证券投资学_第一章第二章共82页
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证券投资学01章
❖ 投资者要进行深入分析，必须充分利用有关信息并运用基本分析法、 技术分析法和证券组合理论进行。基本分析法的重点在于分析证券， 特别是股票的内在价值；技术分析主要是根据证券市场过去的统计资 料来研究证券市场未来的变动；而证券组合理论则是利用数学公式或 方法，计算证券之间的风险通过相关作用影响后的定值来求出一个有 效的组合。
❖ 组合构成后还要定期进行业绩评估并加以严密管理。因为证券市场变 幻莫测，要针对市场变动情况，随时调整组合的种类和比例结构以保 持组合应有的功效，使投资目标不致落空。投资组合的构筑和管理对 投资额巨大的机构投资者，如各种基金会、商业银行、人寿保险公司 而言尤为重要。
第二节 证券投资的产生与发展
❖ 一、世界证券投资的产生与发展
❖ ②从市场表现来看，投资行为一般比较稳健，着眼于投资的长远利益 ，买入证券往往长期持有，按期收入利息、股息或红利；投机者则热 衷于交易的快速周转，从买卖中获取差价收益，因而在市场上表现比 较活跃。③从分析方法看，投资者注重对证券的内在价值进行分析和 评价，并以此作为选择投资对象的重要标准，常用基本分析法；投机 者不注重对证券本身进行评估，而是关心投资对象的市场表现，多用 技术分析法。
❖ 狭义的有价证券，仅指资本证券，即具有一定票面金额，代表资本的 所有权或债权，并据此获得一定收益的凭证。本课程所称的证券，是 指狭义的有价证券。有价证券本身没有价值，因为在其上没有凝结任 何社会劳动。之所以有价格，是因为它代表着一定的财产所有权或收 益要求权，可以为其持有人带来一定的收益。有价证券的衍生品则是 指在有价证券基础上创造出来的新型金融工具，其价格取决于有价证 券的价格变动。
❖ 5. 构建和管理投资组合
❖ 投资者要按照自己所拟定的投资目标以及本身对收益和风险的态度， 并考虑今后对现金的需要和用途及未来的经济环境和本身财务状况的 变化等，做出判断和决策。投资组合的构建涉及投资对象以及投资比 例，关键在于选股、选时和多元化。投资者应选择合适的证券，在价 格相对低点买入，并决定各种证券在投资组合中占的比重，同时，分 散程度应限于多少证券数量的范围之内，才能构成最有效的搭配使其 在一定收益水平上风险最小或风险一定的情况下收益最高。
❖ 组合构成后还要定期进行业绩评估并加以严密管理。因为证券市场变 幻莫测，要针对市场变动情况，随时调整组合的种类和比例结构以保 持组合应有的功效，使投资目标不致落空。投资组合的构筑和管理对 投资额巨大的机构投资者，如各种基金会、商业银行、人寿保险公司 而言尤为重要。
第二节 证券投资的产生与发展
❖ 一、世界证券投资的产生与发展
❖ ②从市场表现来看，投资行为一般比较稳健，着眼于投资的长远利益 ，买入证券往往长期持有，按期收入利息、股息或红利；投机者则热 衷于交易的快速周转，从买卖中获取差价收益，因而在市场上表现比 较活跃。③从分析方法看，投资者注重对证券的内在价值进行分析和 评价，并以此作为选择投资对象的重要标准，常用基本分析法；投机 者不注重对证券本身进行评估，而是关心投资对象的市场表现，多用 技术分析法。
❖ 狭义的有价证券，仅指资本证券，即具有一定票面金额，代表资本的 所有权或债权，并据此获得一定收益的凭证。本课程所称的证券，是 指狭义的有价证券。有价证券本身没有价值，因为在其上没有凝结任 何社会劳动。之所以有价格，是因为它代表着一定的财产所有权或收 益要求权，可以为其持有人带来一定的收益。有价证券的衍生品则是 指在有价证券基础上创造出来的新型金融工具，其价格取决于有价证 券的价格变动。
❖ 5. 构建和管理投资组合
❖ 投资者要按照自己所拟定的投资目标以及本身对收益和风险的态度， 并考虑今后对现金的需要和用途及未来的经济环境和本身财务状况的 变化等，做出判断和决策。投资组合的构建涉及投资对象以及投资比 例，关键在于选股、选时和多元化。投资者应选择合适的证券，在价 格相对低点买入，并决定各种证券在投资组合中占的比重，同时，分 散程度应限于多少证券数量的范围之内，才能构成最有效的搭配使其 在一定收益水平上风险最小或风险一定的情况下收益最高。
第一章证券投资学
• 投资银行有更好、更专业的发售证券的专业知识和渠道； • 作为资本市场的经常参与者，其维持一种值得信赖的声誉
的动机远比那些只想进入证券市场一次或者进入次数不那 么频繁的发行公司要强烈的多。所以，投资银行对证券发 行者可以起到提供某种证明的作用，提供一个“准入印 章”。
1.7市场和市场结构
• 为金融资产的购买者和出售者进行交易提 供一个集会的场所，这就是金融市场发展 的进程。
• 通过向许多借款者发放贷款，获得了显著的多样化效应，并能够提供 风险可能会很高的单个贷款；
• 金融中介在其整个业务中都运用了专门技术，充分考虑了专家意见； • 凭借规模经济而具有大规模交易和组合管理的优点（共同基金）； • 还能够凭借规模经济来评估和控制风险； • 规模经济同样解释了投资者可以利用投资分析服务实现增值。
• 二手汽车 • 油画 • 化 • 证券化 • 金融工程化 • 网络化
全球化
• 日益增长的便捷联系方式与监管限制的放 松；欧元的诞生
• 美国投资者参与国外投资的几种方法：
• 通过使用美国存托凭证（ADR）来交易国外的证券； • 购买以美元标明面值的国外证券（如我国上海交易所B
• “自下而上”（bottom-up）战略。在这个
过程中，投资组合的建立更多地关注于那些看上去定价诱 人的股票，而不是为投资组合的构建这个结果而发生的资 产分配。
1.5市场是竞争性的
• 金融市场具有高度的竞争性。成千上万聪 明的、有良好背景的证券分析师搜寻着市 场以获得最好的购买机会。这种竞争性意 味着我们不应该期待找到什么新的价格被 低估的证券。天下没有免费的午餐：
• 与实际资产相对的是金融资产（financial asset）， 如股票和债券。金融资产是对实际资产所产生收 益的所有权凭证（或是对政府收益的所有权凭 证）。
的动机远比那些只想进入证券市场一次或者进入次数不那 么频繁的发行公司要强烈的多。所以，投资银行对证券发 行者可以起到提供某种证明的作用，提供一个“准入印 章”。
1.7市场和市场结构
• 为金融资产的购买者和出售者进行交易提 供一个集会的场所，这就是金融市场发展 的进程。
• 通过向许多借款者发放贷款，获得了显著的多样化效应，并能够提供 风险可能会很高的单个贷款；
• 金融中介在其整个业务中都运用了专门技术，充分考虑了专家意见； • 凭借规模经济而具有大规模交易和组合管理的优点（共同基金）； • 还能够凭借规模经济来评估和控制风险； • 规模经济同样解释了投资者可以利用投资分析服务实现增值。
• 二手汽车 • 油画 • 化 • 证券化 • 金融工程化 • 网络化
全球化
• 日益增长的便捷联系方式与监管限制的放 松；欧元的诞生
• 美国投资者参与国外投资的几种方法：
• 通过使用美国存托凭证（ADR）来交易国外的证券； • 购买以美元标明面值的国外证券（如我国上海交易所B
• “自下而上”（bottom-up）战略。在这个
过程中，投资组合的建立更多地关注于那些看上去定价诱 人的股票，而不是为投资组合的构建这个结果而发生的资 产分配。
1.5市场是竞争性的
• 金融市场具有高度的竞争性。成千上万聪 明的、有良好背景的证券分析师搜寻着市 场以获得最好的购买机会。这种竞争性意 味着我们不应该期待找到什么新的价格被 低估的证券。天下没有免费的午餐：
• 与实际资产相对的是金融资产（financial asset）， 如股票和债券。金融资产是对实际资产所产生收 益的所有权凭证（或是对政府收益的所有权凭 证）。
证券投资学
证券投资学第一章证券投资工具1.现代经济的基本特征：经济全球化、市场一体化、资产证券化2. 发达的资本市场是现代金融体系的核心3.传统金融与现代金融的区别：①与实体经济的关联度不同。
现代金融与实体经济的关联度在慢慢减弱。
②在促进实体经济发展中所起的作用不同。
现代金融不仅服务于实体经济，还为其成长提供强大的推动力。
③作用原理不同。
现代金融的作用原理高杠杆化，运行速度快，效率高，风险大。
4.普通股与优先股（1）普通股：在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。
权利：①公司决策参与权②利润分配权③优先认股权④剩余财产分配权（2）优先股：在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股的股份。
权利：①优先分配权②剩余财产优先分配权※※优先股在股利分配和公司破产清偿时剩余财产分配方面有优先权，普通股必须等优先股享受权利后才有资格得到分配或清偿；优先股在公司选举董事等重大事务上没有表决权，普通股有表决权。
第二章证券市场1.证券市场的参与者：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织、证券监管机构2.场外市场（OTC市场）（1）含义：指在正式的证券交易所之外进行证券交易的市场。
（2）特点：①场外交易市场是一个分散的无形市场；②场外交易市场的组织方式采取做市商制；③场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能或无须在证券交易所批准上市的股票和债券为主；④场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场；⑤场外交易市场的管理比证券交易所宽松。
（3）类型：柜台交易市场、第三市场、第四市场3.利率在市场经济中的作用①联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能；②对国民收入进行分配与再分配的分配功能；③协调国家、企业和个人三者利益的调节功能；④推动社会经济发展的动力功能；⑤把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能。
第三章资产定价理论及其发展2.CAPM模型推导出一个对应于各种特定风险的资产组合可行集曲线，以及一个由投资者根据相应的风险资产与无风险资产构成的风险资产组合将单一证券的超额回报率与市场争权组合的回报率联系起来，并用β系数描述单个证券与整个市场的关系，从而大大简化了投资组合的选择过程。
《证券投资学》课件(全部)
第二节 债券
• 债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商 企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者 发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件 偿还本金的债权债务凭证。 • 发行人依据法定程序发行的、约定在一定期限向债 券持有人或投资者还本付息的有价证券。
要点补充： 有价证券：是表示对某种有价物具有一定权利的、可自由让 渡的证书或凭证。它包括： （1）货币证券：对货币有请求权的凭证，其标的是一定的货 币额。常见有银行券、票据、支票等。 （2）货物证券：对货物有请求权的凭证，其标的是特定的货 物。常见有货运单、提单、栈单等。 （3）资本证券：对收益有请求权的凭证。包括股票、债券、 基金等。
(2 ) 投资了解阶段
投资者进行投资, 首先要了解整个市场状况、投 资环境及证券本身的状况; 其次既要了解证券发 行情况又要了解证券交易情况。证券发行市场上 主要了解发行人和承销商的情况, 要选择资信好、 实力强的发行人所发行的证券。证券交易市场上 主要了解证券的流动性, 上市交易情况。此外, 还要了解证券公司的情况及有关证券投资的法律、 法规和税收情况等。
债券的分类
（1）根据是否约定利息划分：零息债券、附息债券、 息票累积债券 （2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券 （3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券 （4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券 （5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券 （7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券 （8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券 （9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
证券投资学课件(DOC 41页)
证券投资学课件(DOC 41页)证券投资学课程设计第一章投资概述第一节投资的定义•什么是投资？投资是放弃现时确定的消费来换取将来不确定的报酬。
•投资三因素：时间、报酬与风险。
•投资方式：1）直接投资、间接投资•2）实物性资产投资、金融性资产投资投资三因素•时间：完成投资行为的周期；•报酬：投资所得，也是投资的目标；•风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险。
•投资者的期望：风险最小、报酬最高•三因素之间有互相影响互相制约的关系：时间越长，风险越大；风险越大，预期收益越高。
持有期回报HPR•持有期：购买日～最终兑现日•持有期回报(HPR，Holding Period Return)：第二节证券市场的投资和投机一、证券投资证券投资是指个人或法人的购买有价证券行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称的收益。
证券投资是现代社会投资活动中的主要内容，是发达国家中最主要的投资方式，是动员和再分配资金的重要渠道。
证券投资可使社会上的闲散资金转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金加入投资活动，对促进社会资金合理流动，促进经济增长起着重要的作用。
投资者的投资动机分析•1、稳健投资动机(投资)：考虑本金安全、追求稳定的经常性收入；•2、激进投机动机(投机)：以资产增值为投资目标，追逐买卖价差收入；•3、温和获利动机(投资投机相结合)•4、经营决策动机•5、自我表现动机•6、安全保值动机：保值，抵御通胀，避税•7、其它(选择、习惯，情绪等)动机二、证券市场的投机投机相对于投资而言，指完全不以取得股利为目的，而希望在买进卖出之间，谋取证券价格差额1.按照职能不同分：发行市场和流通市场；2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场；3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。
三、证券市场的特征证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同：1.交易对象和交易目的不同；2.价格的决定因素不同；3.市场风险和流动性不同；4.市场的功能和作用不同。
证券投资学第一章证券投资概述
证券投资学
主讲人：兰虹
1
基本内容
▪ 第一章：证券投资概述 ▪ 第二章：证券投资工具 ▪ 第三章：证券市场与股价指数 ▪ 第四章：证券投资的基本分析 ▪ 第五章：证券投资的技术分析 ▪ 第六章：证券投资的方法与技巧
2
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券投资 第二节 证券投资的动机与原则 第三节 证券投资过程 第四节 证券交易的基本方式
24
三、信用交易
►信用交易也称保证金交易或 垫头交易，指证券商将自有 资金或银行贷款及证券垫付 给投资者买卖证券的一种交 易方式，分为“融资”和 “融券”两种。
25
四、期权交易
❖ 期权交易也称选择交易，指按契约规定的期 限、价格和数量买卖某一特定有价证券的权 利所进行的交易。交易包括三个当事人，即 期权出售者、购买者和证券商。
证券投资又可分为直接投资得间接投资两 种。
10
四、证券投资与证券投机
（一）投资与投机的区别
一是动机与目的不同 二是持有时间不同 三是决策依据不同 四是风险倾向和风险承受能力不同 五是投资对家不同
11
（二）证券投机的积极作用
❖ 促进证券交易的活跃 ❖ 投机者勇于承担证券风险 ❖ 调节证券需求，稳定证券市场
3
第一节 证券与证券投资
一、证券的概念与分类 证券，它是各类经济权益凭
证的统称，用来证明证券持有人 可以按照证券所规定内容取得相 应的权益。
4
证券的分类： 无价证券：证据证券、所有权证券 有价证券
5
有价证券的分类 ：
▪ 按证券的用途和持有者的权益不同 ：商品证
券、货币证券与资本证券
▪ 按照证券是否在证券交易所挂牌交易 ：上市
8
主讲人：兰虹
1
基本内容
▪ 第一章：证券投资概述 ▪ 第二章：证券投资工具 ▪ 第三章：证券市场与股价指数 ▪ 第四章：证券投资的基本分析 ▪ 第五章：证券投资的技术分析 ▪ 第六章：证券投资的方法与技巧
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第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券投资 第二节 证券投资的动机与原则 第三节 证券投资过程 第四节 证券交易的基本方式
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三、信用交易
►信用交易也称保证金交易或 垫头交易，指证券商将自有 资金或银行贷款及证券垫付 给投资者买卖证券的一种交 易方式，分为“融资”和 “融券”两种。
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四、期权交易
❖ 期权交易也称选择交易，指按契约规定的期 限、价格和数量买卖某一特定有价证券的权 利所进行的交易。交易包括三个当事人，即 期权出售者、购买者和证券商。
证券投资又可分为直接投资得间接投资两 种。
10
四、证券投资与证券投机
（一）投资与投机的区别
一是动机与目的不同 二是持有时间不同 三是决策依据不同 四是风险倾向和风险承受能力不同 五是投资对家不同
11
（二）证券投机的积极作用
❖ 促进证券交易的活跃 ❖ 投机者勇于承担证券风险 ❖ 调节证券需求，稳定证券市场
3
第一节 证券与证券投资
一、证券的概念与分类 证券，它是各类经济权益凭
证的统称，用来证明证券持有人 可以按照证券所规定内容取得相 应的权益。
4
证券的分类： 无价证券：证据证券、所有权证券 有价证券
5
有价证券的分类 ：
▪ 按证券的用途和持有者的权益不同 ：商品证
券、货币证券与资本证券
▪ 按照证券是否在证券交易所挂牌交易 ：上市
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证券投资学--PPT课件
精品课件
2
（二）证券市场
证券市场是有价证券发行和流通的总和， 是证券的交易场所。
18.04.2020
精品课件
3
二、股份制与股份公司
• （一）股份制 • 股份制是按照一定的法律程序，通过发行股票来筹集资金，
建立股份公司，并实行所有权与经营权相分离，按投资人 股份份额参与企业管理和分配收益的一种企业组织形式和 财产制度
基期股票市价总值
18.04.2020
精
• 上证综合指数的计算范围是上证所所有的A、 B股，以股票的发行股本数为权数进行加权 计算，上证综合指数以1990年12月19日为 基日，以该日所有股票的市价总值为基期， 基期指数定为100点。
18.04.2020
精品课件
18.04.2020
精品课件
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• 6.崩盘 • 7.突破 • 8.反转 • 9.板块联动 • 10.个股轮涨 • 11.比价效应 • 12.马太效应 • 13.翘板效应
18.04.2020
精品课件
20
• 1.建仓 • 2.补仓 • 3. 平仓 • 4. 斩仓 • 5.割肉
三、投资术语
18.04.2020
• 1. 板块 • 在股市中，按照不同的标志可以把股票分成不同
的类别，即不同板块的股票。同一板块的股票具 有某种相同的特征。 • 按照不同的标志把目前股市中的股票可以分为7种 主要板块 • 2.个股与大盘 • 个股指股市中每一个具体的股票，大盘是股市中 所有股票的总称。大盘行情一般用股价指数来表 示，如上证综合指数、深圳成份股指数等。
• 10. 强庄股
• 强庄股也称强势股，是指股市中受资金雄 厚的大主力机构操纵，市场表现突出，涨 幅远远强于大盘的股票。
《证券投资学》课件(全部)
（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
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思考：
如果你从事股票投资，实际上看中的是哪 块收益？股息、红利？还是资本利得？
11
三、投资与投机
▪ 相同点
1. 都是追求利润的行为，都以追求未来收 益为目标。
2. 由于未来收益都具有不确定性，因此都 要承担资本亏损的风险。
3. 投资决策都取决于对未来收益的预期， 而这种预期则是根据过去和现在实际信 息、资料作出的。
14
中西方投机比较
★单日跌幅比较（ －7％）
道·琼斯股价指数
中国股价指数
1885－1993年 1994－2019年 1992－2019年 2019－2009年
15次
3次
23次
9次
★换手比较 美国人均：1次 / 2－5年 中国人均：5次 / 年
15
思考
“气泡”被吹 起后，该如何 平稳地放掉泡 沫中的空气？
1
本人认为应加一条
心理承受 能力
2
证券投资学授课内容
第一章 证券基础知识
第二章 证券发行与承销
证 第三章 证券交易
券
第四章 证券投资基本分析
投 资 分 析
第五章 证券投资技术分析 第六章 证券价值评估 第七章 投资收益与风险
第八章 证券投资基金
3
第一章 证券基础知识
第一节 证券投资概述 第二节 股票基础知识 第三节 债券基础知识
有限责任：10万元 无限责任：10万元＋2万元
21
2. 面值：票面上标明的货币金额。通常以 每股为单位。
3. 市值： 理论价格
面额预计的股息红利率 市场利率
(1)价格≥面额 (2)价格与股利成正比 (3)价格与利率成反比
22
4. 股息与红利：股份公司按股份比例支 付给股东的收入。 两者不同点：(1)数量； (2)资金来源； (3)发放时间； (4)发放对象 发放形式：现金；股票；财产（产品 和他公司股票）
富爸爸 3E理论
“那么您对智谋型投资者如何定义？”我问。 “智谋型投资者具备3个E。”富爸爸说。 “3个E。”我重复着，“什么是3个E？” 富爸爸将我们正在看的《证券私募协议》翻过 来，在背后写下几个字。
1.教育（Education） 2.经验（Experience） 3.充足的现金（Excessive cash）
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投资与投机的区别
1. 动机不同 2. 持有期限不同 3. 交易方式不同 4. 承受的风险程度不同 5. 分析方法不同 6. 在证券市场上所起的作用不同
13
投资&投机孰轻孰重？
总结一：不管“白猫、黑猫”，抓到老鼠就是好猫。 总结二：过度投机，加大市场风险。
案例： 荷兰郁金香球茎购买狂潮 ☆ 羊群理论 ☆ 最大笨蛋理论——搏傻理论 ☆ 空中楼阁理论 ☆ 鞋童定律
▪ 资本证券：是指把资金投入企业或把资金 贷给企业和国家的一种证书。
典型证券：股票、债券
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二、投资相关概念
1. 投资——资金营利性的使用活动。 包括三层次： （1）资金投入； （2）价值增殖； （3）资金的筹集、使用和分配
★ 按投入行为的直接程度，投资可分为直接 投资和间接投资。
9
2. 直接投资——投资主体将自有资金投入社 会再生产领域。
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四、股票基本特征
1. 收益性：股利收益、差价收益 2. 无期性：股票不还本，没有到期日。 3. 流动性：转让，质押 4. 风险性：选股，选时 5. 权责性：
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五、股票种类
1.有面额股票与无面额股票 （比例股票） 2. 记名股票与不记名股票 3. 国家股、法人股和个人股 4. 内资股与外资股 5.普通股与优先股
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第二节 股票
一、股票的产生 二、股票的定义 三、基本要素 四、基本特征 五、基本分类
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一、股票的产生
西方：16世纪末英国、
荷兰、葡萄牙和西班牙 为实现跨国贸易解决资 金问题出现了由政府官 员、银行家、船主和贸 易商共同出资组建的股 份制企业
——经济制度
中国：改革开放后政府
为推行市场经济而催生了 股票市场
★重点及难点：
直接投资与间接投资的理解，投资与投机， 证券的经济与法律特征，普通股与优先股 的异同，股票与债券的异同。
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第一节 证券投资概述
一、证券定义及分类 二、证券投资 三、投资与投机
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一、证券定义及分类
广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。 如：证据、借用证、借据、存款单‥‥‥
狭义：各种经济权利凭证的总称。通常称之为有 价证券。
股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比 例相应的权益及承担一定责任的权力。
权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产 索偿权
责任包括：有限责任（责任仅限于出资额） 无限责任（股本＋个人财产）
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例如：某公司资本金1000万元，分成 1000万股，某股东以1元/股价格购进10万 股，持股比例1％，公司解散时负债1200 万元。在以下两种责任下该股东分别承担 债务：
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第三节 债券
▪ 一、债券的定义 ▪ 二、债券的基本要素 ▪ 三、债券的基本特点 ▪ 四、债券的基本分类
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一、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会 各类经济主体为筹措资金依照法定 程序发行，并承诺按一定利率定期 支付利息和到期偿还本金的债权债 务凭证。
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二、债券的基本要素
1.债券的票面价值 2.债券的价格 3.债券的偿还期限 4.债券的票面利率
如：开办企业、开采矿山、修建铁路
3. 间接投资——投资主体将自有资金转移和 让渡给他人进行使用，自己只收 取利息、股息和红利的投资。
如：证券投资、放贷、信托
★理解：投资银行
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4. 证券投资——投资者购买股票、债券、基 金券等有价证券及这些有价证 券的衍生品以获取利息、股息、 红利及资本利得的投资行为和 投资过程。
——政治制度
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二、股票的定义
股票——是伴随着股份制与股份公司的 产生而出现的，它是股份公司为筹集资金 发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份 的书面证明。
股份——公司均分全部资本的最基本计 量单位。
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三、股票的基本要素
1. 股权 2. 面值 3. 市值 4. 股息与红利
有价证券：建立在信用基础之上的，记有一定票
面金额，能够给持有人带来一定收益， 并能够自由流通和转让的证明债权或 所有权的合法凭证。
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注意
▪有价证券是虚拟资本， 其本身没有价值。
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有价证券分类
▪ 货币证券：准货币 典型证券：支票、汇票、 本票
▪ 货物证券：特定商品的等价物 典型证券：提货单、货运单、栈单
如果你从事股票投资，实际上看中的是哪 块收益？股息、红利？还是资本利得？
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三、投资与投机
▪ 相同点
1. 都是追求利润的行为，都以追求未来收 益为目标。
2. 由于未来收益都具有不确定性，因此都 要承担资本亏损的风险。
3. 投资决策都取决于对未来收益的预期， 而这种预期则是根据过去和现在实际信 息、资料作出的。
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中西方投机比较
★单日跌幅比较（ －7％）
道·琼斯股价指数
中国股价指数
1885－1993年 1994－2019年 1992－2019年 2019－2009年
15次
3次
23次
9次
★换手比较 美国人均：1次 / 2－5年 中国人均：5次 / 年
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思考
“气泡”被吹 起后，该如何 平稳地放掉泡 沫中的空气？
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本人认为应加一条
心理承受 能力
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证券投资学授课内容
第一章 证券基础知识
第二章 证券发行与承销
证 第三章 证券交易
券
第四章 证券投资基本分析
投 资 分 析
第五章 证券投资技术分析 第六章 证券价值评估 第七章 投资收益与风险
第八章 证券投资基金
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第一章 证券基础知识
第一节 证券投资概述 第二节 股票基础知识 第三节 债券基础知识
有限责任：10万元 无限责任：10万元＋2万元
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2. 面值：票面上标明的货币金额。通常以 每股为单位。
3. 市值： 理论价格
面额预计的股息红利率 市场利率
(1)价格≥面额 (2)价格与股利成正比 (3)价格与利率成反比
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4. 股息与红利：股份公司按股份比例支 付给股东的收入。 两者不同点：(1)数量； (2)资金来源； (3)发放时间； (4)发放对象 发放形式：现金；股票；财产（产品 和他公司股票）
富爸爸 3E理论
“那么您对智谋型投资者如何定义？”我问。 “智谋型投资者具备3个E。”富爸爸说。 “3个E。”我重复着，“什么是3个E？” 富爸爸将我们正在看的《证券私募协议》翻过 来，在背后写下几个字。
1.教育（Education） 2.经验（Experience） 3.充足的现金（Excessive cash）
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投资与投机的区别
1. 动机不同 2. 持有期限不同 3. 交易方式不同 4. 承受的风险程度不同 5. 分析方法不同 6. 在证券市场上所起的作用不同
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投资&投机孰轻孰重？
总结一：不管“白猫、黑猫”，抓到老鼠就是好猫。 总结二：过度投机，加大市场风险。
案例： 荷兰郁金香球茎购买狂潮 ☆ 羊群理论 ☆ 最大笨蛋理论——搏傻理论 ☆ 空中楼阁理论 ☆ 鞋童定律
▪ 资本证券：是指把资金投入企业或把资金 贷给企业和国家的一种证书。
典型证券：股票、债券
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二、投资相关概念
1. 投资——资金营利性的使用活动。 包括三层次： （1）资金投入； （2）价值增殖； （3）资金的筹集、使用和分配
★ 按投入行为的直接程度，投资可分为直接 投资和间接投资。
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2. 直接投资——投资主体将自有资金投入社 会再生产领域。
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四、股票基本特征
1. 收益性：股利收益、差价收益 2. 无期性：股票不还本，没有到期日。 3. 流动性：转让，质押 4. 风险性：选股，选时 5. 权责性：
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五、股票种类
1.有面额股票与无面额股票 （比例股票） 2. 记名股票与不记名股票 3. 国家股、法人股和个人股 4. 内资股与外资股 5.普通股与优先股
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第二节 股票
一、股票的产生 二、股票的定义 三、基本要素 四、基本特征 五、基本分类
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一、股票的产生
西方：16世纪末英国、
荷兰、葡萄牙和西班牙 为实现跨国贸易解决资 金问题出现了由政府官 员、银行家、船主和贸 易商共同出资组建的股 份制企业
——经济制度
中国：改革开放后政府
为推行市场经济而催生了 股票市场
★重点及难点：
直接投资与间接投资的理解，投资与投机， 证券的经济与法律特征，普通股与优先股 的异同，股票与债券的异同。
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第一节 证券投资概述
一、证券定义及分类 二、证券投资 三、投资与投机
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一、证券定义及分类
广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。 如：证据、借用证、借据、存款单‥‥‥
狭义：各种经济权利凭证的总称。通常称之为有 价证券。
股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比 例相应的权益及承担一定责任的权力。
权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产 索偿权
责任包括：有限责任（责任仅限于出资额） 无限责任（股本＋个人财产）
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例如：某公司资本金1000万元，分成 1000万股，某股东以1元/股价格购进10万 股，持股比例1％，公司解散时负债1200 万元。在以下两种责任下该股东分别承担 债务：
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第三节 债券
▪ 一、债券的定义 ▪ 二、债券的基本要素 ▪ 三、债券的基本特点 ▪ 四、债券的基本分类
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一、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会 各类经济主体为筹措资金依照法定 程序发行，并承诺按一定利率定期 支付利息和到期偿还本金的债权债 务凭证。
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二、债券的基本要素
1.债券的票面价值 2.债券的价格 3.债券的偿还期限 4.债券的票面利率
如：开办企业、开采矿山、修建铁路
3. 间接投资——投资主体将自有资金转移和 让渡给他人进行使用，自己只收 取利息、股息和红利的投资。
如：证券投资、放贷、信托
★理解：投资银行
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4. 证券投资——投资者购买股票、债券、基 金券等有价证券及这些有价证 券的衍生品以获取利息、股息、 红利及资本利得的投资行为和 投资过程。
——政治制度
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二、股票的定义
股票——是伴随着股份制与股份公司的 产生而出现的，它是股份公司为筹集资金 发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份 的书面证明。
股份——公司均分全部资本的最基本计 量单位。
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Байду номын сангаас
三、股票的基本要素
1. 股权 2. 面值 3. 市值 4. 股息与红利
有价证券：建立在信用基础之上的，记有一定票
面金额，能够给持有人带来一定收益， 并能够自由流通和转让的证明债权或 所有权的合法凭证。
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注意
▪有价证券是虚拟资本， 其本身没有价值。
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有价证券分类
▪ 货币证券：准货币 典型证券：支票、汇票、 本票
▪ 货物证券：特定商品的等价物 典型证券：提货单、货运单、栈单