)n
ppt课件
11
已知P、i、n，求F
终值：F (future value)
年金：A （Annuity）
时间（期数）：n
ppt课件
6
二、一次性收付款项的时间价值1、单利1） Nhomakorabea利终值的计算
终值：一定量的资金在未来某一时点上的本利和。
F=P+I
•
= P + P×i×n
•
= P（1+i×n)
ppt课件
7
2）单利现值的计算 现值：若干年后收入或支出一笔资本的现在价 值。（Present Value) P = F/（1+i×n）
（三）终值、现值的概念
1、终值（未来值、本利和）：一定量的资金
在未来某一时点上的本利和；
2、现值（本金）：在未来某一时点上的一定量的
资金折合为现在的价值。
ppt课件
5
（四）计息方式： 单利：本生利、利不生利 复利：本生利、利生利
（五）符号
利息：I
利率：i (interest rate)
现值：P (present value)
平均每年获利15%，则5年后将有资金：100× （1+15%）5=200
ppt课件
4
二）时间价值按款项的收付方式可分为：
1、一次性收付款——现在的一次收（付）款对
应将来某一时点上一次付（收）款。
2、系列性收付款——现在的一次收（付）款对
应将来多次付（收）款或现在的开始的多次收（付）款对
应将来某一时点上一次付（收）款。
G -- W -- G’
•
G’ = G + ∆G
ppt课件
2
2、量上的规定：在不考虑风险和通货膨胀的 条件下，一定量货币资金在不同时点上因 周转作用产生的价值量上的差额。
（1）利率=时间价值+风险价值 =纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
（2）等量资金在不同时点上的价值量是不同的； （3）在周转使用中，随时间的推移产生的增值；
（ 单利终值的计算和单利现值的计算互为逆运算）
ppt课件
8
2 复利的计算 复利：将本金所生的利息在下期转为本金，再计 算利息，俗称“利滚利、驴打滚”。
题型介绍: （1）已知P、i、n，求F （2）已知F 、i、n，求P （3）已知P、 F 、n，求i
已知P、i、 F ，求n
ppt课件
9
1）复利终值的计算： 例1：某人将10，000元投资于一项事业，年报酬
复利现值是复利终值的对称概念,指未来一 定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者 说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
已知F 、i、n，求P
复利现值计算公式为：
P = F ×（1+i）-n = F ×（P/F， i，n ）
其中（1+i）-n为1元的复利现值系数；
是复利终值的逆运算，与1元的复利终值系数（1+i）n 互为倒数关系。
3、货币时间价值的表现形式： 绝对数、相对数
4、实务中一般不单独反映。
ppt课件
3
例：已探明一个有工业价值的矿产资源，目前立 即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价 格上涨可获利160亿元。
不考虑资金的时间价值：5年后投资；
若考虑资金的时间价值： 若现在获利100亿元，则即有另一项投资机会，
公司理财基本理论
ppt课件
1
资金时间价值
• 一、时间价值（time value of money)
• 一）货币时间价值的概念：
• 1、时间价值又称货币的时间价值，它 是指随着时间的推移，货币所发生的增值。
• (一定量的资金在周转使用过程中因时间的 因素而造成的的价值差额)
• 货币时间价值的来源：
•
已知P、i、 F ，求n
例3：现在存入30000元，年利率5%，经过多少年可 得到34728元。 F=P ×（1+i）n
=P ×（ F / P ， i，n ） 得： （ F / P ， 5%，n ）
=34728/30000=1.1576 查表得: n=3
ppt课件
15
二、系列收付款项 ——————年金的终值和现值
（一）概念 1、年金：是指一定时期内每次等额收付的系列款
项，通常记作A。(等额、定期、连续的系列收付) 如分期付款赊购、分期偿还贷款、养老金等等 2、年金的表示：A （Annuity） 3、年金的计算：采用复利计算
ppt课件
16
4、按每次收付发生的时点不同可分为：
（1）普通年金：后付年金，每次收付发生在每 期期末的年金。 （Ordinary Annuity)
复利终值计算公式为：
F = P ×(1 i )n
= P×（F/P， i，n ）
公式中： (1 i ) n 称为1元的复利终值系数
利用查表方式： （F/P，i, n） F=10000×（1+6%）2
=10000 ×(F/P, 6%, 2) =10000 ×1.1236
=11236
ppt课件
12
1）复利现值的计算：
（2）即付年金：预付年金，每次收付发生在每 期期初的年金。
（3）递延年金：第一次支付发生在若干期(第一 期后）之后的年金。
（4）永续年金：无限期于期末等额收付的特种 年金。
ppt课件
17
n年
•
m年
n-m年
•
•
0 1 2 3 …… s m+1 m+2 …… n-2 n-1 n n+1 n+2…
•
A A A…A… A A A…A… A A A
率为6%，经过1年的时间，期终金额为： F=10000×（1+6%）=10600
若此人不提走现金，将其继续投资于该事业，则 第二年本利和为：
F=10600 ×（1+6%）=11236 如此持续下去直至第n期 得：F=P ×（1+i）n
0 1 2 3 ……
P
ppt课件
n
P( 1+i)n
10
• 复利：是以本金和累计利息之和作为计算利息的 基数。
•
A A A A… A… A A A…A… A A