期货燃料油质量分析
上海燃料油期货市场效率的实证检验
期 货 价 格 １期 ， 货 价格 数 据 ２ ４个 。 ３ 现 １
对 于序 列 的 平 稳 性 检 验 ，我 们 具 体 采 取 的 方 法 是 Ａ ＤＦ （ ｇ ｎ ｉｋ ｙ Ｆ ｌ ｒ 单 位根 检验 。该检 验是通 过 以下三 个模 Ａｕｍｅ ｔ ｃ ｅ — ｕｌ ） Ｄ ｅ
ＦＮ Ｃ ＆ Ｅ ＩＡＮ Ｅ ＣＯＮ ＯＭＹ 金 融 经 济
上海燃料 油期 货市场效率 的实证检验
口 田 凤 林
摘 要 ： 文 以 上 海 燃 料 油 期 货 合 约 为 研 究 背 景 ． 取 其 ２ ０ 本 选 ０７ 年 期 货 合 约 价 格 以及 相 应 现 货 市 场 价 格 ，依 次 进 行 单 位 根 检 验 、 协 整 性 检 验 、 ａ ｇｒ因 果 关 系检 验 等 分 析 ． 出期 货 市 场 与 现 货 Ｇｒ ｅ ｎ 得 市 场 价 格 具 有 协 整 关 系 ， 在 长 期 均 衡 关 系 ． 且 也 存 在 因 果 关 存 并
３ 格 兰 杰 因 果 检 验 、
系， 期货价格 与现货价格 具有双 向引导 的结论。
关 键 词 ： 燃 料 油 期 货 ；市 场 效 率 ；单 位 根 检 验 ；协 整 检 验 ；
格 兰 杰 因 果 关 系检 验
存在 协整关 系 ）
・
这种检 验称为 以残差为 基础的协 整检验 。
Ｙ＝： ∑ ．． ∑ｂ ＋２ 日 ＋ Ｙ 。 ， ＋ ２ 口 ， ｊ ，
ｆ １ ，１ ，
Ｆ Ｔ ｔ
、 ，
三 、 证 研 究 实
ｌ 数 据 来 源 及 处 理 说 明 、 燃 料 油 期 货 合 约 选 择 期 货 合 约 期 限 为 ３个 月 的期 货 合 约 组
中国燃料油期货价格波动性研究
第36卷第2期Vol.36№.2安徽师范大学学报(人文社会科学版)Jo urnal of Anhui No rmal Uni ver s i t y (Hu m.&Soc.S ci.)2008年2月Mar.2008中国燃料油期货价格波动性研究3钱瑞梅1,王永龙2(1.安徽师范大学经济管理学院,安徽芜湖241003;2.湖州师范学院法商学院,浙江湖州313000)关键词:燃料油;期货;价格波动性;G ARC H摘 要:分析了中国燃料油期货价格波动的特征和原因。
认为波动序列具有尖峰、厚尾和集群性特征。
通过GARC H(1,1)模型对上海期交所燃料油期货的价格波动性进行分析,发现:当期的成交量和持仓量对价格波动性具有很好的解释力;滞后的成交量和持仓量不能对价格波动性进行解释;我国燃料油期货市场正逐步向弱式有效市场过渡;燃料油期货价格的波动持续性较弱,反映出这一市场受政策调控影响,市场活跃度不够。
中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:100122435(2008)022*******Study o f Pr ice V olat ility o f China Fuel Oil FuturesQIAN Rui 2mei 1,WAN G Y ong 2long 2(1.School of Economics and Ma na gement ,A nhui N or ma l U ni versi 2t y ,Wuhu A nhui 241003,China ;2.School of L a ws and Commerce ,H uz hou N or ma l College ,H uz hou Zheji ang 313000,China )K ey wo r ds :f uel oil ;futures ;price vola tility ;GARC HAbstract :Analyze the feat ure s a nd rea sons of the China f uel oil f utures p rice v olatility.Shows tha t t he time series of the price vola tility is char acte rized by leptokurtosis ,fat 2tail a nd volatility cluster.Thro ugh G ARC H (1,1)conclude that the p rese nt volume a nd t he p rese nt open inte rest can e xplain the volatility ;the lagged v olume a nd the lagged ope n inte rest cannot explain it ;the oil f utures ma rke t is in t he t ransition to weak for m efficiency ;t he oil f uture mar ket has been in low activ ity for the impact of the policies according to the weak pe rsistence of the price v olatility. 中国作为世界第二大能源消费国,在石油产品需求上的重大份额与在石油定价权上的弱小权重之间的巨大反差给国内相关企业和政府的风险规避带来很大的困难。
燃料油质量指标解析2010.09.28
燃料油质量标准简介一、概念现场监管中，燃料油与重油的概念通常不是很清晰。
燃料油是一个大的概念，汽油、煤油、柴油、重油、渣油、煤焦油的调和油等都是燃料油，有时甚至原油也是。
重油是燃料油中的一种，有一定的标准，比如进口的180重油等，我国以前也有重油指标，如150号重油、250号重油等。
重油的实则是提炼掉汽油等轻质油后剩下的，比重较高，因此称重油。
现在由于炼化水平提高，一般炼油厂供渣油为主，或调和油，重油的指标也很乱了。
二、燃料油分类：1、国产燃料油种类： 200号重油、250号重油180号重油 7号燃料油、工业燃料油、催化油浆、蜡油浆、混合重油、沥青。
其中250#重油是中国特殊国情下形成的产品，特指100℃时运动黏度小于250cst的重油。
250#重油的用途及性能：250#重油可以直接作为锅炉燃料，也可作为调和基础油，与其他轻质油调和成合适的燃料油产品。
250重油热值高，可以达到10000kcal/kg，也有高硫、低硫之分。
2、进口燃料油种类：复炼乳化油、奥里乳化油、180号低硫燃料油、380号低硫燃料油、180号高硫燃料油 M100 M300。
其中180#重油的定义：新加坡PLOTT公司制定的标准，指的是50℃时运动黏度小于180cst的重油。
180重油是中东等地区国家用部分轻质馏分同渣油进行调和所得到的产品。
180#重油的用途及性能：目前，国内地方炼厂大量使用进口180重油作为炼厂原料，180重油也可作为锅炉燃料、窑炉燃料使用，也可作为其他燃料的调和组分。
180重油密度小于1，分为高硫、低硫180，热值高、燃烧稳定，是良好的燃料3、其它分类（1）渣油的类别：包括常压渣油、减压渣油等，是石油经过常、减压装置加工抽取轻质成分后剩余的塔底油。
常压渣油沸点大于350度，减压渣油大于500度。
渣油的构成及性能：主要由饱和烃、芳香烃、胶质、沥青质等组成，常温下是黑色粘稠液体或者固体，黏度（100cst-1000cst）、硫含量(0.5%--3.5%)、密度(0.98-1.04)、热值较高(≥10000.0kcal/kg)，水分(≤1.0%)、机械杂质(≤0.5%)、灰分含量低(≤0.5%)。
上海期货交易所燃料油期货交割实施细则试行
上海期货交易所燃料油期货交割实施细则试行燃料油作为重要的能源品种，在现代经济中扮演着不可或缺的角色。
为了规范燃料油期货的交割流程，保障市场的公平、公正和有序运行，上海期货交易所制定了燃料油期货交割实施细则并试行。
以下将对这一细则进行详细的阐述。
首先，交割单位和交割品级的规定是细则的重要内容。
燃料油期货的交割单位被设定为_____吨，交割品级则明确了各项质量指标和技术要求。
这样的规定旨在确保交割的燃料油符合一定的标准，能够满足市场参与者的需求，同时也为交易提供了明确的基准。
在交割地点方面，交易所指定了特定的交割仓库和交割厂库。
这些地点经过精心筛选和评估，具备良好的储存条件、物流设施和管理规范，以保障交割的顺利进行。
交割地点的分布也充分考虑了市场的需求和物流的便利性，有助于降低交割成本，提高交割效率。
交割流程是整个细则的核心环节。
卖方需要在规定的时间内完成交割预报、入库检验等程序。
入库的燃料油必须经过严格的质量检验，以确保其符合交割品级的要求。
在交割过程中，交易所会对交割的各个环节进行监督和管理，确保交易双方的权益得到充分保障。
对于交割费用，细则中也有明确的规定。
这包括交割手续费、仓储费、质检费等各项费用的标准和收取方式。
明确的费用规定有助于市场参与者提前做好成本预算和风险控制。
在交割违约处理方面，细则制定了严格的惩罚措施。
对于未能按照规定履行交割义务的一方，交易所将根据违约的情节轻重，采取相应的处罚措施，包括但不限于违约金的收取、限制交易等。
这有助于维护市场的诚信和秩序，保障交割的顺利完成。
同时，细则还对交割中的风险管理进行了规定。
交易所通过保证金制度、涨跌停板制度等手段，对市场风险进行有效的监控和管理。
在交割期间，交易所会密切关注市场动态，及时调整相关制度和措施，以应对可能出现的风险。
此外，为了保障细则的顺利实施，交易所还建立了完善的信息披露制度。
及时、准确地向市场公布交割相关的信息，包括交割仓库的库容情况、交割预报情况、质量检验结果等，使市场参与者能够充分了解交割的进展和相关情况，做出合理的决策。
燃料油检测的十六项指标
燃料油检测的十六项指标1.燃料油的运动粘度，表示燃料油的粘稠程度，它是对流淌性阻抗力量的度量，它的大小表示燃料油的易流淌性、易泵送性和易雾化性能的好坏。
目前国内较常用的是40℃运动粘度和100℃运动粘度。
过去的燃料油行业标准用恩氏粘度作为质量掌握指标，用80℃运动粘度来划分牌号。
油品运动粘度是油品的动力粘度和密度的比值。
当体的动力粘度为1泊，密度为1g/cm3时的动力粘度为1斯托克斯。
粘度是划分燃料油等级的主要依据，也是燃料油重要的质量指标。
2.燃料油的水分，表示燃料油中水含量的多少，水分会降低燃料油的热值，锈蚀设备有关部件。
水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量增加，燃料油的凝点渐渐上升。
此外，水分还会影响燃料油机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。
3燃料油的色度，柴油颜色的深浅程度，柴油颜色的深浅往往能间接反映柴油精练程度的好与坏。
4燃料油的密度，燃料油的质量与体积之比，燃料油计量的重要依据，也是衡量燃料油组分的重要指标。
5燃料油的闪点，燃料油挥发气体的最低闪火点，燃料油的平安性指标，也反映燃料油中轻质组分的含量。
6.燃料油的凝点，轻质燃料油不流淌的最低温度，衡量燃料油的低温流淌性指标，划分柴油等级的主要依据。
7.燃料油的酸度，表示燃料油中所含酸性物质的多少，酸度过高，会腐蚀设备，也是轻质燃料油重要的质量指标。
8.馏程，表示轻质燃料油中各组分的分布状况，判定燃料油各组分的重要方法，燃料油重要的质量指标。
9燃料油硫含量。
燃料油中的硫及其衍生物的含量，环保指标，燃料油中的硫含量过高会引起金属设备腐蚀和环境污染。
依据含硫量的凹凸，燃料油可以划分为高硫、中硫和低硫燃料油，也是燃料油重要的质量指标。
10金属元素含量，燃料油中金属元素Al、V、Si等的含量Al、V、Si等金属元素的含量是被限制的，其对设备有危害。
11.残碳，燃料油经蒸发和热解后所形成的残留物，燃料油残炭多，表明燃料油简单氧化生成胶质或积炭。
2024年燃料油行业深度分析报告
一、燃料油行业概览
2023年，全球燃料油消费市场将更加多元化，新兴国家和地区的燃料消费将继续增长，发达国家和地区也将有所增长，尤其是欧洲和美洲。
2023年，新能源汽车行业的发展将是关键因素，电动汽车的销量将快速增长，可能占汽车总销量的20-25%。
在电动车中，插电式混合动力车的销量将最快。
二、燃料油行业形势及未来趋势
1.燃料油行业的经济环境
2023年全球燃料油行业将继续受到国际原油价格的影响，而国际原油价格将继续上涨，并波动较大。
此外，2023年全球环境政策的发展将给整个行业带来更多机遇和挑战。
2.燃料油行业的市场环境
2023年全球燃料油市场的消费将继续增长，尤其是欧洲和美洲市场的消费将继续上升。
此外，新兴市。
对于我国燃料油期货套期保值有效性的实证分析
关键 词 ： 料 油 期 货 燃
最 优 套 期保 值 比 率
有 效 性
０ 引言
石 油 是 一 种 重 要 的 战 略 资 源， 工业 血 液 之称 。 年 来 ， 着 有 近 随 我 国经 济 的 飞 速 发 展 ， 于 石 油 和 成 品 油 的需 求 也 在 不 断增 长 。 财 据 统 计 ，０ ４年 全 年 中 国 进 ｕ原 油 达 到 创 记 录 的 １ ２０ ． 吨，同 比 ２亿 增 长 ３ ．％。在 这 种 情 况 下 ， 内 石 油 企业 如何 应 对 国际 油 价 波 ４８ 国 动 ， 用 石 油期 货 交 易 规 避 价 格 风 险 。 为 迫 在 眉 睫 的 问 题 。 但 利 成 是 ， 为 仅 次 于美 国 和 日本 的 世 界 第 三 大 石 油 消 费 国 ， 同却 缺 作 我 少 相应 的 石 油 市 场 定 价 权 ， 只能 被 动 的 接 受世 界石 油 市 场 的 价 格 波动 。 而 闭 内 相 关 企 业 想 要 利 用 国 际 石 油期 货 市 场 进 行 套 期
２ｏ 。把 Ｖ看作是 ｈ＇ ￣
保值操作 以规避这种价格波动带来 的风 险 ，却 由于围内政策 的 限 制 而 难 以实 行 。因此 ， 于 建 立 国 内 石 油 期 货 市 场 的呼 声越 来 关 越高 。
２Ｏ Ｏ ４年 ８月底 ，燃 料 油 期 货 终 于 在 上 海 期 货 交 易所 挂牌 上 市， 成为 第 一 个 获 准 交 易 的 石 油期 货 品 种 。 对 于 原 油 、 品 油 等 相 成 其 他 石 油 期 货 交 易 品种 来 说 。 料 油 是 市 场 化 程 度 最 高 的 一个 品 燃 种 ， ２０ １ ｌ 月 １ 在 ００ 年 １ ５日国 家计 委 公 布 新 的 石 油定 价方 法 并 正
上海交易所燃料油的交割标准
上海交易所燃料油的交割标准上海交易所燃料油交割标准一、交割标准上海交易所（以下简称“上交所”）燃料油期货的交割标准包括质量标准、交割地点、交割方式、交割流程等。
以下是上交所燃料油期货的交割标准：1. 质量标准上交所燃料油期货的质量标准以实物交割标准为准，其中最主要的指标是密度和粘度。
根据上交所燃料油期货合约规定，燃料油的密度在10℃时不得低于885千克/立方米，粘度（50℃）不得高于380厘泊。
此外，还规定了其他一些指标，如闪点、硫含量、酸度等，这些指标均需符合国家相关标准。
2. 交割地点上交所燃料油期货的交割地点为上交所指定的交割仓库。
这些仓库通常位于燃料油的主要消费地区，以便于实物交割的进行。
3. 交割方式上交所燃料油期货采用实物交割方式。
在期货合约到期时，买卖双方需按照合约规定的交割标准和交割地点，将符合要求的燃料油实物进行交付和接收。
4. 交割流程上交所燃料油期货的交割流程包括以下步骤：（1）卖方在合约到期前将符合交割标准的燃料油送至交割仓库，并取得仓单。
仓单是实物交割的重要凭证，每张仓单代表一定数量的燃料油。
（2）买方在合约到期前向卖方支付全额货款，并获得卖方交付的仓单。
（3）合约到期日，买卖双方按照仓单进行实物交收。
买方接收符合交割标准的燃料油，并将仓单交付给卖方。
卖方则将货款和仓单交付给买方。
二、交割流程详解1. 卖方送货及结算准备在合约到期前，卖方需将符合交割标准的燃料油送至指定交割仓库，并取得仓单。
卖方需提前与交割仓库联系，了解送货时间和要求，确保燃料油能够顺利入库并符合交割标准。
同时，卖方还需准备好相关凭证和单据，包括发票、质量检验报告等，以备结算和验收使用。
2. 买方货款支付及提货准备买方在合约到期前需向卖方支付全额货款，并获得卖方交付的仓单。
买方需确保货款来源合法，并提前与卖方沟通好支付方式和时间。
同时，买方还需提前了解提货流程和要求，准备好提货所需的相关凭证和单据，包括提货单、身份证等。
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期货燃料油质量分析
摘要:对广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科于2010年所检期货燃油共108批次的检测结果进行质量分析，合格率为89%，其中水分与闭口闪点合格率较低，分别为93.5%与96.3%。
在满足合同规定的要求下不同样品间数值变化较大，而与油品计价关系密切的项目如水分、密度则多接近于限值。
关键词:期货燃油质量分析数值变化
燃料油作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物，广泛用于船舶、工业锅炉等的燃料。
燃料油是目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。
在2001年10月15日原国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开了燃料油的价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节，国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。
从2004年1月1日起，国家取消了燃料油的进出口配额。
目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约占50%以上，燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品。
在这样的背景下，上海期货交易所于2004年8月正式推出180CST燃料油期货。
由于我国是燃料油进口大国，因此上海燃料油期货市场的发展状况尤其受到国内外的关注。
2010年燃料油期货累计成交合约9150.79万手，成交金额32118.82亿元，同比增长59.07%，占期交所总成交金额的4.35%，占全国期货市场总成交金额的2.46%。
为了更好地保障期货燃油的质量指标，宏观地
了解广东期货燃油市场库存油料的质量状况，现对广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科于2010年所检期货燃油共计108批次进行质量分析。
1 期货燃料油品质规格要求
(1)密度。
密度是燃料油最重要、最常用的物理指标，它既是燃料油也是油品计量中必不可少的计算系数。
(2)运动粘度。
粘度是燃料油重要的性能指标，是划分燃料油等级的主要依据。
它是对流动性阻抗能力的度量，其大小表示燃料油的易流动性、易泵送性和易雾化性能的好坏。
(3)灰分。
灰分是燃烧后剩余不能燃烧的部分，灰分过多，将形成结垢，特别是催化裂化循环油和油浆掺入燃料油后，燃烧后剩余硅铝催化剂粉末会加剧设备的磨损，影响使用寿命。
另外，灰分还会覆盖在锅炉面上，影响导热，加大燃料消耗。
(4)残碳。
残碳是指燃料油在无空气补充的条件下经蒸发和热解后形成的残留物。
燃料油的残碳多，表明油品容易氧化生成胶质或积炭从而降低油品在储存及运输中的稳定性。
(5)倾点。
倾点是评定燃料油低温下流动性的指标，也可作为评估油品中石蜡结晶倾向的依据。
过高的倾点会加大油品在低温环境中运输和泵送的困难。
(6)水分。
水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量的增加，燃料油的凝点逐渐上升。
此外，水分还会影响燃料机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。
(7)闭口闪点。
是指燃料油挥发气体的最低闪火点。
涉及使用安全的指标，也反映燃料油中轻质组分的含量，闪点过低会带来着火的隐患。
(8)含硫量。
燃料油中硫及其衍生物的含量。
含硫量过高的燃料油不仅会在运输和使用中腐蚀容器与管线，而且亦会在燃烧中生成污染环境的硫化物。
(9)总潜在沉淀物。
预测燃料油在储存或使用中生成沥青质等沉淀物多少的项目，是评定油品稳定性的数据。
(10)钒含量。
期货燃料油中的钒含量是被限制的。
有钒化合物会导致气相腐蚀，不仅侵蚀炉体还能损坏耐火材料，缩短锅炉寿命。
表1 上海期货交易所燃料油质量标准
2 检测结果
2010年广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科对108批次的期货燃油样品进行检测，，其结果有7批次样品水分含量超出标准限值、4批次样品闭口闪点超出标准限值、2批次样品密度超出标准限值、1批次样品运动粘度指标超出标准限值。
其中1批次样品为水分含量和运动粘度超出限值，1批次样品为水分含量和闭口闪点数超出限值。
共计12批次的样品不及格，占所有检测样品的11％。
表2 108批次检测的期货燃料油结果统计表
通过对108批次期货燃油的检测数据进行统计和分析可以看出，在满足合同规定的要求下，多数检测项目的数值变化较大。
在与油品计价关系密切的项目如水分、密度多接近于限值。
期货燃料油品质的好坏，直接影响期货燃油交易的成功与否。
一般而言，在现货贸易中，如果发生油品质量问题，所涉及的仅是单批次的贸易有关各方，影响
范围有限，而期货交易和交割品种一旦发生质量问题或事故，很有可能产生影响巨大的连锁反应，风险所牵涉的影响难以预见。
所以，按照严格的检验细则进行交割检验，对防范和处理风险和事故的发生十分重要。
参考文献
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