燃料油期货投资策略
期货交易中的原油期货与天然气期货分析
期货交易中的原油期货与天然气期货分析原油期货与天然气期货是期货交易市场中的两个重要品种。
本文将分析原油期货与天然气期货的特点和交易策略，以帮助投资者更好地理解和应用这两种期货品种。
一、原油期货的特点和分析原油期货是衡量国际市场原油价格波动的重要指标之一。
投资者可以通过原油期货进行买卖，利用价格波动获取利润或进行套期保值。
1. 原油期货的交易特点原油期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
原油期货的价格受到国际原油价格、供需关系、地缘政治等各种因素的影响，价格波动较大，市场风险较高。
2. 原油期货的分析方法投资者在进行原油期货交易时，可以采用基本分析和技术分析相结合的方法。
基本分析主要关注供需关系、地缘政治和经济形势等因素对原油价格的影响，技术分析则通过研究价格走势图和交易量等数据，寻找市场的买卖信号。
二、天然气期货的特点和分析天然气期货是衡量国际市场天然气价格波动的重要指标之一。
与原油期货不同，天然气期货的价格受到季节性因素和天气因素等影响较大。
1. 天然气期货的交易特点天然气期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
天然气期货的价格波动与天气情况密切相关，当天气变暖时，天然气需求减少，价格可能下跌；而天气变冷时，天然气需求增加，价格可能上涨。
2. 天然气期货的分析方法分析天然气期货时，投资者可以关注天气预报和供需关系等因素。
天气预报可以提供天然气需求的参考，供需关系的分析可以了解市场的供求平衡状况。
三、原油期货与天然气期货的交易策略在进行原油期货与天然气期货交易时，投资者可以根据各自的特点和市场情况制定相应的交易策略。
1. 原油期货交易策略原油期货交易中，投资者可以通过对全球原油供需关系和地缘政治等因素的研究，判断原油价格的走势。
同时，技术分析方法可以帮助投资者确定买卖时机，例如通过移动平均线和相对强弱指数等指标的运用来确认买卖信号。
航空公司利用上海燃料油期货套期保值交易的战略研究——基于ECM-GARCH模型的实证分析
值 略微偏低 ，这 主要 是 由于危机 时期 ，套期保值 的绩效不仅 与套保 比率相关 ，还较大程度 地受到汇率波 动和宏 观经济形势 的影 响。基 于此 ，本 文提出了新时期 国有和 民营航空公 司进行套保交易 的战略建议 。
关键词 ：套期保值 ；Ｅ Ｃ Ｍ． Ｇ ＡＲ Ｃ Ｈ；航空煤油 ；上海燃料油期货
航 窒 公 司 利 用 上 海 燃 料 油 期 货 套 期 保 值 交 易 的 战 略 研 究
基于 Ｅ Ｃ Ｍ— Ｇ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ模 型 的 实 证 分 析
孙 瑾 ’ 赵 志宏
（ １ 中央 财经大学 国际经济 与贸易学 院 ，北京 １ ０ ０ ０ ８ １ ；２ ． 上海 交通大学上 海高级金融 学院 ，上 海 ２ ０ ０ ０ ３ ０ ）
ｔ ｉ ｏ ｎ ．Ｉ ｔ ｄ ｏ ｅ ｓ ｈ ｅ ｌ ｐ ａ ｉ ｒ ｌ ｉ ｎｅ ｓ ｍａ ｉ ｎ ｔ ａ ｉ ｎ ｃ ｏ ｒ ｐｏ ｒ ａ ｔ ｅ ｐ ｒ ｏ ｉｔ ｆ ｓ ｔ ｏ ａ ｃ ｅ ｒ ｔ ａ ｉ ｎ ｄ ｅ ｇ ｒ ｅ ｅ， ｂ ｕ ｔ ｔ ｈ ｅ ｐ ｅ ｒ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｎ ｃ ｅ ｉ ｓ ｓ ｌ ｉ ｇ ｈｔ ｌ ｙ ｌ ｏ ｗ． Ｔｈ ｅ ａ ｎ ａ ｌ ｙ — ｓ ｉ ｓ ｓ ｈ ｏ ｗｓ ｔ ｈ ａ ｔ ｄ ｕ ｅ ｔ ｏ ｔ ｈ ｅ ｃ ｉｓ ｒ ｉ ｓ ，ｔ ｈｅ ｐ ｅ ｒ ｆ ｏ ｍ ａ ｒ ｎ ｃ ｅ ｏ ｆ ｈ ｅ ｄ ｇｉ ｎ ｇ ｉ ｓ ｎｏ ｔ ｏ ｎｌ ｙ ｒ ｅ ｌ ａ ｔ ｅ ｄ ｗｉ ｔ ｈ ｔ ｈ ｅ ｈ ｅ ｄ ｇｉ ｎ ｇ ｒ ａ ｔ ｉ ｏ， ｂ ｕ ｔ ａ ｌ ｓ ｏ ｇｒ ｅ ａ ｔ ｌ ｙ ａ ｆ ｆ ｅ ｃ ｔ ｅ ｄ ｂ ｙ ｔ ｈ ｅ ｌｕｃ ｆ ｕａ ｔ ｔ ｉ ｏ ｎｓ ｏ ｆ ｅ ｘｃ ｈ ａ ｎｇ ｅ ｒ ａ ｔ ｅ ａ ｎ ｄ ｔ ｈ ｅ ｍａ ｃ ｒ ｏ— ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ ｉ ｕａ ｔ ｔ ｉ ｏ ｎ ． Ｆｉ ｎ ａ ｌ ｌ ｙ， ｔ ｈ ｅ ｐａ ｐ ｅ ｒ ｐ ｕ ｔ ｓ ｆ ｏ ｒ ｗａ ｒ ｄ ｓ ｔ ｒ ａ ｔ ｅ － ｇ ｉ ｃ ｐ ｒ ｏ ｐｏ ｓ ａ ｌ ｓ ａ ｎ ｄ ｓ ｕ ｇ ｇ ｅ ｓ ｔ ｉ ｏ ｎｓ ｏｒ ｆ ｈｅ ｔ ｎ ｅ ｗ－ ａ ｇ ｅ ｓ ｔ ａ ｔ ｅ — ｏ ｗｎ ｅ ｄ ａ ｎ ｄ ｐ ｒ ｉ ｖａ ｔ ｅ ａ ｉ ｒ ｌ ｉ ｎ ｅ ｓ ｔ ｏ ｄ ｏ ｈ ｅ ｄ ｇ ｉ ｎ ｇ ．
燃料油市场的经营定位与营销策略
由 于 国内燃料 油 产量 增长 较为稳 定，而 缺 少能 源 的沿海 地 区经 济 发展 又相对 较快 ，对燃 料油 需求 不 断上升 ，致 使 国 内燃料 油 的供 应 缺 口不断加 大 ，进 口的依 赖 程度 上升 ， 已成 为除原 油 以外进 口量
上海商业
５ ５
身 的相对 竞 争优 势，针 对市 场竞 争者 的 弱点或 不 足 ，作 出明确 的市 再 根据 自身条 件和 企业 经营 场 定位 ，进 而制 定有效 的竞 争策 略 ，避 免盲 目经 营 ，因小 失大 。企 场 及 其营 销 策 略，并 为 其设 业作 出市 场 定位决 策后 ，要 锁定 目标 市场 ，及时 、经 常 与 目标 市场 这 些细 分 市场 的需 求 ，通过 的客 户群 进行 有效 的沟 通 ，包括 建立 与 市场定 位相 一致 的形 象 ，让 标 销售 。
对进 口的依赖 度 继续加 深 。随 着全球 经 济 的逐步 恢 复，许 多投 资者
国 内燃 料 油 市 场 的 基 本 慨 况 及 预期
近年 来 ，中 国的燃料 油 市场迅 猛 的发 展 ，燃料油 资 源主要 由 中国 石 油 和 中 国石 化 两 大集 团公 司生 产 ， 少量 为 地 方 炼 油厂 生 产 。 自
燃 料 油 销 售 企 业 应 对 激 烈竞 争 的市 场 之 策
面 对激 烈竞 争 的市场 ，燃料油 销售 企业 必须 抓住 新 的发展形 势 ， 明确 市场 定位 ， 灵活营 销策 略 ，建立 与 燃料 油市 场相 适应 的管 理体 制 ，加强 经营 企业 的强 强联 合 。只 有这 样 ，才能 在新 的竞 争形 势下
量、资 金 、运输 、油 库、 服务 等方 面 ，内部 自 己的长处 和不 足 ，从而 明确 自身 的竞 争优 势 。任何 企业 不 可能兼 合理 的营 销策 略是 必须 的 。 顾 到市场 的所 有方 面 ，任何 企业 也都 有其 弱 点 ，都 必 须努 力挖掘 自 燃料 油市场 营销 应在 市场
2023年燃料油行业市场分析报告
2023年燃料油行业市场分析报告燃料油行业是全球重要的能源行业之一。
燃料油的生产、销售和使用在全球均占有非常重要的地位。
中国作为世界第二大经济体，其燃料油行业市场也呈现出高速发展态势。
一、市场概述2019年，全球燃料油市场总容量已接近2亿吨。
其中，燃料油主要应用于工业、能源、航运等领域。
在全球燃料油市场中，亚太地区占据了绝对的市场份额，中国也是亚太地区燃料油市场中的重要一员。
二、行业表现1.生产规模中国是燃料油的主要生产国家之一，其燃料油产能已逐渐增加。
随着焦化、炼油等行业的快速发展，燃料油的供需格局正在不断调整。
其中，山东、广东、江苏等地的燃料油产量最高。
2.进口量中国的燃料油依赖进口的情况非常严重。
据数据显示，2019年，中国进口的燃料油总量已达到1.4亿吨。
其中，来自俄罗斯、伊朗、沙特等国的燃料油进口量最大。
3.消费需求燃料油是工业生产和运输中必不可少的能源，其消费需求量也逐年增长。
中国作为世界制造业大国，其工业消费需求量巨大，因此燃料油市场的需求非常强劲。
同时，随着经济的发展和能源需求的增加，燃料油的消费需求还将保持稳定增长。
三、市场趋势1.环保趋势近年来，全球环保问题日益凸显。
随着国家政策的加强，环保趋势也逐渐成为燃料油行业的主流。
选择高质量的、低污染的燃料油已成为行业的发展方向。
2.行业整合中国燃料油市场规模已经非常庞大，但由于行业内主要的生产商、经销商、服务商等功能职能分散，整个行业仍然存在着管理成本高、竞争激烈等问题。
因此，未来不排除出现多层次、多功能的燃料油整合公司的出现。
3.成品质量升级市场竞争加剧，行业内如何保持竞争优势成为了关注的焦点。
提高成品质量、打造品牌形象已经成为燃料油企业的必备战略。
总之，中国燃料油市场潜力巨大，未来的发展空间也非常广阔。
随着行业整合和企业品牌的建设，燃料油市场未来的发展前景非常广阔。
期货投资策略研究报告
期货投资策略研究报告随着金融市场的发展和全球化的趋势，期货投资作为一种重要的金融工具，被越来越多的投资者所关注和应用。
期货市场的高流动性和杠杆效应，为投资者提供了丰富的投资机会和利润空间。
然而，在期货市场上获得稳定的盈利并非易事，需要投资者具备扎实的投资知识和科学的投资策略。
本篇研究报告旨在探讨一些常见的期货投资策略，帮助投资者更好地制定投资决策，并提高其投资成功的概率。
首先，技术分析是一种常见的期货投资策略。
技术分析基于过去价格走势的统计模式和趋势，通过图表和指标分析，寻找可预测的价格趋势和交易机会。
投资者可以根据价格走势图形和技术指标的变化，判断价格趋势的转折点和市场的买卖信号。
例如，通过观察均线交叉、MACD等指标的变化，投资者可以判断市场的中长期趋势，并制定相应的交易策略。
其次，基本面分析也是一种重要的期货投资策略。
基本面分析基于对相关市场因素和经济数据进行深入研究和分析，以预测市场价格的未来走势。
投资者可以关注各种宏观经济指标、政府政策、供需关系等因素，从而判断市场的供需格局和价格变动的趋势。
例如，对于农产品期货投资者来说，可以关注该农产品的年度产量、库存情况、气候因素等，以便更好地预测价格的波动。
此外，交易系统也是一种常用的期货投资策略。
交易系统是通过设定一系列的交易规则和策略，以规避市场风险和寻找交易机会。
投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力和市场环境，设定一套适合自己的交易系统。
该系统可包括入场策略、止损策略、止盈策略等，旨在帮助投资者规避市场噪音和情绪干扰，并保持冷静的交易心态。
最后，风险管理也是期货投资中不可忽视的策略。
投资者应该合理控制自己的仓位和风险，避免因为单一投资而造成巨大的损失。
风险管理还包括分散投资、设定止盈止损、合理搭配多种投资品种等。
投资者要根据自己的资金状况和风险承受能力制定合理的风险控制策略，避免盲目跟风和过度交易。
综上所述，期货投资策略的制定对于投资者的投资成功至关重要。
燃料油营销策略
03
燃料油营销渠道策略
直接销售渠道
建立自主销售网络
通过建立自己的销售网站、门店或者销售团 队，直接向终端用户销售燃料油，可以减少 中间环节，提高利润。
利用电子商务平台
利用电子商务平台，如淘宝、京东等，开展线上销 售，简化购买流程，提高销售效率。
建立会员体系
通过建立会员体系，提供会员专享优惠和积 分兑换等福利，增加客户粘性，提高客户满 意度。
产品差异化与竞争优势
产品差异化
在产品质量、性能、服务等方面进行差异化，以满足不同客户的需求。例如 ，提供更加清洁、高效的燃料油产品，或者提供更加周到的售后服务等。
竞争优势
通过产品差异化，提升企业在市场中的竞争力。与竞争对手相比，企业可以 提供更加符合客户需求的产品和服务，从而获得更多的市场份额。
定价策略与市场反应
广告宣传策略
电视广告
通过电视媒体宣传燃料油的产品特性和品牌形象，提高 消费者对产品的认知度和好感度。
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网络广告
利用互联网平台，如搜索引擎、社交 媒体和视频网站等，进行精准营销和 品牌推广，吸引目标客户群体。
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户外广告
在公共场所和交通枢纽等地方设置广 告牌和灯箱等宣传品，提高品牌知名 度和曝光率。
定价策略
定价策略应根据市场需求、竞争状况以及企业自身条件等因素进行制定。例如，可以根据市场供求关 系、产品成本以及竞争对手的定价等因素来确定价格。
市场反应
定价策略实施后，需要密切关注市场反应，以便及时调整价格策略。如果价格过高或过低，都会对企 业的销售产生不利影响。因此，企业需要对市场反应进行及时分析，以制定更加合理的定价，各家公司需要更加注重市场需求和客户体验，采取创新性的营销手段来提高品牌价值 和市场竞争力。
对于我国燃料油期货套期保值有效性的实证分析
关键 词 ： 料 油 期 货 燃
最 优 套 期保 值 比 率
有 效 性
０ 引言
石 油 是 一 种 重 要 的 战 略 资 源， 工业 血 液 之称 。 年 来 ， 着 有 近 随 我 国经 济 的 飞 速 发 展 ， 于 石 油 和 成 品 油 的需 求 也 在 不 断增 长 。 财 据 统 计 ，０ ４年 全 年 中 国 进 ｕ原 油 达 到 创 记 录 的 １ ２０ ． 吨，同 比 ２亿 增 长 ３ ．％。在 这 种 情 况 下 ， 内 石 油 企业 如何 应 对 国际 油 价 波 ４８ 国 动 ， 用 石 油期 货 交 易 规 避 价 格 风 险 。 为 迫 在 眉 睫 的 问 题 。 但 利 成 是 ， 为 仅 次 于美 国 和 日本 的 世 界 第 三 大 石 油 消 费 国 ， 同却 缺 作 我 少 相应 的 石 油 市 场 定 价 权 ， 只能 被 动 的 接 受世 界石 油 市 场 的 价 格 波动 。 而 闭 内 相 关 企 业 想 要 利 用 国 际 石 油期 货 市 场 进 行 套 期
２ｏ 。把 Ｖ看作是 ｈ＇ ￣
保值操作 以规避这种价格波动带来 的风 险 ，却 由于围内政策 的 限 制 而 难 以实 行 。因此 ， 于 建 立 国 内 石 油 期 货 市 场 的呼 声越 来 关 越高 。
２Ｏ Ｏ ４年 ８月底 ，燃 料 油 期 货 终 于 在 上 海 期 货 交 易所 挂牌 上 市， 成为 第 一 个 获 准 交 易 的 石 油期 货 品 种 。 对 于 原 油 、 品 油 等 相 成 其 他 石 油 期 货 交 易 品种 来 说 。 料 油 是 市 场 化 程 度 最 高 的 一个 品 燃 种 ， ２０ １ ｌ 月 １ 在 ００ 年 １ ５日国 家计 委 公 布 新 的 石 油定 价方 法 并 正
2023年期货从业资格之期货基础知识自我检测试卷B卷附答案
2023年期货从业资格之期货基础知识自我检测试卷B卷附答案单选题（共30题）1、6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨，某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值，当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨，至8月份，现货价格跌至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时以8050元／吨的价格将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价相当于（）元／吨。
（不计手续费等费用）A.8100B.9000C.8800D.8850【答案】 D2、由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格（）。
A.将下跌B.将上涨C.保持不变D.不受影响【答案】 A3、在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（）。
A.杠杆作用B.套期保值C.风险分散D.投资“免疫”策略【答案】 B4、当基差不变时，卖出套期保值，套期保值效果为()。
A.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利B.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损C.完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵D.完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利【答案】 C5、6月5日某投机者以95．45点的价格买进10张9月份到期的3个月欧洲美元利率（EU-RIBOR）期货合约，6月20该投机者以95．40点的价格将手中的合约平仓。
在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）美元。
A.1250B.-1250C.12500D.-12500【答案】 B6、下列情形中，时间价值最大的是（）A.行权价为15的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为14B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13.5C.行权价为7的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为8D.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23【答案】 D7、对于行权价格为20元的某股票认沽期权，当该股票市场价格为25元时，该期权为（）。
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操作建议：短线做空
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单位：千桶
单位：十万桶
【现货报价】
8 月 11 日新加坡燃料油报价
新加坡 180CST（美元/吨） 新加坡 380CST（美元/吨）
【库存信息】
报价 467.08 456.84
2010 年 4 月 21 日 星期三
涨跌 -1.44 -1.41
图 1：新加坡燃料油库存表
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【要点提示】
结算价 78.02 77.64 1.9976 2.0752
涨跌
-2.23 -1.96 -8.77 美分 -5.02 美分
1.据挪威《上游在线》8 月 10 日里约热内卢报道，巴西能源部门的一名高级官员今天在这里 说，巴西利布拉远景构造（Libra prospect）拥有高达 55 亿桶的原油储量，这个远景构造有可能 成为世界过去 10 年内的第 2 大石油发现。
080131 080328 080519 080708 080822 081021 081205 090203 090320 090512 090703 090819 091015 091201 100118 100312 100429 100622 100806
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免责条款
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2003-03-31 2004-04-14 2004-09-03 2004-12-22 2005-05-31 2005-09-23 2006-01-12 2006-05-10 2006-08-28 2007-01-08 2007-04-27 2007-08-16 2007-12-12 2008-04-09 2008-07-30 2008-11-20 2009-03-06 2009-06-18 2009-09-29 2010-01-12 2010-04-26 2010-08-05
050225 050624 051021 060217 060616 061013 070202 070608 070928 080125 080523 080912 090109 090508 090828 091218 100416 100806
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图 9：上海燃料油和新加坡 180CST 比价图
资料来源： 99 期货网、大地期货研发中心整理
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资料来源：博弈大师、大地期货研发中心整理 依托大地
资料来源：卓创资讯 、大地期货研发中心整理
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价差 山东国产低硫渣油 燃料油期货
价差(左轴） 新加坡燃料油 沪燃油
图 10：上海期货交易所燃料油期限价差图
资料来源：上海期货交易所、大地期货研发中心整理
2008-01 2008-03 2008-05 2008-07 2008-09 2008-11 2009-01 2009-03 2009-05 2009-07 2009-09 2009-11 2010-01 2010-03 2010-05 2010-07
图 5： 国际三地汽、柴油加权平均价
美原油期货 汽油价格 柴油价格 105 95 85 75 65 55 45
资料来源：阿里巴巴化工资讯、大地期货研发中心整理
2009-04-22 2009-05-10 2009-05-28 2009-06-15 2009-07-03 2009-07-21 2009-08-08 2009-08-26 2009-09-13 2009-10-01 2009-10-19 2009-11-06 2009-11-24 2009-12-12 2009-12-30 2010-01-17 2010-02-04 2010-02-22 2010-03-12 2010-03-30 2010-04-17 2010-05-05 2010-05-23 2010-06-10 2010-06-28 2010-07-16 2010-08-03
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新加坡燃料油裂解价差(至每桶较迪拜原油)
资料来源：99 期货网、大地期货研发中心整理
资料来源： 99 期货网、大地期货研发中心整理
图 4：美国原油与欧佩克原油走势
WTI-OPEC OPEC 美原油
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资料来源：99 期货网、大地期货研发中心整理
图 3：新加坡燃料油裂解价差
我们团队适时制定详尽的套期保值方案，帮助现货企业规避价格波动风险，用专业化研究服 务于实体产业，并在跨期套利、期现套利方面积累实战经验，逐步建立成熟的套利模式。依托大 地，共创未来，希望能为您的期货投资提供一些帮助。
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【操作策略】
8 月 6 日当周美国原油库存-299 万桶，市场预计-190 万桶；汽油库存+40.9 万桶，预期+20 万桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存+346 万桶，预期+140 万桶；
8 月 3 日当周原油基金持仓较上周净多单+11365 千桶，多单+19180 千桶，空单+7815 千桶； 同时美元指数近期相对偏弱则减少了原油贸易的成本。
美原油期货
进口(万吨）
图 8：上海燃料油库存
图 7：中国原油进口图
150000 125000 100000 75000 50000 25000 0 -25000 -50000 -75000
160 净多单量（千桶） 原油期货价格
140 120 100 80 60 40 20
0
资料来源：99 期货网、大地期货研发中心整理
轻质馏分油 中质馏分油 残渣燃料油 29000 25000 21000 17000 13000 9000 5000
图 2：EIA 公布的美国原油商业库存表
原油库存 150 130 110 90 70 50 30
汽油库存
馏分油库存
美原油期货（左轴） 4200 3800 3400 3000 2600 2200 1800 1400 1000