2020年环保行业深度研究报告
2020年环境监测行业分析报告
2020年环境监测行业分析报告2020年1月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (5)1、行业主管部门及监管体系 (5)（1）行政主管部门 (5)（2）行业协会 (5)2、行业主要法律法规 (6)3、行业主要政策 (7)二、行业概况 (12)1、环境监测行业概况 (12)2、大气监测行业概况 (13)三、行业市场供求状况及变动原因 (13)1、监测标准的升级推动市场需求扩大 (14)2、新兴VOCs监测市场前景广阔 (14)（1）污染源监测需求 (15)（2）工业园区监测需求 (15)（3）城市监测需求 (15)3、大气环境质量监测点下沉带来巨大空间 (16)（1）“国控点”事权上收，提升监测标准，加速设备升级换代 (16)（2）新增“省控点”带来质量监测市场空间增量 (16)（3）“村级监测点”市场空间有待释放 (16)四、行业竞争格局和市场化程度 (17)1、行业竞争格局 (17)（1）聚光科技（杭州）股份有限公司 (17)（2）北京雪迪龙科技股份有限公司 (18)（3）河北先河环保科技股份有限公司 (18)2、市场化程度 (19)（1）国内环境监测行业参与者主要为小型企业 (19)（2）低端市场竞争激烈 (19)（3）行业龙头先发优势显著 (19)五、行业利润水平的变动趋势 (20)六、影响行业发展的因素 (20)1、有利因素 (20)（1）随着经济的发展，环境监测、治理需求日益明显 (20)（2）国家政策出台，促进行业发展 (21)（3）产业投资力度加大，市场空间不断扩大 (21)（4）监测因子的不断增加，带动产品市场需求 (22)（5）环境监测行业将转向第三方运维模式 (22)2、不利因素 (23)（1）行业迅速扩张导致市场竞争加剧 (23)（2）研发实力不足制约行业未来发展 (23)七、行业主要壁垒 (24)1、技术壁垒 (24)2、营销及服务壁垒 (24)3、品牌壁垒 (25)八、行业技术水平及技术特点、经营模式、周期性、区域性特征 . 251、技术水平和技术特点 (25)（1）国产环境监测设备的监测能力进步明显 (25)（2）高端环境监测仪器与国际领先水平仍有差距 (26)（3）自动化程度较低 (26)（4）产研结合能力较弱 (26)2、行业经营模式 (27)（1）国内厂商经营模式以部件、配件、系统的组装与集成为主 (27)（2）要求具备较强的销售和服务体系 (27)3、行业区域性 (28)4、行业周期性、季节性 (28)九、行业上下游情况 (29)1、与上下游行业关联性 (29)2、上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的影响 (29)（1）上游行业对本行业的影响 (29)（2）下游行业对本行业的影响 (30)一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门及监管体系（1）行政主管部门行业涉及的主要监管部门为工业和信息化部、生态环境部。
中国环境污染治理行业分析报告(2020年版)文档
中国环境污染治理行业分析报告(2020年版)文档China environmental pollution control industry analysis report (2020 Edition)中国环境污染治理行业分析报告(2020年版)文档小泰温馨提示：调查报告是反映对某个问题、某个事件或某方面情况调查研究所获得的成果的文章。
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环境污染治理行业分析报告分为8章，主要包括行业概述、行业运行环境分析、行业全球市场分析及预测、中国环境污染治理行业供需分析及预测（包括行业销售渠道分析、进出口分析及预测）、行业成本价格分析及预测（包括环境污染治理行业采购渠道、盈利能力分析预测）、行业竞争分析（环境污染治理行业市场占有率分析、行业集中度分析、产品价格与产品定位分析、行业竞争的核心关键点分析以及趋势预测等）、标杆企业分析、环境污染治理行业发展机会及风险分析等。
中国环境污染治理行业分析报告第一章环境污染治理行业概述第一节、环境污染治理行业定义及范围界定2、环境污染治理行业分析报告范围界定第二节、报告摘要及分析结果第二章环境污染治理行业运行环境分析环境污染治理行业环境分析汇总（主要包括：经济环境、政策环境、社会及人口环境、产品与技术环境）第一节、全球及中国经济、贸易环境对环境污染治理行业影响分析1、环境污染治理行业国内外政策、法律、法规分析及影响2、社会及人口环境对环境污染治理行业影响分析第二节、环境污染治理行业技术/服务环境分析1、技术/服务现状分析2、技术/服务发展趋势及预测第三章环境污染治理行业全球市场分析及预测（主要介绍环境污染治理全球市场供需、细分市场及领域等方面的分析及预测）第一节、XX-XX年环境污染治理行业全球供需现状分析及XX-XX年预测1、XX-XX年环境污染治理行业全球供需现状分析2、XX-XX年环境污染治理行业全球供需预测第二节、XX年全球环境污染治理行业细分市场现状分析及趋势预测第四章中国环境污染治理行业供需分析及预测（包括环境污染治理行业销售渠道、进出口分析）（主要涉及XX-XX年环境污染治理行业需求分析、销售渠道分析、环境污染治理行业供给分析以及环境污染治理进出口分析）XX-XX年中国环境污染治理行业供需平衡分析汇总第一节、环境污染治理行业需求分析1、XX-XX年环境污染治理主要需求领域、潜在领域需求量及XX-XX年需求量预测（主要分析静态需求+潜在需求+更新需求）2、XX-XX年环境污染治理行业增长速度、推动因素分析及预测3、XX-XX年环境污染治理需求市场及需求饱和度分析（全球环境污染治理子行业需求分析）4、环境污染治理区域市场分析及预测5、环境污染治理行业销售渠道及重点用户（消费者）需求分析1）环境污染治理行业销售渠道模式及对比2）环境污染治理行业销售渠道建设与管理的关键因素分析3）环境污染治理行业重点用户（消费者）产品需求分析（环境污染治理行业用户/消费者对产品的认知、评价及期望分析）第二节、环境污染治理行业供给分析1、XX-XX年环境污染治理行业产能产量分析（环境污染治理行业子行业供给分析）2、XX-XX年环境污染治理行业新建拟建项目分析3、环境污染治理行业供给地域分布情况第三节、环境污染治理行业进出口分析（主要分析环境污染治理行业进出口规模及区域市场）1、环境污染治理行业出口分析1）XX-XX年国内环境污染治理行业出口量及增长情况2）XX-XX年国内环境污染治理行业出口市场分布情况3）国内外主要出口国家、区域分布情况2、环境污染治理行业进口分析1）XX-XX年全球环境污染治理行业进口量及增长情况2）XX-XX年全球环境污染治理行业主要进口国分析3、XX-XX年进出口预测分析第五章环境污染治理行业成本价格分析及预测（包括环境污染治理行业采购渠道分析、环境污染治理行业盈利能力分析预测）（主要分析环境污染治理行业成本构成、环境污染治理行业采购渠道、环境污染治理行业价格）第一节、成本构成及成本结构比例分析1、环境污染治理行业成本构成2、环境污染治理行业成本结构、比例第二节、环境污染治理行业产业链上游行业市场分析1、环境污染治理行业运输半径2、环境污染治理行业物流方式、采购模式对比及对环境污染治理行业成本的影响第四节、XX-XX年环境污染治理行业毛利率及盈利能力分析及XX-XX年预测第五节、XX-XX年环境污染治理价格走势分析及XX-XX年预测第六章环境污染治理行业竞争分析（环境污染治理行业竞争分析主要包括：市场占有率分析、行业集中度分析、产品价格与产品定位分析、行业竞争的核心关键点以及趋势预测等）第一节、环境污染治理行业市场占有率及行业集中度分析第二节、环境污染治理行业产品价格分布及环境污染治理行业主要企业/品牌产品定位第三节、环境污染治理行业核心竞争点分析及趋势第四节、中国环境污染治理在全球竞争格局中所占地位及趋势预测第七章环境污染治理行业标杆企业分析（8-10家）第一节、标杆企业简介及发展第二节、标杆企业优劣势对比分析（产品及结构、区域市场、销售渠道、r&d及技术等）第三节、标杆企业财务指标对比分析第四节、标杆企业战略分析（现有客户、竞争对手顾客、潜在顾客）（原有销售区域内新的目标市场、新的销售渠道、新的销售地区）（新特色、新档次、新的替代品）第八章环境污染治理行业发展机会及风险分析第一节环境污染治理行业发展机会分析（主要包括：环境污染治理行业增长机会、细分区域机会、细分领域机会、行业整合机会分析）第二节环境污染治理行业风险与挑战分析（主要包括：环境污染治理行业面临的经济风险、政策风险、竞争风险、产业链供应风险等）-------- Designed By JinTai College ---------。
2020年环卫行业分析报告
2020年环卫行业分析报告2020年环卫行业分析报告2020年2月，环卫板块快速扩张，机遇与挑战并存。
本报告分为两个部分，分别是环卫一体化进程加速和机械化率进一步提升，环卫设备稳步放量。
同时，我们还将探讨环卫服务强势发展和相关企业的情况。
一、环卫一体化进程加速1、公共事业属性，轻资产运营模式环卫行业具有公共事业属性，且运营模式以轻资产为主，这为行业的快速发展提供了有力支撑。
2、环卫一体化进程加速1）环卫一体化趋势明显，综合性更强。
2）县镇乡市容环境卫生仍是一片蓝海。
3、拥抱物联网和大数据，向新能源、智能化升级1）政策驱动环卫设备新能源化。
2）“物联网+”，智慧环卫应用广泛。
4、对比成熟市场，产业链整合是环卫行业的必然趋势。
二、机械化率进一步提升，环卫设备稳步放量1、机械化率稳步提升，环卫装备保持景气度。
1）机械化率稳步提升。
2）全国环卫车辆维持高速增长。
2、机械化率提升+存量置换+垃圾分类，环卫装备稳定放量。
三、环卫服务强势发展，市场化趋势加速1、减量化、资源化提速迫在眉睫。
2、环卫服务市场较为分散，市场化商业模式逐步显现。
1）环卫服务市场集中度较低，龙头市占率有望提升。
2）政策推动市场化商业模式逐步显现。
3、城镇化推进环卫服务进程，千亿市场待开发。
四、相关企业1、XXX：专注精细化运营，践行标准化服务。
1）专注精细化运营，践行标准化服务。
2）营收高增长，毛利率还有上行空间。
3）轻装上阵，高周转高回报。
4）深耕于行业，极具品牌影响力。
本报告认为，随着城镇化进程推进，垃圾分类政策高度不断提升，机械化率不断提升，环卫服务市场化不断开放，环卫装备和运营服务持续向好。
此外，在疫情防控背景下，消毒清洁需求也有望使环卫装备和消杀服务受益。
环卫板块的民生刚需属性再度凸显，板块快速扩张可期。
根据城乡建设统计年鉴，全国城市道路清扫机械化率为65.0%，县城道路清扫机械化率为57.3%，机械化率呈稳步提升趋势。
然而，政策提出2020年底前，地级及以上城市建成区机械化率达到70%以上，县城达到60%以上。
2020年景观及生态环保行业分析报告
2020年景观及生态环保行业分析报告2020年8月目录一、行业主管部门和监管体制、主要法律法规及政策 (5)1、行业主管部门和监管体制 (5)（1）行政主管部门 (5)（2）行业自律组织 (5)2、主要法律法规及政策 (6)二、行业发展概况及发展前景 (7)1、行业发展状况 (7)（1）行业发展历程 (7)（2）行业发展现状 (8)①地产业务 (8)②市政业务 (9)2、行业发展前景 (10)（1）传统园林行业向生态化发展，生态环保等领域为行业带来新的增长点，发展空间巨大 (10)（2）房地产市场的稳健发展将为行业持续带来稳定需求 (11)（3）近年来一系列规范性调整政策的推出有利于行业长期健康发展 (12)（4）文旅产业近年来的快速发展为行业带来新的增长动力 (12)三、行业竞争格局 (13)1、东方园林 (13)2、岭南股份 (14)3、铁汉生态 (14)4、棕榈股份 (14)5、普邦股份 (14)6、美晨生态 (15)7、美尚生态 (15)7、丽鹏股份 (15)9、元成股份 (15)10、东珠生态 (15)11、花王股份 (16)12、大千生态 (16)13、云投生态 (16)14、天域生态 (16)15、诚邦股份 (16)16、绿茵生态 (17)17、农尚环境 (17)18、乾景园林 (17)19、美丽生态 (17)20、蒙草生态 (17)四、进入行业的主要障碍 (18)1、资金壁垒 (18)2、项目运营经验壁垒 (18)3、企业品牌壁垒 (18)4、人才壁垒 (19)五、影响行业发展的因素 (19)1、有利因素 (19)（1）国家产业政策的支持 (20)（2）城镇化拉动行业发展 (20)（3）生态修复市场快速发展，民众环保意识不断提高 (20)（4）创建“国家园林城市”、“国家生态园林城市”、“国家森林城市”为景观及生态环保行业发展提供发展机遇 (21)2、不利因素 (22)（1）行业标准体系不完善 (22)（2）资金制约成为企业壮大规模的瓶颈 (22)（3）行业内专业人才缺乏 (22)（4）国家对房地产市场的宏观调控 (23)（5）宏观经济形势变化和行业规范性调整带来的短期冲击 (23)六、行业特征 (24)1、资金密集型特征 (24)2、行业集中度低 (24)3、区域性特征 (25)4、季节性特征 (26)一、行业主管部门和监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门和监管体制（1）行政主管部门景观及生态环保行业的主管部门为中央和各级地方政府的建设行政管理部门以及城市园林绿化行政主管部门。
2020-2025年环保行业深度报告
环保行业深度报告2020年10月内容目录目录1. 环卫板块快速扩张，机遇与挑战并存 (3)1.3. 拥抱物联网和大数据，向新能源、智能化升级 (5)1.4. 对比成熟市场，产业链整合是环卫行业的必然趋势 (9)1.5. 疫情下的环保“逆行者”：环卫民生刚需属性凸显 (11)2. 机械化率进一步提升，环卫设备稳步放量 (15)2.1. 机械化率稳步提升，环卫装备保持景气度 (15)2.2. 机械化率提升+存量臵换+垃圾分类，环卫装备稳定放量 (16)3. 环卫服务强势发展，市场化趋势加速 (19)3.1. 减量化、资源化提速迫在眉睫 (19)3.2. 环卫服务市场较为分散，市场化商业模式逐步显现 (19)3.3. 城镇化推进环卫服务进程，千亿市场待开发 (22)4. 相关标的 (22)4.1. 推荐专注精细化运营，践行标准化服务的环卫运营标的【玉禾田】 (22)4.2. 推荐垃圾分类等利好下设备服务齐放量的【龙马环卫】 (23)4.3. 推荐环卫装备绝对龙头、服务业务后来居上的标的【盈峰环境】 (24)4.4. 建议关注立足广东，辐射全国的环卫运营标的【侨银环保】 (26)1. 环卫板块快速扩张，机遇与挑战并存1.1. 公共事业属性，轻资产运营模式环卫服务行业具有显著的公用事业特征，同时具备垄断效应和规模效应，与其他公用事业行业例如污水处理、垃圾焚烧、电力燃气等具有相似的市场发展和竞争格局。
不同的是，环卫服务行业一般采用轻资产模式，不涉及大型基建建设，主要是从项目取得到实施运营，涉及环卫装备采购以及人员培训。
我们选取了A 股上市公司2019 年第三季度的经营数据做对比，环卫服务行业的ROE、ROA 和资产周转率水平均远高于环保其他领域平均水平。
图1：截止2019 年Q3 年我国各板块指标对比资料来源：WInd，1.2. 环卫一体化进程加速环卫作为居民生活刚性需求，市场空间未来会随着居民生活水平提高而不断扩容。
2020-2025年环保行业深度研究报告
环保行业深度研究报告2020年10月正文目录目录1、环保行业细分领域盈利继续分化，看好水务和固废板块 (3)1.1.环保行业盈利降幅缩小，固废板块盈利表现最好 (3)1.2.大气治理板块盈利增速下滑，现阶段缺乏增长动力 (4)1.3.水务板块盈利触底回升，看好 2020 年板块表现 (5)1.4.固废处理板块表现最优异，持续推荐 (8)1.5.其他环境业务同质性差，大部分公司盈利能力偏弱 (10)2.环保行业整体毛利率下滑，费用率相对稳定 (12)3、现金流改善明显，行业融资情况好转 (14)4、投资建议 (15)5、风险提示 (16)1、环保行业细分领域盈利继续分化，看好水务和固废板块1.1.环保行业盈利降幅缩小，固废板块盈利表现最好环保行业营收持续承压，归母净利降幅大幅缩小。
2019 年，环保行业实现营业总收入合计 3563.06 亿元，较去年增长 1.85，实现归母净利润合计为 161.95 亿元，同比降低 2.43。
营收增速降至近 5 年以来最低，归母净利润增速较去年降幅收窄46.64pct。
2020 年 Q1，环保行业实现营业总收入合计 597 亿元，较去年同期减少15.44 ，实现归母净利润合计为 23.54 亿元，同比减少 54.51 。
受疫情影响，近 5 年以来营收首次为负增长，归母净利润增速较去年降幅扩大 27.10pct。
图1 环保行业近年营收和归母净利情况图2 环保行业近年一季度营收和归母净利情况子板块业绩分化明显，固废板块盈利最突出。
在环保行业 4 个子板块中，固废、大气、水务板块表现相对较好，其他环境业绩下滑幅度较大。
固废、大气、水务、其他环境2019 年营收增速分别为58.57/6.39 /-0.54 /10.11 ，盈利增速分别116.57 /134.81 /3.09 /-386.52 ，除固废板块增幅明显外，其余板块均显增长乏力。
大气板块盈利增速回升明显主要是因为板块内中创环保（原简称三维丝）及科融环境亏损幅度缩小。
2023年环保行业分析报告及未来五至十年行业发展报告
环保行业分析报告及未来五至十年行业发展报告目录序言 (4)一、环保业数据预测与分析 (4)(一)、环保业时间序列预测与分析 (4)(二)、环保业时间曲线预测模型分析 (5)(三)、环保行业差分方程预测模型分析 (6)(四)、未来5-10年环保业预测结论 (6)二、2023-2028年环保行业企业市场突围战略分析 (7)(一)、在环保行业树立“战略突破”理念 (7)(二)、确定环保行业市场定位、产品定位和品牌定位 (8)1、市场定位 (8)2、产品定位 (8)3、品牌定位 (10)(三)、创新寻求突破 (10)1、基于消费升级的科技创新模式 (11)2、创新推动环保行业更高质量发展 (11)3、尝试业态创新和品牌创新 (12)4、自主创新+品牌 (13)(四)、制定宣传计划 (14)1、策略一：学会做新闻、事件营销——低成本的传播工具 (14)2、策略二：学会以优秀的品牌视觉设计突出品牌特色 (14)3、策略三：学会使用网络营销 (15)三、环保业发展模式分析 (15)(一)、环保地域有明显差异 (15)四、环保行业政策环境 (16)(一)、政策持续利好环保行业发展 (16)(二)、行业政策体系日趋完善 (16)(三)、一级市场火热,国内专利不断攀升 (17)(四)、宏观环境下环保行业定位 (17)(五)、“十三五”期间环保业绩显著 (18)五、2023-2028年宏观政策背景下环保业发展现状 (19)(一)、2022年环保业发展环境分析 (19)(二)、国际形势对环保业发展的影响分析 (20)(三)、环保业经济结构分析 (21)六、环保行业企业转型思考（2023-2028） (22)(一)、环保业的内生延伸——选择与定位 (22)(二)、环保跨行业转型延伸 (23)(三)、环保企业资本计划分析 (23)(四)、环保业的融资问题 (23)(五)、加强环保行业人才引进，优化人才结构 (24)七、环保行业存在的问题分析 (24)(一)、基础工作薄弱 (24)(二)、地方认识不足,激励作用有限 (25)(三)、产业结构调整进展缓慢 (25)(四)、技术相对落后 (25)(五)、隐私安全问题 (26)(六)、与用户的互动需不断增强 (26)(七)、管理效率低 (27)(八)、盈利点单一 (27)(九)、过于依赖政府,缺乏主观能动性 (28)(十)、法律风险 (28)(十一)、供给不足,产业化程度较低 (28)(十二)、人才问题 (29)(十三)、产品质量问题 (29)八、环保业突破瓶颈的挑战分析 (29)(一)、环保业发展特点分析 (29)(二)、环保业的市场渠道挑战 (30)(三)、环保业5-10年创新发展的挑战点 (31)1、环保业纵向延伸分析 (31)2、环保业运营周期的挑战分析 (31)九、环保行业多元化趋势 (32)(一)、宏观机制升级 (32)(二)、服务模式多元化 (32)(三)、新的价格战将不可避免 (32)(四)、社会化特征增强 (33)(五)、信息化实施力度加大 (33)(六)、生态化建设进一步开放 (33)1、内生发展闭环,对外输出价值 (33)2、开放平台,共建生态 (34)(七)、呈现集群化分布 (34)(八)、各信息化厂商推动环保发展 (35)(九)、政府采购政策加码 (35)(十)、个性化定制受宠 (35)(十一)、品牌不断强化 (36)(十二)、互联网已经成为标配“风生水起“ (36)(十三)、一体式服务为发展趋势 (36)(十四)、政策手段的奖惩力度加大 (37)十、环保行业企业差异化突破战略 (37)(一)、环保行业产品差异化获取“商机” (37)(二)、环保行业市场分化赢得“商机” (38)(三)、以环保行业服务差异化“抓住”商机 (38)(四)、用环保行业客户差异化“抓住”商机 (39)(五)、以环保行业渠道差异化“争取”商机 (39)序言依据编者的深度调查分析及专业预测,本次行业报告将从下面九个方面全方位对环保行业过去的发展情况进行详细的研究与分析,并将对环保行业进行专业的未来发展趋势预测,还将对环保行业前景进行展望及提出合理化的建议。
环保行业深度研究报告
环保行业深度研究报告摘要本文旨在通过对环保行业的深度研究，揭示行业的发展现状、趋势及挑战。
首先，我们将介绍环保行业的背景和重要性。
然后，我们将分析行业的发展趋势以及推动其增长的驱动因素。
接着，我们将讨论环保行业所面临的挑战以及应对策略。
最后，我们将提出建议，帮助企业在环保行业中取得成功。
1. 引言环保行业是指涉及保护环境、节约资源、促进可持续发展的各种产业和服务。
在当前全球环境污染问题日益严重的背景下，环保行业的发展变得尤为重要。
该行业涉及到的领域包括废物处理、水处理、空气污染控制、可再生能源等众多领域，其发展与人民生活质量和生态保护息息相关。
2. 环保行业的发展趋势2.1 绿色技术与创新随着科技的不断进步，绿色技术在环保行业中的应用越来越广泛。
绿色技术的出现可以有效地解决环境污染问题，例如清洁能源、可再生能源技术的发展，以及废物处理技术的改进等。
此外，绿色技术的创新也为环保行业带来了新的商机和发展机会。
2.2 资源回收与循环利用资源回收和循环利用是环保行业中的重要组成部分。
随着资源的稀缺性日益加剧，资源回收和循环利用将成为未来发展的重要方向。
环保行业通过提供可持续的废物处理和回收方案，促进了资源的有效利用。
2.3 绿色金融与可持续投资绿色金融是近年来兴起的一种金融模式，旨在支持环保产业的发展。
绿色金融通过提供可持续投资和贷款，为环保行业提供了资金支持。
这种模式不仅有利于环保行业的发展，还能够推动可持续发展目标的实现。
3. 环保行业的挑战与应对策略3.1 政策和法律法规的不完善环保行业的发展面临着政策和法律法规的不完善问题。
政府应加强监管和管理，制定更加完善的环境保护政策和法律法规，同时加大对环保行业的支持力度。
3.2 技术创新的不足环保技术的创新与发展是环保行业可持续发展的关键。
然而，当前环保技术创新的水平还不够高，需要加强技术研发和创新能力。
3.3 缺乏专业人才环保行业的发展需要大量的专业人才支持，包括环保工程师、环境科学家等。
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２０２０年环保行业深度研究报告一、板块持续分化，大固废高景气 (5)二、疫情影响危中有机，长期碳排达峰是关键 (6)1、“十三五”是生态环保发展最好时期 (6)2、五中全会：持续努力建设美丽中国 (7)（1）“十四五”生态环保工作开局向好 (7)（2）2035实现美丽中国目标，碳排达峰是关键 (8)3、疫情影响：危中有机 (8)三、环卫装备融合服务，电动兑现未来 (8)（一）市场化改革带来黄金十年，行业整合开启白银时代 (8)1、市场化改革处于后期，市场化率上缓坡 (8)2、垃圾分类贡献增量蛋糕 (9)3、龙头的白银时代：行业整合空间巨大 (11)（二）新能化：打开装备空间，优化竞争结构 (13)1、机械化率拉动环卫装备增长 (13)2、新能化开启下个十年增长 (14)3、最优竞争策略：装备融合服务+全面转向新能源 (17)四、垃圾焚烧行业进入密集投产期 (18)（一）落址中西部+项目小型化，加速行业整合 (18)（二）马太效应主导，龙头提升份额 (19)（三）国补退坡，行业回归环境治理本质 (19)五、垃圾分类后端，湿垃圾处理必不可少 (20)（一）后垃圾分类时代：湿垃圾市场启幕 (20)（二）产品深度资源化增加盈利性，打通湿垃圾商业模式 (22)（三）供给分散，竞争蓝海 (23)六、重点标的推荐： (24)（一）盈峰环境：装备+服务相得益彰，数字化优势独具 (24)1、布局完善的智慧环卫龙头 (24)2、装备、服务、新能源，全口径冠军 (24)3、盈利预测 (26)（二）瀚蓝环境：机制体制改革，打造一线固废企业 (27)1、业绩持续优秀的环保国企 (27)2、内生外延并重，成长可期 (27)4、管理层激励落地，创业精神不滑坡 (28)5、盈利预测 (28)（三）维尔利：深耕湿垃圾，三年业绩翻番 (29)1、补齐湿垃圾技术链，战略聚焦主业 (29)2、技术领先，兑现市场份额 (30)3、盈利预测 (31)（四）高能环境：垃圾焚烧、危废强劲，延续增长势头 (31)（五）ST宏盛：宇通重工登陆资本市场，打造实力环卫新军 (32)七、风险提示： (32)图1：今年以来环保行业涨幅排名18/28 (5)图2：相对标准行业配置比例 (5)图3：今年以来，基金重仓股持仓变动（持股占流通股比） (5)图4：前三季度细分板块净利润增速 (6)图5：前三季度细分板块季度ROE增速 (6)图6：估值处于低位 (6)图7：环卫服务市场化率测算 (9)图8：市场化率将上缓坡：2019年57%，2023E年87% (9)图9：2016-2019年各企业环卫服务新增年化合同金额（单位：亿元/年） (9)图10：2019年生活垃圾分类订单总金额、年化金额增长较快 (10)图11：2023年垃圾分类预测市场规模将达到326亿元 (11)图12：2023年垃圾分类订单在环卫服务总需求占比或将超16% (11)图13：2019年中国环卫服务市场占有率情况 (11)图14：环卫市场集中度远低于其他环保板块 (12)图15：2016-2019年主流企业环卫服务合计市占率有所下降 (12)图16：龙头企业合同期限长于行业平均 (13)图17：未来三年，环卫服务市场化的年化合同金额CAGR13% (13)图18：Top10环卫服务年化合同金额CAGR达36% (13)图19：环卫车市场销量（单位：辆） (14)图20：2013-2018年城市、县城清扫面积及机械清扫率 (14)图21：2019年环卫车细分车型销量规模（单位：辆） (14)图22：2019年环卫装备主要车型销量占比 (14)图23：工信部新车目录中新能源环卫车的占比不断攀升 (15)图24：2019年新能源环卫车区域销量份额排名 (16)图25：2019年整体环卫车区域销量及份额排名 (16)图26：新能源环卫车Top10份额远高于传统环卫车 (18)图27：主流企业在新能源领域都获得了更高份额 (18)图28：至2030，年度新增处理能力CAGR约24.7% (18)图29：垃圾焚烧在无害化处理中的渗透率2018年为41.8% (18)图30：中西部省份将是未来垃圾发电项目的主要建设区域 (19)图31：单体项目规模小型化发展趋势 (19)图32：2016年垃圾焚烧行业份额（集中度） (19)图33：2019年垃圾焚烧行业份额（集中度） (19)图34：湿垃圾建设市场预测 (22)图35：油脂、沼气、沼渣是除处理费之外的（潜在）盈利点 (23)图36：2019年收入板块占比 (24)图37：2016-2019年收入板块占比变化 (24)图38：公司新能源环卫装备销售收入 (25)图39：1H2020公司新能源装备销量行业份额升至31% (25)图40：公司环卫服务收入 (25)图41：公司环卫服务年化合同额增长迅猛 (25)图42：2015-19年，扣非归母净利润CAGR 23.4% (27)图43：固废收入逐步提升 (27)表1：“十三五”期间生态环保领域取得突出进展 (7)表2：“十三五”绿色生产转型成果 (7)表3：各地垃圾分类户均补贴情况 (10)表4：环卫服务需求结构预测（亿元） (11)表5：使用新能源环卫车具有经济性 (15)表6：预测2023年三类重点区域新能源环卫装备渗透率将提升至30%/20%/10% (16)表7：预测2023年新能源装备渗透率将达16% (17)表8：湿垃圾处理设施建设需求达515亿元 (21)表9：湿垃圾处理设施建设需求达479亿元 (21)表11：预测年度建设规模在百亿上下 (22)表11：不完全统计餐厨垃圾处理主流企业一览 (23)表12：分业务盈利预测 (26)表13：1H2020公司在建生活垃圾焚烧发电项目一览 (27)表14：分业务盈利预测 (29)表15：湿法厌氧，干法厌氧和MYT技术适用性比较性 (30)表16：预测维尔利湿垃圾处理业务收入利润规模一览（亿元） (30)表17：公司分业务收入预测 (31)一、板块持续分化，大固废高景气今年以来，环保行业在所有申万一级行业涨幅排名18/28，相对指数跌了1.3%。
2020年三季度环保板块持仓占股票投资市值比为0.31%，较标准行业配置比例低0.24%。
今年以来，基金环保持仓从一季度高点下降，从-0.18%的低配幅度降至-0.24%的低配幅度。
基金重仓股变动不大，依次为玉禾田、瀚蓝环境、碧水源、高能环境、维尔利、旺能环境、伟明环保、上海环境、盈峰环境，其中瀚蓝环境、高能环境、维尔利、旺能环境4个标的3季度持仓比例有所提升。
资料来源：Wind，华金证券研究所图2：相对标准行业配置比例资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所今年以来，环保细分行业业绩持续分化，环卫、垃圾焚烧、市政水务业绩逐季上升，到三季度其单季净利润增速分别为92.9%、29.7%、12.6%，而工业水、大气板块业绩压力在累积，三季度下滑为-11%、-59.3%。
而细分板块ROE基本都好于年初水平，三季度环卫、垃圾焚烧、工业水、市政水务、生态领域的ROE分别为5.1%、3.4%、1.7%、1.4%。
图5：前三季度细分板块季度ROE增速资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所业绩增速和盈利能力差异反映在估值上，截止11月，环卫、工业水、垃圾焚烧、生态、市政水务、大气板块的2020E年P/E分别为21X、18X、16X、15X、14X、6X，且普遍低于年中估值水平。
按照环保行业投资特点，四季度及次年一季度是较好投资时间，近期估值有望向上修复。
资料来源：Wind，华金证券研究所二、疫情影响危中有机，长期碳排达峰是关键1、“十三五”是生态环保发展最好时期2020年是我国实现第一个百年奋斗目标、全面建成小康社会的收官之年。
“十三五”时期，是迄今为止生态环境质量改善成效最大、生态环境保护事业发展最好的五年。
十八大以来，我国生态文明建设受到了前所未有的战略性重视，生态环境得到了全局性提升和保护。
“十三五”深入实施气、水、土污染防治三大行动计划，扎实推进蓝天保卫战、柴油货车治理、长江保护修复、渤海综合治理、城市黑臭水体治理、水源地保护、农业农村污染治理等七大污染防治战役，全面完成9项约束性指标。
具体来看：1）生态环境好转：空气质量优良天数比例从2015年的76.7%提升到2020年的86.7%，未达标城市PM2.5浓度较2015年累计下降23.1%；三类及以上水体比例较2015年66%提升至81%，劣五类水体比例较2015年9.7%降低至0.9%。
2）污染物排放减量：相较2015年，COD/氨氮/SO2/NOx排放量分别降低11.5%/11.9%/22.5%/16.3%。
3）遏制住碳排放快速上升局面：单位GDP碳排放量较2015年下降18.2%，碳强度较2005年降低48.1%，非化石能源消费占比达15.3%。
4）重点领域绿色节能改造进展：单位工业增加值能耗较2015年降低15%，绿色建筑在新建民用建筑中比例达60%；清零地条钢、化解过剩钢铁产能2亿吨，煤电超低排放改造8.9亿千瓦等。
表1：“十三五”期间生态环保领域取得突出进展资料来源：生态环境部，华金证券研究所资料来源：生态环境部，华金证券研究所2、五中全会：持续努力建设美丽中国（1）“十四五”生态环保工作开局向好党的十九届五中全会制定了“十四五”时期经济社会发展主要目标，要求生态文明建设实现新进步。
国土空间开发保护格局得到优化，生产生活方式绿色转型成效显著，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放总量持续减少，生态环境持续改善，生态安全屏障更加牢固，城乡人居环境明显改善。
下一步将由发改委按照五中全会精神制定“十四五”规划《纲要》，具体测算得出量化目标和指标，并于明年十三届全国人大四次会议提交审议。
（2）2035实现美丽中国目标，碳排达峰是关键全会还擘画了2035年基本实现社会主义现代化的远景目标，提出“广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现”。
要求推动绿色发展，促进人与自然和谐共生：1）加快推动绿色低碳发展、2）持续改善环境质量、3）提升生态系统质量和稳定性、4）全面提高资源利用效率。
首先，推进重点行业和重要领域绿色化改造，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定2030年前碳排放达峰行动方案。
其次，深入打好污染防治攻坚战。
建立地上地下、陆海统筹的生态环境治理制度。
基本消除重污染天气。
基本消除城市黑臭水体。
完善环境保护、节能减排约束性指标管理。
同时，坚持山水林田湖草系统治理，构建以国家公园为主体的自然保护地体系，强化河湖长制，推行林长制，完善自然保护地、生态保护红线监管制度。