马克思的虚拟资本理论

马克思的虚拟资本理论马克思指出，虚拟资本是在生息资本的基础上产生的。

当商品经济发展到货币所有权与货币使用权脱离时，生息资本出现了。

生息资本的出现表明：每一个确定的和有规则的货币收入都表现为一个资本的利息，而不论这种收入是不是由一个资本生出。

货币收入首先转化为利息，有了利息，然后得出产生这个货币收入的资本。

人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的一个资本提供的收益，这样收入资本化了。

收入的资本化表明虚拟资本的形成。

根据马克思在《资本论》中关于虚拟资本的论述，可将它概括为独立于现实资本运动之外，以有价证券等形式存在的，能给持有者带来一定收入的资本。

马克思所论述的虚拟资本的范围，主要包括了①汇票。

它主要指各种商业汇票。

随着信用制度的发展，商业汇票可以通过背书转让而流通。

在一定程度上，汇票代替货币起着支付职能的作用。

②银行券。

银行券是由银行发行的、保证可以兑换黄金的、体现银行信用的凭证。

它的发行是建立在商业票据流通的基础上的。

③债券。

它主要指国债券。

国债是虚拟资本的一种形式。

一般来说，国家发行国债，所借人的资本是用于非生产性开支，花费掉了。

但是人们还是把每年国家的付款看作是自己资本所得的利息。

这样的资本也是虚拟资本。

④股票。

比如铁路公司的股票。

该股票是铁路公司中相应部分股份资本的所有权证书。

股票的所有者可以把它卖给别人。

股票买卖的运动，独立于投在公司中的现实资本的运动。

所以。

股票也是虚拟资本。

随着各国金融市场的发展，为了规避风险或投机取利而发展起来的金融衍生工具增多了。

虚拟资本所包括的范围被大大扩展了，它不仅包括了各种有价证券，还包括了以股票等原生性金融工具为基础建立起来的金融衍生产品，如期权、期货、远期等。

虚拟资本得到了更高程度的发展。

随着全球经济的发展和金融一体化的形成，虚拟资本的交易规模达到前所未有的程度，虚拟经济越来越脱离实体经济而日益呈现为一个相对独立的经济活动领域。

根据国际货币基金组织和世界银行的数据计算，到2000年底全世界虚拟经济总量是16o万亿美元(其中金融衍生品年末余额约95万亿，股票市值36万亿，债券余额29万亿)，大体相当于全世界GNP 的总和(约30万亿美元)的5倍。

全世界虚拟资本每天流动量是2万亿左右，大约为世界日平均贸易额的50倍。

近几年。

随着网络技术、通讯技术等的发展，虚拟经济的规模还会膨胀。

它对实体经济的作用不可忽视。

马克思有关虚拟资本扩大和减少及其影响的论述有关虚拟资本的扩大或减少等问题,马克思认为,“作为纸制复本,这些证券只是幻想的,它们的价值额的涨落和他们代表的现实资本的价值变动无关,尽管它们可以作为商品来买卖,因而可以作为资本价值流动。

虚拟资本数量的变化并不一定反映实体资本的变化,而取决于股票价格水平,比如香港恒生指数被炒到1700点时,虚拟资本就扩大,当降到700点时,虚拟资本就减少,而与它们的实体资本价值变动无关。

随着资本主义的发展,利息率的下降趋势引起股票价格的上涨,以及独资企业改为股份公司和国家债务的增长,使虚拟资本的增长速度日益快于实际资本增长的趋势。

马克思指出:“它们的价值额,也就是,它们在证券交易所内的行情,在利息率的下降与货币资本特有的运动无关,而单纯是利润率趋向下降的结果时,会随着利息率的下降而必然出现上涨的趋势,所以,单是由于这个原因,这个想象的财富,按照它的原来具有一定的名义价值的每个组成部分的价值表现来说,也会在资本主义生产发展的进程中扩大起来。

同时,在危机中和一般在营业停滞时期,虚拟资本会大大减少,这是因为“虚拟资本、生息的证券,在它们本身是作为货币资本而在证券交易所内流通的时候,也是如此。

它们的价格还会由于信用的普遍缺乏而下降,这种缺乏强使证券所有者在市场上大量抛售这种证券,以便获得货币。

最后,股票的价格也下降,部分是由于股票有权要求的收入减少了,部分是由于它们代表的往往是那种带有欺诈性质的企业。

在危机时期,这种虚拟的货币资本大大减少,从而它的所有者凭它在市场上获得货币的力量也大大减少。

这些有价证券在行情表上的货币名称的减少,虽然和它们的现实资本无关,但是和它们的所有者的支付能力关系极大。

马克思的这些论述,一方面说明了虚拟资本价格变化的不稳定性。

由于这种不稳定性往往会引起股票价格较大幅度的变动有时甚至是剧烈的涨跌,投机者会利用这种变动和涨落来进行买卖,从中牟取暴利,并由此而引发金融危机。

另一方面,马克思又告诉我们,只要在股票价格独特的运动和决定过程中,没有欺诈,不影响实体资本的正常运行,不代表实体资本的破产和无效率,即使有泡沫经济的形成和破裂,对国民经济的实际影响也是无关紧要的。

虽然经济的虚拟化是构成泡沫经济的基础,虚拟经济是经济泡沫下的淤泥,它会产生泡沫,但本身却不是泡沫。

因此,在我国金融市场的发展过程中,一个重要的问题是如何正确的认识和对待证券市场等狂炒和泡沫经济的问题。

发行股票是筹集资金的一种手段,在我国发行股票对我国经济的发展无疑是有利的。

随着中国股市的日益发展,规模也越来越大,因而股票资本的虚拟性对国民经济影响也越来越大。

80年代下半期,欧美资金狂炒日本股市,把日经指数炒上了近4万点,90年代又移师发展中国家,像在东南亚等国家炒完了之后一走了之,撂下了一堆坏账和沉重的债务引发了东南亚国家严重的金融危机。

虚拟资本的这种危害性也是相当严重的,为此我们要加强防范由于欺诈而形成的泡沫经济对国民经济发展带来的副作用,不断总结经验,加强对其虚拟资本的管理和监督,进一步完善立法,使股票发行和交易规范化,把企业通过股份制而筹集的资金纳入健康发展的轨道。

马克思有关虚拟资本和实体资本关系的论述马克思根据虚拟资本和实体资本运行的关系,把虚拟资本分为:国债、公司股票和债券、期票和汇票、银行券等形式。

一方面,虚拟资本是以实体资本为基础的。

首先,没有实体资本或实体经济,就没有虚拟资本。

即如没有股份制企业,没有发行债券和其他有价值证券的经济实体,股票和债券等有价证券就不可能出现,虚拟资本也就不可能产生。

其次,实体资本是虚拟资本的利润源泉。

虚拟资本虽然可能比较容易获得利润甚至大额利润,但它不能创造价值,它的利润的价值最终来源于实体经济。

虚拟资本能否实现价值增值,必须以企业实体资本运作的有效性为前提。

另一方面,虚拟资本又独立于实体资本之外。

它虽产生于并必须借助于实体资本,但又是从实体资本独立出来的另一套资本。

以上市股票为例,投入股份制企业的资本实体,以劳动力、厂房、机器、原料、成品等形式处于生产和经营过程,不断创造新价值和利润,发挥着资本的作用。

而与此同时,这些股票中有的又在资本市场流通转让,频繁交易,被用于获取交易(价差)利润,充作同实体经济相对立的另一套资本的载体。

如果考虑到在有价证券基础上产生出来的金融衍生工具,则同实体资本相对立的就可能是几套资本。

一套资本变为几套资本,前一套资本是实体资本,后一套或几套资本就成为虚拟资本。

马克思在对虚拟资本的具体形式进行分析的基础上,认为虚拟资本的不断发展,不是造成经济危机的根本原因,“一切真正的危机的最根本的原因,总不外乎群众的贫困和他们的有限的消费,资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力,好象只有社会的绝对的消费能力才是生产力发展的界限。

”虚拟资本的产生和发展,一方面可以延缓危机的发生,另一方面又使经济危机具有更大的破坏性。

在当今世界,虚拟资本在过去的基础上发展到更高的阶段,如股票和债券的期货合同、利息率期货、物价指数期货等,这些不仅是虚拟资本的虚拟资本,而且是“无中生有”的虚拟资本。

因为在期货交易中,多数交易是根据金融资产的价格涨落支付其差额,无论是买者还是卖者绝大多数不必真的拥有合同中规定的数额的证券,也不必在交易清算时真的买入或卖出这种证券,交易物本身是什么已经不重要,甚至有无东西交易都无关紧要,形成了一种无交易物的虚拟资本。

这一类高级形态的虚拟资本与马克思在《资本论》中论述的虚拟资本不同,这种虚拟资本自始至终滞留在金融市场上,距离实体资本更远,甚至与实体资本根本无关,虚拟性更强。

当今世界,特别是80年代以后出现的虚拟资本日益脱离其原先赖以存在的基础——实体资本而独立运行,它为世界经济特别是发展中国家经济的发展提供了源源不断的资金,推动了实体资本的发展,但它在满足资本饥渴的同时又存在着极大的盲目性,从而带来国际金融市场的不稳定性。

90年代以来虚拟资本的加速膨胀及其引发的一连串金融危机日益引起人们的广泛关注。

一些经济学家过分强调引发这些金融危机的直接原因,强调一些国家爆发金融危机是由于货币政策上的失误和过多的外债等等。

但越来越多的人意识到这些频频爆发的金融危机背后,必然有着更深刻的原因。

在虚拟经济迅猛发展的今天,学习和研究马克思的虚拟资本理论,揭示当代经济如何从虚拟资本的发展过程中孕育出虚拟经济,虚拟经济的过度膨胀和货币的虚拟化又怎样为当今世界埋下泡沫经济和经济危机的种子,有利于我们合理发展虚拟经济,防范金融危机,更好地驾驭虚拟资本。

马克思的虚拟资本理论的现实性[1]马克思在《资本论》第三卷第五篇用了五章篇幅对虚拟资本的产生过程、本质内涵及其独特作用进行了全面而深刻的论述。

这些论述是我国社会主义市场经济体制建立和完善的理论基石之一，认真学习并挖掘马克思的虚拟资本理论，对于建立健全我国信用服务体系，发展并完善我国资本市场具有十分重要的现实意义和指导意义。

一、虚拟资本的基础性要求建立健全信用服务体系1、马克思研究虚拟资本是从资本主义信用制度开始的，信用是虚拟资本的基础。

虚拟资本是随着信用制度而产生和发展的。

“随着生息资本和信用制度的发展。

一切资本好像都会增加一倍，有时甚至增加两倍，因为有各种方式使同一资本，甚至同一债权在不同人手里以不同的形式出现。

这种‘货币资本’的最大部分纯粹是虚拟的。

”DIPS33信用的产生是源于社会财产的剩余，而且剩余的财产能够增值，资本主义生产方式确立后，银行把货币贷出，货币变成资本商品，即转化为一个能够自行增值的价值。

所有者凭借所有权，从货币使用者那里收取利息。

从这个意义上说，利息是未来的劳动成果。

这种未来劳动的成果能够在生产过程中被创造出来。

当所有者把资产看成是支取未来收益的凭证，凭所有权索取未来劳动成果的方式被制度化，这时信用就能够将资产票据化，设计有价证券，并把对实物资产的占有转化为对有价证券的占有。

于是就产生了占有有价证券索取未来劳动的现象凡是以有价证券形式存在并使其持有者定期获得一定收入的资本，都是虚拟资本。

马克思将有价证券分为两类：“一部分是商业证券即汇票，它们是流动的，按时到期的，它们的贴现已经成为银行家的基本业务；另一部分是公共有价证券．如国债券，国库券，各种股票，总之，各种有息的和汇票有本质差别的证券。