国际金融5外汇业务和货币折算
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国际金融05-外汇市场与外汇交易
陈艺云
5. 外汇交易的头寸(Position)
多头(long position)：某种货币当天买入多于卖 出——超买(Overbought) 空头(short position)：卖出多于买入——超卖 (Oversold) 假设某客户目前有多头日元15000万，空头美元1000万， 现在USD/JPY=149.90/00，其账面实际盈亏的金额为 多少？ 假设某客户做了如下几笔交易，对日元的买卖：分别 以145.10和145.20买入100万和200万美元；分别以 144.80、144.90、145.10卖出200万、100万和100万美 元；以145.00、144.80、149.90分别买入200万、100万 和100万美元；以145.00卖出100万美元。美元与日元 的收盘汇率为145.20/30，试分析该客户在收盘时的实 际头寸及头寸的盈亏情况
第5章 外汇市场与外汇交易
外汇市场
外汇交易
陈艺云
一、外汇市场
1. 外汇市场(Foreign Exchange Market)：
从事外汇买卖或者各种不同货币彼此进行交换 的场所或领域 货币兑换、货币保值、风险规避、谋取收 益 世界上最大的市场，20世纪80年代初期， 外汇市场的美元日交易额是纽约证券交易 所日交易额的50倍，是美国政府证券市场 日交易额的10倍 主要货币：美元、欧元、英镑、瑞士法郎、 日元、加拿大元
陈艺云
外汇买卖头寸表(单位：万元)
汇率 卖出 145.10 买入 日元 卖出 14510 29040 28960 14490 14510 29000 14480 14490 14500 72460 101520 陈艺云
美元 买入 100
国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易
注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤
第三章外汇业务和汇率折算PPT课件
9
五、外汇市场的作用
1.加速经济一体化的形成 2.加速国际资金周转和国际资本流通 3.国际金融与国际资本流动发展趋势的晴雨
表 4.国际外汇投资的重要场所
10
第二节 外汇业务
一、即期外汇交易（Spot Transaction） 1.概念：即期外汇交易（现汇交易）是指 在外汇买卖成交以后，原则上在两个营业 日之内办理交割的外汇业务。
固定交割期是指交割日在某一固定日期的 交易。
选择交割期（择期交易）客户可以在将来 的规定期限内选择任何一个工作日进行交 割。
14
（2 )根据交割日的不同，远期外汇交易分为 规则交割日和不规则交割日。
规则交割日是指远期期限是整数月的交易， 如1个月（30天）、3个月( 90天)、6个月 （180天）等。
12
二、远期外汇交易（Forward Transaction ） 1．概念：远期外汇交易（期汇交易）即预约
买卖外汇的方式，指外汇交易双方预先签 订合同，规定交易的币种、金额及汇率， 于将来约定的时间进行交割的外汇交易。
13
2.种类
（1 ) 根据交割日的确定方式，远期外汇交 易分为固定交割期和选择交割期。
防止出现空头或多头，这就是对每种外汇出现的 多绍成交或代客买卖外汇，从中收取
手续费的公司或汇兑商。 （大都从事数额较大的 外汇买卖） 3.中央银行。 中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是 储备管理；二是汇率管理。 中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定 程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。
国际贸易中，进口商 订立合同到实际交货、付款需要 出口商 时间
借款人从借款到还款要有一段较长的时间 投资人从投资到收回投资的本金和收益要经过一段时间
18
五、外汇市场的作用
1.加速经济一体化的形成 2.加速国际资金周转和国际资本流通 3.国际金融与国际资本流动发展趋势的晴雨
表 4.国际外汇投资的重要场所
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第二节 外汇业务
一、即期外汇交易（Spot Transaction） 1.概念：即期外汇交易（现汇交易）是指 在外汇买卖成交以后，原则上在两个营业 日之内办理交割的外汇业务。
固定交割期是指交割日在某一固定日期的 交易。
选择交割期（择期交易）客户可以在将来 的规定期限内选择任何一个工作日进行交 割。
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（2 )根据交割日的不同，远期外汇交易分为 规则交割日和不规则交割日。
规则交割日是指远期期限是整数月的交易， 如1个月（30天）、3个月( 90天)、6个月 （180天）等。
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二、远期外汇交易（Forward Transaction ） 1．概念：远期外汇交易（期汇交易）即预约
买卖外汇的方式，指外汇交易双方预先签 订合同，规定交易的币种、金额及汇率， 于将来约定的时间进行交割的外汇交易。
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2.种类
（1 ) 根据交割日的确定方式，远期外汇交 易分为固定交割期和选择交割期。
防止出现空头或多头，这就是对每种外汇出现的 多绍成交或代客买卖外汇，从中收取
手续费的公司或汇兑商。 （大都从事数额较大的 外汇买卖） 3.中央银行。 中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是 储备管理；二是汇率管理。 中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定 程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。
国际贸易中，进口商 订立合同到实际交货、付款需要 出口商 时间
借款人从借款到还款要有一段较长的时间 投资人从投资到收回投资的本金和收益要经过一段时间
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第三章：外汇业务和汇率折算
ESP MYR PHP THB IDR
（二）外汇交易的途径（批发市场）
1．通过电话直接交易 外汇交易员通过电话成交后，将信息输入各自 的计算机系统，并确认。 2．直接电子交易 如，路透交易2000-1和2000-2电子系统，前者 提供直接交易服务，交易员可在计算机屏幕上“对 话”，并记录交易的详细信息；后者是电子经纪系 统，交易员输入报价后，系统进行自动撮合成交。 3．通过喊价经纪人交易 4．通过全球互联网交易
这是为了避免因汇率波动而造成损失。也就是 对每种外汇，如果出现“多头”，则将多的部分外 汇卖出；反之，则买进短缺的部分外汇。 这种为避免外汇“抛补”。
（三）外汇市场
外汇市场是指经营外汇买卖、调剂外汇供求的 交易场所和网络。 表现为： 1．各外汇市场横向联系加强 2．外汇交易的连续化
五、世界主要外汇市场简介
1．伦敦外汇市场 世界上历史最悠久、交易规模最大的外汇 市场。 2．纽约外汇市场 影响最大的外汇市场，交易量仅次于伦敦。 是世界美元交易的清算中心。
3．东京外汇市场
亚洲时区重要的外汇市场，世界第三大外汇市 场。
4．新加坡外汇市场
全球第四大外汇市场，日平均交易量仅次与东 京外汇市场。
（六）外汇交易规则
1．一般以美元为标准货币报价和交易 即 “美元标价法”，除有特别说明者外， 所有报出的货币汇率都是针对美元的。 例外： 英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用 “单位镑”法（即1英镑、1澳元、1新西兰元 兑多少美元的标价方法）。
2．银行在报价中一般只报小数
银行同业间的外汇交易只报汇率的最后几 位数。 对于远期汇率，只报对即期汇率的“掉期 费用”（即远期差额）。 但在成交后的证实中一定要将整个汇率 标明，以防日后交割时出现不必要的错误。
国际金融实务第5章外汇业务
• 练习题:
1. 某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇
率为：2.0000-2.0035，3个月远期点数为130115，
出口商向银行出售3个月远期100万瑞士法郎， 应得到多少美元？
2.0000-2.0035
• － 0.0130-0.0115
•
1.9870-1.9920
100/1.9920美元
• 2.我向瑞士某银行询问瑞士法郎对欧元的汇价，
练习3：
有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。
例如巴黎某外汇银行报价为：
即期汇率： USD1=DEM 1.8410～1.8420
三个月：
200～300 1.8610/1.8720
六个月：
300～100 1.8110/1.8320
三、远期汇率和利率的关系
例：一个英国银行以前只做即期外汇业务， 现在要做远期外汇业务，你计算一下，它3个月远 期汇率应报多少？
给100万英镑 （三个答案） GBP1 =USD6.2131/6.2456——6.2167/6.2422 1.100万英镑在伦敦出售得到USD 144.12 在纽约出售USD ？= 100/6.2422×6.2167得到EUR 100/6.2422 在巴黎出售EUR 100/6.2422得到英镑100 赚的USD数：144.12- 100/6.2422×6.2167
2.两对概念
• （1）成交日和交割日 • 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 • 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 • （2）成交地和交割地 • 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 • 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
国际金融(第五章)外汇业务
（二）远期外汇交易： 1、定义： 指外汇买卖成交后，根据合同规 定的汇率和约定的日期办理交割的外 汇交易。 2、分类： ⑴固定交割日的远期外汇交易 ⑵选择交割日的远期外汇交易
3、银行报价： ① 完整汇率报价 例 ：某日伦敦外汇市场GBP／USD的汇率 ： 即期汇率 1.6205／15 1个月远期汇率 1.6235／50 3个月远期汇率 1.6265／95 6个月远期汇率 1.6345／90
第一节 第二节
外汇市场 外汇交易
第一节 外汇市场 一、概念： 以外汇银行为中心，由外汇需求者和 外汇供给者组成的买卖外汇的场所或交易 网络。 二、种类： 有形市场 ㈠ 按有无固定场所分 无形市场
㈡
按外汇交易主体不同分 银行间市场 客户市场
三、主要国际外汇市场： 伦敦外汇市场 巴黎外汇市场 瑞士苏黎世外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 中国香港外汇市场 新加坡外汇市场
例2：已知 2010年某日国际汇市行情： USD／CAD 1.1924 ／ 1.1942 ⑴ USD／CHF 1.1714 ／ 1.1734 ⑵ 求： CAD/ CHF 解： CAD／USD 1／1.1942 ／ 1／1.1924 ⑶ CAD／CHF ： 1.1714／ 1.1942 ／ 1.1734／ 1.1924 0.9809 / 0.9841
⑶一种外币改为另一种外币报价时，按国际 外汇市场牌价折算。 外汇市场所在国的货币视为本币，其他货币 一律视为外币，再依据上述两原则处理。 例：我国出口机床原以美元报价，为每台 1万美元，现应客户要求改为以港元报价。 已知某日外汇市场： USD／HKD 7.7890／ 7.7910 10000× 7.7910 ＝77910港元
⑵汇率的套算 例1：已知 某日纽约外汇市场牌价 1美元＝1.2451瑞士法郎 1美元＝7.7769港元 求：1瑞士法郎＝？港元 或1港元＝？瑞士法郎 解： 1.2451瑞士法郎＝ 7.7769港元 1瑞士法郎＝ 7.7769÷ 1.2451＝6.2460港元 1港元＝ 1.2451 ÷7.7报价银行同时报出买入价和卖出价。 国际标准银行报价实例 汇兑货币 USD/JPY 汇 率
外汇折算率计算方法
外汇折算率计算方法外汇折算率是指将一种货币转换为另一种货币的汇率，也称为外汇兑换率。
外汇折算率对于国际贸易和跨国资金流动具有重要意义，它影响着货币的价值和汇率的波动。
本文将介绍外汇折算率的计算方法，并探讨其在国际金融市场中的作用。
外汇折算率的计算方法主要有两种，即直接标价法和间接标价法。
直接标价法是指以本币作为基准，表示一单位本币可折算成多少外币；间接标价法则是以外币作为基准，表示一单位外币可折算成多少本币。
直接标价法的计算方法如下：假设我们要将美元折算成人民币，美元是外币，人民币是本币。
首先，我们需要查找美元对人民币的汇率，假设为1美元兑换 6.5人民币。
那么，折算率就是1/6.5=0.1538。
这意味着每一美元可以折算成0.1538个人民币。
间接标价法的计算方法与直接标价法相反。
假设我们要将人民币折算成美元，人民币是外币，美元是本币。
首先，我们需要查找人民币对美元的汇率，假设为1人民币兑换0.1538美元。
那么，折算率就是1/0.1538=6.5。
这意味着每一人民币可以折算成6.5个美元。
除了直接标价法和间接标价法，还有一种常见的折算方法是交叉汇率法。
交叉汇率法是指通过两种直接标价法的折算率来计算两种非本币之间的汇率。
例如，我们要将欧元折算成英镑，但是我们只有欧元对美元和美元对英镑的汇率。
假设欧元对美元的汇率为1欧元兑换1.2美元，美元对英镑的汇率为1美元兑换0.8英镑。
那么，通过交叉汇率法，我们可以计算出欧元对英镑的折算率为1.2*0.8=0.96。
这意味着每一欧元可以折算成0.96个英镑。
外汇折算率在国际金融市场中具有重要作用。
首先，它影响着货币的价值。
当一个国家的货币汇率上升时，意味着该国货币的价值上升，相对于其他货币来说，该国的商品和服务就会变得更加昂贵，从而降低了该国的出口竞争力。
反之，当一个国家的货币汇率下降时，意味着该国货币的价值下降，相对于其他货币来说，该国的商品和服务就会变得更加便宜，从而提高了该国的出口竞争力。
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利息损失 10000*（9%-6.5%）*3/12=62.5GBP 即期汇率：GBP10000=USD19600 远期汇率： GBP（10000+62.5）=USD19600
GBP1=USD1.948
远期汇率： GBP1 = USD1.948 与即期汇率 GBP1= USD1.96 相比 可以看出：GBP 贴 水，USD 升 水 远期汇率与即期汇率 之差换算成点数是：？
已知：GBP利率是9%，USD利率6.5%，即期汇 率为：GBP1=USD1.96
假如 一位英国顾客要卖给银行3个月远期 10000GBP，那么银行3个月到期应给她多少USD？
分析：
客户的义务：在3个月到期时拿来10000GBP 银行的义务：在3个月到期时拿来相应的USD，为了这份 合同，银行出售10000GBP存USD，USD利率为6.5%， 这样银行会在利息上遭受损失，这部分损失会让顾客承 担。
四、外汇市场的参与者
(一) 外汇银行
▪
外汇银行是外汇市场最重要的参与主体。交易的目
的：一是向客户提供尽可能全面的服务；二是平衡银行
的外汇头寸，为了防止汇率风险而在银行同业市场上进
行的轧差买卖。三是承担汇率风险从事投机交易。
▪
银行为了避免遭受汇率风险，银行在经营外汇业务
时遵循买卖平衡原则。
四、外汇市场的参与者
1、交易所外汇市场与柜台外汇市场。 柜台外汇市场例如：纽约、伦敦、苏黎士 交易所外汇市场例如：巴黎、法兰克福、米兰 在欧洲，除了苏黎世外汇市场外，都属于交易所外汇
市场 最重要的是柜台外汇市场，是全球性的，而具体的外
汇市场是区域性的 2、狭义外汇市场和广义外汇市场。 3、管制外汇市场与自由外汇市场。 4、即期外汇市场与远期外汇市场。
1.2078
贴水0.56美分
计算远期汇率是多少？
在直接标价法下， A
即期汇率＋升水 远期汇率＝
即期汇率－贴水
例：伦敦市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
升水0.56美分
计算远期汇率是多少？
例：伦敦市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
贴水0.56美分
计算远期汇率是多少？
二、远期汇率的标价方法与计算
1、直接报价法
日本东京USD/JPY：
即期汇率
3个月远期
108__128
120__130
2、差价法
远期汇率用升水、贴水、平价来表示
例：纽约市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
升水0.56美分
计算远期汇率是多少？
例：纽约市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
得出结论１： 利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水 公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
例如:已知:GBP利率9%，USD利率为6.5%，有 一笔外汇美元,未来有GBP支付。SR: GBP1=USD1.96
两个选择: （1）换成GBP赚取高利息 （2）存USD，3个月远期USD升水，到时再换成GBP支付。
三月期USD贴水：45～20（大数～小数）7.7755/7.7880
练习2：
某日纽约外汇市场外汇报价为：
即期汇率：USD1=FRF7.2220～7.2240 （间接标价法）
六月期FF升水：200～140（大数～小数） 7.2020/7.2100
九月期FF贴水：100～150（小数～大数） 7.2320/7.2390
如何使用这笔USD？ 需要知道USD的升水幅度，与利率差比较 升贴水的幅度 = 升贴水数／月数 × 12／SR 比较前面公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
▪ 得出结论２： 一般情况下，两地利率差总是与升贴水
的幅度一致． 利率平价理论的主要内容： 利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期
II.假如3月1日即期汇率为US$1=RMB￥7 亏损5万元
2、投机性远期外汇交易
利用远期外汇合同进行外汇投机是指在预测外汇汇率将要上升时先
买进后卖出外汇，在预测外汇汇率将要下降时先卖出后买进外汇的行为。
先买后卖称买空；先卖后买称卖空。
例如：若某日东京外汇市场上，3个月远期汇率为
USD/JPY=119.50/120.00，某投机商预测日元会升值，于是买入3个月期
二、即期外汇交易交割日的确定
（1）标准日交割 ▪ 标准交割日是指采用T+2的交割方式。目前大部分的即期外汇交易都采用这
种方式，尤以欧美市场为典型。 例:5月16日成交,5月18日交割 ▪ （2）隔日交割 ▪ 隔日交割是指采用T+1的交割方式。采用这种类型的主要是亚洲的一些国家。 如日本、新加坡、马来西亚等。 ▪ 例:5月16日成交,5月17日交割 ▪ （3）当日交割 ▪ 当日交割是指采用T+0的交割方式。 国际惯例：交割日应是外汇交易所涉及的两个结算国的银行均营业的日子。 ※ 遇节假日顺延
在间接标价法下，
即期汇率－升水 远期汇率＝
即期汇率＋贴水
3、点数法
点：每个汇率的小数点后的第四位，我们称为点， 当该数字 变动了一个单位，就称该汇率变动 1 点。
1 点=0.0001
例: 巴黎外汇市场:
即期汇率: USD1 = CHF 1.6030/40
3个月远期汇率：
35/20
6个月远期汇率：
课堂练习：
1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为 EUR/HKD=7.6303/43 EUR/JPY=121.554/665
求：HKD1 = JPY?_? 2、假定：USD/CHF=1.6030/40
GBP/USD=1.4600/10 求：GBP1=CHF?_?
5.3 远期外汇业务操作
▪ 一、认识远期外汇交易
三、即期外汇交易的操作程序
▪ 1、银行间即期外 汇交易的程序
▪ 询价 ▪ 报价 ▪ 成交 ▪ 证实 ▪ 交割
▪ 1、银行与顾客间 的交易程序
▪ 开立账户 ▪ 填表 ▪ 询价 ▪ 交易 ▪ 交割
四、 即期外汇交易的结算方式
电汇 信汇 票汇
例：目前纽约外汇市场上主要货币的汇率如下： 1USD = JPY 120.10 / 90 1GBP = USD 1.4819 / 40
▪ 1、概念
▪ 远期外汇业务即预约购买与出卖的外汇业务，亦即买 卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇 率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规 定进行交割的外汇业务。交割期限，短的几天，长的可 达几年，但常见的交易期限为：1个月、2个月、3个月、 6个月、9个月、1年。
▪ 2、交易方式 ▪ 远期外汇交易主要有两种方式 : ▪ (1) 固定交割日的远期交易。 ▪ （2）选择交割日的远期交易 。 ▪ 3、交割日的确定 ➢ “节假日顺延”规则。 ➢ “日对日"规则。 ➢ “月底对月底”规则。 ➢ 不跨月规则。
注意几个概念
▪ （1）成交日和交割日 ▪ 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 ▪ 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 ▪ （2）成交地和交割地 ▪ 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 ▪ 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
国际金融5外汇业务和货币折算
5.1 认识外汇市场
▪ 一、概念
外汇市场是指是指由外汇需求者和外汇供 给者以及买卖中介机构所构成的，以各种货币为 买卖对象的交易市场。
从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全 天候运作的市场。
二、外汇市场的交易时间
由于电脑终端网上连接，时空已连为一体。
三、外汇市场的类型
问： A、银行向客户卖出日元、买入1美元，汇率应取多少？ B、客户以日元向银行购买1美元，汇率应取多少？ C、客户要求卖出美元、买入1英磅的汇率应是多少？ D、某客户要求将100万美元兑成英磅，按即期汇率能够得到多少英磅？
五、即期外汇交易的应用
▪ 1、银行与客户之间 ▪ 汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇 ▪ 2、银行同业间的即期外汇交易 ▪ 3、进行外汇保值、分散风险 ▪ 4、进行外汇投机
该银行回报如下： 1美元=瑞士法郎1.2791—1.2817 1美元=欧元0.8082—0.8718
15/25
报价规则：前小后大 代表单位货币升水
前大后小 代表单位货币贴水
计算一下3个月远期汇率 和 6个月远期汇率
简便方法： 小数在前用加法，大数在前用减法。
练习1：
某日香港外汇市场外汇报价如下：
即期汇率：USD1=HKD7.7800～7.8000 （直接标价法） 一月期USD升水：30～50（小数～大数）7.7830/7.8050
升水，而且两地利率差总是与升贴水的幅度一致。
四、远期外汇交易的应用
1、保值性远期外汇交易 外汇套期保值是指采取某种措施减少汇率波动风险。
例如：2014年1月1日中国一出口商向美国出口一批货 物，贸易合同货物总价为US$10万美元，货物成本价 为75万元人民币，双方约定在2014年3月1日交付货款。 假设：2014年1月1日 即期汇率US$1=RMB￥8， 试分别计算下列情况下出口商的净盈利情况。 I.假如3月1日即期汇率为US$1=RMB￥9 盈利15万元
汇2390万日元，交割时需要
美元。试计算下列两种情况下投机
商的盈利情况：
20万
1）3个月后即期汇率为USD/JPY=118.50/119.00
卖出2390万日元得 2390/119.00=20.084万 美元，盈利0.084万
2）3个月后即期汇率为USD/JPY=119.50/120.00
卖出2390万日元得 2390/120.00=19.92万 美元，亏损0.08万
GBP1=USD1.948
远期汇率： GBP1 = USD1.948 与即期汇率 GBP1= USD1.96 相比 可以看出：GBP 贴 水，USD 升 水 远期汇率与即期汇率 之差换算成点数是：？
已知：GBP利率是9%，USD利率6.5%，即期汇 率为：GBP1=USD1.96
假如 一位英国顾客要卖给银行3个月远期 10000GBP，那么银行3个月到期应给她多少USD？
分析：
客户的义务：在3个月到期时拿来10000GBP 银行的义务：在3个月到期时拿来相应的USD，为了这份 合同，银行出售10000GBP存USD，USD利率为6.5%， 这样银行会在利息上遭受损失，这部分损失会让顾客承 担。
四、外汇市场的参与者
(一) 外汇银行
▪
外汇银行是外汇市场最重要的参与主体。交易的目
的：一是向客户提供尽可能全面的服务；二是平衡银行
的外汇头寸，为了防止汇率风险而在银行同业市场上进
行的轧差买卖。三是承担汇率风险从事投机交易。
▪
银行为了避免遭受汇率风险，银行在经营外汇业务
时遵循买卖平衡原则。
四、外汇市场的参与者
1、交易所外汇市场与柜台外汇市场。 柜台外汇市场例如：纽约、伦敦、苏黎士 交易所外汇市场例如：巴黎、法兰克福、米兰 在欧洲，除了苏黎世外汇市场外，都属于交易所外汇
市场 最重要的是柜台外汇市场，是全球性的，而具体的外
汇市场是区域性的 2、狭义外汇市场和广义外汇市场。 3、管制外汇市场与自由外汇市场。 4、即期外汇市场与远期外汇市场。
1.2078
贴水0.56美分
计算远期汇率是多少？
在直接标价法下， A
即期汇率＋升水 远期汇率＝
即期汇率－贴水
例：伦敦市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
升水0.56美分
计算远期汇率是多少？
例：伦敦市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
贴水0.56美分
计算远期汇率是多少？
二、远期汇率的标价方法与计算
1、直接报价法
日本东京USD/JPY：
即期汇率
3个月远期
108__128
120__130
2、差价法
远期汇率用升水、贴水、平价来表示
例：纽约市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
1.2078
升水0.56美分
计算远期汇率是多少？
例：纽约市场 GBP/USD
即期汇率
3个月远期
得出结论１： 利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水 公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
例如:已知:GBP利率9%，USD利率为6.5%，有 一笔外汇美元,未来有GBP支付。SR: GBP1=USD1.96
两个选择: （1）换成GBP赚取高利息 （2）存USD，3个月远期USD升水，到时再换成GBP支付。
三月期USD贴水：45～20（大数～小数）7.7755/7.7880
练习2：
某日纽约外汇市场外汇报价为：
即期汇率：USD1=FRF7.2220～7.2240 （间接标价法）
六月期FF升水：200～140（大数～小数） 7.2020/7.2100
九月期FF贴水：100～150（小数～大数） 7.2320/7.2390
如何使用这笔USD？ 需要知道USD的升水幅度，与利率差比较 升贴水的幅度 = 升贴水数／月数 × 12／SR 比较前面公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
▪ 得出结论２： 一般情况下，两地利率差总是与升贴水
的幅度一致． 利率平价理论的主要内容： 利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期
II.假如3月1日即期汇率为US$1=RMB￥7 亏损5万元
2、投机性远期外汇交易
利用远期外汇合同进行外汇投机是指在预测外汇汇率将要上升时先
买进后卖出外汇，在预测外汇汇率将要下降时先卖出后买进外汇的行为。
先买后卖称买空；先卖后买称卖空。
例如：若某日东京外汇市场上，3个月远期汇率为
USD/JPY=119.50/120.00，某投机商预测日元会升值，于是买入3个月期
二、即期外汇交易交割日的确定
（1）标准日交割 ▪ 标准交割日是指采用T+2的交割方式。目前大部分的即期外汇交易都采用这
种方式，尤以欧美市场为典型。 例:5月16日成交,5月18日交割 ▪ （2）隔日交割 ▪ 隔日交割是指采用T+1的交割方式。采用这种类型的主要是亚洲的一些国家。 如日本、新加坡、马来西亚等。 ▪ 例:5月16日成交,5月17日交割 ▪ （3）当日交割 ▪ 当日交割是指采用T+0的交割方式。 国际惯例：交割日应是外汇交易所涉及的两个结算国的银行均营业的日子。 ※ 遇节假日顺延
在间接标价法下，
即期汇率－升水 远期汇率＝
即期汇率＋贴水
3、点数法
点：每个汇率的小数点后的第四位，我们称为点， 当该数字 变动了一个单位，就称该汇率变动 1 点。
1 点=0.0001
例: 巴黎外汇市场:
即期汇率: USD1 = CHF 1.6030/40
3个月远期汇率：
35/20
6个月远期汇率：
课堂练习：
1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为 EUR/HKD=7.6303/43 EUR/JPY=121.554/665
求：HKD1 = JPY?_? 2、假定：USD/CHF=1.6030/40
GBP/USD=1.4600/10 求：GBP1=CHF?_?
5.3 远期外汇业务操作
▪ 一、认识远期外汇交易
三、即期外汇交易的操作程序
▪ 1、银行间即期外 汇交易的程序
▪ 询价 ▪ 报价 ▪ 成交 ▪ 证实 ▪ 交割
▪ 1、银行与顾客间 的交易程序
▪ 开立账户 ▪ 填表 ▪ 询价 ▪ 交易 ▪ 交割
四、 即期外汇交易的结算方式
电汇 信汇 票汇
例：目前纽约外汇市场上主要货币的汇率如下： 1USD = JPY 120.10 / 90 1GBP = USD 1.4819 / 40
▪ 1、概念
▪ 远期外汇业务即预约购买与出卖的外汇业务，亦即买 卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇 率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规 定进行交割的外汇业务。交割期限，短的几天，长的可 达几年，但常见的交易期限为：1个月、2个月、3个月、 6个月、9个月、1年。
▪ 2、交易方式 ▪ 远期外汇交易主要有两种方式 : ▪ (1) 固定交割日的远期交易。 ▪ （2）选择交割日的远期交易 。 ▪ 3、交割日的确定 ➢ “节假日顺延”规则。 ➢ “日对日"规则。 ➢ “月底对月底”规则。 ➢ 不跨月规则。
注意几个概念
▪ （1）成交日和交割日 ▪ 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 ▪ 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 ▪ （2）成交地和交割地 ▪ 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 ▪ 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
国际金融5外汇业务和货币折算
5.1 认识外汇市场
▪ 一、概念
外汇市场是指是指由外汇需求者和外汇供 给者以及买卖中介机构所构成的，以各种货币为 买卖对象的交易市场。
从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全 天候运作的市场。
二、外汇市场的交易时间
由于电脑终端网上连接，时空已连为一体。
三、外汇市场的类型
问： A、银行向客户卖出日元、买入1美元，汇率应取多少？ B、客户以日元向银行购买1美元，汇率应取多少？ C、客户要求卖出美元、买入1英磅的汇率应是多少？ D、某客户要求将100万美元兑成英磅，按即期汇率能够得到多少英磅？
五、即期外汇交易的应用
▪ 1、银行与客户之间 ▪ 汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇 ▪ 2、银行同业间的即期外汇交易 ▪ 3、进行外汇保值、分散风险 ▪ 4、进行外汇投机
该银行回报如下： 1美元=瑞士法郎1.2791—1.2817 1美元=欧元0.8082—0.8718
15/25
报价规则：前小后大 代表单位货币升水
前大后小 代表单位货币贴水
计算一下3个月远期汇率 和 6个月远期汇率
简便方法： 小数在前用加法，大数在前用减法。
练习1：
某日香港外汇市场外汇报价如下：
即期汇率：USD1=HKD7.7800～7.8000 （直接标价法） 一月期USD升水：30～50（小数～大数）7.7830/7.8050
升水，而且两地利率差总是与升贴水的幅度一致。
四、远期外汇交易的应用
1、保值性远期外汇交易 外汇套期保值是指采取某种措施减少汇率波动风险。
例如：2014年1月1日中国一出口商向美国出口一批货 物，贸易合同货物总价为US$10万美元，货物成本价 为75万元人民币，双方约定在2014年3月1日交付货款。 假设：2014年1月1日 即期汇率US$1=RMB￥8， 试分别计算下列情况下出口商的净盈利情况。 I.假如3月1日即期汇率为US$1=RMB￥9 盈利15万元
汇2390万日元，交割时需要
美元。试计算下列两种情况下投机
商的盈利情况：
20万
1）3个月后即期汇率为USD/JPY=118.50/119.00
卖出2390万日元得 2390/119.00=20.084万 美元，盈利0.084万
2）3个月后即期汇率为USD/JPY=119.50/120.00
卖出2390万日元得 2390/120.00=19.92万 美元，亏损0.08万